Evaluasi Investasi [PDF]

Citation preview

Metode Ekonomi Teknik EVALUASI INVESTASI



Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



MINIMUM ATTRACTIVE RATE OF RETURN (MARR)  i* MARR adalah tingkat suku bunga pengembalian minimum yang menarik , di mana tingkat suku bunga tersebut akan dijadikan dasar atau indikator keputusan manajemen sehubungan dengan pemilihan alternatif-alternatif biaya (cost alternatives), manfaat (benefit alternatives) atau kelayakan suatu investasi (feasibility study), Penentuan MARR harus mempertimbangkan beberapa hal, yang akan dijelaskan sebagai berikut. Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



1. COST OF CAPITAL (BIAYA MODAL) 2. COST OF OPPORTUNITY LOSS (BIAYA HILANGNYA KESEMPATAN) 3. RISK INVESTMENT Suatu investasi akan mengandung resiko, berapapun kecilnya resiko tersebut. Besar kecilnya resiko akan sangat tergantung pada kemampuan manajemen(investor) dalam memiliki atau mencari informasi – informasi yang relevan dengan kegiatan investasi yang dilakukan. Semakin sedikit informasi yang dimiliki semakin besar resiko investasi yang harus ditanggung, demikian sebaliknya. Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



EVALUASI INVESTASI Kegiatan investasi merupakan kegiatan penting yang memerlukan biaya besar dan berdampak jangka panjang terhadap kelanjutan usaha, sehingga diperlukan analisis yang sistematis dan rasional sebelum kegiatan itu direalisasikan. Pertanyaannya : 1. Apakah investasi tersebut akan memberikan manfaat ekonomis terhadap perusahaan? 2. Apakah investasi yang dimaksud sudah merupakan pilihan yang optimal dari berbagai kemungkinan yang ada? Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



EVALUASI INVESTASI Suatu investasi merupakan kegiatan menanamkan modal jangka panjang, dimana selain investasi tersebut perlu pula disadari dari awal bahwa investasi akan diikuti oleh sejumlah pengeluaran lainnya yang secara periodik perlu disiapkan. Pengeluaran tersebut terdiri dari : 1. Biaya Operasional (Operation Cost) 2. Biaya Perawatan (Maintenance Cost) 3. Biaya Lain-lain.



Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



EVALUASI INVESTASI Disamping pengeluaran, investasi akan menghasilkan sejumlah keuntungan antau manfaat, mungkin dalam bentuk penjualan2 produk benda atau jasa atau penyewaan fasilitas.



Kegiatan Investasi akan mengasilkan komponen cashflow, seperti pada gambar :



Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



METODE EVALUASI INVESTASI Terdapat berbagai metode untuk mengevaluasi kelayakan investasi yang umum dipakai : 1. Metode Net Present Value (NPV) / Present Worth Analysis 2. Metode Annual Equivalent (AE) / Annual Worth Analysis 3. Metode Net Future Value (FPV) / Future Worth Analysis 4. Metode Internal Rate of Return (IRR) 5. Metode Benefit of Cost Ratio (BCR) 6. Metode Payback Periode (PBP) Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



Metode Net Present Value (NPV) Metode Net Present Value (NPV) adalah metode studi ekonomi teknik yang didasarkan kepada keekivalenan nilai dari seluruh cashflow (incashflow ataupun out cashflow) pada suatu titik waktu relatif yang disebut waktu sekarang (present). Metode NPV atau PW biasa digunakan pada analisis dari berbagai usulan alternatif biaya maupun studi kelayakan investasi. Untuk memperoleh PW sebagai fungsi dari suku bunga efektif (i%) dari serangkaian aliran kas masuk (in cashflow) dan aliran kas keluar (out cashflow), yang berada pada periode di depan titik sekarang perlu dikalikan faktor bunga) ke masa sekarang dengan menggunakan suatu tingkat bunga efektif (MARR) selama periode penelaahan. Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



Metode Net Present Value (NPV) Usia Pakai berbagai alternatif yang akan dibandingkan dan periode analisis yang akan digunakan bisa berbeda dalam situasi: 1. Alternatif yang dikaji memiliki masa fungsi/masa pelayanan yang sama dengan periode analisis (study period) 2. Alternatif yang dikaji memiliki masa fungsi/masa pelayanan yang berbeda dengan periode analisis 3. Alternatif yang dikaji memiliki masa fungsi/masa pelayanan yang permanent/abadi (>50 tahun), seperti halnya pengkajian terhadap proyek-proyek pemerintah (public utility infrastructure/ gov. projects) Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



Metode Net Present Value (NPV) Analisis dilakukan dengan terlebih dahulu menghitung NPV dari masing2 alternatif. NPV diperoleh dengan menggunakan perasamaan :



NPV = PWpendapatan (B) – PWpengeluaran (C) Kriteria keputusan : Jika : * NPV > 0, artinya investasi layak (menguntungkan) * NPV < 0, artinya investasi tdk layak (tdk menguntungkan)



Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



Metode Net Present Value (NPV) 1. Analisis terhadap Alternatif Tunggal Contoh : 1. Sebuah perusahaan sedang mempertimbangkan untuk membeli mesin baru seharga Rp. 30 juta. Dengan mesin baru ini akan diperoleh penghematan Rp. 1 juta pertahun selama 8 tahun. Pada akhir tahun ke-8, mesin itu memiliki nilai jual Rp. 40 juta. Jika tingkat suku bunga efektif 12 % per-tahun, dengan metode NPV, apakah pembelian mesin baru tersebut menguntungkan?



Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



Metode Net Present Value (NPV) 2. Usia Pakai Sama dgn. Periode Analisis Contoh : 1. Divisi Properti PT. Telkom sedang mempertimbangkan usulan 2 buah alternatif elevator X dan Y yang akan digunakan untuk Gedung Kantor Pusat. Kedua jenis elevator memiliki masa pelayanan (service life) 20 tahun, tanpa nilai sisa pada akhir masa pelayanannya. Biaya Investasi elevator X $200.000 dengan biaya operational dan maintenance (Annual O&M Cost) $30.000 per tahun. Sedangkan elevator Y membutuhkan investasi $250.000 dengan biaya operasional dan maintenance $20.000 per tahun. Elevator jenis manakah yang harus dipilih jika diketahui MARR Div. Properti 10% per tahun. Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



Metode Net Present Value (NPV) 2. Usia Pakai Sama dgn. Periode Analisis Contoh : 2. Sebuah perusahaan sedang mempertimbangkan dua alternatif mesin baru untuk mengurangi biaya operasional. Harga beli setiap mesin Rp. 1 juta dengan usia pakai 5 th tanpa nilai sisa. Mesin A diharapkan mampu menghemat biaya sebesar Rp. 500 rb setiap tahun. Sementara mesin B diharapkan mampu menghemat sebesar Rp. 700 rb di tahun pertama, dimana penghematan akan berkurang Rp. 100 rb pada tahun berikutnya. Menggunakan tingkat suku bunga efektif 10 % pertahun, tentukan mesin mana yang layak untuk dibeli.



Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



Metode Net Present Value (NPV) 2. Usia Pakai Sama dgn. Periode Analisis Contoh : 3. Sebuah perusahaan Pelayanan sedang mempertimbangkan dua Sistem Pelayanan Pelanggan, yaitu Sistem Pelayanan Semi Terintegrasi (Semi Intergrated - Customer Service System) dengan Sistem yang baru yaitu (Fully Integrated -Customer Service System) untuk mengganti sistem lama yang masih manual. Sistem Manual menghabiskan biaya O&M Rp.400 Juta per tahun, Semi Integrated CSS membutuhkan Initial Costs Rp. 250 Juta dan mampu menghemat biaya O&M Rp.100 juta per tahun, sedangkan Fully Integrated CSS membutuhkan initial costs Rp. 400 Juta dengan penghematan biaya O&M Rp.150 juta pada tahun pertama, Rp.175 juta pada tahun kedua, Rp. 200 juta pada tahun ketiga, dan Rp.225 juta pada tahun keempat. Jika MARR 12%/tahun dan periode analisis 4 tahun sistem manakah yang sebaiknya dipilih. Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



Metode Net Present Value (NPV) 3. Usia Pakai Berbeda dgn. Periode Analisis Pada situasi dimana usia pakai berbeda dengan periode analisis, digunakan asumsi perulangan (repeatability assumtion) dengan periode analisis yang merupakan kelipatan persekutuan terkecil dari dua usia pakai alternatif. Arus Cash flow pada periode usia pakai pertama akan berluang pada perulangan berikutnya, kecuali jika disebutkan lain. Hal ini guna mempermudah model untuk mengambil keputusan. Pada Asumsi ini diperlukan penyesuaian arus kas pada alternatif yang memiliki usia pakai berbeda pada periode analisis. Jika usia pakai alternatif lebih pendek dari periode analisis, perkiraan arus kas dpt. dimanfaatkan utk periode berikutnya, sebaliknya maka usia pakai alternatif dipotong di akhir periode analisis dg menentukan perkiraan harga pasar. Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



Metode Net Present Value (NPV) 2. Usia Pakai Berbeda dgn. Periode Analisis CONTOH : 1. Sebuah perusahaan akan membeli sebuah mesin untuk meningkatkan pendapatan tahunannya. Dua alternatif mesin ditawarkan kepada perusahaan : Mesin



Usia Pakai (Tahun)



Harga Beli (Rp.)



Keuntungan (Rp/tahun)



Nilai Sisa di akhir Usia pakai (Rp)



X



8



2.500.000



750.000



1.000.000



Y



16



3.500.000



900.000



1.500.000



Dengan tingkat suku bunga 12 % pertahun, tentukan mesin mana yang sebaikknya dibeli pada usia analisis selama . Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM



Metode Net Present Value (NPV) 4. Periode Analisis Tak Terhingga Pada situasi dimana usia analisis tidak terhingga, perhitungan NPV dari semua arus masuk dan arus keluar dilakukan dengan metode Capitalized Worth (Nilai Modal). Jika hanya unsur biaya saja yang diperhitungkan, maka hasil yang diperoleh disebut Biaya Modal. Hal ini dapat mempermudah perbandingan alternatif dengan usia pakai yang tidak terhingga. Asumsi perulangan sulit diterapkan. Capitalized Worth (CW) adalah sejumlah uang yang harus dimiliki saat ini. Akan diperoleh pembayaran dengan jumlah yang sama pada periode tak hingga dengan nilai suku bunga I % per periode.



𝐶𝑊 = 𝑃𝑊𝑛→~ Ekonomi Teknik-B/ELektro



𝑃 1 = 𝐴 , 𝑖, ~ = 𝐴( ) 𝐴 𝑖 ABM



Metode Net Present Value (NPV) 4. Periode Analisis Tak Terhingga CONTOH : 1. Sebuah perusahaan akan membeli sebuah mesin untuk meningkatkan pendapatan tahunannya. Dua alternatif mesin ditawarkan kepada perusahaan : Mesin



Usia Pakai (Tahun)



Harga Beli (Rp.)



Keuntungan (Rp/tahun)



Nilai Sisa di akhir Usia pakai (Rp)



X



8



2.500.000



750.000



1.000.000



Y



9



3.500.000



900.000



1.500.000



Dengan tingkat suku bunga 15 % pertahun dan periode analisis tak hingga, tentukan mesin mana yang sebaikknya dibeli. Ekonomi Teknik-B/ELektro



ABM