Tugas 2 Teori Portofolio Dan Analisis Investasi [PDF]

Citation preview

Tugas 2 Teori Portofolio dan Analisis Investasi 1. a. D0 = 1,91 D1 = 1,91 x 1,2 = 2,29 D2 = 2,29 x 1,2 = 2,75 D3 = 2,75 x 1,2 = 3,30 D4 = 3,30 x 1,2 = 3,96 D5 = 3,96 x 1,2 = 4,75 D6 = 4,75 x 1,2 = 5,7 Maka : P=



D1 D2 D3 D4 D5 D6 ❑ (r / g) + + + + + ❑ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿



P=



$ 2,29 $ 2,75 $ 3,30 $ 3,96 $ 4,75 + + + + + $ 5,7 /(0,10 /0,07) ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿



P = $ 117,62 b. PT Hanan Price / earning ratio 31 desember 2021 = $ 80,25 / $ 4,24 = 18, 927 S&P 500 price / earning ratio 31 desember 2021 = $ 417,09 / $ 16,29 = 25,204 PT Hanan Relative price / earning ratio = (hasil P/E) / ( s&p500 P/E) = 18,927 / 25,604 = 0,74 c. PT Hanan dan indeks S&P industry per 31 desember 2021 Nilai buku PT Hanan 31 Desember 2021 = $ 12,512 / 920 = $ 13,60 PT Hanan price / book ratio 31 desember 2021 = $ 80,25 / $13,60 = 5,90 S&P 500 Price / book ratio 31 desember 2021 = $ 417,09 / $ 161,08 = 2,59 PT Hanan Relative price/ book ratio = (hasil P/B) / ( s&p500 P/B) = 5,90 / 2,59 = 2,28 2. D1 = D0 (1+g) D1 = 132 (1,2) D1 = (147,84



3. A. 1.000 =



D2 = D0 (1+g)2 D2 = 132 (1,2)2



70 70 70 70 1070 + + + + ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿



1.000 = 70 + 70 + 70 + 70 + 1070 ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿ ¿¿



1.000 = 66,67 + 63,24 + 58,69 + 53,08 + 1070 / (1+y5)5



1.000 – 241,68 = 1070 / (1+y5)5 758,32 = 1070 / (1+y5)5 (1+y5)5 = 1070 / 758,32 Y5 =(1,411) 1/5 -1 Y5 = 7,13%



Forward rate : = (1,0713)5 / (1,0716)4 – 1 = 1,411 / 1,3187 – 1 = 1,0699 – 1 = 7% B. (1) Yield to maturity merupakan tingkat diskonto tunggal untuk serangkaian arus kas untuk menyamakan arus ini dengan harga saat ini. Yield to marturity sendiri merupakan tingkat pengembalian internal. Yield to martirity tidak termasuk unik untuk merturity tertenu, (2) spot rates merupakan kumpulan unik dari tarif diskonto individu untuk setiap periode. Mereka digunakan untuk mendiskon setiap arus kas untuk menyamakan dengan harga saat ini. Spot rate lebih dikenal dengan tariff teoritis untuk obligasi tanpa kupon. Spot rates dapat ditentukan dengan serangkaian imbal hasil hingga jatuh tempo dalam metode yang konsisten secara internal sehingga arus kas dari kupon dan pokok akan didiskontokan secara individual untuk menyampaikan rangkaian yield to maturity rate. (3)forward rate adalah suku bunga obligasi yang memiliki tanggal komitmen yang berbeda dengan tanggal pinjaman dilakukan. 4. a. Keunggulan Model Pertumbuhan Gordon adalah model yang paling umum digunakan untuk menghitung harga saham dan oleh karena itu paling mudah dipahami. Ini menilai saham perusahaan tanpa memperhitungkan kondisi pasar, sehingga lebih mudah untuk membuat perbandingan antar perusahaan dengan ukuran yang berbeda dan dalam industri yang berbeda. Ada banyak kelemahan model pertumbuhan Gordon. Itu tidak memperhitungkan factor nondividen yang semuanya meningkatkan nilai perusahaan. Model pertumbuhan Gordon



juga sangat bergantung pada asumsi bahwa tingkat pertumbuhan dividen perusahaan stabil dan diketahui. b. Model diskon dividen adalah metode penilaian harga saham perusahaan berdasarkan fakta bahwa sahamnya bernilai jumlah dari semua pembayaran dividen masa depan, didiskontokan kembali ke nilai sekarang. Kelemahan pada model diskonto dividen yaitu saat cost ofequity lebih kecil daripada growth, valuasi akan memberikan hasil negative. Apabila cost of equity sama dengan growth, maka harga wajar sahamnya menjadi tak terhingga. c. Absolute and relative price earning ratio, keunggulannya yaitu PER lebih disukai karena kita bisa dengan mudah menghitung dan mengartikannya, PER juga dikenal cukup praktis dan dapat dianalogikan dengan periode modal kembali yang sangat popular sebagai kriteria investasi dalam asset riil. Kelemahannya yaitu (1) angka laba bersih yang digunakan adala produk akuntansi yang sarat dengan estimasi, asumsi, metode, dan kebijakan yang dipilih manajemen perusahaan. (2) PER adalah valuasi dengan menggunakan periode tunggal yaitu hanya laba tahun tertentu. d. absolut and relative price book ratio, keunggulannya yaitu sangat mudah digunakan. Kelebihan lain dari metode ini adalah dimana data kunci dalam bentuk rasio keuangan yang berbeda-beda telah tersedia, metode ini juga dangat disukasi dalam hal menafsirkan mood pasar saat ini. Kelemahannya yaitu metode ini terlihat terlalu sederhana dan terlalu langsung untuk sebuah penilaian. Selain itu metode ini juga dihitung dengan estimasi value yang tidak konsisten dan tanpa memikirkan fakyor penting di bawahnya seperti asumsi risiko, pertumbuhan, dan potensi aliran kas.