Analisis Leverage DOL, DFL, DTL (M2) [PDF]

Citation preview

Analisis Leverage Kelas asistensi MK2 (Fitri Kurnia) 1. PT. Bersama Maju yang bergerak dibidang komponen sepeda motor memperkirakan akan mencapai penjualan sebesar 400.000 unit pada tahun depan. Harga jual produk tersebut yaitu Rp4.000/Unit. Biaya tetap setahun sebesar Rp300.000.000, sedangkan biaya variabelnya per unit ( diperkirakan konstan ) sebesar Rp3.000. Diminta : a.



Berapa DOL pada penjualan sebesar 400.000 unit tersebut ?



b. Apabila perusahaan tersebut memperkirakan akan bisa menjual sebesar 500.000 unit pada tahun depan, bagaimana dampak dari perubahan penjualan terhadap EBIT ? Diket: Q= 40000, VC= 3000, FC=300.000.000, P=4000 Jawab: a. DOL= DOL



b. Q=500.000 unit, bagaimana EBIT? Volume penjualan



400.000



500.000



Penjualan



1.600.000.000



2.000.000.000



Biaya Variabel



1.200.000.000



1.500.000.000



Biaya tetap



300.000.000



300.000.000



Total Biaya



1.500.000.000



1.800.000.000



EBIT



100.000.000



200.000.000



Penjelasan tabel: penjualan= QxP (Q=400.000 dan Q=500.000) Biaya variabel (VC)=QxVC (jumlah penjualan (Q) 400.000 dan 500.000) VC=400.000x3.000=1.200.000.000, VC= 500.000x3.000= 1.500.000.000 Biaya tetap=300.000.000 (ada di soal) Total biaya=Biaya variabel (VC)+Biaya Tetap EBIT= Penjualan-Total Biaya EBIT=Q(P-VC)-FC Silahkan dipahami dengan teliti ya…. Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Page 1



Dari tabel kita bisa menghitung perubahan EBIT: Penjualan 1= 1.600.000.000, EBIT1=100.000.000 Penjualan 2=2.000.000.000, EBIT2=200.000.000 % perubahan EBIT= %EBIT= Volume penjualan meningkat 25%, kenapa 25%? Berikut penjelasannya: Penjualan 1=1.600.000.000, Penjualan 2=2.000.000.000 %Penjualan=



Berapa DOL? Jika data yang tersedia adalah %perubahan EBIT dan % perubahan penjualan maka DOL: DOL= Interpretasi: Setiap perubahan 1% penjualan akan mengakibatkan perubahan EBIT sebesar 4%. Atau Kenaikan penjualan sebesar 25% mengakibatkan kenaikan EBIT sebesar 25%x4=100%. Semakin besar DOL, maka semakin besar pengaruh perubahan penjualan terhadap perubahan EBIT. Atau bisa juga interpretasi nya, Jika terjadi kenaikan penjualan sebesar 1% maka laba operasi akan naik sebesar 4%, sebaliknya jika penjualan turun sebesar 1% maka laba operasi (EBIT) akan turun sebesar 4%. Hasilnya sama dengan jawaban DOL untuk soal a, ini menunjukkan kita bisa memakai kedua rumus tersebut, tergantung permintaan soal. Yang jelas, harus pahami dulu langkah-langkah dalam menentukan nilai DOL dan informasi di soal.



2. Suatu perusahaan mempunyai biaya tetap sebesar Rp 5.000.000/tahun dengan harga jual per unit Rp 40 dan biaya variabel per unit Rp 30,5. a. Hitunglah DOL jika tingkat penjualan saat ini 18 juta unit. b. Jika penjualan diharapkan akan meningkat sebesar 17%, berapa % perubahan EBIT yang dihasilkan? Diket: FC= 5.000.000, P=40, VC=30.5 Dit: a. DOL, Q=18 juta unit b. % perubahan EBIT, dengan %penjualan=17% Jawab: Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Page 2



a. DOL DOL= DOL= b. DOL=



1,03= %perubahan EBIT= 1,03x0,17=0,1751=17,51% 3. Perusahaan A,B, dan C, laporan keuangan tahun 2009 sbb: Laporan Laba Rugi perusahaan A,B,C ($000) Keterangan Perusahaan A Perusahaan B Penjualan (S) $60.000 $90.000 Biaya variabel 12.000 54.000 Marjin kontribusi(CM) 48.000 36.000 Biaya Tetap(FC) 28.000 15.000 EBIT 20.000 21.000 Harga/unit($) 100 100 Sales volume 600 900 Biaya variabel/unit $20 $60



Perusahaan C $120.000 30.000 90.000 60.000 30.000 100 1.200 $25



Penjualan= QxP, misal nya untuk perusahaan A: Penjualan=QxP=600x$100=$60.000 Biaya Variabel= Qx Biaya variabel per unit= 600x$20= $12.000 Marjin kontribusi= penjualan-biaya variabel EBIT= marjin kontribusi-biaya tetap Ini penjelasannya saya sesuaikan dengan angka dalam tabel ya, agar teman-teman tidak ragu. Dibagian sebelumnya tabelnya berbeda, dan penjelasan tabel juga berbeda, karena tidak ada margin kontribusi.



DOL A= DOL A=



= 2,4



Jika teman teman masih ragu, silahkan cocok kan saja warna masing-masing rumus DOL.



DOL A=



Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Page 3



DOL B= DOL B= DOL B= DOL C= DOL C= DOL C= Rumus menggunakan CM (Contribution Margin) juga bisa dipakai jika ada informasi di soal. CM atau margin kontribusi dalam soal sebesar 48.000 (A), 36.000 (B), 90.000 (C). Jika contribution margin yang diketahui di soal adalah per CM/unit, maka harus dikalikan dulu dengan Q(jumlah unit) untuk mendapatkan nilai CM keseluruhan. Interpretasi DOL A 2,4: Jika terjadi kenaikan penjualan sebesar 1% maka laba operasi akan naik sebesar 2,4%, sebaliknya jika penjualan turun sebesar 1% maka laba operasi (EBIT) akan turun sebesar 2,4%. DOL B 1,71 : Jika terjadi kenaikan penjualan sebesar 1% maka laba operasi akan naik sebesar 1,71%, sebaliknya jika penjualan turun sebesar 1% maka laba operasi (EBIT) akan turun sebesar 1,71%. DOL C 3 : Jika terjadi kenaikan penjualan sebesar 1% maka laba operasi akan naik sebesar 3%, sebaliknya jika penjualan turun sebesar 1% maka laba operasi (EBIT) akan turun sebesar 3%. Dari ketiga perusahaan, perusahaan C risiko nya lebih besar karena biaya tetapnya 50% (60.000) dari penjualan, atau yang paling tinggi. Sehingga margin kontribusi (90.000) harus menutup biaya tetap yang cukup besar, yaitu sebesar $60.000.



Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Page 4



DOL=



(ini semua setara ya, jadi kalau ada salah satu



informasi rumus diketahui, teman teman bisa cocokkan dengan setiap rumus, jangan bingung kalau informasi soalnya berbeda beda, karena disini bisa di lihat seberapa paham teman-teman dengan rumus DOL.) Q=quantity (jumlah unit) P= harga/unit VC=Variabel cost/unit S=sales (QxP) VC= Variabel cost (VCxQ) FC= Fixed Cost (biaya tetap)



Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Page 5



Latihan Soal:(ini sudah dikerjakan pekan lalu)



1. PT. PQR memperkirakan akan mencapai penjualan sebesar 300.000 unit pada tahun depan. Harga jual produk tersebut yaitu Rp3.000/Unit. Biaya tetap sebesar Rp200.000.000/tahun, sedangkan biaya variabelnya sebesar Rp1.000/unit. a.



Berapa DOL ?(dan interpretasi)



b. Apabila perusahaan tersebut memperkirakan akan bisa menjual sebesar 400.000 unit pada tahun berikutnya, bagaimana dampak dari perubahan penjualan terhadap EBIT ? 2. Berikut data laporan laba rugi PT.X:



Dari tabel di atas, tentukan DOL! 3.PT. Rocky mempunyai contribution margin Rp 1500/unit, biaya tetap Rp 62.500.000, dan menjual sebanyak 100.000 unit (Q). Hitunglah DOL PT Ricky! Hati-hati dengan informasi soal, sekilas informasi nya tidak lengkap tapi sebenarnya dengan informasi ini teman-teman sudah bisa menentukan DOL. Silahkan pelajari rumus DOL.



Jawaban latihan soal 1. Diket: Q=300.000 unit, P=Rp3000/unit, VC= Rp1000/unit, FC=Rp 200.000.000/tahun Tanya: a. DOL b. Perubahan penjualan terhadap EBIT, Q=400.000 unit Jawab: a. DOL= DOL= DOL= Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Page 6



b. Q=400.000



Volume penjualan



300.000



400.000



Penjualan



900.000.000



1.200.000.000



Biaya Variabel



300.000.000



400.000.000



Biaya tetap



200.000.000



200.000.000



Total Biaya



500.000.000



600.000.000



EBIT



400.000.000



600.000.000



Penjelasan tabel: penjualan= QxP (Q=300.000 dan Q=400.000) Penjualan1= 300.000x3000=900.000.000 Penjualan 2=400.000x3000=1.200.000.000 Biaya variabel (VC)=QxVC (jumlah penjualan (Q) 300.000 dan 400.000) VC=300.000x1.000=300.000.000, VC= 400.000x1.000= 400.000.000 Biaya tetap=200.000.000 (ada di soal) Total biaya=Biaya variabel (VC)+Biaya Tetap EBIT= Penjualan-Total Biaya Penjualan 1=900.000.000, Penjualan 2=1.200.000.000 %Penjualan= %EBIT= DOL= Interpretasi: Jika terjadi kenaikan penjualan sebesar 33,3% maka laba operasi akan naik sebesar 1,5x33,33%= 50%, sebaliknya jika penjualan turun sebesar 33% maka laba operasi (EBIT) akan turun sebesar 50%.



2. Laporan laba rugi



Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Page 7



Dit: DOL Jawab: DOL= 3. Diket: CM/unit= (P-VC)= Rp1500/unit CM=Q(P-VC)= 100.000x1500=150.000.000 FC=Rp62.500.000 Q=100.000 unit Dit: DOL PT. Ricky? Jawab: DOL= DOL=



Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Page 8



(Analisis leverage DFL, DTL) 4. Data perusahaan 2009:



Keterangan Penjualan (S) Biaya variabel Marjin kontribusi(CM) Biaya Tetap(FC) EBIT Harga/unit($) Sales volume Biaya variabel/unit



Perusahaan A $60.000 12.000 48.000 28.000 20.000 100 600 $20



Perusahaan B $90.000 54.000 36.000 15.000 21.000 100 900 $60



Perusahaan C $120.000 30.000 90.000 60.000 30.000 100 1.200 $25



Berapakah Degree of Financial Leverage (DFL) PT A, B dan C, bila diketahui PT A menanggung biaya bunga sebesar $ 5.000 PT B $ 3.000 PT C $ 7.000 dan beban pajak untuk semua perusahaan 40%? Diket: DFL=



Atau DFL= Untuk soal ini kita bisa menggunakan rumus yang singkat dan juga tabel yang ringkas dengan menggunakan informasi EBIT, pajak dan bunga Keterangan EBIT Bunga(I) EBT Pajak(40%) EAT DFL



A 20.000 5.000 15.000 6.000 9.000 1,33



B 21.000 3.000 18.000 7.200 10.800 1,17



C 30.000 7.000 23.000 9.200 13.800 1,30



Penjelasan Tabel: EBIT= (ada di tabel sebelumnya, tinggal pindahin aja) Bunga= ada di soal (5.000,3.000,7.000) EBT= EBIT-I Pajak = 40% X EBT EAT= EBT-Pajak DFL=



Jika EBIT PT.A, B, C naik 10% bagaimana dengan EAT?



Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Page 9



DFL= Keterangan EBIT Bunga(I) EBT Pajak(40%) EAT DFL



A 20.000 5.000 15.000 6.000 9.000 1,33



A (10%) 22.000 5.000 17.000 6.800 10.200 1,33



B 21.000 3.000 18.000 7.200 10.800 1,17



B(10%) 23.100 3.000 20.100 8.040 12.060 1,17



C 30.000 7.000 23.000 9.200 13.800 1,30



C(10%) 33.000 7.000 26.000 10.400 15.600 1,30



EBIT A= 20.000(1+10%)=22.000 EBIT B= 21.000(1+10%)=23.100 EBIT C=30.000(1+10%)=33.000 DFL



A=



DFL B= DFL C= DFL sama dengan nilai sebelumnya, namun disini kita bisa liat secara langsung hubungan EBIT dan EAT (ini lebih ke pembuktiannya) Interpretasi: Jika EBIT perusahaan A naik 10% maka EAT juga naik 1,33x10%=13,33% dan sebaliknya jika EBIT turun 10% maka EAT juga turun sebesar 13,33% Jika EBIT perusahaan B naik 10% maka EAT juga naik 1,17x10%=11,7% (pembulatan) dan sebaliknya jika EBIT turun 10% maka EAT juga turun sebesar 11,7% Jika EBIT perusahaan C naik 10% maka EAT juga naik 1,3x10%=13% dan sebaliknya jika EBIT turun 10% maka EAT juga turun sebesar 13%



Combined Leverage /Total Leverage (DTL) DTL= DOLxDFL=



=



Atau DTL= Contoh (kita bahas slide 22-25) Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Page 10



Kita diminta menghitung DOL,DFL, dan DTL PT tauladan dan Amanah



a. DOL PT.tauladan= DOL PT.amanah=



Jika dalam soal kita Cuma diminta menentukan DTL, kita bisa pakai rumus DTL =



(PT.tauladan)



DTL= DFL PT. tauladan= DFL PT. amanah= DTL PT.tauladan=DOLxDFL=2,66 DTL PT. amanah=DOLxDFL= 2,09



Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Hasilnya sama dengan yg disebelah, Cuma terlihat sedikit beda karena pembulatan angka aja.. Karena kalau disebelah, ada 3 proses ya, tentukan DOL, DFL, kemudian DTL sehingga ada pembulatan angka dalam setiap proses perhitungan dalam menentukan DTL



Page 11



B. jika penjualan naik 20% Keterangan PT. tauladan Penjualan 20.000.000 Biaya Variabel 12.000.000 Margin Kontribusi 8.000.000 Beban Tetap 4.000.000 EBIT 4.000.000 Interest 1.000.000 EBT 3.000.000 Tax (30%) 900.000 EAT 2.100.000



Penjualan naik 20% 24.000.000 14.400.000 9.600.000 4.000.000 5.600.000 1.000.000 4.600.000 1.380.000 3.220.000



Penjualan PT. Tauladan=20jt(1+20%)=24.000.000 Penjualan PT.Amanah= 50jt(1+20%)=60.000.000 Biaya variabel PT tauladan=12jt(1+20%)=14.400.000 Biaya variabel PT amanah=25jt(1+20%)=30.000.000



PT.Amanah 50.000.000 25.000.000 25.000.000 8.000.000 17.000.000 5.000.000 12.000.000 3.600.000 8.400.000



Penjualan naik 20% 60.000.000 30.000.000 30.000.000 8.000.000 22.000.000 5.000.000 17.000.000 5.100.000 11.900.000



Biaya variabel meningkat sebanyak persentase penjualan, dengan asumsi kuantitas (Q) penjualan meningkat, sehingga biaya variabel juga meningkat 20%.



%EAT(PT.tauladan)= %EBIT(PT. tauladan)= %EAT(PT.amanah)= %EBIT(PT.amanah)=



DOL PT. tauladan=



2



DFL PT. tauladan =



DTL PT. tauladan =



DOL PT. Amanah= DFL PT. Amanah =



Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Page 12



DTL PT. Amanah =



pada dasarnya nilai DOL, DFL, dan DTL tidak berubah, namun dengan kenaikan penjualan sebesar 20% kita bisa melihat perubahan pada EAT, dan juga EBIT. Begitu juga sebaliknya ketika terjadi penurunan penjualan, maka EAT dan EBIT juga akan berubah. (interpretasi masing-masing leverage, sudah dijelaskan sebelumnya). 5. PT. Rindy memiliki CM (contribution margin) sebesar Rp300/unit, biaya tetap sebesar Rp 6.000.000, dan menjual sebanyak 100.000 unit. Beban bunga Rp 10.000.000/tahun, tariff pajak 40%. Hitunglah: a. DOL,DFL, DTL PT.Rindy b.EPS jika jumlah saham beredar 10.000 lembar Diket: CM=300/unit, FC=6.000.000, Q=100.000 unit, I=10.000.000 Dit: DOL,DFL, DTL, EPS CM di dalam soal adalah nilai Jawab: DOL= per unit: CM/unit= P-VC=300



DOL= DFL= DFL= DTL= DOLxDFL= 1,25x1,71 DTL=2,14 b.EPS= EAT/Jumlah saham beredar =



CM FC EBIT Bunga (I) EBT Pajak (40%xEBT) EAT Jumlah saham EPS



Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Laporan Laba Rugi 30.000.000 6.000.000 24.000.000 10.000.000 14.000.000 5.600.000 8.400.000 10.000 840



Page 13



6. PT. Maju Bersama menargetkan penjualan sebesar 10.000 unit, dengan harga/unit sebesar 1.000, biaya tetap tiap tahun 80.000, contribution margin (CM) sebesar 200.000. Disamping itu, perusahaan juga menanggung biaya bunga sebesar 40.000 dan tariff pajak 100.000. Jumlah saham yang beredar adalah 1.000 lembar a. Tentukan DFL, DOL dan DTL perusahaan b. Tentukan EPS Diket : CM=Rp200.000, Q=10.000, FC=Rp 80.000, I=Rp40.000, T=Rp 60.000 Jumlah saham=1.000 lembar, P=1000 Dit: a. DFL,DOL, DTL?



Tentukan nilai variabel dengan cara berikut: CM=Q(P-VC)=QP-QVC QVC=QP-CM VC=



b.EPS?



VC=



Jawab: a. DFL=



/unit



atau QVC=10.000.000-200.000=9.800.000



DFL= DFL= DOL= DTL=DOLxDFL= 2,67x1,67=4,46 b.EPS= EAT/jumlah lembar saham EAT= EBT-T= 80.000-60.000=20.000 EPS=



CM FC EBIT Bunga (I) EBT Pajak EAT Jumlah saham EPS Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Laporan Laba Rugi 200.000 80.000 120.000 40.000 80.000 60.000 20.000 1000 20 Page 14



Latihan Soal 1. Berikut data laporan laba rugi PT.X:



Dari tabel di atas, tentukan : a. DFL dan DTL b. EPS, jika jumlah saham beredar adalah 1.000 lembar 2. PT. Rocky mempunyai contribution margin Rp 1500/unit, biaya tetap Rp 62.500.000, dan menjual sebanyak 100.000 unit. Beban bunga Rp 17.500.000/tahun, dan tariff pajak 40%. Hitunglah DFL dan DTL PT Ricky!



Asistensi MK2 M2 Fitri Kurnia



Page 15