RA Abd Rahman The Information Content of Earning Announcement in Denmark [PDF]

Citation preview

Review Riset Penelitian Judul Penelitian



: The information content of earning announcement in Denmark



Author



: Carina Sponholtz



Penerbit



: www.emeraldinsight.com/1743-9132.htm



Tahun Terbit



: 2008



Reviewer



: Abd Rahman (A062202011)



Masalah Penelitian Pasar saham Denmark lambat dalam menyerap informasi baru, dan bahkan reaksi tersebut bertahan hingga beberapa hari setelah adanya pengumuman informasi terbaru. Ini menunjukkan bahwa lingkungan informasi di pasar saham kecil ini bekerja untuk mengurangi kecepatan penyesuaian. Selain itu, terdapat pengembalian abnormal positif yang signifikan di sekitar pengumuman. Kedua temuan ini menunjukkan bahwa pasar saham Denmark tidak bereaksi secara efisien terhadap EA. Menentang teori dan pekerjaan empiris sebelumnya, juga menemukan korelasi positif antara konten informasi EA dan proxy untuk informasi pra-pengungkapan. Kami menafsirkan hasil kami sebagai indikasi bahwa tingkat informasi pra-pengungkapan rendah di Denmark. Oleh karena itu, bukti kami menunjukkan bahwa efek dominan dari ukuran pasar saham yang lebih kecil pada lingkungan informasi adalah mengarah pada lebih sedikit informasi sebelum pengumuman, bukan lebih. Selain itu, hasil ini menarik mengingat temuan yang disebutkan sebelumnya di Plenborg (1998) dari tingkat yang lebih tinggi dari hubungan antara pengembalian saham dan pendapatan tak terduga di Denmark dibandingkan dengan AS. Sementara Plenborg (1998) menyarankan bahwa ini karena standar akuntansi Denmark yang superior, hasil kami mendukung gagasan bahwa tingkat asosiasi yang lebih tinggi hanya mencerminkan tingkat informasi pra-pengungkapan yang lebih rendah di Denmark.







Tujuan dan Manfaat Penelitian Tujuan dari makalah ini adalah untuk menguji reaksi terhadap pengumuman laba di pasar saham kecil.







Manfaat yang diharapkan yakni makalah ini dapat berkontribusi pada literatur yang ada dengan menganalisis konten informasi dari pengumuman laba di pasar saham kecil dengan standar akuntansi yang kongruen dengan Standar Akuntansi Internasional.



Landasan Teori



Efisiensi pasar saham (Fama,1970), pasar saham dikatakan efisien jika harga selalu sepenuhnya mencerminkan informasi yang tersedia. Informasi dibagi menjadi tiga subset, membedakan antara efisiensi bentuk lemah, semi-kuat dan kuat sehubungan dengan harga historis, informasi yang tersedia untuk publik, dan informasi pribadi, masing-masing. Hipotesis Hipotesis dalam penelitian menggunakan hipotesis informasi pra pengungkapan, yakni lingkungan informasi memainkan peran sentral dalam reaksi pasar saham terhadap pengungkapan informasi. Metodologi Penelitian Metodologi yang digunakan dalam penelitian ini adalah metodologi standar event study. Data yang diperoleh menggunakan studi literature dan dokumentasi, kemudian dibuat pemodelan dengan model pasar. Data yang tersedia dianalisis menggunakan desriptif kuantitatif. Hasil penelitian & Kesimpulan 1. Statistik deskriptif untuk pengembalian tidak normal Pasar mengalami reaksi harga yang besar pada hari pengumuman dan lusa. Oleh karena itu, kami dapat menyimpulkan bahwa EA berisi informasi yang relevan dan tidak terduga untuk pasar. Namun, ada juga nilai statistik uji yang signifikan pada hari selain kedua hari tersebut. Oleh karena itu, reaksi pasar terhadap EA tampaknya agak lambat, menunjukkan inefisiensi pasar. Memang, reaksi pasar lebih lambat daripada kebanyakan studi serupa di AS dan Inggris. Oleh karena itu, bukti dari Denmark menunjukkan bahwa lingkungan informasi pasar saham kecil ini sedemikian rupa sehingga memperlambat kecepatan penyesuaian pasar terhadap EA. 2. Analisis sensitivitas Reaksi pasar lambat di kedua periode waktu yang menunjukkan inefisiensi di pasar saham Denmark. Pada periode 1999-2001 masih terjadi reaksi pasar pada hari kelima setelah pengumuman, sedangkan pada tahun 2002-2004 reaksi pasar berakhir pada hari keempat setelah pengumuman. Selain itu, kedua periode waktu menunjukkan hasil abnormal yang signifikan, meskipun hanya pada tingkat signifikansi 10 persen pada tahun 2002-2004. Jadi, meskipun ada perbedaan hasil di dua periode waktu, yang mungkin diharapkan, kesimpulan yang dapat ditarik tetap tidak berubah. Oleh karena itu kami menyimpulkan bahwa pengaruh pergeseran standar akuntansi dan ledakan gelembung teknologi tinggi pada reaksi pasar terhadap EA terbatas dan memilih untuk tidak melanjutkan masalah.



Singkatnya, hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pasar saham Denmark bereaksi lambat terhadap pengumuman laba (EA). Selain itu, EA Denmark dikaitkan dengan pengembalian abnormal positif yang signifikan. Penelitian ini menafsirkan kedua hasil ini sebagai indikasi bahwa pasar saham kecil ini bereaksi secara tidak efisien terhadap EA. Hasilnya ditemukan kuat, dalam arti bahwa mereka tidak sensitif terhadap penggunaan pembatasan frekuensi perdagangan yang berbeda dan prosedur alokasi pengembalian. Selain itu, kesimpulan tetap tidak berubah terlepas dari bagaimana EA dengan pengungkapan bersamaan diperlakukan, apakah subsampel diperiksa, dan apakah metodologi pengujiannya parametrik atau nonparametrik.







Kelemahan, dan Riset Lanjutan Kelemahan dalam penelitian ini adalah penelitian ini hanya memberikan informasi bahwa pasar saham Denmark bereaksi lambat terhadap pengumuman laba. Tidak menjelaskan dampak yang dihasilkan akibat lambatnya reaksi dari pasar saham.







Untuk



riset



selanjutnya



sebaiknya



untuk



memperluas



penelitian



mengikutsertakan dampak dari reaksi pasar terhadap pengumuman laba.



ini



dengan