Muhammad Rizki Ramadhan Tugas Bab 5 [PDF]

Citation preview

NAMA



: MUHAMMAD RIZKI RAMADHAN



NIM



: 180503227



Mata Kuliah



: Manajemen Investasi dan Portofolio



Fakultas/Jurusan



: Ekonomi dan Bisnis/S1 Akuntansi



BAB 5



1. Jelaskan perbedaan antara portofolio efisien dengan portofolio optimal. Gambarkan! 2. Apakah pengaruh adanya aset bebas resiko terhadap efficient frontier? 3. Bagaimana kita dapat menilai preferensi risiko seorang investor dengan menggunakan kurva indeferen 4. Manakah dari Portofolio-Portofolio di bawah ini yang tidak termasuk dalam efficient frontier? a. Portofolio W : return yang diharapkan 10% dan standar deviasi 40% b. Portofolio X : return yang diharapkan 7% dan standar deviasi 32,5% c. Portofolio Y : return yang diharapkan 15% dan standar deviasi 35% d. Portofolio Z : return yang diharapkan 13% dan standar deviasi 35% 5. Keputusan alokasi aset bisa meliputi pengalokasian dana pada berbagai aset di berbagai negara. Apa manfaat yang diperoleh investor dari tindakan tersebut? 6. Seorang investor mempertimbangkan untuk berinvestasi sepanjang garis permukaan efisien yang mengandung dua kutub pelihan antara aset bebas risiko dan aset berisiko (Portofolio ABC). Misalnya, diketahui tingkat return yang diharapkan atas portofolio ABC sebesar 17,5% dengan standar deviasi 8%. Sedangkan di kutub lainnya, aset bebas risiko menawarkan return yang diharapkan sebesar 4,5%. Hitungla return yang diharapkan dan standar deviasi Portofolio investor tersebut berdasarkan beberapa skenario investasi berikut: a. 100% porsi dana di aset bebas risiko b. 50% porsi dana pada aset bebas risiko ; 50% pada aset berisiko c. 100% porsi dana pada aset berisiko d. 35% porsi dana pada aset bebas risiko; 65% pada aset berisiko 7. Dari hasil perhitungan soal no.6 di atas, kesimpulan apa yang bisa anda tarik?



8. Jelaskan apa yang terjadi dengan garis permukaan efisien jika ada asumsi investor bisa meminjam dana bebas risiko. Lengkapi penjelasan anda dengan gambar/grafik. 9. Diasumsikan bahwa investor bisa meminjam dana bebas risiko, sehingga seorang investor A bisa memperoleh pinjaman dua kali lipat dari dana awal yang dimilikinya. Jika misalnya investor A tersebut berencana untuk menginvestasikan dananya pada kombinasi aset yang terdiri dari portifolio FGH (return diharapkan sebesar 35%, dengan standar deviasi 10%), serta aset bebas risiko (return yang diharapkan sebesar 7,5%). Hitunglah besarnya return yang diharapkan serta standar deviasi portofolio yang terbentuk dari kombinasi tersebut. Jawaban 1. a. Untuk membentuk portofolio yang efisien, kita harus berpegang pada asumsi tentang bagaimana perilaku investor dalam pembuatan keputusan investasi yang akan diambilnya. Salah satu asumsi yang paling penting adalah bahwa semua investor tidak menyukai risiko (risk averse). Investor seperti ini jika dihadapkan pada dua pilihan investasi yang menawarkan return yang sama dengan risiko yang berbeda, akan cenderung memilih investasi dengan risiko yang lebih rendah. Misalnya jika invesiasi A (return 15%, risiko 7%) dan investasi B (return 15%, risiko 5%), maka investor yang risk averse tersebut akan cenderung memilih investasi B. b. Sedangkan, portofolio optimal merupakan portofolio yang dipilih seorang investor dari sekian banyak pilihan yang ada pada kumpulan portofolio efisien. Tentunya portofolio yang dipilih investor adalah portofolio yang sesuai dengan preferensi investor bersangkutan terhadap return maupun terhadap risiko yang bersedia ditanggungnya.



2. Pengaruh adanya aset bebas risiko terhadap efisien frontier dapat dijelaskan dengan sebagai berikut. Dengan menghubungkan titik Rfdan pilihan portofolio pada efficient frontier akan ditemukan suatu kombinasi baru yang sebelumnya belum ditemukan pada model Markowitz, maka efficient frontier akan berubah membentuk garis lurus yang menghubungkan Rf dan titik porofolio optimal yang dipilih investor. Jika investoR menginvestasikan seluruh dananya (100%) pada aset bebas resiko, maka return yang diharapkan adalah dengan risiko sebesar nol. Return yang diharapkan akan ditentukan oleh porsi dana yang diinvestasikan pada aset berisiko dan aset bebas risiko. Semakin besar porsi dana yang diinvestasikan pada aset berisiko, semakin besar return yang diharapkan dari portofolio tersebut.



3. Preferensi investor menentukan pilihan portofolio investor terrhadap resiko yang terdapat didalam kurva indeferen ditunjukan oleh kurva utilitas investor. Pilihan investor akan berada pada atitik persinggungan antara kurva utilitas investor dengan garis permukaan efisien. Pilihan portofolio investor akan semakin mendekati aset bebas risiko, demikian pula semakin agresif seorang investor berarti semakin berani dia menanggung risiko, sehingga pilihan portofolionya akan semakin mendekati portofolio paada aset berisiko.



4.



R 0,25 0,20 0,15 z y 0,10 w 0,05 x



0,10



0,20



0,30



0,40



0,50



Standar



deviasi



Yg tidak termasuk x, karena ia memberikan deviasi standar paling kecil yang sering disebut seagai global minimumvarianceportfolio.



5. Manfaat yang bisa diperoleh investor dari difersifikasi (pengalokasian dana) pada berbagai aset di berbagai aset di berbagai negara, yaitu manfaat pengurangan risiko pada tingkat tertentu dari yang diharapkan. Sama halnya dengan portofolio pada aset individual, portofolio kelas aset yang optimal akan ditentukan oleh preferensi investor terhadap return yang diharapkan dan risiko. Jika ada portofolio kelas aset yang sesuai dengan preferensi investor, maka portofolio tersebut nantinya akan menjadi portofolio optimal.



6. E (Rp) = WRF RF + (1-WRF) E (RL) a. 100 % porsi dana di aset bebas risiko = 0,045 atau 4,5%



∂p = 0 (0,08) = 0 atau 0%



b. 50% porsi dana pada aset bebas risiko, 50% pada aset berisiko E (Rp) = 0,5 (0,045) + 0.5 (0,175) = 0,0225 + 0,0875 = 0,11 atau 11% ∂p = 0,5 (0,08) = 0,4 atau 40%



c. 100% porsi dana pada aset berisiko E (Rp) = 0 (0,045) + 1 (0,175) = 0,175 atau 17,5% ∂p = 1 (0,08) = 0,08 atau 8 %



d. 35% porsi dana pada aset bebas risiko, 65% pada aset berisiko E (Rp) = 0,35 (0,045) + 0,65 (0,175) = 0,01575 + 0,11375 = 0,1295 atau 12,95% ∂p = 0,65 (0,08) = 0,052 atau 5,2%



7. Jika investor menginvestasikan seluruh dananya (100%) pada saat aset bebas resiko, maka return yang diharapkan adalah sebesar RF dengan resiko sebesar nol. Jika investor menginvestasikan seluruh dananya pada aset berisiko maka return yang diharapkan E (RF).



Jika investor mengkombinasikan dananya pada kombinasi yang ditunjukan disepanjang garis RF-L, maka besarnya return yang diharapkan akan ditentukan oleh porsi dana yang diinvestasikan pada aset berisiko dan aset bebas risiko. Semakin besar porsi dana yang diinvestasikan pada aset berisiko, semakin besar return yang diharapkan dari portofolio tersebut.



8. Investor bisa meminjam dana untuk meningkatkan kemampuannya berinvestasi, maka akan kita temukan garis permukaan efisien yang baru. Dengan mencari tambahan dana yang berasal dari pinjaman, investor bisa menambah dana yang dimilikinya untuk diinvestasikan. Jika dana pinjaman tersebut digabungkan dengan dana yang dimiliki saat ini dan digunakan untuk investasi, investor akan mempunyai kemungkinan untuk mendapatkan return diharapkan dari investasi yang lebig tinggi. Sesuai dengan hubungan searah investasi dengan risiko, harus mempertimbangkan risiko yang meningkat seiring dengan peningkatan return yang diharapkan.



9. Return Harapan E (Rp) = -1 (0,075) + 2 (0,25) = -0,075 + 5 = 4,925 atau 492,5% Standar Deviasi ∂p = 2 ∂k = 2 (0,075) = 0,15 atau 15%