Review Jurnal [PDF]

Citation preview

REVIEW JURNAL Judul Jurnal



The Impact of COVID-19 Pandemic on Transmission of Monetary Policy to Financial Markets International Review of Financial Analysis 74 (2021) 101705



Volume & Halaman



Volume 74, 101705, 11 halaman



Tahun Penulis Reviewer



2021 Wei, Xiaoyun dan Han, Liyan Monica Ratu Leo (01031381823168)



Latar Belakang / Permasalahan Penelitian



Tahun 2020 merupakan tahun yang menyebabkan seluruh dunia celaka akibat adanya wabah Virus Covid-19 yang datang secara tiba-tiba. Transmisinya telah membentuk risiko sistematis yang kokoh, hal tersebut menyulitkan investor untuk mendapatkan tempat berlindung yang aman. Hampir semua negara ekonomi besar telah menyesuaikan kebijakan moneter mereka dengan menurunkan suku bunga kebijakan, memperkenalkan operasi pembiayaan kembali jangka panjang yang ditargetkan (Zona Euro), menerapkan pelonggaran kuantitatif tanpa batas dan terbuka atau mengurangi rasio persyaratan cadangan. Namun, hingga tahun 2020, nyaris seluruh industri mengalami kerugian besar sepanjang periode pandemi COVID-19, Akibatnya, sebagian besar investor kehilangan arah untuk berinvestasi sehingga membuat transmisi kebijakan moneter ke pasar keuangan melemah. (Wei & Han, 2021) 1. Penelitian ini bertujuan ntuk mengeksplorasi dampak pandemi COVID-19 terhadap transmisi kebijakan moneter ke pasar keuangan dari perspektif internasional. 2. Mengulas tidak hanya dampak timbulnya pandemi terhadap efek transmisi kebijakan konvensional dan nonkonvensional, tetapi juga dampak keparahan pandemi, menganalisis dampak pandemi secara lebih komprehensif. 3. Memberikan pemahaman yang lebih baik tentang perubahan dampak transmisi kebijakan moneter ke pasar keuangan sebagai respons terhadap merebaknya pandemi dan pertimbangan yang lebih spesifik untuk penyesuaian kebijakan moneter di masa mendatang pada periode pasca pandemi.



Tujuan Penelitian



Populasi, Subjek, dan  Populasi : Studi ini mengacu pada data panel untuk 37 negara



Objek Penelitian



antara 1 Januari 2011 dan 30 April 2020 dengan Negara sampel dipilih berdasarkan tingkat keparahan pandemi dan pentingnya posisi mereka dalam ekonomi dunia.  Subjek Penelitian : 34 Negara dengan pandemi COVID-19 yang parah. Tiga negara G20, Argentina, Australia, dan Afrika Selatan, tidak termasuk di antara 34 negara tersebut.  Objek penelitian : Semua data harian tentang variabel dependen, termasuk imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun, pengembalian indeks saham, nilai tukar, dan selisih CDS 10 tahun, bersumber dari DataStream. Data tahunan untuk keterbukaan perdagangan, perkembangan keuangan dan industrialisasi bersumber dari Database Bank Dunia. Data kebijakan fiskal dikumpulkan oleh penulis dari situs web pemerintah dan laporan kebijakan fiskal. Jumlah harian COVID-19 yang dikonfirmasi bersumber dari data yang dikumpulkan oleh Universitas Johns Hopkins. Metodologi Penelitian  Studi ini menggunakan metodologi event-study untuk memperkirakan dampak pandemi COVID-19 terhadap transmisi kebijakan moneter ke pasar keuangan. Pasar keuangan termasuk pasar obligasi pemerintah, saham, nilai tukar dan credit default swap.  Menggunakan metode studi kejadian, konsisten dengan literatur terbaru. Metode analisis peristiwa memungkinkan untuk menguji transmisi penyesuaian kebijakan moneter ke pasar keuangan secara terpisah, mengurangi gangguan dari informasi lain. Hasil Penelitian  Hasil Penelitian menunjukkan bahwa munculnya pandemi telah memperlemah transmisi kebijakan moneter ke pasar keuangan ke tingkat yang lebih signifikan. Selama periode sampel kami setelah merebaknya pandemi, baik kebijakan moneter konvensional maupun non-konvensional memiliki pengaruh yang signifikan pada keempat pasar keuangan. Tentu saja, kebijakan moneter inkonvensional sedikit lebih efektif karena dapat mempengaruhi pasar saham dan nilai tukar sampai batas tertentu. Oleh karena itu, pada periode pasca pandemi, jika kebijakan moneter digunakan untuk merangsang pasar keuangan, penyesuaian kebijakan yang lebih kuat, atau kebijakan makro lainnya seperti kebijakan fiskal, mungkin diperlukan untuk mencapai efek yang diinginkan. Daftar Pustaka Wei, X., & Han, L. (2021). The impact of COVID-19 pandemic on



transmission of monetary policy to financial markets. International Review of Financial Analysis, 74(37), 101705. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2021.101705