ALK SAP 5 Cross Sectional [PDF]

Citation preview

ANALISIS LAPORAN KEUANGAN Analisis Cross-Sectional



Oleh: Kelompok 2 Ni Putu Aprilianti Tirta Dewi



(1881611003)



Ni Kadek Ayu Asri Anggreni



(1881611018)



Ni Putu Diah Sinthia Dewi



(1881611019)



PROGRAM STUDI MAGISTER AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA 2019



Data dalam laporan keuangan sering digunakan dalam dua model perbandingan. Yang pertama pada aplikasi cross-sectional yaitu perbandingan antara satu entitas dengan entitas lain pada titik waktu yang sama dan yang kedua aplikasi time-series yaitu perbandingan dari satu entitas pada titik waktu yang berbeda. A. Pada analisis cross-sectional, data dalam laporan keuangan memiliki banyak fungsi, seperiti: 1. Analisis penilaian untuk merger atau akuisisi di mana laporan keuangan perusahaan lain digunakan untuk membuat kesimpulan tentang undervaluation atau overvaluation dari target perusahaan atau divisi 2. Evaluasi kinerja manajemen dan kompensasi eksekutif pada satu input merupakan profitabilitas perusahaan dibandingkan dengan tolok ukur perusahaan yang beroperasi dalam lingkungan kompetitif yang sama 3. Prediksi kesulitan keuangan dengan menggunakan model berbasis perusahaan dalam satu industri 4. Keputusan kebijakan public tentang kelebihan laba pajak perundang-undangan dimana satu input adalah profitabilitas perusahaan dalam satu industri dibandingkan dengan perusahaan dalam industri lain



B. Beberapa kriteria yang digunakan untuk memilih perbandingan apa yang digunakan. Banyak konteks keputusan menggunakan analisis cross-sectional untuk membandingkan entitas yang "serupa" setidaknya dalam satu atribut. Pendekatan-pendekatan alternatif untuk mendefinisikan entitas "serupa" diilustrasikan sebagai berikut: 1. Kesamaan pada sisi penawaran. Perusahaan dapat dikelompokkan atas dasar kesamaan kepemilikan bahan baku, proses produksi yang serupa, jaringan distribusi yang mirip, dan sebagainya. Sisi penawaran ini fokus digunakan dalam skema Enterprise Standard Industrial Classification (SIC) untuk mendefinisikan industri; faktor utama yang dipertimbangkan adalah "fisik atau teknologi struktur" dan "homogenitas produksi." Skema The Enterprise SIC bertujuan untuk mengelompokkan seluruh perusahaan menjadi dua -, tiga-, dan empat digit industri. 2. Kesamaan pada sisi permintaan. Pendekatan ini menekankan "sejenis" dalam hal produk akhir dan kesamaan persepsi pelanggan terhadap produk substitusi. Walaupun fokus perbandingan sisi



permintaan biasanya adalah pada level produk, perbandingan dapat dibuat antara perusahaan yang memproduksi produk sejenis. Perbandingan dapat memiliki perspektif jangka pendek atau perspektif jangka panjang. 3. Kesamaan pada atribut pasar modal. Dari perspektif investasi, saham yang memiliki atribut yang sama seperti risiko, rasio price-to-earnings, atau kapitalisasi pasar mungkin menarik. 4. Kesamaan dalam kepemilikan hukum. Manajerial perlu menggunakan analisis cross-sectional dalam mengalokasikan sumber daya antara anak perusahaan yang berbeda (atau jalur bisnis). Anak perusahaan tersebut mungkin sangat beragam dalam karakteristik sisi penawaran dan sisi permintaan karakteristik.



C. Pilihan-Pilihan Agregasi Pada Analisis Cross-Sectional Ketika membandingkan rasio perusahaan, para analis memiliki berbagai pilihan tentang bagaimana cara untuk menggabungkan rasio dari perusahaan-perusahaan, yaitu dengan cara: 1. Menggunakan satu ringkasan ukuran tendensi sentral, misalnya, median, rata-rata tertimbang, atau nilai rata-rata tertimbang 2. Menggunakan kedua ukuran tendensi sentral dan ukuran dispersi, misalnya, median dan kisaran interkuartil (.75 persentil - .25 persentil) atau rata-rata dan deviasi standar 3. Menggunakan ukuran seperti ringkasan atau fractiles persentil dari distribusi rasio 4. Menggunakan peringkat dan rasio dari setiap perusahaan.



D. Masalah Ketersediaan Data Dalam Analisis Cross-Sectional Banyak permasalahan yang terjadi saat proses pengumpulan data. Dibawah ini beberapa permasalahan yang mungkin saja terjadi dalam analisis cross-sectional. 1. Ketidaktersediaan Data Masalah yang sering dijumpai adalah bahwa data tidak tersedia untuk entitas yang diminati. Alasan untuk tidak ketersediaan data yaitu: Sebuah masalah yang sering dihadapi adalah bahwa data tidak tersedia untuk entitas yang menarik. Alasan ketidaktersediaan termasuk:



a. Entitas dimiliki perusahaan multiactivity yang menyediakan pengungkapan keuangan terbatas yang berkaitan dengan entitas. Sebagai contoh tidak diungkapkan sebagai lini bisnis yang terpisah. b. Entitas milik pribadi dan tidak mengumumkan informasi laporan keuangan. c. Entitas ini dimiliki oleh sebuah perusahaan asing yang menyediakan pengungkapan keuangan yang terbatas. Data Berkenaan Dengan Perusahaan yang Dimiliki Secara Pribadi Beberapa perusahaan miliki pribadi yang berukuran besar pada sebuah industri biasanya merupakan pemegang saham pasar utama. Faktor yang meningkatkan pentingnya perusahaan menjadi milik pribadi adalah fenomena “going private”. Sebagian dari perusahaan milik pribadi secara sukarela menerbitkan laporan keuangan. Motivasi untuk pengungkapan sukarela seperti itu bisa sangat beragam. Misalnya, perusahaan milik pribadi mungkin akan melakukan perluasan melalui waralaba, dan setiap calon waralaba dapat menggunakan laporan keuangan yang dipublikasikan dalam aplikasi pinjaman ke bank-bank, perusahaan asuransi, dan sebagainya. Motivasi lain yakni bahwa perusahaan milik pribadi merencanakan isu publik dan berusaha untuk membangun hubungan yang berkelanjutan dengan analis sekuritas. 2. Periode Pelaporan yang Tidak Sinkron Ada banyak keragaman di seluruh perusahaan dalam tahun fiskal periode pelaporan. Tidak semua perusahaan menggunakan cutoff akhir bulan untuk tahun fiskal mereka, dan tidak semua memiliki jumlah yang sama dalam hari kalender di setiap tahun fiskal. Ketika perusahaan tidak dapat membandingkan akhir tahun fiskalnya, masalah dapat muncul dalam membuat kesimpulan mengenai profitabilitas relatif atau ukuran perusahaan relatif. Dalam beberapa kasus, penyesuaian dapat dilakukan dengan menempatkan perusahaan dalam tahun fiskal noncomparable ke periode pelaporan comparable. 3.



Ketidakseragaman Dalam Metode Akuntansi Dalam banyak perusahaan, keragaman dalam pilihan metode akuntansi akan dijumpai. Ketidakseragaman metode akuntansi di perusahaan tidak selalu berarti bahwa laporan keuangan tidak dapat diperbandingkan-berbasis rasio. Namun, jika



seorang analis memutuskan bahwa keseragaman metode akuntansi merupakan yang diinginkan, maka salah satu cara dari beberapa pilihan berikut dapat diadopsi:  Membatasi sampel hanya perusahaan yang mengadopsi metode akuntansi yang seragam  Menggunakan informasi yang disediakan perusahaan untuk menyesuaikan angka-angka yang dilaporkan kepada mereka dengan menggunakan metode alternative  Menggunakan approximating techniques untuk menyesuaikan angka-angka yang dilaporkan kepada mereka menggunakan metode alternatif. Dalam beberapa konteks keputusan, ketidakseragaman dalam pilihan metode akuntansi tidak akan menimbulkan masalah. E. Informasi Lini Bisnis (Line-Of-Business) Pentingnya perusahaan multiactivity mengartikan bahwa analisis cross-sectional perusahaan dalam industri-industri tertentu akan sering menggunakan informasi line-ofbusiness (LOB) yang disajikan dalam laporan tahunan dan interim. 1. Insentif Perusahaan untuk Mengungkapkan Data Line-of-Business Argumen yang diberikan untuk investor biasanya menuntut data LOB yang berkaitan dengan penilaian risiko, return, dan prospek pertumbuhan dari masingmasing aktivitas individual. Jika aktivitas individual berbeda pada aspek-aspek diatas, data LOB secara potensial dapat menyoroti fakta ini. Tanpa mengabaikan argumen ini, banyak perusahaan multiactivity menyediakan pengungkapan LOB yang terbatas sebelum dimandatkan oleh badan pengatur. Badan pengatur biasanya telah mengizinkan perusahaan multiactivity dalam kebijaksanaan menyajikan data LOB. 2. Struktur dan Implikasi Perubahan Organiational Bila menggunakan data LOB, penting untuk mengenali faktor-faktor yang dapat mempengaruhi angka-angka yang dilaporkan. Hal ini termasuk: 



Akuisisi. Ketika perusahaan baru diakuisisi, keputusan harus dibuat apakah bentuk baru harus ditampilkan sebagai LOB terpisah atau memiliki kegiatan individu yang dialokasikan di seluruh LOB yang ada







Divestasi. Kegiatan divestasi tidak selalu terbatas pada kegiatan yang terdiri dari satu Lob







Perubahan Organisasi Perubahan dalam struktur organisasi perusahaan dapat terjadi karena banyak alasan selain dari akuisisi dan divestasi. misalnya untuk mendapatkan fokus operasi yang lebih baik pada pasar produk akhir, untuk mengurangi duplikasi overhead perusahaan dan untuk mengurangi perselisihan internal antara divisi yang saling terkait







Perubahan dalam Sistem Pelaporan Internal. Angka laba dan penjualan yang dilaporkan untuk LOB individu adalah fungsi dari sebagian penggunaan metode penentuan harga transfer dan metode alokasi bunga serta biaya overhead yang digunakan.



F. Perbandingan Industri Dari Rasio Keuangan Asumsi penting dari analisis rasio industri adalah memberikan gambaran tentang adanya perbedaan yang signifikan dalam distribusi rasio indutri. 1. Definisi Industri Tidak ada satu definisi "industri" yang secara universal diterima. Pendekatan alternatif mencakup fokus pada satu atau lebih dari atribut berikut: 



Pada sisi penawaran yaitu: kesamaan dalam penggunaan bahan baku dan kesamaan dalam proses produksi







Pada sisi permintaan yaitu: kesamaan dalam produk akhir seperti yang dirasakan oleh konsumen dan kesamaan dalam kelompok konsumen akhir



2. Sumber Informasi tentang Perusahaan dalam Industri Beberapa sumber informasi yang dapat digunakan dalam menentukan perusahaan yang akan disertakan dalam industri: 



Diterbitkan coding atau klasifikasi perusahaan ke industri individual.







Perusahaan yang disebutkan oleh para analis sekuritas dan sumber-sumber lain bersaing di pasar yang sama.







Hasil dari sebuah proyek di mana perusahaan dikelompokkan ke dalam industri berdasarkan kesamaan empiris mereka. Teknik seperti analisis faktor



dan analisis cluster dapat digunakan untuk menentukan pengelompokan perusahaan yang relevan. Sebagian besar aplikasi berbasis industri menggunakan klasifikasi yang diterbitkan, sebagian karena ketersediaannya yang siap dan (jelas) objektivitasnya 3. Bukti Dari Perbedaan Industri Basis data yang paling komprehensif dari perusahaan-perusahaan AS adalah rekaman Compustat, yang berfokus pada sisi penawaran serupa dalam pengertian operasionalisasi industri. 12 rasio keuangan terdiri dari: 



Kas dan surat berharga / total aset, (C + MS) / TA







Aktiva lancar / kewajiban lancar, CA / CL







Arus kas dari operasi / penjualan, CFO / S







Kewajiban jangka panjang / modal pemegang saham, LTL / SE







Pendapatan operasional / pembayaran bunga, IO / INA







Laba bersih / ekuitas, NI / SE







Penjualan / total aktiva, S / TA







Penjualan / piutang, S / AR







Harga pokok penjualan / persediaan, roda gigi / INV







Harga-ke-penghasilan rasio, PE







Pembayaran dividen, DIV.PAY







Total aset, TA ($ juta)



G. Perbandingan internasional Terhadap Rasio Keuangan Dalam banyak situasi, para analis memberi perhatian pada perbandingan laporan keuangan perusahaan dari berbagai negara. Masalah yang timbul dalam perbandingan internasional terhadap rasio keuangan meliputi: 1. Perbedaan dalam serangkaian prinsip akuntansi yang diterapkan dalam masingmasing negara 2. Perbedaan dalam peraturan perpajakan yang diadopsi di setiap negara dan dalam hubungan antara prinsip akuntansi yang digunakan untuk pajak dan untuk pelaporan keuangan 3. Perbedaan dalam pendanaan, operasi, dan pengaturan bisnis lainnya di setiap negara 4. Perbedaan dalam budaya, kelembagaan, dan lingkungan politik di setiap negara.



H. Beberapa Komentar Umum 1. Studi kecil telah menyajikan bukti-bukti empiris yang berkaitan dengan homogenitas perusahaan diklasifikasikan ke dalam kelompok industri yang berbeda. Sudarsanam dan Taffler (1984) memeriksa sampel dari 250 perusahaan Inggris yang masing-masing diklasifikasikan ke dalam salah satu dari 14 kode dari sistem (London) Stock Exchange Industrial Classification (SEIC). Penelitian tersebut merupakan isu penting dari homogenitas perusahaan diklasifikasikan ke dalam kelompok industri yang berbeda. Mengadopsi pendekatan yang dapat diperluas menggunakan skema pengkodean industri alternatif, tambahan variabel independen, dan teknik-teknik klasifikasi selain analisis diskriminan. 2. Banyak penulis telah berusaha untuk menjelaskan perbedaan dalam ukuran profitabilitas akuntansi baik dengan asumsi kepastian atau asumsi pasar yang sempurna. Dalam asumsi kepastian, Stigler (1963) menghipotesiskan bahwa perbedaan dalam tingkat return akuntansi dapat dijelaskan oleh perbedaan dalam risiko bisnis. Bowman (1980) meneliti korelasi antara rata-rata return on equity (ROE) dan varians dari ROE untuk 387 perusahaan dari 11 industri di periode 1972-1976. Marsh dan Swanson (1984) menguji kembali isu-isu ini dalam 13 industri selama periode 1963-1981. Weiss (1971) mensurvei lebih dari 30 penelitian dari era 1950-an dan 1960-an; banyak laporan yang signifikan (walaupun kecil) yakni hubungan positif antara profitabilitas dan konsentrasi industri. Ravenscraft (1983) melaporkan bahwa "variabel-variabel yang paling penting merupakan pengaruh positif dari pemanfaatan kapasitas lebih tinggi dan pertumbuhan industri, dengan pengaruh positif pangsa pasar". 3. Faktor-faktor penentu profitabilitas antar industri dan antar perusahaan juga menjadi fokus penelitian dalam strategi bisnis dan literatur pemasaran. Buzzell, Gale, dan Sultan (1975) menguji basis data PIM (profit impact of market strategies), yang meliputi informasi profitabilitas pada setiap "unit bisnis" perusahaan. Saat ini, belum ada teori yang berkembang dengan baik mengenai bagaimana variabel seperti periklanan, struktur biaya, pangsa pasar, dan kualitas produk mempengaruhi profitabilitas. 4. Adanya perbedaan yang cukup besar dalam leverage keuangan industri diukur dengan kewajiban jangka panjang-pada rasio ekuitas pemegang saham dibuktikan oleh Bowen, Daley, dan Huber (1982) dan Bradley, Jarrel, dan Kim (1984). Penjelasan untuk perbedaan ini meliputi Pajak dan biaya kepailitan, sinyal manajerial dan kunci kepribadian. Sedikit kemajuan telah dicapai dalam pengujian validitas deskriptif dan



penjelasan lain. Myers (1984) menemukan bahwa pengguna laporan keuangan memiliki sedikit teori yang dapat diandalkan untuk menjelaskan perbedaan cross-sectional perusahaan di dalam struktur modal mereka atau rasio kepentingan.