Diskusi 6 [PDF]

Citation preview

Nama : Ade adriasyah NIM : 031241366



Jelaskan disertai contoh, bentuk untuk menyatakan efisiensi pasar modal? Jawab : Pasar Modal yang Efisien adalah pasar yang harga sekuritas-sekuritasnya telah mencerminkan semua informasi yang relevan. Dalam pasar modal yang efisien, perubahan harga di waktu lalu tidak bisa dipergunakan untuk memperkirakan perubahan harga di masa yang akan datang. Taksiran terbaik harga besok pagi adalah harga hari ini. Pasar modal menjadi efisien karena persaingan antar para pemodal dan analis sekuritas, yang akan membuat harga sekuritas “wajar”, dan mencerminkan semua informasi yang relevan. Tiga bentuk/tingkatan untuk menyatakan efisiensi pasar modal, yaitu: 1. Bentuk efisiensi yang lemah (weak form efficiency), berarti harga sekuritas mencerminkan secara penuh informasi masa lalu yang sudah terjadi. Dalam keadaan seperti ini pemodal tidak bisa memperoleh tingkat keuntungan di atas normal dengan menggunakan trading rules yang berdasarkan atas informasi harga di waktu yang lalu. Contohnya : Jika suatu saham mengalami penurunan tiga hari berturut-turut, harga saham tersebut umumnya akan naik 10 persen pada keesokan harinya? Teknik ini akan mengambil kesimpulan bahwa investor dapat memperoleh keuntungan dengan membeli saham yang harganya telah mengalami penurunan selama tiga hari berturut-turut. ika mekanisme pasar modal seperti ini benar-benar ada, bukankah pelaku pasar modal yang lain juga akan mengetahuinya. Kemudian mengapa setiap orang bersedia menjual saham setelah saham tersebut turun tiga hari berturut-turut,Jika ia tahu bahwa harga saham kemungkinan akan naik sebesar 10 persen pada keesokan harinya,dengan kata lain jika suatu saham dijual pada harga Rp. 40 ribu per lembar setelah turun tiga hari berturut-turut,mengapa seorang investor menjual saham pada harga Rp 40 ribu,Jika mereka mengharapkan harga saham tersebut akan naik menjadi Rp 44 ribu per lembar saham pada keesokan harinya?mereka yang meyakini efisiensi pasar yang lemah berpendapat bahwa jika saham benar-benar memiliki kemungkinan akan naik menjadi Rp 44 ribu per lembar esok hari,harga sebenarnya akan naik menjadi sekitar Rp 44 ribu per lembar pada saat itu juga sehingga menghilangkan peluang perdagangan. konsekuensinya, efisiensi pasar modal yang lemah mengandung arti bahwas setiap informasi yang berasal dari penelaahan harga saham masa lalu tidak dapat digunakan untuk memperoleh keuntungan dengan meramalkan harga saham masa depan.



2. Bentuk semi kuat (semi storng form), berarti harga sekuritas secara penuh mencerminkan semua informasi yang dipublikasikan. Para pemodal tidak bisa memperoleh tingkat keuntungan di atas normal dengan memanfaatkan public information. Kebanyakan informasi-informasi ini dengan cepat dan tepat dicerminkan dalam harga saham, misalnya penerbitan saham baru, pengumuman laba dan dividen, perkiraan tentang laba perusahaan, merger dll. Contohnya : Suatu perusahaan mengumumkan kenaikan LABA sebesar 30 persen dan jika kenaikan itu kirakira sama dengan yang diharapkan oleh analis. Maka pengumuman itu tidak atau hanya akan sedikit berdampak pada harga saham perusahaan. Sebaliknya harga saham kemungkinan akan turun jika analis telah memperkirakan laba akan mengalami kenaikan sebesar 50 persen,tapi akan naik jika analis memperkirakan kenaikan sebesar 10 persen.



3. Bentuk kuat (strong form), berarti harga sekuritas mencerminkan seluruh informasi, baik yang tersedia maupun yang tidak tersedia di pasar modal. Pada bentuk ini, investor tidak bisa mendapatkan abnormal return dengan memanfaatkan berbagai informasi yang tersedia maupun yang tidak tersedia, sehingga bentuk kuat ini dapat menghilangkan kasus-kasus insider trading yang memanfaatkan informasi orang dalam. Contohnya : Salah satu anggota direktur perusahaan telekomonikasi PT. TelkomIndonesia Tbk. mengetahui sebuah rencana akuisisi atau pengambil-alihan terhadapPT. Indosat Tbk. Informasi tersebut dimanfaatkan oleh Direktur dengan menyuruhistri atau anaknya atau teman dekatnya untuk membeli saham PT. Telkom IndonesiaTbk., sebelum informasi atau rencana akuisisi tersebut diberitakan atau menjadi milikumum. Hal ini dapat dikatakan sebagai suatu perdagangan dengan orang dalam(insider trading), adanya penggunaan kelebihan informasi untuk membeli saham ataumelakukan suatu perdagangan. Bila bentuk pasar efisien kuat memang ada, makadipercaya bahwa keluarga dekat Direktur tersebut tidak akan memperoleh abnormalreturns. Sebaliknya, bilamana keluarga Direktur tersebut mendapatkan abnormalreturn, maka dikatakan bahwa pasar belum berbentuk efisiensi kuat (strong form).Perlu dicatat di sini bahwa perdagangan dengan menggunakan informasi orang dalamatau tepatnya perdagangan oleh orang dalam (insider trading) tidak dibenarkan dandilarang.



SUMBER : EKMA4213/MODUL 6 https://manajemenkeuangan.net/pasar-modal-adalah/ http://jurnalakuntansi.petra.ac.id/index.php/aku/article/download/15690/15682