Case 36 [PDF]

Citation preview

Nama Kelas NIM Mata Kuliah



: Suhendra : Eks B 40 A : 20/465361/PEK/26364 : Financial Management



Case 36 Case JC Penney Konteks cerita Pada tahun 1902, seorang pria ambisius berusia 26 tahun bernama James Cash Penney menggunakan rekening tabungn USD 500 untuk membuka "The Golden Rule Store" di sebuah bangunan kayu satu kamar di Kemmerer, Wyoming. Pada tahun 1914, Penney telah mengubah nama perusahaan menjadi JC Penney dan memindahkan kantor pusat ke New York City. Pada tahun 1929, JCP telah berkembang menjadi lebih dari 1.000 toko dan perusahaan tersebut Hebat terdaftar di Bursa Efek New York. Namun, seminggu setelah perusahaan go public, pasar saham jatuh dan Depresi dimulai. Meskipun awalnya meragukan sebagai perusahaan publik, JCP mampu berkembang pesat selama tahun-tahun berikutnya dengan mengelola tingkat inventaris dan memberikan harga rendah kepada konsumen. Problem kasus Tiga tahun terakhir telah melihat hasil keuangan variabel untuk perusahaan. Tiga tahun terakhir telah melihat hasil keuangan variabel untuk perusahaan (Tampilan 36.1 hingga Tampilan 36.4) dan saldo kas secara bertahap menurun. ada desas-desus di antara analis Wall Street bahwa perusahaan menghadapi masalah likuiditas yang signifikan dan mungkin kemungkinan bangkrut. Penjualan dan keuntungan terus menurun dan dividen telah dihapuskan. JCP juga menghadapi Tuduhan bahwa perseroan gagal membayar 7,4 persen debentures-nya, yang jatuh tempo pada 2037. Analis menginginkan jaminan bahwa JCP memiliki rencana pembiayaan di tempat dimana injeksi kas menjadi penting bagi kelangsungan hidup perusahaan. Identifikasi Teori & Konsep Tahun 2011 Ron Johnson yang merupakan mantan direktur penjualan Apple Inc diangkat menjadi CEO baru JCP dengan Menerima gaji pokok sebesar USD 375.000 dan bonus kinerja sebesar USD 256.000, tidak hanya itu Johnson juga menerima saham sebesar USD 50 juta. Tidak hanya itu setalah pengangkatan Johnson sebagai CEO, Johnson juga Merekrut eksekutif terkenal untuk tim manajemennya. Yang paling penting adalah CMO, Michael Francis, Yang pernah memegang posisi yang sama di Target. Francis menerima gaji pokok sebesar USD 1,2 juta dan USD 12 juta sebagai "bonus tunai sign-on." Pemecahan problem Pada akhir Q2 2012, struktur permodalan JCP relatif kuat. Dengan hutang $ 3,1 milyar dan kapitalisasi pasar $ 6,5 milyar, JCP memiliki rasio hutang terhadap modal sebesar 33%, hanya sedikit lebih tinggi dari rata-rata 30% untuk para pesaingnya Hutang perusahaan termasuk obligasi yang dijamin dan tanpa jaminan serta fasilitas kredit jangka pendek (revolver) yang dijamin dengan piutang kartu kredit, piutang, dan inventaris JCP fasilitas kredit jangka pendek, JCP dirancang terutama untuk membiayai persediaan musiman dan piutang selama musim liburan. Batas kredit pistol itu adalah $ 1,5 miliar. Pada Q3 2012, saldo kas perusahaan yang semakin menipis menjadi jelas (Tampilan 36.6) —hanya memiliki kas $ 525 juta. JCP kehilangan $ 985 juta untuk tahun 2012 dan pendapatan Q4 saja adalah $ 1,71 per saham di bawah ekspektasi analis. Jika dibandingkan dengan saldo kas Kuartal 4 sebelumnya sebesar $ 2, 6 miliar pada tahun 2010 dan $ 1,5 miliar pada tahun 2011, saldo kas JCP sebesar $ 930 juta untuk tahun 2012 menegaskan bahwa komunitas analis memiliki alasan yang kuat untuk khawatir. Maka dari itu seharusnya biaya operasinl Manajemen JCP harus dikurangi . .