..CBR - Pengantar Ekonomi Makro - Kelompok [PDF]

Citation preview

Ananda Febriyanti | Brada Astora | Gelis Septia | Gracia Octaviana | Irnawati Tanjung | Jhoni Laris |Putri Permatasari | Rahmad Sya‘bani | Salsabilla Putri | Sophia Azzahra | Vera Dwifany



MAKROEKONOMI Dosen Pengampu : 1. Dr. Dede Ruslan , M. Si 2. Putri Sari Silaban , S.E., M. SI



UNIVERSITAS NEGERI MEDAN



CRITICAL BOOK REPORT PENGANTAR EKONOMI MAKRO



OLEH KELOMPOK 2 : NAMA



Dosen Pengampu



: 1. ANANDA FEBRIYANTI



2. BRADA ASTORA TARIGAN



(7192540007)



3. GELIS SEPTIA UTAMI



(7193240003)



4. GRACIA OCTAVIANA PURBA



(7193240010)



5. IRNAWATI TANJUNG



(7192240004)



6. JHONI LARIS SIMBOLON



(7192540010)



7. PUTRI PERMATASARI MENDROFA



(7191240011)



8. RAHMAD SYA’BANI



(7193540002)



9. SALSABILA PUTRI



(7191240013)



10.SOPHIA AZZAHRA



(7192240003)



11.VERA DWIFANY



(7193240003)



: 1. Dr. DEDE RUSLAN , M.Si 2. PUTRI SARI SILABAN ,S.E,M.Si



Mata Kuliah



(7193240016)



: PENGANTAR EKONOMI MAKRO



PROGRAM STUDI ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NEGERI MEDAN 2020



1



KATA PENGANTAR Pertama sekali puji dan syukur kepada Allah yang telah memberikan rahmatNya sehingga kami dapat menyelesaikan tugas CBR ini tepat pada waktunya. Adapun tujuan dari penulisan makala ini adalah untuk memenuhi tugas dari dosen mata kuliah Pengantar Makro. Selain itu makalah ini juga berjuan umtuk menambah wawasan tentang tata cara penulisan CBR yang baik dan benar. Kami mengucapkan terimakasih kepada Ibu Putri selaku dosen mata kuliah Pengantar Makro yang telah memberikan tugas ini sehingga dapat menambah wawasan dan pengetahuan kami. Saya juga mengucapkan terimakasih kepada semua pihak yang turut membantu dalam penyelesaian makala ini. Kami juga sebagai penulis makalah ini menyadari banyak kesalahan dalam penulisan, oleh karena itu kami sangat membutuhkan kritik dan saran yang bersifat membangun untuk penyempurnaan makala selanjutnya.



Medan, 20 April 2020



Penulis



2



DAFTAR ISI KATA PENGANTAR ....................................................................................................................... 2 DAFTAR ISI ...................................................................................................................................... 3 BUKU 1 ............................................................................................................................................. 12 Bab 1 PENDAHULUAN ................................................................................................................. 12 Aliran Pemikiran................................................................................................................................ 12 Konsep Pokok .................................................................................................................................... 12 Inflasi dan GNP Nominal .................................................................................................................. 12 Laju Pertumbuhan dan GNP Riel ...................................................................................................... 12 Kesempatan Kerja dan Pengangguran ............................................................................................... 13 Siklus Ekonomi dan Kesenjangan Output ......................................................................................... 13 Hubungan Antar Variabel Makroekonomi ........................................................................................ 13 Kebijakan Makroekonomi ................................................................................................................. 15 Kaum Monetaris dan Aktivis ............................................................................................................. 15 Permintaan dan Penawaran Agregat .................................................................................................. 15 Bab 2 PERHITUNGAN PENDAPATAN NASIONAL ................................................................ 18 Pendekatan Produksi.......................................................................................................................... 18 Pendekatan Pendapatan ..................................................................................................................... 18 Pendekatan Pengeluaran .................................................................................................................... 19 Produk Nasional Bruto dan Produk Nasional Netto .......................................................................... 19 GNP dan Produk Domestik Bruto ..................................................................................................... 19 Produk Nasional Netto....................................................................................................................... 20 GNP Riel dan Nominal ...................................................................................................................... 21 Tabungan, Investasi, Anggaran Belanja Pemerintah dan Perdagangan ............................................ 22 Perencanaan dan Penganggaran APBN ............................................................................................. 23 Penetapan / Persetujuan APBN ......................................................................................................... 23 Pelaksanaan APBN ............................................................................................................................ 24 Pelaporan dan Pencatatan APBN ...................................................................................................... 24 Pemeriksaan dan Pertanggungjawaban APBN .................................................................................. 24 Bab 3 PERMITAAN AGREGAT DAN PENDAPATAN EKUILIBRIUM DAN OUTPUT .... 25 Permintaan Agregat ........................................................................................................................... 25 Pendapatan Nasional Ekuilibrium ..................................................................................................... 25 Output Agregat .................................................................................................................................. 25 Pengaruh Perubahan Permintaan Agregat Pada Output Agregat ...................................................... 26 Hubungan Konsumsi dan Pendapatan ............................................................................................... 28 3



Cara Menghitung Pendapatan Nasional ............................................................................................ 29 Bab 4 PASAR BARANG DAN KURVA IS................................................................................... 31 Pengenalan Variabel .......................................................................................................................... 31 Keseimbangan Di Pasar Barang ........................................................................................................ 32 Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Kurva IS ................................................................................... 33 Kemiringan Kurva IS......................................................................................................................... 33 Pasar Modal dan Kurva LM .............................................................................................................. 33 Kemiringan Kurva LM ...................................................................................................................... 35 Pengembalian Aktiva ......................................................................................................................... 35 Obligasi .............................................................................................................................................. 35 Ekuitas atau Saham ............................................................................................................................ 36 Permintaan Uang Riel ........................................................................................................................ 36 Permintaan Uang Nominal ................................................................................................................ 37 Ekuilibrium Di Pasar Barang dan Modal .......................................................................................... 39 Penyesuaian Menuju Ekuilibrium ..................................................................................................... 39 Penyesuaian Pasar Modal / Saham Yang Pesat ................................................................................. 39 Kebijakan Moneter ............................................................................................................................ 40 Ekuilibrium di pasar barang dan modal ............................................................................................. 40 BAB 5 KEBIJAKAN FISKAL,PENDESAKAN (CROWDING OUT ) DAN BAURAN KEBIJAKAN ................................................................................................................................... 42 A. Kebijakan Fiskal Dan Proses Pendesakan (Crowding Out) ......................................................... 42 B. Bekerjanya Bauran Kebijakan ...................................................................................................... 45 C. Analisis Formal Atas Model IS-LM ............................................................................................. 45 D. Suku Bungan Nominal Dan Suku Bunga Riel .............................................................................. 47 BAB 6 HUBUNGAN INTERNASIONAL ..................................................................................... 48 A. Neraca Pembayaran Dan Nilai Kurs ............................................................................................. 48 Cadangan (Reserve) ........................................................................................................................... 49 Campur Tangan ................................................................................................................................. 49 Dollar AS Dan Berbagai Ukuran Nilai Kurs ..................................................................................... 50 Perdagangan,Ekuilibrium Pasar Dan Neraca Perdagangan ............................................................... 50 Mobilitas Modal Dan Bauran Kebijakan (Policy Mix) ..................................................................... 52 Mobilitas Modal Sempurna Dengan Nilai Kurs Tetap ...................................................................... 53 Mobilitas Modal Sempurna Dan Nilai Kurs Fleksibel: Mundel-Fleming Model ............................. 54 Proses Penyusaian.............................................................................................................................. 54 Kebijakan Perpajakan ........................................................................................................................ 55 BAB 7 PENAWARAN DAN PERMINTAAN AGREGAT:SUATU PENGANTAR ................ 56 4



Memperkenalkan Permintaan Dan Penawaran Agregat .................................................................... 56 Penawaran Agregat: Dua Buah Kasus Khusus .................................................................................. 55 Kebijakan Moneter Dan Fiskal Menurut Asumsi Penawaran ........................................................... 57 Alternatif ............................................................................................................................................ 58 Efek Ekspansi Moneter Terhadap Skedul AD ................................................................................... 58 Teori Kuantitas Dan Kenetralan Uang .............................................................................................. 58 Teori Kuantitas Uang......................................................................................................................... 59 Penawaran Agregat : Berbagai Pertanyaan ....................................................................................... 59 Kontrak Kerja .................................................................................................................................... 60 Koordinasi ........................................................................................................................................ 60 Upah Efisiensi.................................................................................................................................... 61 BAB 8 KONSUMSI DAN TABUNGAN ........................................................................................ 63 A. Teka Teki Fungsi Konsumsi ......................................................................................................... 63 B. Hipotesis Daur Hidup Konsumsi Para Usia Lanjut Dan Warisan ................................................ 65 BAB 9 PENGELUARAN INVESTASI.......................................................................................... 74 A. Penggunaan Investasi Bagi Upaya Stabilisasi .............................................................................. 74 Pengaturan waktu investasi dan subsidi investasi ............................................................................. 74 Investasi tetap perusahaan: Pendekatan alternatif dan hasil hasil empiris ....................................... 75 B. Model Akselator Investasi (Acelerator Model Of Investment) ................................................... 76 Model akselerator dan efek biaya modal ........................................................................................... 76 Penjualan Dan Laba Sebagai Faktor Penentu .................................................................................... 76 Pengaturan Waktu Keputusan Investasi ............................................................................................ 76 C. Ledakan Investasi Periode 1982-1985. Apakah Penyebabnya? ................................................... 77 BAB 10 PERMINTAAN AKAN UANG ........................................................................................ 80 A Komponen Komponen Dari Agregat Moneter .............................................................................. 81 B Laju Peredaran Pendapatan Uang Dan Teori Kuantitas ............................................................... 88 C. Permintaan Akan Uang Dan Inflasi Yang Tinggi ......................................................................... 89 BAB 11 JUMLAH UANG BEREDAR,BANK SENTRAL DAN KEBIJAKAN MONETER....................................................................................................................................... 90 A. Pengumuman Mingguan Atas Stok Uang Beredar Dan Suku Bunga........................................... 93 B Penjatahan Kredit ........................................................................................................................... 95 BAB 12 KEBIJAKAN STABILISASI :PROSPEK DAN PERMASALAHAN ......................... 97 A Perumusan Kebijakan Dalam Ketidakpastian :1980 ................................................................... 102 (1) Kebijakan Aktivis ...................................................................................................................... 102 (2) Peraturan Dan Keleluasaan ........................................................................................................ 102



5



BAB 13 PENAWARAN AGREGAT: UPAH HARGA DAN KESEMPATAN KERJA ........ 103 A Model Neoklasik Yang Mapan Tentang Pasar Tenaga Kerja ..................................................... 103 B Fakta Tentang Upah, Harga, dan Output ..................................................................................... 104 C Mengapa Tingkat Upah Kaku ? ................................................................................................... 105 D Kurva Penawaran Agregat .......................................................................................................... 105 E Efek Dari Ekspansi Moneter ........................................................................................................ 106 F Berbagai Goncangan Penawaran .................................................................................................. 106 BAB 14 INFLASI DAN TINGKAT PENGANGGURAN.......................................................... 107 A Inflasi, Ekspektasi dan Kurva Penawaran Agregat...................................................................... 107 B Kurva Penawaran Agregat Jangka Pendek dan Jangka Panjang ................................................. 107 C Peranan Inflasi yang Diharapkan ................................................................................................. 108 D Permintaan Agregat Dinamis ....................................................................................................... 109 E Mengukur Laju Inflasi dan Tingkat Output ................................................................................. 109 F Penyesuaian Dinamis Output dan Inflasi ..................................................................................... 110 G Penyesuaian Terhadap Ekspansi Fiskal ....................................................................................... 111 H Alternatif Strategi untuk Mengurangi Inflasi .............................................................................. 112 BAB 15 TRADE OFF ANTARA INFLASI DAN TINGKAT PENGANGGURAN ............... 114 A Anatomi Tingkat Pengangguran .................................................................................................. 114 B Tingkat Pengangguran Alamiah .................................................................................................. 115 C Kerugian Akibat Pengangguran ................................................................................................... 115 D Kerugian Akibat Inflasi ............................................................................................................... 115 E Inflasi, Suku Bunga, dan Indeksasi Upah .................................................................................... 116 F Aspek Ekonomi Politik dari Inflasi dan Pengangguran ............................................................... 117 BAB 16 DEFISIT ANGGARAN BELANJA DAN HUTANG PEMERINTAH ...................... 118 A Mekanisme Pembiayaan Anggaran Belanja ................................................................................ 118 B Besarnya Defisit Anggaran dan Berbagai Faktor yang Menentukan ........................................... 118 C Penerimaan dan Pengeluaran Pemerintah Federal AS ................................................................ 119 D Defisit yang Dibiayai Lewat Hutang ........................................................................................... 120 E Beban Hutang ............................................................................................................................... 121 F Kontroversi atas Besarnya Pemerintah......................................................................................... 121 BAB 17 UANG , DEFISIT, DAN INFLASI ................................................................................ 122 A Uang dan Inflasi ........................................................................................................................... 122 B Bukti-bukti Empiris ..................................................................................................................... 124 C Defisit, Laju Pertumbuhan Uang Beredar dan Pajak Inflasi ........................................................ 125 D Hiperinflasi .................................................................................................................................. 126 BAB 18 MAKROEKONOMI : INTERAKSI ANTARA KEJADIAN DAN GAGASAN....... 129 6



A Perekonomian AS: 1969-1986 ..................................................................................................... 129 B Monetarisme ................................................................................................................................ 129 C Pendekatan Ekuilibrium – Ekspektasi Rasional .......................................................................... 131 D Pendekatan Ekuilibrium............................................................................................................... 131 E Pendekatan Ekuilibrium – Ekspektasi Rasional Terhadap Kebijakan ......................................... 133 F Ilmu Ekonomi Sisi Penawaran ..................................................................................................... 134 G Berbagai Pendekatan yang Muncul Pada Dewasa Ini ................................................................. 134 H Pengangguran di Eropa ................................................................................................................ 135 BAB 19 PERTUMBUHAN JANGKA PANJANG DAN PRODUKTIFITAS ......................... 136 A Sumber-sumber Pertumbuhan Atas Pendapatan Riel .................................................................. 136 B Estimasi Empiris atas Sumber Pertumbuhan Ekonomi ............................................................... 136 C Pertumbuhan Output, dan Ekonomi Sisi-Penawaran ................................................................... 137 D Mengukur Output Potensial ......................................................................................................... 138 E Teori Pertumbuhan ....................................................................................................................... 139 BAB 20 UANG , HARGA HARGA DAN NILAI KURS ........................................................... 141 A Konflik Kebijakan dan Proses Penyesuaian pada Perekonomian Dengan Sistem Kurs ............ 141 B Pendekatan Moneter Terhadap Neraca Pembayaran ................................................................... 143 C Nilai Kurs Mengambang, Uang, dan Tingkat Harga ................................................................... 144 D Perbedaan Suku Bunga dan Ekspektasi Nilai Kurs ..................................................................... 146 E Perubahan Nilai Kurs dan Penyesuaian Perdagangan: Dua Persoalan Empiris ........................... 147 F Fluktuasi Nilai Kurs dan Saling Ketergantungan ......................................................................... 147 BUKU 2 BAGIAN 1 ANALISIS DAN DATA MAKROEKONOMI BAB 1 : LIPUTAN ANALISIS MAKROEKONOMI ................................................................ 149 1.1 Persoalan-persoalan pokok dalam perekonomian ..................................................................... 149 1.2 Perbedaan pendapatan dalam pemikiran Makroekonomi .......................................................... 152 1.3 Pola analisis makroekonomi ...................................................................................................... 153 BAB 2 : PENGHITUNGAN PENDAPATAN NASIONAL ....................................................... 154 2.1 Cara penghitungan pendapatan nasional ................................................................................... 155 2.2 Dara pendapatan nasional dan komponennya ........................................................................... 156 2.3 Indeks harga dan tingkat inflasi ................................................................................................ 156 2.4 Pertumbuhan Ekonomi .............................................................................................................. 156 BAGIAN 2 ANALISIS KESEIMBANGAN MAKROEKONOMI Bab 3: PEMIKIRAN MAKROEKONOMI KLASIK ............................................................... 158 3.1 Hukum say dan implikasinya kepada kesempatan kerja ......................................................... 158 3.2 Penentuan kesempatan kerja dan pendapatan nasional ............................................................. 159 7



3.3 Penawaran uang, tingkat harga dan tingkat kegiatan ekonomi ................................................. 160 3.4 Penentuan keseimbangan kegiatan ekonomi ............................................................................. 161 3.5 Keefektifan kebijakan pemerintah ............................................................................................. 162 BAB 4 : PERBELANJAAN AGREGAT DAN KEGIATAN EKONOMI .............................. 164 A KOMPONEN UTAMA PERBELANJAAN AGREGAT .......................................................... 164 Kosumsi dan tabungan rumah tangga .............................................................................................. 164 Investasi perusahaan ........................................................................................................................ 166 Pengeluaran pemerintah .................................................................................................................. 166 Ekspor dan impor............................................................................................................................. 166 B KESEIMBANGAN PENDAPATAN NASIONAL ................................................................... 167 Keseimbangan dalam prekonomian tertutup ................................................................................... 167 Keseimbangan dalam prekonimian terbuka .................................................................................... 168 C STABILISASI EKONOMI MELALUI KEBIJAKAN FISKAL ............................................... 168 Bentuk – bentuk kebijakaan fiscal ................................................................................................... 168 Perubahaan budget pemerintah ........................................................................................................ 169 BAB 5 : UANG, SUKU BUNGA DAN PENDAPATAN NASIONAL : PEMBENTUKAN KURVA IS DAN LM ............................................................................... 170 A PASARAN BARANG, PASARAN UANG KEGIATAAN PREKONOMIAN ....................... 170 B KURVA IS : KESEIMBANGAN DI PASARAAN BARANG ................................................. 170 Suku bunga, investasi dan pendapatan nasional .............................................................................. 170 Membentuk kurva IS ....................................................................................................................... 170 Kecondongan dan kedudukan kurva IS ........................................................................................... 171 C KURVA LM : KESEIMBANGAN PASARAN UANG ............................................................ 175 Permintaan uang, penawaran uang dan suku bunga ........................................................................ 175 Membentuk kurva LM ..................................................................................................................... 175 Kecondongan dan kedudukan kurva LM......................................................................................... 175 BAB



6:PENENTUAAN



KESEIMBANGAAN



DAN



PERUBAHANNYA:



PENDEKATAAN IS - LM ......................................................................................................... 177 A PENENTUAAN KESEIMBANGAN DALAM ANALISIS IS-LM .......................................... 177 Titik yang berada di luar kurva IS ................................................................................................... 177 Titik yang berada di luar kurva LM................................................................................................ 178 Keseimbangaan serentak di pasar barang dan pasar uang ............................................................... 178 penentuaan keseimbangaan secara aljabar ..................................................................................... 178 B PERUBAHAAN – PERUBAHAAN KESEIMBANGAN ......................................................... 181 Perubahaan keseimbangan akibat perpindaan kurva IS .................................................................. 181 Perubahaan keseimbangan akibat perubahaan kurva LM ............................................................... 181 8



Perpindahan serentak kurva IS dan LM dan perubahaan keseimbangan ........................................ 182 C KEBIJAKAAN PEMERINTAH DAN PERUBAHAAN KESEIMBANGAN ......................... 183 Kebijakaan fiskal dan moneter dalam model Keynesian................................................................. 183 Kebijakaan fiskal dan moneter dalam model monetaris ................................................................. 183 Kebijakaan fiskal dan moneter gambaran secara angka ................................................................. 183 BAB 7 KESEIMBANGAN DALAM PEREKONOMIAN TERBUKA .................................... 186 A Kurs valuta asing dan neraca pembayaran................................................................................... 186 B Kurva IS dan LM untuk perekonomian terbuka .......................................................................... 187 C Kurva neraca pembayaran seimbang (kurva BP)......................................................................... 187 Tiga bentuk kurva BP ...................................................................................................................... 188 Kurs valuta asing dan kurva BP ...................................................................................................... 188 D Keseimbangan perekonomian terbuka dan perubahan – perubahannya ..................................... 188 Penentu keseimbangan .................................................................................................................... 188 Perubahan – perubahan keseimbangan ............................................................................................ 189 Perubahan keseimbangan akibat perubahan ekspor dan impor ....................................................... 189 E Kebijakan pemerintah dan keefektifannya ................................................................................... 189 Sistem kurs pertukaran tetap............................................................................................................ 190 System kurs pertukaran fleksibel ..................................................................................................... 190 BAB 8 TINGKAT HARGA DAN KEGIATAN EKONOMI NEGARA I :ANALISIS KLASIK KEYNES ........................................................................................................................ 196 A Permintaan Agregat :Tingkat Harga Dan Perbelanjaan Riil........................................................ 196 B Bentuk Bentuk Kurva Penawaran Agregat .................................................................................. 196 C Keseimbangan AD-AS:Pendekatan Klasik.................................................................................. 197 D Keseimbangan AD-AS Tanpa Perubahan Harga: Pandangan Keynes ........................................ 197 BAB 9 TINGKAT HARGA DAN KEGIATAN EKONOMI NEGARA II :ANALISIS KLASIK BARU DAN KEYNESIAN BARU............................................................................... 199 A Kurva Philips dan Penawaran Agregat ........................................................................................ 199 B Penawaran Agregat Lucas : Pandangan Ekspektasi Rasional dan Monetaris .............................. 200 C Penawaran Agregat Golongan Keynesian Baru ........................................................................... 200 D Keseimbangan AD-AS dan Perubahan Perubahannya ................................................................ 200 BAB 10 PERKEMBANGAN PEMIKIRAN MAKRO EKONOMI I ....................................... 201 A Sejarah Perkembangan Pemikiran Makro Ekonomi .................................................................... 201 B Perbedaan Pandangan Klasik dan Keynes ................................................................................... 202 C Perdebatan Diantara Keynes dan Moniteris ................................................................................ 204 BAB 11 PERKEMBANGAN PEMIKIRAN MAKRO EKONOMI II ..................................... 207 A Makro Ekonomi Ekspetuasi Rasional .......................................................................................... 207 9



B Pandangan dan Kebijakan Ekonomi Segi Penawaran ................................................................. 209 C Perkembangan Analisis Golongan Keynesia Baru ...................................................................... 211 D Penyesuaian Keseimbangan Efek Dari Kejutan Permintaan Dan Penawaran ............................. 212 BAB 12 KOMSUMSI MENURUT PANDANGAN MAKRO EKONOMI .............................. 214 A Komsumsi Keynes dan Kelemahannya ....................................................................................... 214 B Hasil Studi Empiris ...................................................................................................................... 215 C Hubungan Anatara Konsumsi dan Pendapatan ............................................................................ 216 D Hipotesis Siklus Hidup ................................................................................................................ 216 E Teori Perilaku Konsumen ............................................................................................................ 217 F Faktor Yang Mempengaruhi Komsumsi ...................................................................................... 218 BAB 13 INVESTASI PERUSAHAAN PERUSAHAAN ............................................................ 222 A Defenisi Investasi Dan Perannya Dalam Perekonomian ............................................................. 222 B Pengambilan Keputusan Untuk Melakukan Investasi ................................................................. 224 C Efisiensi Marginal Dari Investasi................................................................................................. 228 D Teori Akselerasi :Hubungan Di Antara Pendapatan ................................................................... 229 E Teori Investasi Neo-Klasik .......................................................................................................... 234 F Pembangunan Perumahan Dan Investasi Investaris .................................................................... 236 G Kegiatan Investasi Di Indonesia ................................................................................................. 239 BAB 14 PERMINTAAN UANG ................................................................................................... 243 A Permintaan Uang: Pandangan Golongan Keynesia ..................................................................... 243 B Permintaan Uang: Pandangan Klasik........................................................................................... 249 C Pandangan Friedman Mengenai Permintaan Uang ..................................................................... 252 BAB 15 PENAWARAN UANG .................................................................................................... 255 A Jenis Jenis Uang Dan Perkembangannya Diindonesia ................................................................ 255 B Penciptaan Uang Oleh Bank Umum ............................................................................................ 258 C Faktor Faktor Yang Membatasi Penciptaan Uang ....................................................................... 261 D Kebijakan Bank Sentral Mengatur Penawaran Uang .................................................................. 265 BAB 16 PERTUMBUHAN EKONOMI ...................................................................................... 268 A Pertumbuhan Ekonomi Berbagai Negara ................................................................................... 269 B Perkembangan Teori-Teori Perkembangan Ekonomi .................................................................. 270 C Teori Pertumbuhan Neo-Klasik ................................................................................................... 272 D Kebijakan Untuk Mempercepat Pertumbuhan............................................................................. 273 BAB 17 PENGANGGURAN , INFLASI DAN KONJUNGTUR ............................................. 275 PENGANGGURAN ....................................................................................................................... 275 A Pengertian Pengangguran ........................................................................................................... 275 B Jenis Pengangguran ..................................................................................................................... 275 10



C Dampak Pengangguran ............................................................................................................... 276 D Peran pemerintah dalam mengatasi pengangguran ..................................................................... 276 INFLASI .......................................................................................................................................... 278 A Pengertian Inflasi dalam Perspektif Ekonomi Konvensional ...................................................... 278 B Macam -macam Inflasi dalam Ekonomi Konvensional ............................................................... 278 C Dampak Inflasi menurut Perspektif Ekonomi Konvensional ...................................................... 279 D Penyebab Inflasi Menurut Ekonomi Konvensional ..................................................................... 279 KONJUNGTUR ............................................................................................................................. 280 BAB 18 KEBIJAKAN STABILISASI EKONOMI .................................................................... 283 A Kebijakan Ekonomi :Sasaran Alat dan Efeknya .......................................................................... 283 B Kebijakan Fiskal : Efek dan Masalahnya..................................................................................... 283 C Kebijakan Moneter : Efek dan Masalahnya ................................................................................. 285 DAFTAR PUSTAKA .................................................................................................................... 290



11



A BUKU 1 BAB I PENDAHULUAN Makroekonomi merupakan perilaku perekonomian secara agregat, misalnya, kemakmuran dan resesi, output barang dan jasa total perekonomian dan laju pertumbuhan output, laju inflasi dan pengangguran, neraca pembayaran dan nilai kurs. Karena sangat berkaitan dengan masalah ekonomi pada setiap masa, makroekonomi tidak memberikan sumbangan yang besar bagi mereka yang sangat memperhatikan masalah teoritis. Perlunya membuat kesesuaian antara sifat umum suatu teori dan kemampuannya menyederhanakan masalah, tak pelak lagi membuat teori makro pada akhirnya menjadi sedikit kacau. Dan penekanan dalam makroekonomi adalah pada kemampuan suatu teori untuk menyederhanakan masalah serta penerapannya. Aliran Pemikiran Untuk waktu yang lama, terdapat dua tradisi intelektual dalam makroekonomi. Salah satu aliran pemikiran tersebut berpendapat bahwa pasar yang paling baik adalah pasar yang bebas dari intervensi pemerintah, ssdangkan yang lain berpendapat bahwa intervensi pemerintah akan sangat membantu dalam mengatasi resesi ekonomi. Makroekonomi sering dinyatakan sebagai medan perang antar berbagai aliran pemikiran yang fanatik. Tidak dapat disangkal bahwa terdapat pertentangan pendapat dan bahkan teori antara di antara kubu-kubu yang berbeda. Dan karena makroekonomi berkaitan dengan dunia nyata, perbedaan yang ada tentu saja menjadi perhatian utama dalam pembahasan politis dan pers mengenai kebijakan ekonomi. Konsep Pokok Produk Nasional Bruto (Gross National Product) = GNP GNP adalah nilai semua barang dan jasa yang diproduksi dalam perekonomian pada suatu kurun waktu tertentu (kuartal ataupun tahunan). Inflasi dan GNP Nominal GNP Nominal mengukur output barang dan jasa akhir yang diproduksi dalam perekonomian suatu periode tertentu, menurut harga berlaku. GNP mengukur nilai output menurut harga konstan tahun tertentu. Perbedaan antara lain pertumbuhan GNP Nominal dan GNP riel terjadi karena harga barangbarang meningkat, atau dikenal dengan Inflasi. Laju inflasi adalah persentase kenaikan tingkat harga selama periode tertentu. Laju Pertumbuhan dan GNP Riel



12



Laju pertumbuhan perekonomian menunjukkan tingkat kenaikan GNP riel. Apa yang menyebabkan pertumbuhan GNP? Alasan pertama perubahan GNP riel adalah bahwa jumlah sumber daya yang tersedia di perekonomian mengalami perubahan. Secara sederhana, sumber daya dibagi menjadi barang modal dan tenaga kerja. Angkatan kerja, yang terdiri baik orang sedang bekerja maupun sedang mencari pekerjaan, mengalami pertumbuhan sepanjang waktu dan dengan demikian menyediakan satu sumber bagi peningkatan produksi. Alasan kedua bagi kemungkinan perubahan GNP riel adalah bahwa efisiensi kerja faktor produksi mengalami perubahan. Dari waktu ke waktu, faktor produksi yang sama dapat memproduksi lebih banyak output. Kesempatan Kerja dan Pengangguran Alasan ketiga bagi kemungkinan perubahan GNP riel adalah perubahan tingkat penggunaan sumber daya tertentu yang tersedia untuk produksi. Tifak semua barang modal dan tenaga kerja yang tersedia dalam perekonomian, benar-benar digunakan sepanjang waktu. Tingkat pengangguran adalah bagian dari angakatan kerja yang tidak memperoleh pekerjaan. Misalnya, pada tahun 1982, penurunan kesempatan kerja atau kenaikan tingkat pengangguran. Siklus Ekonomi dan Kesenjangan Output Siklus ekonomi adalah pola ekspansi (pemulihan) dan kontraksi (resesi) yang kurang lebih teratur dalam kegiatan ekonomi di sekitar alur trend laju pertumbuhan. Pada titik puncak, kegiatan ekonomi relatif tinggi terhadap trend dan pada titik lesu, titik rendah aktivitas ekonomi pun telah dicapai. Output atau GNP tidak mengalami pertumbuhan secara mulus pada laju trendnya. Tetapi, GNP berfluktasi secara tidak teratur di sekitar trendnya, yang menunjukkan pola siklus ekonomi dari titik lesu, melalui masa pemulihan, ke titik puncak, dan kemudia dari titik puncak, melalui masa resesi. Kembali pada titik lesu. Pergerakan output siklus ekonomi adalah tidak teratur baik dalam waktu maupun besarnya. Hubungan Antar Variabel Makroekonomi Hukum Okun Hubungan antara laju pertumbuhan riel dan pertumbuhan tingkat pengangguran dikenal sebagai Hukum Okun, yang dinamakan menurut penemunya, almarhum Arthur Okun dan Brookings Institution, yang pernah menjadi ketua Council of Economic Advisers (CEA). Hukum Okun menjelaskan bahwa tingkat pengangguran memiliki hubungan negatif dengan GDP riil. Peningkatan pengangguran cenderung dikaitkan dengan rendahnya pertumbuhan GDP riil. Ketika tingkat pengangguran meningkat, maka GDP riil cenderung tumbuh lebih lambat atau bahkan turun.



13



Tradeofd Antara Inflasi dan Pengangguran Kurva Philips menggambarkan keterkaitan antara inflasi dan tingkat pengangguran : semakin tinggi tingkat pengangguran, akan semakin rendah laju inflasi. Kurva philips tersebut merupakan keterkaitan empiris yang menghubungkan perilaku tingkat upah dan inflasi harga, dengan tingkat penangguran.



14



Kebijakan Makroekonomi Kebijakan moneter diatur oleh Bank Sentral. Intrumen kebijakan moneter adalah perubahan stok uang beredar, perubahan suku bunga, tingkat diskonto, dimana bank sentral meminjamkan uang kepada bank komersial, dan pengawasan terhadap sistem perbankan. Kebijakan fiskal berada dalam wewenang DPR, dan biasanya diprakarsai oleh lembaga ekslusif pemerintah. Intrumen kebijakan fiskal adalah tarif pajak dan pengeluaran pemerintah. Kaum Monetaris dan Aktivis Kaum monetaris cenderung beependapat bahwa jumlah uang beredar adalah determinan pokok dari tingkat harga dan kegiatan ekonomi, dan bahwa laju pertumbuhan moneter yang terlalu tinggi beetanggung jawab atas munculnya inflasi, sedangkan laju pertumbuhan moneter yang tidak stabil bertanggung jawab terhadap fluktasi perekonomian. Permintaan dan Penawaran Agregat Permintaan Agrerat Permintaan agregat adalah seluruh permintaan terhadap barang dan jasa yang terjadi dalam suatu perekonomian, baik yang berasal dari dalam negeri maupun yang berasal dari luar negeri. Banyak faktor yang mempengaruhi besarnya permintaan agregat, diantaranya tingkat harga secara umum, jumlah uang yang beredar nominal, jumlah obligasi pemerintah, defisit tertimbang dan pemanfataan tenaga kerja secara penuh dan lain-lain. Dalam pembahasan ini, akan menganalisis pengaruh perubahan harga secara umum terhadap permintaan agregat disini di tunjukkan oleh besarnya pendapatan nasional (Y). Dengan demikian kurva permintaan agregatif dapat digunakan untuk melihat hubungan antara tingkat harga dengan besarnya pendapatan nasional.



15



Penawaran Agregat Penawaran agregat adalah (aggregate supply,AS) adalah jumlah seluruh barang akhir dan jasa-jasa di dalam perekonomian yang dijual atau ditawarkan oleh perusahaan-perusahaan (firms) dengan berbagai tingkat harga. Dengan kata lain, bahwa penawaran agregat itu pada dasarnya merupakan nilai total dari seluruh barang akhir dan jasa yang dihasilkan di dalam perekonomian. Penawaran agregat didalam suatu perekonomian di pengaruhi oleh beberapa faktor sebagai berikut :  Besarnya angkatan kerja (size of the labor force).  Besarnya stok kapital (size of capital stock).  Keadaan atau tingkat teknologi (state of technology).  Tingkat pengangguran alamiah (natural rate of unemployment).  Harga faktor-faktor produksi. Berkaitan dengan penawaran agregat ini dibedakan antara penawaran agregat jangka pendek (short-run aggregate supply,SRAS) dan penawaran agregat jangka panjang (long-run aggregate supplay,LRAS). Pengertian yang telah dijelaskan di atas adalah dalam artian penawaran agregat jangka pendek (short-run aggregate supply). Sedangkan penawaran agregat jangka panjang( lomg run aggregate supply ) lebih menonjol kepada jumlah output riil yang 16



ditawarkan ketika upah dan harga-harga telah disesuaikan sedemikian rupa sehingga masingmasing perusahaan memproduksi output yang memaksimumkan keuntungannya dan perekonomian berada pada tingkat kesempatan kerja penuh (full employment level).



17



BAB II PERHITUNGAN PENDAPATAN NASIONAL 1. Pendekatan Produksi (Production Approach) Pendekatan yang pertama adalah pendekatan produksi. Pendekatan ini menekankan pada kegiatan yang menciptakan nilai tambah (value added). Maka dari itu, perhitungan hanya mencakup perhitungan nilai tambah pada sektor produksi. Perhitungan pendapatan nasional dengan pendekatan produksi dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut: Rumus Pendekatan Produksi Keterangan: Y = Pendapatan Nasional P1 = Harga barang ke-1 Pn = Harga barang ke-n Q1 = jenis barang ke-1 Qn = jenis barang ke-n 2. Pendekatan Pendapatan (Income Approach) Pendekatan kedua yang digunakan untuk menghitung pendapatan nasional adalah pendekatan pendapatan. Berdasarkan pendekatan pendapatan, pendapatan nasional dihitung dengan menjumlahkan seluruh pendapatan yang diterima masyarakat (pemilik faktor produksi) sebagai balas jasa yang mereka terima dalam proses produksi meliputi: 1. Upah/gaji (w) = balas jasa pemilik tenaga kerja 2. Sewa (r) = balas jasa pemilik tanah 3. Bunga (i) = balas jasa pemilik modal 4. Keuntungan (profit/p) = balas jasa pengusaha Jadi secara matematis, menurut pendekatan pendapatan, pendapatan nasional dirumuskan sebagai berikut: Rumus Pendekatan Pendapatan Keterangan: Y = Pendapatan Nasional r = Pendapatan dari upah, gaji, dan lainnya w = Pendapatan bersih dari sewa i = Pendapatan dari bunga p = Pendapatan dari keuntungan perusahaan dan usaha perorangan



18



3. Pendekatan Pengeluaran (Expenditure Approach) Terakhir adalah pendekatan pengeluaran. Pada pendekatan ini pendapatan nasional dihitung dengan cara menjumlahkan permintaan akhir dari para pelaku ekonomi (konsumen, produsen, dan pemerintah) dalam suatu negara, meliputi: 1. Pengeluaran konsumsi rumah tangga (Consumption/C). 2. Investasi domestik bruto (Investment/I). 3. Pengeluaran konsumsi pemerintah (Government Expenditure/G). 4. Ekspor neto atau nilai ekspor (Export/X) dikurangi impor (Import/I) → (X–M). Secara matematis dituliskan sebagai berikut. Rumus Pendekatan Pengeluaran Keterangan : Y = Pendapatan nasional C = consumption ( konsumsi rumah tangga ) I = investment ( investasi ) G = government expenditure ( pengeluaran pemerintah ) X = ekspor M = impor Produk Nasional Bruto dan Produk Nasional Netto Produk Nasional Bruto Produk Nasional Bruto (disingkat PNB) (bahasa Inggris: Gross National Product atau disingkat GNP) adalah nilai pasar semua produk dan jasa yang dihasilkan dalam satu tahun dengan tenaga kerja dan properti yang disediakan oleh warga negara. GNP adalah statistik ekonomi yang sama dengan PDB ditambah dengan pendapatan apa saja yang diperoleh oleh penduduk dari investasi luar negeri dikurangi pendapatan yang diperoleh dalam perekonomian dalam negeri dengan penduduk luar negeri. GNP tidak membedakan antara peningkatan secara kualitatif dalam keadaan seni teknik (misalnya meningkatkan kecepatan pemrosesan komputer) dan kenaikan barang berdasarkan jumlahnya (misalnya jumlah komputer yang dihasilkan) dan menganggap keduanya menjadi bentuk "pertumbuhan ekonomi". GNP dan Produk Domestik Bruto Produk Domestik Bruto (PDB) adalah nilai pasar semua barang dan jasa yang diproduksi oleh suatu negara pada periode tertentu. PDB merupakan salah satu metode untuk menghitung pendapatan nasional. PDB adalah jumlah dari produksi barang dan jasa yang dihasilkan suatu negara dalam periode waktu tertentu (umumnya setahun). Fungsinya adalah, sebagaimana disebut di awal,



19



alat ukur bagi perkembangan ekonomi suatu negara. Adapun cara untuk menghitung PDB suatu negara adalah sebagai berikut: PDB=C+I+G+NX PDB = Produk Domestik Bruto C = konsumsi rumah tangga nasional I = Investasi G = konsumsi negara NX = Ekspor – impor Konsumsi (C) yang dimaksud pada formula di atas adalah konsumsi barang dan jasa yang terjadi dalam negara bersangkutan. Tingginya nilai konsumsi dapat mengindikasikan bahwa terdapat hasrat yang tinggi dalam masyarakat untuk membelanjakan uangnya. Sedangkan angka konsumsi yang rendah dapat berarti bahwa sedang terjadi keadaan yang tidak pasti sehingga menahan orang untuk mengkonsumsi barang atau jasa. Investasi (I) di sini bisa berupa investasi domestik atau pengeluaran modal. Dunia usaha mengeluarkan uangnya untuk meningkatkan bisnis seperti dengan berbelanja keperluan kantor, mesin pabrik, dan lain-lain. Dengan adanya peningkatan dalam bisnis tersebut, penyerapan tenaga kerja pun dapat terjadi. Belanja negara (G) dapat berupa pengadaan peralatan untuk menunjang kegiatan pemerintahan, pembangunan infrastruktur, hingga pembayaran gaji pegawai negeri sipil. Belanja yang dilakukan oleh negara ini juga merupakan komponen yang masuk dalam skor PDB. Produk Nasional Netto Produk Nasional Neto (PNN) atau Net National Product (NNP) adalah jumlah barang dan jasa yang dihasilkan masyarakat selama satu periode (biasanya satu tahun) yang telah dikurangi penyusutan (depresiasi). Rumus dari produk nasional bersih adalah: NNP = GNP - (Replacement + Depreciation) contoh soal! Pada tahun 2004 GNP Indonesia atas dasar harga berlaku 2.009.192,1 milliar rupiah dan depresiasi/penyusutan sebesar 106.334,3 milliar maka: NNP = 2.009.192,1 − 106.334,3 = 1.902.857,8 milliar.



20



GNP Riel dan Nominal GNP nominal atau GNP atas dasar harga yang berlaku adalah GNP yang dihitung dengan harga-harga barang dan jasa pada tahun berjalan (saat transaksi). GNP riil atau GNP atas dasar harga konstan adalah GNP yang dihitung berdasarkan harga-harga barang dan jasa pada tahun tertentu yang dianggap sebagai tahun dasar. Pengukuran GNP 1. Produk Nasional Bruto (Gross National Product) Produk Nasional Bruto (PNB) atau Gross National Product (GNP) adalah pendapatan yang diterima negara dalam kurun waktu tertentu, biasanya dalam periode satu tahun, berdasarkan pendapatan yang diterima warga negaranya. Hal ini berarti pendapatan warga negara Indonesia yang berada di luar negeri juga dihitung ke dalam GNP, sedangkan pendapatan warga negara asing yang berada di Indonesia tidak termasuk dalam GNP. Pendapatan yang termasuk ke dalam GNP juga harus merupakan produk barang jadi yang dilihat dari harga pasar yang berlaku pada periode yang akan dihitung. Sedangkan untuk menghitung pertumbuhan ekonomi menggunakan pendekatan PNB atau GNP adalah dengan membandingkan GNP di periode ini dengan GNP pada periode sebelumnya. Jika misalnya kita ingin mengetahui persentase pertumbuhan ekonomi di tahun 2016, kita perlu untuk mengetahui berapa jumlah GNP yang didapat Indonesia di tahun 2016 dan GNP pada Tahun 2015. Lalu menghitungnya dengan mengurangi GNP 2016 terhadap GNP 2015, lalu dibagi GNP 2015 dan dikalikan 100%. Berikut adalah visualisasi perhitungan pertumbuhan ekonomi berdasarkan GNP atau PDB suatu negara: Keterangan: R : Persentase pertumbuhan ekonomi suatu negara GNP : GNP/PNB suatu negara dalam tahun tersebut (yang akan dihitung) GNPy-1: GNP/PNB suatu negara pada tahun sebelumnya. 2. Produk Domestik Bruto (Gross Domestic Product) Jika PNB atau GNP dihitung berdasarkan pendapatan suatu negara dari penghasilan yang didapat oleh warga negaranya dimanapun berada, Produk Domestik Bruto (PDB) atau Gross Domestic Product (GDP) dilihat dari pendapatan negara berdasarkan batas wilayah atau teritorialnya. Jadi semua produksi ekonomi yang dilakukan dan terjadi dalam suatu negara, baik itu oleh warga negaranya atau warga negara asing, termasuk ke dalam perhitungan GDP. Dan sebaliknya, pendapatan atau produksi yang dilakukan oleh warga negara yang berada di luar negeri tidak termasuk ke dalam hitungan GDP. Untuk rumus menghitung pertumbuhan ekonomi berdasarkan GDP pun dasarnya sama dengan menggunakan GNP, dimana dilihat perbandingan antara GDP di periode tersebut 21



terhadap GDP di periode sebelumnya. Misalnya Anda ingin mengetahui persentase pertumbuhan ekonomi di tahun 2015, maka Anda perlu memiliki data GDP di tahun 2015 dan GDP di tahun 2014. Berikut adalah visualisasi perhitungan pertumbuhan ekonomi berdasarkan GNP atau PDB suatu negara: Keterangan: R : Persentase pertumbuhan ekonomi suatu negara GDP : GDP/PDB suatu negara dalam tahun tersebut (yang akan dihitung) GDPy-1: GDP/PDB suatu negara pada tahun sebelumnya. Tabungan, Investasi, Anggaran belanja pemerintah dan perdagangan • Tabungan, merupakan produk bank yang paling populer dan paling dikenal masyarakat. Beberapa karakteristik dari tabungan sebagai berikut: Untuk jangka pendek atau berjaga-jaga Pertumbuhan nilai aset sangat lambat Minim risiko/hampir tidak berisiko apapun • Investasi merupakan penanaman uang pada suatu perusahaan atau proyek dengan tujuan memperoleh keuntungan. Jadi investasi adalah membeli aset yang diharapkan di masa depan dapat dijual kembali dengan nilai yang lebih tinggi. Sehingga harapan keuntungan di masa depan merupakan kompensasi atas waktu dan risiko atas investasi yang dilakukan. Ada banyak pilihan berinvestasi, antara lain: deposito, membeli tanah dan bangunan, obligasi, membeli emas, saham, dan sebagainya. Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN), adalah rencana keuangan tahunan Pemerintah negara Indonesia yang disetujui oleh Dewan Perwakilan Rakyat. APBN berisi daftar sistematis dan terperinci yang memuat rencana penerimaan dan pengeluaran negara selama satu tahun anggaran (1 Januari - 31 Desember). Besaran pendapatan negara dipengaruhi oleh beberapa faktor, antara lain:  Indikator ekonomi makro yang tercermin pada asumsi dasar makro ekonomi;  Kebijakan pendapatan negara;  Kebijakan pembangunan ekonomi;  Perkembangan pemungutan pendapatan negara secara umum;  Kondisi dan kebijakan lainnya. Siklus Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) adalah rangkaian kegiatan dalam proses penganggaran yang dimulai pada saat anggaran negara mulai disusun sampai dengan perhitungan anggaran disahkan dengan undang-undang[1]. Ada 5 tahapan pokok dalam satu siklus APBN di Indonesia. Dari kelima tahapan itu, tahapan ke-2 (kedua) dan ke-5 (kelima) dilaksanakan bukan oleh pemerintah, yaitu masing-masing tahap kedua penetapan/persetujuan APBN dilaksanakan oleh DPR (lembaga legislatif), dan tahap kelima 22



pemeriksaan dan pertanggungjawaban dilaksanakan oleh Badan Pemeriksa Keuangan (BPK). Sedangkan tahapan lainnya dilaksanakan oleh pemerintah. Tahapan kegiatan dalam siklus APBN adalah sebagai berikut: Perencanaan dan penganggaran APBN Tahapan ini dilakukan pada tahun sebelum anggaran tersebut dilaksanakan (APBN t-1) misal untuk APBN 2014 dilakukan pada tahun 2013 yang meliputi dua kegiatan yaitu, perencanaan dan penganggaran. Tahap perencanaan dimulai dari: • penyusunan arah kebijakan dan prioritas pembangunan nasional • Kementerian Negara/Lembaga (K/L) melakukan evaluasi pelaksanaan program dan kegiatan pada tahun berjalan, menyusun rencana inisiatif baru dan indikasi kebutuhan anggaran • Kementerian Perencanaan dan Kementerian Keuangan mengevaluasi pelaksanaan program dan kegiatan yang sedang berjalan dan mengkaji usulan inisiatif baru berdasarkan prioritas pembangunan serta analisis pemenuhan kelayakan dan efisiensi indikasi kebutuhan dananya  Pagu indikatif dan rancangan awal Rencana Kerja Pemerintah ditetapkan;  K/L menyusun rencana kerja (Renja);  Pertemuan tiga pihak (trilateral meeting) dilaksanakan antara K/L, Kementerian Perencanaan, dan Kementerian Keuangan;  Rancangan awal RKP disempurnakan;  RKP dibahas dalam pembicaraan pendahuluan antara Pemerintah dengan DPR; (9) RKP ditetapkan. Tahap penganggaran dimulai dari:  Penyusunan kapasitas fiskal yang menjadi bahan penetapan pagu indikatif;  Penetapan pagu indikatif (3) penetapan pagu anggaran K/L;  Penyusunan Rencana Kerja dan Anggaran K/L (RKA-K/L);  Penelaahan RKA-K/L sebagai bahan penyusunan nota keuangan dan rancangan undang-undang tentang APBN;  Penyampaian Nota Keuangan, Rancangan APBN, dan Rancangan UU tentang APBN kepada DPR. Penetapan/Persetujuan APBN Kegiatan penetapan/persetujuan ini dilakukan pada APBN t-1, sekitar bulan OktoberDesember. Kegiatan dalam tahap ini berupa pembahasan Rancangan APBN dan Rancangan Undang-undang APBN serta penetapannya oleh DPR. Selanjutnya berdasarkan persetujuan DPR,



23



Rancangan UU APBN ditetapkan menjadi UU APBN. Penetapan UU APBN ini diikuti dengan penetapan Keppres mengenai rincian APBN sebagai lampiran UU APBN dimaksud. Pelaksanaan APBN Jika tahapan kegiatan ke-1 dan ke-2 dilaksanakan pada APBN t-1, kegiatan pelaksanaan APBN dilaksanakan mulai 1 Januari - 31 Desember pada tahun berjalan (APBN t). Dengan kata lain, pelaksanaan tahun anggaran 2014 akan dilaksanakan mulai 1 Januari 2014 - 31 Desember 2014.Kegiatan pelaksanaan APBN dilakukan oleh pemerintah dalam hal ini kementerian/lembaga (K/L). K/L mengusulkan konsep Daftar Isian Pelaksanaan Anggaran (DIPA) berdasarkan Keppres mengenai rincian APBN dan menyampaikannya ke Kementerian Keuangan untuk disahkan. DIPA adalah alat untuk melaksanakan APBN. Berdasarkan DIPA inilah para pengelola anggaran K/L (Pengguna Anggaran, Kuasa Pengguna Anggaran, dan Pembantu Pengguna Anggaran) melaksanakan berbagai macam kegiatan sesuai tugas dan fungsi instansinya. Pelaporan dan Pencatatan APBN Tahap pelaporan dan pencatatan APBN dilaksanakan bersamaan dengan tahap pelaksanaan APBN, 1 Januari-31 Desember. Laporan keuangan pemerintah dihasilkan melalui proses akuntansi, dan disajikan sesuai dengan tahunnta Pemeriksaan dan Pertanggungjawaban APBN Tahap terakhir siklus APBN adalah tahap pemeriksanaan dan pertanggungjawaban yang dilaksanakan setelah tahap pelaksanaan berakhir (APBN t+1), sekitar bulan Januari - Juli. Contoh, jika APBN dilaksanakan tahun 2013, tahap pemeriksaan dan pertanggungjawabannya dilakukan pada tahun 2014. Pemeriksaan ini dilakukan oleh Badan Pemeriksa Keuangan (BPK). Untuk pertanggungjawaban pengelolaan dan pelaksanaan APBN secara keseluruhan selama satu tahun anggaran, Presiden menyampaikan rancangan undang-undang tentang pertanggungjawaban pelaksanaan APBN kepada DPR berupa laporan keuangan yang telah diperiksa BPK, selambat-lambatnya 6 (enam) bulan setelah tahun anggaran berakhir.



24



BAB III PERMINTAAN AGREGAT DAN PENDAPATAN EKULIBRIUM DAN OUTPUT



Permintaan Agrerat Permintaan agregat adalah seluruh permintaan terhadap barang dan jasa yang terjadi dalam suatu perekonomian, baik yang berasal dari dalam negeri maupun yang berasal dari luar negeri. Banyak faktor yang mempengaruhi besarnya permintaan agregat, diantaranya tingkat harga secara umum, jumlah uang yang beredar nominal, jumlah obligasi pemerintah, defisit tertimbang dan pemanfataan tenaga kerja secara penuh dan lain-lain. Dalam pembahasan ini, akan menganalisis pengaruh perubahan harga secara umum terhadap permintaan agregat disini di tunjukkan oleh besarnya pendapatan nasional (Y). Dengan demikian kurva permintaan agregatif dapat digunakan untuk melihat hubungan antara tingkat harga dengan besarnya pendapatan nasional. Pendapatan nasional ekuilibrium Dari segi sumber atau asalnya, Pendapatan nasional terdiri dari konsumsi dan investasi. Jadi C + I = Y. Sementara, dari sudut penggunaannya, Pendapatan nasional sebagian besar untuk pengeluaran konsumsi, sedangkan selebihnya merupakan tabungan. Yaitu Y = C + S Bila pendapatan dalam periode 0 digunakan dalam periode 1, pendapatan nasional pada periode 1digunakan untuk periode 2 dan seterusnya, maka hubungan konsumsi, investasi, tabungan dan pendapatan nasional dapat di lukiskan seperti berikut. C0 + I0 = Y0 Y0 = C1 + S1 C1 + I1 = Y1 Y1 = C2 + S3 Yang meminta pendapatan nasional adalah tingkat pendapatan nasional yang tidak memiliki tingkat ekonomi yang harus dipenuhi untuk disetujui. Ini berarti uang yang akan ada dalam keadaan ekuilibrium persyaratan di sini: Y0 = Y1 = Y2 = Y3 = Y4 = Y4 dan seterusnya. Dan konsumsipun akan berada dalam keadaan ekuilibrium pada saat: C0 = C1 = C2 = C3 dan seterusnya.



Output Agregat Output agregat (aggregate output) adalah nilai total barang dan jasa yang diproduksi dalam perekonomian selama periode tertentu, biasanya satu tahun. Ukuran yang biasanya digunakan oleh para ekonom untuk output adalah produk domestik bruto (PDB). Secara



25



teoritis, output agregat harus sama dengan pendapatan agregat dan pengeluaran agregat. Pada dasarnya, ketiganya mewakili berbagai cara untuk memecah jumlah yang sama. Pengaruh perubahan permintaan agregat pada output agregat Keseimbangan makroekonomi tercapai ketika output agregat bersinggungan dengan permintaan agregat. Permintaan agregat mewakili total pembelian barang dan jasa yang dihasilkan oleh suatu perekonomian. Pembeli biasanya dikategorikan ke dalam empat sektor, yaitu rumah tangga, bisnis, pemerintah, dan orang asing. Banyak faktor yang mempengaruhi permintaan agregat, termasuk pengeluaran pemerintah, kebijakan moneter, kebijakan fiskal, kepercayaan bisnis, kepercayaan rumah tangga dan pertumbuhan ekonomi global. Penurunan permintaan agregat (kurva permintaan agregat bergeser ke kiri) dapat menyebabkan kontraksi ekonomi. Dalam situasi ini, output agregat jangka pendek di bawah output potensinya. Akibatnya, total output dan tingkat harga turun. Kita menyebut kondisi ini sebagai ―kesenjangan deflasioner‖. Sebaliknya, ketika permintaan agregat meningkat (kurva permintaan agregat bergeser ke kanan), dalam jangka pendek, output akan menghasilkan di atas kapasitas produktifnya. Ini akan menyebabkan tekanan inflasi dalam perekonomian. Kondisi ini disebut ―kesenjangan inflasioner (inflationary gap)―.



Fungsi Konsumsi dan Fungsi Tabungan konsumsi adalah bagian pendapatan yang dibelanjakan untuk kebutuhan konsumsi. tabungan adalah bagian pendapatan yang disimpan atau tidak dibelanjakan. Oleh karena itu, besar pendapatan sama dengan besar konsumsi ditambah besar tabungan.



Fungsi Konsumsi dan Fungsi Tabungan 26



Bisa ditulis Y = C + S Keterangan: Y = pendapatan C = konsumsi S = tabungan Keynes, mengemukakan bahwa ―Setiap pertambahan pendapatan akan menyebabkan pertambahan konsumsi dan pertambahan tabungan.‖



Adapun hubungan antara besarnya konsumsi dan pendapatan, oleh Keynes dirumuskan dalam sebuah fungsi konsumsi. Fungsi konsumsi adalah fungsi yang menunjukkan hubungan besarnya konsumsi dengan pendapatan.



Adapun hubungan antara besarnya tabungan dan pendapatan dirumuskan dalam sebuah fungsi tabungan. Fungsi tabungan adalah fungsi yang menunjukkan hubungan besarnya tabungan dengan pendapatan.



27



Hubungan Konsumsi dan Pendapatan Hubungan antara besarnya konsumsi dan pendapatan disebut sebagai fungsi konsumi. Fungsi konsumsi adalah fungsi yang menunjukan hubungan besarnya konsumsi dengan pendapatan. Sedangkan hubungan antara besarnya tabungan dan pendapatan disebut sebagai fungsi tabungan.



28



Pemerintah dalam Perhitungan Pendapatan Nasional Pendapatan nasional dapat dipahami sebagai pendapatan rata-rata yang diterima seluruh rumah tangga keluarga (RTK) pada suatu negara selama satu tahun. Secara konsep, pendapatan nasional dapat dibedakan menjadi dua, yakni Produk Domestik Bruto (PDB) dan Produk Nasional Bruto (PNB). Meski sekilas tampak mirip, namun keduanya memiliki perbedaan yang cukup signifikan. PDB mengukur jumlah barang dan jasa yang dihasilkan dari unit-unit produksi di dalam lingkup domestik atau batas wilayah negara selama satu tahun. Pendapatan nasional ini memperhitungkan pendapatan masyarakat dalam negeri ditambah pendapatan asing yang berada di dalam negeri. Sementara PNB mengukur jumlah barang dan jasa yang dihasilkan oleh penduduk suatu negara baik yang tinggal di dalam maupun di luar negeri selama satu tahun. Jadi, PNB memperhitungkan pendapatan seluruh masyarakat baik yang berada di dalam maupun luar negeri. Cara menghitung pendapatan nasional 1. Pendekatan pengeluaran Cara menghitung pendapatan nasional melalui pendekatan pengeluaran dilakukan dengan menjumlahkan seluruh pengeluaran dari berbagai sektor ekonomi, seperti rumah tangga, perusahaan, pemerintah, dan masyarakat luar negeri suatu negara selama satu tahun. Pengeluaran yang dimaksudkan dalam pendekatan ini mencakup konsumsi, investasi, pemerintah, ekspor, dan impor. Dari komponen pengeluaran tersebut, penghitungan pendapatan nasional dapat dirumuskan sebagai berikut. Y = C + I + G + (X – M) Keterangan: Y = pendapatan nasional C = konsumsi rumah tangga I = investasi G = pengeluaran pemerintah X = ekspor M = impor 2. Pendekatan produksi Produksi dapat dipahami sebagai kegiatan untuk menciptakan suatu barang atau jasa yang memiliki nilai tambah. Berkenaan dengan hal tersebut, penghitungan pendapatan nasional melalui pendekatan produksi dilakukan dengan menjumlahkan nilai tambah dari seluruh sektor produksi selama satu tahun. Cara ini dapat diformulasikan sebagai berikut. Y = {(P1 x Q1) + (P2 x Q2) + … + (Pn x Qn)} Keterangan: 29



Y = pendapatan nasional P1 = harga barang ke-1 P2 = harga barang ke-2 Pn = harga barang ke-n Q1 = jenis barang ke-1 Q2 = jenis barang ke-2 Qn = jenis barang ke-n



3. Pendekatan pendapatan Selain dengan pendekatan pengeluaran dan produksi, pendapatan nasional juga dapat dihitung dengan pendekatan pendapatan. Pada metode pendekatan ini, pendapatan nasional dihitung dengan menjumlahkan pendapatan yang diterima oleh seluruh pemilik faktor produksi selama satu tahun. Faktor produksi yang dimaksudkan mencakup tenaga kerja, modal, tanah, dan keterampilan atau keahlian atau kewirausahaan. Adapun pendapatan yang diterima oleh faktor-faktor produksi tersebut tidaklah sama. Pendapatan tenaga kerja berupa upah, pemilik modal berupa bunga, pemilik tanah berupa sewa, dan keterampilan atau keahlian berupa laba. Cara menghitung pendapatan nasional dengan pendekatan ini dapat dirumuskan sebagai berikut.



Y=r+w+i+p Keterangan: Y = pendapatan nasional r = pendapatan upah atau gaji w = pendapatan sewa i = pendapatan bunga p = pendapatan laba usaha



30



BAB IV PASAR BARANG DAN KURVA IS 1.Pasar Barang adalah pasar yang mempertemukan penawaran dan permintaan barang dan jasa Pasar barang sering diistilahkan dengan sektor riil 2.Kurva IS adalah kurva yang menghubungkan antara suku bunga (i atau r) dengan pendapatan nasional (Y) Pengenalan Variabel 1.C = C (Y) Ket: C = Konsumsi Y = Pendapatan nasional 2. I = I (i) Ket: I = Investasi i = Tingkat bunga 3. Y = C + S dimana S adalah saving / tabungan, maka: S=Y–C 4. C = Co + bY Ket: Co = Autonomous consumption yaitu besarnya konsumsi kalau pendapatan nasional (Y) dianggap nol. b = MPC 5. S = Y – C Maka: S = Y – Co – By S = -Co + (1-b) Y 6. I = Io + ai Ket: Io = Investasi pada saat tingkat bunga (i) nol a = Marginal propensity to investment (MPI) atau hasrat investasi marjinal yaitu rasio antara perubahan investasi terhadap perubahan suku bunga (∆I /∆i), a < 0 Keseimbangan di Pasar Barang Keseimbangan di pasar barang terjadi jika I = S Io + ai = -Co + (1-b) Y (1-b) Y = Io + Co + ai, maka: IS atau Y = [ {Co + Io / (1-b)} + { a / (1-b)}i]



31



Faktor-faktor yang mempengaruhi Kurva IS 1.Besarnya angka pengganda (multiplier)  Mempengaruhi intersep dan gradien (tingkat kemiringan) kurva IS 2.Kepercayaan masyarakat terhadap perekonomian Wujud kepercayaan ditunjukan oleh:  Semakin percaya (optimis) maka konsumsi dan investasi otonom (Co dan Io) akan semakin besar  Semakin kurang percaya (pesimis) maka konsumsi dan investasi otonom akan semakin kecil 3.Kepekaan pengeluaran investasi thdp tingkat bunga (a)  Semakin peka berarti a semakin besar berarti semakin besar pula gradien kurva IS 4.Belanja Pemerintah Semakin besar belanja pemerintah è semakin naik kurva IS. Permintaan agregat adalah keseluruhan permintaan terhadap barang & jasa oleh pengguna dalam ekonomi. Permintaan agregat menunjukkan hubungan antara keseluruhan permintaan terhadap barang-barang dan jasa sesuai dengan tingkat harga. Permintaan agregat adalah suatu daftar dari keseluruhan barang dan jasa yang akan dibeli oleh sektor-sektor ekonomi pada berbagai tingkat harga. Sedangkan suku bunga merupakan salah satu variabel dalam perekonomian yang senantiasa diamati secara cermat karena dampaknya yang luas. Ia mempengaruhi secara langsung kehidupan masyarakat keseharian dan mempunyai dampak penting terhadap kesehatan perekonomian. Biasanya suku bunga diekspresikan sebagai persentase pertahun yang dibebankan atas uang yang dipinjam. Tingkat bunga pada hakikatnya adalah harga. Seperti halnya harga, suku bunga menjadi titik pusat dari pasar, dalam hal ini pasar uang dan pasar modal. Kenaikan jumlah uang yang beredar akan menurunkan suku bunga dan mendorong pengeluaran investasi, sehingga menyebabkan kenaikan permintaan agregat. Sebaliknya, ketika suku bunga tinggi, akan menyebabkan penurunan permintaan agregat.



32



Kemiringan Kurva IS Derevasi kurva IS, pada tingkat suku bunga i1, keseimbangan pasar barang berada pada titik E1pada panel bagian atas dengan tingkat pendapatan Y1. Pada panel bagian bawah ini dicatat sebagai titik E1 juga. Penurunan tingkat suku bunga ke titik i2 meningkatkan permintaan agregat dan jumlah pengeluaran pada setiap pendapatan. Titik keseimbangan pendapatan yang baru adalah Y2. Pada panel bagian bawah, titik E2 mencatat keseimbangan baru dalam pasar barang yang bersesuaian dengan tingkat suku bunga i2. Pasar Modal dan Kurva LM Hubungan antara tingkat bunga dan tingkat pendapatan yang muncul di pasar uang dinyatakan dengan Kurva LM. Teori preferensi likuiditas menyatakan bahwa tingkat bunga menyesuaikan untuk menyeimbangkan penawaran dan permintaan untuk aset perekonomian yang paling likuid, yaitu uang. Jika M menyatakan penawaran uang dan P menyatakan tingkat harga, maka M/P adalah penawaran dari keseimbangan uang riil. Teori preferensi likuisditas mengasumsikan adanya penawaran uang riil tetap. Penawaran uang M adalah variabel kebijakan eksogen yang dipilih oleh bank sentral. Tingkat harga P juga merupakan variabel eksogen dalam model ini (dianggap tingkat harga adalah tertentu (given) karena model IS-LM menjelaskan jangka pendek ketika tingkat harga adalah tetap). Suku bunga menentukan besarnya tabungan maupun investasi yang akan dilakukan dalam perekonomian. Asumsi ini menunjukkan bahwa penawaran uang riil adalah tetap dan biasanya tidak tergantung pada tingkat bunga. Teori preferensi likuiditas menegaskan bahwa tingkat bunga adalah sebuah determinan dari berapa banyak uang yang ingin dipegang orang. Alasannya adalah bahwa tingkat bunga adalah biaya peluang (opportunity cost) dari memegang uang: biaya yang harus ditanggung karena memegang aset dalam bentuk uang, yang tidak mendapat bunga baik dalam bentuk deposito atau obligasi. Ketika tingkat bunga naik, orang-orang hanya ingin memegang lebih sedikit uang. Jadi rumus permintaan terhadap uang riil adalah : (M/P)d = L (r) Dimana fungsi L(r) menunjukkan bahwa jumlah uang yang diminta tergnatung pada tingkat bunga. Tingkat bunga adalah biaya dari memegang uang, sehingga semakin tinggi tingkat bunga semakin rendah jumlah keseimbangan uang riil yang diminta. Untuk menjelaskan berapa tingkat bunga yang berlkau dalam perekonomian, maka dikombinasikan penawaran dan permintaan terhadap uang riil. Menurut teori preferensi likuiditas, tingkat bunga menyesuaikan untuk menyeimbangkan pasar uang. Pada tingkat bunga keseimbangan, jumlah uang riil yang diminta sama dengan jumlah penawarannya. Kurva LM memiliki kemiringan positif. Kenaikan suku bunga akan menurunkan permintaan saldo riil. Untuk mempertahankan agar tingkat permintaan saldo riil bisa sama 33



dengan tingkat penawaran tetap, pendapatan harus ditingkatkan. Semakin besar kepekaan permintaan akan uang terhadap pendapatan, dan semakin rendah kepekaan permintaan akan uang terhadap, maka semakin curamlah kurva LM.[6] Tingkat pendapatan mempengaruhi permintaan terhadap uang. Ketika pendapatan tinggi, pengeluaran juga tinggi, sehingga masyarakat terlibat dalam lebih banyak transaksi yang mensyaratkan penggunaan uang. Jadi, uang yang lebih banyak menunjukkan permintaan uang yang lebih besar. Dapat dituliskan dalam fungsi permintaan uang sebagai berikut : (M/P)d = L(r,y) Kurva LM menggambarkan hubungan di antara tingkat pendapatan dan tingkat bunga. Semakin tinggi tingkat pendapatan semakin tinggi permintaan terhadap keseimbangan uang riil, dan semakin tinggi tingkat bunga keseimbangan. Karena itu, kurva LM miring ke atas. Penurunan dalam penawaran dari keseimbangan riil menaikkan tingkat bunga yang menyeimbangkan pasar uang. Maka penurunan dalam keseimbangan riil menggeser kurva LM ke atas. Jadi kurva LM menunjukkan kombinasi tingkat bunga dan tingkat pendapatan yang konsisten dengan keseimbangan dalam pasar untuk keseimbangan uang riil. Kurva LM digambar untuk penawaran dari keseimbangan uang riil tertentu. Penurunan dalam penawaran dari keseimbangan uang riil menggeser kurva LM ke atas. Kenaikan dalam penawaran dari keseimbangan uang riil menggeser kurva LM ke bawah.



Faktor-faktor yg mempengaruhi Kurva LM 1.Jumlah uang beredar (M) 2.Jumlah uang yang diminta untuk spekulasi otonom (Mo) 3.Kepekaan permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga (k) 4.Kepekaan permintaan uang untuk spekulasi terhadap sukubunga (m)



34



Kemiringan kurva LM Derevasi Kurva LM. Panel disebelah kanan memperlihatkan pasar uang penawaran saldo riil adalah garis vertical. Penawaran uang nominal M adalah ditentukan oleh Bank Sentral, sedangkan tingkat bunga P dianggap sudah tertentu. Kurva-kurva permintaan uang, L1dan L2, bersesuaian dengan tingkat pendapatan adalah Y1, maka yang berlaku adalah L1, sedangkan suku bunga keseimbangan adalah i1 ini menciptakan titik E1pada kuva LM pada panel (a). Pada tingkat pendapatan Y2, yang lebih besar dari Y1, tingkat suku bunga keseimbangan adalah i2, yang melahirkan titik E2 pada kurva LM. Pengembalian Aktiva Return on Assets (ROA) merupakan rasio keuangan perusahaan yang terkait dengan potensi keuntungan mengukur kekuatan perusahaan membuahkan keuntungan atau juga laba pada tingkat pendapatan, aset dan juga modal saham spesifik. Return on Assets atau dalam bahasa Indonesia sering dikenal dengan Tingkat Pengembalian Aset adalah rasio profitabilitas yang menunjukan persentase keuntungan (laba bersih) yang diperoleh perusahaan sehubungan dengan keseluruhan sumber daya atau rata-rata jumlah aset. Dengan kata lain, Return on Assets atau sering dikenal dengan ROA adalah rasio yang mengukur seberapa efisien suatu perusahaan dalam mengelola asetnya untuk menghasilkan laba selama suatu periode. ROA digambarkan dalam persentase (%). Dapat dikatakan bahwa satu-satunya tujuan aset perusahaan ialah menghasilkan pendapatan dan tentunya juga menghasilkan keuntungan atau laba bagi perusahaan itu sendiri. Rasio ROA atau Return on Asset ini dapat membantu manajemen dan investor untuk melihat seberapa baik suatu perusahaan mampu mengkonversi investasinya pada aset menjadi keuntungan atau laba (profit). Tingkat Pengembalian Aset atau Return on Assets ini sebenarnya juga dapat dianggap sebagai imbal hasil investasi (return on investment) bagi suatu perusahaan karena pada dasarnyanya aset modal (capital assets) seringkali merupakan investasi terbesar bagi kebanyakan perusahaan. Dengan demikian, uang atau modal diinvestasikan menjadi aset modal dan tingkat pengembaliannya atau imbal hasilnya diukur dalam bentuk laba atau keuntungan (profit) yang diperolehnya. Obligasi Obligasi adalah suatu istilah yang digunakan dalam dunia keuangan yang merupakan suatu pernyataan utang dari penerbit obligasi kepada pemegang obligasi beserta janji untuk



35



membayar kembali pokok utang beserta kupon bunganya kelak pada saat tanggal jatuh tempo pembayaran. Obligasi dan saham keduanya adalah instrumen keuangan yang disebut sekuriti namun bedanya adalah bahwa pemilik saham adalah bagian dari pemilik perusahan penerbit saham, sedangkan pemegang obligasi adalah semata merupakan pemberi pinjaman atau kreditur kepada penerbit obligasi. Obligasi juga biasanya memiliki suatu jangka waktu yang ditetapkan di mana setelah jangka waktu tersebut tiba maka obligasi dapat diuangkan sedangkan saham dapat dimiliki selamanya terkecuali pada obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah Inggris yang disebut gilts yang tidak memiliki jangka waktu jatuh tempo. Ekuitas atau Saham Ekuitas adalah aset bersih yang diperoleh dari investasi pemilik bisnis dan keuntungan operasional perusahaan. Sementara itu, saham merupakan bukti kepemilikan seseorang dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Saham merupakan bukti kepemilikan seseorang dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Jika kamu memiliki saham, maka bisa disebut sebagai pemilik perusahaan dan tergantung dari berapa banyak kepemilikanmu. Permintaan Uang Riel Permintaan riil akan uang adalah permintaan akan sejumlah uang yang dinyatakan dalam bentuk unit barang yang dapat dibeli dengan uang tersebut; ini sama dengan permintaan nominal akan uang dibagi dengan tingkat harga. Permintaan akan saldo riil tergantung pada tingkat pendapatan riil dan suku bunga. Ia tergantung pada pendapatan riil karena individu memegang uang adalah untuk membiayai semua jenis pengeluaranya, yang pada giliranya tergantung pada pendapatan. Selanjutnya, ia tergantung juga pada ongkos atau resiko memegang uang. Ongkos memegang uang adalah jumlah bunga yang diterima oleh ini seandainya uang tersebut di depositokan pada sebuah bank. Semakin tinggi tingkat suku bunga, semakin besarlah biaya atau ongkos memegang uang ketimbang memegang jenis – jenis modal lainya, dan sebaliknya, semakin kecillah jumlah uang tunai yang dipegang oleh individu pada setiap tingkat pendapatan. [2] Ketika suku bunga naik, individu dapat memperoleh keuntungan dari pemilikan uang tunai dengan cara berhati – hati mengelola uang mereka dan mulai membeli obligasi bila jmlah uang yang mereka pegang sudah mencapai jumlah uang yang memadai. Bila suku bunga Cuma 1%, maka keuntungan untuk memegang saham atau obligasi sangat kecil dibandingkan dengan memegang uang tunai. Tetapi bila suku bunga mencapai 10%, maka orang tidak perlu memegang uang lebih dari kebutuhan untuk membiayai kehidupan sehari – hari .



36



Permintaan Uang Nominal Permintaan uang nominal (nominal money demand) mengacu pada jumlah total uang yang orang ingin pegang untuk semua tujuan. Ekuilibrium terjadi ketika jumlah uang beredar sama dengan permintaan uang dan ini menentukan tingkat bunga dalam perekonomian. Formula untuk permintaan uang nominal adalah sebagai berikut: M = P x L (Y, i) di mana : P = Tingkat harga Y = Pendapatan riil (atau PDB riil) i = Suku bunga nominal L (Y, i) = Permintaan uang riil gabungan Ada beberapa faktor yang mempengaruhi permintaan uang dalam perekonomian, termasuk yang berikut: • Harga. Tingkat harga yang lebih tinggi berarti kebutuhan akan likuiditas untuk membeli barang dan jasa menjadi lebih banyak. Ini berarti permintaan uang lebih tinggi. Secara agregat, inflasi mewakili tingkat harga. • Pendapatan. Peningkatan pendapatan mendorong permintaan uang lebih banyak. Pendapatan yang lebih besar mendorong konsumen untuk membeli lebih banyak barang dan jasa. Dan, untuk bertransaksi, mereka membutuhkan lebih banyak uang. Secara agregat, pendapatan diwakili oleh PDB riil. • Pengembalian yang diharapkan. Karena individu memiliki banyak pilihan untuk alokasi uang mereka, permintaan uang tergantung pada ekspektasi pengembalian (suku bunga) uang relatif terhadap aset lain. • Ekspektasi inflasi. Ini adalah risiko utama permintaan uang karena inflasi yang tak terduga dapat mempengaruhi daya beli uang. • Likuiditas. Kebutuhan likuiditas yang meningkatkan permintaan akan uang. Ini biasanya terjadi ketika harga dan jumlah barang dalam suatu transaksi meningkat. • Suku bunga. Ini mewakili [[biaya peluang]] memegang uang, relatif terhadap aset lain. Suku bunga yang lebih tinggi menyebabkan permintaan uang lebih rendah. Kenaikan suku bunga membuat peluang untuk menyimpan uang lebih tinggi. Sederhananya, individu lebih suka menginvestasikannya, misalnya dalam bentuk deposito, daripada ditahan, sehingga mereka mendapatkan pendapatan bunga yang lebih tinggi. manfaat melakukan transfer dari uang ke obligasi kapan saja pemilikan uang mereka mencapai untuk membeli dan memiliki obligasi daripada uang. Akan tetapi, bila suku bunganya Jadi atas dasar alasan yang sederhana ini, permintaan atas saldo-saldo riel naik bett sedikit diten ka suku bunga naik, dengan cara lebih berhati-hati dalam mengelola uang persen, 37



seseorang mungkin akan berusaha untuk tidak memegang uang yang daripada yang diperlukan untuk membiayai transaksi sehari-hari. Jebih ban lah yang lumayan besarnya. Jika suku bunga hanya 1 persen, hanya mal dengan tingkat pendapatan riel dan turun dengan jatuhnya suku bunga. Karena itu, perm taan atas saldo riel ditulis sebagai L=kY-hi Permintaan k dan h menggambarkan kepekaan (sensitivitas) dari permintaan atas saldo masing-masing terhadap tingkat pendapatan dan suku bunga. Kenaikan $5 pada pendapat riel akan menaikkan permintaan uang sebanyak 5k dollar riel. Kenaikan suku bunga I persen akan mengurangi permintaan uang riel sebesar h dollar riel. Persamaan (10), yaitu fungsi permintaan atas saldo riel, menyiratkan bahwa ues tingkat tertentu dari pendapatan, kuantitas yang diminta merupakan fungsi menurun suku bunga. Kurva permintaan yang demikian ditunjukkan pada Gambar 4-8 untuk tin pendapa tan Y,. Semakin tinggi tingkat pendapatan, semakin besar permintaan atas si riel, dan karena itu semakin jauh ke sebelah kanan kurva permintaan. Jika permintaan akan uang sangat sensitif terhadap suku bunga, sehingga h men besar, maka kurva LM mendekati horisontal. Dalam hal tersebut, perubahan yang pada suku bunga akan disertai dengan perubahan yang besar pada tingkat pendapatan ekuilibrium pasar uang bisa tetap bertahan. Posisi Kurva LM Penawaran uang riel dipertahankan konstan sepanjang kurva LM. Ini berarti bahwa p bahan pada penawaran uang riel akan menggeser kurva LM. Pada tingkat mula-mula dari pendapa dan, karenanya, pada skedul permintaan L, sekarang terdapat kelebihan penawarans oleh menviratkan bahwa pada Gambar 4-10a, skedul LM bergeser ke kanan dan tur Pada setiap tingkat pendapatan, sukuu bunga ekuilibrium harus lebih rendah untuk men rong orang memegang kuantitas uang riel yang lebih besar. Kemungkinan lainnya. Ringkasan Berikut ini adalah pokok-pokok utama tentang kurva LM. 1.L Kura LM merupakan skedul kombinasi dari suku bunga dan tingkat pendapatan sei mikian rupa sehingga pasar uang berada dalam ekuilibrium.Ckeseimbangan 2.Tika paar uang beruda dalam ekuilibrium, maka pasar obligasi juga berada dalam eki librium. Oleh karena itu, kurva LM juga merupakan skedul kombinasi dari tingi pendapatan dan suku bunga sedemikian rupa sehingga pasar obligasi berada dau ekuilibrium. 3.Kurva LM miring secara positif. Dengan mengingat penawaran uang adalah tetapi naikan tingkat pendapatan yang menaikkan kuantitas uang yang diminta, harus die dengan kenaikan suku bunga. Ini mengurangi kuantitas uang yang diminta dan dle demikian memelihara ekuilibrium pasar uang. 4.Kurva LM bergeser karena adanya perubahan penawaran uang. Kenaikan penawan uang akan menggeser kurva LM ke kanan.



38



5.Pada titik-titik di sebelah kanan dari kurva LM, terdapat kelebihan permintae ARIR uang, dan pada titik-titik sebelah kirinya, terdapat kelebihan penawaran uang Sekarang kita siap untuk membahas ekuilibrium bersama (joint equilibrium) dari pa barang dan pasar modal/pasar saham. EKUILIBRIUM DI PASAR BARANG DAN MODAL Sebegitu jauh kita telah menelaah kondisi-kondisi yang harus dipenuhi untuk pasar bara barang dan pasar uang agar berada dalam keseimbangan. Kondisi-kondisi ini diikhtisark oleh Skedul IS dan LM. Tugas kita sekarang adalah menentukan bagaimana pasar-pasar berada dalam ekuilibrium yang simultan. Untuk ekuilibrium simultan. Oleh karena itu, de- mengingat variabel-variabel eksogen, khususnya penawaran uang riel dan kebijakan fis- lal, suku bunga ekuilibrium adalah io, dan tingkat ekuilibrium pendapatan adalah Yo.10 hda titik E, baik pasar barang maupun pasar pasar modal/saham berada dalam ekuilibrium.



Akan bermanfaat



sekarang agar kita mundur selangkah untuk meninjau kembali asum P2Sumsi kita dan arti dari ekuilibrium di E. Asumsi utama yang kita buat adalah bahwa at harga adalah konstan dan bahwa perusahaan bersedia untuk menawarkan berapa uniah output yang diminta pada tíngkat harga itu. Jadi, kita asumsikan tingkat out- 7o dalam Gambar 4-12 akan ditawarkan dengan senang hati oleh perusahaan pada ting- at harga P. Kita ulangi kembali bahwa asumsi ini merupakan asumsi yang untuk sementara waktu diperlukan untuk pengembangan analisis di atas, hal ini akan dibuat di Bab 7, pada kia mulai menelaah faktor-faktor penentu tingkat harga. Permintaan barang sama dengan tingkat outputnya pada kurva IS. Dan pada kurva LM, permintaan akan uang sama dengan penawaran uang. Itu juga berarti, penawaran obli- gai sama dengan permintaan atas obligasi, sebagaimana ditunjukkan oleh pembahasan kita mengenai kendala anggaran kekayaan. A PENYESUAIAN MENUJU EKUILIBRIUM Bagaimana ekuilibrium yang baru itu benar-benar akan tercapai? Penyesuaiannya akan melibatkan perubahan-perubahan pada suku bunga maupun tingkat endapatan. Untuk menelaah bagaimana keduanya bergerak sepanjang waktu, kita mem- buat dua asumsi: 1.Output meningkat bilamana terdapat kelebihan permintaan barang dan berkurang bilamana terdapat kelebihan penawaran barang. Asumsi ini mencerminkan penyesuaian dari perusahaan-perusahaan terhadap pengurangan dan penimbunan persediaan. 2.Suku bunga naik bilamana terdapat kelebihan permintaan akan uang dan turun bila- mana terdapat penawaran uang. Penyesuaian ini terjadi karena kelebihan permintaan uang menunjukkan kelebihan penawaran aktiva lainnya (obligasi-obligasi). Penyesuaian Pasar Modal/Saham yang Pesat Untuk berbagai tujuan akan bermanfaat untuk membatasi dinamika dengan asumsi ya nalar bahwa pasar uang menyesuaikan diri dengan sangat cepat dan pasar barang men suaikan 39



diri relatif lambat. Karena pasar uang dapat menyesuaikan diri hanya melalui pe belian dan penjualan obligasi, suku bunga menyesuaikan diri dengan secara efektif selalu dalam ekuilibrium. Asumsi yang demikian menyiratkan bahwaP velalu berada pada kurva LM: semua penyimpangan dari keadaan ekuilibrium dalam p cepat dan pasar. Pasar barang menyesuaikan diri relatif secara lambat karena perusahaan-perusahaan barus mengubah skedul produksi mereka yang memerlukan cukup banyak waktu, Untuk k di bawah kurva IS, kita bergerak ke atas sepanjang skedul LM dengan menaikkan pendapatan dan suku bunga, dan untuk titik-titik di atas skedul IS, kita bergerak turun skedul LM dengan menurunkan output dan suku bunga hingga titik E dicapai dan tingkat pendapatan. Kita pisahkan penyelidikan itu ke dalam dua pertanyaan yang l brium yang baru itu tercapai. Kedua, dengan cara bagaimana ekuilibrium tersebut dicapa Melahui kebijakan moneter, Bank Sentral mempengaruhi kuantitas uang, dan denge 4-5 KEBIJAKAN MONETER Pada bagian ini perhatikan efek dari kenaikan kuantitas riel dari uang terhadap suku bu pisah. Pertama, apakah efek yang terakhir dari kenaikan pada penawaran uang bila eku demikian suku bunga dan pendapatan. Instrumen utama, yang ditelaah secara lebih tering pada Bab 12, adalah operasi pasar terbuka. Dalam operasi pasar terbuka Bank Sentral p beli obligsi dan menukarnya dengan uang, jadi menaikkan jumlah uang, atau menjual ol atau bagnimanakah mekanisme transmisinya? pai dan menukarnya dengan uang yang dibayar oleh para pembeli obligasi, sehingea Di sini kita ambil kasus mengenai pembelian pasar terbuka untuk obligasi. Tujuan dari operasi pasar terbuka adalah un tuk mengubah penawaran relan yang ada untuk uang dan obligasi dan dengan demikian mengubah suku bunga atau ngembalian hanil (yield) di mana masyarakat bersedia memegang komposisi aktiva yang agan demikian mengurangi jumlah uang (money stock). ubah ini. Jika Bank Sentral membeli obligasi, ia mengurangi penawaran (stock) obie yang ada di pasar dan dengan demikian cenderung menaikkan harganya, atau menurunku hasilnya. Hanya pada suku bunga yang lebih rendah masyarakat bersedia memegang be yang lebih besar dari kekayaan mereka dalam bentuk uang, dan bagian yang lebin dalam bentuk obligasi. APLIKASI KEBIJAKAN MONETER: PERUBAHAN KEBIJAKAN TAHUN 1979 Dari tahun 1975 hingga 1979, ekonomi AS berkembang pesat melalui dampak kebijaku moneter dan ekspansi fiskalnya. Tingkat pengangguran yang setinggi 9 persen di tahw 1975; telah turun menjadi 5,6 persen pada pertengahan tahun 1979. Pada saat yang sama inflasi telah meningkat dari laju tahunan 4,8 persen pada 1976 menjadi 13,3 persen padl 1979. Dengan tingkat pengangguran yang rendah, Bank Sentral AS memandang laju infla yang tinggi sebagai masalah pokok yang dihadapi perekonomian dan memutuskan unt menekannya melalui pengurangan permintaan agregat.7 Pada bulan Oktober 1979, Bab Sentral AS 40



mengumumkan perubahan pokok pada kebijakan moneternya, yang t utamanya adalah menekan laju inflasi pada tingkat yang rendah, Berdasarkan diag IS-LM pada Gambar 4-7, skedul LM dige ser ke kiri. Jumlah uang bertambah lebib 10 persen per tahun pada kuartal kedua dan ketiga tahun 1979, dengan suku bunga surat berharga pemerintah tercatat di bawah 10 persen. Investasi tercatat sekitar 16 Pada tiga kuartal berikutnya, laju pertumbuhan uang dapat ditekan kembali. Sula bunga naik menjadi lebih dari 13 persen pada kuartal pertama 1980. Ada dua hal penting muncul dri peristiwa yang diatas : 1.Adanya tenggang-waktu antara saat Bank Sentral AS mengubah kebijakannya deng saat kebijakan itu menampakkan efeknya. Suku bunga meningkat pesat pada kuar Ada dua hal penting muncul dari peristiwa di atas: keempat 1979, tetapi hingga kuartal ketiga 1980 belum ada tanda-tanda pengaruh tidak dapat berfungsi dengan cepat-katakanlah, pada kuartal yang sama-terhad permintaan agregat. 2.Bank sentral pun bisa melakukan salah perhitungan dan membuat keadaan ekonom menjadi lebih buruk, bukannya lebih baik, ketika berusaha menstabilkan kondisi ekonomi. Kebanyakan orang yakin bahwa Bank Sentral AS terlalu bereaksi pada kuart kedua 1980 ketika secara drastis menurunkan laju pertumbuhan uang dan menga langkah-langkah pembatasan, tepat pada saat kondisi ekonomi sudah sangat meros.



41



BAB 5 KEBIJAKAN FISKAL, PENDESAKAN (CROWDING OUT) DAN BAURAN KEBIJAKAN A. KEBIJAKAN FISKAL DAN PROSES PENDESAKAN (CROWDING OUT) Dalam bagian ini akan kita perlihatkan bagaimana perubahan kebijakan fiskal mengge kurva IS, yakni kurva yang menggambarkan ekuilibrium pasar barang. Ingat kembalr Bab 4,bakwa kurva IS mempunyai kemiringan yang menurun karena turunnya suku bu dapat menaikkan permintaan akan investasi, dan dengan demikian meningkatkan per Ingat pula bahwa pērubahan kebijakan fiakal akan menggeser kurva IS. Kenaikan Pengeluaran Pemerintah Pada suku bunga yang tidak berubah, tingkat pengeluaran pemerintah yang lebih tinggi kkan menaikkan tingkat permintaan agregat. Untuk memenuhi permintaan yang mening- kat akan barang-barang, output harus naik. Pada Gambar 5-2 kita perlihatkan efek dari ada- ava pergeseran skedul IS. Pada setiap tingkat suku bunga, pendapatan ekuilibrium harus naik sebesar a kali pengeluaran pemerintah. Misalnya, jika pengeluaran pemerintah naik de- ngan 100 dan multiplier adalah 2, maka pendapatan ekuilibrium pada setiap tingkat suku hunga harus naik sebesar 200. Jadi, skedul kurva IS bergeser ke kanan sebesar 200. Jika perekonomian pada mulanya berada dalam kondisi ekuilibrium di titik E dan se- karang pengeluaran pemerintah naik sebesar 100, kita akan bergerak ke titik E" jika suku bunga dipertahankan konstan. Pada E" pasar barang berada dalam kondisi akuilibrium ka- rena pengeluaran yang direncanakan sama dengan besarnya output. Dinamika Penyesuaian Kita lanjutkan untuk mengasumsikan bahwa pasar uang secara cepat dan terus-menerus menyesuaikan diri, sedangkan pasar output menyesuaikan diri hanya secara perlahan-la- han. Ini menunjukkan bahwa ketika pengeluaran pemerintah naik, kita berada mula-mula di titik E, karena tidak ada gangguan di pasar uang. Akan tetapi, adanya kelebihan permin- taan akan barang mendorong perusahaan untuk meningkatkan outputnya, dan selanjut- mintaan akan uang tadi, pada gilirannya, akan meningkatkan suku bunga dan kita bergerak nya kenaikan output dan pendapatan itu menaikkan permintaan akan uang. Kelebihan per ke atas sepanjang kurva LM dengan peningkatan output dan suku bunga, sampai ekuilibri- um yang baru tercapai di titik E. Sampai Sejauh Mana Proses Pendesakan itu Terjadi? Dengan membandingkan E terhadap ekuilibrium yang mula-mula di E, kita telah melihu bahwa meningkatnya pengeluaran pemerintah akan menaikkan pendapatan maupun su bunga. Tetapi perbandingan penting lainnya adalah antara titik E dan E", yakni ekull um di pasar barang dengan suku bunga yang tidak berubah. Titik E" menunjukkan eku brium yang telah 42



kita pelajari dalam Bab 3, di mana kita mengabaikan dampak dan s bunga terhadap perekonomian. Dengan membandingkan E" dan E jelaslah bahwa pe suaian suku bunga dan dampaknya terhadap permintaan agregat akan mengurang ekspansioner dari pengeluaran pemerintah yang meningkat. Pendapatan, bukannya liaet tingkat Y, melainkan naik hanya sampai Yo. Hal ini membawa kita pada pertanyaan kut: Faktor-faktor apa saja yang menentukan kondisi di mana penyesuaian suku bung efe mengurangi ekspansi output yang dipengaruhi oleh pengeluaran pemerintah yang kemiringan (slope) skedul IS dan LM dan pada besarnya multiplier. Dengan menggamba kat? Sejauh mana ekspansi fiskal menaikkan pendapatan dan suku bunga tergantung padi menine kan sendiri skedul IS dan LM yang berbeda anda akan dapat memperlihatkan hal-hal ber kut ini: 1.Semakin datar skedul LM, maka pendapatan naik lebih besar, dan suku bunge bih kecil. 2.Semakin datar skedul IS, maka pendapatan naik lebih kecil, dan suku bunga kecil. Perangkap Likuiditas (The Liquidity Trap) Jika perekonomian berada dalam perangkap likuiditas sehingga kurva LM adalah horisontal, maka kenaikan pengeluaran pemerintah mempunyai efek multiplier yang penuh terhadap tingkat pendapatan ekuilibrium. Tidak terdapat perubahan suku bunga yang berhubungan dengan perubahan pengeluaran pemerintah, dan dengan demikian pengeluaran investasi ti- dak berkurang. Oleh karena itu, tidak ada pengurangan dari efek pengeluaran pemerintah yang meningkat terhadap pendapatan. Anda seharusnya menggambarkan sendiri diagram-diagram IS-LM untuk mempertegas Ara kutya LM horisontal, kebijakan moneter tidak mempunyai dampak terhadap lihrium perekonomian dan kebijakan fiskal mempunyai dampak yang maksimal ter- dan perekonomian. Secara tidak langsung, jika permintaan akan uang sangat peka terha- Daku bunga, sehingga kurva LM mendekati horisontal, perubahan kebijakan fiskal mempunyai efek yang



relatif besar terhadap output, sedangkan perubahan



kebijakan mone- ter mempunyai efek yang kecil terhadap tingkat output ekuilibrium. Kasus Klasik dan Proses Pendesakan Jika kurva LM adalah vertikal, maka kenaikan pengeluaran pemerintah tidak mempunyai efek terhadap tingkat pendapatan ekuilibrium. Ia hanya akan menaikkan suku bunga. Kageser kurva IS ke IS' tanpa adanya efek terhadap pendapatan. Jika permintaan akan uang sus ini diperlihatkan dalam Gambar 5-3a, di mana kenaikan pengeluaran pemerintah meng- tidak berhubungan dengan suku bunga, sebagaimana ditunjukkan oleh kurva LM yang ver- ukal, maka terdapat tingkat pendapatan yang unik di mana pasar uang berada dalam keseimbangan. Jadi, dengan kurva LM yang vertikal, kenaikan pengeluaran pemerintah tidak dapat merubah tingkat pendapatan ekuilibrium, tetapi hanya menaikkan suku bunga ekuilibri- um. Tetapi jika pengeluaran pemerintah meningkat dan output tidak berubah, harus ada tasi) sehubungan dengan adanya kenaikan suku bunga, yang disebabkan oleh ekspansi fis43



pengurangan yang bersifat mengimbangi dalam pengeluaran swasta. Dalam hal ini kenaikan suku bunga mendesak pengeluaran investasi swasta. Proses pendesakan, sebagaimana telah didefinisikan sebelumnya, merupakan pengurangan pengeluaran swasta (khususnya inves- kal. Proses pendesakan tersebutr akan semakin kuat jika kurva LM vertikal. Mungkinkah Proses Pendesakan itu Terjadi? Sampai sejauh mana kita harus menerima kemungkinan bagi terjadinya proses pendesal, Ada tiga hal yang harus dilakukan. Pertama, dalam suatu perekonomian yang sumberdayanya banyak menganggur, proses pendesakan tidak akan terjadi secara penuh karena ada kenyataannya, skedul LM tidak berbentuk vertikal. Ekspansi fiskal memang akan mematikkan suku bunga, tapi pendapatan juga akan naik. Dengan demikian, permasalahannya 3alah sampai sejaulf mana proses pendesakan itu terjadi. Sehubungan dengan kutipan di JCE,, kenaikan permintaan agregat menaikkan pendapatan, dan dengan naiknya pendapatan B, tingkat tabungan menjadi naik pula. Pada gilirannya, kenaikan tabungan ini memung- inkan pemerintah untuk membiayai defisit anggaran belanja yang lebih besar tanpa sama ekali harus menggantikan pinjaman ataupun investasi swasta. KOMPOSISI OUTPUT Sekarang kita telah melihat bahwa baik kebijakan moneter maupun fiskal dapat digun untuk meningkatkan permintaan agregat dan dengan demikian menaikkan tingkat o ekuilibrium. Karena perangkap likuiditas dan kasus klasik paling-paling menunjukkan hal ekstrim yang bermanfaat untuk tujuan-tujuan penjelasan, jelaslah bahwa para po kebijakan dapat menggunakan kebijakan moneter ataupun fiskal untuk mempengar tingkat pendapatan. Tabel 5-2 menyimpulkan efek dari kebijakan moneter dan fiskal yang ekspansif hadap output dan suku bunga. Sekarang kita mengamati pilihan-pilihan kebijakan bagi perekonomian yang ber dalam kondisi ekuilibirum dengan tingkat output Yo, di bawah tingkat penggunaan ten penuh Y. Apa yang dapat dilakukan untuk menaikkan output? Dari analisis sebelum dan Tabel 5-3, jelaslah bahwa kita dapat menggunakan kebijakan moneter yang ekspans Dengan meningkatkan jumlah uang beredar, kita dapat menggeser kurva LM ke bawah ke kanan, menurunkan suku bunga dan menaikkan permintaan agregat. Subsidi Investasi. Bilamana pemerintah mensubsidi vestasi, pada dasarnya ia membayar sebagian dari biaya setiap investasi perusahaan. Sub- Sidi untuk investasi menggeser skedul investasi dalam panel (a). Pada setiap suku bunga dda, perusahaan-perusahaan sekarang merencanakan investasi yang lebih besar. De- san pengeluaran investasi yang lebih tinggi itu, diharapkan bahwa permintaan agregat akan meningkat. m panel (b), skedul investasi IS bergeser sebesar multiplier kali kenaikan investasi otonom yang disebabkan oleh subsidi. Ekuilibrium yang baru terjadi di titik E', di mana pasar barang dan uang kembali dalam ekuilibrium. Tetapi 44



perhatikanlah sekarang bahwa walaupun suku bunga naik, kita melihat dalam panel (a) bahwa investasi menjadi lebih tinggi. Bauran Kebijakan (The Policy Mix) Setiap masalah yang para konservatif akan selalu mengusulkan adanya pemotongan pajak. Mereka akan okong kebijakan stabilisasi yang dalam keadaan resesi mengurangi pajak dan dalam masa makmur atau boom mengurangi pengeluaran pemerintah. Lama kelamaan, dengan adanya gerak turun-naik yang cukup, sektor pemerintah menjadi sangat kecil, sebagaima- na yang diharapkan oleh seorang konservatif. Pendapat yang sebaliknya berasal dari mereka yang menganggap bahwa terdapat banyak bidang bagi pengeluaran pemerintah untuk pendidikan, lingkungan, latihan kerja dan rehabilitasi, serta yang semacam itu, dan siapa sjä, sesuai dengan itu, lebih menyukai kebijakan-kebijakan yang ekspansif dalam bentuk pengeluaran pemerintah. Mereka yang berorientasi pada pertumbuhan dan ke- lompok pembangunan akhirnya mengusulkan kebijakan-kebijakan yang ekspansif yang be. kenaikan keja melalui penurunan suku bunga. B. BEKERJANYA BAURAN KEBIJAKAN Pada bagian ini kita akan meninjau kembali beberapa peristiwa yang menyangkut ke an moneter dan fiskal dalam sejarah perekonomian Amerika Serikat belakangan ini.) tama-tama kita menengok pada ekspansi ekonomi besar-besaran di tahun 1960-an. Peristiwa Pemotongan Pajak tahun 1964 Peristiwa Pemotongan Pajak Tahun 1964 Pada awal tahun 1960-an perekonomian Amerika berada dalam suatu resesi dengana sebesar 3,2 persen dalam tahun 1963. Untuk memulihkan kembali kondisi perek mian, pemerintah Kennedy-Johnson mengusulkan suatu paket ekspansi fiskal. Pro itu mempunyai dua bagian, yaitu pemotongan pajak pendapatan perorangan dan te tongan pajak keuntungan perusahaan. Program itu, dijalankan pada bulan Pebruari 1 melengkupi subsidi investasi yang telah diberlakukan pada akhir tahun 1962. Und undang Pajak Amerika tahun 1964 menetapkan pemotongan pajak pendapatan secarar manen bagi seluruh individu dan perusahaan pembayar pajak. Pajak perorangan dipon sebesar lebih dari 20 persen sedangkan pajak perusahaan kurang lebih 8 persen. Sebeli pemotongan itu, tarif pajak perorangan marjinal berkisar antara 20 dan 91 persen; esi itu, jaraknya adalah 14 sampai 70 persen. Bagi sebagian besar perusahaan, tarifnya me run dari 52 menjadi 48 persen. C. ANALISIS FORMAL ATAS MODEL IS-LM Penjelasan kita yang terinci sebegitu jauh adalah secara lisan dan grafik, dan dilengkapi dengan melihat pada beberapa penerapan kebijakan dalam sejarah Amerika Serikat belak "Bauran kebijakan itu mempunyai akibat penting lain: menguatkan dollar AS, impor menjadi ma dan mengurangi nilai ekspor netto AS. Suku Bunga dan Kebijakan Fiskal 45



Bagaimana mungkin bahwa kebijakan fiskal sama sekali tidak akan mempunyai efek teredap pendapatan? Apabila pemerintah menambah belanjanya, apakah mungkin bahwa pegkaeluaran yang semakin banyak itu tidak akan menaikkan pendapatan? Pertimbangannya dalah sebagai berikut. Kenaikan pengeluaran pemerintah pada awalnya akan menyebabkan naiknya permintaan agregat dan pendapatan, tetapi hal ini akan segera disusul oleh kenaikpermintaan akan uang. Dengan jumlah uang beredar yang tidak berubah, suku bunga akan melonjak untuk menyesuaikan pasar uang. Begitu suku bunga naik akibat adanya kelebihan permintaan akan uang, pengeluaran investasi akan segera menurun. Turunnya pengeluaran investasi ini mengimbangi kenaikan pengeluaran pemerintah secara tepat sama, sehingga tingkat pendapatan menjadi tidak berubah. Multiplier kebijakan fiskal Memberitahukan kepada kita berapa besar kenaikan pengelu yang beredar adalah konstan. Periksalah persamaan (Sa) dan perhatikan efek dari kenal Multiplier Kebijakan Fiskal pemerin tah dapat merubah tingkat pendapatan ekuilibrium dengan asumsi jumla pegeluaran pemerintah terhadap pendapatan. Kenaikan pengeluaran pemerintah rupakan perubahan dalam pengeluaran otonom, sehingga A4 = AG. Multiplier Kebijakan Moneter Multiplier kebijakan moneter memberitahukan kepada kita, berapa besar kenaikan jumi an kebijakan fiskal. Dengan menggunakan Persamaan (5a) untuk meneliti efek dari kenuk an jumlah uang riel yang beredar terhadap pendapatan, kita mempunyai Semakin kecil h dan k dan semakin besar b dan a, maka akan semakin ekspansif efek kenaikan saldo riel terhadap tingkat pendapatan ekuilibrium. Niiai b dan a yang besar suai dengan skedul IS yang sangat datar. Kasus Klasik dan Perangkap Likuiditas Kita Beralih kepada suku bunga dan benar-benar sebanding dengan pendapatan riel. Hal ini terjadijika pan meter h adalah nol, sehingga permintaan akan uang riel benar-benar merupakan mintaan akan saldo riel terhadap keefektifan kebijakan moneter dan fiskal. Pendapatan Ekuilibrium dan Suku Bunga Perpotongan antara skedul IS dan LM menentukan pendapatan ekuilibrium ekuilibrium. Kita dapat memperoleh ungkapan-ungkapan untuk nilai-nilai dengan menggunakan persamaan-persamaan dari skedul IS dan LM. INVESTASI GNP, suku bunga nominal dan suku bunga riel untuk obligasi perusahaan jangka-panjang. Tampak pada gambar, terdapat dua kali penurunan investasi, masing-masing untuk setiap resesi. Pada setiap masa resesi, baik suku bunga nominal maupun suku bunga riel meng- alami penurunan. Setelah miniresesi 1980, suku bunga nominal dan suku bunga riel kembali naik 46



dan investasi menurun. Tetapi justru ketika pengetatan uang itu mendorong situasi ekonomi memasuki resesi 1981, kebijakan fiskal kembali bergeser ke arah yang ber- lawanan. Antara 1981 dan 1983, anggaran yang disesuaikan secara siklis beranjak sebesar 2 persen GNP menuju ekspansi. Pengurangan pajak bagi rumah tangga dan subsidi bagi in- vestast perusahaan segera dapat mengatasi dampak kebijakan pengetatan uang, menaikkan permintaan agregat, tingkat output dan kesempatan kerja. Tingkat pengangguran mencapai puncaknya pada kuartal terakhir 1982 dan kemudian ara bertahap menurun sebagai akibat dari kebijakan fiskal yang sangat ekspansif. D. SUKU BUNGA NOMINAL DAN SUKU BUNGA RIEL Elemen pertama - kenaikan suku bunga memang benar terjadi. Anda bisa terkejut hanya melihat pada suku bunga hipotik pada Tabel 5-6, yang turun dari 15,1 persen pa 1982 menjadi 12,4 persen pada 1984. Tetapi, jika terjadi inflasi, suku bunga yang tepat u tuk dipertimbangkan bukanlah suku bunga nominalnya, melainkan suku bunga rier ku bunga riel adalah suku bunga nominal (yang dinyatakan) dikurangi dengan laju inflasi Untuk memahami perbedaan antara suku bunga riel dengan suku bunga nominal, b yangkan saja ketika terjadi harga-harga naik. Doristiwa Penciutan Tahun 1969-1970 Ekspansi kegiatan ekonomi sebagai reaksi terhadap kebijakan fiskal yang bersifat merang- sang telah mendorong turunnya tingkat pengangguran secara nyata selama tahun 1960-an. Pada tahun 1968 tingkat pengangguran telah turun menjadi hanya 3,4 persen. Pada tingkat pengangguran itu, output berada di atas tingkat penggunaan tenaga penuhnya. Masa mak- mur (boom) dalam kegiatan tidak hanya mengurangi pengangguran, tetapi juga menaikkan laju inflasi. Dengan tidak adanya lagi masalah pengangguran dan laju inflasi yang tidak ter- lalu tingginya - 4% sampai 5 persen dalam tahun 1968-1969, naik dari yang tadinya ha- nya 1 persen pada awal tahun 1960-an - kebijakan moneter dan fiskal mulai beralih ke. pada pembatasan. diajukan untuk memperbaiki defisit anggaran belanja yang disebabkan oleh kebijakan fiskal yang bersifat merangsang/stimulatif serta pembelanjaan pertahanan yang berhubungan Gambar 5-7 memperlihatkan proses perubahan kebijakan tersebut. Kebijakan fiskal dengan Perang Vietnam.



47



BAB : 6 HUBUNGA INTERNASIONAL A. NERACA PEMBAYARAN DAN NILAI KURS Penduduk suatu negara dengan negara-negara lain di dunia, Ada dua pos utama dalam ca pembayaran: current account dan capital account. Neraca pembayaran (balance of payment) merupakan catatan transaksi-trans Current account (transaksi berjalan) mencatat perdagangan barang dan jasa, dan pembayaran transfer. Jasa (services) meliputi pengangkutan, pembayaran roy pembayaran bunga. Pembayaran transfer terdiri dari pengiriman uang, hadian, tuan. Kita berbicara tentang surplus current account jika ekspor melebihi impor dita transfer netto kepada orang-orang asing, yaitu jika penerimaan dari perdagangan barang jasa dan transfer melebihi pembayaran dari transaksi berjalan (Neraca) ini. Neraca gangan hanya mencatat perdagangan barang. Dengan menambahkan perdaganga pembayaran pindahan netto, maka kita memperoleh saldo neraca berjalan. Capital account (neraca modal) mencatat pembelian dan penjualan aktiva (aset perti saham, obligasi, dan tanah. Akan terdapat surplus capital account, atau arus m dep tanah, modal netto, apabila penerimaan kita dari penjualan saham, obligasi, deposito bank, dan aktiva lainnya melebihi pembayaran kita untuk pembelian aktiva luar hegeri. Surplus dan Defisit Aturan sederhana untuk perhitungan neraca pembayaran adalah bahwa setiap transaksi ne menimbulkan pembayaran oleh penduduk Indonesia merupakan pos defisit. Dengan Hemikian impor mobil, penggunaan pelayaran asing, hadiah kepada orang asing, pembelian nah di Hongkong, atau deposito pada bank di Swiss semuanya merupakan pos-pos defisit. Sebaiknya pos-pos surplus adalah penjualan minyak dan garmen Indonesia ke luar negeri, embayaran orang luar negeri bagi lisensi musik Indonesia, pensiun dari luar negeri yang ierima oleh penduduk Indonesia, dan pembelian luar negeri akan saham P.T. Semen Cibinong. Neraca pembayaran secara keseluruhan merupakan jumlah dari current account dan capital account. Jika current account dan capital account keduanya berada dalam, maka keseluruhan neraca pembayaran berada dalam defisit. Apabila rekening yang satu berada dalam surplus dan yang lain berada dalam defisit dengan jumlah yang tepat sama, keseluruhan neraca pembayaran adalah nol-tidak surplus maupun defisit. Kita catat hubunganhubungan ini sebagai (1):1 Pelaksanaan Pembayaran Internasional Setiap transaksi yang menimbulkan pembayaran oleh penduduk Amerika Serikat kep orang asing merupakan pos defisit. Oleh karena itu defisit keseluruhan dalam neraca p bayaran-yaitu jumlah neraca berjalan dan neraca modal-berarti, bahwa penduduk A rika Serikat me lakukan pembayaran yang lebih besar kepada orang-orang asing d yang mereka 48



terima dari orang-orang asing. Karena orang-orang asing ingin dibavar mata uang mereka sendiri, pertanyaan timbul, bagaimana pembayaran-pembayaran kukan. Sistem Kurs Tetap (Fixed Exchange Rates) Sekarang kita selidiki secara lebih terinci cara bagaimana bank-bank sentral, melalui saksi-transaksi. resmi mereka, membiayai, atau menyediakan cara untuk membayar su dan defisit neraca pembayaran. Dalam hal ini kita membedakan antara sistem kurs Dalam sistem kurs tetap, bank-bank sentral asing siap sedia untuk membeli dan jual mata uang mereka dengan harga tetap dilihat dari segi dollar. Kebanyakan nega dustri utama memiliki kurs tukar tetap mulai akhir Perang Dunia Kedua sampai tahun Di Jerman, sebagai contoh, bank sentralnya, Bundesbank, akan membeli atau me setiap jumlah dollar pada tahun 1960-an dengan 4 Deutsche mark (DM) per dollar A Serikat. Bank Sentral Perancis, Banque de France, bersedia untuk membeli atau m mengambang dan tetap. CADANGAN (RESERVE) Bank-bank Sentral asing menyimpan cadangan-cadangan- persediaan dollar, dengan emas yang dapat dijual untuk dollar-yang akan mereka jual di pasar apabila terdapat kelebihan pe permintaan akan dollar. Sebaliknya apabila terdapat kelebihan penawaran dollar, mereka akan membeli dollai itu, sebagaimana dalam contoh kita mengenai defisit neraca pemba- yaran Amerika Serikat sebagai lawan Jerman. CAMPUR TANGAN Campur tangan (intervensi) adalah pembelian atau penjualan valuta asing oleh Bank Sentral. Apa yang menentukan sejauh mana campur tangan yang harus dilakukan Bank Sentral dalam sistem kurs tukar tetap? Kita telah mempunyai jawaban untuk pertanyaan itu. celi a Neraca pembayaran mengukur banyaknya campur tangan valuta asing yang perlu dilakukan n oleh bank sentral. Selama Bank Sentral asing mempunyai cadangan yang cukup, ia dapat taha melanjutkan campur tangan dalam pasar valuta asing agar menjaga kurs tukar itu konstan. Akan tetapi, jika suatu negara secara terus menerus mengalami defisit dalam neraca pembalar yarannya bank sentral negara itu pada akhirnya akan kehabisan cadangan valuta asing dan stau akan tidak mampu melanjutkan campur tangannya. Sampai ke titik itu, bank sentral kemungkinan besar memutuskan bahwa ia tidak'dapat t K lagi mempertahankan kurs tukar mata uangnya, dan akan mendevaluasi mata uangnya. Se Pada tahun 1967, misalnya Inggris mendevaluasi pound dari $2,80 per pound menjadi S2,40 per pound. Itu berarti pound menjadi lebih murah untuk orang Amerika dan orang asing lainnya untuk membeli pound Inggris, dan devaluasi itu dengan demikian mempe- ngaruhi neraca pembayaran.



49



Sistem Kurs Mengambang (Flexible Exchange Rate) Telah kita lihat bahwa hank-bank sentral harus menyediakan berapapun jumlah mata uang ang yang diperlukan untuk membiayai ketidakseimbangan pembayaran dalam kurs tukar yang tetap. Sebaliknya dalam sistem kurs tukar yang fleksibel, bank-bank sen kenankan dan permintaan mata uang asing. Jika kurs tukar hari ini terhadap mark 50 sen per mark, dan ekspor Jerman ke Amerika Serikat naik, dan dengan demikian naikkan permintaan akan mark oleh orang-orang Amerika, maka Bundesbank hany pangku tangan saja dan membiarkan kurs menyesuaikan diri. Dalam kasus khus kurs tukar dapat bergerak dari 50 sen per mark ke tingkat seperti misalnya 52 per m sehingga membuat barang-barang Jerman lebih mahal dilihat dari dollar dan dengan de kian mengurangi permintaan akan barang-barang itu oleh orang-orang Amerika an pada bab ini kita akan menyelidiki cara bagaimana perubahanperubahan k dalam kurs mengambang mempengaruhi neraca pembayaran. Istilah kurs yang (flexible rate) dan kurs mengambang (floating rate) digunakan secara bergantian. Mengambang Murni dan Mengambang Terkendali Penggunaan istilah khusus untuk kurs tukar bisa sangat membingungkan. Terutama, Peristilahan istilah depresiasi dan apresiasi dan devaluasi dan revaluasi akan selalu berulang dalin bahasan perdagangan. Sumbu vertikal memperlina tukar yang diukur sebagai SA.S. per pound sterling. Pertama-tama perhatikan bahwa memperlihatkan dua sub-periode, periode kurs tetap bertahan mulai tahun 1960 hi 1973 dan kemudian sistem kurs fleksibel. Selama periode kurs tetap harga dollar pound sterling, tetapi pada tahun itu sterling didevaluasi dan kursnya menjadi $240 pound. Pada tahun tahun 1971 sterling direvaluasi menjadi $2,60 per pound. De terjadi apabila harga mata uang asing dalam sistem kurs tetap dinaikkan oleh tindak mi, Jadi devaluasi berarti bahwa orang-orang asing membayar lebih sedikit untuk sterling tetap konstan. Kurs dollar konstan, atau dipasak, pada tingkat tertentu oleh of England kecuali untuk dua penyesuaian. Hingga tahun 1967 kurs tukar adalah $2 mende membayar lebih besar untuk mata uang asing. Lawan dari devaluasi adalah re Perubahan-perubahan pada harga valuta asing dalam kurs tukar yang fleksibel di sebagai depresiasi atau apresiasi. DOLLAR AS DAN BERBAGAI UKURAN NILAI KURS Sejak tahun 1973 dollar AS diambangkan secara bebas. Walaupun selama itu telah banyak intervensi, kecuali pada permulaan masa pemerintahan Presiden Reagan, nili dollar AS sangat berfluktuasi. Tabel 6-2 memperagakan gerakan dollar AS relatif terbul Yen Jepang dan Mark Jerman (DM) selama periode tahun 1976 hingga 1986. Dol menurun tajam dari tahun 1976 hingga 1980, dan kemudian naik lagi (terhadap Jerman) hingga tahun 1985. Pada kuartal pertama tahun 1986 kemerosotan yang terjadi lagi, nilai dollar turun terhadap mata uang yang tajam terjadi lagi, nilai de turun terhadap mata uang lainnya. PERDAGANGAN, EKUILIBRIUM PASAR DAN NERACA PERDAGANGAN 50



Sekarang akan kita telaah efek dari perdagangan barang terhadap tingkat pendapt dan efek dari berbagai gangguan terhadap pendapatan dan neraca perdagangan-yang m lai sekarang kita gunakan sebagai ikhtisar singkat mengenai current account. Kita juga menyelidiki masalah kebijakan yang timbul apabila neraca perdagangan dan tingkat pená patan memerlukan tindakan-tindakan perbaikan yang berbeda. Pada tahap ini kami tida ikut memasukkan pembahasan mengenai capital account, sehingga untuk saat ini cur account dan neraca pembayaran dianggap sama. Pada bagian ini kita masukkan perdagangan luar negeri dalam kerangka IS-LM. Se gaimana pada Bab3 sampai 5, kita asumsikan bahwa tingkat harga telah tertentu, du bahwa output yang diminta akan disuplai. Secara konseptual dan teknis adalah mudah tuk melonggarkan asumsi harga tetap, dan ini akan kita lakukan kelak di Bab 20. Teu adalah penting dan jelas bahwa diperkenalkannya perdagangan akan mengubah an permintaan agregat, dan untuk alasan itu kita mulai dari tingkat dasar yang sudah kenal. Pengeluaran dalam Negeri dan Pengeluaran atas Barang-barang dalam Negeri Pada sub bagian ini kita perlu menetapkan bagaimana perdagangan luar negeri memasukkan ke dalam skedul IS, dalam perekonomian terbuka sebagian output dalan (domestik) dijual kepada orang-orang asing (ekspor), dan sebagian pengeluaran pen dalam negeri jatuh untuk barang-barang luar negeri (impor). Karena itu kita harus ubah analisis kita tentang permintaan agregat. Ekuilibrium Pasar Barang Kurva IS pada perekonomian terbuka, sekarang ini memasukkan ekspor netto komponen permintaan agregat. Sehingga kita dapat menulis: Kurva IS,



Y=A(Y, i) +NX(Y, Y, R) SAMBAR



Dari rumusan (7) jelas bahwa tingkat pendapatan ekuilibrium sekarang akan tung baik pada pendapatan luar negeri mau pun nilai tukar rielnya. Oleh karena harus kita ketahui sekarang adalah seberapa besar pengaruh perubahan pendapa negeri, atau perubahan nilai tukar riel terhadap tingkat pendapatan ekuilibriumnya. Gambar 6-4 menunjukkan efek dari kenaikan pendapatan luar negeri. Efek reperkusi Efek referkusi (repercussion effects) ini pada kenyataannya adalah sangat pen Apabila Amerika Serikat mengalami ekspansi, maka seperti lokomotif, ekspansi ita i menarik negaranegara lainnya di dunia mengalami hal yang serupa. Demikian pula, a negara-negara lain di dunia mengalami ekspansi, maka Amerika Serikat juga akan m lami hal yang sama. Untuk memahami gagasan tentang besarnya efek saling-keterga ini, kita lihat suatu perkiraan mengenai penggandaan internasional (international m pliers). jumlah yang lebih besar daripada kenaikun patan akibat kenaikan pengeluaran negara lain. Tetapi, kenaikan pengeluaran pina negeri ini akan tetap berpengaruh terhadap perekonomian nasional. 51



MOBILITAS MODAL DAN BAURAN KEBIJAKAN (POLICY MIX). Sejauh ini, kita mengasumsikan bahwa perdagangan terbatas pada barang dan jasa dan tidak asuk aktiva/aset. Sekarang kita biarkan bahwa perdagangan aktiva/aset dan kita lihat adari perdagangan seperti itu terhadap ekuilibrium perekonomian dan bauran kebijak- atu di antara fakta-fakta yang menonjol tentang perekonomian internasional adalah kadar yang tinggi dari integrasi atau hubungan antara pasar-pasar keuangan atau modal- pasar di dalam mana obligasi dan saham diperdagangkan. Pasar modal benar-benar sangat terintegrasi di antara negara-negara industri. Hasil atas aset di New York dan hasil-hasil atas aset yang sebanding di Kanada, sebagai contoh, bergerak bersama-sama dengan erat. Neraca Pembayaran dan Arus Modal Kita perkenalkan peranan arus modal dalam kerangka di mana kita asumsikan bahwa negara sendiri menghadapi harga tertentu dari impor dan permintaan ekspor tertentu. Selain tu, kita asumsikan bahwa suku bunga dunia adalah tertentu dan bahwa laju arus modal ke dalam negara sendiri lebih tinggi, jika semakin tinggi suku bunga negara tersebut. Yaitu, para investor luar negeri membeli lebih banyak aktiva/aset kita jika semakin tinggi bayar- an suku bunga aset kita relatif terhadap suku bunga di negara lainnya. Laju arus modal, CF, atau surplus capital account, merupakan fungsi yang meningkat dari suku bunga kita. Pada tingkat yang sama dengan suku bunga dunia, i= ir, di mana tidak terdapat arus modal. Keseimbangan Internal dan Eksternal Semua negara pada umumnya menginginkan agar neraca pembayaran mereka beri Jika tidak, maka bank sentral akan kehilangan cadangannya-yang tidak bisa dibiark langsung terusmenerus-atau memperoleh cadangan, yang juga tidak bisa dipertah selamanya. Tujuan dari ekuilibrium neraca pembayaran disebut keseimbangan eks (external balance). Di samping itu, semua negara juga ingin mempertahankan keseimb internal (intern balance), atau penggunaan tenaga penuh (full-employment). Pada ba dan berikutnya kita akan membahas bauran kebijakan yang diharapkan mencapai du juan, baik neraca ekstern maupun neraca intern. Bauran Kebijakan (The Policy Mix) Anggaplah bahwa perekonomian berada di titik E1. Kebijakan yang tepat untuk menghasilkan keseimbangan eksternal dan internal memerlukan tingkat penggunaan tenaga yang lebih tinggi untuk keseimbangan internal dan suku bunga yang lebih tinggi dan/atau tingkat pendapatan yang iebih rendah untuk keseimbangan eksternal. erdapat dilema kebijakan di E, karena menurut pertimbangan-pertimbangan penggu- naga kerja pendapatan seharusnya naik sedangkan pertimbangan-pertimbangan neraca pembayaran pendapatan sebaiknya berkurang. Akan tetapi, ada jalan ke luar dari dilema itu. Misalkanlah kita kurangi jumlah uang yang beredar (money supply) dan dengan demikian menaikkan suku bunga. Untuk mengimbangi



52



efek dari suku bunga yang lebih tinggi terhadap pendapatan, kita dapat menggunakan kebijakan fiskal yang ekspansif.



Keterbatasan Bauran Kebijakan Argumentasi dalam mendukung bauran kebijakan moneter-fiskal untuk menangani Keterbatasan Bauran Kebijakan masalah keseimbangan eksternal dan internal cukup meyakinkan, namun mengabaikan keterbatasn yang penting. Pertama sebuah negara secara khas tidak akan mengabaikan tingkat suku bunga negeri. Sekalipun kebijakan fiskal cukup fleksibel untuk menerapkan bauran kebijaka masih tetap berlaku bahwa komposisi output dalam negeri akan tergantung pada baurm bijakan tersebut. Jadi sebuah negara yang melakukan ekspansi pada permintaan agreği bersama-sama dengan kebijakan uang ketat, umumnya secara efektif membatasi se konstruksi dan pengeluaran investasi. Gagasan bauran kebijakan dengan kebijakan monee untuk menangani neraca pembayaran itu mengabaikan kenyataan bahwa suku bungi nentukan komposisi dan juga tingkat pengeluaran agregat. MOBILITAS MODAL SEMPURNA DENGAN NILAI KURS TETAP Hingga sejauh ini kita mengasumsikan bahwa kenaikan perbedaan suku bunga yang meuntungkan bagi dalam negeri akan menarik sejumlah tambahan modal dari luar negeri. etapi, apa yang terjadi apabila respon dari arus modal terhadap perbedaan suku bunga itu henjadi sangat besar? Suatu kasus ekstrim yang penting adalah apabila modal itu bergerak eksterempurna (perfectly mobile). Dalam keadaan mobilitas modal sempurna, perbedaan suku junga yang paling kecil pun akan mengundang datangnya modal secara tak terbatas. lituasi ini timbul jika aktiva domestik dan luar negeri bersifat substitusi sempurna (per- gibstitutes)-para pemegang portefolio sama sekali bersikap indeferen terhadap aset er kan mereka ambil dan oleh karenanya mereka memilih untuk mengambil aset yang nherikan tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Perbedaan bunga yang sangat kecil n akan mendorong pergeseran portefolio setiap pemilik modal ke arah pemilikan aset lengan hasil yang paling tinggi. Ekspansi Moneter Sekarang perhatikan suatu ekspansi moneter yang bermula dari titik E. Skedul LM bergeser turun dan ke kanan, dan kondisi perekonomian berpindah ke titik E'. Tetapi, pada defisit pembayaran yang besar dan karenanya mendorong terjadinya depresiasi nilai tukar. Bank sentral harus melakukan campur tangan, menjual mata uang asing dan membeli mata uang domestik. Sebagai akibatnya, skedul LM kembali bergeser ke atas dan Prosesnya berlanjut hingga ekuilibrium awal pada titik E dicapai kembali.



Ekspansi fiskal



53



Dalam keadaan nilai kurs tetap dengan mobilitas modal yang sempurna, Ekspansi Fiskal sebaliknya merupakan kebijakan yang efektif. Efek yang akan dijelaskan dengan model ISLM, tetapi diagramnya tidak digambarkan; dimaksudkan sebagai pekerjaan rumah bagi para pembaca. Dengan jumlah uang beredar yang mula-mula tidak berubah, ekspansi fiskal mengge- rakan kurva IS ke atas dan ke kanan, yang cenderung menaikkan suku bunga maupun ting- kat output. Semakin tinggi suku bunga semakin banyak modal yang masuk, yang mendorong terjadinya apresiasi nilai kurs. Untuk mempertahankan nilai kurs itu, bank sentral harus menambah jumlah uang beredar, sehingga untuk selanjutnya menaikkan pendapatan. MOBILITAS MODAL SEMPURNA DAN NILAI KURS FLEKSIBEL: MUNDELFLEMING MODEL Pada bagian ini kita akan mengupas bagaimana kebijakan moneter dan kebijakan fiskal berperanan dalam perekonomian yang memiliki nilai kurs sangat fleksibel dan inobilitas smpurna. Sekali lagi, analisisnya merupakan pengembangan dari model IS-LM standar pada perekonomian terbuka. Model ini diberi nama khusus, yaitu model Mundell- Fleming. memperbaiki analisis mereka, tetapi formulasi awal dari Mundell-Fleming tetap men kan konsep yang pada dasarnya utuh dan lengkap sebagai alat untuk memahami kebijakan dalam keadaan mobilitas modal yang tinggi dan nilai kurs fleksibel: mobilitas modal yang tinggi dan nilai kurs yang fleksibel; Dalam keadaan nilai kurs yang benar-benar fleksibel, bank sentral tidak melak campur tangan di pasar valuta asing. Nilai kurs harus menyesuaikan diri dengan p sehingga permintaan dan penawaran valuta asing seimbang. Penyesuaian terhadap suatu Gangguan Riel Perubahan dalam permintaan ekspor adalah suatu gangguan riel pada perekonomian, oleh persamaan (7) atau suatu gangguan yang berasal dari pada barang. atasbahwa kenaikan permintaan luar negeri itu menunjukkan suatu permintaan yang berlebih- output, permintaan atas barang kita melampaui persediaan yang ada. kita melihat atas barang kita. Pada tingkat suku bunga yang pertama (awal), nilai kurs dan tingkat pasar barang, pada suku bunga dan nilai tukar yang awal, kita menghendaki suatu tingkat dutput yang lebih tinggi. Dengan demikian, garis IS bergeser ke luar dan ke arah kanan. Sekarang pertimbangkan sebentar titik E', di mana pasar barang dan pasar uang seim- ng. Di sini output telah meningkat untuk memenuhi permintaan yang meningkat. PROSES PENYESUAIAN Umpamakan sekarang bahwa ada kenaikan dalam permintaan luar negeri dan bah reaksi, terjadi suatu kecenderungan meningkatnya output dan pendapatan. Kenaik didorong dalam permintaan uang akan menaikkan suku bunga jadi akan memb keluar dari tingkat suku bunga internasional. Arus modal masuk yang ditimbulk memberikan tekanan pada nilai kurs. Arus modal masuk menyebabkan uang ninggi nilainya. 54



KEBIJAKAN PERPAJAKAN Kita dapat memperluas kegunaan dari analisis ini dengan mengakui bahwa analisis in laku tidak hanya untuk suatu kenaikan ekspor. Analisis yang sama berlaku untuk pen pajak. Suatu pemotongan pajak atau suatu kenaikan dalam pengeluaran pemerintan membawa pada perluasan peminiaan dengan cara yang persis sama seperti yang pada ekspor yang meningkat. Sekali lagi, kecenderungan suku bunga untuk naik mel kepada meningginya nilai tukar dan karena itu membawa kepada suatu kemerosotan ekspor dan impor yang naik. Kebijakan Merampok Tetangga dan Pengurangan Persaingan Kita memperluas analisis dari model penggunaan tenaga kerja variabel harga tetap dee pembicaraan singkat tentang implikasi internasional dari turunnya nilai pertukarar perubahan dalam ekspor netto. Kita memperlihatkan bahwa suatu perluasan moe dalam negara membawa pada turunnya nilai pertukaran, suatu kenaikan dalam outpu penggunaan tenaga kerja. Tetapi ekspor netto kita yang naik bersesuaian dengan su merosotan dalam neraca perdagangan di luar negeri. Turunnya nilai kurs di dala menggeser permintaan dari barang-barang luar negeri ke barang-barang dalam ne luar negeri-karena itu-output dan lapangan kerja menurun. Oleh sebab inilah m ubahan dalam neraca perdagangan yang diakibatkan oleh turunnya nilai kurs yais rong disebut sebagai suatu kebijaksanaan merampok tetangga (beggar-thy-neigho -ini adalah satu cara mengekspor penggangguran atau cara penciptaan lapangan kerji lam negeri atau beban negara-negara lain.



55



BAB : 7 PENAWARAN DAN PERMINTAAN AGREGAT: SUATU PENGANTAR MEMPERKENALKAN PERMINTAAN DAN PENAWARAN AGREGAT Sebelum kita membahas secara mendalam, faktor-faktor yang mendasari kurva permintun dan penawaran agregat, terlebih dulu akan kita perlihatkan bagaimana kedua kurva itu dipergunakan. Anggaplah bahwa jumlah umg beredar dinaikkan. Apakah efeknya terhadu tingkat harga dan output? Khususnya, apakah kenaikan jumlah uang beredar akan meny babkan kenaikan tingkat harga dan dengan demikian menimbulkan inflasi? Atau, apakal tingkat apakah tingkat output dan harga bersama-sama akan naik? tput akan naik, sebagaimana halnya pada analisis dari bab-bab terdahulu? Gambar 7-2 memperlihatkan bahwa kenaikan jumlah uang beredar akan menggesera kurva permintaan agregat AD ke sebelah kanan, ke AD'. Kita lihat nanti pada bab gerakkan ekuilibrium perekonomian dari E ke E', Tingkat harga naik dari Po ke P d mengapa hal itu seharusnya demikian. Pergeseran kurva permintaan agregat akan tingkat output dari Y, ke Y', Dengan demikian, kenaikan jumlah uang beredar akan nyebabkan tingkat output maupun tingkat harga mengalami kenaikan. Kemiringan Kurva Penawaran Agregat Kita lihat bahwa apabila kurva pena- warnan agregat mempunyai bentuk yang hampir vertikal, suatu kenaikan pada jumlah uang beredar terutama akan menyebabkan kenaikan harga, sementara output hampir tidak ber- ubah sama sekali. JA Jika kurva penawaran agregat berbentuk vertikal, atau mendekati vertikal sebagaimana tampak pada Gambar 7-3b, maka analisis dari bab-bab terdahulu yang menunjukkan bahwa Lenalkan jumlah uang beredar akan menaikkan output dapat sangat menyesatkan. Sebagai contoh, jika kurva penawaran agregat berbentuk vertikal, kenaikan stok uang beredar hanya akan menyebabkan kenaikan harga, dan bukan kenaikan output. PENAWARAN AGREGAT: DUA BUAH KASUS KHUSUS Kurva penawaran agregat yang berbentuk horisontal, Kurva penawaran agregat Keynesian berbentuk horisontal, menunjukkan bahwa perusahaan akan bersedia menawarkan, pada tingkat harga yang ada, berapa pun jumlah barang yang di- minta. Gagasan yang mendasari kurva penawaran agregat Keynesian ini adalah bahwa karena terdapat pengangguran, perusahaan dapat memperoleh tenaga kerja sebanyak yang mereka perlukan dengan upah yang berlaku sekarang. Karena itu, biaya produksi rata-rata mereka diasumsikan tidak berubah meskipun tingkat outputnya berubah. Dengan demikian, mereka bersedia menawarkan barang sebanyak yang diminta pada tingkat harga yang ber- laku Kurva Penawaran Klasik vanbar 7-5b memperlihatkan keadaan ekstrem yang berlawanan, yakni kurva penawaran yang berbentuk vertikal, Pada kasus klasik, kurva penawaran agregat berbentuk vertikal, ditukkan bahwa, berapapun tingkat harga yang berlaku, jumlah barang 56



yang bersedia ditawarkan tidak berubah. rva penawaran klasik didasarkan atas asumsi bahwa pasar tenaga kerja selalu berada pada kondisi ekuilibrium dengan penggunaan tenaga penuh dari angkatan kerja. Skedul Permintaan Agregat Kurvaa atau skedul permintaan agregat, memperlihatkan untuk setiap tingkat harga, tingkat put di mana pa sar barang dan pasar uang secara serentak berada pada kondisi ekuilim Pada setiap tíngkat harga yang tertentu, kita gunakan model IS-LM untuk menentu- tingkat output di mana pasar barang dan pasar uang berada pada kondisi ekuilibrium. Pada Gambar 76 kita perlihatkan model IS-LM tersebut. Posisi kurva IS tergantung l kebijakan fiskal. Skedul LM digambarkan untuk stok uang beredar nominal ter- tu M dan tingkat harga tertentu Po dan dengan demikian untuk stok uang beredar riel entu M/Po. Perubahan Tingkat Harga Perhatikanlah efek dari penurunan tingkat harga dari Po ke P'. Penurunan tingkat harga akan menaikkan stok uang beredar riel dari M/Po menjadi M|P'. Untuk mencapai ndisi ekuilibrium pasar uang dengan stok uang beredar riel yang meningkat, maka suku nga harus turun, sehingga mendorong masyarakat memegang saldo uang tunai yang lebih yak, atau output harus naik, sehingga dengan demikian menaikkan permintaan akan pg untuk tujuan transaksi. KEBIJAKAN MONETER DAN FISKAL MENURUT ASUMSI PENAWARAN ALTERNATIF Setelah kita mengetahui derivasi dari kurva permintaan agregat serta pola pe sama-sama menentukan tingkat pendapatan dan harga-harga ekuilibrium di dalam geserannya akibat perubahan kebijakan, maka kita akan menggunakan model dan penawaran agregat guna menelaah efek kebijakan moneter dan fiskal pada kedua k permint Kita dapat memperkirakan bahwa kesimpulan yang akan kita peroleh pada k penawaran Keynesian akan tepat sama seperti yang telah dicapai pada Bab 4 d kedua bab tersebut, yakni saat mengembangkan model IS-LM, kita mengasumsikan berapapun jumlah barang yang diminta akan bersedia ditawarkan pada tingkat harga y berlaku. Kasus keynesian Kurva penawaran Keynes menyatakan bahwa berapa pun jumlah barang yang diminta akan ber tawarkan pada tingkat harga yang berlaku. penawaran yang ekstrem - Keynesian dan klasik. Kasus Keynesian Pada Gambar 7-10, kita menggabungkan skedul permintaan agregat dengan skedul pe an agregat Keynesian. Ekuilibrium mula-mula berada pada titik E, di mana AS dan saling berpotongan. Pada titik itu, pasar barang maupun pasar modal berada pada kond, ekuilibrium. Kasus Klasik: Kebijakan Fiskal pada setiap tingkat harga. 57



Klasik, skedul penawaran agregat adalah vertikal pada tingkat output pengguna- tenca kerja penuh. Pada setiap tingkat harga, perusahaan akan menawarkan tingkat shesar Y. Menurut asumsi penawaran ini, kita akan memperoleh kesimpulan yang berbeda dari yang dicapai dengan menggunakan model Keynesian. Sekarang tingkat a tidak ditentukan, melainkan tergantung pada interaksi penawaran dan permintaan, Poda Gambar 7-11, kita telaah efek ekspansi fiskal menurut asumsi penawaran klasik. Sledul penawaran agregat adalah AS, dengan ekuilibrium mula-mula berada di titik E. EFEK EKSPANSI MONETER TERHADAP SKEDUL AD Kenaikan stok uang beredar nominal akan menunjukkan bahwa pada setiap tingkat h stok uang riel yang beredar akan meningkat. Di pasar modal, suku bunga mengalami nurunan guna mendorong masyarakat memegang jumlah saldo riel yang lebih banyak nurunan suku bunga itu, pada gilirannya, akan mendorong permintaan agregat dan de demikian menaikkan tingkat pendapatan dan pengeluaran ekuilibrium. Jika angka mli plier kebijakan moneter tersebut besar, misalnya, karena permintaan akan uang tidak u lalu elastis terhadap suku bunga dan permintaan atas barang sangat elastis terhadap bunga, maka skedul AD akan bergeser jauh. Sebaliknya, jika skedul LM hampir berbel datar, dalam kasus mana kebijakan moneter menjadi tidak efektif, skedul AD akan berg sangat sedikit. TEORI KUANTITAS DAN KENETRALAN UANG Model penawaran klasik, dalam kombinasinya dengan model IS-LM yang menggt sisi permintaan dari perekonomian, mempunyai berbagai implikasi yang san Karena berdasarkan asumsi, output dipertahankan pada tingkat penggunaan temaa penuh melahii harga dan tingkat upah yang sangat fleksibel, maka kebijakan monet fiskal tidak akan mempengaruhi output. Kebijakan fiskal hanya akan mempengarub bunga maupun komposisi pengeluaran antara sektor pemerintah dan sektor swasta antara konsumsi dan investasi. Kebijakan moneter hanya akan mempengarutu harga. Kenetralan Uang Uang dikatakan bersifat netral apabila perubahan stok uang beredar hanya akan memu kan perubahan tingkat harga, tanpa perubahan pada berbagai variabel riel (output, k patan kerja, dan suku bunga). Sebagai contoh, uang bersifat netral pada baris kedus 7-2, di mana sebagai reaksi terhadap perubahan stok uang beredar, hanya tinsglor yang berubah, sedangkan output, suku bunga, dan jumlah saldo riel tetap tidak benuhs Kita lihat di atas bahwa kurva penawaran klasik memiliki implikasi yang ku penting, di mana kebijakan fiskal tidak dapat mempengaruhi output. Kenetralan ua mempunyai implikasi kebijakan yang kuat. Misalnya, jika uang bersifat netral, aks dapat cara yang mudah untuk mengurangi laju inflasi jika kita memang menginginku Satu-satunya yang harus kita perbuat adalah mengurangi laju pertumbuhan stok u beredar. 58



Teori Kuantitas Modern: Monetarisme Teori kuantitas murni menegaskan bahwa tingkat harga adalah proporsional terhal jumlah uang beredar. Walaupun teori kuantitas telah berabad-abad, atau mungkin berte ribu tahun umurnya, hanya sedikit orang yang percaya pada teoti kuantitas murni, Ya sedikit yang percaya bahwa tingkat harga benar-benar proporsional terhadap stok a beredar, atau bahwa uang adalah satu-satunya faktor yang mempengaruhi tingkat bag Tentu saja, para pendukung teori kuantitas berpendapat bahwa, pada kenyata uang beredar merupakan faktor tunggal terpenting yang menimbulkan inflasi. TEORI KUANTITAS UANG Fisher (1867-1947) dan Milton Friedman (lahir tahun 1912) adalah dua dari ian banyak pakar ekonomi moneter yang terkemuka di Amerika Serikat pada abad Keduanya menganjurkan dengan gigih teori kuantitas uang sebagai model yang Tcat bagi penentuan tingkat harga. Sejarah telah membuktikannya, Fakta yang sangat umum Ini memiliki cukup bukti bahkan di mana kita kekurangan angka indeks yang diperlukan guna me- lakukan pengukuran yang akurat. Apabila terdapat eksploitasi yang cepat dari daerah tambang, menyusul ditemukannya logam mulia yang dapat digunakan untuk pembuatan uang, hargaharga naik dengan kecepatan yang seimbang. Ini telah diamati pada abad ke-16, setelah sejumlah besar logam mulia dibawa ke Eropa dari Dunia Ketiga, dan sekali lagi peda abad ke19, setelah dibukanya pertambangan emas di California den Australla dasawarsa 1850-an: dan masih sekali lagi, pada abad yang sama setelah pertambangan Afrika Selatan, Alaska dan Cripple Creek dasawarsa 1890-an. Demikian juga ketika berbagai faktor lain di luar pertarmbangan, seperti pengeluaran uang kertas, menimbulkan perubahan yang besar pada jumiah ataupun kualitas üang beredar, maka perubahan ini akan diikuti pula oleh perubahan yang besar pada tingkat harga. k orang mulla menulis secara sistematis tentang berbagai persoalan ekonomi, mereka telah ancurahkan perhatian khusus terhadap setiap pergerakan yang besar pada tingkat harge Tn yang terjadi sewaktu-waktu. Dua alternatif penjelasan biasanya disodorkan, Yang per- Vmengkaitkan perubahan tingkat harga tersebut dengan perubahan jumlah uang bereder. PENAWARAN AGREGAT: BERBAGAI PERTANYAAN Semua teori makroekonomi yang ada. Di sinilah letak kesulitannya. Dari pandangan ya logis dan sederhana, teori klasik mengenai penawaran Teori penawaran agregat merupakan teori yang paling kontroversial dan paling lemah de bahwa pasar tenaga kerja bersifat bebas tiap saat dan bahwa output selulu berada pada tingkat peuh-bersifat memaksakan. Bagaimana pun, jika output berada di bawah tingkat peng- unsan tenaga kerja penuh, maka ada beberapa tenaga kerja yang ingin bekerja tetapi tidak Lapat imemperoleh pekerjaan. Tentunya mereka bisa memperoleh pekerjaan dengan me- nawarkan untuk bekerja di bawah upah rielnya. 59



Kebanyakan ilmu mikroekonomi me- yapulkan bahwa pasar berada hampir mendekati titik ekuilibriumnya (permintaan sama dongan penawaran) dan, jika tidak, sekurang-kurangnya bergerak ke arah titik itu. Dengan demikian para pakar ekonomi telah memiliki bias profesional mengenai ekuilibrium. Tetapi, kenyataan tidak mendukung teori klasik mengenai penawaran. 



Output tidak selalu berada pada tingkat penggunaan tenaga kerja penuh. Tingkat pengangguran bervariasi, dan kadang-kadang sangat tinggi: banyak orang yang ingin bekerja tetapi tidak dapat memperolehnya dan oleh karena itu jumlah tenaga kerja ditawarkan melebihi jumlah tenaga kerja yang diminta.







Disamping itu, jika output selalu pada tingkat penggunaan tenaga kerja penuh, maka perubahan stok uang yang beredar hanya akan mempengaruhi harga-harga dan tidak pengaruhi output: Uang bersifat netral. Tetapi, perubahan kebijakan moneter de kenyataannya seringkali tidak bersifat netral. Penurunan yang tajam pada laju rtumbuhan uang, misalnya saja jika pemerintah mencoba menekan inflasi, hampir hi mengakibatkan resesi. Dan kenaikan laju pertumbuhan uang sering tampak mengakibatkan laju pertumbuhan output riel yang cepat.



Pendekatan Aliran Keynesian Modern Pendekatan Keynesian yang asli mengasumsikan bahwa upah bersifat tetap." Teori KeyDedan modern berpendapat bahwa tingkat upah dan harga sangat lambat berubah, buku The General Theory of Employment, Interest and Money (London: Macmillan, 1936), jap berpendapat bahwa upah flek sibel tidak akan berhasil dalam menstabilkan output dan kesempat- Eyen menganumsikan di hampir setiap halaman bukunya bahwa upah nominal bersifat tetap. Tetapi Leja dan bahwa penggunaan aktif kebijakan moneter lebih dimak sudkan untuk mempertahankan Penggunaan tenaga kerja penuh. KONTRAK KERJA Upah lambat berubah karena upah itu bersifat tetap dalam kontrak jangka-panjang trak ini bisa dinyatakan secara eksplisit, misalnya kontrak kerja 3 tahun yang bany jumpal di Amerika Serikat. Atau dinyatakan secara implisit, melalui suatu pCrsetujuan yo tidak tertulis antara perusahaan dengan karyawan bahwa upah tidak akan berubah sel periode satu tahun dan tidak akan diturunkan. Jika upah (dan harga-harga) dise suaikan pada saat-saat yang berbeda untuk perus dạn Industri yang berbeda, maka upah rata-rata di dalam perekonomian secara keselun dan tingkat harga agregat hanya akan menyesuaikan diri secara lambat terhadap beiba perubahan kebijakan atau berbagai perubahan lainnya. Ini disebabkan oleh karena rata-rata dan harga agregat terdiri dari banyak sekali tingkat upah dan banyak unsu h harga dan hanya sebagian kecil saja yang akan disesuaikan pada setiap saat. KOORDINASI 60



Ketidaknetralan uang dapat diartikan sebagai kesulitan koordinasi perubahan upil harga apabila upah dan harga tidak semuanya disesuaikan secara bersama-sama kuantitas uang berubah, hingga sejauh mana setiap individu akan mengubah hare upahnya sendiri tergantung pada seberapa banyak orang-orang lain mengubah upah me Jika setiap orang lainnya mengubah harga-harga secara proporsional terhadap perubt jumlah uang beredar, maka perusahaan yang selainnya akan melakukan hal yang Tetapi jika tak seorang pun atau hanya sedikit saja perusahaan yang melakukannya m perusahaan yang menaikkan harganya sesuai dengan proporsi kenaikan persediaan akan kehilangan pelanggannya karena harganya berada di luar harga-harga perusaham Oleh karena semua perusahaan dalam perekonomian tidak dapat secara bersims-am melakukan koordinasi, mereka akan menaikkan harganya sedikit demi sedikit atau seon lambat begitu efek perubahan jumlah uang yang beredar dirasakan melalui kenaikan mintaan atas barang-barang mereka pada harga-harga yang berlaku sekarang. UPAH EFISIENSI Pengembangan lain dari teori penawaran Keynesian modern, yaitu teori upah el memfokuskan pada upah sebagai alat memotivasi tenaga kerja. Besarnya usaha para pa dalam menyelesaikan pekerjaannya berkaitan dengan seberapa baik upah yang ditetu relatif terhadap upah orang lain. Perusahaan ingin membayar upah para karyawa di atas upah yang berlaku di pasar untuk memastikan bahwa mereka bekerja kera mereka tidak kehilangan pekerjaan mereka yang "baik". Dengan demikian, peru menolak untuk mengurangi upah oleh karena tindakan itu merusak moral para ka nya dan juga menurunkan outputnya. Teori ini tidak menerangkan mengapa upah rataral bereaksi secara lambat terhadap perubahan, tetapi teori itu membantu menjelassan pengangguran. Pandekatan Informasi Tak Sempurna- Pasar Ekuilibrium Projelasan alternatif mengenai efek dari perubahan jumlah uang beredar terhadap output rl adalah pendekatan makroekonomi yang disebut ekuilibrium ekspektasi rasional (tatio- sal espectations equilibrium), Pendekatan ini, yang akan dibahas lebih lanjut pada bab-bab bekutaya, mengasumsikan bahwa pasar berada dalam keadaan ekuilibrium, juga dalam jangka-pendek, tetapi orang biasanya memiliki informasi yang tak-sempurna mengenal kealaan ekonomi, nsi yang sering dipakai pada pendekatan ini adalah bahwa orang tidak mengetahui tingkat harga agregat, tetapi mereka mengetahui harga (dollar) mutlaknya dalam melaku- dak mengetahui upah rielnya (upah nominal dibagi dengan tingkat harga, sama Cancan jumlah barang yang akan dibeli dengan upah itu). Siklus Ekonomi Riel dan Peranan Uang Pendekatan ketiga, teori siklus bisnis riel, dimulai dari pandangan "pasar ekuita yang mengasumsikan bahwa pasar selalu berada pada posisi ekuilibrium. Perbedaannya letak pada alasan bahwa perubahan persediaan uang tidak berperan penting dalam bisnis" Para pengikut 61



teori siklus bisnis mengetahui bahwa output selalu berfluktu waktu ke waktu, tetapi mereka berpendapat bahwa fluktuasi itu merupakan akihu gejolak-gejolak riel pada perekonomian. Gejolak riel yang muncul terutama berasal dari sisi penawaran dalam perekoneni Perubahan cuaca, atau harga minyak, atau metode produksi yang baru, mempene tingkat output. Pada sisi permintaan, perubahan pengeluaran pemerintah juga dapat mas pengaruhi tingkat output. Tetapi, teori siklus ekonomi riel, sesuai dengan definisiny menjelaskan hubungan sebab-akibat mengenai perubahan persediaan uang dalam m pengaruhi tingkat output. Alasannya lebih ditekankan bahwa kuantitas uang akan menyesuaikan diri secan t matis terhadap tingkat output. Jadi, penganut teori siklus bisnis riel berpendapat babv perubahan output menyebabkan perubahan kuantitas uang dan bukan hubungan yıng buliknya. Penjelasannya adalah, apabila tingkat output naik, orang akan meminta banyak saldo riel, dan bahwa bankbank pun pada umumnya dapat menciptakan uang. Sebuah Tinjauan Ke Depan Kita tidak akan menilai perbedaan antar pendekatan yang ada, tetapi kita akan kenhd pada pendekatan itu pada bab-bab berikutnya, terutama Bab 18 yang membahas berbagai kejadian dan gagasan dalam makroekonomi. Pada Bab 13, dikembangkan sebuah teori penawaran agregat yang menghasilkan ke penawaran agregat dengan sudut kemiringan yang positif, relatif datar dalam jangka-pend dan membentuk garis vertikal dalam jangka panjang. Teori itu terutama didasarkan pad pendekatan Keynesian modern, tetapi dikombinasikan dengan penekanan pada ekspek yang muncul dari pendekatan ekspektasi rasional dalam makroekonomi.



62



BAGIAN 8 KONSUMSI DAN TABUNGAN Ada dua teori dasar modern mengenai konsumsi tersebut yang pertama teori daur hidup yang dikembangkan oleh Franco Modigliani dari MIT,pemenang hadiah Nobel 1985 dibidang ekonomi dan teori pendapatan permanen, dikembangkan terutama oleh Milton Friedman dari Universitas Chicago pemenang hadiah Nobel 1976 di bidang ekonomi.



teori-teori ini



tampaknya serupa seperti kebanyakan ilmu makro ekonomi yang bagus teori itu memiliki perhatian yang sama pada dasar dasar mikroekonomi teori daur hidup pada usus yang dimulai dari perencanaan konsumsi individu selama hidupnya dan kemudian dikembangkan menjadi teori makro ekonomi mengenai konsumsi dan tabungan A. Teka Teki Fungsi Konsumsi Teka-teki ini meliputi dua macam bukti yang muncul pada akhir tahun 1940-an dan yang tampaknya bertentangan jenis bukti yang pertama datang dari estimasi mengenai fungsi konsumsi standar persamaan yang menggunakan data tahunan untuk periode tahun 1929 hingga 1941 . (1) Teori Daur Hidup Dari Konsumsi Dan Tabungan Fungsi konsumsi didasarkan atas gagasan sederhana bahwa perilaku konsumsi individu dalam suatu periode tertentu berhubungan dengan pendapatan mereka dalam periode itu. malahan hipotesis daur hidup melihat bahwa individu merencanakan perilaku konsumsi dan tabungan untuk jangka panjang dengan tujuan mengalokasikan konsumsi mereka dengan cara terbaik yang mungkin selama masa hidup mereka. hipotesis daur hidup memandang tabungan terutama sebagai akibat dari keinginan individu untuk menjamin konsumsi di hari tua sebagaimana akan kita lihat teori itu menunjuk pada sejumlah faktor yang tidak diharapkan yang mempengaruhi tingkat tabungan dari perekonomian misalnya struktur usia dari penduduk pada dasarnya merupakan faktor penentu yang penting dari perilaku konsumsi dan tabungan untuk mengantisipasi kesimpulan pokok dari bagian ini kita telah dapat menyatakan disini bahwa kita memperoleh fungsi konsumsi dari bentuk: C = aWR + cYL Dimana WR kekayaan riil adalah kecenderungan mengkonsumsi Marginal dari kekayaan YL



merupakan pendapatan Tenaga Kerja dan C adalah kecenderungan mengkonsumsi



Marginal dari pendapatan tenaga kerja pendapatan tenaga kerja adalah pendapatan yang diperoleh tenaga kerja itu sendiri sebagai lawan untuk pendapatan yang diperoleh faktor-faktor produksi lainnya seperti sewa yang diperoleh tanah dan keuntungan keuntungan yang diperoleh modal. 63



Misalnya : seseorang yang mulai bekerja pada usia 20 merencanakan untuk bekerja sampai usia 65 tahun , dan akan meninggal pada usia 80 tahu . Jadi masa kerjanya WL,adalah 45 tahun (65-20) dan lama masa hidupnya NL adalah 60 tahun (80-20). Pendapatan tenaga kerja tahunan YL sebesar $20.000, Maka : Pendapatan seumur hidup



= YL x WL = $20000 x 45 = $900.000



Orang ini akan menerima sejumlah $900.000 selama masa kerjanya . Pendapatan seumur hidup sebesar $900.000 tersebut harus dibagikan selama 60 tahun masa hidupnya . Konsumen itu ingin membeginya secara merata dan oleh sebab itu C=



= $15.000 = =



x YL x 20.000



= 0,75 x 20.000 (2) Tabungan Teori daur hidup tentang konsumsi Sudah barang tentu juga merupakan teori daur hidup tentang tabungan dalam versinya yang paling sederhana teori itu memberikan arti bahwa setiap orang akan menabung selama ia bekerja untuk persiapan hari tuanya tetapi ada teori yang lebih umumnya sifatnya mengenai tabungan yang dikembangkan oleh teori daur hidup yaitu setiap orang bermaksud untuk memiliki pola konsumsi yang lancar selama hidupnya pola konsumsi mereka mungkin tidak lancar pada tahap tertentu mungkin mereka harus sekolah atau Berhenti bekerja pada tahap berikutnya atau mengambil istirahat setahun untuk menemukan kepribadian pada usia 40 teori daur hidup tentang tabungan menduga bahwa orang akan menabung banyak ketika penghasilan relatif tinggi dibandingkan dengan penghasilan rata-rata selama hidupnya dan menggunakan tabungan itu apabila penghasilan relatif rendah dibandingkan dengan penghasilan rata-rata selama hidupnya. (3) Konsumsi dan Tabungan Agregat Pada suatu waktu tertentu tabungan dari orang yang bekerja akan persis sama dengan besarnya pengorekan tabungan oleh orang-orang yang pensiun Akan tetapi jika jumlah penduduk pertumbuhan Akan terdapat lebih banyak jumlah orang muda daripada yang tua sehingga secara keseluruhan akan lebih besar tingkat tabungan dari pada penguraian tabungan dan dengan demikian Akan terdapat tabung dan neto dalam perekonomian tersebut jadi Konsumsi Agregat dipengaruhi pula oleh komposisi usia penduduk di samping juga oleh ciriciri perekonomian itu seperti usia rata-rata dan pensiun dan ada atau tidaknya jaminan sosial. (4) Teori Pendapatan Permanen Dari Konsumsi



64



Dalam jangka panjang rasio konsumsi terhadap pendapatan sangat stabil tetapi dalam jangka pendek ia berfluktuasi pendekatan daur hidup menjelaskan hal ini dengan menunjukkan bahwa orang ingin mempertahankan profit konsumsi yang datar meskipun profit pendapatan sumber hidup mereka tidak tetap dan dengan demikian menekankan peranan kekayaan dalam fungsi konsumsi itu penjelasan lain berbeda perinciannya tetap sepenuhnya mengikuti makna dari pendekatan daur hidup adalah teori pendapatan permanen dari konsumsi. gagasan mengenai pengeluaran konsumsi yang disesuaikan dengan pendapatan jangka panjang atau rata-rata permanen adalah menarik pada dasarnya serupa dengan teori dalam hidup ada dua pertanyaan lagi yang pertama menyangkut hubungan yang tetap apt-get konsumsi saat ini dengan pendapatan permanen pertanyaan kedua adalah bagaimana membuat konsep tentang pendapat permanen dapat dilaksanakan itu bagaimana mengukurnya dalam bentuk yang paling sederhana hipotesis pendapatan dari perilaku konsumsi berpendapat pada konsumsi itu adalah proporsional terhadap pendapatan permanen : C = cYP B. Hipotesis Daur Hidup Konsumsi Para Usia Lanjut Dan Warisan Walaupun hipotesis daur hidup masih tetap merupakan pembahasan pokok teori Mikro Ekonomi tentang perilaku konsumsi bukti empiris akhir-akhir ini memunculkan berbagai pertanyaan mengenai model khusus teori yang dikembangkan dalam Bab dalam bab ini model teori yang dikembangkan oleh modigliani mengasumsikan bahwa orang menabung terutama untuk persiapan hari tuanya dan menggunakan kembali selama ia mencium 2 risalah terakhir mempersoalkan tentang motif menabung yang dihasilkan dari implikasinya bahwa orang akan mengambil tabungannya di masa tua. (1) Bagaimana Mengestimasi Pendapatan Permanen Masalah berikutnya adalah memikirkan dan mengukur pendapatan permanen kita pendapatan permanen adalah tingkat konsumsi yang tetap yang dapat dipertahankan seseorang selama saja sisa hidupnya dengan tingkat kekayaan saat ini dan pendapatan yang diperoleh sekarang atau gimana masa depan yang tertentu untuk memikirkan ukuran dari pendapatan permanen bayangkan seseorang yang mencoba untuk menghitung berapa pendapatan permanen nya orang tersebut mempunyai tingkat pendapatan saat ini dan menyusun suatu gagasan mengenai tingkat konsumsi yang dapat dibiayai selama sisa hidupnya contohnya seorang pegawai negeri yang pangkatnya dinaikkan satu tingkat akan mengetahui bahwa kenaikan pendapatan pendapatan hampir pasti dapat dipertahankan atau pekerja yang memperoleh lembur yang sangat tinggi pada tahun tertentu kemungkinan besar akan menganggap kenaikan pendapatan tahun lalu sebagai kenaikan sementara persoalan tentang bagaimana untuk menyimpulkan berapa bagian dari kenaikan pendapatan adalah permanen dipecahkan menurut cara yang praktis dengan mengasumsikan bahwa pendapatan permanen 65



dipecahkan menurut cara yang pragmatis dengan mengkonsumsikan pendapatan permanen berhubungan dengan perilaku dari pendapatan yang sekarang dan yang lampau. YP = Y_1 + 0 (Y-Y_1) = 0Y+(1-0)Y_1 (2) Ekspetasi Rasional Dan Pendapatan Permanen Suatu estimasi atas pendapatan permanen yang hanya menggunakan pendapatan tahun ini dan tahun lalu mungkin merupakan upaya penyederhanaan yang berlebihan pendekatan ekspektasi rasional yang dibahas pada bab 7 dan pada bagian berikut ini menekankan bahwa tidak ada teori yang sederhana yang dapat menjelaskan kepada kita bagaimana ekspektasi itu dibentuk atas sebaiknya dibentuk tanpa melihat pada Bagaimana penghasilan berubah di dalam prakteknya jika dalam praktek perubahan pendapatan secara khusus merupakan perubahan yang permanen atau jangka panjang maka konsumen yang perubahan tertentu dalam pendapatannya akan percaya bahwa perubahan itu hampir permanen. (3) Pendapatan Permanen dan Dinamika Konsumsi C=cYP = c0Y+c(1-0)Y_1 (4) Hipotesis Daur Hidup dan Pendapatan Permanen Untuk menyimpulkan bagian pembahasan ini adalah bermanfaat untuk mengingat kembali secara singkat hubungan antara hipotesis teori dan hipotesis pendapatan permanen kedua hipotesis itu tidak berdiri sendiri hipotesis daur hidup memberikan perhatian yang lebih besar terhadap motif untuk menabung daripada yang diberikan hipotesis pendapatan permanen dan memberikan alasan yang meyakinkan untuk memasukkan kekayaan maupun pendapatan dalam fungsi konsumsi sebaliknya hipotesis pendapatan permanen memberikan perhatian lebih hati-hati terhadap secara individu membentuk ekspektasi mereka atas pendapatan yang di masa datang dibandingkan dengan yang diberikan hipotesis daur hidup yang semula Ingatlah bahwa pendapatan tenaga kerja saat ini menyertai fungsi konsumsi daur hidup guna mencerminkan ekspektasi atas pendapatan di masa datang analisis yang lebih terperinci mengenai faktor-faktor penentu pendapatan masa depan yang diharapkan menurut hipotesis pendapatan pendapatan permanen dapat telah dimasukkan di dalam konsumsi konsumsi daur hidup. (5) Ekspetasi Rasional, Kepekaan Lebih Dan Kendala Likuiditas Salah satu bidang penelitian yang paling menarik mengenai teori konsumsi modern adalah pertanyaan Apakah konsumsi bereaksi secara berlebihan terhadap perubahan pendapatan yang sekarang jika ekspektasi itu bersifat rasional perkiraan konsumen mengenai pendapatan permanen mereka harus konsisten dengan bagaimana pendapatan itu sebenarnya berubah dalam prakteknya jika pendapatan yang sekarang meningkat biasanya tidak mungkin untuk memastikan bahwa kenaikan itu merupakan kenaikan yang bersifat sementara atau kenaikan 66



yang bersifat permanen. tetapi konsumen dapat menggunakan pengalaman mereka untuk menentukan Bagaimana kira-kira hubungan antara perubahan pendapatan yang sekarang dengan perubahan pendapatan yang permanen misalnya kenaikan pendapatan yang sekarang sebesar 1 dolar biasanya merupakan kenaikan pendapatan permanen sebesar 0,25 dollar sedang biasanya yang 0,75 dollar merupakan kenaikan yang bersifat sementara misalkan 0 adalah bagian kenaikan pendapatan yang sekarang sebagai kenaikan permanen maka fungsi konsumsi dari persamaan itu disertai dengan informasi tambahan tentang sumber hubungan antara pendapatan sekarang dengan pendapatan yang bersifat permanen yang akan menghasilkan kecenderungan mengkonsumsi dari pendapatan yang sekarang sama dengan c0. (6) Kepekaan Lebih dan Kendala Likuiditas Kendala likuiditas terjadi apabila konsumsi Konsumen tidak dapat meminjam untuk mempertahankan konsumsi yang sekarang dengan harapan adanya pendapat yang lebih tinggi di masa yang akan datang para mahasiswa pada khususnya harus menyadari kemungkinan bahwa kendala likuiditas memang ada kebanyakan Mahasiswa dapat berharap akan menerima pendapatan yang lebih tinggi daripada yang mereka terima sebagai mahasiswa Teori ini mengatakan bahwa mereka sebaiknya mengkonsumsi berdasarkan pendapatan selama hidup mereka yang berarti pengeluaran mereka sebaiknya lebih besar daripada yang mereka hasilkan untuk mencapai maksud ini mereka harus meminjam mereka dapat meminjam melalui kredit mahasiswa tetapi sangat memungkinkan mereka tidak bisa meminjam dalam jumlah yang cukup untuk menopang konsumsi pada tingkat permanennya. kekuatan kendala likuiditas akan tergantung pada kondisi ekonomi misalkan pemerintah memprakarsai pengurangan pajak jika kita sedang dalam periode Resesi berat dimana setiap rumah tangga telah kehabisan kekayaannya pengurangan pajak itu akan diterjemahkan menjadi kenaikan pengeluaran yang besar pada rumah tangga yang tergolong menghadapi kendala likuiditas sesuai dengan definisinya akan membelanjakan lebih sedikit daripada yang semestinya mereka lakukan dan oleh karenanya mereka akan membelanjakan setiap dolar tambahan pendapatan yang mereka peroleh sebaliknya pengurangan pajak yang terjadi pada periode kemakmuran akan mempunyai dampak yang lebih kecil karena sedikit rumah tangga yang berada pada posisi kendala likuiditas akan membelanjakan sebuah tambang dollar pendapatannya. (7) Konsumsi Tabungan Dan Suku Bunga Apa yang dapat dilakukan untuk mengatasi tingkat tabungan yang rendah salah satu sasaran adalah dengan membuat hubungan menjadi lebih bermanfaat bagi para penabung setiap orang menabung akan menerima hasil dalam bentuk bunga atau TV dan DVD dan keuntungan modal atas saham jadi tampaknya bahwa cara yang baik untuk menaikkan tabung adalah menaikkan hasil yang tersedia bagi para penabung Anggaplah seseorang menabung dan menerima suku bunga sebesar 5% setiap tahun setiap dollar yang ditabung pastikan kenaikan 67



dalam suku bunga misalnya sampai 10% akan membuat orang itu menampung lebih banyak misalnya terdapat banyak tabungan membersihkan bunga yang diterima atau tabungan Tabungan terhadap pembayaran pajak hal ini berarti bahwa hasil yang diterima oleh penambang meningkat dibandingkan dengan hal yang terjadi jika ada pajak yang harus dibayar atas bunga yang diterima Tetapi apakah kita dapat benar-benar mengharapkan bahwa kenaikan suku bunga akan menaikkan tingkat tabungan? dapat dipastikan bahwa apabila suku bunga naik tabungan menjadi lebih menarik tetapi kenaikan suku bunga dapat juga membuat tabungan menjadi kurang diperlukan Anggaplah seseorang memutuskan untuk menabung suatu jumlah yang akan menjamin tersedia uang sebesar 10 dolar per tahun untuk masa pensiun umpamakan suku bunga yang berlaku sekarang adalah 5% dan orang tersebut menabung 1000 dolar per tahun sekarang misalkan suku bunga naik menjadi 10% dengan suku bunga yang tinggi seperti itu sekarang orang tersebut merasa perlu untuk mengurangi tabungannya untuk menyediakan uang senilai 10000 dolar per tahun selama masa pensiun untuk menyediakan Jumlah pendapatan masa pensiun yang semakin orang tersebut dapat menabung hanya kira-kira 650 dolar setahun jadi kenaikan suku bunga dapat mengurangi tingkat tabungan. (8) Pemotongan Pajak Hipotesis Barro Ricardo dan Tabungan Perdebatan tentang pengurangan pajak berkisar seputar argumentasi yang semula dikemukakan dan dibantu oleh David Ricardo pada abad 19 tetapi muncul kembali dan didukung pada tahun 1974 oleh Robert misalkan bahwa anggaran mula-mula disimpangkan dan pemerintahan menurunkan tarif pajak tindakan ini akan berakibat defisit anggaran yang dibiayai dengan pinjaman utang yang diterbitkan sekarang harus dibayar tahun depan atau beberapa tahun mendatang bersama-sama dengan bunganya untuk membayar hutang itu pemerintah menaikkan pajak nya di masa mendatang jadi pengurangan pajak pada saat sekarang berarti kenaikan pajak masa mendatang Oleh karena itu perubahan pajak tidak akan berpengaruh pada konsumsi karena pendapatan permanen benar-benar tidak dipengaruhi oleh goncangan tarif pajak yang bersifat sementara ini. tetapi jika pendapatan permanen tidak dapat dipengaruhi oleh pengurangan pajak maka konsumsi Seharusnya juga tidak dipengaruhi apabila pajak dikurangi saat ini rumah tangga menabung pengurangan pajak itu sehingga mereka dapat membayar pajak yang lebih tinggi di masa mendatang teori yang akan dibahas lebih mendalam pada bab 16 yang mengupas tentang anggaran pemerintah tetapi tidak dapat melakukan pengujian pendahuluan mengenai argumentasi itu dalam mempelajari perilaku menabung di awal tahun 1960-an ketika terjadi pengurangan pajak yang cukup besar. (9) Berbagai implikasi Kebijakan Misalkan terjadi penurunan secara permanen dalam pengeluaran investasi Sebagaimana telah kita lihat penurunan dalam pengeluaran akan menyebabkan penurunan pada output dan 68



penggunaan tenaga kerja yang terjadi selama jangka waktu tertentu misalkan pemerintah ingin mengimbangi penurunan permintaan agregat dengan menggunakan pemotongan pajak sehingga pendapatan tetap berada pada tingkat penggunaan tenaga kerja penuh karena konsumsi hanya menyesuaikan diri secara bertahap terhadap perubahan pendapatan akibat adanya penurunan investasi dan pemotongan pajak maka para pembuat kebijakan yang ingin menampilkan output sepanjang waktu mengetahui tentang pola penyusunan konsumsi agar tidak bertindak melampaui batas. dalam jangka pendek konsumsi tidak sepenuhnya tanggap terhadap perubahan pendapatan Oleh karena itu diperlukan adanya pemotongan pajak yang relatif besar untuk menghasilkan suatu perubahan tertentu dalam konsumsi yang seimbang dengan penurunan investasi tetapi secara berangsur-angsur konsumsi menyesuaikan diri terhadap perubahan pendapatan disposibel sehingga pemotongan pajak yang semula hanya cukup untuk mengimbangi pengurangan investasi sekarang berubah menjadi terlalu banyak Oleh karena itu kebijakan yang menyambangi harus merupakan kebijakan pemotongan pajak yang bersifat fronts loaded dan berangsur-angsur turun secara bertahap ke tingkat jangka panjang perbedaan antara pemotongan pemotongan pajak jangka pendek dan jangka panjang ditentukan oleh ukuran relatif dan dari mulultiplier multiplier pajak jangka pendek dan jangka panjan.



69



BAGIAN 9 PENGELUARAN INVESTASI Suatu hubungan yang sederhana sangat penting untuk memahami investasi Investasi adalah pengeluaran yang ditujukan untuk meningkatkan atau mempertahankan stok barang modal stok barang modal terdiri dari pabrik mesin kantor dan produk tahan lama lainnya digunakan dalam proses produksi. barang modal juga. meliputi Perumahan tempat tinggal dan juga persediaan. Investasi adalah pengeluaran yang ditambahkan kepada komponenkomponen barang modal ini. investasi bruto menunjukkan penambahan total terhadap barang modal investasi neto dikurangi penyusunan pengurangan dalam barang modal yang terjadi setiap periode melalui penyusutan dan kerusakan kerusakan oleh karena waktu yang sama dengan kira-kira 11% dari GNP dari investasi bruto. Pada bab ini kita bagi pengeluaran investasi dalam 3 golongan yang pertama adalah investasi tetap perusahaan yang terdiri dari pengeluaran perusahaan atas mesin tahan lama perlengkapan dan bangunan-bangunan seperti fasilitas pabrik dan perlengkapan mesin lainnya yang kedua adalah investasi tempat tinggal umumnya terdiri dari investasi untuk perumahan dan yang ketiga adalah investasi persediaan. persediaan yang menarik untuk kita adalah persediaan yang disimpan untuk memenuhi permintaan akan barang di kemudian hari perusahaan menyimpan persediaan karena barang-barang tidak dapat dibuat dengan seketika atau diperoleh dari perusahaan pengusaha pabrik umum memenuhi permintaan sebagian persediaan disimpan sebagai sebagai bagian dari proses produksi yang tidak dapat dihindarkan sebagai contoh terhadap persediaan daging di mesin selama pembuatan sosis persediaan juga simpan kan lebih murah bagi perusahaan untuk memesan barang-barang yang langka dalam kuantitas yang besar dari pada setiap kali memesan kuantitas yang kecil sama halnya rumah tangga rata-rata perlu menyimpan persediaan untuk beberapa hari dirumah agar tidak perlu ke pasar setiap hari.  Investasi persediaan yang diantisipasi dan yang tidak diantisipasi  Investasi persediaan dapat menjadi tinggi dalam dua keadaan pertama jika penjualan ternyata rendah dan tidak seperti diharapkan perusahaan mempunyai persediaan yang tidak terjual menumpuk di gunung di gudang mereka dan ini merupakan investasi persediaan yang tidak diperkirakan nilai jenis investasi persediaan kedua investasi persediaan dapat menjadi tinggi Karena perusahaan merencanakan untuk mengisi kembali persediaan yang telah kosong atau habis kedua keadaan ini dengan jelas mempunyai implikasi yang sangat berbeda untuk perilaku permintaan agregat investasi persediaan yang tidak diantisipasi merupakan hasil dari permintaan agregat yang tidak diduga ternyata rendah artinya penimbunan persediaan cepat dapat sejalan dengan 70



permintaan agregat yang menurun dengan cepat ataupun permintaan agregat yang meningkat dengan cepat.  Persediaan dalam siklus ekonomi Investasi persediaan berfluktuasi cukup besar dalam daur usaha-usaha proporsional yang lebih tinggi daripada komponen permintaan agregat lainnya. peranan persediaan dalam siklus ekonomi merupakan hasil dari kombinasi antara perubahan persediaan yang tidak diperkirakan dan yang diperkirakan.  Investasi tetap perusahaan: pendekatan neoklasik Investasi tetap perusahaan dalam bagian ini dikembangkan dalam dua tahap. pertama selidiki Berapa besarnya modal yang akan digunakan oleh perusahaan jika diketahui biaya dan hasil pengembalian atas penggunaan modal dan tingkat output yang mereka harapkan untuk diproduksi dengan kata lain kita selidiki apa yang menentukan stok modal yang diinginkan stok modal yang diinginkan adalah jumlah modal yang ingin dimiliki oleh perusahaan dalam jangka panjang. kedua perusahaan perusahaan menyesuaikan stok modal mereka yang ada terhadap tingkat yang diinginkan dengan berjalannya waktu.



laju penyesuaian menentukan Berapa besar ar-razi keluarkan



perusahaan untuk menambah jumlah modal dalam setiap periode artinya menentukan tingkat investasi.  Stok modal yang diinginkan: Tinjauan Tujuan perusahaan tentu saja memaksimumkan keuntungan mereka dalam memutuskan beberapa besar modal yang digunakan dalam produksi mereka harus memperhitungkan kontribusi yang dihasilkan modal yang lebih besar



terhadap



penerimaan dibandingkan dengan biaya penggunaan modal yang lebih besar.  Produksi Marginal Modal Produk marginal modal dalam hubungannya dengan tingkat output dan jumlah modal yang digunakan untuk memproduksi output itu. Diagram ini memperlihatkan jumlah barang modal yang diinginkan jika dihubungkan dengan biaya sewa modal dan tingkat output dengan tingkat output tertentu misalnya y1 perusahaan ingin menggunakan modal yang lebih banyak jika biaya sewa modal semakin rendah karena dengan biaya sewa modal yang rendah mampu menggunakan modal meskipun produktivitas Marginal nya sangat renda.Jika biaya sewa modal tinggi, perusahaan akan menggunakan modal hanya jika produktivitas Marginal nya tinggi yang berarti perusahaan tidak ingin menggunakan modal Al yang sangat besar melainkan akan mensubstitusikan nya dengan tenaga kerja. dalam memproduksi tingkat output yang lebih tinggi misalnya Y2 perusahaan itu akan menggunakan modal dan tenaga kerja



71



yang lebih besar dengan biaya sewa modal yang telah tertentu karena itu pada tingkat output yang lebih tinggi stok barang modal yang diinginkan akan lebih tinggi.  Memperkirakan Hasil Pengembalian Atas Modal Nilai produk marginal modal adalah penambahan nilai output yang diperoleh dengan menambah stok modal dengan 1 unit jika stok modal 1 dolar produk Marginal modal adalah kenaikan nilai riil dari output pada tahun-tahun berikutnya. banyak pengamat berpendapat bahwa salah satu kunci untuk menghidupkan kembali pertumbuhan adalah meningkatkan investasi dan dengan demikian meningkatkan stok modal. Stok Barang Modal yang diinginkan  Permintaan perusahaan akan modal stok barang modal yang diinginkan tergantung pada biaya sewa modal dan tingkat output yang diharapkan  Perusahaan menyimbangkan biaya dan keuntungan dari penggunaan modal semakin rendah biaya sewa modal semakin besar tingkat optimal dari modal yang berhubungan dengan output hubungan ini menunjukkan produktivitas Marginal dari modal yang lebih rendah apabila ia digunakan relatif secara intensif penggunaan modal yang intensif akan menguntungkan rendah dengan biaya sewa modal rendah.  Semakin tinggi tingkat output semakin besar stok barang modal yang diinginkan.  Perusahaan merencanakan stok barang modal dalam hubungannya dengan output masa depan yang diharapkan atau permanen  Output yang sekarang mempengaruhi permintaan modal sejauh ia mempengaruhi harapan-harapan output di masa depan Untuk menggunakan modal selama satu periode misalnya satu tahun perusahaan dapat dianggap seperti membeli modal itu dengan dana dana yang dipinjam dan membayar bunga atas pinjaman itu pada akhir tahun perusahaan masih akan mempunyai sebagian dari modal yang tersisa tetapi modal itu kemungkinan besar telah menurun nilainya selama tahun berjalan kita akan mengansumsikan bahwa



perusahaan itu bermaksud untuk meneruskan



menggunakan modal yang tersisa dalam produksi di tahun-tahun mendatang bahwa penurunan nilai penyusutan hanya menunjukkan pemakaian modal dalam proses produksi yaitu keusangan dan kerusakan fisik. Sekarang kita teliti biaya sewa memperhitungkan biaya bunga dan penyusutan kemudian kita akan Perlihatkan bahwa pajak Pajak juga mempengaruhi biaya sewa modal dengan mengesampingkan pajak biaya sewa penggunaan modal terdiri dari biaya bunga dan penyusutan. kita asumsikan bahwa penyusutan konstan = D berarti bahwa proporsi yang tetap D dari modal akan dipergperiode per periode .biaya sewa atau biaya pemakai dari model pergaulan modal kita namakan dkarena rc oleh karena itu: 72



rc = suku bunga + d Suku Bunga Riel Gagasan mengenai suku bunga riil adalah sangat penting misalkan bahwa suku bunga nominal yaitu suku bunga yang ditetapkan dalam perjanjian kredit adalah 10% kemudian asumsikan pula bahwa harga naik sebanyak 10% seorang yang meminjam 100 dolar pada awal tahun membayar kembali 110 Dolar pada akhir tahun Tetapi uang pengembalian tersebut menghasilkan pembelian barang-barang yang lebih sedikit daripada jumlah uang yang dipinjamkan pada awal tahun ketika pinjaman diadakan jika laju inflasi adalah 10% maka 110 dolar ar-rayyan dibayarkan pada akhir tahun akan membeli sejumlah barang yang sama dengan yang dapat dibeli dengan 100 dolar yang mula-mula pada awal tahun. dalam artian real berdasarkan barang yang dapat dibeli uang itu orang yang meminjamkan tidak mempunyai lebih banyak pada akhir tahun dari pada awal tahun jadi suku bunga riil yang diterima sebenarnya adalah nol meskipun suku bunga nominal adalah 10% dengan suku bunga nominal yang sudah ditentukan suku bunga riil adalah lebih rendah jika semakin tinggi tingkat inflasi dalam arti prakteknya suku suku bunga nominal cenderung lebih tinggi apabila inflasi lebih tinggi. Dalam perhitungan biaya sewa modal perlu diperhatikan suku bunga riil yang diharapkan Mengapa? perusahaan meminjam guna memproduksi barang untuk dijual rata-rata Semua perusahaan mempunyai alasan untuk mempercayai bahwa harga barang yang dijual akan naik bersama dengan tingkat harga umum jadi nilai dari apa yang akan diproduksi perusahaan pada masa mendatang akan naik bersama dengan tingkat harga akan tetapi jumlah bunga nominal yang harus dibayarkan kembali untuk pinjamannya tidak akan naik dengan naiknya tingkat harga nilai riil dari hutang yang timbul melalui pinjaman akan menurun sepanjang waktu sebagai akibat inflasi dan ia akan memperhitungkan penurunan nilai dari hutang hutang yang belum dilunasi itu dalam memutuskan beberapa besar modal yang digunakan. persamaan untuk biaya sewa modal kita Tuliskan biaya sewa modal dengan memperhitungkan inflasi yang diperkirakan pada tingkat ne sebagai : rc = r + d = i ne + d. Dimana r merupakan suku bungan riel, i suku bungan nominal dengan rumus r = i - ne Pajak dan Biaya sebagai Modal Biaya sewa modal dipengaruhi oleh variabel pajak dan juga suku bunga dan penyusutan kedua variabel pajak yang utama yang mempengaruhi biaya sewa modal adalah pajak penghasilan perusahaan dan kredit pajak investasi pajak penghasilan perusahaan pada dasarnya merupakan pajak proporsional terhadap laba dimana perusahaan membayarkan sebagian dari keuntungan untuk pajak kredit pajak investasi memungkinkan perusahaan untuk mengurangi suatu bagian tertentu dari pengeluaran investasi dalam setiap tahun. jadi perusahaan yang mengeluarkan daur sebesar 1 dolar untuk keperluan investasi dalam tahun 73



tertentu dapat mengurangi 10% dari 1 dolar serta 100 dolar dari pajak yang seharusnya dibayarkan kepada pemerinta.



kita perlu mengetahui apa efek panjang penghasilan



perusahaan dan kredit panjang investasi terhadap biaya biaya sewa modal kasus yang sederhana adalah kredit pajak investasi kredit pajak investasi mengurangi harga barang modal untuk perusahaan dengan rasio karena Departemen Keuangan mengembalikan untuk perusahaan, bagian rasio dari biaya setiap barang modal karena itu kredit panjang investasi mengurangi biaya sewa modal. A Penggunaan Investasi Bagi Upaya Stabilisasi Karena subsidi investasi akan mempengaruhi biaya modal maka subsidi tersebut akan juga mempengaruhi laju investasi dan karena kita telah mengetahui bahwa investasi sangat berfluktuasi maka akan menarik bagi kita untuk mempertimbangkan bahwa suatu subsidi investasi akan dapat menstabilkan fluktuasi GNP. ada dua persoalan yang muncul sehubungan dengan pendekatan tersebut persoalan yang pertama adalah bahwa perusahaan mungkin akan dapat mengantisipasi jalannya subsidi dan karenanya menambah fluktuasi misalkan diasumsikan bahwa GNP mengalami laju pertumbuhan yang lambat dan perekonomian berada diambang masa Resesi akan tetapi belum dapat diperhatikan sama sekali Apakah reaksi tersebut akan benar-benar terjadi jika terdapat subsidi investasi yang bervariasi secara psikis pada perekonomian maka perusahaan dalam contoh ini akan menunda investasi sampai kondisi perekonomian menjadi semakin parah akan tetapi cara ini akan membuat resensi menjadi lebih mungkin terjadi. persoalan lainnya adalah bahwa diperlukan waktu yang lama bagi suatu perusahaan untuk melaksanakan proyek investasinya perusahaan yang bermaksud melakukan investasi pada pertengahan masa Resesi harus memperhitungkan apakah masih akan terdapat subsidi investasi pada saat perusahaan tersebut mulai melaksanakan proyek investasinya apabila terhadap kesenjangan yang sangat besar pada proyek investasi maka subsidi investasi yang bervariasi secara siklis tadi tidak akan memberikan banyak insentif guna melakukan investasi pada waktu yang tepat secara siklis, selanjutnya karena subsidi investasi merupakan perangkat kebijakan yang bersifat lambat maka banyak ekonomi mengusulkan bahwa subsidi tersebut harus ditetapkan pada tingkat yang sesuai untuk jangka panjang dan dengan variasi yang sedikit mungkin atau bahkan yang tidak ada sama sekali. B Pengaturan waktu investasi dan subsidi investasi Modal akselerator yang fleksibel memberikan ringkasan yang bermanfaat tentang dinamika investasi tetapi ia tidak cukup menegaskan pengaturan waktu investasi karena investasi dilaksanakan untuk jangka panjang dan seringkali memerlukan beberapa tahun untuk menyelesaikannya . fleksibilitas dalam pengaturan waktu investasi menimbulkan perbedaan antara pengaruh subsidi investasi dan pajak pendapatan atas investasi dari konsumsi yang 74



berturut-turut akan tetapi tingkat investasi selama periode subsidi investasi yang sementara berlaku akan lebih tinggi daripada tingkat investasi yang akan terjadi atas periode yang sama selama masa subsidi Mengapa? jika perusahaan mengetahui subsidi Investasi adalah sementara mereka akan mempercepat pengaturan waktu investasi mereka rencanakan untuk mengembalikan keuntungan dari kredit yang lebih tinggi selama periode sekarang jika terdapat perubahan permanen pada subsidi investasi maka modal yang diinginkan akan naik dan karena itu akan terdapat investasi yang lebih besar tetapi tidak akan terdapat penumpukan investasi karena alasan ini perubahan sementara dalam subsidi investasi itu dianggap sebagai ukuran kebijakan tandingan siklus yang sangat efektif akan tetapi ini bukanlah alat untuk kebijakan yang sederhana karena harapan tentang pengaturan waktu dan lamanya subsidi kemungkinan sekali memperburuk ketidakstabilan investasi. Investasi tetap perusahaan: Pendekatan alternatif dan hasil hasil empiris Keputusan investasi perusahaan : Pandangan dari dekat Seorang pengusaha yang membuat keputusan investasi biasanya menggunakan analisis arus kas yang didiskontokan. prinsip-prinsip diskonto diuraikan dalam lampiran bab ini Anggaplah seorang pengusaha memutuskan apakah akan membangun dan melengkapi sebuah pabrik baru langkah pertamanya adalah menghitung Berapa besar biaya agar pabrik ini beroperasi dengan baik dan Berapa besar penerimaan pabrik yang akan dihasilkan setiap tahun setelah mulai beroperasi. kita asumsikan suatu proyek yang berusia sangat singkat biaya pengoperasiannya 100 dolar pada tahun pertama



dan kemudian menghasilkan 50 dolar setelah membayar



Tenaga Kerja dan bahan baku pada tahun kedua dan selanjutnya 80 Dolar pada tahun ketiga pada akhir tahun ke-3 pabrik itu ditutup. analisis arus kas yang didiskontokan mengatakan bahwa penerimaan yang diterima dalam tahun-tahun belakangan seharusnya didiskontokan dengan yang sekarang untuk menghitung nilai sekarang sebagaimana diperlihatkan dalam lampiran mengenai discounting jika suku bunga adalah 10% Jumlah 110 dolar setahun lagi dari sekarang akan bernilai sama seperti 100 dolar yang sekarang Mengapa? karena jika 100 dolar dipinjamkan hari ini dengan biaya bunga 10% setahun bagi orang yang meminjamkan akan mendapatkan kembali 110 dolar jadi untuk menghitung nilai proyek investasi itu pengusaha tersebut menghitung nilai sekarang nya yang berkurang dengan suku bunga di mana perusahaan itu dapat meminjam Jika nilai sekarang adalah positif maka proyek itu dijalankan.Setiap perusahaan pada setiap waktu mempunyai sejumlah kemungkinan proyek investasi serta perkiraan biaya dan penerimaan dari proyek-proyek tersebut tergantung pada suku bunga ia menghendaki untuk melaksanakan proyek tertentu dan tidak melaksanakan yang lain dengan memasukkan seluruh perusahaan dalam perekonomian dan menjumlahkan permintaan investasi mereka kita peroleh permintaan total untuk investasi dalam perekonomian untuk setiap suku bunga. 75



Model Akselator Investasi (Acelerator Model Of Investment) Model Akselerator investasi menegaskan laju investasi adalah sebanding dengan perubahan output perekonomian. untuk memperoleh modal investasi asumsikan bahwa terhadap penyesuaian jumlah modal yang sempurna terhadap tingkat yang diinginkan dalam satu periode yaitu Bahwa a = 1 sehingga K = K* bahwa tidak dapat terdapat penyusutan sehingga D = 0 dan bahwa rasio modal output yang diinginkan konstan tidak tergantung dari biaya sewa modal. Model akselerator menciptakan kemungkinan bahwa pengeluaran investasi akan berfluktuasi besar sekali Jika pengeluaran investasi sebanding dengan perubahan GNP maka perekonomian berada di dalam masa pemulihan pengeluaran investasi akan positif dan apabila perekonomian berada di dalam masa Resesi investasi menjadi negatif jadi model akselerator akan menggambarkan bahwa investasi akan berfluktuasi secara besar sekali. Model akselerator dan efek biaya modal Model akselerator yang diperluas menurut karya empiris membuat tingkat investasi tidak hanya tergantung pada perubahan dalam pendapatan periode ini tetapi juga pada perubahan pada pendapatan dalam periode periode sebelumnya oleh karena itu dalam penggunaan empiris model akselerator yang sederhana ini berbeda dengan model klasik terutama karena mengabaikan biaya modal. Penjualan Dan Laba Sebagai Faktor Penentu Tingkat penjualan dapat diatafsirkan



sebagai yang mempengaruhi harapan-harapan



mengenai output di masa depan dengan demikian mempengaruhi jumlah barang modal yang diinginkan. peran keuntungan laba dapat diartikan dengan cara yang sama keuntungan yang tinggi mungkin memberikan petunjuk mengenai permintaan di masa depan untuk produk perusahaan dan dengan demikian mengenai output di masa depan sebagai kemungkinan lain seringkali diperdebatkan bahwa perusahaan lebih menyukai menggunakan keuntungan yang seringkali ditahan untuk membiayai investasi daripada meminjam . Pilihan itu mungkin disebabkan oleh biaya dana dari luar dibandingkan dengan penggunaan dana sendiri akan tetapi dalam menggunakan keuntungan yang ditahan untuk membiayai investasi dan bukannya dengan meminjam perusahaan itu harus perlu mempertimbangkan kemungkinan untuk membayar keuntungannya kepada para pemilik perusahaan yang dapat menginvestasikan pada perusahaan-perusahaan yang lain. jadi sewaktu menggunakan penghasilan yang ditahan pun perusahaan harus memperhitungkan tingkat suku bunga sebagai ukuran yang dapat diterima jika sekiranya harus dibayarkan. Pengaturan Waktu Keputusan Investasi



76



Alasan kedua yang mungkin untuk fluktuasi fluktuasi Investasi adalah bahwa keputusan investasi dapat ditunda jika proyek itu memerlukan waktu yang lama untuk beroperasi tetapi perekonomian sekarang ini dalam Resesi dan perusahaan itu tidak tahu pasti kapan resensi itu akan berakhir selanjutnya pada waktu sekarang ini perusahaan Bahkan tidak dapat menggunakan seluruh modal yang telah dimilikinya secara benar-benar bermanfaat perusahaan seperti ini mungkin memilih untuk menunggu sampai prospek perekonomian terlihat lebih baik yaitu apabila masa pemulihan mulai berjalan sebelum memutuskan untuk memulai kembali proyek investasi tersebut. salah satu atau kedua faktor ini dapat membantu memperhitungkan fluktuasi fluktuasi besar yang terlihat dalam pengeluaran investasi perusahaan sebenarnya mereka mungkin pula menjelaskan keberhasilan dari teori akselerator investasi karena jika perusahaan-perusahaan menunggu masa pemulihan kembali berlangsung sebelum menginvestasikan investasi mereka akan terkait erat dengan perubahan GNP. C. Ledakan Investasi Periode 1982-1985. Apakah Penyebabnya? Pada awal tahun 1980-an suku bunga riil mengalami kenaikan yang tajam memang selama masa itu suku bunga telah mencapai tingkat yang pernah diraih pada pasca perang dunia kedua suku bunga yang demikian tinggi itu diperkirakan akan menyebabkan anjloknya bukan meledaknya investasi tetapi apa yang terjadi dalam suatu studi yang cermat Barry Bosworth dari Brookings Institution



menyimpulkan bahwa biaya sewa modal tidak



mengalami peningkatan antara tahun 1982 dan 1984 meskipun suku bunga riil mengalami kenaikan yang sangat besar ada empat faktor yang mempengaruhi biaya sewa modal : 1.Faktor pertama yang belum disebutkan di atas adalah harga pembelian barang modal harga barang modal ini khususnya komputer telah mengalami penurunan yang tajam selama kurun waktu 1982 sampai 1984 akibatnya pelaksanaan investasi oleh perusahaan menjadi lebih murah 2.Beban pajak investasi seperti perubahan biaya deplesi dan kredit pajak menjadi makin sangat menguntungkan akibat adanya undang-undang perpajakan tahun 1981 dan 1982 3.Ledakan yang terjadi di pasar saham yang membuat pembiayaan melalui kekayaan perusahaan menjadi lebih murah 4.Peningkatan tajam pada suku bunga riil yang membuat pembiayaan melalui pinjaman menjadi lebih mahal Efek neto menurut Bosworsth adalah bahwa biaya sewa modal tidak mengalami kenaikan selama kurun waktu tersebut dan memang justru Mengalami penurunan untuk beberapa jenis investasi akan tetapi penurunan itu tidaklah cukup untuk menjelaskan sebab-sebab terjadinya ledakan investasi hanya kebetulan saja bahwa yang terjadi bukanlah kemerosotan investasi memang menunjukkan bahwa kontribusi terbesar terhadap investasi berasal dari Pembelian 77



komputer dan kendaraan bermotor oleh perusahaan yang sama sekali bukan diakibatkan oleh perubahan beban pajak.



jadi Faktor apakah yang telah menyebabkan terjadinya ledakan



investasi tersebut baik ekspetasi atau laju pertumbuhan ekonomi yang tinggi ataupun semangat hidup masyarakat bisa jadi turun memainkan peranan demikian pula adanya ketentuan pada undang-undang perpajakan yang telah menyebabkan pembiayaan melalui pinjaman menjadi lebih murah daripada sekedar meningkatkan suku bunga riil. Teori Q tentang Investasi Analisis tentang investasi tetap perusahaan yang semakin sering digunakan adalah teori Q yang menitikberatkan perhatian pada pasar saham analisis tersebut dapat dituangkan dalam bentuk yang serupa dengan modal pasar Perumahan tadi pada suatu saat tertentu seluruh saham yang beredar di perekonomian yang bersangkutan memiliki pola penawaran yang bersifat inelastis persis seperti saham Perumahan Para investor pasar saham menetapkan suatu nilai tertentu atas saham-saham tadi sedemikian hingga pasar-pasaran saham tersebut sama dengan PH. harga saham suatu perusahaan tertentu merupakan harga tagihan atas barang modal yang dimiliki perusahaan tersebut karena itu pihak manajer perusahaan dapat diperkirakan bereaksi terhadap harga saham itu dengan menghasilkan lebih banyak barang modal baru yaitu melalui investasi ketika harga Samsung yang tinggi dan menghasilkan lebih sedikit barang modal baru akan bahkan tidak melakukan investasi sama sekali ketika harga saham rendah. Apa yang dimaksud dengan Q? menurut analisis Q merupakan hasil estimasi atau nilai aktiva perusahaan yang ditetapkan oleh pasar saham relatif terhadap biaya produksi aktiva tersebut bila rasio itu tinggi Maka perusahaan akan bersedia memproduksi lebih banyak Tifa sehingga laju investasi akan semakin cepat demikian pula PH dapat dianggap sebagai harga rumah yang berlaku relatif terhadap biaya pembuatan rumah bisnis bila rasio tersebut tinggi maka akan semakin banyak Perumahan yang dibangun dalam perekonomian. Kebijakan Moneter Dan Investasi Perumahan Kebijakan moneter mempunyai efek yang kuat terhadap investasi Perumahan sebagian alasannya adalah bahwa sebagian besar rumah dibeli dengan bantuan pembiayaan hipotek sejak tahun 1930-an hipotek di Amerika Serikat pada dasarnya telah merupakan sarana utang dengan jatuh tempo yang sangat panjang 20 sampai 30 tahun dengan bunga tetap dan dengan angsuran bulanan nominal yang tetap untuk 20 sampai 30 tahun hingga jatuh tempo. Kebijakan moneter



mempunyai dampak yang kuat atas investasi Perumahan karena



permintaan untuk perumahan amat peka terhadap suku bunga ada kepekaan terhadap suku bunga riil dan nominal alasan kepekaan ini dapat dilihat yang memperlihatkan pembayaran bulanan yang harus dilakukan oleh seorang yang meminjam 50 dolar melalui hipotek 78



konvensional pada suku-suku bunga yang berbeda seluruh suku bunga ini telah ada sekitar 25 tahun yang lalu 5% pada awal tahun 60-an 20% Pada awal tahun 70-an dan 15% pada tahun 1981 dan 1982. angsuran bulanan oleh orang yang meminjam kira-kira naik dua kali lipat apabila suku bunga 2 kali lipat menjadi komponen penting dari biaya untuk memiliki sebuah rumah naik hampir sebanding dengan suku bunga karena itu tidak diherankan bahwa permintaan akan Perumahan sangat peka terhadap suku bunga. ada beberapa pengecualian terhadap pernyataan pernyataan di atas : 1.Banyak keuntungan pajak untuk pemilik rumah yang membiayai melalui hipotek karena pembayaran bunga dapat dikurangi dari pendapatan sebelum menghitung pajak penghasilan 2.Seharusnya memberikan perhatian pada biaya bunga riil dan bukan nominal untuk pemilihan sebuah rumah dan tentunya banyak dari kenaikan suku bunga hipotek adalah sebagai akibat dari kenaikan laju inflasi yang diperkirakan. Tetapi suku bunga nominal juga mempengaruhi pemilik Rumah ini disebabkan oleh dari hipotek yang digunakan hipotek konvensional membuat orang yang meminjam membayar jumlah yang tetap setiap bulan selama usia hipotek meskipun suku bunga naik hanya karena tingkat inflasi yang diperkirakan telah naik dan dengan demikian suku bunga riil adalah konstan angsuran yang harus dilakukan hari ini oleh orang yang meminjam akan naik pada inflasi masih belum terjadi angsuran real yang dibuat hari ini oleh orang yang meminjam naik apabila suku bunga nominal naik meskipun seandainya suku bunga riil tidak naik dengan mengingat angsuran bulanan real yang lebih tinggi apabila suku bunga nominal naik Kita seharusnya menduga suku bunga nominal juga mempengaruhi permintaan perumahan. Disintermediation,Ketersediaan Hipotek dan Peraturan Q Sebelum tahun 1978 kebijakan moneter mempengaruhi permintaan Perumahan melalui sebuah saluran yang dikenal sebagai disintermediation. pembiayaan hipotek sebagian diberikan oleh lembaga lembaga tabungan dan pinjaman. Lembaga lembaga ini mempunyai harta atau aktiva yang mempunyai masa hidup yang sangat panjang. Hingga tahun 1978 mereka mempunyai dana yang mereka pinjam terutama dari para depositor mempunyai hak untuk memindahkan dana mereka dengan seketika kadang kadang dengan pembayaran denda atau dalam waktu yang pendek dengan cuma cuma.



79



BAGIAN 10 PERMINTAAN AKAN UANG Uang merupakan alat pembayaran atau pertukaran. dalam bab 4 kita mengasumsikan bahwa permintaan akan uang naik bersamaan dengan tingkat pendapatan riil dan menurun bersama suku bunga nominal permintaan akan uang telah dipelajari secara intensif pada tingkat teoritis maupun empiris akan tetapi fungsi permintaan akan uang telah menjadi masalah selama lebih dari 1 dasawarsa sampai tahun 1973 hasil empiris memperlihatkan an permintaan yang sangat stabil terhadap fungsi uang dengan saldo riil yang diminta meningkat dengan tingkat pendapatan dan menurun dengan suku bunga tetapi sekitar tahun 1974 fungsi permintaan akan uang tampak mengalami beberapa kali pergeseran hingga awal dasawarsa tahun 1980-an pergeseran tersebut cenderung menunjukkan penurunan jumlah saldo riil yang diminta pada tingkat pendapatan dan suku bunga yang tertentu pada dasawarsa 1980 terjadi lagi pergeseran pada fungsi permintaan akan uang namun dengan arah yang berlawanan di mana pada tingkat pendapatan dan suku bunga yang tertentu tadi jumlah saldo yang diminta cenderung meningkat alasan bagi pergeseran permintaan akan uang mendapat perubahan merupakan topik utama penelitian. (1)Komponen Komponen Stok Uang Beredar Uang kartal terdiri dari uang kertas dan logam dalam peredaran sebagian besar merupakan uang kertas Deposito yang dapat dijadikan cek sebagaimana tersirat dari namanya adalah deposito terhadap mana cek itu dapat ditarik uang tadi disimpan di bank bank komersial dan lembaga lembaga simpan pinjam lembaga-lembaga keuangan yang disebut sebagai pemupuk modal adalah perkumpulan simpan pinjam Bank Tabungan bersama dan koperasi simpan pinjam. Konsep jumlah uang beredar telah sering diperbaiki namun definisi yang sekarang tentang M1 tidak sesuai dengan tepat terhadap peranan uang itu sebagai alat pembayaran sebagai contoh ada pertanyaan tentang Apakah kartu kredit seharusnya tidak dianggap sebagai alat untuk melakukan pembayaran jika demikian dan argumennya memang memaksakan mungkin kita seharusnya menganggap bahwa jumlah yang dikeluarkan orang dengan menggunakan kartu kredit mereka adalah sebagai bagian dari uang beredar Berdasarkan sejarah seringkali terjadi perubahan-perubahan pada jenis aktiva yang digunakan sebagai alat pembayaran dan pertentangan pertentangan serentak tentang apa yang merupakan uang pada masa tersebut. (2)M2 Dan Agregat Moneter Yang Lain M2 adalah M1 yang ditambah aktiva yang hampir dapat dipergunakan sebagai alat pertukaran. M2 sebagian besar terdiri dari tabungan dan deposito berjangka yang kecil atau kurang dari 100 dolar pada bank dan lembaga pemupuk dana keduanya ini dapat digunakan 80



hampir tanpa kesulitan untuk melakukan pembayaran kategori terbesar kedua dari aktiva dalam M2 terdiri dari dana bersama pasar modal dan rekening deposito pasar modal dana bersama pasar modal adalah dana yang menginvestasikan aktivanya ke dalam surat-surat berharga yang menghasilkan bunga seperti deposito berjangka sedangkan rekening deposito pasar modal adalah yang disimpan di bank komersial. jumlah caleg yang dituliskan pada deposito pasar modal jumlahnya setiap bulan terbatas. M2 merupakan definisi alternatif jumlah uang beredar yang prilakunya hampir sama dengan M1 Ia juga merupakan agregat untuk mana Bank Sentral menetapkan tingkat yang ingin dicapainya seperti halnya dilakukan untuk M1 jadi M2 mendapat perhatian besar dari bank sentral dari para pengamat pasar yang mencoba meramalkan apa yang akan dilakukan bank sentral dalam kebijakan moneter nya. A Komponen Komponen Dari Agregat Moneter Terdapat bermacam-macam aktiva lancar yang luas dan terus bertambah yang dapat dipegang oleh para individu dan perusahaan yang termasuk dalam agregat moneter. 1.Uang kartal :terdiri dari uang logam dan uang kertas dalam peredaran 2.Rekening giro : rekening koran yang tidak menghasilkan bunga pada bank komersial tidak termasuk deposito dari bank lain pemerintah dan pemerintah luar negeri 3.Traveller cheks : jumlah cek-cek seperti yang dikeluarkan oleh non bank atau seperti yang dikeluarkan oleh bank termasuk dalam rekening giro 4.Simpanan lain yang dapat dijadikan cek :Rekening koran yang menghasilkan bunga termasuk rekening NOW dan ATS berarti pindahan otomatis dari rekening tabungan dengan ATS seorang pemilik deposito menyimpan aktiva dalam rekening tabungan dan banknya yang memindahkan secara otomatis ke rekening koran apabila suatu pembayaran dilakukan. 5.Overnight Repurchase agreements :Pinjaman oleh bank dari langganan non bank bank itu muncul surat berharga kepada langganannya hari ini dan berjanji membeli kembali dengan harga yang tetap esok hari dengan begitu maka dapat menggunakan jumlah uang yang dipinjam untuk sehari 6.Overnight Eurodollars :Deposito Bank memberikan bunga dan jatuh tempo hari berikutnya disimpan di cabang-cabang bank Amerika di Karibia 7.Saham dana bersama pasar uang : Deposito yang menghasilkan bunga yang dapat dijadikan cek dalam darah bersama yang diinvestasikan dalam aktiva jangka pendek 8.Rekening deposito pasar uang 9.Deposito Tabungan : Deposito pada bank dan lembaga lembaga pemupuk model lainnya yang tidak dapat dipindahkan melalui Cak seringkali dicatat dalam buku kwitansi bank yang terpisah yang dipegang oleh deposan



81



10.Deposito Berjangka Kecil : Deposito yang menghasilkan bunga dengan tanggal jatuh tempo yang khusus 11.Deposito dengan Berjangka Jumlah Besar : Deposito yang menghasilkan bunga untuk jumlah lebih dari 100000 dolar jumlahnya tidak termasuk jumlah yang disimpan oleh lembaga lainnya untuk meyakinkan bahwa aktiva sama tidak dihitung dua kali dalam agregat agregat moneter. (1) Fungsi Uang Uang digunakan dengan begitu luas sehingga kita jarang untuk memikirkan kembali Betapa ia merupakan sarana yang luar biasa. sebagai alat pertukaran uang merupakan perekonomian tidak perlu terdapat persesuaian pasangan keinginan dalam pertukaran dengan pasangan kesesuaian yang kita maksudkan adalah contoh-contoh di atas keinginan dari dua individu itu harus tepat sama dipenuhi agar terjadi pertukaran misalnya seorang pria yang menjual karcis bioskop harus menemukan seorang pembeli yang barangnya yang ingin ia beli pada waktu yang sama seorang wanita yang menjual pakaian harus menemukan seorang pembeli yang barangnya ingin ia beli. Ada empat fungsi tradisional uang dimana alat pertukaran merupakan fungsi yang pertama ketiga lainnya adalah penyimpan nilai satuan nilai dan standar pembayaran tanda ketiganya berdiri di atas dasar berbeda dari fungsi alat pertukaran. penyimpan nilai adalah aktiva yang memelihara nilai sepanjang waktu jadi seseorang yang memiliki penyimpan nilai dapat menggunakan aktiva itu untuk pembelian pada waktu yang akan datang satuan nilai adalah satuan dengan apa harga-harga ditetapkan dan rekening-rekening dicatat harga-harga ditetapkan dalam dolar dan desain dan Dolar dan sel merupakan satuan ukuran jumlah uang sedangkan sebagai standar pembayaran tertunda satuan uang dipergunakan untuk transaksitransaksi jangka panjang seperti pinjaman jumlah yang harus dibayar kan kembali dalam 5 atau 10 tahun ditetapkan dalam dolar atau sen. (2) Permintaan Akan Uang: Teori Ketiga teori yang akan kita bahas merupakan tiga motif atau tujuan memegang uang yang terkenal dari Keynes yang pertama motif transaksi yang merupakan permintaan akan uang yang timbul untuk penggunaan uang dalam melakukan pembayaran biasa yang kedua motif berjaga-jaga yaitu permintaan akan uang untuk tujuan memenuhi kemungkinan-kemungkinan yang tidak diduga yang ketiga motif spekulasi yang timbul dari ketidakpastian tentang nilai uang dari aktiva lainnya dapat dimiliki seseorang seperti yang akan kita lihat dalam membahas motif transaksi dan berjaga-jaga kita terutama membahas M1 sedangkan motif spekulasi lebih banyak berhubungan dengan M2. Hal yang terakhir ini perlu ditekankan uang M1 biasanya tidak menghasilkan bunga atau bunga yang lebih kecil daripada bentuk aktiva lainnya setiap orang yang memiliki uang berarti 82



melepaskan bunga yang dapat dihasilkan dengan memiliki aktiva yang lain seperti deposito tabungan atau obligasi semakin tinggi bunga yang dilepaskan dari pemilikan suatu dollar uang maka semakin kecil uang yang kita harapkan dimiliki orang tersebut dengan demikian permintaan akan uang akan lebih tinggi jika bunga yang dibayarkan atas simpanan giro lebih besar dibandingkan dengan suku bunga atau uang itu sendiri dan akan lebih rendah jika suku bunga atas aktiva alternatif semakin tinggi. (3) Motif Transaksi Permintaan akan uang untuk transaksi timbul untuk melakukan pembayaran reguler untuk barang dan jasa setiap bulan seseorang melakukan berbagai pembayaran untuk bermacammacam hal seperti sewa atau hipotek bahan pangan surat kabar dan pembelian lainnya dalam menganalisis permintaan transaksi kita mempertimbangkan trade off antara jumlah bunga yang dikorbankan seseorang karena memegang uang tunai dengan biaya dan kesulitankesulitan karena memegang uang untuk mengkongkritkan masalahnya Anggaplah seseorang dibayar misalnya 1800 dolar setiap bulan asumsikan bahwa ia membelanjakan kan 1800 dolar itu secara merata selama bulan itu dengan nilai 60 dolar perhari sebagai kemungkinan lain pada hari pertama dari bulan itu individu dapat membelanjakan 40 dolar per harinya itu dan memasukkan sisanya 1740 Dolar dalam rekening tabungan dengan bunga harian kemudian setiap pagi ia dapat pergi ke bank untuk menarik 60 dolar hari itu dari rekening tabungannya pada hari akhir bulan ia akan memperoleh bunga atas uang yang ia dapatkan setiap hari pada rekening tabungan ini merupakan manfaat untuk menjaga pemilikan uangnya turun dengan 40 Dolar pada setiap hari biaya untuk mempertahankan uangnya adalah biaya dan kesulitan perjalanan ke bank untuk menarik 60 dolar setiap hari untuk memutuskan Berapa banyak uang yang harus dipertahankan untuk keperluan transaksi . Orangtersebut harus mempertimbangkan biaya untuk memiliki saldo kecil dibandingkan dengan keuntungan bunga yang akan didapatkan. (4) Pendekatan Persediaan Pendekatan terhadap permintaan akan uang yang akan kita Uraikan dikenal sebagai pendekatan teori persediaan orang tersebut harus memutuskan Berapa banyak transaksi antara obligasi dan transaksi tunai yang dilakukan setiap bulan jika ia hanya melakukan satu transaksi dengan memindahkan YN ke dalam uang tunai pada setiap awal bulan maka saldo tunai selama bulan itu akan turun sampai 0 pada akhir bulan pada waktu mana pembayaran yang baru di terima oleh orang itu dipindahkan ke dalam rekening koran nya. Jika ia melakukan dua penarikan dari rekening tabungannya pertama ia memindahkan YN/2 ke dalam uang tunai pada awal bulan yang mengakibatkan saldo tunai turun sampai 0 pada pertengahan bulan pada waktu mana YN/2 lainnya dipindahkan kedalam uang tunai dan dibelanjakan secara merata selama sisa bulan itu. 83



Semakin banyak transaksi antara uang dan obligasi yang dilakukan seseorang semakin rendah total biaya bunga namun pengurangan biaya bunga yang diperoleh dengan melakukan transaksi yang lebih banyak akan menurunkan cepat apabila jumlah penarikan berubah terdapat penghematan yang besar sekali dalam biaya bunga dengan melakukan penarikan ketimbang 1 penarikan Tetapi hanya sedikit penghematan biaya bunga jika kita melakukan 31 daripada 30 transaksi Hal ini memperlihatkan bahwa manfaat Marginal untuk melakukan penarikan yang lebih banyak akan menurun apabila banyaknya penarikan semakin besar. dengan mengetahui jumlah Transaksi dan pendapatan seseorang kita juga mengetahui saldo tunai rata-rata M



dengan menggunakan hubungan antara pemilikan uang rata-rata dan



besarnya setiap transaksi yang telah diturunkan sebelumnya M = Z/2 =YN/2N (5) Sifat Sifat Permintaan Akan Uang Rumus akar kuadrat untuk permintaan akan uang yang terkenal dikembangkan oleh William dan James tobin keduanya membuat hasil analisis dengan memisahkan arti ganda tentang pengaruh pendapatan terhadap permintaan akan uang rumus itu memperlihatkan permintaan akan uang yang diperoleh sebagai akibat dari meminimumkan total biaya pada persamaan yang berhubungan dengan jumlah penarikan dan kemudian menggunakan persamaan untuk memperoleh saldo tunai rumus itu adalah : Mo= akar to x YN / 2i (6) Elastisitas Permintaan Akan Uang Apa yang menyebabkan bahwa dalam kenyataan orang dapat mengelola uang tunai lebih kecil dari pengeluaran ketika pendapatan meningkat? sebabnya adalah bahwa pengelolaan uang tunai lebih efektif pada tingkat pendapatan yang tinggi karena rata-rata pada alat transaksi lebih rendah pada transaksi yang berukuran besar



selanjutnya biaya rata-rata



transaksi yang rendah diakibatkan oleh biaya komisi transaksi yang tetap yaitu untuk memindahkan 10 dolar sama besarnya dengan memindahkan 10 dolar juta sehingga dengan demikian biaya rata-rata penjualan dipindahkan lebih rendah untuk transfer yang besar akan tetapi dalam hal rumah tangga kita harus mengakui bahwa biaya komisi yaitu biaya untuk melakukan penarikan dari rekening tabungan sebagai merupakan biaya waktu dan kesulitan harus pergi ke bank kena biaya waktu untuk seseorang yang kemungkinan besar menjadi lebih tinggi jika mendapat pendapatan mereka semakin tinggi. (7) Permintaan Saldo Riel Perlu ditegaskan bahwa teori persediaan dari permintaan akan uang menyimpulkan bahwa permintaan akan saldo real tidak berubah apabila seluruh harga menjadi berlipat dua. apabila seluruh harga berlipat2 menjadi dua kali lipat yaitu pendapatan nominal maupun biaya komisi nominal menjadi dua kali lipat Oleh karena itu permintaan saldo nominal menjadi dua kali 84



lipat sehingga permintaan saldo tidak berubah rumus akar kuadrat tidak menunjukkan khayalan uang pada permintaan uang jadi kita harus berhati-hati untuk mengatakan elastisitas permintaan akan uang yang dinyatakan oleh persamaan 4 adalah 1/2 elastisitas permintaan akan saldo yang berhubungan dengan pendapatan riil adalah1/2 tetapi jika pendapatan naik hanya karena seluruh harga maka permintaan saldo nominal akan naik secara proporsional. (8) Kendala Kendala Bilangan Bulat Batasan-batasan yang sangat ketat untuk elastisitas pendapatan dan bunga dari permintaan akan uang pada persamaan 4 tidak berlaku apabila kendala bilangan bulat diperhitungkan sebaliknya elastisitas pendapatan adalah rata-rata dari elastisitas untuk orang-orang yang berbeda yang beberapa diantaranya hanya melakukan satu transaksi dari obligasi menjadi uang dan oleh karena itu elastisitasnya adalah antara 1/2 dan 1 . demikian pula elastisitas bunga juga merupakan rata-rata dari elastisitas untuk individu individu yang berbeda yaitu diantara 1/2 dan 0. karena perusahaan-perusahaan berurusan dengan jumlah uang yang lebih besar kemungkinan besar mereka melakukan sejumlah transaksi yang besar antara uang dan obligasi dan elastisitas pendapatan dan bunga dari permintaan akan uang mereka kemungkinan besar mendekati 1/2 dan -1/2. (9) Periode Pembayaran Apabila kendala bilangan bulat diperhitungkan maka dapat pula dilihat bahwa permintaan akan uang untuk transaksi tergantung pada frekuensi pembayaran yang diterima Seseorang. Jika seorang mengamati rumus akar kuadrat permintaan akan uang tampaknya tidak tergantung pada seberapa sering seseorang dibayar karena kenaikan kan pada periode pembayaran meningkatkan YN maupun i



dengan proporsi yang sama dengan demikian



permintaan akan uang ternyata tidak dipengaruhi oleh lamanya periode tersebut akan tetapi permintaan seseorang yang melakukan hanya satu transaksi dari obligasi keuangan pada awal setiap bulan. permintaan uang nya adalah YN/2



jika orang itu dibayar mingguan maka



permintaannya akan uang menjadi hanya seperempat dari permintaan dengan pembayaran bulanan jadi kita seharusnya mengharapkan permintaan akan uang naik bersama lamanya periode pembayaran itu . (10) Motif Berjaga Jaga Semakin banyak uang dipegang seseorang maka semakin kecil kemungkinan timbulnya biaya akibat likuiditas Tetapi semakin banyak uang yang ia pegang semakin besar pendapatan bunga akan hilang kita kembali ke situasi trade Off yang serupa dengan yang telah kita teliti sehubungan dengan permintaan akan uang untuk transaksi. dalam membahas permintaan uang untuk transaksi kita pusatkan perhatian pada permintaan akan uang yang timbul karena orang



85



tidak merasa pasti Mengenai pembayaran yang mungkin atau yang harus mereka lakukan agar Anggaplah secara realistis



bahwa seseorang tidak mengetahui dengan pasti berapa



pembayaran yang akan diterima dan berapa pembayaran yang harus dilakukan dalam beberapa Minggu berikutnya ia mungkin merencanakan memasok es krim buah atau perlu naik taksi waktu hujan atau harus membayar resep Jika ia tidak mempunyai uang yang digunakan untuk membiayai akan mengalami kerugian kerugian itu dapat berupa hilangnya makanan yang enak atau gagalnya perjanjian atau harus kembali ke hari berikutnya untuk membayar resep untuk jelasnya kita akan menambahkan kerugian yang dialami sebagai akibat dari kekurangan uang tunai yaitu dengan Sq. Bila anda memegang uang yang begitu kecil untuk tujuan berjaga-jaga maka hampir pasti bahwa Anda harus mengorbankan suatu pembelian dan bila anda memegang uang yang begitu banyak maka kecil kemungkinannya anda tidak dapat melakukan suatu pembayaran yang mungkin perlu pasti terdapat jumlah saldo berjaga-jaga optimum untuk dipegang. untuk menentukan jumlah uang optimum yang dipegang kita bandingkan biaya biaya Marginal pemilikan uang 1 dolar dengan keuntungan Marginal yang diperkirakan untuk jumlah tersebut. keuntungan Marginal dari pemilikan uang yang bertambah timbul dari biaya-biaya likuiditas yang diperkirakan lebih rendah kenaikan saldo berjaga-jaga dari 0 mempunyai keuntungan Marginal yang besar karena hal itu menjaga pengeluaran kecil yang tidak terduga yang kemungkinan besar akan terjadi karena kita terus menaikkan saldo tunai kita mengurangi kemungkinan dan dari likuiditas tetapi dengan tingkat yang menurun kita mungkin memegang uang tunai untuk menjaga peristiwa-peristiwa yang tidak diinginkan jadi keuntungan Marginal dari uang tunai tambahan merupakan fungsi menurun dari tingkat pemilikan uang tunai lebih banyak uang tunai yang dimiliki adalah lebih baik daripada lebih kecil tetapi dengan tingkat yang menurun keuntungan Marginal dari pemilihan uang tunai. Model permintaan berjaga-jaga dapat diterapkan untuk barang-barang selain uang misalnya merupakan teori yang luas yang diterapkan pada sembarang persediaan barang yang disimpan sebagai jaminan terhadap berbagai kemungkinan misalnya mobil membawa bencana dengan Anda dapat menemukan keadaan di mana seseorang menghendaki lebih dari satu cara untuk semua mobil dan bahkan keadaan dimana 0 Berapakah jumlah optimum gagasan mengenai permintaan uang atau barang untuk berjaga-jaga sangat umum jadi Bi alternatif karena hilangnya bunga biaya likuiditas tentara ketidakpastian yang menentukan probabilitas dari likuiditas juga merupakan faktor-faktor penentu dari permintaan berjaga jaga tersebut. (11) Permintaan Uang Untuk Spekulasi Permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga menekankan fungsi sebagai alat pertukaran karena masing-masing fungsi itu mengacu pada pentingnya uang untuk melakukan pembayaran masing-masing dari teori tersebut lebih relevan dengan definisi M1 daripada yang 86



lainnya walaupun permintaan akan uang untuk berjaga-jaga dapat menjelaskan dan pasti bagian dari kepemilikan rekening harga lain yang relatif liquid yang merupakan bagian dari M2. implikasi dari permintaan spekulatif atau Pendi versification risiko permintaan akan uang adalah serupa dengan permintaan Transaksi dan permintaan berjaga-jaga kenaikan suku bunga yang dibayarkan atas tabungan berjangka akan menaikkan permintaan akan deposito berjangka mungkin pula pada biaya permintaan akan M1 karena orang mengambil keuntungan dari hasil-hasil yang lebih tinggi yang dapat mereka peroleh dari portofolio investasi mereka dan mereka besarnya portofolio itu satu perbedaan penting di antara spekulatif dan kedua permintaan lainnya adalah bahwa di sini tingkat kekayaan jelas relevan dengan permintaan akan M2.Satu hal yang terakhir mengenai permintaan spekulatif banyak orang Dengan jumlah kekayaan yang relatif kecil sebenarnya akan menyimpan sebagai bagian dari kekayaan itu dalam deposito tabungan sebagai diversifikasi portofolio mereka. (11) Tenggang Waktu Penyesuaian Hasil empiris permintaan akan uang telah mengemukakan satu kesulitan yang tidak kita telaah dalam bagian teoritis yaitu Bahwa permintaan akan uang dapat menyesuaikan diri terhadap perubahan dalam pendapatan dan suku bunga dengan suatu tenggang waktu apabila tingkat pendapatan dan suku bunga berubah pertama-tama hanya terdapat perubahan yang kecil pada permintaan akan uang kemudian selama berjalannya waktu perubahan pada permintaan akan uang meningkat secara perlahan-lahan bertambah sampai pada perubahan jangka panjang yang penuh alasan yang mengenai adanya tenggang waktu ini belum pasti juga kedua kemungkinan yang biasa ada dalam kasus ini tentang waktu diperlukan karena terdapat biaya untuk menyesuaikan pemilikan uang atau tenggang waktu itu mutlak karena harapan dari pemilik uang lambat untuk menyesuaikan diri. (12) Ketidakstabilan Permintaan Akan Uang Suatu penjelasan yang hampir sama berpendapat bahwa terdapat pergeseran tetap dalam permintaan uang disertai dengan suku bunga yang sangat tinggi argumennya di sini adalah bahwa apabila suku bunga menjadi sangat tinggi perubahan-perubahan akan mengadakan penelitian Bagaimana menghemat uang mengembangkan metode-metode baru pengelolaan uang tunai ini merupakan metode yang canggih bagi perusahaan untuk mengurangi jumlah uang yang dipegang menurut caranya usaha yang normal itu di antara metode metode ini di mana Bang melaksanakan pemantauan rekening Anda secara otomatis menginvestasikan tiap kelebihan saldo dalam aktiva keuangan jangka pendek. Penerapan metode metode baru itu menyebabkan turunnya permintaan akan uang bahkan setelah suku bunga turun dari tingkat yang tertinggi Hal ini disebabkan karena sekali perusahaan telah menetapkan metode metode baru untuk mengelola uang tunai nya Ia terus menggunakannya.



87



B Laju Peredaran Pendapatan Uang Dan Teori Kuantitas Laju peredaran pendapatan uang adalah berapa kali Persediaan uang berputar pertahun dalam membelanjai arus pendapatan tahunan jadi pada tahun 1985 GNP Amerika kira-kira adalah 4000 miliar dolar stok uang beredar M1 rata-rata 625 miliar dolar dan laju peredaran kira-kira 6,4 dolar rata-rata dari saldo uang membiayai 6,40 dollar dari pengeluaran atas barang-barang dan jasa-jasa atau masyarakat yang pegang rata-rata lebih kecil dari 0,6 dan 1 dolar dari M 1 dolar dari pendapatan. rumus dari laju peredaran pendapatan didefinisikan sebagai : V = YN/M Rasio antara pendapatan nominal dengan uang beredar nominal suatu cara alternatif untuk menuliskan persamaan memperlihatkan bahwa YN yaitu GNP nominal adalah dengan tingkat harga dikali pendapatan riel Y : MxV=PxY (1) Teori Kuantitas Teori kuantitas adalah persamaan kuantitas yang terkenal yang menghubungkan hasil kali dari tingkat harga dan tingkat output dengan uang beredar output dianggap tetap karena perekonomian berada pada penggunaan tenaga kerja penuh dan laju peredaran diasumsikan tidak banyak berubah.Teori kuantitas klasik berlaku pada fungsi penawaran klasik yang telah diuraikan ingat juga bahwa dalam kasus klasik ini dengan fungsi penawaran agregat yang berbentuk vertikal perubahan jumlah uang beredar akan mengakibatkan perubahan tingkat harga Sementara output tetap berada pada tingkat penggunaan tenaga kerja penuh nya kalau fungsi penawaran agregat Tidak berbentuk vertikal dengan jumlah uang beredar akan meningkatkan tingkat harga maupun output sehingga kita tingkat harga tidak profesional terhadap jumlah uang beredar. (2) Laju Peredaran Dan Kebijakan Laju peredaran adalah konsep yang berguna untuk kebijakan ekonomi kita lihat Bagaimana menggunakannya dengan menuliskan kembali sebagai : YN = VM Bila diketahui 1 uang beredar nominal atau m dan laju peredaran maka kita akan mengetahui tingkat GNP nominal Jadi jika kita dapat meramalkan laju peredaran kita dapat meramalkan tingkat pendapatan nominal dengan uang yang beredar. (2) Laju Peredaran Dan Permintaan Akan Uang M/P = L (i, Y) Dengan mana pendapatan riil mempengaruhi laju peredaran tergantung pada elastisitas pendapatan dari permintaan akan uang jika elastisitas pendapatan dari permintaan saldo riil adalah 1 maka permintaan saldo akan berubah sebanding dengan pendapatannya dalam kasus 88



itu perubahan pendapatan dengan tidak akan mempengaruhi peredaran Anggaplah bahwa pendapatan riil y naik dengan 10% pembilang y dalam persamaan akan naik dengan 10% selama penyebut dan laju peredaran tidak berubah akan tetapi kita telah melihat Bahwa elastisitas pendapatan dari permintaan uang adalah lebih kecil dari 1 hal itu berarti bahwa kelajuan peredaran peningkatan bersama naiknya pendapatan real. (3) Laju Peredaran Dalam Praktek Peredaran ini naik karena pendapatan naik dan karena suku bunga naik Selain itu penemuanpenemuan baru dalam keuangan mengurangi permintaan uang selamaTahun 70-an dalam meningkatkan laju peredaran. C. Permintaan Akan Uang Dan Inflasi Yang Tinggi Saldo riil tergantung pada biaya alternatif memegang uang biaya tersebut umumnya diukur dengan hasil aktiva alternatifnya Katakanlah surat berharga atau dana pasar uang tetapi ada batasan subtitusi yang lain setelah menanamkan kesejahteraannya dalam aktiva finansial rumah tangga atau perusahaan dapat juga memegang aktiva aktiva riilSeperti stok makanan rumah atau mesin-mesin batasan subtitusi ini khususnya penting di negara-negara yang inflasinya tinggi sekali dari pasar modal yang tidak berfungsi baik. Dalam pasar modal yang maju suku bunga akan mencerminkan ekspektasi perkiraan mengenai inflasi dan karenanya tidak akan ada bedanya bila kita menghitung alternatif biaya memegang uang dengan menggunakan suku bunga maupun laju inflasi tetapi pada saat pasar modal tidak bebas karena suku bunga diatur atau dibatasi sering lebih tepat menggunakan laju inflasi dari pada suku bunga sebagai ukuran biaya alternatif.



89



BAGIAN 11 JUMLAH UANG BEREDAR BANK SENTRAL DAN KEBIJAKAN MONETER Dalam menetapkan kebijakan moneter Bank Sentral menelaah perilaku suku bunga maupun uang beredar beberapa pengamat dari masa monetaris berpendapat bahwa kebiasaan ini menyebabkan dilaksanakannya kebijakan moneter yang salah mereka menuduh Bank Sentral secara berkesinambungan mengerjakan tugas utamanya untuk memeliara stok pertumbuhan uang beredar Yang mantap karenaKekawatiran dengan setiap perubahan suku bunga.  Masyarakat Dari sudut pandang Penetapan jumlah uang beredar kita akan memusatkan perhatian pada variabel yang menggambarkan perilaku masyarakat yaitu rasio Uang kartal Deposito yang menggambarkan rasio kepemilikan uang kartal dari masyarakat dengan rekening giro mereka di bank.  Bank Komersial Bank yang mempunyai rekening di Bank Sentral dapat menggunakan untuk melakukan pembayaran di antara mereka sendiri dengan demikian apabila bank yang harus melakukan pembayaran untuk bank dengan cek yang ditarik atas rekening bank ini melakukan pembayaran dengan memindahkan uang dari rekeningnya di bank sentral kepada rekening bank Anda di bank sentral.  Bank Sentral Perilaku bank sentral di iktisar kan dengan jumlah uang primer atau basis moneter uang primer ini terdiri dari uang kartal dan deposito Bank komersial pada bank sentral sebagian dari uang kartal berada ditangan masyarakat Uang kartal sisanya sekitar 22,5 dollar miliar disimpan oleh bank sebagai vault cash. Bank Sentral mempunyai kewajiban pasiva dari bank tersebut kepada anggota anggota lainnya. (1) Multiplier Uang Multiplier Uang Adalah rasio antara uang beredar dengan uang primer multiplier Uang akan makin besar jika rasio cadangan nya semakin kecil selain itu uang akan lebih besar jika Uang kartal deposito semakin kecil. (2) Analisis Grafik Memperlihatkan secara grafis bagaimana multiplier uang bekerja penawaran uang Primer diperlihatkan dengan garis hitam horizontal permintaan akan uang primer merupakan garis yang condong menarik dengan kemiringan slope yang = 1 diatas multiplier uang primer perpotongan titik e adalah titik dimana permintaan akan uang



90



primer



sama



dengan



penawarannyaJumlah



uang



beredar



yang



bersesuaian



diperlihatkan oleh M. (3) Stok Uang Primer Uang primer diciptakan bila Bank Sentral memperoleh aktiva dan membayar aktif ini dengan menciptakan kewajiban dua golongan utama dari pasiva atau penggunaan uang primer adalah uang kartal dan deposito dari bank anggota (4) Pembelian Pasar Terbuka Pembukuan untuk pembelian Bank Sentral pemilikan Bank Sentral akan surat-surat berharga permintaan naik dengan satu miliar yang ditunjukkan pada bank sentral membeli obligasi itu Lembaga ini menuliskan atas namanya sendiri sebagai ganti aplikasi itu penjual menerima cek yang memerintahkan Bank Sentral membayar penjual tersebut metode dengan nama bank sentral sering mengubah stock uang primer adalah operasi pasar terbuka kita amati mekanisme pembelian pasar terbuka yaitu operasi di mana Bank Sentral membeli obligasi pemerintah dari pihak swasta pembelian pasar terbuka menaikkan uang primer (5) Neraca Bank Sentral Emas dan valuta asing yang dimiliki bank sentral di peroleh sebelumnya Ketika Bank Sentral membelinya dengan menulis cek atas namanya sendiri Oleh karena itu hampir tidak terdapat perbedaan antara cara dimana pembelian pasar terbuka akan emas mempengaruhi neraca dan cara dimana pembelian pasar terbuka akan obligasi mempengaruhi neraca. (6) Valuta Asing dan Uang Primer Bank Sentral kadang-kadang membeli dan menjual Uang kartal asing dalam usahanya untuk mempengaruhi nilai kurs pembelian dan penjualan valuta asing campur tangan asing mempengaruhi uang primer tersebut. (7) Tingkat Diskonto Bank Sentral Menyediakan uang primer bagi bank yang memerlukan dengan memberikan pinjaman kepada mereka mengkreditkan rekening mereka di Bank Sentral dengan jaminan surat berharga Pemerintah Tingkat dengan mana Bank Sentral biasanya meminjamkan disebut tingkat diskonto Dan inilah suku bunga yang ditetapkan oleh bank sentral jika suku bangsa kekurangan cadangan yang dapat mencoba meminjam dari bank sentral. (8) Membiayai Defisit Pemerintah Federal Hubungan antara bank sentral dan Departemen Keuangan juga penting dalam memahami pembiayaan defisit anggaran belanja pemerintah revisi seperti itu dapat dibiayai oleh pinjaman departemen keuangan dan masyarakat dalam hal ini 91



departemen keuangan Amerika Serikat muncul obligasi kepada masyarakat masyarakat membayar obligasi itu dengan cek yang di depositokan dalam rekening pajak dan pinjaman karenanya hal ini tidak mempengaruhi seseorang primer apabila Departemen Keuangan melakukan pembayaran ia memindahkan uang itu ke rekening bank sentralnya dan membiarkan uang primer sama setelah Departemen Keuangan melakukan pembayaran sebagaimana adanya sebelum uang itu dipindahkan ke bank sentral dari rekening pajak dan pinjaman dengan demikian pembiayaan defisit Departemen Keuangan melalui pinjaman masyarakat hanya mempengaruhi pengaruh sementara terhadap uang primer. (9) Rasio Uang Kartal Deposito Rasio Uang kartal deposito meningkat Bagaimana dapat disimpulkan dari perilaku Uang kartal dan uang giral sejak tahun 1970-an dalam bab ini memperlakukan rasio uang kartal deposito sebagai tidak tergantung pada suku bunga dan harga konstan Namun demikian itu adalah mungkin bahwa dengan adanya pembayaran bunga atas permintaan Para deposan maka rasio dari situs saat ini negatif akan terkait dengan suku bunganya. (10) Rasio Cadangan Deposito Jumlah cadangan minimal terhadap tabungan berjangka adalah lebih lebih rendah daripada tabungan giral tingkat cadangan adalah lebih rendah untuk bank-bank yang lebih kecil daripada untuk bank-bank yang lebih besar dan seterusnya perbedaan tingkat cadangan menimbulkan beberapa kesulitan untuk mengendalikan jumlah uang beredar karena karena pergeseran deposito diantara kategori deposite berbeda mengubah tingkat cadangan Yang diperlukan meskipun tingkat deposito tidak terpengaruh tidak terdapat logika yang memaksakan suatu cara Dimana tingkat sedangkan di kembangkan dan kita tidak akan membahasnya lebih lanjut kedua bang Mungkin ingin menyimpan cadangan lebih di luar tingkat cadangan yang diperlukan dalam memutuskan Berapa besar cadangan lebih disimpan masalah ekonomi dari bank adalah sangat mirip dengan masalah dari seseorang dalam memutuskan jumlah uang untuk kebutuhan darurat bank menyimpan cadangan untuk memenuhi permintaanIntan akan uang tunai atau pembayaran kepada bank-bank lain Jika mereka tidak dapat memenuhi permintaan tersebut mereka harus meminjam dari bank sentral ataupun dari bank lain yang kebetulan mempunnya candangan yang lebih. (11) Multiplier Dan Proses Penyesuaian Multiplier uang tampaknya bagaikan sebuah misteri Suatu unit uang moneter yang dibelanjakan oleh bank sentral akan menyebabkan kenaikan jumlah uang beredar sebesar lebih dari 1 unit Sekarang kita akan membahas lebih lanjut tentang uang 92



dengan memperlihatkan bagaimana Interaksi antar bank-bank komersial masyarakat dapat menimbulkan ekspansi berganda pada jumlah uang beredarEkspansi moneter yang di timbulkan Oleh operasi pasar terbuka akan mencakup penyesuaian baik oleh bang komersial maupun masyarakat.Kalau bank sentral meningkat surat-surat berharga dari masyarakat maka sisa uang primer akan meningkat. (12) Perubahan Tingkat Diskonto Kenaikan tingkat diskonto terhadap posisi kurva dan demikian terhadap suku bunga dan output Kita mengetahui dari analisis kita bahwa permintaan akan cadangan memungkinkan Bang menyimpan cadangan yang lebih tinggi apabila tingkat diskonto naik kan lebih banyak kerugiannya jika mengalami kekurangan cadangan apabila biaya menyimpan untuk menutupi kekurangan itu lebih tinggi Oleh karena itu kenaikan tingkat diskonto memperkecil multiplier uang ia memperlihatkan dalam bentuk pasar modal pada tingkat pendapatan tertentu bahwa kurva jumlah uang beredar bergeser ke atas suku bunga naik pada tingkat pendapatan tertentu Oleh karena itu bergesernya ke kiri suku bunga akan naik dan output akan turun dengan demikian kenaikan tingkat diskonto merupakan kebijakan moneter yang kontraktif. A. Pengumuman Mingguan Atas Stok Uang Beredar Dan Suku Bunga Mengapa pasar sangat membutuhkan informasi tentang jumlah uang beredarDan mengapa harga surat-surat berharga maupun suku bunga beredar yang akan bereaksi terhadap pengumuman?Titik tolak analisisnya adalah adanya perbedaan antara pengumuman pemerintah yang diharapkan dan yang tidak diharapkan misalnya m adalah pengumuman dan m aksen adalah ekspektasi atau perkiraan pasar sebelumnya mengenai pengumuman yang akan dikeluarkan oleh pemerintah perbedaan antara kedua variabel itu disebut sebagai kenaikan jumlah uang beredar yang tidak diperkirakan. (1) Sasaran Uang Beredar Dan Suku Bunga Central telah beralih dari pengutamaan suku bunga sebagai sasaran kebijakan moneter keutamaan yang jauh lebih besar atas uang beredar sebagai variabel yang dicoba untuk dikendalikan dan semenjak tahun 1959 Bank Sentral Mulai mengumpulkan data uang beredar . Perumusan Kebijakan Moneter Bank Sentral mengeluarkan petunjuk kebijakan moneter untuk bagian pasar terbuka di New York yang menguraikan jenis kebijakan moneter yang diinginkan Pada tahun berapa Gan ini petunjuk tersebut telah memerintahkan bagian besar pasar terbuka untuk mengadakan operasi operasi pasar terbuka untuk menghasilkan pertumbuhan moneter atau pertumbuhan uang beredar di dalam jangkauan sasaran yang ditentukan Selain itu kami juga menetapkan kisaran suku bunga yang diharapkan selama periode itu sampai pertemuan berikutnya jika suku bunga terancam meninggalkan kisaran anggota-anggota komik secara khusus akan 93



berkonsultasi dan memutuskan Apakah perlu mengubah perintah kepada bagian pasar terbuka perbandingan laju pertumbuhan uang beredar aktual dengan laju pertumbuhan yang ditargetkan membuat kita sulit percaya bahwa bank sentral Amerika Serikat telah menetapkan target tersebut secara sungguh-sungguh kalau tidak maka Bank Sentral mempunyai maksud yang sangat jelek hanya pada tiga dari 10 tahun saja Bank Sentral Amerika Serikat mampu mencapai target M1 Ada 7 tahun sisanya laju pertumbuhan uang beredar lebih cepat daripada yang ditargetkan. (2) Sasaran Suku Bunga Atau Uang Beredar Ada dua tingkat pembahasan mengenai sasaran suku bunga atau uang beredar yang pertama adalah pada tingkat teknis dari teks pasar dan tingkat kedua adalah mengenai tingkat perekonomian . (3) Pandangan yang luas Jika sekiranya Bank Sentral Menetapkan uang beredar Output menjadi Y1 atau Y2 jika ia menetapkan suku bunga output menjadi Y*. Dengan demikian kita peroleh kesimpulan " jika output menyimpang dari tingkat ekuilibrium terutama karena kurva fungsi permintaan akan uang bergeser balik maka bank sentral seharusnya menjalankan sendirinya menetralkan efek pergeseran permintaan akan uang. Dalam hal ini bank sentral seharusnya mempunyai sasaran suku bunga. (4) Kebijakan Moneter Baru 1979 Pada bulan Oktober 1979 Bank Sentral memutuskan perubahan besar dalam kebijakan moneter Bank Sentral menggumumkan bahwa mulai saat itu ia akan tetap dekat pada lintasan sasarannya untuk kebijakan moneter dan memperkenalkan suku bunga berfluktuasi lebih banyak dibandingkan dengan masa lalu Bank Sentral melakukan perubahan sebagai bagian dari program nya untuk mengurangi inflasi Lembaga ini ingin menurunkan laju inflasi dan menginginkan setiap orang untuk memahami bahwa mereka mempunyai ketergantungan untuk berbuat demikian meskipun itu berarti suku bunga harus mencapai tingkat yang sangat tinggi perubahan kebijakan moneter ini sangat jelas terlihat dengan kisaran yang di ajukan bank sentral untuk tingkat sasaran suku bunga tetapi perubahan itu tidak menyebabkan pertumbuhan moneter yang lebih stabil.Pada musim gugur Tahun 1982 Bank Sentral Amerika Serikat menggumumkan bahwa lembaga inilah yang meningkatkan target jumlah uang beredar nya melebihi target yang lebih yang telah diumumkan pada akhir tahun 1981 rasionalisasi dari Tindakan yang diambil bank sentral pada kedua peristiwa tersebut adalah terjadi pergeseran kurva permintaan akan uang akibat menurunnya velositas uang pada musim gugur tahun 1982 perekonomian Amerika Serikat mengalami pertumbuhan uang beredar yang sangat parah yang dikawatirkan oleh bank sentral akan semakin memburuk Bank Sentral merasa khawatir bahwa masa pemulihan akan gagal dicapai akibat penurunan yang tidak diperkirakan pada velositas 94



uang sehingga lembaga cenderung memompa laju pertumbuhan uang beredar. Karena itu lah perubahan dari kebijakan moneter menyebabkan pertumbuhan yang tidak stabil. (5) Krisis Kaum Moneteris Para pengkritik Bank Sentral dari kubu moneteris melukiskan penggunaan target monitoring sebagai kamuflase retoris suatu komentar yang sangat beralasan kritik mereka terhadap kebijakan moneter Bank Sentral melakukan berlangsung pada berbagai tingkatan pertama Sebagaimana telah diuraikan kaum teroris berpendapat bahwa kecenderungan bank sentral untuk berupaya menstabilkan suku bunga telah memaksa lembaga tersebut untuk melaksanakan kebijakan yang bersifat inflasioner Apakah kritik tersebut dapat dibenarkan pada tahun 1945 tidaklah jelas pada kenyataannya laju inflasi dari tahun 1982 sampai 1985 Telah berada pada tingkat yang sangat rendah bahkan ketika perekonomian mengalami pemulihan secara pesat dari keadaan Resesi dalam menanggapi analisis sebelumnya yang memperlihatkan suku bunga sebagai pedoman yang baik bagi kebijakan moneter apa Bila permintaan akan uang tidak stabil para pengkritik Bank Sentral berpendapat bahwa perubahan velositas jarang sekali terjadi lebih lanjut mereka menyatakan bahwa permintaan akan uang lebih stabil apabila Bank Sentral melaksanakan kebijakan yang mantap pada tingkatan kedua para pengkritik dari kubu moneteris tersebut berpendapat bahwa secara teknis prosedur operasi Bank Sentral tidaklah efektif perubahan prosedur operasi akan memungkinkan bank sentral untuk menghantam target uang beredar nya secara lebih akurat jika memang dikehendaki ada titik k moneter Islam lebih mendasar mereka berpendapat bahwa bank sentral harus berusaha keras mempertahankan laju pertumbuhan uang beredar. B Penjatahan Kredit Penjatahan kredit dapat terjadi dalam dua bentuk biasanya bank komersial melakukan pencatatan kredit berdasarkan pertimbangan yang masuk akal seringkali bank tidak mengetahui apakah nasabah tertentu ataupun proyek yang sudah dibiayai oleh nasabah tersebut layak atau tidak seorang nasabah yang tidak bertanggung jawab akan melahirkan pinjamannya tersebut dan tidak akan berusaha mengenal dirinya akan tetapi tingkat suku bunga yang semula dimaksudkan guna memberikan premi risiko kepada bank dapat menimbulkan efek yang tidak diharapkan nasabah yang bertanggung jawab akan menolak kredit yang ditawarkan karena mereka menganggap suku bunga yang tinggi investasi akan menjadi tidak menguntungkan bila keadaan yang menguntungkan bank akan dengan senang hati memberikan kredit nya karena mereka merasa yakin bahwa rata-rata tersebut tidak melalaikan pinjamannya sebaliknya bila keadaan tidak Memungkinkan penjatahan kredit akan semakin meningkat karena pihak bank menganggap kredit mereka menjadi tidak aman.Pergeseran yang terjadi pada penjatahan kredit ini akan diperkuat bila Bang menghadapi perubahan kebijakan moneter jika bank komersial menganggap bahwa bank sentral cenderung 95



melaksanakan kegiatan moneter dan meningkatkan suku bunga guna menstabilkan perekonomian mereka melakukan kegiatan pemberian kredit sebaliknya jika mereka yakin bahwa kebijakan bank sentral bersifat ekspansif mereka akan mempermudah pemberian kredit melalui penurunan suku bunga maupun ekspansi batas pemberian kredit. (1) Terget mana yang sesuai bagi Bank Sentral Bank Sentral akan menetapkan target yang ingin dicapainya atas m1 m2 M3 Dan laju pertumbuhan utang, Serta suku bunga meskipun biayanya hanya mampu meraih sebagian saja dari target tersebut.



96



BAGIAN 12 KEBIJAKAN STABILISASI :PROSPEK DAN PERMASALAHANNYA (1) Depresi Besar (The Great Depression) Keadaan depresi dan jatuhnya pasar saham pada bulan Oktober 1929 secara umum ditangkap sebagai hal yang hampir sama sebenarnya perekonomian mulai meletus sebelum jatuhnya pasar saham tersebut titik tertinggi dari siklus ekonomi diperkirakan terjadi pada bulan Agustus 1929 dan pasar saham itu sendiri mencapai puncaknya pada bulan September 1929 indeks harga saham gabungan standar yang dihitung menuntut harga konstan bulan September turun dari 100 pada bulan September menjadi 66 pada bulan November.Indeks harga tersebut naik kembali sampai bulan Maret 1930 kemudian merokok terus hingga mencapai angka 15 pada bulan Juni 1932. (2) Kebijakan Ekonomi Jumlah jumlah uang beredar dari tahun 1929 sampai 1930 dan kemudian turun dengan cepat pada tahun 1931 dan 1932 dan masih terus turun sampai bulan April tahun 1933 pada waktu yang sama komposisi jumlah uang beredar tersebut berubah pada bulan Maret 1933 rasio mata uang terhadap perekonomian biru adalah sebesar 18,5% dan 2 tahun kemudian 40,7% penurunan jumlah uang beredar merupakan akibat dari kebangkrutan bank secara besar-besaran bank bangkrut karena mereka tidak memiliki cadangan yang dipergunakan untuk memenuhi penarikan penarikan kembali Uang tunai oleh para nasabah dan kebangkrutan mereka menggunakan deposito Deposito yang ada karena mengurangi jumlah uang beredar Tetapi kebangkrutan itu berlanjut dalam mengurangi jumlah uang beredar karena kebangkrutan itu telah menyebabkan hilangnya kepercayaan pihakPara deposan dan karenanya menyebabkan rasio mata uang Deposito yang menjadi lebih tinggi Bank Sentral mengambil langkah-langkah yang terbatas untuk mengimbangi penurunan jumlah uang beredar tersebut selama beberapa bulan pada tahun 1932 Bank Sentral menjalankan program pembelian pembelian pasar terbuka tetapi dengan cara yang lain. (3) Perubahan Kelembagaan Priode mulai tahun 1933 sampai 1937 menemui tindakan administratif dan legislatif yang penting dari pemerintahan rosevelt. Bank sentral Direorganisasi sejumlah dewan pengaturan juga diciptakan yang paling terkemuka adalah securities and exchange commission Yang mengatur industri surat-surat berharga Tujuannya adalah untuk mencegah akses-akses spekulatif yang sebagian besar dianggap bertanggung jawab atas pasar modal. (4) Aspek Aspek Internasional Aspek penting yang lain dari depresi patut untuk dibahas sebenarnya depresi menyebar di seluruh dunia sampai batas tertentu depresi merupakan akibat dari ambruknya sistem keuangan internasional depresi itu juga disebabkan pemakaian bersama kebijakan tarif yang 97



tinggi oleh banyak negara Pengalaman tahun 1930-an berbeda-beda antara negara Swedia mulai menetapkan kebijakan yang ekspansif pada awal tahun 1930-an dalam mengurangi pengangguran yang relatif cepat pada paruh kedua dasawarsa tersebut perekonomian Inggris jugaTingkat pengangguran yang besar pada tahun 1920-an dan 1930-an Jerman bertumbuh dengan cepat setelah Hitler berkuasa dan pengeluaran pemerintah diperbesar. (5) Depresi Besar : Masalah Dan Gagasan Ilmu ekonomi klasik saat itu tidak mempunyai teori yang dibuat dengan baik yang akan menjelaskan pengangguran secara terus-menerus maupun suatu resep-resep kebijakan untuk memecahkan masalah banyak para ekonom saat itu sebenarnya menghancurkan pengeluaran pemerintah sebagai suatu cara untuk mengurangi pengangguran tetapi mereka tidak memiliki teori makroekonomi untuk digunakan membenarkan ancur-ancuran mereka berpendapat setelah Inggris menderita selama tahun 1920-an dari dekade pengangguran di atas 10% dari sementara itu Amerika Serikat berada di tengah-tengah depresi ia menyadari sepenuhnya keseriusan masalah itu sebagaimana Don prankin dari hebrew University menguraikan: Periode itu merupakan satu diantara kekuatiran dan kegelapan karena dunia berat berjuang melawan depresi terbesar yang pernah dikenalnya terdapat perasaan pasti bahwa dengan mencoba untuk mencapai pemahaman ilmiah tentang gejala pengangguran massal seseorang tidak hanya membuat sumbangan intelektual tetapi juga menghadapi masalah kritis yang membahayakan kehidupan peradaban barat teori keynesian menjelaskan apa yang telah terjadi apa yang dilakukan untuk mencegah depresi itu dan apa yang dilakukan untuk mencegah depresi depresi di kemudian hari .penjelasan yang segera diterima oleh sebagian besar Para makro ekonom. (6) Penjelasan Keyness Model keynesianTidak hanya memberikan penjelasan tentang apa yang telah terjadi tetapi juga menyarankan langkah-langkah kebijakan yang dapat diambil untuk mencegah depresi itu dan yang dapat digunakan untuk mencegah depresi masa mendatang penggunaan yang giat dari kebijakan fiskal yang anti sosial merupakan metode yang lebih disukai untuk mengurangi fluktuasi fluktuasi siklikal jika resensi memperlihatkan tanda-tanda buruk untuk menjadi suatu depresi penanggulangannya adalah mengurangi pajak dan menaikkan pengeluaran pemerintah dan kebijakan kebijakan itu akan mencegah depresi itu sampai mendalam. (7) Sintetis Pajak-pajakTidak lagi akan dinaikkan di tengah-tengah masa depresi juga tidak akan mencoba mengembangkan anggaran belanja Bank Sentral akan mencoba secara aktif untuk mencegah tujuannya jumlah turunnya Uang beredar lebih dari itu pemerintah sekarang mempunyai peranan yang cukup besar di dalam perekonomian dari pada waktu itu tingkat pengeluaran pemerintah yang lebih tinggi secara relatif lambat berubah dan stabil stabil 98



otomatis termasuk pajak penghasilan asuransi pengangguran dan jaminan sosial memberikan stabilisasi perekonomian lebih besar daripada halnya depresi pada waktu itu. (8) Output Potensial Dan Kesenjangan GNP Bersama dengan konsep dan ukuran output potensial diatur gagasan mengenai kesenjangan GNP kesenjangan itu merupakan selisih antara output riil potensial dan yang. (9) Surplus Anggaran Penggunaan Tenaga kerja Penuh Surplus anggaran belanja penggunaan tenaga kerja penuh telah Memberi penjelasan tentang konsep yang diperkenalkan sebelum tahun 1960-an terutama untuk menelaah kebijakan fiskal tahun 1930-an konsep itu penting dan berguna karena ia mengalihkan pembatasan dari anggaran belanja aktual yang merupakan indikator yang menyesatkan untuk kebijakan fiskal ke arah surplus penggunaan tenaga kerja penuh yang indikator kebijakan yang lebih relevan walaupun belum sempurna.Para ekonom baru merencanakan untuk menggunakan kebijakan fiskal sebagai Batasan yang digunakan untuk menutup kesenjangan GNP. (10) Gangguan Gangguan Ekonomi Gangguan adalah pergeseran dalam permintaan agregat atau penawaran agregat atau pergeseran pada permintaan uang atau jumlah uang beredar yang menyebabkan output suku bunga atau harga menyimpang dari lintasan sasarannya. (11) Model Model Ekonometrik Untuk Pembuatan Kebijakan Dan Peramalan Model ekonometrika adalah suatu persamaan atau seperangkat persamaan dengan nilai nilai numerik untuk parameter didasarkan atas perilaku perekonomian masa lampau yang menggambarkan perilaku beberapa sektor khusus dari perekonomian atau perekonomian sebagai suatu keseluruhan.Perubahan kebijakan moneter menaikkan secara permanen jumlah cadangan yang tidak dipinjam yang disimpan oleh bank umum dengan 1 miliar Dolar pada periode 0 model-model ekonometrik yang menggambarkan seluruh perekonomian sebagaimana kita duga disebut model makroekonomi trik model-model makro ekonomi sangat berbeda menurut ukurannya modal yang terkecil mungkin persamaan tunggalYang memperkirakan Bagaimana tingkat GNP riil tergantung pada uang dan variabel variabel kebijakan fiskal. (12) Model Model Besar Banyak model ekonometrik dimiliki oleh perusahaan yang menjual ramalan analisis yang dihasilkan model itu model-model makro ekonomi perdagangan besar yang paling terkenal adalah model DRI dan model WEFA. (13) Kelambatan Efek Kebijakan Kekawatiran pertama Dan kesulitan pertama haruslah pada Pelanggaran gangguan itu dan efek berikutnya Anggaplah gangguan ini hanya sementara yaitu misalnya perorangan pengeluaran 99



konsumsi selama satu periode apabila gangguan itu sementara maka konsumsi kembali dengan cepat ke tingkatan semula Tindakan kebijakan yang tidak mempengaruhi perekonomian dengan seketika tindakan kebijakan yang manapun yang diambil untuk mengimbangi gangguan tersebut pada periode ini sebagai contoh pengurangan pajakAkan memberi dampaknya terhadap pengeluaran dan pendapatan hanya setelah beberapa waktu tetapi dalam periode periode selanjutnya efek atau pengaruh dari penurunan mula-mula dari permintaan terhadap tingkat pendapatan menjadi sangat kecil dan tanpa tindakan kebijakan itu perekonomian akan cenderung menjadi sangat dekat ke penggunaan tenaga kerja penuh oleh karena itu pengaruhnya dari tingkat penggunaan tenaga kerja dengan demikian jika gangguan itu bersifat sementara dan tidak mempunyai efek yang sama serta kebijakan berjalan dengan suatu tenggang waktu maka kebijakan yang terbaik adalah tidak melakukan apa-apa.Sekarang kita perhatikan langkah-langkah yang diperlukan sebelum tindakan kebijakan dapat diambil setelah gangguan terjadi dan kemudian proses dengan mana tindakan itu mempengaruhi perekonomian terdapat perbedaan atau kelambatan pada setiap tahap adalah bisa dan bermanfaat untuk membagi kelambatan kelambatan itu menjadi kelambatan di dalam yang merupakan periode waktu yang diperlukan untuk melaksanakan tindakan kebijakan seperti pengurangan pajak atau pertambangan peredaran uang dan kelambatan di luar yang menggambarkan pengaturan waktu efek tindakan kebijakan terhadap perekonomian selanjutnya kelambatan di dalam dibagi menjadi kelambatan pengenalan keputusan dan tindakan. (14) Kelambatan Pengenalan Kelambatan pengenalan adalah periode yang dilalui di antara waktu sebuah gangguan terjadi dan waktu para pembuat kebijakan menyadari bahwa tindakan diperlukan keterlambatan ini dapat pada dasarnya menjadi negatif jika gangguan itu dapat diramalkan dan tindakan-tindakan kebijakan yang layak dapat dipertimbangkan sebelum peristiwa yang terjadi. (15) Kelambatan Keputusan dan Tindakan Kelambatan pengenalan adalah sama untuk kebijakan moneter dan fiskal Bank Sentral departemen keuangan dan dewan penasihat ekonomi berhubungan satu sama lain secara tetap dan saling memberikan ramalan-ramalan mereka tentang jalannya perekonomian akan tetapi tindakan kebijakan fiskal adalah kurang tepat begitu kebutuhannya akan tindakan kebijakan fiskal desa dari pemerintah harus menyusun rencana undang-undang untuk dipindahkan itu selanjutnya rencana undang-undang tersebut harus dipertimbangkan dan disetujui oleh badan kongres sebelum perubahan kebijakan dapat dibuat.Sebaliknya untuk kelambatan keputusan tenggang waktu di antara pengenalan kebutuhan akan tindakan dan keputusan kebijakan ada perbedaan antara kebijakan moneter dan fiskal komik pasar terbuka Bank Sentral sering kali pertama untuk membahas dan memutuskan kebijakan dengan demikian Begitu kebutuhan 100



akan tindakan kebijakan disadari kelambatan kebutuhan keputusan atau kebijakan moneter adalah singkat lebih lanjut kelambatan tindakan kelambatan antara keputusan kebijakan dan pelaksanaannya untuk kebijakan moneter yang singkat tindakan kebijakan moneter yang utama kita lihat adalah pasar operasi terbuka dan perubahan tingkat diskonto. (16) Kelambatan Luar Kelambatan didalam dari kebijakan adalah kelambatan diskrit di mana kebijakan tidak dapat membuat efek terhadap perekonomian sampai kebijakan tersebut dilaksanakan kelambatan luar biasanya adalah kelambatan yang terdistribusi begitu tindakan kebijakan dijalankan pengaruhnya terhadap perekonomian menyebar sepanjang waktu biasanya terdapat pengaruh seketika yang kecil dari tindakan kebijakan tetapi efek yang lain akan terjadi kemudian. (17) Peran Harapan Memang benar bahwa perilaku masa lampau suatu variabel mempengaruhi harapan tentang perilakunya di masa depan tetapi juga benar bahwa para pelanggan dan Para investor kadang-kadang akan menggunakan informasi yang lebih banyak daripada yang terkandung dalam perilaku masa lampau dari suatu variabel ketika mereka mencoba meramalkan perilaku masa depannya sebagai contoh pendapatan permanen diperkirakan sebagai pendapatan ratarata pada masa lampau yang baru lalu tetapi anggapannya bahwa ada penduduk sebuah negara kecil yang baru saja menemukan tambang tambang emas yang luasAnda kemudian akan memperhitungkan informasi tentang penemuan penemuan emas itu dalam menyusun perkiraan Pendapatan permanen anda anda dengan segera akan memperkirakan pendapatan permanen yang jauh lebih tinggi daripada pendapatan rata-rata anda sebelumnya atau Anggaplah bahwa anda telah memperkirakan tingkat inflasi yang diharapkan sebagai rata-rata tingkat inflasi di masa lampau pada waktu tingkat inflasi tinggi dan pemerintah yang baru dipilih memilih program inti inflasi yang sangat konservatif anda akan menurunkan perkiraan anda mengenai tingkat inflasi artinya anda akan menggunakan informasi yang lebih banyak dalam meramalkan daripada yang hanya terkandung dalam perilaku masa lalunya. (18) Kritik Evaluasi Kebijakan Ekonometrik Kritik evaluasi kebijakan ekonomi yang lebih luas dirumuskan oleh Lukas dari University of Chicago Seorang tokoh intelektual pendekatan harapan nasional terhadap ilmu makroekonomi tugas berpendapat bahwa model-model makroekonomi trik yang ada tidak dapat digunakan untuk mempelajari perubahan kebijakanKarena cara para pelaku swasta menanggapi perubahan-perubahan dan harga tergantung pada jenis kebijakan yang dianut sebagai contoh Anggaplah terdapat perubahan pendapatan periode ini bagaimana konsumsi bereaksi jika kebijakan ternyata berhasil baik dalam menjaga pendapat dekat dengan pendapat potensialPerubahan pendapatan itu akan dipandang sebagai sementara dan hampir tidak akan 101



ada perubahan konsumsi dan Lukas juga berpendapat bahwa masalah dari jenis ini merembet ke dalam model-model makroekonomi Matrix ia tidak mengatakan bahwa tidak akan pernah mungkin untuk menggunakan model model ekonometrik untuk menelaah kebijakan hanya bahwa model-model yang tidak dapat digunakan untuk keperluan itu oleh karena itu kritik Lucas tidak mengabaikan penggunaan model model ekonometrik melainkan mengatakan bahwa perubahan pembuatan model yang sangat hati-hati mengenai tanggapan para pelanggan Dan perusahaan terhadap perubahan pendapatan dan harga adalah penting. (19) Ketidakpastian Dan Kebijakan Ekonomi Ketidakpastian tentang besarnya efek yang diakibatkan oleh suatu tindakan kebijakan tertentu dikenal sebagai ketidakpastian multiplayer misalnya perkiraan terbaik kita untuk multiplayer kenaikan pengeluaran pemerintah mungkin 1,2 jika knp harus naik dengan 60 miliar dolar kita akan menaikkan pengeluaran pemerintah dengan 50 miliar dolar tetapi bukti statistik mungkin lebih bisa ditafsirkan dengan hanya mengatakan bahwa kita dapat benarbenar yakin multiplayer adalah antara 0,9 dan 1,5 dalam hal itu apabila kita menekan pengeluaran pemerintah kita mengharapkan GNP naik dengan 1 jumlah diantara 45 dolar dan 75 dolar miliar. A Perumusan Kebijakan Dalam Ketidakpastian :1980 Bagaimana perilaku optimal dalam menghadapi ketidakpastian multiplayer seperti itu semakin tempat para perumus kebijakan mengetahui tentang parameter parameter yang relevan akan lebih besar kemampuan aktivitas kebijakan itu sebaliknya jika terdapat kisaran kesalahan yang cukup besar dalam perkiraan parameter-parameter yang relevan dalam contoh kita multiplayer maka kebijakan itu seharusnya lebih moderat dengan informasi yang buruk kebijakan yang sangat aktif menempuh bahaya yang besar dengan menimbulkan fluktuasi fluktuasi yang tidak perlu dalam perekonomian. (1) Kebijakan Aktivis Kebijakan-kebijakan yang menanggapi keadaan perekonomian yang sedang berjalan atau yang diramalkan disebut kebijakan aktivis. (2) Peraturan Dan Keleluasaan Peraturan yang menetapkan laju pertumbuhan konstan misalkan 4% demi kebijakan moneter peraturannya adalah bahwa Apapun yang terjadi penawaran uang akan tetap tumbuh dengan 4% contoh lain adalah peraturan yang menetapkan bahwa laju pertumbuhan penawaran uang akan meningkat dengan 2% pertahun untuk sebagai i persen pengangguran melebihi misalkan 5% secara aljabar peraturan seperti itu dapat diungkapkan sebagai : AM / M = 4,0 + 2 (u - 5,0) Dimana tingkat pertumbuhan uang AM / M adalah dengan tingkat persentase tahunan dan u adalah tingkat persentase pengangguran. 102



BAB 13 PENAWARAN AGREGAT: UPAH HARGA DAN KESEMPATAN KERJA Ekonomi dari sisi penawaran merupakan bagian penting dari dinamika harga (inflasi) dan output, yaitu proses penyesuaian harga dan output sepanjang waktu ketika perekonomian dihantam oleh berbagai gangguan. Teori penawaran agregat merupakan salah satu bidang yang paling akhir mapan dalam makroekonomi. Kesulitan timbul dari perbedaan yang mencolok antara dunia ideal, dimana output selalu berada pada tingkat penggunaan tenaga kerja penuh dan kenyataan bahwa pasar tenaga kerja tampaknya menyesuaikan diri secara lambat terhadap perubahan permintaan agregat. 13-1 Model Neoklasik Yang Mapan Tentang Pasar Tenaga Kerja



Kurva permintaan mempunyai kemiringan menurun karena diasumsikan bahwa makin banyak tenaga kerja yang digunakan, akan semakin rendah produktivitas marjinalnya. Kurva penawaran tenaga kerja memiliki kemiringan naik karena biasanya makin besar tingkat upah, makin banyak tenaga kerja berbondong memasuki angkatan kerja. Kurva penawaran dan permintaan ternaga kerja berpotongan dititik E, yaitu pada tingkat input tenaga kerja atau kesempatan kerja dan tingkat upah riil ekuilibrium. Dalam model neoklasik yang mapan dan ideal ini, setiap orang diasumsikan akan bekerja dengan jumlah jam kerja yang benar-benar diinginkannya pada tingkat upah yang berlaku yaitu dititik E. Sedangkan perusahaan-perusahaan pun akan memperkerjakan tenaga kerja dalam jumlah yang tepat sama



dengan yang diinginkan pada tingkat upah di titik E. Dalam dunia neoklasik yang mapan, selalu terjadi situasi penggunaan tenaga kerja penuh. 103



Perubahan Jumlah Uang yang Beredar



Tingkat kesempatan kerja akan tetap, meskipun harga naik. Tingkat upah nominal naik, namun upah riil tidak berubah. Memang, setiap kenaikan harga hanya akan menggeser kedua kurva dengan jarak vertikal yang sama, sehingga jumlah kesempatan kerja tidak akan terpengaruh. Uang bersifat netral dalam dunia neoklasik yang mapan. Pengaruh Friksional dan Tingkat Pengangguran Alamiah Pengangguran friksional adalah tingkat pengangguran yang muncul sebagai akibat seorang berganti pekerjaan dan mencari pekerjaan baru. Pengangguran alamiah adalah angka pengangguran yang timbul dari friksi pasar tenaga kerja yang berlangsung bila pasar tenaga kerja berada dalam keadaan ekuilibrium. 13-2 Fakta Tentang Upah, Harga, dan Output Dua implikasi pokok dari teori neoklasik tentang pasar tenaga kerja bertentangan dengan fakta yang ada. Pertama, angka pengangguran berfluktuasi jauh lebih banyak ketimbang sifat konsistennya dengan gambaran bahwa semua pengangguran adalah friksional. Kurva Philips Fakta kedua yang tidak konsisten dengan teori neoklasik adalah bahwa tingkat upah tampaknya menyesuaikan diri secara perlahan terhadap pergeseran permintaan agregat. Kurva Philips menunjukkan bahwa laju inflasi upah menurun dengan naiknya pengangguran. Bila W adalah tingkat upah dalam periode ini, dan W-1 adalah tingkat upah periode yang lalu, maka laju inflasi upah gW dapat dinyatakan sebagai : gW =



104



Bila u0 adalah tingkat pengangguran alamiah, kita dapat menyatakan kurva Philips secara sederhana sebagai berikut: gW = -(u – u0) Amandemen Friedman-Phelps Temuan Friedman-Phelps adalah : Dalam jangka panjang, perekonomian akan bergerak menuju angka pengangguran alamiah, berapa pun kadar perubahan tingkat upah dan laju inflasi. Selama tingkat pengangguran berada di atas angka alamiahnya, makin banyak orang yang mencari pekerjaan, dan karenanya tidak konsisten dengan keadaan ekuilibrium di pasar tenaga kerja. 13-3 MENGAPA TINGKAT UPAH KAKU? Upah bersifat kaku, atau dapat dikatakan menyesuaikan diri secara lamban, bila upah bergerak perlahan sepanjang waktu, dan bukannya fleksibel sepenuhnya dalam tempo yang lebih cepat sehingga bisa menjamin tercapainya keadaan penggunaan tenaga kerja penuh setiap saat. Definisi tingkat pengangguran aktual sebagai bagian dari seluruh angkatan kerja (LF) yang tidak bekerja dapat ditulis: u= 13-4 KURVA PENAWARAN AGREGAT Fungsi Produksi Fungsi produksi menghubungkan tingkat penggunaan tenaga kerja dengan tingkat penggunaan tenaga kerja dengan tingkat output. Fungsi produksi yang paling sederhana adalah fungsi dimana output proporsional terhadap input tenaga kerja: Y = aN Harga dan Biaya Produksi Pedoman yang dipakai disini adalah bahwa perusahaan akan menawarkan output pada tingkat harga yang mampu menutup biaya produksinya. Perusahaan menetapkan harga sebagai suatu tambahan (markup), z, atas biaya tenaga kerja : P= 105



Kesempatan Kerja, Upah dan Kurva Penawaran Agregat Ketiga komponen dari kurva penawaran adalah fungsi produksi, hubungan antara tingkat harga dan upah dan kurva philips. Akan tetapi tingkat upah sekarang dikaitkan melalui kurva philips dengan tingkat kesempatan kerja dan tingkat upah masa lalu. Kita dapat menggunakan persamaan upah dan mengganti tingkat upah guna mendapatkan hubungan antara tingkat kesempatan kerja dan tingkat harga: P = (1+z)aW-1 -



Sifat-sifat Kurva Penawaran Agregat



1. Semakin kecil dampak perubahan output dan kesempatan kerja terhadap tingkat upah saat ini, akan semakin datar bentuk skedul penawaran agregatnya. 2. Posisi skedul penawaran agregat akan tergantung pada tingkat harga yang lalu. 3. Skedul penawaran agregat akan bergeser sepanjang waktu. Jika output dipertahankan diatas tingkat penggunaan tenaga kerja penuh Y, maka tingkat upah lembur akan terus meningkat dan kenaikan upah itu mendorong kenaikan harga. 13-5 EFEK DARI EKSPANSI MONETER Apabila output berada pada tingkat penggunaan tenaga kerja penuh, tidak terdapat kecenderungan bagi upah untuk berubah, dan karena itu biaya dan harga-harga juga konstan dari periode. Skedul penawaran agregat digambarkan relatif datar, memberi kesan adanya efek yang kecil dari perubahan output dan kesempatan kerja terhadap upah. 13-6 BERBAGAI GONCANGAN PENAWARAN Goncangan penawaran adalah gangguan terhadap perkonomian yang dampak pertamanya adalah pergeseran kurva penawaran agregat. Berbagai goncangan penawaran, seperti kenaikan harga bahan mentah merupakan masalah sulit bagi kebijakan makroekonomi. Kenaikan harga bahan mentah itu dapat disesuaikan dengan kebijakan permintaan agregat yang ekspansif yang membawa efek pada kenaikan harga, tetapi output tetap stabil.



106



BAB 14 INFLASI DAN TINGKAT PENGANGGURAN 14-1 Inflasi, Ekspektasi dan Kurva Penawaran Agregat Kurva penawaran agregat menggambarkan tingkat harga yang menjamin bahwa perusahaan akan bersedia memproduksi dan menjual berbagai tingkatan output. Kurva penawaran agregat adalah : P = P-1 Dimana P adalah tingkat harga, Y adalah tingkat output dan Y0 adalah tingkat uotput pada pengangguran tenaga kerja penuh. Ingat bahwa ada tiga hal yang mendasari terbentuknya kurva penawaran agregat: -



Kurva Philips, yang menunjukkan bahwa upah akan lebih cepat dengan semakin rendahnya tingkat pengangguran



-



Hubungan antara tingkat pengangguran dan tingkat output, dimana tingkat output akan semakin tinggi dengan semakin rendahnya tingkat pengangguran



-



Asumsi markup pricing, bahwa harga-harga yang ditentukan oleh perusahan berdasarkan pada biaya tenaga kerja. Dalam hal ini, harga akan semakin tinggi dengan semakin tingginya upah



Penetapan Upah dan Inflasi yang Diharapkan Dalam menetapkan tingkat upah, perusahaan dan pekerja bereaksi terhadap kondisi di pasar tenaga kerja. Jadi, apabila output dan kesempatan kerja tinggi, upah cenderung naik dengan cepat. Apabila output dan kesempatan kerja rendah, upah tidak naik dengan cepat dan barangkali justru turun. Kurva upah-Philips, menggambarkan hubungan antara inflasi upah dengan selisih output. Kalau gW = (W-W-1)/W-1 adalah tingkat inflasi upah. Maka kita dapat menuliskan kurva upah-Philips menjadi: gW = λ(Y – Y) yang menyatakan bahwa tingkat upah naik semakin tinggi dengan semakin tingginya tingkat output. Apabila inflasi diperkirakan, kurva upah-Philips akan menjadi: gW = Disini,



adalah laju inflasi yang diperkirakan.



Kurva Penewaran Agregat Dikarenakan inflasi sama dengan tingkat kenaikan upah, maka kurva penawaran agregat dinamis adalah:



14-2 Kurva Penawaran Agregat Jangka Pendek dan Jangka Panjang 107



Kurva penawaran agregat jangka pendek menunjukkan hubungan antara laju inflasi dan tingkat output apabila laju inflasi yang diperkirakan adalah konstan. Kurva disebut jangka pendek karena diasumsikan bahwa laju inflasi yang diperkirakan adalah konstan (atau sekurang-kurangnya tidak berubah banyak) dalam jangka pendek kira-kira beberapa bulan atau paling lama satu tahun. Kurva Penawaran Agregat Jangka Pendek dan Jangka Panjang



Kurva penawaran jangka-pendek bergeser mengikuti besarnya laju inflasi yang diperkirakan atau diharapkan. Laju inflasi tersebut berkaitan dengan setiap tingkat output tertentu, sehingga tingkat output berubah dari waktu ke waktu mengikuti perubahan laju inflasi yang diperkirakan. Semakin tinggi laju inflasi yang diharapkan, akan semakin tinggi pula laju inflasi yang berkaitan dengan setiap tingkat output tertentu. Kurva Penawaran Agregat Jangka Panjang Vertikal Dengan tingkat inflasi aktual sama dengan inflasi yang diharapkan (



), kurva



penawaran agregat menunjukkan bahwa: Y = Y Kurva penawaran agregat jangka panjang yang berbentuk vertikal mengandung arti bahwa dalam jangka panjang, tingkat output sama sekali tidak tergantung pada besarnya laju inflasi. 14-3 Peranan Inflasi yang Diharapkan Penyesuaian Upah Pada proses penyesuaian upah inflasi yang diperkirakan masuk ke dalam upah. Upah akan mengalami penyesuaian baik karena harga-harga lebih tinggi pada saat kontrak dinegosiasikan daripada saat yang terakhir upah itu ditetapkan, maupun karena inflasi diperkirakan terjadi antara saat upah itu dinegosiasikan dengan saat upah itu pada kenyataannya dibayarkan. Jadi 108



karena proses inflasi mendasari penetapannya, upah yang ditetapkan pada setiap periode yang berturut-turut itu lebih tinggi daripada yang telah ditetapkan sebelumnya. Ekspektasi Adaptif Sebuah hipotesis yang biasa digunakan di tahun 50-an dan 60-an, dan masih banyak pendukungnya, adalah ekspektasi adapftif, yang didasarkan pada perilaku inflasi masa lalu. Jadi, menurut ekspektasi adaptif, laju inflasi yang diharapkan untuk tahun yang akan datang mungkin saja merupakan laju indlasi tahun lalu. Berdasarkan asumsi ekspektasi adaptif yang paling sederhana ini, kita mempunyai -2



Ekspektasi Rasional Hipotesis ekspektasi rasional menyatakan bahwa orang tidak akan membuat kesalahan sistematik dalam membentuk ekspektasi mereka. Kesalahan sistematik – misalnya, selalu memperkirakan inflasi terlalu rendah – sangat mudah dilihat. Berdasarkan asumsi ekspektasi adaptif, bahwa inflasi yang diharapkan sama dengan laju inflasi yang sudah lewat. Jadi kurva penawaran agregatnya adalah: -1



+



14-4 Permintaan Agregat Dinamis Kurva permintaan agregat dinamis menunjukkan hubungan antara laju inflasi dengan tingkat perubahan permintaan agregat. Kurva permintaan agregat yang digunakan adalah : Y = Y-1 + Posisi kurva permintaan agregat tergantung pada tingkat output periode yang lalu, maka semakin tinggi laju inflasi pada tingkat output sekarang yang mana pun pada kurva permintaan agregat.



14-5 Mengukur Laju Inflasi dan Tingkat Output Laju Inflasi dan Output dalam Jangka Pendek Secara singkat, dapat disimpulkan dalam jangka pendek: Kenaikan laju pertumbuhan uang beredar akan menyebabkan naiknya laju inflasi dan tingkat output, tetapi kenaikan inflasi itu lebih rendah daripada laju pertumbuhan uang beredarnya. Kenaikan laju inflasi yang diperkirakan akan menyebabkan naiknya inflasi dan turunnya tingkat output. Laju Inflasi dan Output dalam Jangka Panjang Setelah hipotesis jangka pendek, kita melangkah ke hipotesis jangka panjang, dimana laju pertumbuhan uang bersifat konstan dan akan seterusnya demikian, ekspektasi pun telah diseusaikan dengan inflasi aktual dan output dan inflasi bersifat konstan. Situasi semacam ini 109



disebut steady state, karena tidak ada perubahan sama sekali. Kembali pada persamaan permintaan agregat, =m-



(Y – Y-1)



Kita mengetahui bahwa dengan output konstan (Y = Y-1), laju inflasi sama dengan laju pertumbuhan uang. Jadi, pada kondisi steady state, laju inflasi hanya ditentukan oleh laju pertumbuhan uang beredar. Pada sisi penawaran agregat, =



e



+



Kita tetapkan



=



e dan



mengetahui bahwa output berada pada tingkat potensial



. Jadi,



pada kondisi steady state, output berada pada tingkat pengangguran tenaga kerja penuh. Oleh karena itu, pada kondisi steady state, kita mempunyai hubungan yang sangat sederhana: laju pertumbuhan uang beredar menentukan laju inflasi dan output berada pada tingkat potensialnya. 14-6 Penyesuaian Dinamis Output dan Inflasi Banyak faktor yang memperngaruhi laju inflasi dan tingkat output dalam jangka pendek, sedangkan dalam kondisi steady state output berada pada tingkat penggunaan tenaga kerja penuhnya dan inflasi ditentkan oleh laju pertumbuhan uang beredar. Lalu bagaimana perekonomian dapat bergerak ke arah ekuilibrium jangka panjang apabila gejolak atau gangguan mempengaruhi penawaran atau pun permintaan agregat. Untuk lebih spesifiknya, maka teliti terlebih dahulu pengaruh dinamisnya, yaitu pengaruh yang terjadi terus-menerus dari suatu perubahan laju pertumbuhan uang beredar. Penawaran agregat dinamis :



-1



Permintaan agregat dinamis :



=m-



+ (Y – Y-1)



110



Kenaikan laju pertumbuhan uang yang beredar akan menggeser kurva permintaan agregat ke atas, dari DAD0 ke DAD1, sehingga menaikkan laju inflasi dan output. Perubahan ini pada gilirannya menyebabkan kedua kurva penawaran dan permintaan bergeser ke atas pada periode berikutnya, sehingga menaikkan laju



inflasi. Prosesnya



berlanjut hingga



perekonomian mencapai kondisi steady state yang baru. Stagflasi Hubungan terbalik antara laju inflasi dan output ini sangat penting, karena sering terjadi dalam praktek dan banyak diyakini orang sebagai tidak konsisten dengan makroekonomi yang sudah dierima. Kondisi tersebut dikenal sebagai stagflasi. Stagflasi terjadi apabila inflasi naik sedangkan output turun atau sekurang-kurangnya tidak naik. 14-7 Penyesuaian Terhadap Ekspansi Fiskal Kita telah mengetahui bahwa ekspansi fiskal yang terus-menerus akan mendorong terjadinya kenaikan harga-harga secara kumulatif maupun penurunan jumlah uang riil yang beredar, yang pada gilirannya akan menaikkan suku bunga hingga proses pendesakan investasi (crowding out) mengembalikan kondisi ekonomi pada ekuilibrium awalnya. Sekarang misalkan kita memiliki laju pertumbuhan uang beredar tertentu m0 dan perekonomian berada pada posisi steady state, sehingga Y = Y dan



=



e



= m. Sekarang terjadi ekspansi fiskal



yang permanen. Berarti pada periode sekarang, f bernilai positif dan untuk setiap periode setelah itu menjadi nol karena pengeluaran pemerintah sekarang ini tetap konstan pada tingkat yang lebih tinggi.



111



14-8 Alternatif Strategi untuk Mengurangi Inflasi Perusahaan pokok yang muncul bagi setiap pemerintah yang ingin menurunkan laju inflasi adalah bagaimana melakukan disinflasi dengan semurah mungkin – yaitu, dengan resesi yang sekecl mungkin. Dasar bagi upaya disinflasi yaitu menurunkan laju pertumbuhan permintaan agregat, dengan menggeser kurva DAD kebawah. Hal itu dapat dilakukan dengan menurunkan laju pertumbuhan uang beredar dan dalam jangka pendek, dengan menggunakan kebijakan fiskal. Gradualisme Kebiajakan kaum gradualist dimulai dengan penurunan laju pertumbuhan uang beredar yang kecil yang akan menggeser kurva permintaan agregat kebawah dari DAD ke DAD‘, dan menggerakkan perekonomian sepanjang kurva penawaran agregat jangka pendek SAS, dari E ke E‘. Sebagai reaksi terhadap rendahnya laju inflasi di E1, kurva penawaran agregat jangka pendek akan bergeser kebawah menuju SAS‘. Penurunan lebih lanjut pada laju pertumbuhan uang beredar akan menggerakkan perekonomian ke E2, menggeser kembali kurva penawaran agregat kebawah, dan proses tersebut terus berjalan. Akhirnya output akan kembali ke tingkat potensialnya di E‘, dengan laju inflasi yang lebih rendah. Cold Turkey (Strategi Drastis) Karena penurunan laju inflasi ternyata lebih besar daripada kalau digunakan strategi gradyalisme, strategi drastis akan menyebabkan kurva penawaran agregat jangka pendek bergeser ke bawah lebih cepat daripada pergeseran kurva penawaran tersebut akibat diterapkannya



strategi



gradualisme.



Strategi



drastis



meneruskan



tekanan



dengan



mempertahankan laju pertumbuhann uang beredar yang rendah. Akhirnya laju inflasi 112



mengalami penurunan yang cukup besar sehingga output dan kesempatan kerja mulai tumbuh kembali. Perekonomian kembali ketitik E‘ dengan penggunaan tenaga kerja penuh dan laju inflasi yang lebih rendah. Kebijakan Pendapatan (atau Pengendalian atas Upah dan Harga) Stabilisasi inflasi akan memakan waktu dan menyebabkan tingkat pengangguran karena justru diperlukan untuk menurunkan laju perubahan upah. Kebijakan ini mencoba untuk memperpendek hubungan yang memperlambat proses dengan menurunkan laju perubahan upah secara cepat, baik melalui peraturan (pengenndalian atas harga dan upah) ataupun lewat bujukan. Kebijakan pendapatan adalah kebijakan yang mencoba untuk mengurangi laku kenaikan upah dan harga melalui tindakan langsung.



113



BAB 14 TRADE OFF ANTARA INFLASI DAN TINGKAT PENGANGGURAN 15-1 Anatomi Tingkat Pengangguran Orang yang menganggur didefinisikan sebagai orang yang tidak bekerja dan yang secara aktif mencari pekerjaan selama 4 minggu sebelumnya, atau sedang menunggu dipanggil kembali untuk suatu pekerjaan setelah diberhentikan, atau sedang menunggu untuk melapor atas pekerjaan yang baru dalam waktu 4 minggu. Pengangguran struktural adalah pengangguran yang terjadi apabila perekonomian berada pada tingkat pengangguran tenaga kerja penuh. Pengangguran struktural bersesuaian dengan tingkat pengangguran alamiah. Pengangguran siklis adalah pengangguran yang melebihi tingkat pengangguran struktural, terjadi apabila output berada dibawah tingkat pengangguran tenaga kerja penuh. Arus Masuk dan Keluar dari Pengangguran



Lamanya Masa Pengangguran Masa pengangguran didefinisikan sebagai periode dimana seseorang terus-menerus menganggur. Dengan tingkat pengangguran tertentu, maka semakin singkat masa pengangguran rata-rata – waktu ketika individu itu menganggur – akan semakin besar arus tersebut. Tingkat Pengangguran dan Lamanya Menganggur Jika kita teliti data ketiadaan kesempatan kerja ketimbang data pengangguran – yaitu dengan menggabungkan masa menganggur para individu dan masa mereka diluar angkatan kerja – kita akan mengetahui bahwa ketiadaan kesempatan kerja jangka panjang ternyata lebih penting dari pada pengangguran jangka panjang. Juga dapat dibuktikan bahwa meskipun arus keluar-masuk dari pengangguran cukup besar, kebanyakan pengangguran agregat disebabkan oleh orang-orang yang tetap menganggur selama waktu yang panjang. Distribusi Pengangguran 114



Pengangguran terdistribusi secara tidak merata antar penduduk. Pengangguran antar pekerja muda jauh lebih tinggi daripada antar pekerja yang lebih tua. Tetapi sifat penganggurannya berbeda. Para pekerja muda cenderung lebih sering menganggur dan dengan masa yang singkat, sedangkan pekerja yang lebih tua lebih jarang menganggur tetapi untuk periode yang lebih panjang. 15-2 Tingkat Pengangguran Alamiah Tingkat pengangguran alamiah juga disebut tingkat pengangguran pada kondisi pengangguran tenaga kerja penuh, atau tingkat pengangguran ekuilibrium jangka panjang, atau tingkat pengangguran struktural. Tingkat pengangguran alamiah adalah tingkat pengangguran dimana arus masuk dan keluar dari pengangguran benar-benar seimbang, dan dimana ekspektasi perusahaan dan para pekerja atas perilaku harga dan tingkat upah benarbenar tepat. Frekuensi Pengangguran Frekuensi pengangguran adalah jumlah waktu rata-rata, per periode, dimana seorang pekerja menjadi penganggur. Ada dua faktor penentu yang pokok atas frekuensi pengangguran ini. Yang pertama adalah perubahan permintaan akan tenaga kerja antar perusahaan yang berbeda dalam perekonomian.Faktor kedua adalah tingkat dimana para pekerja baru memasuki angkatan kerja : Semakin cepat pekerja baru memasuki angkatan kerja akan semakin cepat pula laju pertumbuhan angkatan kerja dan dengan demikian akan menaikkan tingkat pengangguran alamiah. Estimasi atas Tingkat Pengangguran Ilmiah Hasil estimasi atas tingkat pengangguran ilmiah biasanya cenderung menyesuaikan diri terhadap perubahan komposisi angkatan kerja, dan mungkin terhadap perubahan tingkatan pengangguran ilmiah antar berbagai kelompok dalam angkatan kerja. Persamaan untuk tingkat pengangguran ilmiah ( ) : = w1



1



+ w2



2+



. . . + wn



n



15-3 Kerugian Akibat Pengangguran Untuk mengidentifikasi kerugian bagi masyarakat akibat adanya output yang hilang karena output total di bawah tingkat potensialnya. Pengangguran menderita karena kehilangan pendapatan mereka saat menganggur maupun tingkat harga diri yang rendah akibat periode pengangguran yang panjang. 15-4 Kerugian Akibat Inflasi Kerugian yang disebabkan inflasi jauh lebih tidak nyata daripada kerugian akibat pengangguran. Tidak terdapat kerugian output yang langsung muncul dari inflasi, sebagaimana halnya dari pengangguran. Dalam menelaah kerugian akibat inflasi, kita akan membedakan antar jangka pendek dan jangka panjang. Bagaimanapun, dalam hal inflasi, 115



perbedaan relevan adalah antara inflasi yang diantisipasi secara sempurna, dan yang diperhitungkan dalam transaksi ekonomi, serta inflasi yang diantisipasi secara tidak sempurna, atau inflasi yang tidak diharapkan. 15-5 Inflasi, Suku Bunga, dan Indeksasi Upah Inflasi dan Suku Bunga Salah satu bidang di mana inflasi memainkan peranan penting adalah pasar modal. Di sini, para peminjam dan orang-orang yang meminjamkan mengadakan kontrak pinjaman yang inenetapkan pembayaran secara nominal. Sebagai contoh, perusahaan dapat menjual obligasi yang jatuh tempo selama 20 tahun di pasar modal dengan suku bunga sebesar 10 persen per tahun. Apakah suku bunga riel atas obligasi tersebut menjadi tinggi atau rendah tergantung pada berapa laju inflasi yang terjadi selama 20 tahun berikutnya. Peminjam dan orang yang meminjamkan masing-masing akan mempunyai gambaran tentang betapa besarnya inflasi yang akan terjadi. Mereka bahkan mungkin sependapat, tetapi mereka mungkin juga ternyata salah. Inflasi dan Perumahan Investasi rumah merupakan salah satu bidang di mana kesalahan pada ekspektasi inflasi dapat menyebabkan pendistribusian kembali yang besar antara para peminjam dan orangorang yang meminjamkan. Suatu keluarga akan membeli rumah melalui pinjaman dari bank ataupun lembaga simpan pinjam. Hipotek — yaitu istilah untuk kredit rumah — biasanya merupakan pinjaman dengan suku bunga nominal tertentu untuk masa 25 atau 30 tahun. Pembayaran bunga hipotek dapat dikurangi dalam menghitung pajak penghasilan, dan karena ttu, biaya efektif dari pinjaman tersebut lebih kecil daripada suku bunga yang aktual, dan jurnlahnya tergantung pada tarif pajak marjinal dari rumah tangga. Misalkan tarif pajak marjinal adalah 30 persen; maka biaya bunga nominal adalah 70 persen dari suku bunga hipotek yang aktual. Dengan adanya inflasi, nilai rumah tersebut naik dari waktu ke waktu. Oleh karena itu, jika biaya bunga lebih rendah dari keuntungan modal, maka mengiventasi dalam bentuk rumah merupakan gagasan yang baik, bahkan dengan mengesampingkan pertimbangan nonekonomis dari memiliki dibandingkan dengan menyewa rumah. Indeksasi Upah Peranan dari ketentuan penyesuaian otomatis terhadap hidup (COLA = cost of living adjustment) dalam kontrak/upah. Ketentuan COLA menghubungkan kenaikan upah nominal dengan kenaikan tingkat harga. Penyesuaian itu munngkin sempurna – indeksasi 100 persen – atau hanya sebagian saja (parsial). Indeksasi parsial mengambil salah satu dari dua bentuk yang ada. Mungkin terdapat suatu batasan atau suatu tutup. Batasan itu menetapkan kenakan minimum pada tingkat harga sebelum indeksasi mulai diberlakukan. Ini menunjukkan bahwa 116



kenaikan harga yang kecil tidak akan dikom-sal pensasi, sedangkan kenaikan yang besar akan dikompensasi. Sebuah tutup (menetapkan batas sejauh mana kenaikan harga akan dikompensasi, misalnya, 10 persen per tahun. Ke-tentuan COLA dibuat untuk memungkinkan para pekerja memulihkan kembali daya beli yang hilang akibat adanya kenaikan harga. 15-6 Aspek Ekonomi Politik dari Inflasi dan Pengangguran Alur Kebijakan Alternatif Sebuah gangguan akan menggerakkan perekonomian, dimana terdapat penganggur dan inflasi yang tinggi. Terdapat alternatif strategi untuk memulihkan kembali perekonomian ke arah penggunaan tenaga kerja penuh. alur sebelah atas menekankkan penghapusan yang cepat atas tingkat pengangguran, sedangkan alur yang sebelah bawah menekankan pada penghapusan inflasi yang lebih cepat. Kurva Philips yang Diperluas Kurva Philips yang dinyatakan dalam bentuk pengangguran:  = e -  (u - ) Dimana  menunjukkan inflasi dan e menunjukkan kecenderungan (trend) atau laju inflasi yang diharapkan. Dalam bentuk ini, kurva Philips menyatakan bahwa inflasi akan menurun relatif terhadap trend sebelumnya jika tingkat pengangguran yang aktual melebihi tingkat pengangguran alamiah . Tradeoff Kebijakan Hukum Okun Hukum Okun menghubungkan laju pertumbuhan riel dan pertumbuhan pengangguran dalam bentuk: u = u-1 – 0.4 (gy – 2.7) Dari persamaan tersebut, pengangguran akan lebih tinggi (lebih rendah) dari tingkat pengangguran periode sebelumnya karena laju pertumbuhan output, gy, lebih tinggi (lebih rendah) dari trend laju pertumbuhannya. Setiap pertambahan laju pertumbuhan output sebesar 1 persen akan menyebabkan penurunan tingkat pengangguran sebesar 0,4 persen, atau setiap tambahan laju pertumbuhan output sebesar 2,5 persen, yang terus nertahan selama setahun, akan mengurangi tingkat pengangguran sebesar satu persen penuh. Tradeoff Kebijakan Hukum Okun dan Kurva Philips yang diperluas mempunyai implikasi lain. Pengangguran yang tinggi mempunyai implikasii lain. Pengangguran yang tinggi mempunyai efek yang kuat terhadap pengurangan inflasi, memungkinkan kita memperlambat laju inflasi bahkan dalam kondisi dimana pengangguran menurun secara cepat. Tetapi dengan mengikuti strategi semacam itu dari waktu ke waktu, tingkat pengangguran akan menurun dan karenanya efek pengurangan terhadap inflasi menjadi lebih kecil. 117



BAB 16 DEFISIT ANGGARAN BELANJA DAN HUTANG PEMERINTAH 16-1 Mekanisme Pembiayaan Anggaran Belanja Defisit yang Dibiayai Lewat Hutang Apabila Departemen Keuangan membiayai defisitnya dengan meminjam dari sektor swasta, lembaga tersebut ikut serta dalam pembiayaan lewat hutang. Dalam hal ini, Departemen Keuangan menjual obligasi pemerintah kepada sektor swasta. Individu dan perusahaan (termasuk bank) akan membayar surat-surat berharga tersebut melalui cek. Cek tersebut didepositokan dalam rekening Departemen Keuangan di bank komersial (rekening pinjaman dan pajak) ataupun di Bank Sentral. Dana itu dapat dibelanjakan oleh Departemen Keuangan melalui cara yang sama seperti penerimaan pajak. Defisit yang Dibiayai Lewat Penciptaan Uang Apabila Departemen Keuangan membiayai defisitnya dengan meminjam dari sektor swasta, lembaga tersebut ikut serta dalam pembiayaan lewat hutang. Dalam hal ini pembiayaan melalui penciptaan yang, Bank Sentral membeli sebagian hutang/obligasi Departemen Keuangan. Kita dapat pula melihat cara pemerintah membiayai defisit anggarannya melalui penggunaan persamaan matematis: P . DB = ΔBf + ΔBp



ΔH + ΔBp



Persamaan diatas disebut kendala anggaran belanja pemerintah. Pemerintah itu menyatakan bahwa defisit anggaran belanja nominal dibiayai baik lewat pinjaman dari Bank Sentral (ΔBp) ataupun dari sektor swasta (ΔBf). Bank Sentral dan Departemen Keuangan Apabila pemerintah mempunyai kelebihan penerimaan pajak terhadap pengeluaran, maka terdapat surplus. Dalam hal ini, Departemen Keuangan justru dituntut untuk melunasi hutangnya. Boleh dikatakan, yang terjadi adalah sebagai berikut. Kelebihan penerimaaan pajak atas pengeluaran berarti bahwa rekening pinjaman dan pajak pemerintah serta rekening di Bank Sentral mengalami peningkatan. Departemen Keuangan menanggapinya dengan tidak memperbaharui hutang yang jatuh tempo, melainkan dengan melunasi obligasi yang telah jatuhtempo tersebut. Dengan demikian, jumlah hutang pemerintah yang beredar akan berkurang. 16-2 Besarnya Defisit Anggaran dan Berbagai Faktor yang Menentukan Siklus Ekonomi dan Defisit Anggaran Perbedaan antara defisit struktural dan defisit aktual terjadi karena penerimaaan maupun pengeluaran pemerintah bereaksi secara sistematis terhadal siklus ekonomi. Dengan tarif pajak, yang tertentu, kenaikan tingkat pendapatan akan meningkatkan penerimaan pemerintah. Dan 118



karena pemerintah membayar tunjangan pengangguran, maka pengeluarannya akan naik apabila perekonomian memasuki masa resesi. Tarikan Fiskal, Pergeseran Golongan Pajak, dan Defisit Anggaran Tarikan fiakal adalah efek laju pertumbuhan pendapatan nominal terhadap pengumpulan pajak dan anggaran belanja. Istilah ini berasal dari kenyataan bahwa dengan pendapatan yang meningkat, maka jumlah pajak yang dapat ditarik pemerintah akan naik, dan dengan demikian menimbulkan efek yang secara potensial menekan permintaan agregat ataupun penawaran agregat. Pergeseran golongan pajak terjadi apabila inflasi berinteraksi dengan pajak progresif atau pendapatan nominal sedemikian rupa sehingga, dari waktu ke waktu, masyarakat akan secara otomatis masuk kedalam golongan pajak berpenghasilan tinggi. Laju pertumbuhan pendapatan merupakan cara teraman untuk menurunkan defisit anggaran pemerintah dari waktu ke waktu. Laju pertumbuhan GNP yang stabil, dengan tarif pajak yang konstan dan laju pertumbuhan pengeluaran pemerintah yang tidak terlalu cepat, akan berarti bahwa defisit anggaran belanja akan segera dapat dihapuskan. 16-3 Penerimaan dan Pengeluaran Pemerintah Federal AS Pengeluaran Terdapat perbedaan penting antara pengeluaran yang bersifat mandatori dan pengeluaran yang bersifat diskresioner. Pengeluaran yang bersifat mandatori adalah pengeluaran yang harus dilaksanakan pemerintah berdasarkan undang-undang yang berlaku. Pembayaran ini harus dilakukan berdasarkan program hak perorangan, dimana undang-undang menentukan bahwa seseorang yang memenuhi persyaratan tertentu secara otomatis berhak menerima pembayaran dari pemerintah. Penerimaan Hampir seluruh penerimaan pemerintah federal AS berasal dari penarikan pajak. Masingmasing sumber penerimaan ini tampaknya sudah jelas, kecuali mungkin untuk pajak asuransi sosial. Pajak asuransi sosial adalah pajak atas upah yang dibayarkan oleh para pengusaha dan oleh anggota masyarakat yang mendapatkan upah dari pekerjaannya. Masalah Defisit Anggaran Kenaikan defisit anggaran belanja pemerintah AS itu disebabkan oleh naiknya pengeluaran, dan bukan oleh turunnya penerimaan. Bagian terbesar dari kenaikan itu berasal dari pembayaran bunga atas hutang pemerintah. Pembayaran Bunga dan Defisit Anggaran Total defisit = defisit primer + pembayaran bunga Defisit (surplus) primer menyatakan seluruh pengeluaran pemerintah, kecuali pembayaran bunga, dikurangi dengan seluruh penerimaan pemerintah. 119



Defisit primer = pengeluaran tanpa bunga - total pemerintahan Pemotongan Tarif Pajak dan Pengeluaran Pemerintah Pemerintah percaya bahwa kalau tarif pajak tidak dipotong, dan penerimaan pajak tidak dikurangi, maka Kongres akan terus membelanjakannya. Salah satu tujuan utama pemerintahan Reagan adalah mengurangi pengeluaran pemerintah, dan karenanya bersedia mengalami defisit suatu waktu untuk memberikan tekanan terhadap Kongres agar mengurangi pengeluaran. Undang-undang Gramm-Rudman-Hollings Ciri khusus dari Undang-undang GRH tersebut adalah untuk mengamanatkan penghapusan defisit anggaran secara bertahap, melalui pelaksanaan skedul defisit maksimum yang semakin menurun selama kurun waktu 1986 hingg 1990, yang mengarah kepada sistem anggaran belanja berimbang tahun 1991. Undang-undang tersebut mewajibkan Presiden AS untuk setiap tahunnya, mengajukan usulan anggaran belanja yang tidak melebihi batas defisit maksimum untuk tahun yang berjalan. Jika usulan tersebut tidak disetujui oleh Kongres dan karenanya tidak dijadikan undang-undang, atau jika Kongres gagal untuk membuat program pengurangan defisit anggaran dapat diterima oleh Presiden, maka akan dilakukan penurunan defisit anggaran belanja secara otomatis. 16-4 Defisit yang Dibiayai Lewat Hutang Defisit Sementara yang Dibiayai Lewat Hutang Pemotongan pajak akan menggeser kurva permintaan angregat. Permintaan agregat akan mengami ekspausi. Karena defisit bersifat sementara, pemotongan pajak kemudian akan berbalik. Kenaikan hutang pemerintah yang membiayai defisit sementara itu akan menaikkan kekayaan para pemegang obligasi tersebut. Begitu defisit itu kembali normal, efek kenaikan stok obligasi yang beredar akan menunjukkan permintaan agregat yang lebih tinggi. Pembiayaan Lewat Hutang dan Penciptaan Uang Pembiayaan defisit lewat penciptaan uang dalam jangka pendek cenderung mengurangi suku bunga dibandingkan dengan pembiayaan lewat hutang. Hal ini disebabkan pembiayaan lewat penciptaan uang akan menaikkan stok uang beredar nominal, sedangkan pembiayaan lewat hutang akan mengurangi tingkat investasi dibandingkan dengan pembiayaan lewat penciptaan uang. Defisit Permanen yang Dibiayai Lewat Hutang Bila hutang berakumulasi dari waktu ke waktu, pembayaran bunga atas hutang itu akan terus naik. Usaha untuk membiayai defisit primer tertentu yang dilakukan semata-mata melalui hutang, tidak akan dapat berjalan dalam jangka panjang didalam perekonomian yang tidak memiliki pertumbuhan. Hutang, Laju Pertumbuhan, dan Ketidakstabilan 120



Rasio hutang terhadap pendapatan akan meningkat dari waktu ke waktu jika, b(r - y) - x > 0 dimana r adalah suku bungan riel atau suku bunga yang telah disesuaikan terhadap inflasi, x adalah surplus anggaran belanja primer atau surplus anggaran belanja tanpa bunga yang diukur sebagai presentase terhadap pendapatan nominal, y adalah lanu pertumbuhan GNP riel, dan h adalah rasio hutang terhadap pendapatan. 16-5 Beban Hutang Jika hutang merupakaan suatu beban, maka hutang itu akan merupakan beban untuk alasan yang jauh berbeda dari yang dikemukakan oleh pernyataan bahwa setiap orang di Amerika Serikat memiliki hutang sebesar $6.000 sebagai bagian dari hutang nasional. Sumber utama yang mungkin dari beban ini berasal dari efek yang mungkin muncul dari hutang nasional terhadap stok barang modal. Aktiva Pemerintah Memusatkan perhatian hanya pada hutang pemerintah, dan bukan pada sumber penerimaan maupun pengeluaran potensialnya di masa mendatang, akan menyebabkan analisis atas posisi keuangan sektor pemerintah cenderung menyesatkan. Defisit Anggaran Belanja yang Optimal Pada dasarnya, ada dua teori pokok tentang pembiayaan defisit anggaran belanja yang optimal. Keampuhannya tergantung pada asumsi bahwa pengaturan waktu bagi pengenaan pajak adalah penting. 1. Minimasi penyimpangan pajak intemporal 2. Keadilan antar generasi 16-6 Kontroversi atas Besarnya Pemerintah Anggaran Belanja Berimbang Dengan mewajibkan anggaran belanja tahunan yang seimbang, amandemen akan menjamin bahwa alat penstabilan otomatis lun akan ternetralisasi, agar jika anggaran belanja tampaknya akan mengalami defisit karena adanya alat penstabil otomatis, maka diperlukan mayoritas tiga-perlima dari anggota untuk memungkinkan berlangsungnya defisit itu. Besarnya Pemerintah Pengeluaran pemerintah harus dikurangi menjadi 20 persen terhadap GNp. Hanya laju pertumbuhan ekonomi riel yang akan memungkinkan pengeluaran pemerintah untuk dinaikkan.



121



BAB 17 UANG , DEFISIT, DAN INFLASI Inflasi merupakan fenomena moneter,yang berarti bahwa inflasi sepenuhnya,atau sekurang-kurangnya terutama disebabkan oleh laju pertumbuhan uang yang beredar berlebihan.Keterkaitan antara suku unga,inflasi dan laju pertumbuhan uang yang beredar, inflasi yang sangat tinggi benar-benar merupakan fenomena moneter, yang berarti bahwa inflasi tidak akan terus berlangsung tanpa adanya laju pertumbuhan uang beredar secara berkelanjutan.akan tetapi, inflasi yang sangat tinggi biasanya juga disertai dengan dafesit anggaran belanja yang sangat besar yang mendasari laju pertumbuhan uang beredar yang sangat cepat. Pada saat inflasi lebih rendah, sekitar satu atau dua digit, goncanga di sisi penawaran mungkin akan memainkan peranan yang lebih besar, sebagaimana di tunjukkan oleh penguji yang sederhana bahwa peranan uang dalam keadaan demikian menjadi tidak begitu dominan. 17-1 Uang dan Inflasi Untuk bisa memperoleh pemahaman yang jelas tentang hal ini da dua perbedaan yang perlu diingat yaitu: pertama, perbedaan antara jangka pendak dan jangka panjang, yang kedua adalah perbedaan antara gejolak moneter dan goncangan lainnya (misalnya, goncangan fiskal atau gejolak harga minyak) terhadap perekonomian. Moneter cenderung memusatkan perhatian ke jangka panjang dan pada keadaan perekonomian dimana perubahan laju pertumbuhan uang beredar merupakan sumber gejolak yang utama.Pada kasus khusus mereka cenderung memperhatikan waktu untuk menyatakan bahwa uang uang menjelaskan sebagian besar dari apa yangterjadi terhadap inflasi. Dalam jangka pendek, gejolak yang lainnya dari perubahan pada stok uang akan mempengaruhi inflasi dan sebaliknya, perubahan dalam stok uang beredar memiliki efek terhadap sector real.Apabila gejolak tersebut benar berasal dari sisi moneter maka umumnya masih diperlukan jangaka yang cukup apnjang,sebelum seluruhnya terfokus pada inflasi. Model Pemintaan



agregat



dan



output



yangakan



meningkat



apabila



saldo



real



meningkat,sebaliknya jika saldo real menurun maka permintaanagregat dan output pun akan menurun pula.Hubungan ini dapat dituliskan dalam persamaan berikut, dengan menggunakan notasi ∆Y = Y – Y-1, m = laju pertumbuhan uang yang beredar dan π = laju inflasi ∆Y = f(m – π) Asumsi suatu laju pertumbuhan uan gberedar yang terutama m0 Hubungan yang kedua adalah kurva penawaran agregat: π = πe + λ(Y – Y*)



122



Pada persamaan (2a), Y* adalah tingkat penggunaan tenaga kerja penuh, yang pada pembahasan ini diasumsikan konstan. Pada hampir seluruh bagian pembahasan ini membuat asumsi ekspetasi adatif yang paling sederhana,yaitu bahwa ekspetasi inflasi ditentukan menurut besar lajunya inflasi pada priode yang lalu, πe = π-1 . Dengan mensubsitusikan kedalam persamaan (2a), tampak bahwa perubahan laju inflasi dari waktu ke waktu,yang dinotasikan sebagai ∆π = π – π-1 tergantung pada selisih output (output gap) dan di tentukan sebagai ∆π = λ(Y – Y*) Kenaikan Laju Pertumbuhan Uang Beredar Laju pertumbuhan uang beredar pada awalnya m0 besar laju inflasi adalah sama degan laju pertumbuhan uang beredar, secara permanen menjadi m1. Skedul π = m = m1 yang baru berada di atas skedul sebelumya (yang tidak digambar disini untuk menghindari agar diagram tidak terlalu ramai). Ekspetasi Rasional Pola



umum



bahwa



kenaikan



laju



pertumbuhan



moneter



pertama



–



tama



akanmeningkatkan output dan pada akhirnya akan tercermin penuh inflasi yang lebih tinggi adalah sahih (valid) bagi semua asumsi mengenai ekspetasi.Beberapa kesimpulan pokok yang kita peroleh.Empat karakteristik proses penyesuaian dan tingkat ekuilibrium jangka panjang adalah: -



Apabila semua proses penyesuaian telah terjadi maka kenaikan laju pertumbuhan uang beredar secara berkelanjutan dalam jangka panjang akan mendorong kenaikan laju inflasi yang setara.



-



Laju pertumbuhan uang beredar yang terus menerus tidak akan memiliki efek jangka panjang terhadap tingkat output.



-



Dalam jangka pendek, selama berlangsungnya proses penyesuaian , kenaikan laju pertumbuhan moneter akan mempengaruhi suku bunga riel,,permintaan agregat, dan output.



-



Dalam jangka pendek, kenaikan laju pertumbuhan uang beredar akan menurunkan suku bunga riel, tetapi jika dalam jangka panjang, setelah proses penyesuaian terjadi, maka suku riel akan kembali.



Persamaan Fisher Suku bunga riel (yang diharapkan) adalah suku bunga nominal dikurangi laju inflasi yang diharapkan: re = i – πe Persamaan (3) adalah persamaan Fisher,diberi nama sesuai dengan nama Irving (1867 – 1947), pakar Amerika yang sangat terkenal pada 30 tahun selama abad ini. Suku bunga riel akan 123



kembali ke tingkat penggunaan tenaga kerja penuh r* dan bahwa actual dan inflasi yang diharapkan akan menyatu.Dengan menggunakan kedua fakta tersebut (re = r*,πe = π) kita tuliskan hubungan jangka panjang suku bunga tersebut sebagai berikut: i = ro + π Asumsi Ekspektasi Alternatif Pembentukan ekspetasi atas inflasi akan mempengaruhi alur penyesuaian suku bunga riel dan nominal, terhadap perubahan laju pertumbuhan uang beredar meskipun bukan merupakan implikasi jangka panjang dari persamaan Fisher.Alur peyesuaian suku bunga tergantung pada ekspetasi. Fase penurunan alur suku bunga nominal disebut juga sebagai efek likuiditas (liquidity effect) untuk menunjukkan dampak kenaikan saldo riel (likuiditas) terhadap suku bunga.peningkatan suk bunga nominal setelah titik terendah tercapai disebut efek pendapatan (income effek). Saldo Riel dan Inflasi Kenaikan laju pertumbuhan uang beredar nominal dalam jangka panjang akan menurunkan stok uang riel yang beredar. Sebaliknya,penurunan laju pertumbuhan uang beredar secara nominal dalam jangka panjang akan meningkatkan stok uang riel yang beredar.alasannya karna inflasi yang lebih tinggi akan meningkatkan suku bunga nominal dengan demikian akan meningkat kan biaya oportunitas pemilik uang. Asumsi – asumsi ekspetasi Alternatif Pengurangan saldo riel dalam jangka panjang sebagai reaksi kenaikan laju pertumbuhan uang beredar yang berkelanjutan dalam jangka panjang pati akan mengurangitingkat riel ekuilibri.pemberitahuan tentang kenaikan laju pertumbuhanuang beredar akan segera menyadarkan masyarakat bahwa biaya oportunitas telah meningkat. 17-2 Bukti-bukti Empiris Keterkaitan uang dengan Inflasi Keterkaitan atata laju pertumbuhan uang beredar dan inflasi karena,sebagai mana sudah dikemukana,laju inflasi yang mantap ditentukan oleh laju pertumbuhan uang beredar. Kurva permintaan agregat adalah: π=m-



(Y – Y-1)



Dengan Y = Y-1 = Y*, yakni dengan ouput yang konstan, laju inflasi dengan laju pertumbuhan uang beredar.Itulaha dasar pandangan bahwa inflasi merupakan fenomena moneter jangka panjang.Sejalan dengan itu, laju pertumbuhan uang beredar akan lebih laju inflasi dalam jangka panjang.



124



Perbedaan antara laju pertumbuhan uang beredar dan inflasi berasal dari besarnya laju pertumbuhan uang beredar yang ditumbuhkan untuk menutup kenaukan permitaan sebagai akibat dari pertumbuhan pendapatan yang mantap. Secara umum, dengan g* sebagai laju pertumbuhan output potensial dan π sebagai elastisitas pendapatn terhadap permintaan akan saldo riel, hubungan jangka panjang antara laju inflasi, laju pertumbuhanuang beredar, dan laju pertumbuhan output adalah: π = m – ng* Perubahan Perputaran Uang dan Inflasi Devisi laju inflasi dari peramalan teori kuantitas merupakan akibat dari pergeseran permintaan terhadap uang selama 30 tahun yang lalu. Secara khusus,pergeseran kebawah dari fungsi permintaan terhadap M1 telah mengurangi jumlah saldo riel yang ingin dikuasai seseorang. Apabila permintaan M/P turun makadalam proses penyesuaian P akan meningkat lebih cepat dari M.Itulah mengapa laju inflasi melebihi perkiraan kita yang didasarkan atas pengetahuan mengenai laju pertumbuhan M1 dan laju pertumbuhan pendapatan. Inflasi dan Suku Bunga Persarnaan Fisher menyatakan adanya kaitan positif antara suku bunga nominal dan inflasi. Dengan suku bunga riel yang diperkirakan konstan dalam jangka panjang, dan ekspek. tasi inflasi yang menyesuaikan diri terhadap laju inflasi aktual maka suku bunga nominal akan menyesuaikan diri terhadap laju inflasi yang berlaku. Suku bunga riel yang terjadi merupakan selisih antara suku bunga nominal dan laju inflasi aktual atau bila dinyatakan dalam simbol: r=i17-3 Defisit, Laju Pertumbuhan Uang Beredar dan Pajak Inflasi Kendala Anggaran Belanja Pemerintah Defisit anggaran belanja = penjualan obligasi + kenaikan uang primer Ada dua jenis kaitan yang mungkin antara defisit anggaran belanja dan laju pertumbuhan uang beredar. Pertama, dalam jangka pendek, peningkatan defisit yang disebabkan oleh kebijakan fiskal yang ekspansioner akan cenderung meningkatkan suku bunga nominal dan suku bunga riel. Apabila Bank Sentral menjadikan suku bunga sebagai target yang akan dicapai, maka Bank Sentral mungkin akan meningkatkan laju pertumbuhan uang beredar sehingga suku bunga itu tidak naik. Kedua, dalam jangka panjang pemerintah mungkin akan meningkatkan stok uang beredar sebagai perangkat guna untuk menunjang penerimaan pemerintah. Dilema Bank Sentral Bank sentral biasanya menghadapi dilema dalam memutuskan apakah akan membiayai defisit atau tidak. Apabila ia tidak ikut membiayai defisit anggaran maka ekspansi fiskal yang tidak disertai dengan kebijakan moneter yang mengakomodasikannya akan menaikkan suku 125



bunga sehingga dapat menurunkan/mendesak (crowd out) pengeluaran swasta. Dalam hubungan itu ada semacam godaan bagi bank sentral untuk mencegah teriadin pendesakan tadi dengan membeli surat-surat berharga (securities), sehingga nlenamjah jumlah uang beredar dan dengan demikian memungkinkan ekpansi pendapatan tanpa adanya kenaikan suku bunga. Pajak Inflasi Apabila pemerintah membiayai defisit anggaran belanjanya melalui penciptaan uang, dalam prakteknya pemerintah tersebut akan terus mencetak uang dari waktu ke waktu, untuk membelanjai barang dan jasa yang dibelinya. Uang tersebut kemudian akan diterima oleh masyarakat. Akan tetapi, mengapa masyarakat cenderung meningkatkan jumlah uang nominal yang dimilikinya dari waktu ke waktu? Satu-satunya alasan adalah, terlepas dari adanya laju pertumbuhan pendapatan riel, bahwa masyarakat akan bersedia menambah permintaan uang secara nominal guna mengimbangi efek inflasi. Asumsikan tidak ada laju pertumbuhan pendapatan riel, sehingga dalam jangka panjang, saldo riel masyarakat akan konstan. Akan tetapi, apabila harga-harga meningkat, daya beli stok uang nominal yang ada pada masyarakat akan menurun. Untuk mempertahankan agar nilai riel dari uang nominal tersebut tetap konstan maka masyarakat harus menambah stok uang nominalnya dengan jumlah yang sesuai guna mengimbangi efek inflasi. Penerimaan Pajak Inflasi Di negara-negara dimana sistem perbankannya kurang berkembang dan jumlah uang yang beredar di masyarakat begitu besar, pemerintah dapat memperoleh penerimaan lebih banyak dari inflasi dan hampir dapat dipastikan bahwa aspek penerimaan ini memiliki bobot yang tinggi dalam penetapan kebijakannya. Ada beberapa kasus di mana pemerintah memperoleh penerimaan dari penciptaan uang primer sebesar 10 persen dari PNB. Dan, Sebagaimana akan kita lihat pada bagian berikutnya, dalam kondisi inflasi yang tinggi dimana sistem perpajakan konvensional tidak berjalan, penerimaan pajak inflasi mungkin merupakan jalan terakhir bagi pemerintah untuk membayar utang-utangnya. 17-4 Hiperinflasi Perekonomian yang mengalami hiperinflasi biasanya ditandai oleh upaya indeksasi yang meluas, yang dalam pelaksanaannya lebih ditujukan terhadap mata uang asing daripada terhadap tingkat harga. Hal tersebut terjadi karena adanya kesulitan dalam mengukur hargaharga atas dasar harga yang berlaku, apabila harga-harga mungkin saja diukur dengan dolar, dan jumlah aktual mata uang setempat yang harus dibayarkan dalam setiap transaksi dihitung menurut harga dolar dan nilai kurs. Upah dibayar dalam tenggang waktu yang sering sekali, bahkan pada akhir masa hiperinflasi di Jerman upah dibayar beberapa kali dalam satu hari. Defisit dan Hiperinflasi



126



Semua perekonomian yang menghadapi kondisi hiperinflasi mengalami penderitaan sebagai akibat dari besarnya defisit anggaran belanja dan cepatnya pencetakan uang. Dalam beberapa kasus, defisit anggaran merupakan akibat dari pengeluaran pemerintah untuk peperangan, menyebabkan utang negara menjadi sangat besar dan juga merusak aparat perpajakan negara yang bersangkutan. Akan tetapi, terjadi interaksi dua arah antara defisit anggaran dan inflasi. Defisit anggaran yang besar dapat mendorong laju inflasi yang cepat karena menyebabkan pemerintah meningkatkan pencetakan uang untuk membiayai defisit. Pada gilirannya, laju inflasi yang tinggi akan meningkatkan defisit anggaran. Ada dua mekanisme utama yang menjelaskan bagaimana inflasi meningkatkan defisit anggaran. Sistem Pengumpulan Pajak Pada prinsipnya, sistem perpajakan dapat diindekskan untuk menyesuaikan dengan inflasi. Akan tetapi hal tersebut sulit dilakukan, khususnya bagi perpajakan perusahaan, dan dalam pelaksanaannya bahkan indeksasi tersebut masih saja tertinggal dibandingkan dengan inflasi. Sebagai contoh, apabila laju inflasi bulanan sebesar 20 persen (atau sama dengan laju inflasi tahunan sebesar 800 persen), jumlah yang harus dibayar tetap sesuai dengan indeks harga terakhir, dan apabila pemungutan pajak memerlukan waktu berbulan-bulan, inflasi yang terjadi akan menyebabkan pemerintah rugi sebesar 20 persen dari pajak yang dipungutnya. Suku Bunga Nominal dan Defisit Anggaran Suku bunga nominal mefiingkat sejalan dengan kenaikan laju inflasi, dan menambah defisit anggaran yang terukur. Total defisit = defisit primer + pembayaran bunga Defisit anggaran yang dikoreksi dengan inflasi mengukur defisit anggaran setelah memperlihatkan efek inflasi dalam mengurangi nilai utang pemerintah. Pajak Inflasi dan Akselerasi Hiperinflasi Selama terjadinya hiperinflasi, laju pertumbuhan uang beredar juga sangat cepat, dengan urutan bobot yang sama seperti laju inflasi. Tingginya laju pertumbuhan uang beredar tersebut berasal dari upaya pemerintah untuk membiayai pengeluarannya. Akan tetapi, dengan semakin menaiknya inflasi, sistem pemungutan pajak menjadi berantakan, pemerintah sampai pada suatu keadaan yang mendorong untuk mencoba meningkatkan penerimaannya lebih besar daripada jumlah maksimum IR* yang dapat dicapainya melalui pencetakan uang. Pemerintah dapat saja berhasil meningkatkannya lebih daripada IR* secara sementara, dengan cara mencetak uang bahkan lebih cepat daripada yang diperkirakan semula. Kenaikan laju pertumbuhan uang beredar tersebut akan menyebabkan peningkatan inflasi. Dan, begitu pemerintah mencoba untuk membelanjakannya lebih banyak dari pada IR*. Maka berarti akan terus menaikkan laju inflasi. Menghentikan Hiperinflasi 127



Hal lain yang merupakan ciri yang lebih penting dari usaha stabilisasi ini seharusnya laksanakan. Laju pertumbuhan uang beredar yang mengikuti upaya stabilisasi ini adalah sangat tinggi. Mengapa? Karena begitu masyarakat memperkirakan akan terjadi inflasi yang lebih kecil, suku bunga nominal akan menurun, dan permintaan uang riel akan meningkat. Dengan meningkatnya permintaan uang, riel, pemerintah dapat menciptakan lebih banyak uang tanpa menciptakan inflasi. Jadi, pada permulaan usaha stabilisasi yang berhasil mungkin ada kemudahan bagi pemerintah: pemerintah untuk sementara dapat membiayai sebagian defisitnya dengan mencetak uang, tanpa menimbulkan inflasi. Akan tetapi, tentu saja pemerintah tidak dapat melakukan hal tersebut untuk jangka waktu yang lama tanpa menyebabkan naik kembalinyainflasi.



128



BAB 18 MAKROEKONOMI : INTERAKSI ANTARA KEJADIAN DAN GAGASAN 18-1 Perekonomian AS: 1969-1986 Dasawarsa 1960-an merupakan periode meningkatnya inflasi dan menurunnya angka pengangguran. Masa itu juga merupakan periode laju pertumbuhan GNP riel yang cepat. Dari tahun 1971 sampai tahun 1973 perekonomian Amerika Serikat mengalami masa jaya karena diambilnya kebijakan moneter dan fiskal yang ekspansif. Selama tahun 1973 harga-harga bahan pangan dan bahan mentah meningkat dengan tajam, dan kemudian pada akhir 1972, gejolak harga bahan pangan dan bahan mentah yang cepat terutama minyak merupakan gejolak pertama yang serius di sisi penawaran yang menghantam perekonomian setelah Perang Dunia II. Keadaan ekonomi mulai pulih pada akhir tahun 1982. Laju pertumbuhan GNP riel sangat cepat selama tahun 1983-1984. Penurunannya yang cepat pada angka pengangguran dari tahun 1983 ke 1985 menunjukkan bahwa GNP mengalami pertumbuhan. Angka inflasi terus menurun meskipun tingkat pengangguran mengalami pertumbuhan. 18-2 Monetarisme Penekanan Pada Stok Uang Beredar Pandangan bahwa perilaku stok uang beredar yang biasanya diartikan sebagai laju pertumbuhan stok uang beredar adalah perilaku yang sangat penting dalam menentukan perilaku GNP riel dan nominal dalam jangka pendek, bukanlah satu-satunya pandangan yang kita terima. Uraian kita memberikan penekanan pada variabel-variabel fiskal dan juga moneter dalam menentukan perilaku jangka pendek dari GNP riel dan nominal. Keterlambatan yang Lama dan Berubah-ubah Monetarisme menegaskan bahwa walaupun laju pertumbuhan uang beredar merupakan faktor yang sangat penting dalam menentukan perilaku GNP, namun efek dari perubahan laju pertumbuhan uang beredar tersebut terhadap perilaku GNP berikutnya, akan terjadi dengan kelambatan yang lama dan berubah-ubah. Rata-rata, diperlukan waktu yang lama bagi perubahan laju pertumbuhan uang beredar untuk mempengaruhi GNP, dan oleh sebab itu kelambatan itu adalah lama. Tambahan pula, waktu yang diperlukan perubahan ini untuk mempengaruhi GNP dari peristiwa sejarah yang satu dengan yang lain—kelambatan berubah-ubah. Argumen ini didasarkan atas bukti empiris dan bukan teoritis. Friedman memperlihatkan keterlambatan itu berkisar antara 6 bulan dan 2 tahun. Peraturan Moneter Peraturan Moneter Dengan mengkombinasikan argumen-argumen sebelumnya, Friedman menentang penggu-naan kebijakan moneter yang aktif. Dia mengemukakan bah wa karena 129



perilaku stok uang beredar sangat penting dalam menentukan perilaku GNP nominal dan riel, dan karena uang beroperasi dengan keterlambatan yang lama dan berubah-ubah, kebijakan moneter seharusnya tidak mencoba untuk "menyesuaikan secara terus-menerus" keadaan perekonomian. Penggunaan kebijakan moneter yang aktif mungkin dapat merusak stabilisasi pereko-nomian, karena tindakan yang diambil pada tahun 1987, misalnya, mungkin akan mem-pengaruhi perekonomian pada kurun waktu yang mana pun di kemudian hari, seperti pada tahun 1988 atau 1989. Pada tahun 1989, tindakan yang diambil pada tahun 1987 tadi mungkin sudah tidak memadai bagi upaya stabilisasi GNP. Tidak Pentingnya Suku Bunga Dalam model IS-LM, perubahan stok uang beredar akan mempengaruhi perekonomian terutama melalui perubahan suku bunga, yang pada gilirannya akan mempengaruhi permintaan agregat dan dengan demikian mempengaruhi GNP. Apabila suku bunga rendah, kebijakan moneter kelihatannya menjadi bersifat ekspansif, mendorong investasi dan dengan demikian menghasilkan tingkat permintaan agregat yang tinggi. Demikian pula, suku bunga yang tinggi kelihatannya menunjukkan kebijakan yang kontraktif. Karena Bank Sentral dapat mengendalikan tingkat suku bunga, dan karena suku bunga memberikan pedoman bagi efek kebijakan moneter terhadap perekonomian, kelihatannya benar-benar bijaksana bagi Bank Sentral untuk melaksanakan kebijakan moneter melalui pengendalian suku bunga. Sampai dasawarsa 1 950-an dan hampir pada seluruh dasawarsa 1 960-an, Bank Sentral melaksanakan kebijakan moneternya dengan mencoba menetapkan tingkat suku bunga. Pentingnya Kebijakan Fiskal Friedman jika menyindir, seringkali mengatakan bahwa kebijakan fiskal sangat penting. Walaupun kita ketahui sebelumnya bahwa dia berpendapat kebijakan fiskal itu sendiri tidak penting dalam menentukan perilaku GNP, dia tidak menentang bahwa adalah penting untuk menetapkan besarnya peranan pemerintah dalam perekonomian. Friedman menentang peranan pemerintah yang besar. Dia membuat argumen yang menarik bahwa pengeluaran pemerintahan akan meningkat guna mengimbangi penerimaan yang ada. Pemerintah akan membelanjakan penerimaannya baik yang murni berasal dari pajak—maupun dari sumber lainnya. Karena itu, Friedman mendukung upaya pemotongan pajak sebagai cara untuk mengurangi pengeluaran pemerintah. Argumen ini mungkin berpengaruh dalam keputusan putusan pemerintahan Reagan tahun 1981 untuk mensahkan pemotongan pajak jauh sebelum menetapkan bagaimana cara mengurangi pengeluaran pemerintah. Stabilitas yang Menjadi Sifat Sektor Swasta Aspek terakhir monetarisme yang kita perhatikan di sini adalah pandangan, kaum monetaris bahwa perekonomian, jika dibiarkan sendiri, adalah lebih stabil daripada apabila



130



pemerintah mengaturnya melalui langkah kebijakan, dan bahwa penyebab utama dari fluktuasi ekonomi terletak pada tindakan pemerintah yang tidak tepat. Monetarisme dan Perekonomian AS Di luar pengaruh umum kaum monetaris yang nyata dalam pemakaian target uang beredar terdapat beberapa peristiwa kebijakan yang lebih mengacu pada kaum monetaris. Di antaranya. adalah periode 1969-1971 di Amerika Serikat, ketika kebijakan diarahkan untuk mengurangi laju inflasi 5 persen yang diwarisi dari pemerintahan Johnson, dengan secara bertahap memperlambat laju pertumbuhan uang beredar; kebijakan pemerintah Thatcher di Inggris dari tahun 1979, yang mencoba untuk mengurangi laju inflasi; dan penggunaan kebijakan moneter baru oleh Bank Sentral AS pada tahun 1979. Monetarisme Bank Sentral bertahan sampai tahun 1982, ketika otoritas moneter tersebtit secara eksplisit mengumumkan bahwa mereka secara temporer melampaui target uang dipandang dari sudut permintaan akan uang pada waktu itu. 18-3 Pendekatan Ekuilibrium – Ekspektasi Rasional Ekspektasi Rasional Sebagai Teori Ekspektasi Asumsi bahwa ekspektasi masyarakat bersifat rasional, didasarkan atas penggunaan informasi secara efisien, dan tidak keliru secara sistematik, kadang-kadang dibuat oleh hampir ahli makroekonomi. Penggunaannya tidak dengan sendirinya menunjukkan bahwa si pengguna merupakan penganut aliran ekuilibrium ekspektasi rasional. Pertanyaan tentang apakah seseorang (individu) melakukan kekeliruan sistematik dalam membentuk ekspektasi, merupakan sesuatu yang empiris. Sebenarnya, ada bukti bahwa individu memang melakukan kekeliruan sistematik. Dalam peramalan penjualan tingkat perusahaan secara individual, ada perusahaan yang kelihatan terus menerus optimis, ada pula yang terus menerus pesimis. Perlu disadari bahwa perusahaan atau perorangan mung-kin saja membuat kekeliruan dalam membentuk ekspektasi untuk periode yang panjang. Pada masa normal, mereka mungkin melakukan peramalan secara praktis saja (menggunakan "rule of thumb"). Namun demikian, pendekatan ekspektasi rasional menegaskan bah-wa jika kesalahan peramalan mahal bagi si peramal, setiap kesalahan sistematik akhirnya akan dikoreksi oleh orang yang membuatnya. 18-4 Pendekatan Ekuilibrium Uang dan Siklus Ekonomi Lucas berhasil membuat tipe kurva Phillips mengenai tradeoff mana tingkat harga ratarata yang lebih tinggi akan diukuti dengan output yang lebih tinggi, tetapi demikian pula implikasi ikutannya, bahwa hanya perubahan tak terduga pada stok uang beredar yang akan mempengaruhi output. Jika perubahan itu sudah diperkirakan, para pemasok di tiap-tiap pasar tentulah sudah dapat membayang-kan efek terhadap tingkat harga agregat, sehingga



131



memasukkannya ke dalam perhitungan dan tidak akan meningkatkan produksi untuk menanggapi kenaikan harga tersebut. Demonstrasi Lucas tentang kurva Phillips yang mungkin berdasarkan infOrmasi yang tidak lengkap telah menarik banyak perhatian, terutama demonstrasi bahwa dalam kaitannya dengan kebijakan moneter, hanya perubahan tak terduga pada stok uang ber-edar yang akan mempengaruhi tingkat harga. Dalam situasi ini, jelas bahwa tidak ada peran bagi kebijakan moneter untuk secara sistematis mempengaruhi output atau pe- ngangguran. Kebijakan sistematik apa pun, seperti peningkatan ekspansi moneter pada masa resesi akan dapat diperkirakan oleh para pemeran serta di pasar, dan harga serta upah akan ditetapkan sesuai dengan kebijakan tersebut. Kecuali jika Bank Sentral mempunyai informasi yang lebih baik, atau tergantung reaksinya lebih cepat ketimbang pasar, maka menurut teori ini, ekspansi moneter akan mempunyai efek riel yang sistematik. Pengujian Empiris Dalil bahwaa hanya goncangan moneter yang dapat mempengaruhi output telah menjadi bahan riset empiris yang intensif. Riset terdahulu oleh Robert Barro tampaknya mendukung dalil ini. Riset berikutnya oleh, diantaranya Federic Mishkin dan Robert Gordon menunjukkan keraguan yang besar terhadap kesimpulan sebelumnya. Kesimpulan terakhir mengemukakan bahwa perubahan stok uang beredar baik yang terduga maupun yang tidak terduga, keduanya akan mempengaruhi output. Sampai tahun ini, tidak ada bukti yang mendukung adanya implikasi kuat dari pendekatan ekullibrium pasar bahwa hanya perubahan stok uang beredar tak terduga saja yang mempengaruhi output. Karenanya, bukti juga tidak mondukung pandangan bahwa kebijakan moneter yang sistematik tidak mempengaruhi perilaku output. Konjungtur Riel Ekuilibrium Kelemahan bukti empiris mengenai pandangan bahwa hanya perubahan stok uang beredar yang tak terduga saja yang mempengaruhi output riel menimbulkan dua reaksi. Beberapa ahli ekonomi percaya bahwa penjelasan yang lebih baik perlu dicari untuk menerangkan peran uang dalam siklus ekonomi. Ahli ekonomi yang lain malah mempertanyakan apakah memang ada bukti yang mengaitkan uang dengan siklus ekonomi itu sendiri. Khususnya, para ahli ekonomi yang menggarap pendekatan ekuilibrium mengembangkan teori konjungtur riel ekuilibrium, suatu pandangan yang mengatakan bahwa fluktuasi output dan kesempatan kerja merupakan akibat dari berbagai goncangan riel yang meng-hantam perekonomian. Mereka menjelaskan hubungan yang tampak jelas antara uang dengan output sebagai akibat dari stok uang beredar yang mengakomodasi pergerakan output. Dengan demikian uang dapat dikorelasikan dengan perubahan output, tetapi belum tentu merupakan penyebab perubahan itu. Mekanisme Propagasi 132



Banyak dari mekanisme yang digunakan oleh teori konjungtur riel untuk menerangkan mengapa goncangan terhadap perekonomian mempengaruhi output, selama beberapatahun telah dibahas. Diantaranya adalah penyesuaian persediaan dan perubahan inves, yang disebabkan oleh pergeseran profitabilitas. Ini merupakan bagian dari setiap teonu tentang siklus ekonomi. Namun demikian satu mekanisme yang paling banyak dihubungkan dengan siklus ekonomi ekuilibrium adalah substitusi waktu senggang intertemporal. Semua teori tentang siklus ekonomi harus menerangkan mengapa pada suatu saat orang bekerja lebih banyak ketimbang orang lain; selama masa makmur kesempatan kerja (employment) tinggi dan pekerjaan mudah didapat; selama masa reses banyak orang menganggur. Gangguan (Disturbances) Gangguan paling penting menurut para ahli teori konjungtur ekuilibrium adalah goncangan produktivitas, atau goncangan penawaran (supply shocks), dan goncangan pengeluaran peinerintah. Goncangan produktivitas menaikkan output pada tingkat input tertentu. Contohnya adalah keadaan cuaca yang baik dan adanya metode produksi yang baru. Misalkan terjadi goncangan produktivitas temporer yang menguntungkan dalam periode ini. Orang-orang akan bersedia bekerja lebih keras untuk memanfaatkan produktivitas yang lebih tinggi. Dengan bekerja lebih keras dalam periode ini, mereka meningkatkan output. Mereka juga akan melakukan investasi lebih banyak, sehingga dengan demikian menyebarkan goncangan produktivitas ke periode selanjutnya dengan meningkatkan stok modal. Jika efek substiusi waktu senggang intertemporal kuat, goncangan produktivitas yang kecil sekalipun dapat mempunyai efek yang relatif besar terhadap output. 18-5 Pendekatan Ekuilibrium – Ekspektasi Rasional Terhadap Kebijakan Kredibilitas Pendekatan di atas secara wajar akan menyebabkan kita lebih menekankan pada kredibilitas para pengambil kebijakan, seperti pernah dibicarakan sebelumnya. Reaksi seseorang terhadap keputusan kebijakan yang sangat tergantung pada penafsiran mereka tentang bagaimana keputusan kebijakan yang akan datang menunjukkan bahwa dapat dipercayanyi (believability) suatu kebijakan menjadi sangat penting. Perubahan Kelembagaan Kutipan dari Robert E. Lucas pada awal bab ini maemperhhatkan sikap Umum terhadap usaha-usaha untuk meramalkan efek dari langkah kebijakan khusus. Anggota mazhab ekspektasi rasional meragukan bahwa kita cukup mengetahui untuk meramalkan bagaimana masyarakat akan menanggapi perubahan kebijakan khusus dalam jangka pendek, karena reaksi itu tergantung pada bagaimana langkah kebijakan itu dapat mempengaruhi ekspektasi. Tetapi dalam jangka panjang masyarakat akan memahami efek dari se-tiap perubahan kebijakan, dan dengan demikian memungkinkannya untuk meramalkan efek jangka-panjang dari perubahan 133



kebijakan jangka panjang. Anggota mazhab ekspektasi rasional mungkin mendukung usulan perubahan undang-undang guna menyeunbangkan punyai efek yang sangat dapat diramalkan terhadap ekspektasi masyarakat. Pendekatan Ekuilibrium – Ekspektasi Rasional, Monetarisme dan Mazhab Ekonomi Kaum monetaris mau mengasumsikan bahwa ekspektasi masyarakat mungkin salah secara sistematis dan bahwa pasar sangat lambat menyesuaikan diri, sedangkan anggota mazhab ekspektasi rasional tidak akan iiiembuat asumsi seperti itu. Monetarisme dapat dianggap beroperasi di dalam kerangka dan model yang sama seperti Keynesianisme, walaupun bertentangan mengenai peranan relatif dari kebijakan moneter dan fiskal. Mazhab ekspektasi rasional percaya bahwa kerangka standar pada dasarnya bercacat dan dengan demikian mengembangkan pendekatan ekuilibrium pasar, yang mengemukakan bahwa informasi yang tidak sempurna bertanggung jawab atas siklus ekonoini yang ada. Dengan demikian, pendekatan itu lebih merupakan serangan yang radikal terhadap ilmu makroekonomi standar daripada halnya monetarisme. 18-6 Ilmu Ekonomi Sisi Penawaran Para ekonom sisi-penawaran menitik-beratkan pada efek insentif perpajakan dala menentukan perilaku perekonomian. Di luar kesepakatan yang luas itu sebenarnya terdapat dua kelompok sisi-penawaran yang terpisah. Kelompok aliran utama termasuk parai ekonom seperti Martin Feldstein dari Harvard, Presiden dari Biro Penelitian Ekonomi sional, dan dari tahun 1982 hingga 1984, menjabat sebagai Ketua Dewan Penasihat Ekonomi, dan Michael Boskin dari Standford University. Kelompok ini menekankan pentingnya insentif pajak dalam meningkatkan laju pertumbuhan ekonomi; efek perubahan pajak terhadap tabungan dan investasi. Demikian pula, kelompok ini menganalisis efek jaminan sosial terhadap penawaran tenaga kerja, efek jaminan sosial terhadap tabungan maupun keputusan untuk melakukan pensiun, serta sekelompok masalah penting lainnya. 18-7 Berbagai Pendekatan yang Muncul Pada Dewasa Ini Upah Relatif, Kontrak Upah, dan Ekspektasi Rasional Ekspektasi rasional akan berperan di sini karena kelompok yang sekarang ini menetapkan tingkat upah mereka akan memandang ke depan dan menanyakan diri mereka sendiri bagaimana kondisi makroekonomi yang akan terjadi bila kelompok lain menetapkan tingkat upahnya pada periode berikutnya. Jika kebijakan yang ditetapkan pada periode berikutnya diharapkan bersifat ekspansif, maka kenyataan ini telah dapat diantisipasi pada tingkat upah tahun ini. Dengan demikian, model upah relatif yang dikombinasikan dengan ekspektasi rasional mempunyai dua sifat penting: pertama, upah mungkin dapat berlangsung bersamaan dengan adanya pengangguran. Keadaan ini, antara lain, ditentukan oleh apakah kebijakan yang ditetapkan itu bersifat menunjang atau tidak. 134



Upah Efisiensi Efisiensi fisik tidak menjadi masalah di negara maju. Salah satu penjelasan teori upah ekonomi efisiensi adalah bahwa seringkali sukar untuk mengetahui jumlah upaya yang dicurahkan pekerja dalam suatu pekerjaan. Untuk memberikan rangsangan kerja yang tepat, perlu diciptakan keuntungan atau manfaat karena memiliki pekerjaan tersebut. Untuk menciptakan manfaat, sehingga pekerja benar-benar ingin mempertahankan pekerjaan itu, perusahaan membayar upah di atas harga pasar. Kemudian setiap orang yang diketahui tidak bekerja keras menghadapi risiko dipecat dan kembali ke pasar tenaga kerja untuk mencari pekerjaan yang upahnya lebih rendah. Biaya Menu Kecil (Small Menu Costs) Ada aspek yang membingungkan dari teori siklus ekonomi berdasarkan asumsi bahwa upah lambat disesuaikan. Pengangguran merupakan masalah yang sangat serius, karena menimbulkan biaya besar bagi masyarakat. Mengubah upah atau harta merupakan soal yang relatif mudah dan murah. Pembayaran upah harus diprogram kembali, atau label harga baru harus dipasang. Yang membingungkan adalah mengapa biaya yang jelas kecil ini meng-halangi penyesuaian harga untuk menghilangkan pengangguran. Pembagian Keuntungan Weitzman mengemukakan bahwa manfaat serupa dapat dihasilkan dengan menerapkan cara pembagian keuntungan ini di negara lainnya. Ia menyarankan agar pemerintah an memberikan subsidi pajak untuk pembagian keuntungan. Jika tidak, katanya, skema ini tidak akan pernah terwujud karena tidak ada manfaatnya bagi suatu perusahaan untuk melakukan hal ini jika perusahaan lain tidak menerapkannya juga. Manfaatnya adalah tingkat pengangguran yang lebih rendah dan stabilitas makroekonomi yang lebih besar yang akan terjadi jika skema ini diterapkan dalam skala besar. 18-8 Pengangguran di Eropa Mungkin sekali pada awal dasawarsa 1980-an, terjadi pengangguran klasik di Eropa, karena upah riel tidak cukup disesuaikan terhadap harga minyak yang meningkat serta pertumbuhan Keynesian antara tahun 1980 dan 1982, sehingga dengan demikian perekonomian berada di sebelah kiri titik A. Pada kondisi itu, kebijakan permintaan agregat ekspansioner akan mengurangi pengangguran, tetapi juga perintah untuk menekan biaya tenaga kerja relatif terhadap produktivitas tenaga kerja.



135



BAB 19 PERTUMBUHAN JANGKA PANJANG DAN PRODUKTIFITAS 19-1 Sumber-sumber Pertumbuhan Atas Pendapatan Riel Fungsi Produksi Fungsi produksi mengaitkan jumlah output yang diproduksi dalam perekonomian dengan input faktor produksi dan penguasain teknologi. Fungsi produksi: Y = AF (K, N) Dimana K dan N menunjukkan input barang modal dan tenaga kerja, dan A menunjukkan keadaan teknologi. Fungsi produksi tersebut menyatakan bahwa output yang di produksi akan tergantung pada input faktor produksi K dan N, dan pada keadaan teknologi. Kenaikan input faktor produksi dan kemajuan tekonologi akan menyebabkan naiknya output yang tersedia. 19-2 Estimasi Empiris atas Sumber Pertumbuhan Ekonomi Kesimpulan terdahulu oleh Solow, bahwa pertumbuhan stok barang modal menghasilkan kontribusi yang kecil, walaupun tidak dapat diabaikan, terhadap pertumbuhan ekonomi, bertahan dengan baik terhadap pengujian pada penelitian berikutnya. Investasi modal memang perlu—terutama karena beberapa perbaikan teknologi memerlukan penggu-naan jenis, mesinmesin yang baru—tetapi jelas bahwa sumber-sumber lain terhadap pertumbuhan ekonomi dapat memberikan kontribusi yang penting. Selaniutnya, karena pada dasarnya kita tertarik pada output per kapita, kita harus mengakui bahwa kita sekarang hanya memiliki kemajuan teknologi dan pertumbuhan modal guna mencapai output per kapita yang meningkat. Penurunan Laju Pertumbuhan Dalam perbandingan internasional atas sumber penurunan laju pertumbuhan ekonomi yang dilakukan oleh J. W. Kendrick, peraturan pemerintah muncul secara keseluruhan sebagai kontribusi negatif terhadap laju pertumbuhan. Dalam membandingkan kedua kurun waktu tersebut, peraturan pemerintah merupakan salah satu unsur yang bertanggung jawab terhadap penurunan laju pertumbuhan pada dasawarsa 1970-an. Yang menarik, bahwa peraturan pemerintah yang semakin banyak akan menghasilkan biaya yang lebih dalam hal penurunan laju pertumbuhan ekonomi di Amerika Serikat, di mana peraturan pemerintah telah menjadi masalah besar, daripada di Jepang. Pada dasarnya, peraturan pemerintah dapat merupakan sumber peningkatan efisiensi dan oleh karena itu merupakan sumber pertumbuhan ekonomi. Tetapi tak satupun dari sembilan negara dan dua sub-periode yang diteliti oleh Kendrick memperlihatkan hal ini. Peraturan pemerintah, dari sudut ini, kelihatannya berbahaya terhadap pertumbuhan. Tetapi dalam menafsirkan kesimpulan itu kita harus mengingat bahwa peraturan, yang mengurangi polusi (pencemaran), akan menghasilkan perbaikan mutu lingkungan. Perbaikan ini akan memperbaiki kehidupan kita, tetapi ia tidak kelihatan dengan jelas dalam GNP. 136



19-3 Pertumbuhan Output, dan Ekonomi Sisi-Penawaran Penawaran Tenaga Kerja Determinan utama dari penawaran tenaga kerja adalah upah riel setelah pajak. Anggaplah bahwa upah riel setelah pajak naik. Beberapa anggota rumah tangga yang sebelumnya lebih senang tinggal di rumah mungkin sekarang akan lebih bernafsu untuk bekerja. Tetapi bagi mereka yang sudah bekerja, kenaikan upah riel mempunyai efek yang tidak pasti terhadap penawaran tenaga kerja. Efek pendapatan dari kenaikan upah cenderung mengurangi penawaran tenaga kerja karena sekarang mereka bisa bekerja lebih sedikit sampai mendapat upah yang lebih tinggi. Tetapi karena setiap jam waktu santai lebih mahal, efek substitusi cenderung meningkatkan penawaran tenaga kerja. Efek netto dari kedua kekuatan ini, biasanya tidak pasti, dan oleh karena itu kita harus kembali kepada penelitian empiris. Di samping itu, tentu saja, tingkat partisipasi angkatan kerja yang lebih tinggi akan cenderung meningkatkan penawaran tenaga kerja apabila upah riel setelah pajak naik. Bukti Empiris Bukti Empiris Dalam beberapa penelitiannya, Jerry Hausman dari MIT memperlihatkan bahwa penawaran tenaga kerja oleh rumah tangga naik secara signifikan sebagai reaksi terhadap mening-katnya menaikkan upah riel setelah pajak. Hal ini menyiratkan bahwa perubahan struktur pajak yang menaikkan upah riel setelah pajak akan meningkatkan penawaran tenaga kerja dan output. Hausman menyimpulkan bahwa progresivitas pajak penghasilan akan mengurangi penawaran tenaga kerja. Persediaan Barang Modal Sudut pandang sisi-penawaran menekankan adanya hubungan antara tabungan dan investasi. Ingatlah kembali bahwa apabila pasar barang berada dalam kondisi ekuilibrium dan ekspor netto adalah nol, maka investasi dikurangi tabungan akan sama dengan sur-plus anggaran belanja, atau I = S + (T - G) Persamaan diatas memperlihatkan, bahwa untuk menaikkan investasi, dan dengan demikian pertumbuhan stok barang modal, kita memerlukan peningkatan atau pengurangan defisit anggaran belanja pemerintah. Ekonomi sisi-penawaran telah memfokuskan perhatian pada insentif untuk menabung dan menginvestasi. Para ekonom sisi-penawaran berpendapat bahwa peraturan pemerintah telah mengurangi produktivitas investasi dan bahwa pajak penghasilan perorangan dan perusahaan lebih lanjut mengurangi tingkat pengembalian yang diterima oleh para penabung yang telah menyediakan dana yang diperlukan untuk inembiayai investasi. Jika para penabung menerima tingkat pengembalian yang lebih rendah akibat adanya pajak, mereka akan mengurangi tabungan, dan oleh karenanya akumulasi modal akan berkurang. 137



Peraturan Pemerintah Peraturan pemerintah melibatkan adanya tradeoff (perhitungan untung-rugi). Peraturan pemerintah perlu untuk tujuan sosial (lingkungan, keamanan, konservasi lingkungan), tetapi peraturan itu juga melibatkan biaya bagi perusahaan yang harus mematuhi peratur-an tersebut. Oleh karena itu, peraturan pemerintah akan mengurangi kemampuan perusahaan. Para pembuat kebijakan sangat menyadari, bahwa tradeoff itu memang ada dan oleh karenanya sudah sepantasnya memusatkan perhatian pada peraturan yang tidak dan khususnya peraturan (non-pasar) yang merugikan sebagai yang perlu ditinjau kembali. Proses itu sudah berjalan untuk beberapa waktu, tetapi merupakan kekeliruan untuk mengharapkan adanya pertumbuhan yang besar pada output dengan makin sedikitnya peraturan pemerintah. Defisit Anggaran Belanja dan Pertumbuhan Ekonomi Jelaslah bahwa jika satu-satunya tujuan adalah untuk memajukan pertumbuhan ekonomi pemerintah seharusnya menyeimbangkan anggaran. Belanja ataupun menjalankan surplus untuk membebaskan sumber daya yang ada bagi investasi. Akan tetapi, terdapat tradeoff antara pertumbuhan ekonomi dan tujuan sosial mungkin ada di belakang defisit anggaran belanja tersebut. Mengevaluasi Ekonomi Sisi-Penawaran dan Insentif Pertumbuhan Kebijakan untuk menaikkan penawaran tenaga kerja dengan mengurangi pajak dan kebijakan untuk menaikkan investasi dengan mengurangi defisit anggaran belanja pemerintah melalui subsidi investasi bisa efektif dalam meningkatkan output potensial hari ini dan di masa depan. Dengan demikian, kebijakan sisi-penawaran memang tersedia. Tetapi kita dapat pula tergila-gila pada kebijakan seperti itu. Jika kita mengurangi defisit anggaran belanja pemerintah sambil mengurangi penerimaan pajak lain, kita juga mengurangi pengeluaran pemerintah. Kita dapat mengurangi pengeluaran pemerintah dengan memecat seluruh anggota ABRI. Tetapi sebagian besar masyarakat akan menganggap lebih baik untuk membayar pajak yang lebih tinggi dan memiliki ABRI daripada pajak yang lebih rendah dan tidak ada angkatan bersenjata. Demikian pula, pemerintah menyediakan banyak jasa yang berguna programprogram kesejahteraannya—sebagian besar orang lebih menginginkan adanya jasa pelayanan tersebut—dan bukan semata-mata memaksimumkan tingkat investasi. 19-4 Mengukur Output Potensial Pendekatan Tradisional untuk Mengestimasi Output Potensial Potensial Persamaan dasar dari pendekatan tradisional menggunakan identitas yang menghubungkan output dengan kesempatan kerja dan produktivitas tenaga kerja, atau output per jam kerja sebagai titik tolaknya: Output = output per jam kerja x jam kerja total 138



atau dengan kata-kata yang lebih singkat, output = produktivitas x jam kerja. Untuk mendapatkan angka output potensial, kita memerlukan hasil estimasi dari (a) tingkat produktivitas tenaga kerja pada kondisi kesempatan kerja yang tinggi dan (b) total jam kerja pada kondisi kesempatan kerja yang tinggi. Karena jam kerja maupun produktivitas selalu bervariasi dari waktu ke waktu dan bersifat siklikal, maka permasalahan yang muncul adalah bagaimana menentukan nilai kedua unsur di atas pada kondisi kesempatan kerja yang ting-gi dan menaksir fluktuasinya di kemudian hari. Pendekatan Fungsi Produksi Pendekatan fungsi produksi ini menarik perhatian, antara laju karena kelihatannya, pendekatan ini merupakan cara untuk mengetahui bagaimana pentingnya goncangan energi dasarnya 1970-an dalam mengurangi tingkat atau laju pertumbuhan output potensial. Goncangan energi sebelumnya dianggap sebagai biang keladi rendahnya pertumbuhan produktivitas karena pertumbuhan produktivitas turun dengan sangat dramatis setelah goncangan minyak pertama tahun 1973. 19-5 Teori Pertumbuhan Di sini kita mempergunakan formulasi yang agak sederhana dengan mengasumsikan terdapat laju pertumbuhan tenaga kerja yang konstan dan tertentu, A/A=0. Dengan asumsiasumsi ini, maka satu satunya elemen variabel yang tersisa dalam persamaan adalah laju pertumbuhan modal. Pertumbuban modal ditentukan oleh tabungan, yang pada gilirannya, tergantung pada pendapatan. Pendapatan atau output, pada gilirannya, akan tergantung pada modal. Dengan demikian, kita membuat sistem yang saling tergantung di mana pertumbuhan modal tergantung, via tabungan dan pendapatan, stok barang modal. Kita sekarang menelaah perilaku jangka pendek, proses penyesuaian, dan ekuilibrium jangka panjang dari sistem saling ketergantungan itu. Keadaan Stabil (Steady State) Gagasan tentang keadaan stabil ini semata-mata adalah sebagai berikut: Jika modal per kapita tidak berubah, dengan teknologi tertentu, maka output per kapita pun tidak berubah. Tetapi, agar modal per kapita tetap tidak berubah meskipun jumlah penduduk bertambah, maka modal harus tumbuh dengan laju yang benar-benar tepat, yaitu, dengan laju yang sama seperti laju pertumbuhan penduduk. Secara lebih formal, agar output per kapita tetap konstan, maka output dan jumlah penduduk harus tumbuh dengan laju yang sama, atau AY/Y = AN/N = n. Oleh karena itu, dari persamaan tersebut, dengan menetapkan pertumbuhan produktivitas dan pertumbuhan output per kapita sama dengan nol, kita peroleh 0 = K/K — n, atau



139



=n Persamaan diatas menyatakan bahwa, dalam keadaan stabil, laju pertumbuhan stok barang modal adalah sama dengan laju pertumbuhan penduduk. Dengan kata lain, dalam keadaan stabil, jumlah modal per kapita adalah konstan. Tabungan dan Pertumbuhan Ekonomi Di sini kita asumsikan tidak ada sektor pemerintah. Oleh karena itu, investasi, atau pertumbuhan modal bruto, sama dengan tabungan. Tetapi, untuk memperoleh kenaikan stok barang modal, kita harus mengurangkan penyusutan. Dengan demikian, tambahan netto pada stok barang modal adalah sama dengan tabungan dikurangi penyusutan. K = tabungan — penyusutan Proses Pertumbuhan (Growth Process) 1. Notasi Argumennya dibuat lebih mudah oleh notasi yang agak baru. Kita definisikan jurnlah output per kapita sebagai x = Y/N dan jumlah modal per kapita atau rasio modal-tenaga ketja, sebagai k = K/N Ini semata-mata hanyalah notasi dan sama sekali tidak mengubah model kita. k



rasio modal-tenaga kerja =



x



output per kapita =



2. Akumulasi Modal Sekarang kita beralih kepada proses transisi ke keadaan stabil. Bahwa output per kapita akan tumbuh jika modal per kapita tumbuh dan bahwa modal per kapita akan tumbuh jika tabungan lebih dari cukup untuk menutupi penyusutan stok barang modal dan juga melengkapi anggotaanggota baru dari penduduk dengan modai. Ini dapat dirumuskan dengan menuliskan perubahan rasio modal-tenaga kerja sebagai berikut: K = sx - (n + d)k Perubahan pada Tingkat Tabungan Efek jangka panjang dari kenaikan tingkat tabungan akan menaikkan tingkat output dan modal per kapita tetapi laju pertumbuhan output dan modal tidak terpengaruh. Dalam periode transisi, laju pertumbuhan output dan modal akan meningkat relatif terhadap keadaan stabil. Oleh karena itu, dalam jangka pendek, kenaikan tingkat tabungan berarti pertumbuhan ekonomi yang lebih cepat, sebagaimana yang memang kita harapkan. Pertumbuhan penduduk Dengan pertumbuhan penduduk yang tinggi, tabungan khususnya akan menjadi terlalu kecil untuk memungkinkan modal naik relatif terhadap tenaga kerja dan dengan demikian, menaikkan rasio modal-tenaga kerja untuk mencapai tingkat pendapatan per kapita yang memuaskan.



140



BAB 20 UANG , HARGA HARGA DAN NILAI KURS 20-1 Konflik Kebijakan dan Proses Penyesuaian pada Perekonomian Dengan Sistem Kurs Tetap Proses penyesuaian terhadap masalah neraca pembayaran dapat dijelaskan melalui dua cara. Cara pertama adalah melalui perubahan kebijakan ekonomi. Sedangkan cara kedua melalui mekanisme penyesuaian otomatis. Mekanisme penyesuaian otomatis tersebut terdiri dari dua macam, ketidakseimbangan neraca pembayaran akan mempengaruhi jumlah uang beredar dan karenanya akan mempengaruhi pengeluaran pemerintah, sedangkan tingkat pengangguran akan mempengaruhi upah dan harga-harga dan dengan demikian juga mempengaruhi daya saing ekspor negara yang bersangkutan. Sebaliknya, langkah kebijakan tidak hanya mencakup kebijakan moneter dan fiskal tetapi juga kebijakan penetapan tarif ataupun devaluasi. Peran Harga-harga pada Perekonomian Terbuka Kita asumsikan bahwa tingkat harga adalah konstan. Dengan tingkat harga yang tidak berubah dan nilai kurs tertentu, maka nilai kurs riel juga tetap. Ingat kembali definisi tentang nilai kurs riel: R= Di sini e adalah nilai kurs, Pf adalah tingkat harga ekspor, dan P adalah tingkat harga domestik. Disini kita mengabaikan asumsi tingkat harga domestik yang konstan dan untuk sementara menetapkan nilai kurs dan tingkat harga ekspor pada tingkat tertentu. Pembiayaan dan Penyesuaian



Ekspor netto dan permintaan atas barang domestik tergantung pada harga relatif dari barang domestik tersebut. Permintaan atas barang domestik juga tergantung pada tingkat harga karena dapat mempengaruhi suku bunga. AD adalah skedul permintaan agregat. Skedul tersebut memiliki kemiringan yang menurun karena penurunan tingkat harga domestik akan meningkatkan stok uang beredar riel, menurunkan suku bunga, dan karena tingkat harga domestik yang lebih rendah akan meningkatkan daya saing internasional bagi industri 141



domestik. Skedul ekuilibrium neraca perdagangan juga memiliki kemiringan yang menurun; menggambarkan kenaikan daya saing yang dihasilkan dari tingkat harga domestik yang relatif turun. Ekuilibrium makroekonomi tercapai pada titik E, di mana permintaan agregat sama dengan penawaran agregat.Titik ekuilibrium ini tidak perlu merupakan titik penggunaan tenaga kerja penuh dan keseimbangan ekstern, yang baru akan tercapai pada titik E'. Proses Penyesuaian Upaya mempertahankan dan membiayai defisit neraca berjalan untuk jangka waktu yang sangat panjang adalah mustahil untuk dilakukan. Perekonomian harus mencari beberapa cara untuk menyesuaikan defisit tersebut. Hal ini dapat terjacli secara otomatis maupun melalui langkah kebijakan. Penyesuaian Otomatis Pada sisi penawaran agregat, kita ingat bahwa pengangguran menyebabkan penurunan upah dan biaya, yang tercermin pada skedul penawaran agregat yang bergeser ke bawah. OIeh karena itu, sepanjang waktu, titik ekuilibrium jangka-pendek E pada Gambar bergerak turun karena skedul penawaran dan juga permintaan bergeser. Titik ekuilibrium jangka-pendek bergerak ke arah titik E', dan prosesnya akan terus berlanjut hingga titik itu tercapai. Begitu E' tercapai, kita telah mencapai ekuilibrium jangka-panjang. Karena neraca perdagangan berada dalam ekuilibrium, tidak terdapat tekanan terhadap nilai kurs dan oleh karena itu tidak diperlukan intervensi pemerintah pada pasar valuta asing. Dengan demikian, tidak terdapat pengaruh dari neraca perdagangan terhadap jumlah uang beredar dan karenanya terhadap permintaan agregat. Pada sisi penawaran, kita telah mencapai kondisi penggunaan tenaga kerja-penuh. Oleh karena itu, upah dan biaya konstan, sehingga skedul penawaran tidak bergeser. Pada titik E' kita menemukan kombinasi antara tingkat harga relatif, permintaan, dan kesempatan kerja yang menjamin ekuilibrium intemal maupun ekstemal. Penyesuaian tingkat harga menjamin bahwa kita dapat—dalam jangka panjang—memperoleh ekuilibrium neraca perdagangan dan juga kondisi penggunaan tenaga kerja-penuh. Konflik Kebijakan dan Pilihan Kebijakan Pada titik E tidak hanya terdapat defisit neraca pembayaran, akan tetapi juga tingkat pengangguran. Pemerintah tidak saja ingin mencapai keseimbangan eksternal (dalam neraca pembayaran) akan tetapi juga keseimbangan internal. Keseimbangan internal berarti bahwa output berada pada tingkat penggunaan tenaga kerja penuh Y°. Keseimbangan ekstern terjadi apabila neraca perdagangan sama dengan nol. Dilema Kebijakan Dilema kebijakan dapat diatasi dengan menentukan instrumen kebijakan yang lain untuk menghilangkan adanya target berganda. Yang diperlukan adalah kebijakan yang akan menggeser skedul neraca perdagangan ke sebelah kanan sehingga pada tingkat harga tertentu 142



perdagangan luar negeri menjadi seimbang pada tingkat pendapatan yang semakin tinggi. Jelaslah, bahwa kebijakan yang tepat adalah mengurangi impor pada setiap tingkat pendapatan. Kebijakan seperti itu akan mengurangi pengeluaran impor pada setiap tingkat pendapatan dan dengan demikian menggeser skedul neraca perdagangan ke sebelah kanan. Penggunaan Kebijakan yang Mengurangi/Mengalihkan Pengeluaran Hal yang terpenting adalah: Biasanya, adalah perlu untuk mengkombinasikan baik kebijakan yang mengalihkan pengeluaran, yang menggeser permintaan antara barang domestik dan barang impor, maupun kebijakan yang mengurangi pengeluaran (atau menaikkan geluaran), guna mengatasi kedua target keseimbangan eksternal dan internal. Hal ini sangat penting dan akan terus berlaku apabila kita memperhitungkan arus modal dan gejala lain yang diabaikan dalam bagian ini. Devaluasi Pengangguran yang biasanya menyertai proses penyesuaian melalui resesi maupun keinginan akan perdagangan bebas, yang menentang penggunaan tarif, menyimpulkan diperlukannya kebijakan alternatif guna menyesuaikan keseimbangan internal dan ekstemal. Instrumen pokok kebijakan guna mengatasi defisit neraca pembayaran dalam situasi dilema adalah devaluasi—yang biasanya harus dikombinasikan dengan kebijakan fiskal dan/atau moneter yang bersifat restriktif. Devaluasi adalah naiknya harga valuta asing terhadap mata uang domestik. Dengan harga nominal yang tertentu di kedua negara, devaluasi akan menaikkan harga relatif barang impor bagi negaia yang melakukan devaluasi, dan mengurangi harga relatif ekspor dari negara yang melakukan devaluasi. Devaluasi terutama merupakan kebijakan yang bersifat mengalihkan pengeluaran. 10-2 Pendekatan Moneter Terhadap Neraca Pembayaran Untuk setiap defisit neraca pembayaran tertentu penciutan stok uang beredar yang cukup besar akan memulihkan neraca eksternal. Alasannya adalah bahwa kontraksi moneter, melalui peningkatan suku bunga dan penurunan pengeluaran, akan menyebabkan penciutan aktivitas ekonomi, penurunan pendapatan, dan oleh karena itu penurunan impor. Benar pula bahwa kesimpulan ini dapat dicapai melalui kebijakan fiskal yang ketat, dan dengan demikian tidak terdapat sesuatu yang sama sekali bersifat moneter mengenai penafsiran perbaikan ketidakseimbangan eksternal ini. Sterilisasi Negara yang mengalami defisit yang menjual valuta asing tertentu dengan demikian mengurangi jumlah uang beredarnya, bisa mengimbangi penurunan melalui pembelian obligasi di pasar terbuka yang kemudian akan memulihkan jumlah uang beredar. Praktek seperti itu akan menghentikan mekanisme penyesuaian otomatis. Defisit eksternal yang terus menerus adalah mungkin terjadi karena hubungan antara ketidakseimbangan eksternal dan 143



perubahan stok uang beredar yang mengimbanginya menjadi terputus. Dalam pengertian inilah, defisit eksternal yang terus menerus akan merupakan gejala moneter: melalui sterilisasi, bank sentral akan secara aktif mempertahankan stok uang beredar yang terlalu tinggi bagi keseimbangan eksternal. Pendekatan Moneter dan IMF Penekanan pada aspek moneter dalam penafsiran masalah keseimbangan eksternal, disebut pendekatan moneter terhadap neraca pembayaran. Pendekatan moneter sudah digunakan secara luas oleh Dana Moneter Internasional (IMF) dalam analisis dan pola kebijakan ekonominya untuk negara-negara yang mengalami kesulitan neraca pembayaran. Ciri pendekatan dengan menggambarkan prosedur IMF yang umum dalam menganalisis masalah pembayaran. Sisi pasiva otoritas moneter adalah uang primer. Tetapi pada sisi aktiva, otoritas moneter dapat menyimpan aktiva luar negeri—termasuk, cadangan valuta asing, emas, dan tagihan atas bank sentral atau pemerintah luar negeri—dan aktiva domestik, atau kredit domestik. Kredit domestik terdiri dari pemilikan tagihan otoritas moneter atas sektor pemerintah—dalam hal ini, hutang pemerintah—dan tagihan atas sektor swasta—biasanya berupa pinjaman kepada bank komersial. Dari identitas neraca itu, kita peroleh NFA = H - DC Pendekatan Moneter dan Depresiasi Analisis tentang pendekatan moneter akan sepenuhnya benar dalam perspektif jangka yang lebih panjang di mana, dengan sistem kurs tetap, harga-harga dan stok uang beredar akan menyesuaikan diri dan perekonomian akan mencapai keseimbangan intemal dan eksternal. Analisis itu juga benar dalam mengemukakan bahwa pengekangan kredit domestik ataupun moneter akan memperbaiki neraca pembayaran. Tetapi mekanisme ini bukannya tanpa kerugian, karena kebijakan uang ketat yang diakibatkan oleh laju pertumbuhan kredit domestik yang lambat, biasanya akan menimbulkan resesi. 10-3 Nilai Kurs Mengambang, Uang, dan Tingkat Harga Proses Penyesuaian Kita membuat dua buah asumsi strategis untuk menerangkan proses penyesuaian itu: Pertama, bilamana output melampaui penggunaan tenaga kerja-penuh, maka tingkat harga akan naik. Sebaliknya, kalau output berada di bawah tingkat potensial, tingkat harga akan turun. Kedua, kita mengasumsikan bahwa mobilitas modal adalah sempuma. Itu berarti, bahwa kita selalu bergerak ke arah skedul BB karena suku bunga domestik tidak dapat jauh berbeda dari suku bunga di negara lain. Penurunan suku bunga, misalnya akibat ekspansi moneter, akan mendorong terjadinya depresiasi mata uang domestik dan kenaikan ekspor netto, 144



pendapatan, permintaan akan uang, dan suku bunga, akan mendorong kita kembali ke BB. Sebaliknya, pengetatan uang ataupun ekspansi fiskal akan cenderung mengakibatkan kenaikan suku bunga. Sebagai reaksi, modal akan mengalir masuk, dan terjadi apresiasi Mata uang domestik. Akibatnya terjadi kemerosotan daya saing dan penurunan ekspor netto, pendapatan, dan permintaan akan uang, sehingga muncul desakan pada suku bunga untuk naik dan mengimbangi untuk menarik penurunan tadi. Ekspansi Moneter: Efek Jangka Pendek dan Jangka Panjang



Perekonomian berada pada ekuilibrium awal di titik E ketika suatu ekspansi moneter menggeser skedul LM ke LM'. Ekuilibrium pasar barang dan uang di E' menyebabkan suku bunga turun di bawah suku bunga di pasaran dunia. Sekarang arus keluar modal langsung menyebabkan depresiasi nilai kurs, dan karena itu skedul IS bergeser ke IS'. Jadi, perekonomian bergeser secara cepat dari E ke E' . Tetapi di E" , terdapat kelebihan kesempatan kerja dan karena itu harga-harga naik. Kenaikan tingkat harga ini akan mnengurangi saldo riel dan menggeser skedul LM kembali ke E. Karena saldo riel menurun, suku bunga cenderung naik, menarik modal dan mendorong apresiasi nilai kurs, yang akan menggeser skedul IS' kembali ke E. Dalam jangka panjang, output akan kembali ke tingkatnya yang semula, dan uang ber-edar, harga-harga, serta nilai kurs mengalami peningkatan dengan proporsi yang sama. Nilai Kurs yang Melewati Batas



Gambar memperlihatkan angka indeks atas tingkat harga, uang beredar dan nilai kurs. Mula-mula perekonomian berada pada kondisi ekuilibrium penuh, dan nilai masing-masing indeks dipilih sebesar 100. Kenaikan permanen pada stok uang beredar sebesar 50 persen terjadi pada waktu T0, sebagaimana diperlihatkan oleh skedul yang tebal. Ni-lai kurs segera 145



mengalami depresiasi dari A ke A‘, melebihi kenaikan uang beredar. Harga-harga menyesuaikan diri hanya berangsur-angsur. Dalam jangka pendek, harga relatif impor ePf/P, naik secara tajam. Kenaikan daya saing itu akan menyebabkan ekspansi pendapatan yang bersifat sementara. Tetapi dari waktu ke waktu, harga-harga naik dan nilai kurs mengalami apresiasi, meniadakan kelebihan yang mula-mula. Dalam jangka panjang, uang beredar nominal, nilai kurs, dan harga-harga keseluruhannya naik dengan proporsi yang sama (50 persen dari 100 ke 150), karena itu saldo riel dan harga relatif impor tidak berubah. Paritas Daya Beli Pandangan yang penting mengenai faktor-faktor yang menentukan nilai kurs adalah teori bahwa perubahan nilai kurs terutama diakibatkan oleh perbedaan perilaku tingkat harga antar kedua negara sedemikian rupa sehingga nilai tukar perdagangan tetap konstan. Ini adalah teori paritas daya beli (PPP). Teori itu mengemukakan bahwa pergerakan nilai kurs terutama mencerminkan laju inflasi yang berbeda. Dalam menganalisis tentang nilai tukar perdagangan, ePf/P, teori tersebut mempertahankan pendapat berikut: Apabila Pf dan/atau P berubah, maka e akan berubah sedemikian rupa untuk mempertahankan agar ePf/P konstan. PPP adalah suatu gambaran yang masuk akal mengenai kecenderungan perilaku nilai kurs, terutama bila perbedaan inflasi antar kedua negara tersebut besar. Khususnya, kita telah melihat bahwa hubungan PPP tetap berlaku meskipun terjadi kenaikan stok uang beredar. Jika pergerakan tingkat harga disebabkan oleh perubahan moneter sebagaimana yang mungkin terjadi jika laju inflasi tinggi—maka kita dapat berharap bahwa hubungan PPP tersebut tetap berlaku dalam jangka panjang. 20-4 Perbedaan Suku Bunga dan Ekspektasi Nilai Kurs Ekspektasi atas Nilai Kurs Pengenalan akan ekspektasi atas nilai kurs dapat mengubah persamaan neraca pembayaran kita. Sekarang, arus modal ditentukan oleh perbedaan antara suku bunga domestik dan suku bunga luar negeri yang disesuaikan terhadap depresiasi, i - if - e/e. Kenaikan disuku bunga luar negeri atau ekspektasi atas depresiasi, dengan suku bunga domestik. yang tertentu, akan mendorong terjadinya arus modal keluar. Sebaliknya, kenaikan suku bunga domestik atau ekspektasi atas apresiasi akan menghasilkan suatu arus modal keluar. Jadi, ita dapat menuliska.n neraca pembayaran sebagai: BP = NX (Y,



) + CF ( i – if -



Jadi, proses penyesuaian atas ekspektasi nilai kurs menerangkan perbedaan suku bunga secara internasional. Perbedaan ini, pada umumnya, disebabkan oleh perbedaan laju inflasi dan dicerminkan pada pergerakan trend nilai kurs. Negara-negara dengan laju inflasi yang tinggi mempunyai suku bunga yang tinggi dan depresiasi mata uangnya. Jadi, kita mempunyai 146



perluasan secara internasional dari persamaan Fischer. Perluasan secara internasional itu mengandalkan teori PPP untuk membuktikan bahwa perbedaan laju inflasi secara internasional akan diimbangi oleh depresiasi nilai kurs. Jadi, hubungan jangka panjang kita adalah Perbedaan laju inflasi



perbedaan suku bunga



tingkat depresiasi



Hubungan itu hanya bersifat aproksimasi karena, seperti telah kita ketahui, nilai kurs dapat bergerak tanpa dipengaruhi oleh tingkat harga, dan juga karena berbagai hambatan terhadap arus modal dapat menciptakan perbe-daan suku bunga jangka panjang. 20-5 Perubahan Nilai Kurs dan Penyesuaian Perdagangan: Dua Persoalan Empiris Nilai Kurs dan Penyesuaian Tingkat Harga Relatif Bermula dari ekuilibrium awal, terjadi depresiasi nilai kurs akibat adanya gangguan jangka pendek yang dapat berbalik. Depresiasi nilai kurs akan menaikkan harga impor dan y karenanya mempunyai efek langsung terhadap tingkat harga konsumen dan upah. Untuk mempertahankan daya beli upah mereka, para pekerja akan meningkatkan upah nominalnya dan perusahaan akan membebankan kenaikan upah itu ke dalam harga-harga yang lebih tinggi. Apa yang terjadi setelah proses itu berakhir? Upah riel adalah konstan, yang berarti bahwa upah dan tingkat harga (rata-rata tertimbang atas tingkat harga barang domestik dan impor) telah naik dengan proporsi yang sama; kenaikan upah telah dibebankan sepenuhnya, yang berarti bahwa tingkat upah riel diukur menurut output domestik juga tidak berubah. Kedua efek tersebut mempunyai arti bahwa tingkat harga relatif tidak berubah, atau bahwa depresiasi nilai kurs sepenuhnya diimbangi oleh laju inflasi domestik. Tingkat Harga Relatif dan Neraca Perdagangan: Kurva J Efek perubahan tingkat harga terhadap neraca perdagangan dan kemungkinan bahwa depresiasi akan memperburuk neraca perdagangan itu. Untuk mencapai maksud itu, kita menuliskan neraca perdagangan, diukur menurut barang domestik, sebagai NX = X -



Q



Dimana X menunjukkan permintaan luar negeri atas barang domestik atau ekspor, dan Q nenunjukkan jumlah impor kita sendiri. Jadi, notasi (ePf/P)Q mengukur nilai impor kita lang dinyatakan menurut barang domestik. 20-6 Fluktuasi Nilai Kurs dan Saling Ketergantungan Mengambang Terkendali dan Investasi Pemerintah Besarnya intervensi pemerintah ini sangat bervariasi. Ada pemerintah yang hanya mencoba mengimbangi fluktuasi jangka pendek dan membeli menjual valuta asing guna mempertahankan "pasar yang tertib". Tetapi ada pula yang mencoba untuk menjaga agar nilai kurs yang dinilai terlalu tinggi (overvalued) tidak mengalami depresiasi atau agar nilai kurs 147



yang dinilai terlalu rendah (undervalued) tidak mengalami apresiasi. Mengambang terkendali (sebagai lawan dari mengambang murni) adalah praktek menggunakan intervensi yang besar untuk mencoba mempertahankan nilai terhadap tekanan keknatan pasar. Saling Ketergantungan Efek saling ketergantungan ini, telah menjadi pusat pembicaraan tentang nilai kurs yang mengambang. Efek kebijakan moneter Amerika Serikat yang ketat pada kurun waktu 19801982 telah menciptakan masalah bagi semua negara industri maju. Sebabnya adalah jelas dari model kita: Karena Anierika Serikat memperketat kebijakan moneter, suku bunga domestik AS naik, dan hal itu menarik arus modal dari luar negeri. Akibatnya, dolar mengalami apresiasi, dan mata uang asing mengalami depresiasi. Apresiasi dollar Amerika Serikat membawa implikasi terhadap penurunan daya saing internasional. Permintaan dunia bergeser dari barang-barang Amerika Serikat ke barang-barang yang dihasilkan oleh para saingannya. Karena itu, di dalam negeri, output dan kesempatan kerja turun. Di luar negeri, para saingannya menarik keuntungan dari depresiasi mata uang mereka. Mereka menjadi lebih kompetitif, dan karena itu output dan kesempatan kerja di luar negeri mengalami ekspansi. Jadi, pengetatan moneter AS cenderung meningkatkan kesempatan kerja di luar negeri, yang tentu saja, muncul atas pengorbanan tingkat kesempatan kerja di AS. Sinkronisasi Kebijakan Perubahan nilai kurs yang besar yang muncul apabila kebijakan tidak sepenuhnya tersinkronisasi antar negara merupakan ancaman besar terhadap dunia perdagangan bebas. Ketika harga impor menurun sebesar 20 atau 30 persen akibat adanya apresiasi mata uang, maka pergeseran yang besar pada permintaan akan terjadi



148



B BUKU 2 BAGIAN 1 ANALISIS DAN DATA MAKROEKONOMI Bab 1 Liputan analisis makroekonomi Teori teori dasar dalam ilmu ekonomi biasanya dibedakan kepada dua bentuk teori,yaitu : teori mikroekonomi dan teori makroekonomi. Analisis dalam ekonomi mikro memberikan gambaran tentang kegiatan ekonomi dalam suatu masyarakat dengan memperhatikan bagian-bagian kecil dari kegiatan ekonomi masyarakat tersebut. Teori ekonomi makro memperhatikan aspek-aspek yang menyeluruh dari kegiatan ekonomi. 1.1 persoalan-persoalan pokok dalam perekonomian Berikut akan dijelaskan empat persoalan makro ekonomi pokok yang dihadapi setiap perekonomian ,yaitu : masalah pengangguran,inflasi,pertumbuhan dan ketidakstabilan neraca pembayaran. 



Pengangguran Menyediakan kesempatan kerja yang sesuai dengan jumlah tenaga kerja yang tersedia



merupakan tanggungjawab penting suatu perekonomian. Dalam suatu perekonomian yang bersifat system pasaran bebas,tanggung jawab itu terutama berada di tangan perusahaanperusahaan swasta semakin berkembang sektor swasta,semakin tinggi kesempatan kerja yang akan diciptakannya. Dalam suatu perekonmomian modern,pengangguran dapat dibedakan kepada tiga bentuk : pengangguran normal,pengangguran structural,dan pengangguran konjungtur. 1. Pengangguran normal Pengangguran yang disebabkan oleh keinginan pekerja-pekerja untuk mencari kerja yang lebih baik atau lebih sesuai untuk mereka dinamakan pengangguran normal. Pengangguran ini lebih banyak berlaku apabila pasaran tenaga kerja adalah ketat,yaitu permintaan sama atau melebihi penawaran. Dalam analisis ekonomi,pengangguran normal tidaklah dianggap sebagai pengangguran yang serius masalahnya. 2. Pengangguran structural Pengangguran ini berlaku di bidang-bidang pekerjaan yang pada mulanya dilakukan oleh pekerja yang sekarang digantikan oleh mesin-mesin. Di Negara-negara berkembang seperti Negara kita pengangguran structural dapat pula berlaku sebagai akibat modernisasi sesuatu jenis kegiatan ekonomi. Perkembangan seperti itu akan menghambat kegiatankegiatan yang sama yang dijalankan secara tradisional. 3. Pengangguran konjungtur 149



Pengangguran yang disebabkan oleh kemerosotan kegiatan ekonomi dinamakan pengangguran konjungtur. Kemerosotan kegiatan ekonomi,yang menyebabkan pengganguran konjungtur,biasanya berlaku sebagai akibat kemerosotan dalam pengeluaran atas barang dan jasa yang dihasilkan oleh perekonomian tersebut. Kemerosotan itu ada kalanya disebabkan oleh factor-fakto yang bersumber dari dalam negeri,seperti masyarakat mengurangi tingkat pengeluarannya atau perusahaan-perusahaa swasta mengurangi kegiatan investasinya. 



Inflasi Uang yang berlebih-lebihan akan menimbulkan kenaikan harga-harga yang



menyeluruh,yang lebih dikenal dengan inflasi. Dalam perekonomian modern sekarang ini masalah dan penyebab inflasi adalah sangat kompleks. Ia bukan saja disebabkan oleh penawaran uang yang berlebihan tetapi juga banyak factor lain seperti kenaikan gaji,ketidakstabilan politik,pengaruh inflasi di luar negeri dan kemerosotan nilai mata uang. 1. Beberapa akibat dari inflasi Masalah inflasi menimbulkan efek yang buruk kepada masyarakat. Akibat buruk yang paling nyata ialah kemerosotan pendapatan riil yang diterima masyarakat. Pendapatan pekerjapekerja tidak selalu mengalami perubahan untuk menyesuaikan dengan keadaan inflasi. Dengan demikian inflasi akan menurunkan pendapatan riil dari pekerja-pekerja yang berpendapatan tetap 2. Kelajuan inflasi Ada 3 jenis inflasi yaitu inflasi merayap yang merupakan inflasi yang tingkatnya tidak melebihi 2-3 persen setahun. Inflasi sederhana merupakan inflasi yang berada di sekitar 5-8 persen dan inflasi hiper adalah inflasi yang tingkatnya sangat tinggi. 3. Penyebab inflasi Berdasarkan kepada sumber penyebab inflasi dibedakan kepada tiga bentuk  Inflasi tarikan permintaan Merupakan bentuk inflasi yang diakibatkan oleh perkembangan yang tidak seimbang diantara permintaan dan penawaran barang dalam perekonomian. Inflasi tarikan permintaan dapat berlaku ketika perekonomian menghadapi masalah pengangguran yang tinggi maupun pada ketika kesempatan kerja penuh sudah tercapai. Apabila suatu perekonomian telah mencapai tingkat kesempatan kerja penuh, inflasi tarikan permintaan akan berlaku apabila permintaan agregat masih tidak akan mampu menaikkan produksi  Inflasi desakan Inflasi seperti ini biasanya berlaku pada ketika kegiatan ekonomi telah mencapai kesempatan kerja penuh. Pada tingkat ini industry-industri telah beroperasi pada kapasitas yang maksimal dan pengangguran tenaga kerja sangat rendah. Pada 150



tingkat kegiatan ekonomi ini tenaga kerja cenderung untuk menuntut kenaikan gaji dan upah dan menyebabkan peningkatan dalam biaya produksi.  Inflasi diimpor Sumber dari masalah ini adalah kenaikan harga minyak sebanyak tiga kali lipat pada tahun 1973-4 yang dilakukan oleh Negara Negara produsen minyak di timur tengah yang pada ketidak itu merupakan produsen minyak yang terbesar di dunia. Maka secara mendadak biaya produksi industry meningkat,yang seterusnya menyebabkan masalah inflasi. 



Pertumbuhan ekonomi Pertumbuhan ekonomi merupakan masalah makroekonomi jangka panjang. Di setiap



periode sesuatu masyarakat akan menambah kemampuannya untuk memproduksikan barang dan jasa. Ini disebabkan oleh pertambahan factor-faktor produksi yang berlaku. Dalam setiap periode jumlah tenaga kerja akan bertambah karena ada golongan penduduk yang akan memasuki angkatan kerja. Berbagai Negara tidak selalu dapat mencapai pertumbuhan ekonomi yang sesuai dengan perkembangan kemampuan memproduksi yang dimiliki oleh factor factor produksi yang semakin meningkat. Hal ini adakalanya menyebabkan jumlah dan tingkkat pengangguran menjadi semakin meningkat. Pendapatan nasional potensial dan Pendapatan nasional sebenarnya Definisi kedua konsep Yang dimaksudkan dengan pendapatan nasional potensial adalah tingkat pendapatan nasional yang akan dicapai apabila tenaga kerja dalam perekonomian sepenuhnya digunakan yaitu pendapatan nasional yang akan dicapai pada kesempatan kerja penuh yang dimaksudkan dengan pendapatan nasional potensial adalah tingkat pendapatan nasional yang akan dicapai apabila tenaga kerja dalam perekonomian sepenuhnya digunakan yaitu pendapatan nasional yang akan dicapai pada kesempatan kerja penuh.Suatu perekonomian sudah dianggap mencapai kesempatan kerja penuh apabila dalam perekonomian pengangguran yang wujud hanyalah terdiri dari pengangguran normal atau orang yang berhenti dari suatu pekerjaan untuk mencari pekerjaan lain. Neraca pembayaran,kurs valuta asing dan kestabilan ekonomi Pada dasarnya konsep ini menunjukkan bahwa secara ekonomi ketergantungan perkembangan kegiatan dan pertumbuhan ekonomi suatu negara kepada perkembangan ekonomi di negara-negara lain menjadi semakin besar. di negara-negara yang sektor luar negerinya tidak begitu penting sekali pun seperti di amerika serikat kegiatan dan pertumbuhan ekonominya banyak dipengaruhi oleh perkembangan berbagai negara di dunia.



151



1.2 Perbedaan pendapat dalam pemikiran makroekonomi. Sejak berabad-abad yang lalu ahli-ahli ekonomi telah menyadari tentang wujudnya masalah-masalah ekonomi utama yang dihadapi setiap perekonomian yaitu masalah pengangguran dan inflasi. oleh sebab itu para ilmuwan telah mencoba untuk memahami dan menerangkan sebab-sebab dari timbulnya masalah tersebut dan seterusnya mereka menganalisis peran pemerintah dalam masalah-masalah tersebut oleh sebab itu para ahli ekonomi telah mencoba untuk memahami dan menerangkan sebab-sebab dari timbulnya masalah tersebut dan seterusnya mereka menganalisis peran pemerintah dalam Mengatasi masalah-masalah tersebut. terdapat perbedaan pendapat yang sangat nyata di antara ahli-ahli ekonomi yang melakukan analisis tersebut. perbedaan pendapat ini sangat mempengaruhi perkembangan analisis analisis yang diliputi dalam teori makro ekonomi. Makroekonomi klasik Ahli-Ahli ekonomi klasik yaitu ahli-ahli ekonomi yang hidup di antara masanya adam smith (1766) dan Keynes (1766) sangat menekankan tentang peranan sistem pasaran bebas sebagai pengatur kegiatan ekonomi yang efisien.



ahli-ahli ekonomi klasik berkeyakinan



dalam perekonomian akan selalu tercapai keadaan kesempatan kerja penuh atau full employment. ini tidak berarti bahwa pengangguran tidak pernah wujud. pengangguran tenaga kerja dapat berlaku dalam setiap perekonomian tetapi menurut ahli-ahli ekonomi klasik masalah itu hanyalah bersifat sementara. apabila pengangguran wujud dalam pasaran akan berlaku penyesuaian penyesuaian yang akan menyebabkan tingkat kesempatan kerja penuh akan tercapai kembali.penyesuaian itu berlaku dalam pasaran barang,pasaran financial dan pasaran tenaga kerja. Makroekonomi Keynesian Keynes mengkritik pendapat ahli ali ekonomi klasik yang menyatakan bahwa perekonomian akan selalu mencapai kesempatan kerja penuh. menurut pendapat kelindes tingkat kegiatan dalam perekonomian ditentukan oleh perbelanjaan agregat.Pada umumnya perbelanjaan agregat dalam suatu periode tertentu adalah kurang dari perbelanjaan agregat yang diperlukan untuk mencapai tingkat kesempatan kerja penuh.Keadaan ini disebabkan karena investasi yang dilakukan oleh para pengusaha biasanya adalah lebih rendah dari tabungan yang akan dilakukan dalam perekonomian pada tingkat kesempatan kerja penuh. Keynes berpendapat bahwa pasar bebas tidak akan dapat membuat penyesuaian penyesuaian yang akan menciptakan tingkat kesempatan kerja penuh. untuk mencapai keadaan itu diperlukan kebijakan pemerintah.di samping berusaha untuk mencapai tingkat kesempatan kerja penuh kebijakan pemerintah perlu pula untuk :



152



1.Menstabilkan tingkat harga dan mencegah inflasi 2.Mengukuhkan pertumbuhan ekonomi 3.Menjaga kestabilan sektor luar negeri Beberapa perkembangan baru Golongan monetaris Golongan monetaaris berpendapat mekanisme pasar yang bebas akan mampu untuk selalu mencapai tingkat kesempatan kerja penuh. pandangan Keynes yang menekankan peran kebijakan fiskal dalam mewujudkan kestabilan ekonomi pada tingkat kegiatan ekonomi yang tinggi dikritik oleh frriedman. menurut friedman, kebijakan fiskal akan menimbulkan crowding out yaitu Ia kan menyedot dana dari masyarakat dan mengurangi ke gairah and pihak swasta melakukan investasi karena suku bunga yang meningkat.golongan monetaris mendapat namanya dari keyakinan mereka bahwa uang penting peranannya dalam mempengaruhi kegiatan ekonomi pandangan ini didasarkan kepada pihak kinan bahwa kesempatan kerja penuh telah dicapai. Golongan classic baru Teori ini menggunakan beberapa asumsi yang sama dengan yang digunakan oleh teori klasik. asumsi pertamanya adalah setiap pelaku kegiatan ekonomi bersifat rasional dalam membuat ramalan mengenai keadaan di masa depan. asumsi penting lainnya adalah mengenai keadaan di berbagai pasaran yaitu golongan klasik baru berpendapat setiap pasar berada dalam keadaan seimbang. Golongan keynesan baru Tendangan chinese tetap relevan dalam berbagai aspek. masih banyak ahli ekonomi yang percaya tentang pentingnya peranan pemerintah dalam mewujudkan kestabilan dan pertumbuhan ekonomi. banyak kali ahli ekonomi seperti chinese berpendapat bahwa pasar terutama pasar tenaga kerja tidak selalu seimbang. pada waktu terjadi pengangguran yang berarti penawaran buruh melebihi permintaan terdapat berbagai kekakuan dalam pasar yang menyebabkan pengangguran akan terus berlaku. maka pemerintah masih mempunyai peranan penting dalam mengatasi masalah ini. Pola analisis makro ekonomi. Pada dasarnya analisis makro ekonomi dapat dibedakan kepada 4 aspek utama yaitu  Penentuan keseimbangan pendapatan nasional  Masalah-masalah ekonomi yang selalu dihadapi setiap perekonomian  Peranan pemerintah dalam menstabilkan kegiatan perekonomian dan menghindari berbagai masalah maka ekonomi yang timbul  Beberapa aspek mikro dari analisis makro ekonomi



153



BAB 2 PEMHITUNGAN PENDAPATAN NASIONAL 2.1 Cara penghitungan pendapatan nasional Kegiatan-kegiatan ekonomi yang dilakukan perusahaan bertujuan untuk menghasilkan barang dan jasa yang diperlukan masyarakat. apabila keseluruhan barang dan jasa yang dihasilkan dalam suatu tahun dihitung maka akan diperoleh produk nasional atau pendapatan nasional. barang dan jasa yang dihasilkan dalam suatu negara dinyatakan dalam unit yang berbeda yaitu ada dalam ton,barrel,helai dan sebagainya. dan oleh itu untuk menentukan jumlahnya perlu lah dinyatakan dalam nilai uang. dengan demikian produk nasional atau pendapatan nasional adalah nilai barang akhir dan jasa akhir yang dihasilkan suatu negara dalam suatu tahun tertentu. a) Sirkulasi aliran pendapatan Sirkulasi aliran pendapatan adalah suatu bagan yang menunjukkan aliran pendapatan dan pembelanjaan yang berlaku dalam suatu perekonomian. sirkulasi aliran pendapatan tersebut dapat dibedakan dalam beberapa bentuk dan bentuknya tersebut dibuat sesuai dengan analisis ekonomi yang akan dibicarakan. dalam analisis makroekonomi biasanya sirkulasi aliran pendapatan itu dibedakan kepada tiga bentuk yaitu untuk perekonomian 2 sektor, 3 sektor, dan perekonomian empat sektor atau perekonomian terbuka.Sirkulasi aliran pendapatan untuk perekonomian terbuka memberi gambaran yang paling mendekati kepada keadaan yang sebenarnya berlaku dalam setiap perekonomian.Pada dasarnya sirkulasi aliran pendapatan yang digambarkan dalam analisis makroekonomi menunjukkan interaksi di antara sektor perusahaan dengan sektor sektor yang menjadi pembeli barang-barang yang diproduksikan sektor perusahaan.Aliran pendapatan timbul sebagai akibat : 1.Penggunaan faktor-faktor produksi yang dimiliki rumah tangga 2.Aliran pajak dan pungutan pemerintah yang lain b) Cara penghitungan Cara untuk menghitung pendapatan nasional dilakukan dengan menghitung dan menaksir nilai tambah yaitu pertambahan nilai uang dari suatu barang yang diwujudkan oleh setiap perusahaan dalam perekonomian. oleh karena cara ini memperhatikan pertambahan nilai dalam proses produksi maka cara ini dinamakan cara produksi dan sering juga dinamakan sebagai pendekatan net output atau output netto. secara kasar nilai tambah yang diciptakan oleh sesuatu kegiatan ekonomi dapat ditentukan dengan formula berikut Nilai tambah = nilai penjualan-nilai pembelian Suatu toko pakaian misalnya menjual 1 kemeja dengan harga Rp50.000 sedangkan barang itu dibelinya dengan harga Rp40.000 dalam contoh ini nilai tambah yang diwujudkan toko pakaian adalah Rp10.000. 154



Contoh lain adalah kegiatan pertanian menanam kapas menjual kepada industri tekstil sebanyak 50 juta Rupiah. kapas yang dibeli industri tekstil di proses dan menjadi kain katun yang dijual dengan harga 150 juta Rupiah. berarti industri tekstil menciptakan nilai tambah sebanyak Rp 150 juta- Rp 50 juta = Rp 100 juta. 2.2 Data pendapatan nasional dan komponennya Data pendapatan nasional di Indonesia akan digunakan untuk menerangkan data pendapatan nasional yang dihitung menurut cara pembelanjaan dan cara produksi neto. a) Perbelanjaan ke atas produksi nasional. Pendapatan nasional pada harga tetap Produk domestik bruto merupakan nilai barang dan jasa yang diproduksikan di dalam negara dengan menggunakan faktor-faktor produksi yang dimiliki oleh penduduk negara tersebut dan penduduk atau perusahaan negara lain. penghitungan GDP dengan cara pengeluaran membedakan perbelanjaan perbelanjaan yang dilakukan dalam perekonomian kepada lima komponen yaitu. 1.Pengeluaran konsumsi yang meliputi perbelanjaan konsumsi rumah tangga dan konsumsi pemerintah 2.Pengeluaran investasi dan dinamakan pembentukan modal tetap domestik bruto 3.Perubahan dalam stock 4.Ekspor barang dan jasa 5.Impor barang dan jasa Dalam penghitungan pendapatan nasional secara pengeluaran yang dihitung adalah Semua pengeluaran yang dilakukan di dalam negara termasuk pengeluaran ke atas barang impor b) Pendapatan nasional : pendapatan faktor faktor produksi Dalam sistem penghitungan pendapatan nasional Indonesia dan kebanyakan negara sedang berkembang lain penghitungan cara pendapatan tidak selalu digunakan. jenis pendapatan faktor-faktor produksi dibedakan kepada 5 golongan yaitu  Ganjaran kepada pekerja atau gaji dan upah  Bunga bersih  Pendapatan dari sewa  Keuntungan perusahaan  Pendapatan usaha sendiri Jumlah pendapatan dan diterima semua faktor-faktor produksi yang digunakan dalam proses produksi dinamakan produk nasional neto menurut harga faktor atau ia dikenal juga dengan pendapatan nasional. Pendapatan pribadi atau individu



155



Pendapatan nasional pada hakekatnya menunjukkan jumlah pendapatan yang diterima faktor-faktor produksi yang digunakan dalam proses produksi. dalam prakteknya keadaannya berbeda yaitu pendapatan nasional tidak sama dengan pendapatan seluruh rumah tangga. dua faktor menyebabkan keadaan ini yang pertama sebagian pendapatan rumah tangga diperoleh bukan dari menawarkan faktor-faktor produksi. contohnya ya lah beasiswa dan pendapatan berupa pensiun. yang kedua sebagian pendapatan faktor-faktor produksi tidak dibayar kan kepada rumah tangga. Pendapatan Disposable Dari pendapatan pribadi dapat pula dihitung pendapatan disposebel



yaitu bagian dari



pendapatan pribadi yang sebenarnya dapat digunakan oleh rumah tangga untuk membiayai konsumsi atau keperluan lain. sebagian dari pendapatan pribadi perlu digunakan untuk membayar pajak pendapatan perseorangan. dengan demikian pendapatan disposebel dapat dihitung dengan mengurangi pajak pendapatan perseorangan dari pendapatan pribadi. c) Sumbangan berbagai lapangan usaha kepada produk domestik Dalam menunjukkan data pendapatan nasional yang dihitung dengan cara produksinya itu atau nilai tambah dikemukakan dua jenis data 1 yang dihitung dengan harga tetap 2 yang dihitung dengan harga yang berlaku GDP pada harga tetap Secara garis besarnya lapangan usaha yang terdapat dalam suatu perekonomian dibagi dalam tiga sektor yaitu sektor primer, Sektor sekunder,dan sektor tersier atau jasa-jasa. sektor primer meliputi sektor pertanian yang meliputi juga peternakan, perikanan, dan kehutanan, dan sektor pertambangan dan penggalian.Yang dimaksudkan ke dalam sektor sekunder adalah usahausaha dalam industri pengolahan perusahaan listrik ,gas, dan air minum ,dan industri bangunan. lapangan usaha lain yaitu dari kegiatan perdagangan hingga jasa-jasa lain seperti jasa pembantu rumah tangga dan pengemudi digolongkan dalam sektor tersier. Dalam tahun 1995 sumbangan sektor tersier kepada produk domestik bruto berjumlah Rp 161,4 triliun. Sektor sekunder yang merupakan sektor kedua terpenting menyumbangkan sebanyak Rp 125,1 triliun. Sektor primer menumbangkan sebanyak Rp 97,3 triliun. 2.3 index harga dan tingkat inflasi Dari 1 periode ke periode lainnya tingkat harga berbagai barang akan selalu mengalami perubahan. perubahan tersebut biasanya berupa kenaikan harga-harga atau dalam istilah ekonomi lebih sering disebut sebagai inflasi. dalam membicarakan mengenai inflasi yang diperhatikan bukanlah perubahan harga harga dari berbagai barang tetapi perubahan rata-rata yang berlaku. apabila seseorang mengatakan tingkat inflasi ada lima persen maksudnya adalah



156



dalam suatu tahun tertentu secara rata-rata kenaikan harga-harga dalam perekonomian adalah sebanyak 5%. a) Index harga Untuk dapat menentukan perubahan harga rata-rata yang berlaku pada suatu periode tertentu berulah dibentuk dan dihitung index harga. pada masa ini terdapat tiga index harga yang sangat penting yaitu index harga konsumen, index harga produsen , dan pendeflasi. ketiga tiga index harga ini dapat digunakan untuk menunjukkan tingkat yang selalu sayang berlaku dalam suatu periode tertentu. tentunya sebagai akibat dari perbedaan jenis barang yang diamati tingkat inflasi yang ditunjukan masing-masing indeks harga akan berbeda. akan tetapi perbedaan tersebut tidak perlu dipandang serius karena tiap-tiap indeks akan memberikan gambaran inflasi untuk golongan barang yang berbeda. dengan demikian tingkat inflasi yang ditentukan dengan menggunakan ketiga 3 indeks harga tersebut saling melengkapi satu sama lain.Cara penghitungan Untuk membentuk index harga perlu dilakukan tiga tindakan yaitu 1.Menentukan jenis jenis barang yang harganya akan diamati secara periodik 2.Menentukan produksi barang barang tersebut pada tahun dasar 3.Mengamati perubahan harga harga barang tersebut Indeks harga perdagangan besar Indeks harga perdagangan besar yang dikumpulkan Pada masa ini menggunakan tahun 1983 sebagai tahun dasar. untuk membentuknya digunakan perubahan perubahan harga dari berbagai jenis barang berikut ini : 1.Pertanian - 44 komoditaa 2.Pertambangan - 6 komoditas 3.Industri - 140 komoditas 4.Impor - 38 komoditas 5.Ekspor - 38 komoditas



157



BAB 3 PEMIKIRAN MAKROEKONOMI KLASIK 3.1 Hukum Say dan implikasinya kepada kesempatan kerja a) Hukum say : Penawaran dengan sendirinya menciptakan permintaan Menurut pendapat ahli-ahli ekonomi klasik tingkat keseluruhan perekonomian sepenuhnya ditentukan oleh kemampuan faktor-faktor produksi menghasilkan barang dan jasa. ahli-ahli ekonomi klasik berpendapat bahwa dalam perekonomian tidak akan timbul masalah kekurangan permintaan agregat yaitu semua barang yang dihasilkan dalam perekonomian sudah pasti akan dibeli oleh masyarakat. berapapun produksi nasional yang akan diciptakan dalam perekonomian semuanya akan dapat dijual dalam pasaran. pandangan ini lebih dikenal sebagai HUKUM SAY yaitu berdasarkan kepada pandangan yang dikemukakan oleh jean baptiste say. Ahli-ahli ekonomi klasik berpendapat bahwa hukum say berlaku dalam masyarakat primitif maupun dalam masyarakat modern. menurut pendapat mereka fleksibilitas suku bunga akan menjamin bahwa pada akhirnya keinginan orang untuk menabung adalah sama dengan keinginan perusahaan untuk melakukan investasi. sebagai akibatnya pada tingkat kesempatan kerja penuh permintaan agregat akan selalu sama dengan penawaran agregat. b) Perubahan suku bunga dan kegiatan perekonomian Dalam masyarakat tanpa pemerintah pendapatan rumah tangga dapat dibedakan kepada dua komponen I. Konsumsi (C) yaitu bagian pendapatan yang akan digunakan untuk membeli barang-barang kebutuhan konsumen II.Tabungan(S) yang merupakan bagian pendapatan yang tidak dibelanjaktanBesarnya pendapatan masyarakat ini ditentukan oleh pendapatan nasional dan dalam perekonomian tanpa pemerintah pendapatan nasional sama nilainya dengan pendapatan keseluruhan rumah tangga dengan demikian dalam perekonomian tanpa pemerintah berlaku kesamaan berikut AS = C + S (1) Dari segi permintaan agregat dalam perekonomian tersebut permintaan agregat(AD) meliputi dua komponen yaitu konsumsi dan investasi. dengan demikian AD = C + I (2) Perekonomian mencapai keseimbangan apabila AS=AD. maka keseimbangan C+S=C+I. apabila masing-masing ruas dikurangi dengan C maka pada keseimbangan akan berlaku keadaan berikut S = I (3) c) Pengeluaran pemerintah dan suku bunga Penentuan suku bunga dalam perekonomian dimana pemerintah secara aktif menjalankan berbagai kegiatan yang bertujuan meningkatkan efisiensi operasi suatu perekonomian. untuk 158



menjalankan berbagai fungsinya dalam perekonomian biaya diperlukan. dana tersebut diperoleh terutama dengan memungut pajak dari masyarakat dan perusahaan. Adakalanya pemerintah dapat membelanjakan uang sesuai dengan pendapatan yang diperolehnya dari perpajakan dan sumber pungutan lain. apabila anggaran belanja pemerintah adalah demikian sifatnya budget pemerintah dinamakan budget seimbang. akan tetapi seringkali pemerintah membelanjakan uang yang melebihi pendapatnya yaitu anggaran belanja nya mengalami defisit untuk menutupi kekurangan pembiayaan tersebut pemerintah akan meminjam dari tabungan masyarakat. dengan demikian sekarang tabungan masyarakat akan diperebutkan di antara pemerintah dan penanam modal. perubahan akan berlaku keatas suku bunga, jumlah investasi, tabungan, dan komposisi pendapatan nasional 3.2 Penentuan kesempatan kerja dan pendapatan nasional a) penentuan tingkat kesempatan kerja Untuk menentukan jumlah pekerja yang akan digunakan dalam kegiatan ekonomi analisis mengenai pasaran tenaga kerja perlu dilakukan. analisis klasik adalah dilandaskan kepada sistem ekonomi yang bersifat pasar bebas. berarti setiap pasar termasuk pasaran tenaga kerja merupakan pasar yang bersifat pasaran persaingan sempurna. berdasarkan kepada pendekatan penentuan kesempatan kerja seperti yang dikemukakan oleh ahli-ahli ekonomi klasik ini, maka kesempatan kerja penuh dapat didefinisikan sebagai suatu keadaan dimana semua pekerja yang ingin bekerja pada suatu tingkat upah tertentu akan dengan mudah mendapat pekerjaan. Kurva permintaan tenaga kerja Permintaan ke atas tenaga kerja merupakan permintaan tak langsung atau derived demand. maksudnya tenaga kerja dipekerjakan oleh perusahaan dengan tujuan untuk digunakan menghasilkan barang-barang yang akan mereka jual. secara formula syarat pemaksimuman keuntungan ini dinyatakan secara berikut W = MPPL Di mana W adalah tingkat upah dan MPPL adalah produksi marginal pekerja. Kedua-dua variabel itu,Yaitu W dan MPPL dinyatakan dalam nilai fiskal dan bukan dalam nilai uang. kurva penawaran tenaga kerja Dalam menerangkan Bagaimana seorang pekerja menawarkan tenaganya ahli-ahli ekonomi klasik melihat pekerja itu sebagai seseorang yang rasional yang membuat pilihan diantara dokter jadi dan menikmati masa istirahatnya. pekerja tersebut akan memaksimumkan kepuasannya dalam membagi waktu untuk memperoleh dua pilihan yaitu: I kepuasan dari bekerja dan memperoleh uang II kepuasan dari menikmati masa istirahatnya



159



Dalam analisis kurva sama dalam teori Mikro Ekonomi telah dipelajari bahwa seseorang akan mencapai kepuasan maksimum dari mengkonsumsi dua barang, apabila kurva kepuasan sama menyinggung garis pendapatan. Penentuan keseimbangan di pasaran tenaga kerja Analisis pasaran tenaga kerja secara makro yang ingin dianalisis adalah permintaan dan penawaran tenaga kerja dalam perekonomian. di samping menyadari perbedaan ini perlu pula diingat bahwa permintaan Tenaga Kerja dan penawaran tenaga kerja dalam perekonomian adalah gabungan dari permintaan tenaga kerja oleh perusahaan-perusahaan dan gabungan penawaran tenaga oleh para pekerja. dengan demikian kurva permintaan tenaga kerja dalam perekonomian diwujudkan dengan menjumlahkan permintaan tenaga kerja oleh perusahaanperusahaan. begitu juga kurva penawaran tenaga kerja dalam perekonomian dapat ditentukan dengan menjumlahkan kurva penawaran tenaga oleh para pekerja. berdasarkan kepada pemikiran ini dapatlah disimpulkan sifat permintaan dan penawaran tenaga kerja dalam perekonomian yaitu: I semakin tinggi tingkat upah semakin rendah permintaan ke atas tenaga kerja II semakin tinggi tingkat upah semakin banyak tenaga kerja yang ditawarkan. Dengan penyesuaian ini sekarang dapat diterangkan keseimbangan yang akan dicapai di pasaran tenaga kerja b) Penentuan tingkat pendapatan nasional Di samping tenaga kerja faktor-faktor lain seperti teknologi dan koefisien and barang-barang modal yang tersedia penting peranannya dalam menentukan tingkat pendapatan nasional yang dapat diwujudkan. dengan perkataan lain walaupun jumlah tenaga kerja adalah sama akan tetapi apabila efisiensi barang modal dan tingkat teknologi yang digunakan adalah berbeda maka tingkat pendapatan nasional yang dicapai juga akan berbeda. untuk menyadarkan akan analisis yang dibuat pada mulanya akan di misalkan bahwa tidak terdapat perkembangan dalam teknologi dan efisiensi barang modal adalah tetap. berdasarkan kepada pemikiran ini dapat dibentuk suatu fungsi produksi yang menerangkan hubungan diantara jumlah tenaga kerja yang digunakan dan jumlah produksi yang diciptakan. dengan menggabungkan kedudukan keseimbangan di pasaran tenaga kerja dengan fungsi produksi dapat ditunjukkan tingkat pendapatan nasional diwujudkan dalam perekonomian. 3.3 Penawaran uang, tingkat harga dan tingkat kegiatan ekonomi a) Teori kuantitas dan sisa tunai Teori kuantitas Teori kuantitas diterangkan dengan menggunakan suatu persamaan yang dikenal sebagai persamaan pertukaran atau equation of exchange. bentuk persamaan itu adalah MV=PT 160



Di mana m adalah penawaran uang, v adalah kelajuan peredaran uang,p adalah tingkat harga, dan T adalah jumlah barang dan jasa yang dihasilkan dalam suatu tahun tertentu. Berdasarkan keyakinan bahwa nilai v dan t adalah tetap seterusnya ahli-ahli ekonomi klasik berpendapat bahwa perubahan-perubahan dalam penawaran uang hanya akan mempengaruhi tingkat harga. dengan demikian ali ali ekonomi klasik menyimpulkan bahwa perubahan dalam penawaran uang akan menyebabkan perubahan yang sama proporsi nya dengan perubahan tingkat harga. Teori sisa tunai Teori ini pada dasarnya mempunyai pandangan yang sama dengan yang dikemukakan dalam teori kuantitas yaitu perubahan-perubahan penawaran uang makan menimbulkan perubahan perubahan ke atas tingkat harga yang sama presentasinya. teori ini dikembangkan oleh ahliahli ekonomi cambridge terutama alfred marshall dan A.C pigou. walaupun teori ini mempunyai pandangan yang sama dengan teori kuantitas uang tetapi cara pendekatan nya sangat berbeda. teori sisa tunai tidak terlalu menekankan kepada hubungan diantara penawaran uang dengan tingkat harga. yang ditekankan nya adalah analisis mengenai tujuan masyarakat untuk meminta uang dan bagaimana faktor ini menentukan jumlah uang yang diperlukan masyarakat. b) Tingkat harga dan keseimbangan pasaran tenaga kerja Teori kuantitas telah menunjukkan kepada kita bahwa perubahan penawaran uang akan mengakibatkan perubahan ke atas tingkat harga tetapi tidak akan mempengaruhi tingkat produksi nasional riil. perubahan penawaran uang tidak mempengaruhi tingkat kegiatan ekonomi iya hal yang mempengaruhi tingkat harga dan upah nominal dan pendapatan nasional nominal. 3.4 Penentuan keseimbangan kegiatan ekonomi Keseluruhan permintaan atau keinginan untuk membeli barang dan jasa yang tersedia dalam perekonomian dinamakan permintaan agregat. sedangkan keseluruhan penawaran barang dan jasa yang dilakukan oleh perusahaan-perusahaan dalam perekonomian dinamakan penawaran agregat. a) Kurva permintaan agregat Kurva permintaan agregat AD menggambarkan hubungan diantara tingkat harga dengan barang dan jasa yang akan dibeli dalam perekonomian(dalam nilai riil) b) Kurva penawaran agregat Kurva penawaran agregat AS menggambarkan hubungan diantara tingkat harga dan nilai riil jumlah barang dan jasa yang ditawarkan dalam perekonomian. c) Keseimbangan kegiatan ekonomi



161



Permintaan agregat menggambarkan perbelanjaan yang akan berlaku dalam suatu perekonomian pada berbagai tingkat harga manakala penawaran agregat menggambarkan penawaran barang dan jasa yang terdapat dalam perekonomian. melalui interaksi diantara permintaan agregat dan penawaran agregat keseimbangan kegiatan ekonomi suatu negara akan tercapai. misalkan penawaran uang dalam perekonomian adalaj sebanyak M0 dan dengan penawaran uang ini permintaan agregat adalah AD0. pada harga P2 penawaran agregat melebihi permintaah agregat. Keadaan ini akam menimbulkan penyesuaiam dalam perekonomian,yaitu : para pengusaha akan mengurangi tingkat harga untuk menambah penjualan mereka. keseimbangan ekonomi dicapai apabila tidak terdapat dorongan untuk membuat penyesuaian yang diterangkan di atas. 3.5 Keefektifan kebijakan pemerintah Ahli-ahli ekonomi klasik berpihak inan sistem pasar bebas mempunyai kemampuan untuk mengatur kegiatan ekonomi secara efisien. fleksibilitas di berbagai pasaran barang di pasaran uang dan modal di dan di pasaran tenaga kerja kan dapat menjamin tercapainya tingkat kegiatan ekonomi yang tinggi yaitu kesempatan kerja penuh akan selalu tercapai dan pertumbuhan ekonomi akan berkembang dengan teguh. a) Kebijakan fiskal Dalam uraian mengenai kebijakan fiskal yang dapat dijalankan pemerintah akan diperhatikan dua bentuk utama dari kebijakan fiskal tersebut yaitu menambah pengeluaran pemerintah dan mengurangi pajak pendapatan Menambah pengeluaran pemerintah 1 meminjam dari pasar modal Ahli ekonomi klasik berpendapat kesempatan kerja penuh akan selalu dicapai pertambahan pengeluaran pemerintah tersebut tidak akan mempengaruhi AS dan kurva AS tidak mengalami perubahan. 2 meminjam dari bank sentral Cara yang paling mudah untuk menaikkan pengeluaran pemerintah adalah dengan meminjam dari bank sentral yaitu meminta bang sentral mencetak uang baru. Menurunkan pajak Menurunkan pajak yang dilakukan oleh pemerintah dapat dilakukan dalam 2 bentuk. yang pertama ialah mengurangi sejumlah tertentu pajak yang perlu dibayar oleh setiap individu. misalnya tetap individu yang memperoleh pendapatan dikurangi pajak nya sebanyak Rp2.000. apabila membayar pajak dalam ekonomi itu adalah sebanyak 10 juta orang, penerimaan pemerintah dari pajak akan berkurang sebanyak Rp20 miliar. bentuk kedua dari penurunan pajak adalah dengan menurunkan presentasi pajak yang harus dibayar. 1. Menurunkan sejumlah tertentu pajak 162



Sebelum pemerintah menurunkan pajak di misalkan budget memerintah dalam keadaan seimbang dan berarti pajak yang dipungut (T) sama dengan pengeluaran pemerintah(G). dengan demikian keseimbangan di pasar modal dicapai di titik E0 yaitu ketika kurva S dan I berpotongan. suku bunga adalah r0



dan dana yang ditabung dan dipinjam adalah S=I.



penurunan pajak menimbulkan dua aplikasi penting yaitu pendapatan this possible rumah tangga meningkat dan banyak pemerintah dalam keadaan defisit karena pengurangan pajak(misalnya menjadi T1 dimana T-T1 = jumlah pengurangan pajak) tidak diikuti oleh pengurangan dalam pengeluaran pemerintah yaitu sebanyak G. jumlah defisit itu adalah sebanyak T-T1. 2. Menurunkan presentasi pajak pendapatan Penurunan presentasi pajak pendapatan akan menyebabkan pengurangan pajak yang semakin besar apabila tingkat pendapatan semakin tinggi. langkah seperti ini menurut pandangan punya kong teori klasik akan memberi insentif kepada tenaga kerja untuk bekerja lebih keras terutama kepada golongan pekerja yang tingkat pendapatan nya sangat tinggi. dalam sistem pajak yang progresif pajak yang terlalu tinggi akan menyebabkan orang kurang bergairah untuk bekerja karena bagian yang cukup besar dari pendapatan nya akan digunakan untuk membayar pajak. pengurangan pajak akan mengurangi bagian dari tambahan pendapatan yang akan digunakan untuk membayar pajak dan ini akan mendorong orang untuk bekerja lebih giat. perubahan sikap ini akan mempengaruhi penawaran tenaga kerja. bagaimana pengaruh keinginan para pekerja untuk bekerja lebih giat ke atas keseimbangan di pasaran terhadap kerja dan keseimbangan kegiatan ekonomi. b) Kebijakan moneter Dalam membicarakan kebijakan moneter langkah yang dapat dilakukan oleh bank sentral dapat dibedakan kepada dua aspek : langkah-langkah yang mempengaruhi suku bunga dan langkah-langkah yang mempengaruhi penawaran uang. ali ali ekonomi klasik menganggap bahwa suku bunga rill tidak dapat dipengaruhi oleh kebijakan moneter karena suku bunga dipengaruhi oleh investasi riil dan tabungan riil. Dalam menjalankan kebijakan moneter bang sentral dapat mempengaruhi penawaran uang dengan dua cara yaitu dengan mencetak uang baru atau dengan menggalakkan lembagalembaga keuangan terutama bank perdagangan, menciptakan pinjaman yang lebih banyak misalnya dengan menurunkan suku cadang and ke atas pinjaman pinjaman yang dibuat lembaga-lembaga keuangan. apabila bang sentral menjalankan kebijakan moneter dengan mencetak uang atau mendorong bank perdagangan memberi pinjaman yang lebih banyak penawaran uang dalam perekonomian akan bertambah.



163



BAB 4 PERBELANJAAN AGREGAT DAN KEGIATAN EKONOMI 4.1 KOMPONEN UTAMA DALAM PERBELANJAAN AGREGAT Hubungan di Antara Konsumsi dan Pendapatan Keynes berpendapat faktor utama yang menentukan konsumsi rumah tangga adalah pendapatannya. Pada pendapatan yang sangat rendah, konsumsi akan melebihi pendapatan dan konsumsi yang melebihi pendapatan ini akan dibiayai oleh tabungannya pada masa yang lalu. Pada tingkat pendapatan yang tinggi tidak semua pendapatan yang diterima digunakan untuk konsumsi. Sebagian pendapatan tersebut akan ditabung. Y=C+S Persamaan fungsi konsumsi Fungsi konsumsi adalah suatu persamaan matematik atau suatu grafik yang menunjukkan hubungan diantara tingkat konsumsi rumah tangga dengan dengan pendapatan desposebel atau pendapatan nasional. C=a+bY Konsumsi ekonomi Yang dimaksud dengan konsumsi otonomi adalah tingkat konsumsi rumah tangga yang tidak dipengaruhi oleh pendapatan nasional. Ia juga dapat diartikan sebagai tingkat konsumsi apabila suatu rumah tangga tidak mempunyai pendapatan. Kecondongan mengonsumsi marginal Konsep ini sangat penting dalam analisis makroekonomi keynesian sederhana, karena ia akan menentukan sampai dimana pendapatan nasional bertambah apabila perbelanjaan agregat mengalami perubahan. MPC = Fungsi konsumsi Secara grafik perlu dibedakan tiga bentuk fungsi konsumsi yaitu fungsi konsumsi apabila pemerintah tidak memungut pajak, fungsi konsumsi apabila pajak pemerintah berbentuk pajak tetap, fungsi konsumsi apabila pajak pemerintah pajak proposional. C = A + bY Faktor- Faktor lain yang memengaruhi konsumsi Secara ringkas beberapa faktor tersebut diterangkan dibawah ini. 1. Kekayaan, Kekayaan seseorang besar sekali pengaruhnya kepada konsumsi Otonominya. Seorang miskin dan tidak mempunyai tabungan tidak akan bermimpi untuk membeli barang barang mewah. Dia sudah cukup puas apabila dapat menyediakan makaanan untuk keluarganya. 164



2. Ekspektasi, Ekspektasi mengenai keadaan dimasa yang akan datang dapat mempengaruhi konsumsi rumah tangga pada masa ini. Keyakinan bahwa dimasa yang akan datang akan memperoleh pendapatan yang lebih tinggi akan mendorong rumah tangga meningkatkan konsumsinya di masa kini. 3. Jumlah Penduduk, dalam analisis menegnai perbelanjaan agregat yang diperhatikan adalah konsumsi penduduk diseluruh negara. Oleh sebab itu tingkat konsumsi bukan saja tergantung pada tingkat pendapatan yang diperoleh seseorang tetapi juga akan diterima penduduk secara keseluruhan. 4. Suku bunga, suku bunga sangat penting pengaruhnya keatas tabungan , yaitu semakin tinggi suku bunga semakin meningkat tabungan yang diciptakan masyarakat, walaupun pendapatan tidak berubah. 5. Tingkat harga, dalam analisis keynesian sederhana dimisalkan bahwa tingkat harga adalah tetap. Maka setiap kenaikan pendapatan berarti kenaikan pendapatan yang sebenarnya atau pendapatan riil. Fungsi tabungan dan kecondongan Menabung Marginal Sebagai ganjaran keatas penggunaan fator faktor produksi yang dimiliki rumah tangga dan yang digunakan sekor perusahaan akan mengalir berbagai jenis pendapatan rumah tangga yaitu gaji, dan upah, sewa, bunga dan keuntungan pendapatan rumah tangga ini akan digunakan untuk membayar pajak, untuk konsumsi dan untuk ditabung. Maka tabungan yang dilakukan oleh suatu masyarakat dapat ditentuka oleh salah satu dari dua persamaan berikut. S = Yd – C atau S= Y–T–C Persamaan fungsi tabungan Apabila nilai C dalam persamaan digantikan dengan C = a + bY maka persamaan fungsi tabungan adalah seperti yang ditunjukan oleh persamaan dibawah ini. S = Yd – C S = Yd – a – bY S = -a + (1 – b) Y Grafik fungsi tabungan adalah fungsi tabungan yang menggambarkan hubungan diatara tabungan dan tingkat pendapatan apabia dimisalkan pemerintah memungut pajak tetap sebesar T. Fungsi tabungan berdasarkan kepada persamaan, yaitu yang memisalkan pajak adalah proporsional, digambarkan oleh kurva S2 = -a + (I – b) (I – t) Y. Kecondongan menabung marginal Yang dimaksudkan dengan kecondongan menabung marginal atau MPS ( marginal Propensity to save) adalah perbandingan diantara tambahan tabungan dengan tambahan pendapatan disposebel. Dengan demikian MPS dapat dihitung nilainya dengan menggunakan persamaan berikut. MPS = 165



INVESTASI PERUSAHAAN Dalam membicarakan mengenai investasi perlu disadari perbedaan diantara investasi fisik dan investasi keuangan. Pemilik- pemilik modal yang memiliki saham-saham dibursa saham selalu dipandang sebagai melakukan investasi dan pembelian ini dapat digolongkan investasi yang bersifat keuntungan. Penentu- penentu investasi 1. Suku bunga Hubungan diantara investasi dan suku bunga adalah bersifat berbalikan, yaitu apabila suku bunga tinggi, maka gairah perusahaan untuk melakukan investasi merosot dan sebaliknya apabila suku bunga rendah maka gairah untuk melakukan investasi meningkat. 2. Ekspetasi mengenai kegiatan ekonomi dimasa depan. Seseorang pengusaha melakukan investasi pada masa ini dengan harapan memproleh keuntungan dimasa depan. Sebelum melakukan investasi dia pelu terlebih dahulu menenntukan prospek penjualan dan keuntungan yang akan didapatnya dimasa depan dan akan melakukan investasi dimasa kini. 3. Kemajuan teknologi. Kemajuan teknologi akan meningkatkan efiseiensi produksi dnan mengurangi biaya produksi. Dengan demikian kemajuan teknologi yang berlaku diberbagai kegiatan ekonomi akan mendorong lebih banyak investasi. Penentu tingkat investasi Dalam teori makroekonomi fungsi investasi memberi gambaran tentang sifat hubungan diantara tingkat investasi dengan tingkat pendapatan nasional seperti telah dinyatakan dalam pendapatan nasional bukanlan penentuan tingkat investasi yang penting dalam analisis keynesian sederhana dianggap pendapatan nasional tidak mempunyai pengaru keatas tingkat investasi. Ketiga faktor yang diterapkan diatas yang akan menentukannya. PENGELUARAN PEMERINTAH 1. Penerimaan pajak, setiap perekonomian akan mengutip pajak dan beberapa pungutan pemerintah yang lain. Salah satu tujuan dari pengutipan pajak tersebut adalah untuk mengenakan pembayaran atas jasa-jasa



yang disediakan pemerinta, seperti



menyediakan infrastruktur administrasi pemerintah dan aparat keamanan ( polisi dan tentara) 2. Pertimbangan Politik. Pertimbangan- pertimbangan politik selalu menyebabkan pemerintah melakukan perbelanjaan yang jauh lebih besar dari penerimaannya. 3. Mewujudkan kegiatan ekonomi yang teguh. Setiap negara akan selalu berusaha mencapai kesempatan keja penuh, tetapi sering sekali kegiatan yang diidam idamkan tidak tercapai. EKSPOR DAN IMPOR 166



Ekspor akan memberikan efek yang positif keatas kegiatan ekonomi negara karena ia merupakan pengeluaran penduduk negara lain keatas barang-barang yang dihasilan didalam negeri. Penentu Ekspor Ekspor juga digolongkan sebagai pengeluaran otonomi oleh karena pendapatan nasional bukanlah penentu penting dari tingkat ekspor yang dicapai suatu negara. 1. Daya saing dan keadaan eknomi negara- negara lain 2. Proteksi di negara negara lain 3. Kurs valuta asing Penentu Impor Impor perlu dipertimbangkan dalam menentukan perbelanjaan agregat keatas barangbarang dalam negeri karena barang barang yang dihasilkan didalam negeri mengandung barang impor. Oleh sebab itu untuk menghitung perbelanjaan agregat keatas barang barang yang dihasilkan didalam negeri impor harus dikurangkan dari seluruh perbelanjaan agregat yang dilakukan disuatu negara. KESEIMBANGAN PENDAPATAN NASIONAL KESEIMBANGAN DALAM PEREKONOMIAN TERTUTUP Keseimbangan perekonomian negara akan dicapai apabila penawaran agregat sama dengan perbelanjaan agregat. Disamping itu keseimbangan dapat pula ditunjukkan melalui pendekatan suntikan – bocoran. Penentuan tingkat keseimbangan secara grafik. Dalam perekonomian tertutup perbelanjaan agregat dibedakan kepada tiga komponen. Konsumsi rumah tangga, investasi swasta, dan pengeluaran pemerintah. Dengan demikian keseimbangan pendapatan nasional dicapai pada keadaan yang berikut : Y = C + I + G nilai Y menggambarkan pendapatan nasional atau penawaran yang wujud, manakala C + I + G adalah perbelanjaan agregat dalam ekonomi tiga sektor, Keadaan keseimbangan tersebut ditunjukkan dalam grafik. Menentukan pendapatan nasional pada keseimbangan Untuk menentukan pendapatan nasional pada keseimbangan akan digunakan penisahanpemisahan berikut. i. Fungsi konsumsi C = a + b Yd ii. Pengeluaran pemerintah : Ga iii. Investasi perusahaan Ig iv. Pajak yang dipungut pemerintah : Kasus I pajak tetap sebanyak Ta Kasus II : Pajak proposional sebanyak t Y 167



Berdasarkan kepada pemisalan pemisalan diatas pendapatan nasionaldala perekonomian yang menggunakan sistem pajak tetap (kasus I) adalah seperti ditunjukkna dalam perhitungan berikut: Y=C+I+G Y = a + b Yd + In + Go Y = a + b (Y – To) + Io + Go Y – bY = a – b To + Io + Go Y(I – b ) = a – b To + Io + Go Y=



(a – b To + Io + Go



KESEIMBANGAN DALAM PEREKONOMIAN TERBUKA Dalam membicarakan keadaan kesimbangan dalam perekonomian terbuka terlebih dahulu yang akan diterapkan gambaran secara grafik mengenai keadaan keseimbangan tersebut. Seterusnya, dengan menggunakan pemisalan pemisalan mengenai magnitud dari dari berbagai komponen perbelanjaan agregat dan pajak, akan ditentukan tingkat pendapatan nasional pada keseimbangan. Penentuan tingkat keseimbangan secara grafik Dalam perekonomian terbuka perbelanjaan agregat adalah : AE = C + I + G + (X – M ). Dengan demikian syarat keseimbangan dalam perekonomian terbuka adalah : I = C + I + G + (X –M). Menentukan pendapatan nasional pada keseimbangan Untuk menghitung pendapatan nasional pada keseimbangan untuk perekonomian terbuka, pemisalan pemisalan seperti yang digunakan untuk perekonomian tetutup akan digunakan. STABILISASI EKONOMI MELALUI KEBIJAKAN FISKAL Analisis makroekonomi yang dikembangan oleh keynes sangat menekankan peran pemerintah dalam mengatur kegiatan perekonomian sehingga ia dapat melakukan kegiatannya dengan lebih stabil dan selalu menuju ketingkat kesempatan kerja penuh. Menurut pendapat keynes tampa campur tangan pemerintah, yaitu apabila kegiatan perekonomian sepenuhnya diatur oleh kegiatan dipasar bebas, bukan saja perekonomian tidak selalu mencapai tingkat kesempatan kerja penuh tetapi juga kestabilan kegiatan ekonomi tidak dapat diwujudkan. BENTUK BENTUK KEBIJAKAN FISKAL Kebijkan fiskal yang bertujuan untuk menstabilkan kegiatan ekonomi dijalankan dengan melakukan (i) perubahan dalam pengeluaran pemerintah dan (ii) perubahan dalam pajak yang dipungut. Untuk memberikan gambaran mengenai efek dan kebijakan fiskal ke atas kegiatan ekonomi akan dianalisis tiga bentuk perubahan berikut : (i) menaikan pengeluaran pemerintah untuk mengembangkan infrastruktur, (i) menambahkan subsidi dan pembayaran pidahan, dan (i) mengurangi pajak pendapatn rumah tangga. Sebagai penutup akan diterapakan pula 168



implikasi dari kebijakan fiskal tersebut keatas budget pemerintah yaitu keseimbangan diantara pendapatan dan penerimaan pemerintah : dalam analisis tersebut dimisalkan perekonomian merupakan perekonomian tertutup dengan sistem pajak proposional. PERUBAHAN BUDGET PEMERINTAH Dua faktor akan menimbulkan perubahan dalam budget pemerintah, (i) Perubahan pengeluaran/ pajak yang diakibatkan oleh kebijakan fiskal yang dijalankan, dan (ii) perubahan pajak yang diakibatkan oleh perubahan pendapatan nasional.



169



BAB 5 UANG, SUKU BUNGA DAN PENDAPATAN NASIONAL: PEMBENTUKAN KURVA IS DAN LM MENGGUNAKAN GRAFIK 4- KUADRAN Disamping dengan cara seperti yang diterangkan dia atas karya IS dapat pula di bentuk membentuk kurva Isdengan menggunakan diagram 4-kuadran tersebut dimisalkan prekonomian yang di analisis adalah prekonomian tertutup. dalam prekonomian tertutup bocoran (W) – yaitu aliran yang keluar dari sirkulasi aliran pendapatan – terdiri daru dua jenis: tabungan dan pajak pemerintah. Pendekatan keynesian sederhana untuk prekonomian tiga sektor. Misal pada mulanya perbelanjaan agregat adalah AEo = C + I + G. Dalam keadaaan ini keseimbangan pendapataan nasional dicapai di Eo dan pendapatan nasional adalah



Yo misalkan suku bunga menjadi semakin rendah sehingga investasi



meningkat dari I menjadi I1 dan kenaikan yang berlaku adalah sebesar AI. 2 . kurva IS keseimbangan di pasaran barang Analisi ringkas megenai investasi dalam bab yang lalu telah menunjukan bahwa suku bunga sangat penting artiya dalam dalam menentukan tingkat investasi dlam prekonomian. Walaupun demikian,untuk meyederhanakan analisis yang dilakukan, analisis yang belumlah memperhatikan amplikasi dan dari perubahan suku bunga keatas investasi dan keseimbangan pendapatan nasional. Sekarang sudah tiba masaya memperhatikan hal tersebut. KECONDONGAN DAN KEDUDUKAN KURVA IS Kurva dapat berbentuk curam dan landai. Juga kedudukanya dapat mendekati sumbuh tegak atau lebih jauh dari padanya. KECONDONGAN KURVA IS Secara grafik atau dapat dilihatbahwa kecondongan kurva IS dipengaruhi dua faktor, yaitu : sampai dimana sensitifya perubahan investasi sebagai akibat perubahan suku bunga , dna(ii) besarya kecondonan menabung marginal dan kecondongan perpajak marginal. 1. Efek sensitif ke atas perubahan suku bunga perubahan investasi dikatakan sensitif terhadap perubahan suku bunga apabilah perubahan yang kecil keatas suku bunga megakibatkan perubahan besar keatas investasi. SUKU BUNGA INVESTASI DAN PENDAPATAN NASIONAL Sifat dan hubungan antara suku bunga dan investasi telah diterangkan dalam bab yang lalu – yaitu kedua faktor tersebut mempuyai hubungan yang berbalikan atau berlawanan arah. Pada ketika suku bunga tinggi, tingkat invetasi , tingkat investasi adalah rendah . MEMBENTU KURVA IS 170



Dua cara dapat digunakan untuk memebentuk kurva IS ,yaitu membentukya berasal kepada perubahan keseimbangan dalam analisis keynesian sederhana dan menggunkan grafi k4kuadran. Cara pertama adalah relatif sederhana, tetapi dengan cara tersebut tidak dapat ditunjukan bagaimana komponen komponen perbelanjaan ageregat dan faktor faktor lain akan memegaruhi bentu kurva IS. Dengan menggunakan grafik 4- kuadaran hal ini dapat ditunjukan dengan lebih jelas. MENGGUNAKAN PERUBAHAN KESEIMBANGAN PASARAN BARANG Dengan menggunakan grafik seperti yang dapat ditemiu kurva IS . bagian (a)menggambarkan keseimbangan pendapatan nasional menurun. 5.1 PASARAN BARANG, PASARAN UANG DAN KEGIATAN PREKONOMIAN Analisis yang menerangkan megenai pertalian diantara uang, suku bunga dan kegiatan prekonomian lebih kerap dinyatakan sebagai analisis IS-LM . Dibandingkan dengan analisis keynesian sederahana,analisis IS-LM ini adalah lebih luas secukupya. Dalam analisis keyneisan sederahana yangdiperhatikan ialah kegiatan kegiatan di SEKTOR RIIL atau pasaran pasaran barang, yaitu seperti telah diterangkan sebelumya, seseimbangan pasaran uang tercapai apabilah pada suatu suku bunga tertentu penawar uang sama dengan permintaan uang. KECONDONGAN DAN KEDUDUKAN KURVA LM Sepertihalya dengan pendekatan yang digunakan untuk menerangkan kurva IS dlam menerangkan kurva LM perlu pula difahami



lebih lanjut sifat sifat kurva Lm dengan



memperhatikan faktor faktor yang memepegaruhi kecondongan dan kedudukan kurva LM . KECONDONGAN KURVA LM Dua faktor menentukan kecondongan kurva LM,yaitu : (i) kecondongan kurva permintaan uang untuk spekulasi (Md) ,dan(ii) kelajauan peredaran uang untuk transaksi uraian menerangakan bagaimana kedua dua faktor ini mempegaruhikecondongan kurva LM. 1. efek kecondongan permintaan uang untuk spekulasi kecondongan kurva permintaan uang spekulasi Md akan menentukan sampai dimana permintaan itu berubah apa bilah suku bunga berubah MEMBENTUK KURVA LM Seperti halya dengan cara pendekatan dalam bentuk kurva IS, dalam memebentuk kurva LM juga dapat digunakan dua cara (i)dari memperhatikan perubahan –perubahan di pasaran uang, dan (ii) dengan menggunakan grafik 4 kuadran. Mengguakan perubahan keseimbangan pasaran uang



171



Ditunjukan bagaimana kurva dibentuk berdasarkan perubahan - perubahan keseimbangan dipasaran uang yang diakibatkan oleh perubahan permintaan uang. Dalam uraian terdahulu telah diterangkan bahwa permintaan uang terdiri dari tiga komponen : untuk transaksi untuk berjaga jaga dan untuk spekulasi. KEDUDUKAN KURVA LM :PEMBUKTIAN SECARA ALJABAR Secara aljabar juga dapat dibuktikan bahwa kedudukan kurva LM ditentukan oleh tiga faktor diatas yaitu : (i) sifat permintaan uang untuk spekulasi (Md) ,dan(ii) kelajuan predaran uang . untuk membuktikan digunakan pemisalan-pemisalan berikut : i. Penawaran uang adalah Ms. ii. Permintaan uang (Md) adalah: Md=Mo – Ir + kY dimana Mo adalah permintaan uang untuk spekulasi apabilah suku bunga (r) berubah sebanyak satu persen k adalah kebalikan dari kelanjutan predaran uang (K = I /Y) dan Y adalah pendapatan nasional.Apabilah pasaran uang mencapai keseimbangan, penawaran uang adalah sama dangan permintaan nya (M s=Md) Ms = Mo – Ir + kY Atau



kY= Ms – Mo + Ir



Atau



Y = Ms – Mo + Ir K



2. PERMINTAAN UANG UNTUK SPEKULASI dalam perkonomian moderen sebagai harta dari rumah tangga disimpan dlam bentuk harta – harta keuangan seperti saham ,obligasi atau tabungan dalam bentuk deposito. Harta keuangban mreka simpan untuk memperoleh pendapat yang biasaya diukur sebagai presentasi dan harta keuangan tersebut. Dalam meyimpan dana seperti setiap individu dan rumah tangga dalam prekonomian selalu menghadapi pilihan berikut : memegang uan atau melepaskan itu untuk membeli harta harta keuangan PENENTUAN SUKU BUNGA BAGAIMANA permintaan dan penawaran uang akan menentukan suku bunga Kurva Menggambarkan penawaran uang dalam prekonomian. bentukya adalah tegak lurus karena pada suatu ketika tertentu jumlah M ditentukan oleh uang kartal yang disediakan oleh bank senta. KEDUDUKAN KURVA LM Tiga sektor menentukan kedudukan kurva LM dalam grafikyaitu (i) daipada permintaan untuk spekulasi atau M . jumlah penawaran dalam prekonomian dan (ii)kelajuan peredaran uang yaitu besarya nilai untuk menerangkan bagiman untuk masing – masing faktor ini akan menentukan kedudukan kurva LM dalam grafik yaitu jarakya ke sumbuh tegak,dimisalkan 172



suatu jumlah tertentu M dan sejumlah tertentu penawaran sesudah itu akan dilihat pegaruh pemisalanya ini keatas kedudukan kurva dalam grafik. 1. efek kedudukan kurva permintaan uang untuk spekulasi terlebih dahulu akan dimisalkan permintaan uang untuk spekulasi adalah seperti yang ditunjukan oleh kurva M dalam grafik(a). Mo = M – M s Telah diterangkan sebelum ini bahwa permintaan uang untuk transaksi ditentukan oleh pendapatan nasional, yaitu seperti yang dinyatakan dlam formula Mo = kY atau Mo/k =Y KEDUDUKAN



KURVA IS



Kedudukan kurva IS –dalam sumbuh tegak ditentukan ileh dua faktor: (i) pengeluaran otonomi



adalah komponen dari pengeluaran agregatyang tidak dipengaruhi pendapatan



nasional. Komponen itu meliputi kosumsi otonomi –yaitu nilai ―a‖dalam persamaan C = a +b Y investasi perusaan pengeluran pemerintah dan ekspor. Dalam analisis yang sedang dilakukan ini di sebabkan karena masih diasumsikan bahwa yang di analisis adalah prekonomian tertutup – yaitu belum memepertimbangkan pengaruh ekspor,impor dan aliran keluar masuk modal dari sesuatu negara ke negara lain. 1. Fungsi kosumsi adalah C = a + bY dimana a adalah kosumsi otonomi, b kecondongan mekonsumsi Marginal, dan Y pendapatan diposebel. PENAWARAN DAN PERMINTAAN UANG Yang dimaksud dengan penawaran uang atau uang yang beredar adalah jumlah uang yang tersedia dalam prekonomian dan dapat digunakan membiyayai transaksi transaksi yang dilakukan dalam masyarakat. Dalam analisis makroekonomi yang terutam diperhatikan adalah dua konsep dari penawaran uang M1 dan M 2 dalam pegertian yang sempit yaitu M1, meliputi uang kertas dan uang logam yang ada dalam peredaran ( uang kartal) , dan tabungan giral dalam bank- bank umum perdagangan ( komersil) Sedangkan M2, yaitu pegertian penawaran uang yang lebih luas , meliputi MI dan ditambah dengan tabungan masyarakat yang didepositokan dalam bank komersiel. Permintaan uang dapat di defenisikan sebagai keseluruhan jumlah uang yang ingin dipegang masyarakat dan perusahaan. Berdasarkan kepada analisi keynes , jumlah uang yang diminta dalam prekonomian pada suatu waktu tertentu yan ditentukan oleh tiga faktor. Permintaan uang untuk transaksidan berjaga jaga konsumen perusahaan dan lembaga lembaga pemerintah memerlukan uang untuk membeli barang dan jasa yan diperlukanya. 173



Untuk memproleh barang barang ini uang diperlukan sangat tinggi pendapatan seseorang, semakin banyak barang yang akan di beli. 2. EFEK KECONDONGAN FUNGSI BACARAN sekarang diperhatikan pada bagaimana faktor yang kedua, yaitu kecondongan menabung marginal dan perpajakan marginal akan mempegaruhi kecondongan kurva untuk menerangkanya akan digunakan grafik (b) menunjukan dua kurva bocoran yang berbeda kecondonganya, yaitu kurva (S + T) dan ( S + T ), yang pertama adalah lebih landai dari yang kedua. 2. efek kelajuan peredaran uangdia samping ditentukan oleh



kecondongan kurva



permintaan uang untuk spekulasi ,kecondongan kurva LM ditentukan pula oleh nilaiV yaitu kelajuaan predaran uang. Dalam grafik nilai V menentukan kecondongan kurva permintaan uang untuk transaksi (M) dan sifat pertalianya adalah sebagi tinggi nilai V semakin landai kurva Md. Dalam grafik (b) pada M adalah lebih condong dari M. Dengan demikian M adalah disebabkan oleh kelajuaan predaraan uang yang relatif rendah manakalah M menggambarkan predaran uang yang lebih cepat . Persamaan (I) hanya berlaku apabilah nilai Io – dr + Go adalah 0. Dalam grafik hubungan antara suku bunga ro dengan Yo digambarkan oleh titik A dalam grafik (b ) apabilah suku bunga lebih rendah ro – misalkan sebanyak r –nilai I - dr + G adalah positif Y



=



I



I



I –b(I – t ) ( a + Io – dr + G ) Atau : Y = a (a +I – dr + G) KESEIMBANGAN



DIPASAR UANG PADA BERBAGAI SUKU BUNGA



DAN



PENDAPATAN NASIONAL Berdasarkan analisis diatas dapat disimpulkan bahwa kurva



akan selalu menjadi kurva



menaik dari kiri kebawah kanan atas. Ciri kurva LM



yang demikian disebabkan karena , apabilah penawaran uang



tetap ,pertambahan pendapatan nasional akan bertambah permintaan uang



(karena lebih



banyak uang diperlukan untuk transaksi ) dan kenaikan permintaan uang ini akan menaikan suku bunga. MENGGUNAKAN GRAFIK 4-KUADRAN Dengan menggunakan grafik 4-kuadran dapat ditunjukan hubungan diantara suku bunga dengan pendapatan nasional melalui kedua dua pengamatan berikut (i) Hubungan diantara suku bunga dengan permintaan uang untuk spekulasi dan, (ii) Hubungan diantara permintaan uang untuk transaksi dan berjaga jaga pendapatan 174



Nasional. Berdasakan kepada sifat kedua-dua dan hubungan tersebut memisalkan penawaran uang adalah tetap menggunakan grafik 4kuadran dapat dibentuk kurva LM. KURVA LM: KESEIMBANGAN PASARAN UANG ANALISIS IS-LM PERKEMBANGAN DARI PANDANGAN KEYNES YANG MEYATAKAN BAHWA SUKU BUNGA DITENTUKAN OLEH PERMINTAAN DAN PENAWARAN UANG. Suatu waktu tertentu, penawaran uang dapat dianggap tetap jumlahya dan ini ditentukan oleh pemerintah darisistem bank melaliu kegiatan penciptaan uangya. Dalam keadaan dimana penawaran uang tetap , perubahan perubahan dalam suku bunga hanyalah akan berlaku apabilah permintaan uang megalami perubahan . perubahan permintaan uang terutama bersumber dari perubahan dalam pengeluaran agregat. Pengeluran agregat semakin meningkatkan suku bunga. PERMINTAAN UANG , PENAWARAN UANG DAN SUKU BUNGA Sebelum melihat bagaimana penawaran dan permintaan uang akan menentukan suku bunga terlebih dahulu akan diterangkan arti penawaran uang dan permintaan uang dan faktor faktor yang menentukan permintaan uang. ii.investasi perubahan adalah I = I – dr ,adalah suku bunga dan adalah sensitiviti dari investasi – yaitu suatu kostan ( angka tetap ) yang menunjukan besarya perubahan nilai investasi apabilah suku bunga berubah sebanyak 1 persen ,dan 1 adalah tingkat investasi apabilah suku bunga adalah no. iii. Pajak yang dipungut pemerintah adalah T = Y iv. Pengeluaran pemerintah adalah tetep, yaitu sebanyak G Berdasakan kepada pemisalan pemisalan diatas pendapatan nasional pada setiap suku bunga dapat ditentukan dengan meyelesaikan persamaan berikut Y=C+I+G Y = a + b Y + ( I – dr ) + G Y =a + b(Y –iY) + ( I – dr ) + G Y- bY + = a + I - dr + G Y =



I



I



( a + I - dr + G)



I–b(I–I) 2 EFEK PENAWARAN UANG Berdasarkan kepada analisis diatas megenai hubungan diantara kedudukan kurva permintaan uang untuk spekulasi dan kedudukan kurva LM , dapatlah dinyatakan kesimpulan berikut semakin ke kekanan kedudukan permintaan uang untuk spekulasi semakin kekiri kedudukan kurva LM ,seterusya pasaran uang dan kedudukan kurva LM , akan dimislakan keadaan yang yang pertama sekali diterangkan pada tetapi sekarang dimisalkan penawaran uang bertambah 175



dari M menjadi M perubahan ini akan meyebabkan pada suku bunga r,permintaan uang untuk transaksi meningkat menjadi M dan nilaiya dapat dihitung dengan menggunakan persamaan M=M–M Oleh karena M lebih besar dari M maka keseimbangan baru ini pasaran uang apabilah penawaran uang adalah M adalah lebih tinggi dari Y andaikan pendapatan nasional itu adalah Y nilaiY dapat dihitung dengan persamaan M =kY 3 EFEK KELAJUAN PEREDARAN UANG Dengan meanggunakan akan diperhatikan pula bagaimana nilai V yang akan menentukan kecondongan kurva permintaan uang untuk transaksi M akan mempegaruhi kedudukan kurva LM dalam analisis yang berikut dimilskan penawaran uang adalah tetap dan pada suku bunga r jumlah permintaan uang untuk transaksi adalah M seterusya dimisalkan ada dua kurva permintaan uang intuk transaksi yaitu M yang berkaitan dengannilai V yang rendah dan meyebabkan kurvaya lebih.



176



BAB 6 PENENTUAN KESEIMBANGAN DAN PERUBAHANNYA : PENDEKATAN IS-LM PENENTUAN KESIMBANGAN DALAM ANALISIS IS-LM Untuk menerapkan bagaimana kegiatan ekonomi dan pendapatan nasional akan ditentukan dalam analisis IS-LM , ada baikya apabila terlebihdahulu dibicarakan peyesuaian-peyesuaian yang berlaku apabila titik-titik yang menuju kombinasi diantara pendapatan nasional dan suku bunga tidak terletak pada kurva IS-LM. Analisis ini akan memudahkan memahami megapa kesimbangan pendapatan nasional akan dicapai apabilah IS dan LM saling berpotongan. Dalam menerapkan bagaimana kesimbangan pendapatan nasional ditentukan, akan digunakanpendekan secara grafik maupun secara penghitungan matematika TITIK YANG BERADA DI LUAR KURVA IS Dalam grafik (a)ditunjukan perbelanjan agregat AE(ro) – yaitu perbelanjaan agregat yang berlaku apabilah suku bunga adalah ro. Grafik (a) menunjukan kesimbangan ekonomi adalah di titik E – yang menggambarkan suatu kesimbangan kegiatan perekonomian yang di capai pada pendapatan nasional Yo. Keadaan apakah yang ditunjukan oleh titok A dan titik B titik A terletak pada gambaran kurva perbelanjaan agregat AE (ro)dan berarti suku bunga yang berlaku adalah ro. TITIK YANG BERADA DI LUAR KURVA LM Apabilah suatu titik terletak pada kurva LM ,maka keadaan menggambarkan bahawa penawaran uang tidak sama dengan permintaan uang dalam keadaan demikian perubahan yang bagaimanakah akan berlaku agar tercapai kesimbangan di sektor keuangan jawabaan pertayaan ini diterangkan dengan menggunakan Grafik (a) menggambarkan permintaan uang Md(Yo) – yaitu permintaan uang pada pendapatan nasonal sebanyak Yo dana penawaran uang yang tetap besar yaitu, Ms KESIMBANGAN SERENTAK DI PASAR BARANG DAN PASAR UANG Setelah menerapkan tentang peyesuaian yang berlaku apabilah berada pada titik-titik yang tidak terletak pada kurva IS dan LM dapatlah sekarang ditunjukan bagaimana suatu prekonomian menentukan suku bunga dan pendapatan nasional pada keseimbangan. Seperti akan ditunjukan dalam analisi penentuan keseimbangan yang berikut, keseimbangan itu iti akan dicapai apabilah kurva IS bepotongan dengan kuva LM. PENENTUAN KESEIMBANGAN SECARA ALJABAR Disamping dengan cara grafik, keseimbangan prekonomian yang dicapai dapat pula diterapakan dengan menggunakan pendekatan aljabar untuk tujuaan tersebut terlebih dahulu harus di buat beberapa pemisahan megenai ciri-ciri penentu-penentu dari perbelanjaan agregat, permintaan uang dan penawaran uang. PEMISALAN-PEMISALAN 177



Dalam analisis keseimbangan IS-LM dengan menggunakan aljabar akan digunakan pemisalan pemisalan berikut. 1 perekonomian terbagi kepada tiga sektor – rumah tangga , perusahaan dan pemerintah. Dalam prekonomian seperti ini formula perbelanjaan agregatya adalah AE = C + I + G 2 persamaaan dari komponen-komponen perbelanjaaan agregat adalah: i.fungsi kosumsih rumah tangga: C = a + bYd ii.investasi dippegaruhi oleh suku bunga dan dapat diyatakan dengan persamaan: I=Iodr dimana d adalah peguranagan investasi apabilah suku bunga naik sebesar satu persen ,r adalah suku bunga dan 1o adalah investasi apanilah suku bunga adalah nol persen iii.pajak yang dipungut adalah tetap, yaitu sebanyak Ta iv.pengeluaran pemerinatah adalah tetap,yaitu sebanyak Ga 3 penawaran uang adalah tetap jumlahnya,yaitu sebanyak Ma 4 permintaan uang diyatakan dalam persamaan : Md = m- hr + kY. Seperti telah diterapkan dalam bab 5,yaitu komponen (m – hr ) menggambarkan permintaan uang untuk spekulasi dan kY menggambarkan permintaan uang untuk transaksi dan berjaga jaga. PENENTUAN KESIMBANGAN Dalam menentukan keadaan kesimbangan secara matematika tiga langkah penentuan harus dibuat ,yaitu menentukan persamaaan IS menentukan persamaaan LM dan menentukan persamaan keseimbangan prekonomian 1. KESEIMBANGAN DIPASAR BARANG (PERSAMAAN KURVA IS) pasaran barang mencapai keseimbangan apabilah pendapatan nasional sama dengan permintaan agregat (Y = AE). Dengan demikian ,berdasarkan pemisalan atas keseimbangan di pasar barang dapat dinyatakan dengan persamaan berikut: Y=C+I+G Y = a + by Io – dr + G Y = a + b( Y – To) + Io – dr +Go Y = a + By – bTo + Io – dr + Go Dr = a – bTo + Io + Go – Y + bY R= bTo + Io + Go-(I - b)Y D 1. KESEIMBANGAN DI PASAR UANG ( PERSAMAAN KURVA LM )



178



Mencapai keseimbangan apabilah penawaran uang sama dengan permintaan uang (Mg = Mo). Berdasarkan pemisalan yang telah dibuat dibuat bersamaan keseimbangan tersebut adalah: Mg = Mo Dengan demikian : Mg = M – Hr + kY hr = M – Mg + kY kY



Atau



M –Mg + kY h 2. KESEIMBANGAN PASAR BARANG DAN UANG



keseimbangan kegiatan



prekonomian dicapai apabila pada suku bunga dan pendapatan negara tertentu pasar uang dan pasar barang secara serentak mencapai kemenangan. Pada keadaan ini persamaan (I) sama dengan persamaan (2). Dengan demikian : a-bTo + Io + Go - (I - b) Y



= m - Mo + kY



d



h



PENGHITUNGAN DENGAN CONTOH ANGKA Persamaan matematika seperti yang ditunjukan di atas menghitung pendapatan nasional dan suku bunga pada keseimbangan kelihatanya angka kompleks tetapi sebenarya tidaklah demikian. Dengan menggunakan angka dapat ditunjukan bahwa penentuan keseimbangan dalam analisisadalah lebih sederhana. Contoh angka yang akan diterangkan menggunakan pemisalan pemisalan berikut: fungsi kosumsi rumah tangga C =70 + 0, 75 Y dimana Yo adalah pendapatan depostebel, yaitu pendapatan nasional sesudah dikurangi ( Yd =Y= T) i.



pemerintah memugut pajak sebanyak 80 dan membelanjakan semua pendapatan dan pajak tersebut ( G = 80)



ii.



investasi dipengaruhi oleh suku bunga dan fungsiya adalah I = 140 -1



iii.



penawaran uang (Mo)adalah tetap jumlahya ,yaitu sebanyak Mo =170



iv.



fungsi permintaan uang adalah Mo =130 – 10 + 0,2 Y



berdasarkan



pemisal pemisal seperti itu akan dapat tentukan keseimbangan kegiatan



ekonomi,yaitu dapat ditentukan pendapatan yang dicapai dan suku bunga yang berlaku seterusya secara grafik dapat ditunjukan keadaan keseimbangan tersebut. 1 PERSAMAAN KURVA IS Dalam pasar barang keseimbangan dicapai apabilah pendapatan nasional sama dengan perbelanjaan agregat. Dengan demikian Y=C+I+G Y = 70 + 0,75 + 140 – 10 + 80 179



Y = 70 + 0,75(Y- 80) + 140 – 10r + 80 Y = 230 +0,75Y – 10 r 2 PERSAMAAN KURVA LM keseimbangan di pasar uang dicpai apabilah M-M dengan demikian 170 Atau



= 130 – 10r + 0,2Y



0,2Y = 40 + 10r Y



= 200 + 50r



3 keseimbangan IS- LM Dalam keseimbangan ,kurva IS



berpotongan dengan



persamaan (6) mempuyai nilai yang sama. Dengan menggunakan kesamaan tersebut kadar bunga dapat ditentukan ,yaitu 920 – 40r =200 + 50r 90r =720 R=8 Perhitungan ini berarti bahwa suku bunga pada ketika secara serentak pasar uang dan pasar barang mencapai keseimbangan ( yaitu IS dan LM berpotongan ) adalah 8 persen.Untuk menentukan tingkat pendapatan nasional keseimbangan dapat digunakan salah satu persamaan 6). Kedua persamaan akan menghasilkan nilai pendapatan nasional yang sama. Pendapatan nasional pada keseimbangan adalah: i.



Dengan menggunakan persamaan IS Y = 920 – 40r Y =920 - 40(8) Y = 600



ii.



Dengan menggunakan persamaan LM Y =200 + 50r Y=200+ 50(8)



KESEIMBANGAN IS-LM CONTOH ANGKA Satu kebaikan penting dari analisis IS-LM yang menggunakan penghitungan secara angka seperti yang diterangkan diatas adalah: cara itu dapat menggambarkan keadaan keseimbangan dengan menggunakan pemisalan-pemisalan yang digunakan dan nilai suku bunga dan pendapatan nasional yang dihitung. Garis lurus diperlukan informasih megenai kedudukan dua titik pada fungsi tersebut untuk bentukya. Salah satu titikya sudah ditentukan, yaitu titik keseimbangan yang dinyatakan diatas. Berarti diperlukan satu titik lain pada dari LM untuk menentukan kurva IS danLM. Untuk tujuan tersebut dalam contoh ini akan ditentukan kedudukan titik - titik tersebut pada kurva IS maupun LM apabilah suku bunga Adalah 4 persen ,yaitu:



180



i.Titik pada kurva IS (titik A): Apabilah r =4 % maka y yang seuai dengan suku bunga ini pada kurva IS adalah Y =920 – 40(4) = 760 ii. Titik pada kurva LM ( titik B ): Apabilah r = 4% maka Y yang sesuai dengan suku bunga ini pada kurva LM adalah Y : 200 + 50(4) – 400 PERUBAHAN-PERUBAHAN KESEIMBAGAN Perubahan keseimbangan yang akan diterangkan dalam bagian ini hayalah meliputi perubahan yangberlaku sebagai akibaat perubahan-perubahan dalam kegiatan ekonomi iu sendiri dan bukan kebijakan pemerintah yang bertujuan mempegaruhi dan mewujutkan perubahan tersebut. Perubahan itu terjadi misalya sebagai akibat permintaan barang ekspor yang semakin bertambah perusahan-perusahaningin lebih banyak melakukan investasi, kosumsi semakin banyak menyukai barang-barang buatan dalam negri dan megurangi impor dan sistem bank banyak menggalakkan masyarakat untuk lebih banyak menabung sehingga megakibatkan perkembangan yang pesat ke atas penawaran uang (karena tabungan meninggalkan cadangan sistem bank). Dalam membicarakan megenai perubahan dalam keseimbangan IS-LM ada baikya apabilah dibedakan penyebab dari perubahan itu kepada tiga sumber yaitu perubahan – perubahan yang disebabkan oleh (i)faktor –faktor menentukan IS, (ii) faktor –faktor yang menentukan LM ,dan (iii) gabungan dari kedua dua bergerak kekiri maupun kekanan. PERUBAHAN KESEIMBANGAN AKIBAT PERPINDAHAN KURVA IS Oleh karena IS menggambarkan keseimbangan di pasaran barang, maka perpindahan kurvaIS akan belaku apabilah salah satu gabungan komponenperbelanjaaan agregat mengalami perubahan. Apabilah dianalisis adalah keseimbangan prekonomian tertutup (tiga sektor) maka komponen



yang



dapat



merubah



IS



adalah



kosumsi



rumah



tangga,



investasi



perusahaan,perubahan pajak dan pengeluaran pemerintah. AKIBAT PERUBAHAN INVESTASI KEATAS KESEIMBANGAN Misalkan para pengusaha berkeyakinan bahwa pospek perkembangan prekonomian dimasa depan akan sangat baik dan menggalakkan mereka melalu lebih banyak investasi. Dalam



memahami



akibat



kenaikan



investasi



tersebut



keatas



perekonomian



dan



keseimbanganya misalya suku bungah tidak berubah tetap sebesar ra Berdasarkan analisis keynesian sederhana(yang diterapkan dalam Bab Empat), pertambahanpendapatan nasional (Y) yang akan dapat dihitung dengan menggunakan persamaan berikut AY =YoY = a AI EFEK



KECONDONGAN



KURVA



IS



KESEIMBANGAN



181



DAN



LM



KEATAS



PERUBAHAN



Samapai dimana pertambahan investasi sebanyak AI akan menimbulkan perubahan keatas pendapatan nasional dan suku bunga sangat bergantung kepada kecondongan kurva IS dan kecondongan kurva LM . hubungan diantara kecondongan kurva IS atas kurva LM dalam menentukan perubahan keseimbangan diterapkan dalam analisis yang berikut. AKIBAT KECONDONGAN KURVA IS YANG BERBEDA dibandingkan pengaruh kecondongan kurva IS yang berbeda keatas keseimbangan dalam grafik (a)ditunjukan perubahan keseimbangan untuk keadaan dimana kurva IS adalah tidak elastis (curam) sedangkan grafik (b) menggambarkan perubahaan keseimbangan apabilah kurva IS adalah elastis (landai). AKIBAT KECONDONGAN KURVA LM YANG BERBEDA perbedaan perubahaan keseimbangan yang diakibatkan oleh kecondongan kurva LM yang berbeda ,yaitu kurva LM ,adalah curam dan kurva LM landai Misalkan keseimbangan yang permula dicapai di E1 kenaikan investasi akan memindahkan kurva IS dan IS menjadi IS ,keseimbangan yang baru bergantung kepada kurva LM yang berlaku. Apabilah kurvaya adalah LM keseimbangan akan berubah dari E menjdai E1 berarti tingkat pendapatan nasinal akan berubah dari Y menjadi Y1 dan suku bunga meningat dari r menjdai r1. PERUBAHAN KESEIMBANGAN AKIBAT PERUBAHAN KURVA LM Kurva LM ditentukan oleh keseimbangan di antara permintaan dan penawaran uang pada berbagai suku bunga. Permintaan agak stabil efekya karena iaditentukan oleh kebiasaan dalam kehidupan masayarakatyang tidak banyak mengalami perubahaan. Dengan demikian, sebab utama yangmeyebabkan kurva LM adalah perubahan-perubahan – perubahan yang berlaku dalam penawaran uang. AKIBAT PERUBAHAN PENAWARAN UANG KEPADA KESEIMBANGAN Tanpa usaha yang sengaja dari pemerinatah ,penawaran uang dapat ditambah oleh sistem perbankan.Ini misalya , dapat dilakukan dengan cara menggalakan rumah tangga menabung lebih banyak lembaga- lembaga keuangan dan seterusya menggunakan tabungan tersebut cadangan untuk menciptakan Untuk melihat pengaruh kecondongan IS dalam keseimbangan kegiatan prekonomian sebagai akibat pertambahan baandingkan keseimbangan yang baru apabilah karva IS adalah IS ( yaitu tersebut tidak elastis,yaitu IS,bergerak ke E dan menggambarkan penururnan suku bunga adalah ker). AKIBAT KECONDONGAN KURVA LM YANG BERBEDA Ditunjukan dan keadaandi mana kecondongan kurva LM adalah berbeda kurva IS mempuyai kencondongan yang sama PERPINDAHAN SERENTAK KURVA DAN LM PERUBAHAN KESEIMBANGAN Perlulah disadari bahwa perubahan- perubahan keseimbangan seperti yang ditunjukan dalam analisis megenai perubahan kurva IS dan kurva LM di tida k terjadi seta merta perubahan itu 182



akan berlaku dalam geriode tertentu. Dalam perubahan yang memerlukan waktu ini, adalah untuk menggap bahwa salah satu perubahan tesebut perubahaan lainya . KEBIJAKAN FISKAL DAN MONETER DALAM MODEL KEYNESIAN Akan ditunjukan dalam analisis berikut bahwa dalam pemiliran macroekonomi keynesian pokok mereka megenai kebijakan pemerintah adalah sebagai berikut. Dalam megatasih masalah penganggurankebijakan fiskal adalah lebih efektif dari pada kebijakan moneter. 1. sensitviti permintaan uang untuk spekulasi dalam analisis golongan keynesian permintaan uang untuk spekulasi adalah penting. permintaan uang ini adalah sensitif terhadap perubahan suku bunga 2. sensitiviti kurva MEI seterusya dalam teori makrcoekonomi keynesian diyakini bahwa keinginan swasta untuk melakukan investasi titentukan oleh banyak faktor, sepert suku bunga, tingkat pengembalian modal(rate retrun) yang akan diterima. KEBIJAKAN FISKAL DAN MONETER DALAM MONETARIS Pandangan golongan monetaris megenai permintaan uang untuk spekulasi megenai faktorfaktor yang menentukan investasi swasta adalah sangat dengan pandangan golongan keynesian. Dakam teori gologan moneter permintaan uang untuk spekulasi tidak penting menurut mereka terutama dimintak untuk membiayai transaksi. Berdasarkan pendapat ini gologan monetaris permintaan uang adalah tidak sensitif keatas perubahan suku bunga Berarti kurva permintaan uang tidak elastis bentukya curam. KEBIJAKAN FISKAL DAN KEBIJAKAN MONETER GAMBAR SECARA ANGKA Dalam memberi gambaran secara angka megenai magnituddan efek kebijakan fiskal dan kebijakan moneter akan digunakan pemisalan – pemisalan dlam contoh angka yang menerangkan keseimbangan IS-LM dibagian permulaan bab ini pemisalan – pemisalan itu adalah: i.fungsi kosumsi rumah tangga C = 70 + 0,75Y ii.pajak(T)adalah 80.dan pengeluaran pemerintah (G)juga sebanyak 80 iii.investasi perusaan\ swasta :I = 140 = 10r iv.penawaran uang :M =170 V.permintaan uang M = 130 -10r + 0,2Y PENGHITUNG MAGNITUD KEBIJAKAN PEMERINTAH Dalam menerangkan megenai kebijakan fiskal dan moneter akan dimisalkan pendapatan nasional pada kesempatan kerja penuh (Y) adalah700. 1. PERTAMBAHAN PENGELUARAN PEMERINTAH Keseimbangan pada kesempatan kerja penuh dalam kasus ini akan dicapai kurvaLM yang asal (yang tidak berubah) dan kurva IS penuh yang baru yang sebagai akibat 183



pertambahan pengeluaan pemerintah dalam menentukan keseimbangan yang baru ini ,yang masih perlu ditentukan adalah suku bunga keseimbangan dapat ditentukan persamaan LM, dengan megingatY adalah 700 Y =200 + 50r 700 = 200 + 50r 50r= 500 R= 10 Penghitung ini menunjukan suku bunga pada keseimbangan yang baru adalah 10% untuk mencapai keseimbangan ini pengeluaran pemerintah yang baru (G) perlu mencapai tingkat seperti dalam penghitung yang berikut Y =C+I+G 700 = 70 + 0,75Y + 140 – 10r +G 700= 70 + 0,75(700- 80) + 140 – 10 (10) + G G = 700 -70 – 465 – 140 +100 G= 125 2. PERSEMBAHAN PENAWARAN UANG apa bilah yang dijalankan adalah kebijakan moneter yaitu menentukan uang kurva LM akan bergerak kesebelah kanan bunga tetapi kurva IS tidak berubah dengan demikian untuk menentukan suku bunga pada keseimbangan yang baru yaitu keseimbangan pada kesempatan kerja penuh dapat digunakan bersamaan ketiga penuh ( Y = 700 ) adalah Y = 920 – 40r 700 = 920 -40r 40r = 220 R = 5,5 2. Karva LM yang baru harus memenuhi syarat penawaran uang yang (M)adalah sama dengan permintaan uang yang asal(M) dengan demikian M = 130 – 0,2Y M= 130 – 10(5,5) + 0,2 (700) M =225 Pertambahan pengeluaran pemerintah dan penawaran uang Apa bilah pengeluaran pemerintah di tambah maka kurva IS akan bergerak kekanan, dan apabilah penawaran uang bertambah juga 1M akan bergerak kekanan. Y = C + I- G Y = 70 + 0,75 Y + 140 – 10 (8) + G 700= 70 + 0,75(700- 80) +140 – 80 G G = 700 – 595 184



G =105 Sebelumya untuk menentukan benarya pertambahan penawaran uang yang digunakan persamaan LM, yaitu M=M M= 130 -10(8) - 0,2 Y M =130 – 10 (8) – 0,2 (700) M = 190



KEBIJAKAN PEMERINTAH DALAM GRAFIK Untuk



menunjukan



bagaimana



ketiga



tiga



diterangmempegaruhi keseimbangankan IS-LM .



185



bentuk



kebijakan



pemerintah



yang



BAB 7 KESEIMBANGAN DALAM PEREKONOMIAN TERBUKA Dalam dunia yang sebenarnya, semua perekonomian merupakan perkonomian terbuka (open economy) – yang berarti dalam setiap perekonomian akan terdapat kegiatan ekspor dan impor. Dalam menganalisis perekonomian terbuka perlulah didasari bahwa di antara perekonomian ini dengan dengan perekonomian tertutup terdapat beberapa perbedaan yang harus diperhitungkan dalam menerangkan penentuan keseimbangannya. Kedua perbedaan ini akan menyebabkan perbedaan di antara keluk IS untuk perekonomian tertutuo dengan untuk perekonomian terbuka. Analisis mengenai keseimbangan pendapatan nasional dalam perekonomian terbuka perlu pula membedakan dua system penentuan kurs valuta asing yaitu nilai yang dintetntukan oleh perubahan permintaan dan penawaran valuta asing di pasaran bebas. Analisis dalam bab ini akan meliputi penentuan keseimbangan perekonomian dalam kedua system penentuan kurs valuta asing 1. KURS VALUTA ASING DAN NERACA PEMBAYARAN Kurs valuta asing Penentu valuta asing dapat dibedakan kepada dua system : kurs tetap dan kurs fleksibel. Yang dimaksud dengan kurs tetap adalah system penentu nilai mata uang asing dimana bangsa yang telah menetapkan harga berbagai mata uang asing tersebut dan harga tersebut tidak diubah dalam jangka masa yang lama. Sedangkan sistem kurs fleksibel adalah nilai mata uang yang asing yang ditetapkan Berdasarkan perubahan permintaan dan penawaran di pasaran valuta asing dari hari ke hari. 2. NERACA PEMBAYARAN Suatu neraca pembayaran dibagi kepada dua bagian utama yaitu: transisi berjalan atau eureun account dan an-nahl u lintas modal atau Capital account dalam transaksi berjalan di catat (1) nilai ekspor dan impor, dan (2) ada dua transaksi jasa-jasa seperti pelancongan. 3. KURVA PEREKONOMIAN TERBUKA Dua faktor menyebabkan kurva is untuk perekonomian terbuka berbeda dengan kurva is dalam perekonomian tertutup, yaitu (1) perbedaan dalam kompetensi pengeluaran agregat dan bocoran suntikan, dan(2) perbedaan dalam sistem valuta asing. Ekspor merupakan suatu jenis suntikan ke dalam sirkulasi aliran pendapatan. Berarti dalam perekonomian terbuka suntikan meliputi pengeluaran berikut: i + g + x. Bagaimana perbedaan ini akan menimbulkan perbedaan di antara kurva is untuk perekonomian tertutup dan terbuka. 4.KURVA IS DALAM KURS TETAP DAN KURS FLEKSIBEL Apabila suku bunga meningkat akan berlaku pengaliran masuk modal dari luar negeri. Maka mata uang domestik bertambah kuat dan menyebabkan harga barang ekspor relatif mahal 186



manakala harga barang impor relatif murah. Dengan demikian ekspor menurun dan impor bertambah. Oleh karena itu investasi merosot dan ekspor bersih merosot dalam sistem kurs valuta asing yang fleksibel kenaikan suku bunga menjadi r¹ akan menimbulkan penurunan pendapatan nasional yang lebih besar, misalnya menjadi Yh, titik B menggambarkan keseimbangan di pasar barang yang baru. Dari analisis di atas kesimpulan penting yang dapat dibuat adalah: kurva is untuk perekonomian yang menggunakan sistem kurs valuta fleksibel adalah lebih elastis dari kurva is untuk perekonomian yang menggunakan kurs valuta asing tetap. 5. KURVA LM UNTUK PEREKONOMIAN TERBUKA Apakah yang akan dilakukan jika perusahaan perusahaan mengekspor barangnya ke luar negeri, atau perusahaan perusahaan multinasional menginvestasikan modalnya ke negara kita? Hal yang pertama sekali akan berlaku ialah: valuta asing akan masuk ke negara kita untuk membayar nilai ekspor dan untuk melaksanakan investasi yang akan dilakukan. Valuta asing dan uang dalam peredaran berkurang. Dari kesimpulan ini dapat dirumuskan sifat hubungan di antara penawaran uang dan neraca pembayaran. 6. KURVA NERACA PEMBAYARAN SEIMBANG (KURVA BP) Kurva neraca pembayaran seimbang atau dengan ringkas: kurva BP adalah suatu kurva yang menunjukkan keadaan neraca pembayaran yang seimbang pada berbagai suku bunga dan tingkat pendapatan nasional. Suatu neraca pembayaran dikatakan seimbang apabila ekspor bertambah aliran modal neto sama dengan nol. Tiga bentuk kurva BP Dalam bentuk kurva BP perlu dibedakan tiga keadaan berikut:1. Tiada aliran modal,2. Model mengalir keluar masuk secara sempurna, dan 3. Aliran keluar masuk modal adalah Tak Sempurna. Modal mengalir secara sempurna Pemisalan bahwa modal dapat mengalir secara sempurna dari suatu negara ke negara-negara lain berarti bahwa tidak dapat apapun hambatan secara administratif, ekonomi sosial, politik dan psikologis yang akan menghambat pengaliran modal ke suatu negara atau keluar dari suatu negara. Apabila di suatu negara suku bunga lebih tinggi dari negara-negara lain, modal akan mengalir ke negara tersebut dan ini akan terus berlangsung sehingga suku bunga negara itu sama dengan suku bunga di suatu negara. Sebaliknya pula apabila suku bunga di suatu negara adalah lebih rendah dari di negara-negara lain, modal dari negara itu akan mengalir keluar dan keadaan ini akan menaikkan suku bunga. Berdasarkan ciri pengaliran modal dalam kasus dimana Di antara negara-negara modal dapat mengalir dengan sempurna tanpa menghadapi sembarang hambatan, maka kurva BP adalah horizontal. 187



Modal mengalir secara Tak Sempurna Misalkan bahwa modal mengalir secara sempurna hanya sesuai apabila perekonomian telah menjadi sangat maju dan lembaga-lembaga keuangan adalah sangat modern dan berkembang. Pada ketika suku bunga rendah, modal yang terdapat di dalam negeri tidak seluruhnya mengalir ke luar negeri untuk mendapatkan bunga yang lebih tinggi. Sifat aliran modal seperti itu adalah: semakin tinggi suku bunga di suatu negara, maka semakin banyak modal yang mengalir masuk ke negara tersebut. Dalam kuadran 1 ditunjukkan aliran modal neto NCF yaitu aliran masuk modal dikurangi dengan aliran keluar pada suatu periode tertentu, dan ditambah dengan ekspor X. Impor, dimisalkan adalah proporsional dengan pendapatan nasional = m y, ditunjukkan dalam kuadran 3. Keadaan ini ditunjukkan oleh titik e pada kuadran 4. Dengan hubungan titik E dan E , pada kuadran 4 kurva BP untuk perekonomian di mana aliran modal adalah titik sempurna telah dapat ditentukan. 7. KURS VALUTA ASING DAN KURVA BP Dari uraian yang telah dibuat mengenai kurva BP dapat disimpulkan bahwa tiga faktor akan menentukan kurva b p, yaitu nilai aliran modal neto NCF ekspor X dan impor m. Perubahan salah satu atau gabungan tiga faktor ini akan menimbulkan perubahan ke atas kurva BP. Dalam sistem kurs tetap keinginan penduduk luar negeri untuk membeli barang ekspor tidak berubah, dan keinginan penduduk dalam negeri untuk mengimpor tidak berubah, maka sistem kurs tetap tidak akan menimbulkan perubahan ke atas X dan m. dengan demikian dalam sistem kurs tetap kurva BP tidak akan mengalami perubahan-perubahan walaupun kurva is berubah sebagai akibat perubahan dari komponen pembelanjaan agregat lain seperti perubahan investasi perusahaan. Apabila seorang pengekspor menjual barangnya seharga Rp10.000 se unit keluar negeri, dalam nilai mata uang asing nilai barang ini akan menjadi lebih murah sebagai akibat depresiasi mata uang dalam negeri. KESEIMBANGAN PEREKONOMIAN TERBUKA DAN PERUBAHANPERUBAHANNYA 1. PENENTUAN KESEIMBANGAN Pada titik a yaitu pada perpotongan is dengan LM, neraca pembayaran dalam keadaan surplus. Bank Sentral harus membayar valuta asing dengan mata uang dalam negeri, dan akan menambah penawaran uang titik Oleh sebab itu lem, akan bergerak ke kanan sehingga neraca pembayaran seimbang titik keadaan ini dicapai di titik e yaitu apabila kurva b p, is dan LM berpotongan. Bagaimana akibatnya penawaran uang bertambah dan bergeser kurva LM ke kanan sehingga surplus tersebut tidak berlaku lagi Bank Sentral akan menyediakan kekurangan mata uang asing tersebut dan apabila dilakukan penjualan kepada masyarakat, penawaran uang akan berkurang, karena masyarakat harus membeli mata uang asing tersebut dengan mata uang dalam negeri. 188



2. PERUBAHAN-PERUBAHAN KESEIMBANGAN Kasus Tiada Aliran Modal Penawaran uang akan berkurang dengan menggerakkan LM ke kiri sehingga neraca pembayaran seimbang kembali yaitu di E. Titik e menggambarkan keseimbangan yang asal, dan pertambahan investasi akan memindahkan kurva is. Depresiasi ini akan meningkatkan ekspor dan mengurangi impor titik sebagai akibatnya secara serentak kurva BP dan is bergeser ke kanan menjadi BP dan is dan menimbulkan keseimbangan baru di keseimbangan ini menunjukkan pendapatan nasional bertambah dari y menjadi y dan suku bunga juga meningkat dari R menjadi R. Kasus Aliran Modal Sempurna Bagaimana pertambahan investasi akan mempengaruhi keseimbangan dalam kasus ini dimana dimisalkan aliran modal di antara negara-negara adalah sempurna. Grafik a menggambarkan perubahan yang berlaku pada kurs pertukaran nya adalah kurs pertukaran tetap. Keseimbangan asal di E,. Kenaikan investasi memindahkan kurva is menjadi is dan krisis yang baru ini memotong LM dia yang menggambarkan bahwa neraca pembayaran mengalami surplus. Pada akhirnya keseimbangan perekonomian akan kembali ke dan tingkat pendapatan nasional tidak mengalami perubahan dan tetap pada y. Kasus Aliran Modal Tak Sempurna Pada dasarnya untuk krus pertukaran tetap efektif yang akan berlaku adalah sama dengan yang terjadi kasus aliran modal sempurna, yaitu dalam keadaan di mana krus adalah tetap, kenaikan investasi akan meningkatkan pendapatan nasional keadaan ini ditunjukkan pada grafik a. Kenaikan investasi memindahkan kurva is menjadi is dan keseimbangan IS LM berubah jadi a. PERUBAHAN KESEIMBANGAN AKIBAT PERUBAHAN EKSPOR DAN IMPOR Apabila berlaku perubahan ekspor atau impor atau keduanya, efek dari perubahan ini adalah sedikit berbeda dari perubahan yang disebabkan oleh faktor dalam negeri atau investasi pengeluaran pemerintah, pajak atau konsumsi rumah tangga. Perubahan ekspor dan impor secara serentak akan mempengaruhi kurva is dan BP. Akan dibandingkan perubahan yang berlaku apabila krus pertukaran adalah tetap dan fleksibel di dalam kasus aliran modal yang tak sempurna. Analisis ini menunjukkan perkembangan ekspor menyebabkan pendapatan nasional meningkat dari y s menjadi y suku bunga juga mengalami kenaikan, yaitu dari R menjadi R tetapi kenaikannya relatif kecil. KEBIJAKAN PEMERINTAH DAN KEEFEKTIFANNYA Dalam analisis tersebut akan diperhatikan perubahan keseimbangan apabila menggunakan kurs tetap maupun kurs fleksibel. Dalam menganalisis kebijakan pemerintah tersebut yang diperhatikan adalah kebijakan pemerintah utama, yaitu kebijakan fiskal dan kebijakan moneter



189



Sebagai tambahan, untuk sistem kurs tetap akan diperhatikan juga efek dari Devaluasi yaitu langkah pemerintah untuk menurunkan nilai mata uang dalam negeri. 1. SISTEM KURS PERTUKARAN TETAP Terlebih dahulu akan diperhatikan kasus aliran modal tidak sempurna. Dalam kasus aliran modal sempurna yang dianalisis hanyalah kebijakan fiskal dan kebijakan moneter saja. Aliran Modal Tidak Sempurna Dalam grafik a kebijakan fiskal menambah pengeluaran pemerintah atau mengurangi pajak akan memindahkan kurva pemotongan an-nur surplus ini akan menambah penawaran uang dan dan gerakan l m menjadi l m. Aliran Modal Sempurna Efek kebijakan pemerintah dalam keadaan aliran modal sempurna ditunjukkan grafik a. Kebijakan moneter memindahkan keseimbangan IS LM ke. A a keseimbangan ini berada dibawah garis BP dan berarti temu pembayaran mengalami defisit. Keadaan ini pada akhirnya akan menimbulkan pengaliran uang ke dalam band luar negeri dan penawaran uang merosot. Sebagai akibatnya kurva LM akan bergerak kembali ke LM dan keseimbangan tercapai kembali di titik e keadaan ini menggambarkan kebijakan moneter sama sekali tidak efektif dalam mengalahkan ekspansi dalam kegiatan perekonomian. 2. SISTEM KURS PERTUKARAN FLEKSIBEL Analisis akan dibedakan kepada kasus aliran modal tak sempurna dan kasus aliran modal sempurna dalam setiap kasus ini, seperti dalam analisis sebelumnya akan dibandingkan keefektifan kebijakan fiskal dan kebijakan moneter. Dalam Keadaan Aliran Modal Tidak Sempurna Bagaimana kebijakan fiskal mempengaruhi kegiatan ekonomi ditunjukkan grafik a. Keseimbangan asal di titik e dan kebijakan fiskal memindahkan is menjadi is perubahan ini memindahkan keseimbangan IS LM ke titik a dan mengakibatkan surplus dalam neraca pembayaran nilai mata uang domestik akan mengalami apresiasi dan menyebabkan barang ekspor relatif mahal sedangkan barang impor menjadi relatif murah. Keadaan Aliran Modal Sempurna Dalam kasus di mana aliran modal adalah sempurna dan sistem kurs valuta adalah sistem fleksibel, kebijakan fiskal adalah tidak efektif sama sedangkan kebijakan moneter sangat efektif. Keseimbangan ini yang baru adalah di titik a yang berada di atas b p. Berarti terdapat dalam neraca pembayaran dan mata uang domestik mengalami kenaikan. Keadaan ini menyebabkan ekspor akan merosot dan impor meningkat dan sebagainya akibatnya kurva is akan bergerak kembali ke arah is dan keseimbangan tercapai kembali jika keseimbangan asal, kebijakan fiskal pada akhirnya tidak menimbulkan sesuatu perubahan dalam kegiatan ekonomi. Pengaruh Kurva IS ke atas Kurva AD 190



Misalkan keseimbangan mula-mula dicapai di yaitu pada titik dimana is Dani saling berpotongan, dan LM juga melalui titik pertemuan tersebut titik Apabila berlaku penurunan harga dari P menjadi P1 maka kurva LM akan bergerak dari LM menjadi LM. Dengan demikian keseimbangan akan bergeser dari E menjadi E1 apabila kurva is adalah curam I1 dan akan berubah dari e ke apabila kurva is lebih landai. FAKTOR-FAKTOR YANG MEMINDAHKAN KURVA AD Perubahan-perubahan di pasar barang atau perubahan di pasar uang akan memindahkan kurva Perubahan-perubahan dalam pembelanjaan agregat, akan berlaku sebagai akibat perubahan dalam komponen-komponennya seperti tabungan konsumsi investasi pengeluaran pemerintah dan pajak ekspor dan impor akan memindahkan AD ke kanan atau ke kiri. Begitu pula kedudukan ad akan berubah sebagai akibat perubahan permintaan dan penawaran uang. Implikasi dan perubahan keadaan di pasar barang dan pasar uang diterapkan dalam uraian berikut. Penawaran agregat yaitu jumlah barang dan jasa yang akan diproduksi kan dan ditawarkan dalam perekonomian pada berbagai tingkat harga berdasarkan kepada sifat analisisnya ini yaitu memperhatikan segi permintaan dan segi penawaran, analisis keseimbangan makroekonomi ini lebih dikenal sebagai model permintaan atau penawaran agregat atau analisis AD _ AS. PERMINTAAN AGREGAT:TINGKAT HARGA DAN PERBELANJAAN RIIL Pada tingkat analisis ini perlu dibedakan arti dua konsep: pembelanjaan agregat dan permintaan agregat pembelajaran agregat adalah konsep yang banyak digunakan dalam analisis Model pertama, yaitu analisis yang memisahkan bahwa harga dan suku bunga tetap. Dalam analisis tersebut perbelanjaan agregat memberikan gambaran tentang tingkat pembelanjaan yang akan dilakukan dalam perekonomian pada berbagai tingkat pendapatan nasional. Permintaan agregat atau add menggambarkan hubungan yang sedikit berbeda titik permintaan agregat menunjukkan suatu hubungan di antara tingkat harga dengan nilai riil perbelanjaan yang akan dilakukan dalam perekonomian. 2. Perubahan penawaran agregat Dalam grafik ditunjukkan Bagaimana perubahan penawaran agregat akan mempengaruhi keseimbangan kegiatan perekonomian. Keseimbangan yang asal adalah di titik yaitu titik perpotongan penawaran agregat as dan permintaan agregat ADB tingkat harga adalah P dan pendapatan nasional riil adalah y. Penawaran agregat Dua faktor akan menentukan penawaran agregat titik yaitu keseimbangan di di pasar tenaga kerja dari 2 fungsi produksi keseimbangan di pasar tenaga kerja dan menentukan jumlah tenaga kerja yang digunakan dalam kegiatan memproduksi barang dan jasa titip dengan demikian upah dan kesempatan kerja ditentukan oleh perpotongan kurva n dan N 1, yaitu titik 191



e yang menunjukkan tanggal tingkat upah pada w/p dan jumlah tenaga kerja yang diminta adalah n oleh karena n = n maka dalam perekonomian tercapai keadaan kesempatan kerja penuh. Perubahan penawaran uang Untuk melihat Bagaimana perubahan di pasar uang akan mempengaruhi sektor ad akan di misalkan Bank Sentral menambah penawaran uang titik Bagaimana pertambahan penawaran uang akan mempengaruhi kurva ad ditunjukkan sebelum permintaan pertambahan penawaran uang keseimbangan dan pertambahan penawaran uang menyebabkan perpindahan LM menjadi lm1 dan keadaan an yang baru dicapai di. Perubahan ini dimisalkan berlaku pada tingkat harga yang tidak bersubsidi yaitu P dengan demikian perubahan keseimbangan tersebut menyebabkan kurva permintaan agregat bergeser ke AD dan AD¹. BENTUK-BENTUK KURVA PENAWARAN AGREGAT Sebagai Langkah pertama dalam pembicaraan mengenai penawaran agregat ada baiknya apabila terlebih dahulu di Tunjukkan berbagai bentuk dan kurva penawaran agregat. Kurva penawaran agregat yang berlainan tersebut disebabkan oleh pandangan ahli-ahli ekonomi yang berbeda mengenai Adakah ekonomi telah mencapai kesempatan kerja penuh, implikasi pertambahan pendapatan nasional dan kesempatan kerja ke atas tingkat harga, ciri-ciri pasaran tenaga kerja. Pandangan klasik Menurut pendapat ahli-ahli ekonomi klasik perekonomian akan selalu mencapai kesempatan kerja penuh titik O dengan demikian pendapatan nasional akan selalu mencapai tingkat yang paling maksimum yaitu pendapatan nasional pada kesempatan kerja penuh y pendapatan nasional tidak merosot di bawah tingkat ye karena menurut pendapat ahli-ahli ekonomi klasik dalam perekonomian tidak terdapat kekurangan permintaan agregat. KESEIMBANGAN AD-AS DAN PERUBAHAN-PERUBAHANNYA Dalam menunjukkan keseimbangan makroekonomi, yaitu keseimbangan dalam analisis AD AS, perlu dibedakan dua pendekatan analisis jangka panjang dan jangka pendek titik ¹Seperti telah diterangkan dalam analisis jangka panjang akan berlaku perubahan tingkat harga maupun tingkat upah sedangkan dalam analisis jangka pendek yang berubah hanyalah tingkat harga barang. Penawaran agregat jangka panjang yang dimaksud dengan jangka pendek dalam konsep di atas adalah jangka waktu di mana hanya harga-harga barang dan harga-harga mentah seperti minyak yang akan mengalami perubahan. Sedangkan jangka panjang perubahan bukan saja berlaku keatas tingkat harga barang tetapi juga atas harga-harga input bahan mentah dan faktor-faktor produksi yang digunakan dalam proses produksi. 2. Menentukan kedudukan keseimbangan kurva AD dan AS. Analisis telah menunjukkan bahwa kedudukan tidak akan dipengaruhi oleh tingkat harga titik yang menentukan kedudukan 192



ras adalah faktor-faktor produksi yang tersedia dan digunakan dalam perekonomian. Ini berarti keseimbangan ad adalah dalam jangka panjang sangat tergantung kepada kurva ad titik kedudukan kurva ad merupakan faktor produksi. PERUBAHAN KESEIMBANGAN MAKROEKONOMI JANGKA PENDEK Dalam jangka pendek permintaan agregat Adi maupun penawaran agregat as dapat mengalami perubahan dalam bagian ini akan diperhatikan 1 faktor-faktor yang menimbulkan perubahan tersebut dan 2 implikasi dari perubahan tersebut ke atas keseimbangan makro ekonomi jangka pendek titik berdasarkan kepada faktor yang menimbulkan nya, perubahan keseimbangan jangka pendek yang berlaku dapat dibedakan kepada faktor-faktor yang berikut. PEMBENTUKAN KURVA PERMINTAAN AGREGAT Untuk membentuk kurva permintaan agregat perlu dilihat perubahan yang akan berlaku keatas pembelanjaan dalam perekonomian apabila penawaran uang nominal tidak mengalami perubahan, tetapi tingkat harga mengalami perubahan dan dimisalkan tingkat harga meningkat titik permisalan yang kedua yaitu tingkat harga meningkat menimbulkan efek yang sangat penting ke atas permintaan ke atas uang, terutama permintaan uang untuk biaya transaksi transaksi jual beli barang dan jasa yang dilakukan titik harga yang semakin tinggi memerlukan uang yang lebih banyak untuk membeli barang dan jasa, dan kenaikan permintaan uang untuk transaksi ini akan mengurangi uang yang tersedia untuk spekulasi karena penawaran uang nominal tetap jumlahnya. Keadaan ini akan mengakibatkan kenaikan suku bunga. Peningkatan ini akan menyebabkan kemerosotan permintaan agregat dan pendapatan nasional. KURVA PHILIPS DAN PENAWARAN AGREGAT Untuk memahami bentuk yang lebih realistis dari kurva penawaran agregat as, dan langkah perlu dilakukan titik yang pertama, berdasarkan kepada kurva Phillips, perlu ditentukan sifat hubungan di antara tingkat upah dan tingkat kesempatan kerja. Kedua, berdasarkan sifat hubungan di antara tingkat upah dan tingkat kesempatan kerja. Selanjutnya ditentukan pula hubungan di antara tingkat harga dengan pendapatan nasional riil. Menurut ahli-ahli ekonomi klasik ketidakseimbangan ini menimbulkan penyesuaian di pasar tenaga kerja dan di pasar barang. Di pasaran tenaga kerja kelebihan penawaran akan Menimbulkan pengurangan ke atas tingkat upah riil. Penurunan upah riil ini akan menambahkan permintaan Tenaga Kerja dan pada waktu yang sama penawaran tenaga kerja menurun. Pada akhirnya keseimbangan di antara permintaan dan penawaran tenaga kerja akan berlaku kembali dan tingkat kesempatan kerja penuh tercapai. Pada waktu yang sama dengan berlakunya penyesuaian di pasaran tenaga kerja, di pasaran barang akan berlaku pada penyesuaian yang akan mewujudkan keseimbangan di antara permintaan dan penawaran agregat. KESEIMBANGAN MAKROEKONOMI JANGKA PANJANG



193



1. Menentukan kedudukan LRAS, kedudukan ini ini dapat ditentukan dengan melihat kepada tingkat mana penggunaan tenaga kerja pada kesempatan kerja penuh tercapai, dan kemampuan tenaga kerja tersebut menciptakan produksi nasional dalam keadaan dimana teknologi dan faktor produksi lain adalah konstan titik Dalam hal ini ditunjukkan dalam grafik A dan dinyatakan dalam ditunjukkan dalam grafik B. Permintaan agregat Ekonomi klasik berpendapat perbelanjaan yang akan dilakukan dalam Perekonomian sangat ditentukan oleh jumlah penawaran uang dan kelajuan peredaran uang. Dalam pemikiran klasik, seperti telah diterangkan dalam Bab 3 permintaan agregat ditentukan oleh nilai m v dalam persamaan MV = PT. untuk menentukan permintaan agregat seperti yang diyakini oleh ahliahli ekonomi klasik perlu ditentukan berbagai nilai T dalam persamaan MV = PT. Nilai T menggambarkan



pendapatan



nasional



riil



yang



dapat



diwujudkan



sesuatu



perekonomian.sekarang perhatikan pula keadaan yang sebaliknya, yaitu penyesuaian yang akan wujud apabila berlaku kemerosotan ekonomi tingkat harga barang menurun. Oleh sebab itu upah riil w/p masih sesuai. Pembentukan kurva penawaran agregat penentuan penawaran agregat seperti yang diterangkan oleh Lukas pada dasarnya merupakan modifikasi dari pembentukan penawaran agregat Dalam model klasik. Dalam modelnya Lukas diperhatikan penyesuaian-penyesuaian jangka pendek yang berlaku sebagai akibat perubahan harga dan tingkat upah. perubahan ini selanjutnya akan menimbulkan perubahan ke atas penawaran agregat. Untuk melihat Bagaimana sifat permintaan ke atas Tenaga Kerja, dan I2 hubungan di antara penganggaran tenaga kerja dengan pendapatan nasional riil yang diwujudkan nya atau hubungan yang ditunjukkan oleh fungsi produksi, akan menentukan penawaran agregat. Bagaimana perubahan an-nur minta agregat akan mempengaruhi keseimbangan makroekonomi, yaitu keseimbangan AD-AS. Perubahan penawaran agregat Perubahan penawaran agregat dinamakan kejutan penawaran. Perubahan sperti itu terutama berlaku sebagai Akibat dari perubahan yang mendadak dalam biaya untuk memperoleh bahan mentah. negara kita pada ketika ini juga menghadapi masalah seperti itu Kemerosotan nilai rupiah ke atas dolar us dan mata uang lain juga menimbulkan efek yang sama. Kenaikan kurs Dollar US sehingga mencapai lebih 2 kali lipat dari nilai asalnya meningkatkan ongkos produksi dan menimbulkan inflasi yang serius, yang diikuti oleh pengangguran yang lebih tinggi sebagai akibat pengurangan kegiatan ekonomi dan pendapatan nasional. Seperti telah dinyatakan, keadaan inflasi dan pengangguran yang semakin memburuk ini dinamakan stageflasi. KURVA PHILLIPS DAN PENAWARAN AGREGAT 194



Kurva Phillips menggambarkan ciri perubahan di antara kenaikan upah dengan tingkat pengangguran, atau di antara tingkat dengan tingkat pengangguran. nama kurva tersebut diambil dari orang-orang mula-mula sekali membuat studi aspek tersebut. Terdapat suatu sifat hubungan yag negatif (berbalikan) di kenaikan tingkat upah dengan tingkat upah dengan tingkat pengangguran. Pada ketika tingkat pengangguran tinggi,persentase kenaikan tingkat upah adalah rendah dan apabila tingkat pengangguran rendah,persentase kenaikan tingkat upah adalah tinggi.



195



BAB 8 TINGKAT HARGA DAN KEGIATAN EKONOMI NEGARA 1. Analisis Klasik Dan Keynes Kecondongan kurva AD dan faktor - faktor penyebabnya Kecondongan kurva ad ditentukan oleh dua faktor, yaitu kecondongan kurva LM dan kecondongan kurva is. Secara umum sifat perkalian diantara kecondongan ad dengan kecondongan kurva LM atau is adalah seperti berikut: Kurva ad semakin landai apabila kurva LM semakin curam dan kurva ad semakin landai apabila kurva is juga semakin landai. Sifat hubungan di antara kurva AD dan kurva LM dengan kurva is seperti dinyatakan dalam penawaran tenaga kerja apabila para pekerja mempunyai ekspektasi bahwa tingkat harga yang berlaku adalah P1 pada mulanya di misalkan permintaan tenaga kerja ditunjukkan oleh kurvayaitu kurva permintaan yang akan berlaku apabila tingkat harga adalah P2, dengan demikian keseimbangan pasar tenaga kerja dicapai di titik e. Seterusnya akan diperhatikan pula akibat yang sebaliknya yaitu berlaku apabila tingkat harga merosot. Penurunan harga, misalnya dari V1 menjadi V2 menyebabkan kurva permintaan tenaga kerja berubah menjadi Nd (P2) dengan menghubungkan titik c a dan b terbentuklah kurva as yang didasarkan kepada pemikiran golongan keynesian baru. Perbedaan Kurva AS Klasik Baru Dan Keynesian Baru terlebih dahulu akan di perhatikan kurva penawaran agregat yang dibentuk menurut pendekatan keyness baru. Cara pembentukannya adalah = digunakan dalam menerangkan gambar kurva sumbu tegak di grafik B dinyatakan lagi di grafik d pada sumbu. Dengan menarik garis tegak lurus di atas Y di grafik D kurva pendapatan agregat yang diwujudkan oleh tenaga buruh n dan fungsi produksi y dapat ditentukan. apakah yang akan berlaku sekiranya perekonomian mengalami perkembangan teknologi sehingga produktivitas tenaga kerja bertumbuh. Perkembangan ini akan menyebabkan perubahan permintaan tenaga kerja bergeser ke kanan dari n d menjadi N di pasar tenaga kerja seterusnya dengan bantuan garis Cek nilai pendapatan nasional riil yang baru ini dapat ditentukan di garis D penawaran agregat yang baru yaitu AS dapat dibentuk. Keseimbangan AD - AS Dalam analisis AD - AS keseimbangan dalam perekonomian dicapai pada keadaan dimana permintaan agregat



sama dengan penawaran agregat. dalam metode klasik pencapaian



keseimbangan ini ditunjukkan dalam grafik tersebut memperlihatkan penentuan keseimbangan berdasarkan kepada permintaan agregat AD dan penawaran agregat as, menurut klasik perekonomian akan mencapai keseimbangan pada titik ini berarti dalam perekonomian pendapatan nasional riil akan mencapai y dan ini merupakan pendapatan nasional pada 196



kesempatan kerja penuh karena pada pendapatan nasional ini permintaan tenaga kerja sama dengan penawaran tenaga kerja pada tingkat keseimbangan ini tingkat harga adalah p. Keadaan yang digambarkan oleh titik a adalah pendapatan nasional riil mencapai y, dan tingkat harga adalah P1 keadaan ini menggambarkan bahwa perekonomian mengalami pengangguran dan Berarti penawaran agregat melebihi permintaan agregat dan penawaran tenaga kerja melebihi permintaan tenaga kerja. Perubahan - perubahan keseimbangan Perubahan-perubahan keseimbangan yang mungkin berlaku ditunjukkan dalam gambar. pada dasarnya dapat dibedakan dua bentuk perubahannya yaitu penyesuaian yang disebabkan oleh perubahan permintaan agregat, dan penyesuaian yang disebabkan perubahan penawaran agregat. 1. Perubahan permintaan agregat Akibat dari perubahan permintaan agregat. misalkan keseimbangan yang asal adalah yang menggambarkan tingkat harga adalah p dan pendapatan nasional adalah pada kesempatan kerja penuh dan bernilai y. Apabila berlaku pertambahan permintaan agregat, yang menyebabkan kurva permintaan agregat AD berubah menjadi ad1 keseimbangan akan bergeser ke E. Keseimbangan baru menunjukan harga telah meningkat menjadi P¹ dalam keadaan pendapatan pendapatan nasional riil yang tidak berubah. Berarti perubahan permintaan egregat hanya akan menimbulkan keadaan inflasi sedangkan kegiatan ekonomi tidak mengalami perubahan. CIRI - CIRI KHUSUS PENAWARAN TENAGA KERJA Perbedaan Pasaran Barang Dan Pasaran Tenaga Kerja Dalam teori klasik yang telah diterangkan sebelum ini dimisalkan bahwa barang dan pasaran tenaga kerja adalah bentuk pasaran persaingan. Dalam pasaran seperti itu dianggap tidak dapat hambatan untuk melakukan penyesuaian yang cepat. Keadaan di pasaran barang dalam sistem persaingan sempurna memang mendekati keadaan yang dimisalkan perhatikan saja pasaran pasaran komoditi seperti minyak, karet dan kelapa sawit. Informasi mengenai keadaan pasar dengan mudah didapat, dari penjual dengan pembeli cepat mengetahui perubahan yang berlaku. Dalam teori klasik mereka juga berpendapat bahwa pasaran harga kerja mempunyai skala yang seperti itu titik ini merupakan pemisalan yang sangat berbeda dengan kenyataan. Keadaan di pasaran tenaga kerja tidak mempunyai sifat yang Seperti ini. Dalam hal ini ini pada mulanya para pekerja menghadapi masalah ekspektasi yang salah. Apabila ini berlaku keadaan itu berarti bahwa tenaga kerja belum sepenuhnya menyadari perubahan yang berlaku di pasaran tenaga kerja. Pembentukan Ekspektasi



197



hal yang kedua yang perlu disadari mengenai pasaran tenaga kerja adalah perbedaan cara pengusaha dan tenaga kerja mewujudkan ekspektasi mengenai keadaan di masa sekarang dan masa yang akan datang. para pengusaha dan para pekerja perlu membuat ekspektasi mengenai tingkat harga dan upah riil di masa depan dan ekspektasi inilah para pengusaha menentukan permintaannya ke atas Tenaga Kerja dan para pekerja menentukan penawaran tenaga kerjanya. Dalam menentukan ekspektasinya persoalan yang dihadapi para pengusaha adalah lebih sederhana. Seorang pengusaha tidak perlu informasi mengenai perubahan harga ke atas berbagai barang seperti penentuan upah riil adalah stabil telah merosot atau meningkat.



198



BAB 9 TINGKAT HARGA DAN KEGIATAN EKONOMI NEGARA II.Analisis Klasik Baru dan Keynesian Baru Pemikiran makro ekonomi modern tidak dapat sepenuhnya menerima pandangan-pandangan yang dikemukakan oleh golongan keyness, mereka menganggap keyakinan klasik bahwa kesempatan kerja penuh selalu tercapai dalam ekonomi adalah ah terlalu rigid. Sebaliknya, keyakinan keyakinan bahwa pengangguran yang serius selalu berlaku dalam perekonomian, juga tidak sepenuhnya tepat. Analisis klasik baru dan keyness baru bertujuan untuk memperbaiki ketidak sempurnaan tersebut dengan cara memperbaiki cara pendekatan dalam menentukan keseimbangan kegiatan ekonomi dengan menggunakan analisisAD-AS. Untuk menerangkan pandangan modern dalam penentuan keseimbangan makroekonomi, dalam bab ini akan dibicarakan aspek-aspek berikut: 1.Kurva Phillips dan implikasinya kepada kurva penawaran agregat 2.Kurva penawaran agregat klasik baru 3.Kurva penawaran agregat keynesian baru 4.Keseimbangan AD-AS dan perubahan-perubahannya PENAWARAN AGREGAT LUCAS:PANDANGAN EKSPEKTASI RASIONAL DAN MONETSRIS Kurva penawaran agregat yang dianalisis dalam teori makro ekonomi pada ketika ini selalu dikaitkan an-na'aam nalisis Milton Friedman dan Robert Lucas. Friedman mempelopori analisis tersebut dalam tulisannya The Role of Monetary policy, dalam The American Economic review Maret 1968 titik pada tahun 1973 Robert Lucas telah menyempurnakan analisis Friedman Dalam tulisannya nya some International evidence on output- inflation trade offs yang juga diterbitkan dalam American Economic review. HARGA BARANG,TINGKAT UPAH DAN KESEMPATAN KERJA Berdasarkan kepada uraian di bagian sebelum ini mengenai ciri-ciri khusus tenaga kerja dapatlah sekarang secara grafik di Terangkan tentang hubungan antara harga barang tingkat upah dan tingkat kesempatan kerja yang di ditetapkan oleh keputusan para pengusaha untuk menggunakan tenaga kerja. Menunjukkan keseimbangan pasar tenaga kerja oleh perubahanperubahan oleh perubahan-perubahan dalam dalam keseimbangan apabila berlaku perubahan harga dan tingkat upah. Ekspektasi rasional dan monetaris apabila keseimbangan dicapai pada keadaan dimana harga yang diramalkan akan berlaku dengan harga sebenarnya untuk keseimbangan yang asal ini perekonomian akan mencapai tingkat kesempatan kerja penuh. Dengan demikian titik yg menggambarkan hubungan di antara tingkat upah riil dan kesempatan kerja pada keseimbangan yang mula-mula berlaku. Seharusnya misalkan keadaan harga barang bergerak u, yaitu dan menjadi pe para pekerja tidak akan secepatnya nya 199



menuntut kenaikan upah. Dengan demikian upah riil merosot. Perubahan ini akan meningkatkan permintaan ke atas tenaga kerja. Secara grafik ini digambarkan oleh perubahan permintaan ke atas tenaga kerja dari N ke p menjadi N P¹. Walaupun kenaikan upah sudah berlaku tetapi kenaikan harga barang berlaku,yaitu dari P menjadi p¹. Para pekerja tidak akan secepatnya menuntut kenaikan upah dengan demikian upah riil merosot.perubahan ini akan meningkatkan permintaan ke atas tenaga kerja. Walau pun kenaikan upah dan kesempatan kerja meningkat manjadi N¹,tetapi tingkat pertambahan nya masih lebih rendah dari tingkat kenaikan harga dan menyebabkan upah riil merosot. Analisia di atas juga menunjukan bahwa dalam jangka panjang yaitu apabila harga dan upah sudah sepenuh nya melakukan penyesuaian penawaran agregat tidak mengalami perubahan,yaitu nilai riilnya tetap sebesar Y¹. Apabila penyesuaian telah berjalan sepenuh nya hubungan di antara harga dengan pendapatan nasional riil (penawaran agregat) akan di gambarkan oleh titik-titik yang berada pada garis tegak di atas Y. Penawaran Agregat Golongan Keynesian Baru Golongan keynesian baru,walaupun menyadarkan bahwa pendekatan yang di kemukakan oleh Lucas memberi gambaran yang lebih realistik dalam menerangkan tentang ciri-ciri penawaran agregat,masih belum.dapat menyokong keyakinan golongan klasik baru yang menganggap bahwa upah nominal akan selalu mengalami perubahan sesuai dengan perubahan dalam pemerintahan dan penawaran tenaga kerja. Pengurangan permintaan tenaga kerja tidak akan menurunkan upah nominal dan sebalik nya pertambahan permintaan tenaga kerja tidak akan secara cepat menaikan upah nominal. Sepanjang kontrak kerja di antara tenaga kerja dan majikan tingkat upah adalah tetap atau konstan, walaupun dalam pasaran tidak terdapat keseimbangan di antara permintaan dan penawaran tenaga kerja. CARA MEMBENTUK PENAWARAN AGREGAT KEYNESIAN BARU Berdasarkan kepada pandangan di atas maka pembentukan kurva penawaran agregat dalam pendekatan golongan keynesian baru adalah sedikit berbeda dengan yang digunakan oleh golongan klasik baru. Uraian berikut akan manunjukan pembentukan kurva AS dalam pendekatan keynesian baru,dan ininperbandingan kurva AS menurut golongan klasik baru dan keynesian baru.



200



BAB 10 PERKEMBANGAN PEMIKIRAN MAKRO EKONOMI I: PANDANGAN KLASIK, KEYNES DAN MONETARIS (Johan Iskandar Faizan) 10.1 SEJARAH RINGKASAN PERKEMBANGAN PEMIKIRAN MAKROEKONOMI Kemerosotan perekonomian dunia yang serius ditahun 1929-32,ahli ekonomi mempunyai pendapat mengenai operasi ekonomi secara makro yang sekarang dinamakan sebagai teori makroekomi klasik. Pandangan penting yang dikemukan dalam teori tersebut adalah keyakinan bahwa perekonomian akan selalu mencapai kesempatan kerja penuh dan penggaguran adalah merupakan masalah yang bersifat sementara. Tingkat kegiatan ekonomi yang dicapai dalam suatu periode tertentu adalah sangat bergantung kepada factor rill yaitu stok modal, jumlah tenaga kerja, tingkat teknologi yang digunakan. Peran uang dalam perekonomian adalah netral yaitu tidak dapat mempengaruhi pendapatan nasional. Perubahan penawaran uang tidak akan menambah atau mengurangi pendapatan nasional rill, yang akan berubah adalah tingkat harga dan variabel nominal artinya seperti pendapatan nasional nominal, upah nominal dan suku bunga nominal. Ahli ekonomi klasik tidak mampu menjelaskan mengapa kemunduran ekonomi yang serius



dan penggaguran ekonomi yang sangat tinggi dapat berlaku. Keadaan ini telah



mendorong John Maynard Keynes mengembangkan pemikiran yang mencoba menerangkan sebab berlakunya depresi ekonomi yang serius. Pemikiran ini diterangkan dalam bukunya ―The General Theory of Employnent, Interest and Money‖ tahun 1936, dipandang sebagai awal perkembangan teori makroekonomi. Buku Keynes bukan saja menunjukkan kelemahan dari pandanga klasik, tetapi juga mengemukakan pandangan baru mengenai berbagai aspek yang berhubungan dengan ekonomi. Analisis mengenai peran perbelanjaan agregat dalam menentukan tingkat kegiatan ekonomi, perubaha perbelanjaan agregat dan proses multiplier, penentuan suku bunga dan peran uang dalam menentukan kegiatan ekonomi dan perubahannya. Keynes sangat menekankan segi permintaan dalam menstabilkan dan mengukuhkan kegiatan ekonomi. Tahun 1970an analisis makro ekonomi dapat disamakan dengan pemikiran Keynes. Pemikiran baru ini dikemukakan oleh Milton Firedman, pelopor dari mazhab Monetaris dalam artikelnya yang berjudul ―The Quantity Theory Of Money: A Restatement. Firedman mengganggap teori kuantitas MV = PT merupakan cara yang lebih tepat untuk menerangkan penentuan pendapatan nasional jangka pendek dan fluktuasi dari satu periode keperiode lainnya. Sedangkan jangka panjang Friedman berpendapat perekonomian cenderung untuk selalu mencapai tingkat kesempatan penuh. Dalam tahun 1970an dinegara maju terutama Amerika Serikat dan Eropa timbul masalah yang kurang banyak diperhatikan dalam analisis yang dikembangkan oleh Keynes, yaitu 201



masalah inflasi Meepnurut pandangan merka inflasi disebabkan oleh pertambahan penawaran uang yang berlebihan.Ahli-ahli ekonomi yang mengembangkan Rational Expectations Macroeconomics digolongkan sebagai New Classical Macroeconomics golongan klasik baru. Menurut mereka dalam jangka pendek maupun panjang kebijakan-kebijakan ekonomi pemerintah tidaklah efektif sama sekali. Golongan klasik baru ini berpendapat adalah paling baik manfaatnya kepada masyarakat apabila perekonomian sepenuhnya diatur oleh system pasar bebas. Segolongan akademisi muda diAmerika Serikat, mengakui sumbangan penting yang dikemukakan golongan monetaris dan golongan klasik baru, masih tidak dapat menerima pandangan bahwa system pasar bebas adalah sempurna, dan setiap pasar akan membuat penyesuaian yang efisien dan akan mencapai keseimbangan kembali. Pemikiran mereka berkembang sejak tahun 1980an, ahli ekonomi yang tergolong dalam kumpulan keynesia baru antara lain adalah Gregory Mankiw, David Romer, Lawrence Summers, Olivier Blanchard dan Paul Krugman. 10.2 PERBEDAAN PANDANGAN KLASIK DAN KEYNES Pandangan Ahli Ekonomi Klasik Analisis mengenai pandangan ahli ekonomi klasik akan ditekankan kepada hal yang dikritik oleh Keynes. Ada beberapa aspek yang perlu diperhatikan yaitu: 1. Peran system pasar bebas Adam smith dalam bukunya The Wealth of Nations mengemukakan argumen yang menyongkong agar kegiatan perekonomian diatur oleh system pasar bebas, yang dijuluki sebagai The Invisible Hand. Pengaturan ekonomi ini akan mewujudkan efisiensi yang tinggi karena setiap pelaku ekonomi berusaha untuk mencapai prestasi yang maksimum. 2. Hukum say, fleksibel upah, dan kesempatan kerja penuh Ahli ekonomi klasik berkeyakinan bahwa kesempatan kerja penuh akan selalu tercapai dalam perekonomian. Pengangguran merupakan masalah yang bersifat temporer atau sementara. Terdapat 2 alasan yang penting yang menjadi landasan keyakinan ini: dalam ekonomi tidak terdapat kekurangan permintaan agregat dan fleksibilitas upah akan mengembalikan keseimbangan dipasar tenaga kerja. Hal yang diterangkan oleh hukum Stay mengatakan supply creates its own demand. Dalam perekonomian tidak terdapat kekurangan permintaan karena penawaran akan menciptakan permintaan. Perekonomian akan selalu mencapai kesempatan kerja penuh didasarkan pada fleksibilitas upah kerja selalu mewujudkan keadadan dimana permintaan tenaga kerja dalam perekonomian sama dengan penawarannya. 3. Factor- factor produksi menentukan tingkat kegiatan ekonomi dan produksi nasional



202



Segala barang yang diproduksikan akan dapat dijual. Tingkatn produksi nasional dan tingkat kegiatan ekonomi ditentukan oleh factor produksi yang digunakan. Semakin banyak barang modal semakin tinggi produksi nasional yang dihasilkan. Hubungan antara tenaga kerja dan produksi nasional yaitu semakin banyak tenaga kerja, semakin tinggi produksi nasional. 4. Penawran uang, kegiatan perekonomian dan tingkat harga Ahli ekonomi klasik mererangkan peran uang adalah netral yaitu perubahannya tidak akan mempengaruhi produksi nasional. Tingkat produksi hanya ditentukan oleh factor rill, perubahan penawran uang hanya mempengaruhi tingkat harga. Apabila penawaran uang bertambah sebanyak 5% setahun pengurangan penawran uang akan menurunkan tingkat harga, juga pada tingkat kelajuan yang sama. 5. Peran pemerintah dalam perekonomian Ahli ekonomi klasik tidak menyetujian campur tangan pemerintah untuk mengatur kegiatan perekonomian. Dalam masa pengangguran atau inflasi ahli ekonomi berpendapat agar pemerintah bersifat pasif yaitu tidak perlu berusaha untuk mengatasinya. Sistem pasar bebas akan mengatasinya secara sendiri dan keermpatan kerja akan kembali tercapai. Pandangan Golongan Keynesian 1. Kritik Keynes terhadap pandangan Klasik. Ahli ekonomi klasik tidak dapat menerangkan mengapa kemunduran ekonomi dunia pada tahun 1929-32 dapat mengalami penggaguran yang kronis dan lebih lama dari yang diramalkan teori mereka. Hal ini mendorong Keynes menilai kembali kesesuaian teori klasik dalam menerangkan sebab berlakunya masalah pengangguran dalam perekonomian. Factor – factor yang menyebabkan pengangguran dan pertalian diantara uang dan tingkat harga. Factor yang menyebabkan pengangguran ekonomi klasik berpendapat bahwa perekonomian akan selalu mencapai kesempatan kerja penuh atas dasar hukum Say mengakatan bahwa dalam perekonomian tidak akan terdapat kekurangan permintaan agregat dan fleksibilitas upah cenderung akan menyebabkan permintaan tenaga kerja sama dengan penawarannya. Penawaran uang pendapatan nasional dan tingkat harga ridak selalu tercapai maka Keynes tidak dapat menerima pandangan klasik mengenai hubungan penawaran uang dengan tingkat harga seperti yang diterangkan. Keynes berpendapat bahwa hubungan diantara penawaran uang dengan pendaoatan nasional adalah lebih kompleks dari seperti yang diterangkan oleh teori kuantitas yang dimodifikasi tersebut. 2. Penentuan kegiatan ekonomi dan peran pemerintah. 203



Dalam bukunya yang berjudul ― The General Theori of Employment Interanst and Money ― disimpulkan bahwa penentuan dari tinkat kesempatan kerja yang dicapai dan bagaimana uang dan suku bunga memperngaruhi kesempatan kerja. Ada 3 aspek untuk memahami pandangan Keynes : 1. Perbelanjaan agregat, kegiatan ekonomi dan kesempatan kerja. Menekankan peran perbelanjaan agregat atas segi permintaan dalam menentukan tingkat kegiatan ekonomi dan kesempata kerja. Dibedakan pada 4 komponen yaitu : pengeluaran momsumsi rumah tangga, investasi swasa, pengeluaran pemerintah dan ekspor bersih. 2. Penawaran uang dan tingkat kegiatan ekonomi. Pandanan golongan Keynes dafi efek penawaran uang dan perubahan pada kegiatan ekonomi, pendaoatn nasional dan kesempatan kerja bergantung pada sampai dimana penawaran uang dan penambahannya akan mempengaruhi suku bunga, suku bunga dan perubahannya akan mempengaruhi investasi perusahaan dan pertambahan investasi akan meningkatkan kegiatan ekonomi dan pendapatan nasional. 3. Peran kebijakan pemerintah. Golongan Keynes berpendapat bahwa investasi selalu mengalami perubahan yang besar dari satu period eke periode lainnya. Perubahan ini disebabkan oleh perubahan suku bunga tetapi factor lain mmperngaruhi investasi yang menyebabkan fluktuasi yang besar dalam perbelanjaan agregat dan pendapatn nasional. Golongan Keynes lebih mementingkan kebijakan fiscal dan moneter sesuai dengan pandangan mereka mengenai peran perubahan penawaran uang atas kegiatan ekonomi yang perannya relatif terbatas. 10.3 PERDEBATAN DIANTARA KEYNES DAN MONETARIS Faktor – faktor yang Menentukan Permintaan Uang Menurut pandangan Keynes ada 3 tujuan dari permintaan uang, yaitu : untuk transaksi, untuk berjaga-jaga, dan untuk spekulasi. Pandangan ini berbeda dengan pandangan klasik yaitu bahwa uang digunakan hanya untuk transaksi saja. Teori permintaan uang Frietman bertujuan untuk menyempurnakan pandangan dari teori kuantitas. Mengemukakan teori permintaan uang sedikit banyaknya dipngaruhi oleh teori Keynes. Factor utamanya yaitu pendapatan rill dan kekayaan, suku bunga dan tingkat harga dan pendapatan dari harga. Pandangan Frietman mengenai factor menentukan permintaan uang dinyatan dalam persamaan berikut : MD = F(Y, rB, rE, rD, P) dimana Y adalah pendapatan rill, rB adalah suku bunga obligasi, rE adalah pendapatan dari memiliki saham, rD adalah presentasi dari harta tetap, dan P adalah tingkat harga. 204



Penawaran Uang dan Tingkat Kegiatan Ekonomi Pandangan Friedman Mengenai hubungan diantara penawaran uang dengan tingkat kegiatan ekonomi dan pendapatan nasional nominal dinyatakan secara MD = K( rB, rE, rD) PYr dimana K( rB, rE, rD) merupakan rasio atau perbandingan antara PY dengan MD. Nilai PY menggambarkan pendapatan nasional nominal. Nilai k merupakan suatu pecahan karena PY lebih besar dari MD. Friedmad juga berpendapatpasaran uang akan mencapai keseimbangan apabila permintaan uang (MD) sama dengan penawaran uang (Ms). MS = MD = k(rB,re, rD) PY MS = k(rB,re, rD) PY Berdasarkan anaisis diatas friemad berpendapat dalam jangka pendek, kegiatan ekonomi dan pendapatan nasional nominal maupun rill secara langsung dipengaruhi oleh penawaran uang dan perubahan-perubahannya. Pandangan Keynes 1. Menurut Friedman perubahan pendapatan nasional adalah proposional dengan perubahan penawaran uamg. Menurut Keynes perubahannya tidak proposional dan perubahan pendapatan nasional lebih kecil dari yang diyakini Friedman. 2. Menurut Friedman terdapat hubungan secara langsung diantara perubahan penawaran uang dengan perubahan pendapatan nasional. Menurut Keynes hubungannya tidak langsung dan tidak kompleks. Berdasarkan teori Keynes, permintaan uang dapt dinyatakan dalam persamaan berikut: MD = Kp Y + MSP Dimana MD adalah permintaan uang, kP Y adalah permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga MSP adalah permintaan uang untuk spekulasi. Keseimbangan dipasar uang akan tercapai bila Ms = MD, maka dalam keseimbangan Ms= MD Kpy + MSP Dari membandingkan pandangan Keynes dan friedman dapat diambil kesimpulan: 



Menunjukkan bahwa perubahan dalam penawaran uang dapat mempengaruhi pendapatan nasiona nominal







Pertambahan penawaran uang akan menaikan pandangan nasional nominal secara proporsional







Sampai dimana pertambahan uang terhadap pendapatan nasional nominal sukar ditentukan.



Keefektifan Kebijakan Fiskal dan Moneter Keefektifan kebijan fiscal 205



Perubahan keseimbangan menggambarkan peningkatan suku bunga dan pendapatan nasional. Perubahan keseimbangan ini akan pindah yang menunjukkan tingkat harga dan pendapatan nasional rill. Menurut Keynes kebijakan fiscal adalah efektif sebagai alat untuk meningkatkan kegiatan ekonomi dan pendapatan nasional.Sedangkan menurut moniteris kebijakan fiscal adalah tidaka efektif sebagai alat untuk meningkatkan kegiatan ekonomi dan pendapatan nasional. Dalam hal ini terdapat keseimbanagan yang permulaan adalah suku bunga, yang menyebabkan kenaikan suku bunga relative besar tetapi tingkat harga dan pendapatan nasional hampir tidak mengalami perubahan, Keefektifan Kebijakan Moneter Golongan moniteris berpendapat kebijkan moneter adalah sangat efektif untuk ,empengaruhi kegiatan ekonomi sedangkan golongan Keynes berpendapat kebijakan fiscal bukanlah suatu alat ynag efektif untuk meningkatkan kegiatan ekonomi. Pandapatan Nasional dan Tingkat Harga Dalam Jangka Panjang Arti jangka panjang dalam hal ini adalah, periode dimana harga barang dan jasa maupun harga factor produksi dan input lainnya dapat mengalami perubahan. Keseimbangan Makro Ekonomi jangka Panjang Menurut friedman perbelanjaan agregat bukan factor yang penting dalam penelitian kegiatan perekonomian jangka panjang. Ynag akan menentukan tingkat pendapatan nasional rill yang akan dicapai adalah factor rill sepertio jumlah tenaga kerja, jumlah stok modal dan tingkat teknologi yang digunakan. Penggaguran tidak suka rela tidak akan berlaku dalam perekonomian jangka panjang , hanya dalam jangka pendek penggaguran seperti itu berlaku. Ketika terdapat pengaguran pasaran tenaga keerja akan melakukan penyesuaian sehingga permintaan dan penawaran tenaga kerja seimbang. Keefektifan Kebijakan Pemerintah Keefektifan kebijakan pemerintah akan dimisalkan kebijakan yang dinamakan kebijakan moneter, yaitu dengan menambah penawaran uang. Kemerosotan upah rill dalam konteks pengangguran yang dibawah tingkat penggaguran alamiah akan mendorong mereka menuntut kenaikan upah. Hal ini akan berhenti apabila tenaga kerja dapat memperoleh upah rill seperti sebelum kebijak moneter dilakukan. Menurut pandangan moniteris kebijakan moneter hanya efektif dalam jangka pendek karena dapat menaikkan pendapatan nasional rill dan kesempatan kerja, dan tidak efektif dalam jangka panjang karena tidak menambah kesempatan kerja dan pendapatan nasional rill. Dalam jangka panjang yang akan berlaku hanyalah inflasi.



206



BAB 11 PERKEMBANGAN PEMIKIRAN MAKROEKONOMI II: KLASIK BARU, SEGI PENAWARAN DAN KEYNESIAN BARU 11.1 Makroekonomi Ekspektasi Rasional PANDANGAN UTAMANYA Ahli ekonomi klasik menyokong pandangan kalsik yang berkeyakinan bahwa system pasar bebas adalah efisien dan dapat menciptakan penyesuaian yang cepat apabila berlaku ketidak seimbangan dalam perekonomian. Dalam perekonomian demikian kesempatan kerja penuh akan selalu tercipta tanpa campur tangan dan kebijakan pemerintah terutama dari segi mengatur permintaan agregat, yang tentunya dangat bertantangan dengan pandangan Keynes yang berpendapat pentingnya aggregate demand management untuk menstabilkan kegiatan perekonomian. Ahli ekonomi klasik baru berpendapat tingkat kegiatan ekonomi ditentukan oleh factor rill yaitu pendapatan nasional rill ditentukan oleh stok modal yang tersedia, jumlah tenaga kerja dan tingkat teknologi yang digunakan dalam kegiatan produksi. Dalam jangka panjang segi permintaan tidak mempunyai pengaruh apapun dalam menentukan tingkat kegiatan ekonomi yang dicapai. Hanya dalam jangka pendek ekonomi dipengaruhi itupun hanya akan tetjadi apabila perubahan tidak dijangkakan terlebih dahulu. Apabila perubahan yang sudah berlaku diterapkan dan dapat diramalkan efeknya oleh pelaku kegiatan ekonomi, maka kegiatan ekonomi tidak dapat dipengaruhi sama sekali. Dengan kata lain kebijakan fiscal dan moneter diperlukan untuk mencapai kestabilan ekonomi dan tingkat kegiatan ekonomi pada kesempatan kerja penuh. Pandangan tentang ketidak efektifan kebijakan pemerintah didasrkan pada keyakinan bahwa economic agents meramalkan keadaan dimasa depan dengan informasi yang sangat lengkap, walaupun tidak sempurna dan akan menentukan sikap dan tindakan mereka dengan tujuan untuk memaksimumkan atau mengoptimumkan cara mencapai tujuan dimasa depan. EKSPETASI RASIONAL DAN PEMBENTUKAN SIKAP PELAKU KEGIATAN EKONOMI Dari uraian ini dapat disimpulkan bahwa sikap masyarakat yang bersifat ekspetasi rasional sangat penting perannya dalam menentukan tindakan . Ekspetasi Adaptif Ekspetasi adaptif merupakan mengenai ramal peristiwa yang akan berlaku dimasa depan. Ramalan ini meliputi keadaan ekonomi atau aspek kehidupan manusia yang lain. Seseorang yang belajar di universitas dan mengharapkan menyelesaikan studinya dalam 4 atau 5 tahun merupakan salah satu contoh ekspektasi yang di luar bidang ekonomi sedangkan ramalan bahwa sebagai akibat dari krisis kemerosotan nilai mata uang mereka pada tahun 1997 negara207



negara yang mengalaminya akan menghadapi masalah kemunduran ekonomi dalam beberapa tahun.Suatu ekspektasi dikatakan aktif apabila ia dibentuk berdasarkan keadaan atau pengalaman di masa lalu atau yang baru ini berlaku pembentukan ekspektasi berikut di masa lalu pada bulan puasa dan menjelang lebaran tingkat harga barang selalu mengalami kenaikan di sekitar 4 sampai 5% Berdasarkan informasi ini masyarakat meramalkan pada bulan puasa dan lebaran akan datang harga akan mengalami kenaikan sebanyak 5% ramalan atau ekspetasi yang seperti ini dinamakan ekspektasi yang adaktif. Dalam analisis makroekonomi teori mengenai respon para pekerja sebagai akibat kenaikan permintaan agregat seperti yang telah diterangkan sebelumnya dinamakan ekspektasi adaptif. Ekspetasi Rasional Ekspektasi yang rasional merupakan suatu pemikiran yang lebih canggih. Pada dasarnya ekspektasi dikatakan bersifat rasional apabila mempunyai tiga ciri berikut: ekspektasi itu didasarkan kepada informasi yang relatif lengkap mengenai suatu persoalan. Jika ia tidak saja didasarkan kepada pengalaman masa lalu atau peristiwa yang baru terjadi seseorang atau sekumpulan pelaku kegiatan ekonomi yang rasional akan memiliki informasi yang lebih lengkap daripada keadaan yang dialaminya pada masa lalu atau yang baru dialaminya. Berdasarkan informasi yang dimilikinya tersebut pelaku kegiatan ekonomi akan melakukan tindakan yang rasional yaitu tindakan yang paling banyak memberi keuntungan dan kepuasan kepada pelaku kegiatan ekonomi. Tindakan yang rasional ini adalah sesuai dengan tingkah laku seorang konsumen dan seorang produsen dalam analisis makroekonomi. Teori tingkah laku konsumen telah menunjukkan bahwa seorang konsumen akan berusaha memaksimumkan kepuasannya pelaku kegiatan ekonomi yang rasional akan berpegang dengan prinsip seperti ini. Apabila mereka perlu membuat keputusan dalam menghadapi perubahan keadaan dalam aspek makro ekonomi perilaku kegiatan ekonomi mengetahui dengan baik implikasi dari berbagai kebijakan yang akan dijalankan oleh pemerintah pengetahuan seperti ini dapat dari pengalaman yang masa lalu. Teori ekspektasi rasional menganggap bahwa pada umumnya masyarakat mengetahui efek yang akan timbul sebagai akibat kebijakan pemerintah seperti melakukan anggaran belanja defisit dengan atau tanpa pertambahan penawaran uang kebijakan moneter yang bersifat ekspansif. Pengurangan pajak pendapatan dan pajak pengusaha dan kebijakan kenaikan suku bunga kemampuan untuk meramalkan dan menduga efek dari tindakan pemerintah seperti yang dicontohkan ini memungkinkan pelaku kegiatan ekonomi melakukan tindakan di masa yang dapat melindungi mereka dari efek buruk dari kebijakan pemerintah. Ekspektasi Rasional dan Perubahan Permintaan Agregat Dalam menerangkan respon masyarakat dan efektif bersifat nasional terhadap perubahan dalam permintaan agregat dibedakan dalam dua bentuk perubahan permintaan agregat yaitu 208



perubahan yang sepenuhnya diramalkan berlakunya dan yang sama sekali tidak diramalkan berlakunya kebijakan pemerintah boleh dikatakan mempunyai format yang sama dari satu periode ke periode lain. Apabila inflasi berlaku mereka akan meningkatkan menekankan permintaan agregat akibat tindakan seperti ini ialah pendapatan nasional dan kesempatan kerja menurun yang tingkat harga stabil atau menurun dalam masa pengangguran pemerintah akan menambah permintaan agregat dan tindakan ini akan menaikkan harga dan pada waktu yang sama kegiatan ekonomi dan pendapatan nasional meningkat keadaan ini adalah menurut golongan Keynes dan golongan monetaris dan golongan klasik baru berpendapat bahwa perubahan seperti ini tidak akan terjadi karena efek dari kebijakan pemerintah tersebut dapat diantisipasi atau diramalkan dalam keadaan demikian para pelaku kegiatan ekonomi akan secepatnya melakukan tindakan yang bersifat menghindari efek buruk yang akan menimpa keseimbangan ekonomi mula-mula dicapai perekonomian sudah mencapai tingkat kesempatan kerja penuh dan tingkat harga misalkan pemerintah ingin meningkatkan kegiatan ekonomi sehingga pengangguran alamiah dapat ditunjukkan ke tingkat yang lebih rendah untuk tujuan itu pemerintah melakukan ekspansi moneter dan mengharapkan keseimbangan ekonomi yang akan menyebabkan peningkatan kegiatan ekonomi. 11.2 Pandangan dan Kebijakan Ekonomi Segi Penawaran Pemikiran ekonomi segi penawaran berkembang pada tahun 1970-an pandangan ini tidaklah didasarkan kepada analisis teoritis yang kuat tidak seperti pandangan golongan monetaris dan galaksi baru pandangan segi penawaran berkembang sebagai respon dari rasa tidak puas ke atas kemampuan kebijakan kabinet dan moneter dalam mengatasi masalah inflasi di Amerika Serikat dan negara-negara Barat lainnya teori ke ini seperti yang telah diterangkan pada analisis yang lalu merupakan satu teori yang terutama menerangkan Mengapa suatu ekonomi dapat menghadapi masalah pengangguran yang serius yaitu disebabkan oleh kekurangan perbelanjaan agregat dengan pentingnya peran kebijakan pemerintah dalam mengatasi masalah tersebut golongan teknis juga menyadari tentang berlakunya keadaan inflasi yang akan ditimbulkan oleh suatu perekonomian dapat meningkatkan kegiatan ekonomi yang tinggi dan menyebabkan tingkat pengangguran sangat rendah walaupun menyadari hal ini golongan kennis kurang mampu menghadapi mengenai inflasi terhadap tingkat kegiatan ekonomi teori makro ekonomi dan kebijakan makro ekonomi tidak mengantisipasi tentang berlakunya stabilisasi Oleh karena itu ahli ekonomi barat kehilangan akal dalam menghadapi masalah tersebut peristiwa yang berlaku dalam tahun 1970-an adalah sangat berbeda dengan yang dipikirkan oleh golongan Keynes mengenai apa yang akan berlaku dalam kegiatan ekonomi kenaikan harga barang pertanian pada permulaan tahun 1970-an dan kenaikan harga minyak pada tahun 1974 dan 1978 mengakibatkan berlakunya masalah ekonomi yang relatif baru yang menghadapi dunia barat yang merupakan masalah inflasi yang tinggi dan diikuti oleh tingkat 209



pengangguran yang serius teori keinginan tidak meramalkan mengenai kemungkinan berlakunya masalah teori itu kebijakan yang mereka Kemukakan cenderung akan memper buruk keadaan inflasi dan pengangguran yang berlaku apabila inflasi ingin diatasi dengan menekankan perbelanjaan agregat masalah pengangguran akan menjadi bertambah serius sebaliknya yaitu menambahkan permintaan agregat untuk mengatasi masalah pengangguran dengan perkataan lain pada ketika itu mulai disadari bahwa kebijakan mempengaruhi permintaan tidak dapat memecahkan persoalan yang berlaku. Pandangan Golongan Segi Penawaran Golongan segi penawaran mengembangkan pandangan mereka sebagai jalan keluar dalam mengatasi dilema sayang dihadapi oleh kebijakan ekonomi yang didasarkan kepada kebijakan keynes.Menurut pandangan golongan penawaran kebijakan ekonomi yang mereka kemukakan bukan saja ingin menstabilkan kegiatan ekonomi dalam jangka pendek tetapi juga mesti mulia pertumbuhan ekonomi dalam jangka panjang aspek yang terpenting dalam kebijakan segi penawaran adalah usul mereka untuk menurunkan prestasi pajak marjinal. Golongan segi penawaran berpendapat presentasi pajak marjinal yang terlalu tinggi akan menimbulkan efek yang buruk ke atas tenaga kerja dan perusahaan dari sudut tenaga kerja pajak yang tinggi mengurangi kegairah mereka untuk bekerja, efek ini akan mengurangi penawaran tenaga kerja dan menghambat mereka untuk bekerja lebih giat pada akhirnya keadaan seperti ini akan mengurangi produktifitas tenaga kerja dalam jangka panjang presentasi pajak marjinal yang tinggi mengurangi insentif untuk mendapatkan pendidikan yang lebih tinggi karena pada akhirnya pendapat yang possible orang yang berpendidikan dan tidak berpendidikan tidaklah banyak berbeda dengan orang yang tak berpendidikan dan bergaji rendah dari sudut pandang para pengusaha apabila mereka terlalu tinggi membayar pajak ke atas pendapatan dan keuntungan mereka akan timbul efek buruk satu pajak yang tinggi mengurangi keuntungan yang dapat di investasi dan kembali pengurangan keuntungan yang selalu besar sebagai akibat dari pajak dapat diartikan sebagai pengurangan prospek keuntungan di masa depan dan mengurangi insentif untuk melakukan investasi dan sebagai pengusaha akan terdorong untuk melakukan investasi di luar negeri di mana pajak atas keuntungan lebih murah. Kebijakan Golongan Segi Penawaran Untuk mengatasi pengagguran pemerintah akan menjalankan kebijakan fiscal dan moneter yang bersifat ekspansif. Dapat dilihat bahwa kebijakan aggregate demand management dalam kebijakan Keynesian, walaupun dapat meningkatkan pendapatan nasional rill dan mengurangi pengguran akan menimbulkan kenaikan harga. Menurutgolongan segi penawaran, inflasi dapat dihindari dengan cara melaksanakan kebijakan yang akan mempengaruhhi penawaran agregat. Kebijakan yang akan dijalankan adalah menurunkan 210



presentasi pajak progresifdan memperhatikan efek jangka pendek dari kebijakannya. Pengurangan pajak akan mempengaruhi permintaan maupun penawaran agregat. Dari segi permintaan pengurangan pajak akan menambah pendapat disposibel dan akan meningkatkan perbelanjaan masyarakat. Perubahan permintaan dan penawaran agregat menyebabkan keseimbangan makroekonomi yang baru. Keefek Jangka Panjang dan Pengurangan Pajak Pengurangan pajak perlu dilihat dari dua segi yaitu pengurangan pajak pendapatan perseorangan dan pengurangan pajak pendapatan perusahaan. Kedua bentuk pengurangan pajak dapat mempengaruhi keadaan dipasaran tenaga kerja dan akan mempengaruhi kegiatan ekonomi dan pendapatan rill. Efek Pengurangan Pajak Perseorangan Apabila pajak perseorang diturunkan, tenaga kerja akan meningkatkan penawaran usahanya. Perubahan ini akan menyebabkan keseimbangan dipasar tenaga kerja dicapai pada tingkat kesempatan kerja yang lebih tinggi dari keadaan keseimbangan yang asal. Perubahan kesempatan kerja akan meningkatkan produksi nasional rill. Efek Pengurangan Pajak Perseorangan dan Pajak Keuntungan Pengurangan pajak serentak pajak perorangan dan pajak keuntungan akan memberi efek kepada penawaran tenaga kerja, permintaan tenaga kerja dan fungsi produksi. Efek pengurangan pajak terhadap penawaran tenaga kerja adalah penawaran tenaga kerja akan bergeser kekanan. Ahli ekonomi segi penawaran mengagap pengurangan pajak akan menaikkan keeuntungan yang diterima perusahan sesudah pembayaran pajak, yang menimbulkan dua efek yaitu presentasi tingkat pengembalian modal, dan lebih banyak dana yang diinvestasikan perusahaan yang dapat menaikan investasi perusahaan. Perubahan ini akan menyebabkan efek positif terhadap investasi dan akan mengembangkan produktivitas. 11.3 PERKEMBANGAN ANALISIS GOLONGAN KEYNESIAN BARU Seperti telah diterangkan, analisis keynes berkembang sebagai suatu usaha untuk menerangkan bahwa sesuatu perekonomian akan selalu menghadapi masalah pengangguran, dan berkeyakonan bahwa pemerintah perlu menjalankan kebijakan-kebijakan untuk mengatasi masalah ini dan mewujudkan tingkak kesempatan kerja penuh. Menurut keynes sistem pasar bebas tidak akan secara otomatis membuat penyesuaian-penyesuaian dalam kegiatan perekonomian sehingga pada akhirnya mengakibatkan tercapainya kesempatan kerja penuh dalam jangka panjang. Telah ditunjukkan bahwa analisis golongan kelasik baru tidak setuju dengan pandangan tersebut, dan memberi sokongan kepada pandangan ahli-ahli ekonomi klasik. Dalam mengemukakan teori ekspektasi rasional merekamenunjukkan bahwa dalam jangka panjang penyesuaian-penyesuaian dalam pasaran akan menyebabkan kesempatan kerja penuh akan tercapai kembali 211



POKOK PANDANGAN GOLONGAN KEYNESIAN BARU Golongan keynesian baru merupakan kumpulan ahli-ahli ekonomi yang tetap memberi sokongan kepada pandangan keynes yang dinyatakan diatas, yaitu pengangguran selalu berlaku, dan pemerintah perlu secara aktif menjalankan kebijakan untuk mengatasi masalah pengangguran (inflasi) dan mewujudkan kegiatan pada kesempatan kerja penuh. Golongan



keynesian



baru



tidak



sepenuhnya



menolak



pandangan-pandangan



yang



dikemukakan oleh golongan klasik baru. Pertama, mereka dapat menerima pandangan klasik baru mengenai sikap pelaku kegiatan ekonomi, yang mempunyai ekspektasi yang rasional dalam menghadapi keadaan masa kini dan masa depan. Para pekerja maupun para pengusaha akan selalu melakukan kegiatan-kegiatan yang mereka jalan kan secara rasional dan berusaha memaksimumkan kepuasan dan keuntungan. Yang kedua, golongan keynesian baru juga mangakui perlunya melandaskan teori makroekonomi kepada aspek yang sama dengan yang terdapat dalam teori mikroekonomi. Pasaran tenaga kerja pada makroekonomi perlu disesuaikan dalam bentuk pasaran tenaga kerja dalam mikroekonomi. PENYESUAIAN KESEIMBANGAN EFEK DARI KEJUTAN PERMINTAAN DAN PENAWARAN : PANDANGAN KLASIK BARU Menurut golongan klasik baru, setiap kejutan permintaan atau penawaran yang menyebabkan tingkat kegiatan perekonomian mengalami kemunduran dan menyebabkan pengangguran yang tinggi, akan diikuti oleh penyesuaian-penyesuaian dipasaran barang dan pasaran tenaga kerja yang pada akhirnya menyebabkan tingkat perekonomian akan mencapai kesempatan kerja penuh kembali. Ahli-ahli ekonomi keynesian baru mempunyai pandangan berbeda. Menurut mereka pada kasus, apabila berlaku kejutan permintaan atau penawaran yang memindahkan kurva AD atau AS kekiri. Menurut golongan keynesian baru, keadaan di pasaran barang dan dipasaran tenaga kerja adalah lebih rigid dan bukan merupakan pasaran peersaingan sempurna. Kekakuan yang berlaku di kedua pasar ini menghalangi berlakunya penyesuaian yang pada akhirnya menyebabkan kesempatan kerja penuh tercapai kembali. BEBERAPA KEKAKUAN DIPASAR BARANG Pada dasar golongan keynesian baru berpendapatan bahwa walaupun terdapat pengangguran dan kelebihan penawaran barang pada masa resisi, harga-harga barang tidak akan mengalami penurunan ketingkat yang akan mewujudkan kesempatan kerja penuh. Menurut mereka, dinegara-negara industri di amerika serikat, pasaran barang-barang pada umumnya bukan bersifat persaingan sempurna. Kebanyakan bentuk pasaran berbentuk pasaran persaingan tak sempurna, yaitu terutama bersifat persaingan monopolisitis atau oligopoli. Dalam pasaran seperti ini harga bersifat rigid dan tidak berubah sebebas seperti yang berlaku dalam



212



persaingan sempurna. Golongan keynesian baru mengemukakan dua teori kekakuan harga, yaitu teori mengenai menu costs, dan teori penentuan harga secara mark up. MENU COSTS DAN KEKAKUAN HARGA Gregory Mankiw dalam tulisannya ―small menu costs and large business cycles: A macroeconomic model of monopoly‖ (the quarterly journal of economics, vol 100, no. 2 may 1985) menerangkan peranan dari menu costs menerangkan bahwa kelakuab harga. Istilah menu costs dimaksud sebagai biaya yang akan dibayarkan suatu restoran apabila membuat perubahan keatas harga makanan yang dijual. Perlu pula disadari persaingan bahwa pasaran barang-barang pada umumnya bukanlah pasaran persaingan sempurna. Dengan demikian kurva permintaan yang mereka hadapi menurun ke kanan, yang berarti apabila mereka ingin menambah penjualan, mereka harus mengurangi harga, ini dapat mempengaruhi tambahan keuntungan yang mereka peroleh, yaitu tambahan itu makin sedikit apabila keuntungan itu tidak melebihi menu costs, perusahaan-perusahaan akan lebih suka mengurangi produksi dan mempertahankan harga yang asal. Apabila kebanyakan perusahaan melakukan langkah yang seperti itu peroduksi nasional akan merusot dan pengangguran tidak akan dapat diturunkan dan diatasi. BEBERAPA KEKAKUAN PASARAN DITENAGA KERJA Disamping melihat faktor-faktor yang menyababkan kekakuan harga barang analisis golongan keynesia baru juga menumpahkan perhatian kepada beberapa ciri-ciri dipasaran tenaga kerja yang menyebabakan tidak berlakunya penyesuaian-penyesuaian pasaran di pasaran tenaga kerja seperti yang diramal kan dalam teori pasaran tenaga kerja yang bersifat persaingan sempurna. Analisis yang utama dalam bidang ini dapat dibedakan kepada tiga model yaitu penentuan upah tenaga kerja berdasarkan kontrak, teori orang dalam, orang luar atau insider outsider model dan teori upah efisien atau eficiency wage theory.



213



BAB 12 KONSUMSI KEYNES DAN KELEMAHANNYA TEORI Konsumsi Keynes dikenal dengan Hipotesis Pendapatan Absolut (Absolute Income Hypotesis) yang pada intinya menjelaskan bahwa konsumsi seseorang dan atau masyarakat secara absolut ditentukan



oleh tingkat pendapatan, kalaupun ada faktor lain yang juga



menentukan, maka menurut Keynes kesemuanya itu tidak berarti apa-apa dan sangat tidak menentukan. TEORI KONSUMSI KEYNES Keynes menjelaskan bahwa konsumsi saat ini (current consumption) sangat dipengaruhi oleh pendapatan disposabel saat ini (current disposable income). Menurut Keynes, ada batas konsumsi minimal yang tidak tergantung tingkat pendapatan. Artinya, tingkat konsumsi tersebut harus terpenuhi, walaupun tingkat pendapatan sama dengan nol. Itulah yang disebut dengan konsumsi otonomus (autonomous consumption). Jika pendapatan disposabel meningkat, maka konsumsi juga meningkat. Hanya saja peningkatan tersebut tidak sebesar peningkatan pendapatan disposabel. C = CO + B Yd Ket : C



= konsumsi



C0 = konsumsi otonomus b



= marginal prospensity to consume (MPC)



Yd = pendapatan disposable 0≤b≤1 Sebagai tambahan penjelasan, perlu diberikan beberapa catatan mengenai fungsi Konsumsi Keynes tersebut diatas: Merupakan variabel riil/nyata, yaitu bahwa fungsi konsumsi Keynes menunjukkan hubungan antara pendapatan dengan pengeluaran konsumsi yang keduanya dinyatakan dengan menggunakan tingkat harga konstan, bukan hubungan antara pendapatan nominal dengan pengeluaran konsumsi nominal. Merupakan pendapatan yang terjadi (current income), bukan pendapatan yang diperoleh sebelumnya, dan bukan pula pendapatan yang diperkirakan terjadi di masa datang (yang diharapkan). Merupakan pendapatan absolut, bukan pendapatan relativ atau pendapatan permanen. Fungsi konsumsi Keynes adalah fungsi konsumsi jangka pendek. Keynes tidak mengeluarkan fungsi konsumsi jangka panjang karena menurut Keynes ―in the long run we‘re all dead‖. Gambar 12.1 Fungsi Konsumsi Menurut Pendapatan Mutlak



214



Pertambahan pendapatan (atau nilai MPC positif tetapi kurang dari satu ) ditunjukkan oleh kecondongan kurva C yang tidak melebihi 45 derajat dan mengakibatkan fungsi C selalu memotong garis Yd = C. Hasil hasil studi empiris Sebagai tambahan penjelasan dari teori Keynes mengenai fungsi konsumsi di atas dapat dikatakan bahwa : 1) Merupakan variabel riil/nyata, yaitu bahwa fungsi konsumsi Keynes menunjukkan hubungan antara pendapatan dengan pengeluaran konsumsi yang keduanya dinyatakan dengan menggunakan tingkat harga konstan, bukan hubungan antara pendapatan nominal dengan pengeluaran konsumsi nominal. 2) Merupakan pendapatan yang terjadi (current income), bukan pendapatan yang diperoleh sebelumnya, dan bukan pula pendapatan yang diperkirakan terjadi di masa yang akan datang (yang diharapkan). 3) Merupakan pendapatan absolut, bukan pendapatan relatif atau pendapatan permanen. a. Kecenderungan Mengonsumsi Marjinal (Marginal Propensity to Consume) Kecenderungan Mengonsumsi Marjinal disingkat (MPC) adalah konsep yang memberikan gambaran tentang berapa konsumsi akan bertambah bila pendapatan disposabel bertambah satu unit. b. Kecenderungan Mengonsumsi Rata-Rata (Average Propensity to Consum) Kecenderungan mengonsumsi rata-rata (Average Propensity to Consum, disingkat APC) adalah rasio antara konsumsi total dengan pendapatan disposabel total. c. Hubungan Konsumsi dan Tabungan Pendapatan disposabel yang diterima rumah tangga sebagian besar digunakan untuk konsums, sedangkan sisanya ditabung. Kita juga dapat mengatakan setiap tambahan penghasilan disposabel akan dialokasikan untuk menambah konsumsi dan tabungan. Besarnya tambahan pendapatan disposabel yang menjadi tambahan tabungan disebut kecenderungan menabung 215



marginal (Marginal Propensity to Save/MPS). Sedangkan rasio antara tingkat tabungan dengan pendapatan disposabel disebut kecenderungan menabung rata-rata (Avarage Propensity to Save/APS. Investasi sukar untuk mencapai tingkat tabungan yang dilakukan masyarakat. Dalam keadaan seperti ini Perbelanjaan negara tidak dapat berkembang dan menimbulkan stagnasi ekonomi. Kenyataan Menunjukkan perang dunia. Kedua negara Maju mengalami perkembangan yang kita dan teguh dan ramalan seculars stagnation tidak sesuai kenyataan.



Hubungan antara Konsumsi danPendapatan Keynes menekankan bahwa bagi suatu perekonomian tingkat pengeluaran konsumsi oleh rumah tangga bervariasi secara langsung dengan tingkat pendapatan disposable dari rumah tangga tersebut. Hubungan antara konsumsi dan pendapatan ini dikenal dengan fungsi konsumsi dan secara umum ditulis dengan persamaan sebagai berikut (Nanga,2001). Y = a + b Yd(a > 0, 0 < b< 1)..........................................................................................1.1 C dan Ydmerupakan pengubah yang masing-masing menunjukkan konsumsi dan pendapatan riil. Parameter a menunjukkan besarnya pengeluaran konsumsi otonom yaitu pengeluaran yang bergantung pada tingkat pendapatan, tetapi di pengaruhi oleh faktor-faktor diluar pendapatan, seperti ekspektasi ekonomi dari konsumen, ketersediaan dan syarat-syarat kredit dan standar hidup yang diharapkan. Sementara parameter b menggambarkan kecenderungan mengkonsumsi



marjinal, yang merupakan



perbandingan



antarar perubahan dalam



konsumsi dengan perubahan dalam pendapatan atau b = MPC =∆C/∆ Hipotesis Siklus Hidup Franco Modigliani dan teman-teman dari MIT dengan cara berbeda berusaha mengkompromikan hubungan positif antara tabungan dan pendapatan sertaa rasio tabungan tetap dalam jangka panjang. Modligani memulai dengan menyatakan bahwa setiap individu akan memperoleh kepuasan yang lebih tinggi apabila mereka dapat mempertahankan pola konsumsi yang stabildari pada harus mengalamikenaikan dan penurunan dalam konsumsi 216



mereka. Modigliani melanjutkan dengan menyatakan bahwa orang akan berusaha untuk menstabilakan tingkat konsumsi mereka sepanjang masa hidupnya. Seseorang cenderung menerima pendapatan yang rendah pada usia muda, tinggi pada usia menengah, dan rendah lagi pada usia tua, maka rasio tabungan akan berfluktuasi sejalan dengan perkembangan umur mereka., yaitu orang muda akan mempunyai tabungan negatif, orang berumur menengah menabung dan membayar kembali pinjaamaan pada masa muda mereka , dan orang tua akan mengambil tabungan yang dibuatnya di masa usia menengah. Teori Perilaku Konsumen Utilitas adalah rasa kesenangan atau kepuasan yang timbul karena konsumsi. Utilitas adalah subyektif. Utilitas yang muncul karena mengkonsumsi suatu barang tergantung pada selera, yang merupakan perilaku dan preferensi seseorang terhadap berbagai barang dan jasa, atau merupakan kesukaan dan ketidaksukaan dalam konsumsi (MCaechen, 2001). Ekonomi mengasumsikan bahwa bahwa selera sebagai sesuatu yang ada begitu saja dan relatif stabil, sehingga tiap orang mungkin saja mempunyai selera sendiri tetapi selera individual tidak dalam keadaaan berubah yang terus menerus. Selera atas beberapa produk memang



berubah



sepanjang



waktu



tetapi



selera



cukup



stabil



sehingga



dapat



menggunakannkya sebagai dasar hubungan antara harga dan jumlah yang diminta. Jika selera tidak cukup stabil maka tidak dapat membuat asumsi dalam analisis permintaan (Mcaechen, 2001). Utilitas dibedakan menjadi dua yaitu utilitas total dan utiitas marginal. Utilitas total adalah



Kepuasan total yang dinikmati konsumen karena melakukan konsumsi. Sebagai contoh, utilitas total adalah kepuasan yang didapatkan dengan mengkonsumsi empat gelas air. Utilitas marginal adalah perubahan utilitas total akibat adanya perubahan konsumsi suatu barang sebesar satu unit. Sebagi contohnya, utilitas magrinal dari tiga gelas adalah perubahan utilitas total karena mengkonsumsi gelas air yang ketiga. Prinsip dasar dalam analisis utilitas adalah hukum utilitas marginal yang menurun. Hukum ini menyatakan bahwa semakin banyak barang yang dikonsumsi oleh individu per periode waktu, hal lain diasumsikan konstan, semakin kecil kenaikan utilitas total akibat adanya tambhan konsumsi, atau semakin kecil utilitas marginal dari unit tambahan yang dikonsumsi (MCaechen, 2001) 217



Faktor yang Mempengaruhi Konsumsi Pengeluaran konsumsi masyarakat tidak semata-mata ditentukan oleh besarnya pendapatan yang diperoleh, tetapi ada faktor yang mempengaruhi konsumsi antara lain (Sobri,1982): Distribusi Penghasilan Dalam pembagian pendapatan nasional, orang-orang dapat dibagi dalam dua golongan yaitu: - Orang yang berpendapatan tinggi - Orang yang berpendapatan rendah Bilamana tambahan pendapatan diterima oleh mereka yang berpendapatan tinggi, boleh dikataakan tidak akan mempengaruhi MPC, sebab mereka ini boleh dikatakan mendekatan tingkat pendapatan tinggi. sehingga tambahan pendapatan itu akan lebih banyak digunakan untuk menabung.Bilamana tambahan pendapatan itu diberikan kepada mereka yang berpendapatan rendah, maka tambahan pendapatan itu akan dipergunakan untuk memperbesar konsumsi. Dengan demikian maka MPC pun akan bertambah. Tingkat Penghasilan Tinggi Pengeluaran konsumsi suatu masyarakat dipengaruhi oleh tingkat pendapatan tertinggi yang pernah dicapainya. Dalam artian, bahwa pengeluaran konsumsi suatu masyrakat tidak mudah berkurang meskipun pendapatan masyarakat itu berkurang. Akibatnya masyarakat akan mengurangi saving. Penghasilan yang mungkin akan diterima Besarnya penghasilan yang mungkin atau penghasilan yang diperkirakan akan diterima di masa-masa mendatang seberapa besarpun akan berpengaruh pada besarnya konsumsi masa sekarang. Makin besar income seseorang, makin besar pula pengeluaran konsumsinya. JumlahPenduduk Besarnya jumlah penduduk akan berpengaruh pada pengeluaran konsumsi masyarakat. Suatu perekonomian yang penduduknya relative banyak, maka pengeluaran konsumsi akaan lebih besar daripada perekonomian yang penduduknya sedikit, meskipun jumlah pendapatan nasional masyarakat itu sama besarnya. Barang-barang yang tahan lama dimasyarakat Pengaruh-pengaruh barang tahan lama di masyarakat yaitu bisa menambah pengeluaran konsumsi dan mengurangi pengeluaran untuk konsumsi seperti nonton bioskop akan berkurang karena memiliki televisi serta sering melakukan piknik dan rekreasi. Kebijaksanaan Finansiil dan Marketing dari Perusahaan Pembelian saham yang dikeluarkan oleh suatu perusahaan pada galibnya didorong oleh harapan-harapan bahwa pemegang saham itu akan menerima deviden.Besar deviden yang diterima oleh seseorang pemegang saham, bergantung pada kebijaksanaan finansiil tiap-tiap perusahaan. Financial policy ini ada yang lebih mengarah pada penyamarataan deviden tiap218



tiap tahun, ada yang mengarah pada besarnya deviden yang diberikan, bergantung pada besarnya keuntungan yang diperoleh oleh perusahaan yangbersangkutan. Sikap masyarakat terhadapkehematan Fungsi konsumsi suatu masyarakat yang sebenarnya, banyak dipengaruhi oleh kebiasaan dan tingkah laku masyarakat itu sendiri terhadap sifat hemat. Makin hemat suatu masyarakat makin rendah MPCnya.Asuransi jiwa, tabungan-tabungan dalam perusahaan, mengakibatkan menurunya fungsi konsumsi. Tingkah laku seseorang terhadap kehematan dipengaruhi oleh pemilihan waktu tentang konsumsi masyarakat yang lebih penting, antara konsumsi waktu sekarang dengan konsumsi waktu kemudian. Teori Pertumbuhan Ekonomi Beberapa perkembangan teori-teori pertumbuhan ekonomi yang dikemukakan oleh para ekonom antara lain ( Mankiw,2010): Teori Model Pertumbuhan Solow Pertumbuhan ekonomi yang dikembangkan dengan model pertumbuhan solow. Model ini menunjukkan tabungan, pertumbuhan populasi, dan kemajuan teknologi yang mempengaruhi tingkat output perekonomian serta pertumbuhan sepanjang waktu. Akumulas iModal Model pertumbuhan solow dirancang untuk menunjukan pertumbuhan persediaan modal, pertumbuhan angkatan kerja, kemajuan teknologi berinteraksi dalam perekonomian dan pengaruhnya terhadap output barang dan jasa suatu negara keseluruhan. Model ini dikembangkan secara bertahap. Tahap pertama adalah mengkaji penawaran dan permintaan terhadap barang menentukan akumulasi modal. Pada tahap ini diasumsikan bahwa angkatan kerja dan teknologi adalah tetap, kemudian ubah asumsi-asumsi ini dengan memperkenalkan perubahan-perubahan dalam angkatan kerja dan pada tahap terakhir akan memperkenalkan perubahan-perubahan dalam teknologi. Penawaran dan Permintaan terhadap Barang Penawaran dan permintaan terhadap barang memainkan peranan penting dalam model perekonomian statis. Model pertumbuhan solow dengan memperhatikan penawaran dan permintaan terhadap barang, ekonom bisa melihat sesuatu yang menentukan banyaknya output yang diproduksi pada waktu tertentu dan output yang akan dialokasikan diantara beberapa alternatif penggunaan. Penawaran Barang dan Fungsi Produksi. Penawaran barang model solow didasarkan pada fungsi produksi yang sudah dikenal, yang menyatakan bahwa output bergantung pada persediaan modal dan angkatan kerja. Y = F (K, L) 219



Model pertumbuhan solow mengasumsikan bahwa fungsi produksi mempunyai skala pengembalian konstan. Asumsi ini sering dianggap realistis, dan membantu untuk mempermudah analisa. Fungsi produksi memiliki skala pengembalian konstan jika zY = F( zK, zL) dengan z bernilai positif. Jika mengalikan modal dan tenaga kerja dengan z serta mengalikan jumlah output dengan z.Fungsi produksi dengan skala pengembalian konstan memungkinkan untuk menganalisis variabel dalam perekonomian dibandingkan dengan angkatan kerja. Untuk melihat kebenaranya, menggunakan z = 1/L dalam persamaan diatas untuk mendapatkan Y / L = F(K/L, 1) Persamaan ini menunjukkan bahwa jumlah output per pekerja Y/L adalah fungsi dari jumlah modal pekerja K/L (Angka 1 adalah konstan sehingga bisa dihilangkan). Asumsi skala pengembalian konstan menunjukkan bahwa besarnya perekonomian diukur oleh jumlah pekerja tidak mempengaruhi hubungan antara output per pekerja dan modal perpekerja. TEORI PENDAPTAN PENDAPATAN FRIEDMAN Teori dengan hipotesis pendapatan permanen dikemukakan oleh M Friedman. Menurut teori ini pendapatan masyarakat dapat digolongkan menjadi 2 yaitu pendapatan permanen (permanent income) dan pendapatan sementara (transitory income). Teori pendapatan permanen meyakini bahwa pendapatanlah faktor dominan yang mempengaruhi tingkat konsumsi. Perbedaanya terletak padan pendapatan permanen yang mneyatakan bahwa tingkat konsumsi mempunyai suatu hubungan proporsional dengan pendapatan permanen, dimana : C = λ Yp Dimana : C



= konsumsi



Yp



= pendapatan permanen



λ



= faktor proporsi (λ>0)



Pendapatan permanen adalah tingkat pendapatan rata – rata yang diekspetasikan/ diharapkan dalam jangka panjang. Sumber pendapatan itu berasal dari pendapatan upah/ gaji (expected labour income) dan nonupah/ nongaji (expected income from assets). Pendapatan permanen dapat diartikan : 1. Pendapatan yang selalu diterima pada setiap periode tertentu dan dapat diperkirakan sebelumnya, misalnya pendapatan dari gaji, upah. 2. Pendapatan yang diperoleh dari semua faktor yang menentukan kekayaan seseorang (yang menciptakan kekayaan) 220



Pendapatan permanen akan meningkat bila individu menilai kualitas dirinya (human wealth) makin baik, mampu bersaing di pasar. Dengan keyakinan tersebut ekspektasinya tentang pendapatan upah/gaji (expected labour income) makin optimistik. Ekspektasi tentang pendapatan permanen juga akan meningkat jika individu menilai kekayaannya (non-human wealth) meningkat. Sebab dengan kondisi seperti itu pendapatan nonupah (non labour income) diperkirakan juga meningkat. Pendapatan saat ini tidak selalu sama dengan pendapatan permanen.Kadang – kadang pendapatan saat ini lebih besar dari pendapatan permanen. Kadang – kadang sebaliknya. Hal yang menyebabkannya adalah adanya pendapatan tidak permanen, yang besarnya berubah – ubah. Pendapatan ini disebut pendapatan transistori (transistory income). Yd = Yp + Yt Dimana : Yd



= pendapatan disposibel saat ini



Yp



= pendapatan permanen



Yt



= pendapatan transistori



Ada dua asumsi mengenai hubungan antara pendapatan permanen dengan pendapatan sementara: 1. Tidak ada korelasi antara pendapatan permanen dengan pendapatan transitory, karena pendapatan sementara merupakan faktor kebetulan saja. 2. Pendapatan sementara tidak mempengaruhi pengeluaran konsumsi



221



BAB 13 INVESTASI PERUSAHAAN PERUSAHAAN Investasi perusahaan-perusahaan, atau apabila digunakan istilah dalam penghitungan pendapatan nasional ia dinamakan: penamanan modal swasta dalam negeri bruto (gross domestic private fixed capital formation) merupakan komponen kedua dari perbelanjaan agregat. Kalau dibandingkan dengan konsumsi rumah tangga, pengeluaran investasi oleh perusahaan-perusahaan lebih tidak stabil sifatnya dan menjadi salah satu sumber penting dari konjungtur dalam perekonomian, Oleh karena sifatnya ini kita perlu meneliti dengan lebih mendalam tingkah laku dan faktor-faktor yang menentukan investasi yang dilakukan oleh sektor perusahaan. Beberapa teori telah dikemukakan untuk menerangkan sikap perusahaanperusahaan dalam melakukan investasi. Uraian dalam bab ini terutama bertujuan untuk menerangkan pandangan pokok dari masing-masing teori tersebut. Dalam analisis ini terlebih dahulu akan digunakan pendekatan secara mikro yaitu dari sudut pandangan seorang pengusaha dalam menerangkan tingkah laku perusahaan-perusahaan dalam mlakukan investasi; Dari analisis ini dapatlah diterangkan mengapa terdapat hubungan yang berbalikkan (negatif) di antara suku bunga dan jhmlah investasi, yaitu: apabila suku unga renta lebih banyak investasi akan dilakukan tetapi sebaliknya kenaikan suku bunga akan menyebabkan pengurangan dalam jumlah investasi. Dalam menerangkan mengenai investasi secara agregat yaitu keseluruhan investasi yang dilakukan dalam perekonomiam akan diterangkan dua teori berikut: hipotesis prinsip akselerasi dan teori investasi Neo-Klasik. Sebagai pendahuluan kepada uraian tersebut terlebih dahulu akan diterangkan arti investasi dan peranan investasi dalam sesuatu perekonomian. Bab ini akan menyinggung pula mengenai (i) pembangunan perumahan sebagai satu komponen dari investasi dan (ii) investasi kc atas barang simpanan (inventory): Isegagai penutup dalam bab ini akan dibicarakan mengenai tingkat investasi diindonesia.



13.1 Defenisi Investasi Dan Perannya Dalam Perekonomian Perkataan "investasi" merupakan salah satu istilah ekonomi yang selalu .di gunakan orang awam. Tetapi kerap kali pengertiannya berbeda dengan arti "investasi" dalam teori ekonomi Seseorang kepala keluarga mungkin mengatakan: "Saya akan menginvestasikan uang saya di Bandung, dengan membeli tanah atau rumah". Atau mungkin seorang lain berkata: "Pada ketika ini investasi yang terbaik adalah membeli obligasi, bukan membeli saham saham". Dalam analisis ekonomi tindakan menggunakan dana seperti yang dinyatakan di atas tidak digolongkan sebagai investasi. Teori ekonomi mengartikan atau mendefinisikan investasi sebagai : pengeluaran pengeluaran untuk membeli barang-barang modal dan peralatan peralatan produksi dengan 222



tujuan untuk mengganti dan terutama menambah barang-barang modal dalam perekonomian yang akan digunakan untuk memproduksikan barang dan jasa di masa. depan, Dengan perkataan lain, dalam teori ekonomi investasi berarti kegiatan perbelanjaan untuk menmgkatkan



kapasitas



memproduksi



sesuatu



perekonomian.



Pengeluaran



untuk



mengembangkan pabrik pembuatan kertas, atau pengeluaran untuk mendirikan perkebunan kelapa sawit merupakan penggunaan dana yang dalam teori ekonomi diartikan sebagai investasi. A. KOMPONEN KOMPONEN PENGELUARAN INVESTASI Secara statistik, investasi atau pengeluaran untuk membeli barang-barang modal dan peralatan produksi, dibedakan kepada 4 komponen, yaitu: investasi PQW swasta, pengeluaran untuk mendirikan tempat tinggal perubahan dalam investaris (‖inventory") perusahaan dan investasi ang dilakukan oleh pemerintah. Investasi perusahaan-perusahaan merupakan komponen yang Terbesar dari investasi dalam suatu negara pada suatu tahun tertentu. Pengeluaran investasi ini pulalah yang terutama diperhatikan oleh ahli ahli ekonomi dalam membuat analisis mengenai investasi. Pengeluaran investasi .tersebut terutama meliputi mendirikan bangunan industri, Membeli mesin mesin dan peralatan produksi lain dan pengeluaran untuk menyediakan bahan mentah (seperti menanam kelapa sawit dan pokok karet). Tujuan para pengusaha untuk mewujudkan alat-alat produksi tersebut adalah untuk memperoleh keuntungan dari kegiatan memproduksi yang akan dilakukannya di masa depan. Ini berarti investasi yang dilakukan di masa kini sangat erat hubungannya dehgan prospek memperoleh untung di masa depan. Semakin cerah prospek untuk memperoleh keuntungan yang lumayan di masa depan, semakin tinggi investasi yang akan dilakukan pada masa kini. Oleh sebab itu investasi pemerintah gelalg dinamakan juga sebagai investasi sosial karena kebanyakan dari perbelanjaan Investasinya digunakan untuk menciptakan modal tetap sosial atau social overhead capital; nvestasi-investasi seperti itu meliputi membuat jalan raya, pelabuhan dan irigasi, endirikan sekolah dan rumah sakit dan membangun bendunganbendung analisis ke atas investasi seperti ini bukanlah merupakan aspek yang diliputi dam dibahas secara mendalam dalam teori makroekonomi. Pembangunan rumah-rumah tempat tinggal -yang berbentuk unit terpisah atau bangunan bertingkat dan kondominium juga merupakan perbelanjaan yang digolongkan sebagai investasi. Sebabnya yang terpenting adalah karena rumah mempunyai sifat yang mendekati peralatan produksi perusahaan, yaitu: (i) memakan waktu yang lama sebelum nilainya susut sama sekali, dan (ii) bangunan tersebut secara terus menerus mgnghasilkan jasa yaitu menyediakan tempat tinggal untuk pemilik atau penyewanya; Nilai sewa dari rumah tempat tinggal dihitung dalam nilai pendapatan nasional. 223



Komponen yang paling kecil dari investasi adalah investasi ke atas investaris atau inventory yaitu stok barang simpanan perusahaan. Batangbarang yang digolongkan sebagai ‖inventory" meliputi bahan mentah yang belum diproses, barang setengah jadi yang sedang diproses dan barang yang sudah dihasilkan oleh perusahaan-perusahaan itu tetapi masih dalam simpanan dan belum dijual ke pasaran. Menyediakan barang-barang seperti itu panting aninya dalam menciptakan efisiensi dan kelancaran kegiatan perusahaan. B. PERANAN INVESTASI DALAM PEREKONOMIAN Dari segi nilainya dan proporsinya kepada pendapatan nasional, investasi perusahaanperusahaan tidaklah sepenting seperti pengeluaran konsumsi rumah tangga. Namun demikian kenyataan tersebut tidaklah berarti bahwa investasi perusahaan adalah kurang penting peranannya kalau dibandingkan dengan konsumsi rumah tangga. Yang berlaku adalah yang sebaliknya, yaitu kerap kah Huktuasi kegiatan ekonomi sangat erat hubungannya dengan perubahan perubahan dalam kegiatan investasi Di berbagai negara, terutama di negara negara industri yang perekonomiannya. sudah sangat berkembang, investasi Perusahaan adalah sangat "volatile‖ yaiUNtu selalu mengalami kenaikan dan Penurunan yang sangat besar, dan merupakan akan sumber pent'mg dari berlakunya fluktuasi dalam kegiatan perekonomian.



13.2 PENGAMBILAN KEPUTUSAN UNTUK MELAKUKAN INVESTASI Setiap pengusaha melakukan investasi untuk memperoleh keuntungan Tetapi keuntungan ini tidak dapat diperoleh seketika atau dalam waktu yan dekat. Pada umumnya hasil penjualan dan keuntungan akan diperoleh dalam Suatu periode yaitu selama masa hidup barang modal yang digunakan, di masa yang akan datang Dengan demikian kegiatan investasi yang akan dilakukan para Pengusaha pada masa kini sangat dipengaruhi oleh ramalan atau ekspektasi ke atas hasil penjualan dan keuntungan yang diharapkan akan diperoleh dalam mengembangkan suatu kegiatan ekonomi. Iigaimanakah suatu perusahaan, atau seseorang pengusaha,



akan



menentukan



apakah



sesuatu



prospek



penanaman



modal



adalah



menguntungkan dan dapat dilaksanakan? A. DUA PENDEKATAN PENGAMBILAN KEPUTUSAN Dalam analisis ekonomi dua pendekatan dapat digunakan untuk menentukan prospek sesuatu proyek kegiatan memproduksi. Yang pertama ialah dengan menentukan nilai sekarang dari pendapatan neto yang diperoleh sepanjang umurekonomi proyek tersebut. Dengan pendekatan ini, sesuatu prayek dikatakan menguntungkan apabila nilai sekarang dari pendapatan neto proyek tersebut adalah melebihi biaya yang dibelanjakan untuk mewujudkan proyek tersebut. Dengan demikian persamaan yang menyatakan syarat bagi suatu proyek yang menguntungkan adalah: 224



PVA >CA



(1)



dimana PVA adalah nilai sekarang pendapatan neto proyek A dan C A adalah biaya yang dibelanjakan untuk menwujudkan proyek A. Yang dimaksudkan dengan pendapatan neto di sini adalah hasil .penjualan yang akan diperoleb setelah dikurangi dengan biayabiaya operasi yang dikeluarkan pada tahun sepanjang umur ekonomi proyek tersebut. Pendekatan yang kedua adalah dengan menentukan tingka‗ pengembalian modal (rate of returns) suatu proyek. Yang dimaksudkan dcngan tingkat pengembalian modal adalah pendapatan bersih sesuatu proyek dinyatakan dalam persentasi dari modal yang ditanamkan dalam mengembangkan sesuatu proyek. Dengan demikian syarat yang menunjukan bahwa suatu proyek menguntungkan adalah R>r



(2)



Dimana R adalah prestasi pengambilan modal, dan r adalah suku bunga dalam perekonomian B. PENDEKATAN NILAI SEKARANG Nilai sekarang dapat diartikan sebagai nilai sejumlah uang tertentu di masa depan yang dinyatakan sebagai nilai di masa kini. Seseorang mendapat warisan uang sebanyak RplOO juta pada tahun ini, dan seorang lain mendapat uang dari menjual tanahnya sebanyak RplOO juta pada tahun depan. Yang manakah yang lebih berharga? Tentu saja yang lebih berharga adalahayang diterima di masa sekarang. Apabila uang itu didepositokan dalam bank, maka pada tahun depan uang itu akan menjadi RplOO juta ditambah dengan bunga uang yang diperoleh dari deposito tersebut. Berapakah nilai sekarang dari Rp 100 juta yang diperoleh pada tahun depan? Ia dapat ditentukan dengan nenggunakan persamaan berikut: PV=



Y1



(3)



1+r di mana Y adalah nilai sejumlah uang pada tahun 1 dan r adalah suku bunga. Dengan menggunakan persamaan di atas, dan memisalkan suku bunga adalah 10 Persen, nilai sekarang uang Rp lOO juta yang diperoleh di tahun depan adalah PV =



100 1 + 0,1



Rp 90,9091 juta Bagaimanakah uang sebanyak Rp 1OO juta pada masa sekarang, dinilai Pada dua tahun kemudian? Untuk tujuan penghitungan ini misalkan suku bung adalah 10 persen. Dengan demikian nilai RplOO juta dua tahun kemudian adalah Y2 = Rp 100 ( 1 + 0,1 ) ( 1 + 0,1) atau Y2 = Rp 1OO ( 1 + 0,1)2 Y2 = Rp 121 juta 225



Berdasarkan kepada contoh penghitungan ini dapatlah diambil kesimpulan bahwa nilai sekarang untuk sejumlah uang yang dimiliki pada n tahun kemudian dapat dihitung dengan menggunakan persamaan (4) di bawah ini: Yn = PV ( 1 + r )n atau PV =



Yn



(4)



(1 + r)n Di mana Yn adalah sejumlah uang yang akah diterima dalam tahun ke -n Dari contoh-contoh di atas sekarang dapatlah anda memahami tentang apa yang dimaksudkan dengan nilai sekarang. Maka sudah masanya menjawab pertanyaan yang kedua, yaitu: mengapakah nilai sekarang pendapatan neto perlu dihitung? Jawaban dari pertanyaan ini tidak sukar, yaitu untuk membantu pengusaha (penanam modal) menentukan apakah sesuatu proyek tertentu mempunyai prospek mengembalikan modal yang ditanamnya dan beroperasi secara menguntungkan. Bagaimana hal tersebut dilakukan diterangkan dalam perumusan dan contoh penghitungan nilai sekarang yang dibincangkan dalam uraian yang berikut. Sesuatu proyek biaseinya memerlukan masa beberapa tahun untuk melaksanakannya, dan juga hasil penjualan dari produksi proyek tersebut maupun biaya operasinya diterima dan dibelanjakan dalam periode yang cukup lama setelah proyek tersebut diwujudkan. Ini berarti persamaan (4) tidak dapat digunakan untuk menentukan apakah sesuatu proyek itu mempunyai prospek memperoleh untung atau sebaliknya. Untuk menentukannya kita perlu menghitung nilai sekarang pendapatan (hasil penjualan) dan biaya operasi dan investasi untuk beberapa tahun Dimasa yang akan datang. Berdasarkan kepada keadaan ini nilai sekarang sesuatu proyek perlu ditentukan dengan menggunakan persamaan (5) berikut: PV A =



Y1 1+r



+



Y2



+



Y3



+



(1 + r)2 (1 + r)3



Yn



+



(1 + r)n



M (1 + r)n



TABEL 13.1 NILAI SEKARANG PROYEK APABILA SUKU BUNGA 5 ATAU 20 PERSEN Nilai Sekarang (Juta Rupiah)



Periode



Suku Bunga 5%



Suku Bunga 20%



Tahun 1



95.238



83.333



Tahun 2



90.703



69.444



Tahun 3



86.384



57.870



Tahun 4



82.270



48.225



Tahun 5



78.353



40.188 226



Nilai Akhir Proyek Jumlah



78.353



40.188



Rp. 511. 301



Rp. 339.248



digunakan dalam penghitungannya. Dapat dilihat bahwa apabila suku bunga diturunkan menjadi 5 persen, nilai sekarang pengembalian modal investasi di atas meningkat menjadi Rp511,301 juta. Akan tetapi sebaliknya, apabila suku bunga meningkat menjadi 20 persen, nilai pengembalian modal investasi di atas adalah Rp339,248 juta. Dari penghitungan ini dapat disimpulkan bahwa (i) pada suku bunga 5 persen, proyek tersebut semakin menguntungkan, dan (ii) pada suku bunga 20 persen, proyek tersebut tidak dapat mengembalikan modal yang diinvestasikan dan tidak menguntungkan untuk dilaksanakan. PENDEKATAN TINGKAT PENGEMBALIAN MODAL Dalam menentukan tingkat pengembalian modal, persamaan yang digunakan adalah hampir sama dengan yang dinyatakan dalam persamaan (5). Perbedaan adalah dalam dua hal berikut: (i) nilai PVA dalam persamaan tersebut sekarang digantikan dengan nilai CA yaitu nilai sekarang dari nilai investasi untuk mengembangkan proyek tersebut, dan (ii) r (suku bunga) digantikan dengan R (tingkat pengembalian modal). Dengan demikian untuk menentukan tingkat pengembalian modal digunakan persamaan berikut: CA=



Y1



+



Y2



Y3



+ 2



1+R



(1 + R)



+



3



Yn



+ n



(1 + R)



(1 + R)



M (1 + R)n



Untuk menunjukkan contoh penghitungan tingkat pengembalian modal akan digunakan kembali contoh angka di atas. Dengan demikian, berdasarkan persamaan (6), akan didapati 400 =



100 1+R



+



100



+



100



+



(1 + R)2 (1 + R)3



100



+



(1 + R)n



100 (1 + R)n



Cara yang paling sederhana untuk meneiitukan atau menaksir nilai R adalah dengan melakukan perhitungan nilai sekarang proyek pada suku bunga yang berbeda-beda yaitu seperti yang dilakukan dalam Tabel 13.2. Dengan memisalkan suku bunga adalah 13 persen dan 14 persen dalam Tabel 13.2 dihitung nilai sekarang pengembalian modal dari proyek yang diterangkan di atas. Penghitungan yang dibuat menunjukkan bahwa pada suku bunga 13 persen, nilai sekarang pengembalian modal adalah Rp406 juta, sedangkan apabila suku bunganya adalah 14 persen 227



nilai sekarang adalah Rp395,243 juta. Dengan membandingkan penghitungan ini dengan nilai investasi dapatlah disimpulkan bahwa tingkat pengembalian modal dari proyek tersebut adalah di sekitar 13,5 persen. Berarti nilai R (tingkat pengembalian modal di sekitar 13,5 persen) adalah lebih tinggi dari suku bunga r sebanyak 10 persen. Sesuai dengan. kesimpulan dalam menghitung nilai sekarang, berdasarkan penghitungan dengan menggunakan pendekatan tingkat pengembalian modal, juga diperoleh kesimpulan bahwa proyek tersebut merupakan investasi yang menguntungkan. Kedua dua pendekatan yang diterangkan adalah bersifat komplementer Yaitu yang satu melengkapi yang lainnya Dalam pendekatan nilai sekarang seorang pengusaha (investor) dapat dengan cepat mengetahui perbedaan nilai di antara investasi yang dilakukan dengan nilai sekarang dari aliran pendapatan neto yang akan diterima di masa datang. Sedangkan pendekatan tingkat pengembalian. TABEL 13.2 NILAI SEKARANG PROYEK APABILA SUKU BUNGA 13 ATAU 14 PERSEN Nilai Sekarang (Juta Rupiah)



Periode



Suku Bunga 13%



Suku Bunga 14%



Tahun 1



88.496



87.719



Tahun 2



78.315



76.947



Tahun 3



69.305



67.497



Tahun 4



61.332



59.208



Tahun 5



54.276



51.936



Nilai Akhir Proyek



54.276



51.936



Rp. 406.000



Rp. 395.243



Jumlah



13.3 EFIENSI MARGINAL DARI INVESTASI Konsep efIsiensi marginal dari investasi atau marginal efficiency of investment merupakan konsep yang diperkenalkan oleh Keynes dalam bukunya; The General T heory. Konsep eflsiensi marginal dari investasi menerangkan tentang sifat hubungan di antara besamya (jumlah) investasi yang akan dilakukan dengan suku bunga Konsep ini telah merupakan bagian yang penting dari analisis mengenai ciri-ciri investasi seperti yang diterangkan dalam Bab Lima. Dengan menggunakan konsep efisiensi marginal dari investasi Keynes lnenunjukkan bahwa terdapat hubungan yang berbalikan (negatif) di antara suku bunga dengan jumlah investasi yang akan dilakukan pada suatu periode tertentu : suku bunga



228



yang tinggi mengurangi investasi dan sebaliknya semakin rendah suku bunga, semakin besar investasi. Uraian berikut akan menerangkan mengapa terdapat sifat hubungan yang seperti itu. Terlebih dahulu akan diperhatikan kegiatan investasi dari suatu perusahaan konglomerat. Pada suatu periode tertentu perusahaan ini dapat memperoleh modal untuk melakukan investasi dalam 4 proyek berikut: 1. Proyek pemeliharaan udang dengan investasi sebanyak Rp 5 milyar dan tingkat pengembalian modal sebesar 20 persen. 2. Proyek industri makanan dengan investasi Rp 1O milyar dan tingkat pengembalian modal sebesar 12 persen. 3. Proyek industri tekstil dengan investasi sebanyak Rp40 milyar dan tingkat pengembalian modal sebesar 9 persen. 4. Proyek perkebunan kelapa sawit dengan investasi sebanyak Rp 60 milyar dan tingkat pengembalian modal sebesar 15 persen.



13.4 TEORI AKSELERASI : HUBUNGAN DI ANTARA PENDAPATAN NASIONAL DAN INVESTASI Teori akselerasi merupakan teori investasi yang didasarkan kepada ubungan yang rigid atau kaku di antara jumlah barang modal (capital stock) dengan tingkat pendapatan nasional yang dapat diciptakannya. Mgnurut teori ini rasio di antara nilai stok modal dengan nilai produksi yang dapat dlwujudkannya adalah tetap. Misalnya rasio tersebut adalah 4. Nilai ini berarti barang modal yang bernilaiRp4 akan dapat mewujudkan produksi yang bernilai satu rupiah, atau seperempat dari nilai modal, pada'satu periode (tahun) tertentu. Teori ini mulamula dikembangkan secara berasingan oleh Bickerdike dan J.M. Clark pada tahun 1910an, dan menjadi semakin populer setelah Keynes menerbitkan bukunya The General T heary. Hansen dan Samuelson telah mengembangkan lebih lanjut teori tersebut untuk menerangkan sebab-sebab dari konjungtur. HUBUNGAN DI ANTARA PERTAMBAHAN PROD UKSI DAN INVESTASI . Pandangan utama dari teori akselerasi dapat dinyatakan dalam dua rumusan, yaitu: (i) terdapat hubunganyang proporsional di antara jumlah barang modal yang tersedia dengan tingkat produksi nasional yang dapat diwujudkannya, dan (ii) kebutuhan untuk meningkatkan produksi di masa depan memerlukan investasi yang beberapa kali nilainya dari peningkatan produksi yang perlu dilakukan. Aspek kedua dari pandangan ini menyebabkan teori investasi ini lebih dikenal sebagai prinsip akselerasi atau prinsip pencepatan (acceleration principle). Selanjutnya rasio atau perbandingan di antara nilai stok modal yang diperlukan dengan produksi nasional yang dapat diwujudkan dinamakan akselerator (accelerator) atau koefisien akselerasi (acceleration coeffcient). 229



Investasi merupakan suatu kegiatan untuk menambah barang modal dalam perekonomian. Walau bagaimanapun pada setiap periode investasi tidak akan menambah barang modal sebanyak nilai investasi tersebub Sebagian dari investasi dilakukan untuk menggantikan barang modal yang telah didepresiasikan dan tidak digunakan lagi. Dengan demikian, pertambahan nilai barang modal galam suatu periode tertentu dapat dihitung dengan menggunakan persamaan erikut: Kt = It - Dt



(7)



Di mana Kt adalah pertambahan nilai barang modal pada tahun t, I adalah nilai investasi pada tahun t dan Dt adalah nilai barang modal yang ldePresiasikan pada tahun t . Investasi yang berlaku pada suatu tahun tertentu (It) biasanya lebih besar depresiasi yang berlaku (Dt) Sebagai akibatnya, investasi yang terus menerus dilakukan pada masa lalu akan menyebabkan suatu akumulasi stok modal tertentu, yaitu pada tahun t nilai stok modal tersebut adalah Kt Kemampuan stok modal ini untuk menghasilkan produksi nasional ditentukan oleh rasio modal produksi, yaitu W Dengan demikian hubungan di antara stok modal (Kt) dan produksi nasional yang dapat diciptakan (Ypt ) dapat dinyatakan dengan menggunakan persamaan berikut: Kt = WYPt



(8)



Ypt menggambarkan nilai maksimum dari pendapatan nasional yang dapat diciptakan oleh barang modal yang bernilai Kt Bilakah sesuatu perekonomian perlu melakukan investasi? Ia bergantung kepada keinginan masyarakat untuk melakukan perbelanjaan di masa depan, Apabila perbelanjaan agregat pada masa (t + l) melebihi Ypt investasi diperlukan Apabila perbelanjaan tersebut sama dengan YPt yang diperlukan hanyalah investasi untuk menggantikan modal yang didepresiasikan. Sebaliknya apabila perbelanjaan agregat di masa depan jauh di bawah Ypt (yaitu perekonomian mengalami resesi yang serius) investasi untuk menggantikan barang modal yang didepresiasikan juga tidak diperlukan. Dari ketiga-tiga kemungkinan yang baru dinyatakan di atas, yang akan dianalisis adalah keadaan yang pertama. Dimisalkan bahwa perbelanjaan agregat di masa depan diramalkan akan melebihi Ypt . Misalkan kenaikan perbelanjaan agregat itu menyebabkan perekonomian perlu memproduksikan barang dan jasa yang benilai Yt+1 di mana Yt+1 lebih besar dari Ypt. Untuk menyederhanakan analisis, misalkan pula di antara tahun t dan (t + l) tidak terdapat modal yang didepresiasikan. Berdasarkan kepada pemisalan-pemisalan ini maka jumlah investasi yang diperlukan (It+1) agar stok modal yang baru (Kt+1) dapat memproduksikan barang dan jasa sebanyak Yt+1 adalah It+1 = Kt+1 - Kt =W (Yt+1 - Ypt ) 230



(9)



Apabila nilai (Yt+1 - Ypt ) digantikan dengan Y persamaan (9) dapat disederhanakan menjadi It+1



= W. Y



(10)



Seterusnya, apabila diingat bahwa depresiasi selalu dilakukan tiap tahun, dan apabila dimisalkan nilai depresiasi'pada tahun t adalah Dt maka investasi bruto (Ig) atau gross investment yang perlu dilakukan pada tahun (t + 1) adalah Ig = It+1 + Dt



(11)



Contoh angka Untuk memberi gambaran yang lebih jelas tentang pandangan dari teori akselerasi ini dalam tabel 13.3 ditunjukan hubungan diantara pendapatan nasional, stok modal yang tersedia, stok modal yang diperlukan, dan Investasi Dalam membuat contoh tersebut digunakan pemisalan berikut: I.



Rasio di antara stok modal dengan pendapatan nasional, yaitu nilai W, adalah 3 Berarti setiap Rp 3 nilai barang modal menghasilkan pendapatan nasional sebanyak satu rupiah.



II.



Pada permulaannya, yaitu pada tahun t, barang modal yang tersedia semuanya digunakan. Barang modal yang tersedia adalah Rp300 triliun Dengan demikian pendapatan nasional adalah Rp 1OO triliun yaitu dihitung dengan menggunakan persamaan (8).



III.



Investasi untuk depresiasi (Dt) tetap jumlahnya sebanyak Rp 2O triliun. Untuk melihat bagaimana perubahan-perubahan pendapatan nasional mempengaruhi



investasi, akan diperhatikan perubahan perbelanj aan agregat yang b'erlaku pada tahun (t + 1) hingga (t + 5) dan implikasinya kepada kegiatan investasi. Pada tahun (t + 1) perbelanjaan agregat meningkat menjadi RplOS triliun. Peningkatan ini menyebabkan perekonomian memerlukan Rp315 triliun barang modal. Sedangkan modal yang tersedia (Kam) adalah sebanyak Rp280 triliun. 'Nilai ini diperoleh dengan menggunakan formula: Kat+1 = Kt – Depresiasi



(12)



Oleh karena barang modal yang diperlukan adalah Rp 315 triliun sedangkan yang tersedia adalah Rp280 triliun, maka perekonomian itu perlu melakukan investasi sebanyak Rp35 triliun untuk menyediakan barang modal yang diperlukan. Pada akhir tahun (t + 1) stok barang modal yang tersedia telah menjadi Rp 315 triliun sebagai akibat investasi tersebut.



TABEL 13.3 PENDAPATAN NASIONAL, STOK MODAL YANG DIPERLUKAN DAN INVESTASI 231



(Triliun Rupiah)



Perbelanjaan Tahun



Agregat (Pendapatan Nasional)



Barang Modal



Barang Modal



Yang



Yang



Diperlukan



Tersedia



Investasi Bruto



t



100



300



300



0



t+1



105



315



280



35



t+2



110



330



296



35



t+3



112



336



310



26



t+4



115



345



316



29



t+5



114



342



325



17



Pada tahun berikutnya (Kat+2), sebagai akibat depresiasi, stok barang modal telah berkurang menjadi Rp295 triliun, sedangkan perbelanjaan agregat mcningkat menjadi Rp11O triliun. Berarti diperlukan stok barang modal sebanyak Rp330 triliun - Rp295 triliun = Rp35 triliun pada tahun (t + 2). Dengan cara yang sama sekarang dapat anda menghitung sendiri investasi yang perlu dilakukan pada tahun (t + 3) hingga (t + 4). Dalam contoh di atas dapat dilihat bahwa tingkat investasi adalah jauh lebih besar dari pertambahan pendapatan nasional yang berlaku. Dalam keadaan resesipunyaitu pada tahun (t + 5), di mana perbelanjaan agregat merosot sebanyak satu triliun rupiah dibandingkan dengan tahun sebelumnya, investasi masih perlu dilakukan. Investasi ini adalah investasi untuk mengganti barang modal yang didepresiasikan pada tahun (t + 5). AKSELERA TOR FLEKSIBEL Teori akselerasi seperti yang diterangkan di atas serba sedikit telah membantu kita untuk memahami mengapa tingkat investasi dari satu periode ke periode lainnya sangat tidak stabil dan menjadi salah satu sumber dari konjungtur. Namun demikian, teori ini gagal untuk menerangkan dengan baik sifat hubungan di antara investasi dengan perkembangan pendapatan nasional. Kelemahan ini terutama bersumber dari kekakuan atau kurang realistiknya pemisalan yang digunakan. Terdapat beberapa kelemahan penting dari teori akselerasi. Kelemahannya yang pertama wujud dari pemisalan utamanya yang menyatakan bahwa rasio atau perbandingan di antara stok modal dan pendapatan nasional adalah tetap. Dalam prakteknya tidak demikian. Misalnya, produksi dapat ditambah dengan menggunakan lebih banyak tcnaga kexja dan tanpa menambah modal. Di samping itu perkembangan teknologi dapat menambah produksi dengan cepat tanpa kenaikan stok barang modal yang sebanding (proporsional). Dengan demikian, 232



dalam kegiatan ekonomi yang sebenarnya rasio modalproduksi adalah berubah-ubah dan berbeda dengan yang dimisalkan dalam teori akselerasi. Kelemahan yang kedua bersumber dari pemisalan bahwa stok modal yang tersedia selalu digunakan secara sepenuhnya dan apabila tidak mencukupi dengan serta merta perusahaan-perusahaan akan mclakukan investasi yang diperlukan sehingga pada tahun yang sama semua barang modal yang diperlukan dapat dibeli, dipasang dan mulai beroperasi. Dalam prakteknya terdapat beds waktu (time-lags) di antara masa di mana perusahaanperusahaan menyadari investasi tambahan perlu dilakukan dengan kegiatan investasi yang sebenamya dijalankan. Di samping itu, dalam bidang industri, pertanian, pembangunan, dan berbagai kegiatan lain, mengembangkan proyek-proyek memerlukan waktll yang lama. Kadang-kadang ia memerlukan masa 3 tahun atau lebih untuk melaksanakannya. Seterusnya teori akselerasi mengabaikan masalah-masalah yang akav timbul apabila investasi yang diperlukan dilaksanakan dalam suatu periode yang Singkat. Apabila keseluruhan investasi dilakukan dalam masa yang singkat hal ini akan menimbulkan beberapa masalah dalam perekonomian seperti meningkatnya suku bunga, menimbulkan masalah dalam menyediakan dana, menimbulkan persaingan yang serius untuk mendapatkan tenaga kerja dan tenaga profesional, dan dapat pula menimbulkan masalah inflasi karena investasi itu sendiri akan menyebabkan percepatan dalam pertambahan perbelanjaan agregat (ingat investasi akan menimbulkan multiplier dalam perekonomian). Akhimya harus pula disadari bahwa memisalkan depresiasi adalah tetap setiap tahun adalah tidak realistik. Perusahaan-perusahaan membuat kebijakan yang berbeda-beda dalam melakukan depresiasi. Di samping itu ia dipengaruhi pula oleh perkembangan teknologi, keadaan ekonomi pada umumnya (apakah sedang resesi atau mengembang) dan kemudahan memperoleh dana untuk melakukan investasi. Menyadari kelemahan-kelemahan seperti di atas beberapa penyempurnaan telah dilakukan dalam menganalisis mengenai investasi perusahaan. Salah satu perkembangan tersebut dikenal sebagai model akselerator yang fleksibel atau fleksible accelerator model. Menurut teori ini, apabila terdapat perbedaan di antara stok modal yang diperlukan dengan stok modal yang tersedia, di mana yang pertama lebih besar dari yang kedua, maka investasi yang berlaku tidaklah secara serta merta, tetapi akan berlangsung selama beberapa tahun. Investasi yang akan dilakukan pada setiap tahun ditentukan oleh persamaan berikut I = a (K* - Ka)



(13)



Di mana a adalah suatu pecahan yang menunjukkan perbandingan di antara investasi yang sebenamya akan dilakukan dengan perbedaan di antara stok modal yang diperlukan (K*) dengan stok modal yang tersedia (Ka).



233



Satu contoh angka akan mempennudah memahami pandangan dari model akselerator Heksibef. Misalkan a = 0,5 K* = Rp 120 triliun, dan Ka = Rp 1OO triliun, Berdasarkan pemisalan ini akan kita hitung investasi pada tahun (t +1), (t + 2) dan (t + 3). Perhatikan perhitungan berikut I.



It+1 = 0,5 (120 100) = Rp10 triliun.



II.



It+1 = 0,5 (120 -110) = Rp5 triliun.



III.



It+1 = 0,5 (120 115) = Rp2,5 trilun.



Seperti ditunjukkan oleh perhitungan di atas pada tahun (t + l) perbedaan di antara K* dan Ka adalah Rp20 triliun. Maka investasi yang dilakukan pada tahun (t + 1) adalah Rp10 triliun. Pada tahun (t + 2) Perbedaan di antara K* dengan Ka 7 yang telah menjadi Rpl 10 triliun, adalah sebanyak RP 1O triliun. Maka jumlah Investasi yang dilakukan adalah 0,5 (Rp 1O triliun) = Rp 5 triliun. Sebagai akibat dari investasi ini pada tahun (t + 3) nilai stok modal yang tersedia adalah Rp 115 13.5 TEORI INVESTASI NEO-KLASIK Teori investasi ini dinamakan teori Neo-Klasik karena pandangan dasarnya dilandaskan kepada pemikiran ahli-ahli ekonomi Klasik mengenai penentuan keseimbangan faktor-faktor produksi oleh perusahaan-perusahaan. Seperti telah anda pelajari dalam teori mikroekonomi, untuk memaksimumkan keuntungannya, setiap perusahaan akan menggunakan sesuatu faktor produksi 56 hingga kepada suatu tingkat di mana nilai produksi marginalnya sama dengan biaya yang dibelanjakan untuk memperoleh satu unit faktor produksi tersebut, Hukum ini, apabila diaplikasikan kepada tenaga kerja berarti nilai produksi 11 marginal seorang tenaga kerja (dinamakan hasil penjualan produksi marginal [enaga kerja atau marginal revenue product of labour) adalah sama dengan upah tenaga kerja tersebut. Apabila hukum tersebut diaplikasikan kepada modal, keadaan yang akan memaksimumkan keuntungan modal adalah: hasil penjualan produksi marginal dari modal adalah sama dengan biaya untuk memperoleh satu unit tambahan modal. Dalam persamaan, syarat ini dapat dinyatakan secara berikut: MPK = UC



(14)



di mana MPK adalah nilai produksi marginal yang diciptakan oleh seunit modal dan UC adalah biaya-biaya yang dikeluarkan untuk memperoleh modal tersebut. Ada dua pilihan istilah yan g selalu digunakan untuk menamakan UC, yaitu: "rental price (cost of capital)" atau "user cost of capital". Dalam buku ini UC akan diartikan sebagai "biaya memperoleh modal". Apakah faktof-faktor yang akan mempengaruhi perbelanjaan perusahaan untuk memperoleh modal dan melakukan investasi ? F aktor-faktornya yang utama adalah: suku bunga, tingkat depresiasi, tingkatpendapatan nasional, barang modal yang sekarang tersedia, dan kebijakan pemerintah. 234



1. Suku bunga Untuk memperoleh modal diperlukan biaya. Perusahaan mempunyai dua sumber pembiayaan: dari keuntungan yang tidak dibagikan kepada pemegang saham (retained earnings) atau dari meminjam. Apabila keuntungan yang tidak dibagikan tersebut tidak diinvestasikan tetapi didepositokan dalam bank, perusahaan akan memperoleh pendapatan berupa bunga, Sedangkan apabila ia melakukan investasi dengan meminjam, ia harus membayar bunga. Dengan.demikian, apakah dari menggunakan dana sendiri atau meminjam, bunga perlu dipandang sebagai suatu biaya penting untuk memperoleh barang modal. Dengan meminjam ia akan membayar bungaManakala apabila ia menggunakan modalnya sendiri, perusahaan akan kehilangan pendapatan dari bunga. Dalam analisis sebelumnya, apabila dibincangkan mengenai bunga, yaqg dimaksudkan adalah suku bunga nominal. Dalam analisis investasi Neo Klasik yang lebih dipentingkan adalah suku bunga Iii], bukan suku bunga nominal: Apabila berlaku inflasi, suku bunga riil akan semakin rendah. Pada ketika inflasi harga barang yang dijual perusahaan meningkat dan nilai barang modalnya juga meningkat. Apabila suku bunga tidak berubah maka investasi akan lebih menguntungkan perusahaan. Maka biaya investasi dalam bentuk pembayaral1 bunga menjadi lebih murah. Oleh sebab itulah suku bunga yang perlu dipertimbangkan adalah suku bunga riil. Nilainya dapat dihitung dengan lnenggunakan persamaan berikut: Rs = rn - pe



(15)



di mana Rs adalah suku bunga riil, rn suku bunga nominal dan pe adalah tingkat inflasi. 2. Depresiasi Setiap barang modal yang digunakan akan didepresiasikan. Ealam prakteknya depresiasi ini dilakukan secara bertahap, yaitu nilai barang modal dikurangi sedikit demi sedikit setiap tahun. Sebagai contoh, apabila tingkat depresiasi 10 persen, maka ini berarti bahwa setiap tahun nilai barang modal berkurang sebanyak 10 persen. Pengurangan nilai barang" modal ini merupakan biayai kepada perusahaan. Untuk menghitung keuntungan sebenamya nilai depresiasi hams dikurangkan dari keuntungan bruto yang diperoleh. 3. Pendapatan nasional Sesuai dengan pandangan teori akselerasi, teori mvestasi NeoKlasik juga benpendapat bahwa pendapatan nasional yang semakin meningkat akan memerlukan barang modal yang semakin banyak. Dengan demikian perusahaan perlu melakukan investasi yang lebih tinggi dan lebih banyak modal perlu dipinjam.



4. Perbedaan di antara stok modal yang tersedia dengan stok modal yang diperlukan Dalam perekonomian tidak selalu berlaku keseimbangan di antara MPK dengan UC 235



seperti yang disyaratkan dalam persamaan (l4). Dalam keadaan demikian, yaitu apabila MPK lebih besar dari UC, dalam perekonomian masih terdapat kemungkinan untuk menaikkan investasi walaupun tidak terdapat oerubahan dalam faktor-faktor yang dinyatakan dalam (1) hingga (3). 5. Kebijakan pemerintah Sikap pemerintah dalam kegiatan usaha sangat penting peranannya dalam kegiatan investasi perusahaan. Pajak keuntungatl yang terlalu tinggi, hambatan dalam memperoleh izin usaha dan kesukaran untuk memperoleh pinjaman atau memperoleh devisa untuk mengimpor barang moda' dari luar negeri akan mengurangi gairah sektor perusahaan untuk melakuka‖ investasi. Suasana yang sebaliknya seperti pajak keuntungan yang rendah, mudah mendapat pinjaman dan persaingan yang relatif bebas dapat membamtu kegairahan para pengusaha untuk melakukan investasi. Dalam suasana yang demikian biaya untuk memperoleh modal adalah lebih rendah.



13.6 PEMBANGUNAN PERUMAHAN DAN INVESTASI INVESTARIS INVESTASI PEMBANGUNAN PERUMAHAN Di negara-negara industri kegiatan pembangunan rumah tempat tinggal digunakan sebagai salah satu barometer untuk menentukan perkembangan kegiatan ekonomi. Aktivitas membangun rumah sangat erat kaitannya dengan keadaan ekonomi. Pada ketika perekonomian mengalami masa makmur, kegiatan membangun perumahan akan meningkat. Pada wak-tu ekonomi mengalami resesi, pembangunan perumahan akan sangat merosot. Harga-harga rumah jpga mengikuti konjuntur perekonomian, yaitu mengalami kenaikan pada masa makmur dan harganya menurun pada masa resesi. Teori investasi pembangunan perumahan mencoba menerangkan tiga hal (i) penentuan harga rumah, (ii) penentuan tingkat investasi pembangunan rumah pada suatu waktu tertentu, dan (iii) implikasi ke atas harga rumah dan investasi pembangunan perumahan apabila berlaku perubahan dalam permintaan ke atas rumah-rumah. Sampai di mana kegiatan membangun rumah akan dijalankan sangat bergantung kepada harga rumah. Sedangkan harga rumah ditentukan oleh penawaran rumah yang sudah ada dan permintaan ke atas rumah-rumah. Bagaimana hubung kait mengait di antara penentuan harga rumah dan kegiatan membangun rumah yang akan dijalankan dapat diterangkan dengan menggunakan Gambar 13.5. Grafik (a) menggambarkan penentuan harga rumah dan grafik (b) menerangkan bagaimana jumlah rumah-rumah baru yang akan dibangun ditentukan. Dalam graflk (a) kurva SS menggambarkan jumlah rumah yang tersedia pada suatu waktu tertentu, yang terdiri dari rumah-rumah yang dibangun pada masa lalu. Kurva penawarannya berbentuk vertikal oleh karena dalam jangka Pendek penawaran rumah tidak mudah untuk 236



ditambah. Diperlukan waktu yang relatif panjang untuk menambah penawarannya. Kurva DD menggambarkan permintaan ke atas rumah tempat tinggal. Kedudukan kurva DD dalam grafik dipengaruhi oleh faktor-faktor berikut: 1. Kekayaan dan penddpatan masyarakat. Semakin tinggi pendapatan dan Semakifi‘ besar kekayaan masyarakat, semakin tinggi pula pennintaan ke atas Perumahan. 2. Tingkat pengembalian modal dari memiliki rumah. Ini terutama penting ke Pada golongan masyarakat yang ingin membeli rumah atau membangun rumah untuk tujuan investasi. Apabila (i) kenaikan harga riil rumah adalah tinggi dan (ii) sewa rumah relatif menarik, lebih banyak permintaan ke atas rumah. 3. Pendapatan yang diterima dari aset yang lain. Seseorang dapat membeli saham, obligasi pemerintah, meletakkan sebagai deposito berjangka, membeli



tanah atau



membeli rumah dalam menyimpan tabungan atau hartanya. Apabila pendapatan yang diterima dari aset lain kurang menarik, permintaan ke atas rumah akan meningkat. 4. Suku bunga. Suku bunga sangat penting peranannya dalam menentukan permintaan ke atas rumah karena, pertama untuk investor yang akan menyewakan rumah yang dibelinya suku bunga merupakan biaya dari memiliki rumah. Maka apabila perbedaan antara sewa dan suku bunga terlalu rendah, rumah sebagai suatubentuk investasi menjadi tidak menarik. Ini akan mengurangi pennintaan ke atas rumah. Di samping itu, seseorang yang ingin membeli rumah secara mencicil perlu juga melihat kepada tingkat suku bunga dalam menentukan apakah akan membeli rumah. Semakin tinggi suku bunga semakin besar cicilan yang harus dibayar. Dengan demikian, semakin tinggi suku bunga semakin rendah keinginan masyarakat untuk membeli rumah tempat tinggal. 5. Perkembangan penduduk dan pertambahan pendapatan. Ini merupakan faktor yang menentukan perkembangan pennintaan rumah dalamjangka panjang. Semakin cepat perkembangan penduduk dan semakin cepat perkembangan pendapatan, semakin cepat perkembangan permintaan ke atas perumahan. INVESTASI DALAM INVESTARIS Dalam menganalisis investasi dalam inventaris akan dibicarakan aspek-aspek yang berikut: maksud pengertian investasi inventaris, alasan-alasan yang mendorong investasi inventaris, faktor yang menentukan nilai investasi inventaris dan hubungan di antara inventaris dan konjungtur perusahaan. Definisi Investasi Inventaris Seperti yang telah dinyatakan dalam bagian 13.1, inventory atau inventaris meliputi barang-barang yang disimpan perusahaan dalam bentuk bahan mentah dari barang yang akan diproduksikannya, barang-barang yang sedang dalam proses produksi, dan barang-barang 237



yang sudah siap dijual tetapi masih dalam simpanan perusahaan. Dengan demikian yang dimaksudkan dengan investasi inventaris adalah tambahan nilai barang-barang tersebut dalam suatu perusahaan dalam satu periode tertentu, dan biasanya dinilai dalam satu tahun. Ditinjau dari



keseluruhan



kegiatan



perekonomian,



investasi



inventaris



ditentukan



dengan



membandingkan inventaris pada akhir sesuatu .tahun dengan pada akhir tahun sebelumnya. Sebagai contoh, pada akhir tahun 1998 nilai inventaris dalam perekonomian adalah Rp2,3 milyar, sedangkan pada akhir tahun 1997 nilainya adalah Rp2 milyar. Berdasarkan data ini maka nilai investasi inventaris dalam tahun 1998 adalah Rp0,3 milyar. Faktor Penentu Investasi lnventaris Ada beberapa alasan yang menyebabkan perusahaan-perusahaan mempunyai inventaris. Yang pertama, dan yang terpenting, adalah untuk menjamin efisiensi operasi produksi perusahaan. Industri-industri harus menjamin mesinnya tetap berjalan dan salah satu cara untuk menjamin kelancarannya adalah dengan menyimpan bahan mentah yang cukup. Begitu pula, secara teratur dan cepat perusahaan mesti dapat menyediakan barang-barang kepada langganan langganannya. Menyimpan stok barang yang sudah diproses dalam jumlah yang mencukupi akan menjamin kelancaran operasiipenjualannya. Dalam menghadapi kenaikan permintaan, perusahaan selalunya akan menyimpan investaris untuk mengurangi biaya produksi atau biaya pemesanan barang. Misalnya, tidaklah efisien untuk suatu penerbit buku menghasilkan buku sebanyak 1000 naskah sebulan, apabila ini merupakan jumlah yang diminta. Penerbit itu akan mencetak 5000 naskah misalnya, walaupun buku itu baru terjual dalam 6 bulan. Pasarpasar raya selalu menyimpan barang yang melebihi penjualannya seharihari. Beberapa jenis barang perlu disimpan beberapa minggu atau bulan sebelum stoknya dapat dihabiskan. Penentuan Nilai lnvestasi lnventaris Berapa banyakkah jumlah investaris yang disimpan sesuatu perusahaan? Dalam prakteknya sukarlah menentukan jumlahnya yang tepat karena ia bukan saja berbeda dari satu perusahaan ke perusahaan lainnya, tetapi juga ia dapat berbeda di suatu perusahaan dalam periode yang berlainan. Secara -umum bolehlah dikatakan bahwa perusahaan-perusahaan akan menyimpan inventaris yang jumlahnya adalah proporsional dengan nilai penjualannya. Berdasarkan kepada hopetesis ini maka, ditinjau dari sudut keseluruhan perekonomian, nilai inventaris adalah proporsional dengan pendapatan nasional. Dalam persamaan: TI = Y



(17)



di mana TI adalah jumlah inventaris, Y pendapatan nasional dan B adalah satu pecahan. Telah dinyatakan bahwa investasi dalam inventaris (II) berarti perubahan dalam investaris dari satu periode ke periode lainnya. Berarti berdasarkan kepada persamaan (17), nilai investasi



238



inventaris adalah proportional dengan pertumbuhan ekonomi. Perumusan ini dapat dinyatakan secara persamaan, yaitu seperti ditunjukkan oleh persamaan (18). II =



TI =



Y



(18)



lnvestasi lnventaris dan Konjungtur Dalam teori makroekonomi, pada ketika menerangkan bagaimana model Keynesian sederhana mencapai keseimbangan, selalu digunakan istilah investaris yang diingini (intended inventory) dan inventaris yang tidak diingini (unintended inventory). Investasi dalam inventaris dilakukan apabila inventans yang tersedia kurang dari "intended inventory". Nilai inventaris yang dinyatakan oleh persamaan (17) dapatlah dipandang sebagai inventaris yang diingini. Pada ketika resesi berlaku, penjualan perusahaan-perusahaan akan menurun, sedangkan produksi pada mulanya akan beroperasi sama seperti sebelum resesi. Sebagai akibatnya. inventaris perusahaan akan meningkat dan melebihi dari jumlah yang diingini, apabila keadaan ini berlaku perusahaan-perusahaan akan mulai mengurangi produksi untuk menjual inventaris yang semakin banyak. Pada waktu itu pengurangan pekerja mulai dilakukan. Dengan demikian pertambahan inventaris melebihi dari yang biasanya dilakukan oleh perusahaan-perusahaan an berlaku pada permulaan resesi dan kelebihan inventaris ini dinamakan inventaris yang tidak diingini. Pengurangan produksi akan dilakukan untuk menurunkan inventaris tersebut. Pada ketika resesi, investasi inventaris ini cenderung untuk benilai negatif Langkah perusahaan-perusahaan untuk menyesuaikan jumlah inventaris ini selalu diikuti oleh pengurangan jumlah pekerja. Pada ketika pemulihan ekonomi mulai berlaku, penjualan mulai berkembang lebih pesat. Pada permulaannya ini akan mengurangi inventaris, maka inventaris yang sebenamya lebih rendah dari inventaris yang diingini. Ini akan mendorong perusahaan-perusahaan menaikkan produksi dan menambah pekexja. Investasi inventaris akan menjadi positif kembali.



13.7 KEGIATAN INVESTASI DI INDONESIA Data investasi tidaklah dicatat secara sempurna di Indonesia. Dalam penghitungan pendapatan nasional Indonesia, nilai "investasi domestik bruto" meliputi bukan saja investasi swasta tetapi juga investasi yang dilakukan pemerintah. Oleh sebab itu data yang tersedia tidak secara terinci melihat perbedaan di antara investasi yang dilakukan oleh pihak swasta dan pihak pemerintah. Di samping itu data investasi tidak menunjukkan nilai investasi yang dilakukan untuk mengembangkan rumah tempat tinggal. Data investasi domestik bruto yang terdapat dalam penghitungan Pendapatan nasional dicatat dengan dua cara: menurut harga tetap dan menurut harga yang berlaku. Data "menurut harga berlaku" dikemukakan dalam Tabel 13.4 dan meliputi data investasi dari tahun 1986 hingga 1997. Informasi lain yang dapat dilihat dalam Tabel 13.4 adalah: (i) nilai perubahan 239



stok (investaris) dan nilai GDP, dan (ii) persentasi investasi bruto dan perubahan stok dari nilai GDP. Data dalam tabel tersebut menunjukkan keadaan yang berikut: 1. Dari segi nilai, investasi di Indonesia menunjukkan arah aliran (trend) yang terus menerus mengalami kenaikan. Pada tahun 1986 nilaihya adalah Rp24,8 triliun; dan pada tahun 1997 nilainya telah menjadi Rp179,3 triliun. Berarti dalam periode tersebut investasi telah menjadi lebih dari 7 kali lipat. 2. Dari segi persentasi kepada GDP, tingkatnya juga menunjukkan arah aliran yang meningkat, tetapi peningkatannya tidak begitu nyata. Investasi domestlk bruto meliputi 24,1 persen dari GDP pada tahun 1986 dan pada tahun 1999 . thrsentasinya adalah 28,7 persen. Data tahun 1986-97 menunjukkan investasi di Indonesia berkisar di antara 24,1 dan 29,6 persen dari GDP. TABEL 13.4 INVESTASI SEBAGAI PERSENTASI DARI GDP 1986-97 Tahun



Investasi



Perubahan Stock



GDP



Triliun Rupiah



PRESENTASI DARI GDP Investasi



Perubahan Stock



1986



24,8



4,2



102,7



24,1



4,1



1987



31,0



8,2



124,1



25,0



6,6



1988



36,8



8,0



142,1



25,9



5,6



1989



45,7



13,3



167,5



27,3



7,9



1990



55,7



16,6



197,7



28,1



8,4



1991



63,9



16,8



227,5



28,1



7,4



1992



70,8



22,4



259,8



27,2



8,6



1993



86,7



10,5



329,8



26,3



3,2



1994



105,4



13,3



382,3



27,6



3,5



1994



129,7



15,9



454,5



28,4



3,5



1996



157,7



6,4



532,6



29,6



1,2



1997



179,3



18,0



624,4



28,7



2,9



Sumber : Laporan Bank Indonesia



3. Pembahan stok atau barang investaris perusahaan juga menunjukkan arah aliran yang meningkat, tetapi dari satu tahun ke tahun lainnya terdapat perubahan naik atau turun yang cukup nyata. Nilainya terus menerus meningkat dari tahun 1986 hingga 1992, tetapi menurun dengan drastis pada tahun 1993. Meningkat lagi pada tahun 1994 dan 1995, tetapi menurun pada tahun 1996. Nilai perubahan stok adalah Rp4,2 triliun pada tahun 1986, sedangkan pada tahun 1997 nilainya adalah Rpl8,0 triliun. Nilai perubahan stok paling tinggi adalah Rp22,4 triliun, yaitu pada tahun 1992. Dari segi persentasi 240



terhahap GDP, rasio di antara perubahan stok dan GDP berkisar di antara 1,2 persen (tahun 1996) dan 8,6 persen (tahun 1992). Untuk proyek-proyek besar dan proyek yang dikembangkan oleh modal asing diperlukan persetujuan pemerintah untuk menjalankannya. Data investasi seperti itu terns menerus dicatat semenjak tahun 1968. Dari data tersebut dapat dilihat "keinginan" swasta dalam negeri dan swasta asing dalam melakukan investasi Indonesia. Tabel 13.5 menggambarkan nilai penanaman modal dalam negeri dan modal asing yang disetujui pemerintah dalam tahun-tahun di antara 1.986 hingga 1997. Dari segi jumlahnya, di antara tahun 1968-97 penanaman modal dalam negeri yang disetujpi berjumlah Rp602,8 triliun, dan penanaman modal luar negeri berjumlah US$ 204,1 milyar. Sebagian besar investasi tersebut direncanakan dan disetujui dalam tahun 1990an. Investasi modal dalam negeri yang disetujui bernilai Rp510,1 triliun di antara tahun 1990-97. Nilai ini meliputi 84,6 persen dari seluruh penanaman modal dalam negeni yang disetujui sejak tahun 1968. Untuk penanaman modal asing, jumlah yang disetujui dalam periode yang sama adalah US$ 163,4 milyar dan ini meliputi 80 persen dari TABEL 13.5 RENCANA PENANAMAN MODAL DALAM NEGERI DAN MODAL ASING YANG DISETUJUI Dalam Negeri



Luar Negeri



(Triliun Rupiah)



(Milyaran Dolar AS)



1986



4,4



0,8



1987



10,3



1,5



1988



14,9



4,4



1989



19,6



4,7



1990



56,5



8,8



1991



41,1



8,8



1992



29,3



10,3



1993



39,5



8,1



1994



53,3



23,7



1994



69,9



39,9



1996



100,7



29,9



1997



119,8



33,8



Jumlah 1968-97



602,8



204,2



Tahun



Sumber : Laporan Bank Indonesia



241



penanaman modal asing yang disetujui di antara tahun 1968-97. Kedua jenis data tersebut dengan jelas menunjukkan bahwa kegairahan pihak swasta dalam negeri dan swasta asing dalam melakukan investasi sangat nyata sekali peningkatannya pada tahun 1990an jika dibandingkan dengan dalam periode sebelumnya. Dalam menginterpretasi data yang dikemukakan dalam Tabel 13.5 perlulah diingat bahwa data tersebut merupakan "rencana penanaman modal yang disetujui". Dengan demikian ia tidak memberikan gambaran yang sebenarnya mengenai investasi swasta yang dilakukan pada tahun yang digambarkan oleh data investasi yang diberikan. Haruslah diingat bahwa investasi yang dilakukan tidak selalu sepenuhnya dilakukan dalam satu tahun. Pelaksanaannya akan memerlukan masa Beberapa tahun. Di samping itu adakalanya investasi itu akan dilakukan bukan dalam tahun di mana persetujuan diterima. Dengan demikian data itu tidak menggambarkan tentang investasi yang mereka lakukan pada tahun tersebut. Walau bagaimanapun data tersebut masih tetap berguna dalam memberi gambaran tentang (i) keinginan dan kegairahan pihak swasta dalam negeri maupun asing -dalam mengembangkan perusahaan-perusahaan dalam perekonomian, dan (ii) perbandingan keinginan Pihak swasta dalam melakukan investasi pada berbagai tahun atau periode.



242



BAB 14 PERMINTAAN UANG Teori makroekonomi, seperti telah dilihat dari analisis-analisis sebelum ini, sangat memperhatikan peranan uang dalam kegiatan sesuatu perekonomian. Beberapa pandangan mengenai hubungan di antara uang dengan kegiatan perekonomiah telah dianalisis di berbagai bab terdahulu. Teori kuantitas yang dikemukakan oleh ahli-ahli ekonomi Klasik menerangkan kepada kita bahwa apabila perekonomian telah mencapai kesempatan kerja penuh, pertambahan uang akan menimbulkan inflasi yang lajunya proporsional dengan pertambahan uang yang berlaku. Manakala teori Keynes menunjukkan bahwa pertambahan uang pada ketika perekonomian menghadapi masalah pengangguran yang relatif besar dapat menggalakkan perkembangan ekonomi. Golongan Monetaris lebih yakin lagi akan peranan uang dalam mendorong perkembangan perekonomian, di samping menyadari kemungkinan berlakunya inflasi apabila pertambahannya tidak diatur dan disesuaikan dengan potensi pertumbuhan ekonomi.



14.1 PERMINTAAN UANG : PANDANGAN GOLONGAN KEYNESIA Untuk menganalisis ciri ciri permintaan uang akan diperhatikan pendekatakan dari analisis Keynes, Yaitu pandangan yang menyatakan bahwa permintaan uang ditentukan oleh tiga tujuan : i.



Untuk Digunakan dalam membiayai transaksi



ii.



Untuk disimpan sebagai dana berjaga jaga dalam menghadapi masalah yang tak terduga dimasa depan



iii.



Sebagai dana untuk spekulasi



Dua tujuan yang pertama ditentukan oleh pendapat seorang, sedangkan tujuan yang ketiga ditentukan oleh suku bunga – Yaitu pendapatan yang akan diproleh apabila uang yang tersedia untuk spekulasi tersebut dibungankan dibank atau digunakan untuk membeli obligasi PERMINTAAN UANG UNTUK TRANSAKSI Bagaimana tendensi seseorang dalam menggunakan uang untuk tujuan transaksi diterangkan oleh teori "An Inventory T heoretz'c Approach". Teori ini dikaitkan kepada dua orang ahli ekonomi, yaitu William Baumol (melalui artikelnya yang berjudul: "The Transactions Demand for Cash: An Inventory, Theoretic Approach", dalam Quarterly Journal of Economics, November 1952) dan James Tobin (melalui artikelnya yang berjudul: "The Interest Elasticity of Transactions Demand for Cash", dalam Review of Economics and Statistics, Augustus 1956). Teori ini pada dasamya menerangkan bahwa seseorang itu tidak akan memegang uangnya dalam bentuk tunai dan disimpan di rumah. Dia akan menyimpan uangnya di bank dan 243



mengharapkan bunga dari penyimpanan tersebut. Kekerapan seseorang untuk pergi ke bank mengambil uangnya untuk membiayai transaksinya bergantung kepada dua faktor: biaya untuk pergi ke bank dan bunga yang diperoleh dari menyimpan uangnya di bank Apabila dimisalkan biaya untuk pergi ke bank adalah O, yaitu ia tidak perlu mengeluarkan biaya atau waktu untuk menarik uangnya dari bank, tindakan yang paling baik adalah mengambil uang itu pada ketika ia diperlukan. Perhatikan contoh yang disederhanakan berikut. Seseorang memperoleh pendapatan Rp600.000 sebulan. Dengan memisalkan satu bulan ada 3O hari dan setiap hari ia menggunakan uang yang sama, maka yang paling ideal baginya adalah mengambil uang sebanyak Rp20.000 sehari. Maka pada akhir bulan pendapatan tersebut telah habis. Yang tinggal adaiah bunga uang yang diperolehnya, dan ini merupakan pendapatan bunga yang paling maksimum yang dapat diperolehnya. Tetapi tentu saja pergi ke bank akan memakan biaya dan waktu. Adanya biaya dan waktu tersebut menyebabkan orang itu tidak dapat pergi ke bank sekerap seperti yang dinyatakan di atas. Di samping itu oleh karena kekerapannya pergi ke bank berkurang, orang ini harus memegang uang yang lebih banyak dan pemegangan uang yang lebih ini menyebabkan kehilangan pendapatan dari bunga. Dengan demikian di sini ada dua macam biaya yang harus dipertimbangkan untuk



menentukan biaya pergi ke bank dan (ii)



kehenentukan biaya dari pemegangan uang, yaitu: (i) kehilangan pendapatan dari bunga. I.



Biaya pergi ke bank: Ini mudah untuk ditentukan, yaitu dengan cara mengalihkan biaya. untuk setiap perjalanan (misalnya = b) dengan jumlah perjalanan yang dllakukan (misalnya = n). Maka biaya pergi ke bank adalah (bn) rupiah.



II.



Kehilangan pendapatan dari bunga: Ini ditentukan oleh besamya suku bunga (r) dan pemegangan uang rata-rata. Apabila ia pergi ke bank satu kali satu bulan, pemegangan uang rata-rata atau money balances dapat dihitung dengan formula berikut:



Pemegangan uang rata-rata =



Y



(1)



2 Di mana Y adalah pendapatan sebulan. Apabila dia melakukan perjalanan sebanyak n kali, maka pemegangan uangrata-ratanya adalah: Pemegangan uang rata-rata = n



1



Y



2



2n



=



Y



adalah Rp600.000 dan ia pergi ke bank 4 kali dalam satu bulan. Dengan demikian setiap kali pergi ke bank dia akan mengambil sebanyak Rp150 000 Berdasarkan kepada pemisalan ini



244



pemegangan uang rata-ratanya adalah Rp150.000/2= Rp75. 000. Atau, apabila formula yang umum digunakan, juga akan diperoleh nilai yang sama: Pemegangan uang rata-rata =



Y



= Rp 600.000= Rp 75.000



2



2(4)



Di samping untuk menentukan nilai pengambilan uang rata-rata, Gambar 14.1 juga menunjukkan sisa uang yang ditangan pada hari-hari tertentu -yang ditentukan oleh garis-garis yang miring AB, CD, EF dan GH (nilainya ditentukan oleh jarak di antara sumbu datar dengan garis miring tersebut). Kehilangan pendapatan dari bunga dihitung dengan formula: Kehilangan pendapatan dari bunga = suku bunga sebulan x (pemegangan uang rata-rata). Dengan demikian, berdasarkan pemisalan di atas, kehilangan pendapatan dari bunga dapat ditentukan dengan menggunakan formula berikut:



Kehilangan pendapatan dari bunga = r



Y 2



=



rY



2n



Apabila dijumlahkan keseluruhan biaya dari memegang uang (TC) - yang meliputi biaya yang dinyatakan dalam (i) dan (ii), maka jumlahnya adalah: TC = bn



+ rY 2n



Nilai bn akan semakin meningkat apabila nilai n bertambah. Sebaliknya nilai (rY/2n) akan semakin kecil apabila n bertambah Maka kurva TC adalah berbentuk U. Oleh sebab itu jumlah perjalanan ke bank adalah paling ideal apabila kedua-dua Jenis biaya itu jumlahnya adalah minimum. Secara grafik nilai minimum TC dapat ditunjukkan seperti dalam Sumbu datar menunjukkan kekerapan seseorang mengambil uang dari bank untuk digunakan dalam membiayai transaksinya. Sedangkan sumbu tegak menunjukkan jumlah biaya, yang me!iputi biaya pergi ke bank dan kehilangan pendapatan berupa bunga, yang akan dibelanjakan penabung tersebut. Kurva bn menggambarkan biaya yang dikeluarkan untuk pergi ke bank. Nilai b tetap. Maka semakin tingkat nilai n, semakin besar nilai bn. Keadaan ini ditunjukkan oleh kurva bn yang semakin naik ke atas. Kurva (rY/2n) menggambarkan pendapatan bunga yang dikorbankan sebagai akibat pengambilan uang untuk transaksi. Semakin kerap ke bank (nilai n bertambah besar) semakin sedikit uang yang diambil dari bank pada setiap perjalanan ke bank. Maka nilai (Y/2n) semakin bertambah kecil. Maka, semakin tinggi n, semakin kecil nilai (rY/Zn). Sesuai dengan sifatnya ini, kurva (rY/Zn) menurun dari kiri atas ke kanan bawah. Persamaan (2) menunjukkan biaya yang akan dikeluarkan adalah TC = bn + (2Y/2n). Dengan demikian secara grafik biaya yang akan 245



dikeluarkan pada berbagai jumlah perjalanan ke bank adalah seperti yang digambarkan oleh kurva TC. Biaya minimum yang akan ditanggung penerima pendapatan, sebanyak TCO, akan dicapai apabila melakukan perjalanan sebanyak n0 kali ke bank. Secara matematik nilai minimum dari biaya yang perlu ditanggung penerima pendapatan itu dapat ditentukan dengan mudah. Untuk tujuan tersebut terlebih dahulu perlu ditentukan nilai n, yaitu kekerapan pergi ke bank. Perhatikan Penghitungan berikut: TC = bn + rY 2n Apabila dihitung derivatifnya pada nilai nol maka dTC



=



dn



b - rY = 0 Atau



b = rY



2n2



Maka nilai n Adalah n =



Atau 2n2



n2 = rY 2b



rY 2b



Yang perlu anda ingat dari penghitungdn di atas adalah persamaan (3 ) Persamaan ini memungkinkan anda menentukan jumlah perjalanan yang perlu dilakukan seseorang untuk pergi ke bank sehingga biaya pemegangan uangnya adalah paling minimum. Apabila nilai n telah ditentukan, nilai TC dapat dengan mudah dihitung. Untuk dapat lebih memahami penerangan di atas akan dibuat satu contoh angka dengan tetap memisalkan pendapatan seseorang adalah Rp600.000 dan suku bunga 2 persen sebulan. Seterusnya misalkan biaya untuk pergi ke bank adalah Rp 60 untuk setiap perjalanan. Berdasarkan data yang diberikan ini, jumlah perjalanan ke bank yang perlu dilakukan orang tersebut dalam satu bulan adalah n = n = n = n = 10 Hasil penghitungan ini menunjukkan orang tersebut perlu melakukan perjalanan sebanyak 10 kali dalam satu bulan dan pada setiap masa mengambil uang sebanyak Rp600.000/10 = Rp60.000. Biaya yang ditanggungnya adalah: TC = bn + TC = 10 (60) + TC



= 600 + 600



TC = 1200 246



Apabila pendapatan orang tersebut didepositkannya di bank dan tidak diambil selama sebulan; maka pendapatan dari bunga adalah: 0,02(600.000) = Rp 12.000. Contoh ini menunjukkan bahwa adalah lebih baik menyimpan uang untuk transaksi di dalam. bank dari pada menyimpannya di rumah. Pendapatan yang diperoleh adalah Rp12.000 - Rp12.000 = Rp10.800. PERMINTAAN UANG UNTUK BERJAGA JAGA Dalam jangka pendek dan jangka panjang seseorang perlu menyisihkan dana untuk berjaga-jaga. Dalam jangka panjang uang itu meliputi keperluan untuk hari tua, membiaya sekolah anak-anak dan biaya apabila ada anggota keluarga yang harus dirawat di hospital. Dana untuk kebutuhan jangka panjang ini tidak akan disimpan di rumah atau di bank dalam bentuk uang giral. Biasanya dana tersebut akan diinvestasikan dalam bentuk membeli harta tetap atau obligasi dan saham, atau digunakan untuk membeli ansuransi, Dengan demikian uang yang digunakan untuk keperluan berjaga-jaga dalam jangka panjang lebih tepat digolongkan ke dalam permintaan uang untuk spekulasi. Pemiliknya akan berusaha memperoleh pendapatan dari dana untuk keperluan berjaga-jaga jangka panjang. Dalam jangka pendek setiap orang akan selalu memerlukan dana untuk berjaga-jaga. Uang yang dipegang oleh seseorang yang terus tinggal di rumah berbeda dengan yang harus pergi ke kantor. Pertama-tama yang membedakannya ialah uang tambahan untuk ongkos bus dan biaya makan. Tetapi biasanya orang yang bekerja tersebut akan membawa jumlah uang yang lebih besar, walaupun ia tidak berminat menggunakannya. Dia hanya membawanya untuk berjaga-jaga dalam menghadapi keadaan-keadaan tak terduga. Misalnya tiba-tiba kawan sekantor atau kawan lama membujuknya untuk mentraktir mereka makan di restoran, atau hujan lebat menyebabkan ia perlu naik taksi kembali ke rumah Atau apabila ia naik mobil ke kantor uang itu Perlukan apabila tiba-tiba mobilnya rpsak dan perlu diperbaiki. Adalah sangat tidak mengeenakkan menghadapi situasi di mana seseorang itu tidak mempunyai uang yang cukup pada ketika ia menghadapi Suatu peristiwa yang tak diduga Soalnya melanggar mobil orang dan harus memberi ganti kerugian apabila tidak mempunyai uang yang cukup Gambaran di atas menunjukkan bahwa pada umumnya PERMINTAAN UANG UNTUK SPEKULASI Individu individu dalam masyarakat akan selalu memikirkan memperoleh pendapatan dari kelebihan uang yang dimilikinya. Setiap kali ia memperoleh sejumlah uang, akan selalu difikirkannya bagian dari jumlah uang tersebut yang akan digunakan untuk transaksi dan berj aga-jaga. Selebihnya akan digunakannya untuk tujuan lain yang pada dasarnya akan menambah kekayaannya di masa 50 depan. Bayangkan keadaan seorang petani yang memperoleh hasil panen yang di luar dugaannya (misalnya karena produksinya adalah lebih tinggi dari yang biasa atau harga produksinya sangat meningkat). Dalam keadaan yang seperti 247



itu petani tersebut akan merasa bahwa uang yang diterimanya melebihi dari kebutuhan transaksinya yang biasa; Maka ia akan menggunakan uang tersebut untuk membeli harta yang akan meningkatkan nilai kekayaannya di masa depan. Dia dapat membeli temak, seperti lembu, kambing, kerbau atau ayam. Kalau kelebihan uangnya adalah besar, mungkin itu akan membeli tanah ladang atau sawah. Ataupun, ia dapat saja memutuskan untuk menyimpan uangnya di bank, sebagai tabungan atau simpanan berjangka. Jenis – jenis Aset Untuk Disimpan Dalam perekonomlan yang modern, masyarakat biasanya akan menggunakan Kelebihan uang yang dimilikinya setelah disisihkan untuk kebutuhan transaksi dan berjaga jaga dalam aset keuangan yang akan menghasilkan pendapatan, Cara menyimpan uang yang paling likuid dan yang dapat menghasilkan Pendapatan, dan pada waktu yang sama memberi jaminan kepada pemilik uang bahwa dana yang disisihkan ini dapat diperoleh kembali, adalah dalam bentuk simpanan dan tabungan di lembaga-lembaga keuangan. Simpanan tabungan ang biasa dan Simpanan berjangka adalah alternatif yang selalu digunakan masyarakat sebagai pengganti penyimpanan dalam bentuk uang kartal Tindakan yang demikian bertujuan untuk memperoleh pendapatan dari penyimpanan uang tersebut dan pada waktu yang sama Simpanan itu dapat dicairkan dengan cepat apabila diperlukan. Alternatif lain adalah dengan membeli obligasi (bonds) +terutama



obligasi yang



dikeluarkan oleh pemerintah dan bank sentral. Seperti dengan tabungan dan deposito berjangka, obligasi juga akan menjamin bahwa uang yang "disimpan" dalam bentuk obligasi ini dapat dicairkan dengan cepat pada ketika uang .tersebut diperlukanr Tetapi, berbeda dengan tabungan dan Simpanan berjangka, pemilik obligasi dapat juga mengalami sedikit kerugian apabila l mencairkan obligasi tersebut yaitu pada ketika suku bunga meningkat (dan , menyebabkan harga obligasi merosot) dan apabila jangka waktu pemegangan Obligasinya relatif singkat. Sikap Spekulasi Masyarakat : Pandangan Keynes Diterangkan bahwa di antara suku bunga dan permintaan uang terdapat hubungan yang berbalikan atau bersifat negatif yaitu pada ketika suku bunga tinggi permintaan uang semakin kecil dan pada ketika suku bunga rendah, permintaan uang semakin meningkat. Sifat yang demikian terutama disebabkan oleh



sifat permintaan uang untuk spekulasi yang sangat



dipengaruhi oleh suku bunga. Apabila harga obligasi tinggi yang berarti suku bunga yang diperoleh dari memegang (memiliki) obligasi tersebut adalah rendah, orang akan lebih suka memegang uang dalam bentuk berikut: tunai; uang giral, tabungan atau simpanan berjangka. Akan tetapi apabila harga obligasi rendah yang berarti suku bunga tinggi, sebagian masyarakat akan merasa lebih baik memegang (memiliki) obligasi daripada menyimpan uang dalam bentuk-bentuk yang dinyatakan di atas Dengan perkataan lain, apabila prospek untuk 248



mendapatkan pendapatan dari memegang harta-harta keuangan seperti obligasi menjadi semakin tinggi, masyarakat akan lebih suka memegang harta keuangan dari memegang uang. Sikap masyarakat dalam memegang uang seperti ini pertama sekali dianalisis oleh Keynes.. Dalam analisisnya Keynes memisalkan dalam perekonomian hanya terdapat dua bentuk aset keuangan (i) uang tunai (termasuk uang giral), yaitu harta keuangan yang tidak menghasilkan pendapatan (bunga), dan (ii) aset yang menghasilkan pendapatan yang terdiri dari obligasi (bonds) pemerintah. Dalam keadaan seperti itu setiap individu mempunyai dua pilihan, yaitu tetap menyimpan uang atau membeli obligasi dan "berpisah" dengan uang yang dimilikinya.



14.2 PERMINTAAN UANG : PANDANGAN KLASIK Salah satu aspek penting dari teori kuantitas yang selalu diperdebatkan ahli-ahli ekonomi adalah mengenai kelajuan peredaran uang. Dalam mengemukakan dan memberi sokongan kepada teori kuantitas, ahli-ahli ekonomi Klasik berpendapat bahwa kelajuan peredaran uang adalah tetap. Golongan Keynesian bemendapat sebaliknya, yaitu menurut mereka kelajuan peredaran uang selalu mengalami perubahan. Menghadapi pefbedaan pendapat seperti ini kita perlu mengetahui keadaan yang sebenarnya. Untuk tujuan tersebut, dalam bagian ini akan dilihat juga mengenai kelajuan peredaran uang di Indonesia. TEORI KUANTITAS SEBAGAI TEORI PERMINTAAN UANG Teori kuantitas dan teori sisa tunai seperti yang telah diterangkan dalam Bab Tiga pada dasarnya bertujuan untuk menerangkan pertalian di antara penawaran uang dengan tingkat harga. Pertalian itu diterangkan dengan menggunakan persamaan MV=PT (teori kuantitas) dan M=KPT (teori sisa tunai). Dalam teori kuantitas maupun sisa tunai ahli-ahli ekonomi Klasik berkeyakinan bahwa nilai V dan nilai k tetap, dan perekonomian selalu mencapai tingkat kesempatan kerja penuh berarti nilai T tetap. Berdasarkan kepada kedua-dua keyakinan ini ahli-ahli ekonomi Klasik berpendapat bahwa perubahan-perubahan penawaran uang akan menimbulkan perubahan harga yang sama tingkatnya (persentasinya) dengan penawaran uang. Di samping untuk menerangkan sifat pertalian di antara penawaran uang dan tingkat harga, teori kuantitas dan sisa tunai dapat pula digunakan untuk menerangkan tentang faktor-faktor utama yang menentukan pennintaan uang. Untuk tujuan tersebut terlebih dahulu persamaan teori kuantitas dan teori sisa tunai perlu dimodiflkasi. Seperti telah diterangkan dalam Bab Tiga, nilai T adalah nilai pendapatan nasional riil. Dengan demikian nilai PT adalah sama dengan nilai pendapatan nasional nominal, yaitu Y. Berdasarkan kepada kesamaan di antara PT dengan Y, persamaan teori kuantitas dan sisa tunai dapat dinyatakan secara persamaan berikut: i.



Teori kuantitas : MV = Y atau M = 249



Y



(3)



ii.



Teori sisa tunai : M = kY



(4)



Dalam persamaan di atas nilai V menggambarkan kekerapan jumlah uang yang tersedia dalam perekonomian berpindah tangan untuk membiayai transaksi yang dilakukan individu, perusahaan, pemerintah dan berbagaipemilik uang lain. Apabila uang yang tersedia dalam perekonomian secara rata rata digunakan 6 kali dalam setahun, maka nilai V adalah 6. Nilai ini menggambarkan bahwa secara rata-rata setiap uang rupiah yang terdapat dalam perekonomian digunakan dalam transaksi sebanyak 6 kali dalam setahun. Nilai k menggambarkan periode di mana uang akan disimpan masyarakat sebelum digunakan kembali untuk transaksi. Apabila uang yang tersedia dalam perekonomian digunakan 6 kali dalam setahun, maka ini berarti setiap unit uang disimpan (dipegang) masyarakat selama dua bulan (1/6 tahun) sebelum digunakan lagi untuk transaksi. Maka dalam contoh ini nilai k adalah 1/6. Dengan demikian, dalam memperhatikan ciri-ciri dari peredaran uang teori kuantitas dan teori sisa tunai melihat hal yang sama, tetapi dari sudut pandangan Yang berbeda. Teori kuantitas, dalam menentukan nilai V, mengemukakan Pertanyaan berikut: berapa kalikah uang yang tersedia dalam perekonomian digunakan untuk membayar transaksi yang dilakukan? Sedangkan teori sisa tunai menanyakan: berapa lamakah uang akan disimpan masyarakat sebelum digunakan kembali untuk perbelanjaan? Dalam contoh di atas nilai V adalah 6. Artinya, uang yang tersedia dalam perekonomian digunakan selama 6 kali dalam setahun dalam kegiatan jual beh barang barang dan jasa. Keadaan ini berarti pula bahwa uang yang tersedia dalam masyarakat akan disimpan selama dua bulan (1/6 tahun) sebelum dibelanjakan. Apabila nilai V = 4, maka ia menggambarkan bahwa (i) dalam setahun uang yang tersedia dalam masyarakat digunakan selama 4 kali dalam transaksi jual beli barang-barang dan jasa, dan (ii) secara rata-rata setiap unit uang disimpan selama 3 bulan (1/4 tahun) sebelum digunakan kembali. Dengan demikian di antara V dan k terdapat sifat pertalian yang berikut: K =



(5)



Berdasarkan kepada kesimpulan ini maka persamaan (3) dan (4) dapat dinyatakan secara berikut: M =



Y = kY



(6)



Dalam membicarakan mengenai kecepatan peredaran uang perlulah disadari bahwa uang digunakan untuk berbagai jenis transaksi dalam perekonomian, yaitu: (i) transaksi jual beli barang-barang akhir (barang jadi yang sudah dapat digunakan konsumen), (ii) transaksi jual beli barang-barang setengah jadi yang belum selesai diproses (misalnya jual beli tepung dan minyak kelapa sawit), (iii) transaksi ke atas barang-barang yang telah lama diproduksikan dalamperekonomian (rumah dan kantor yang sudah lama dibangun), dan (iv) barang yang 250



tidak termasuk dalam penghitungan pendapatan nasional (jual beli tanah, sawah dan saham). Penghitungan pendapatan. .nasional sesuatu negara, yang nilainya dalam persamaan (6) dinyatakan sebagai



Y yaitu pendapatan nasional . nominal, ditentukan dengan hanya



menghitung nilai transaksi yang dinyatakan dalam (i), yang merupakan nilai Produk Domestik Bruto. Apabila semua transaksi yang dinyatakan dalam (i), (ii) (iii) bagian (iv) diperhitungkan, nilai transaksi akan lebih tinggi dari Y. Oleh sebab itu kelajuan peredaran uang yang sebenamya berlaku dalam masyarakat adalah lebih cepat dari nilai V yang dihitung dalam persamaan (6). Keadaan ini berarti pula nilai k yang sebenarnya adalah lebih kecil dari nilai k dalam persamaan(6). Dalam analisis ekonomi nilai V dalam persamaan (6) dinamakan kecepatan peredaran uang pendapatan atau income velocity of money. Dalam penyelidikan emfairis. nilai V yang selalu dihitung adalah nilai kecepatan peredaran uang pendapatan, yaitu yang memberi gambaran tentang kekerapan dari penggunaan uang yang tersedia dalam perekonomian dalam jual barang dan jasa yang nilainya dihitung dalam pendapatan nasional. Dengan menggunakan teori kuantitas dan teori sisa tunai seperti yang dinyatakan dalam persamaan (6) dapat disimpulkan pandangan Klasik mengenai penentu-penentu permintaan uang. Berdasarkan persamaan (6) dapatlah kita mengatakan bahwa menurut pandangan ahli-ahli ekonomi Klasik permimaan uang ditentukan oleh dua faktor, yaitu: (i) nilai transaksi yang berlaku dalam perekonomian dalam suatu tahun tertentu, yang diukur berdasarkan nilai produksi nasional yang diciptakan (Y), dan (ii) kepesatan peredaran uang dalam perekonomian (nilai V atau l/k). Seperti telah dinyatakan, ahli-ahli ekonomi Klasik berpendapat bahwa nilai V adalah tetap. Dengan demikian yang dinyatakan dalam (i), yaitu nilai transaksi ke atas produksi nasional, merupakan faktor yang utama yang menentukan permintaan uang dalam perekonomian dan perubahan permintaan itu dari satu periode ke periode lainnya. Berdasarkan kepada keadaan tersebut ahli-ahli ekonomi menyimpulkan bahwa menurut pandangan ahli-ahli ekonomi Klasik, permintaan uang oleh masyarakat adalah didasarkan kepada keinginan untuk digunakan dalam membayar transaksi yang dilakukan. Dengan perkataan lain, ahli-ahli ekonomi Klasik berpendapat bahwa tujuan masyarakat meminta uang adalah untuk digunakan dalam transaksi. MENENTUKAN NILAI KELAJUAN PEREDARAN UANG Adakah nilai V tetap dalam jangka pendek dan jangka panjang dan berapakah nilai V di berbagai negara? Hingga kini persoalan apakah nilai V tetap dalam jangka pendek dan jangka panjang atau adakah ia berubah-ubah masih tetap diperdebatkan oleh ahli-ahli ekonomi. Golongan Keynesian berpendapat nilai V berubah-ubah, sedangkan segolongan ahli ekonomi di masa kini mempunyai pendapat yang lebih mendekati kepada pandangan ahli-ahli ekonomi Klasik Berbagai analisis empiris telah dilakukan untuk mencari jawab ke atas pertanyaan di atas. Untuk lebih memahami pandangan Klasik, dan menilai kesesuaian teori tersebut, ada 251



baiknya apabila diteliti mengenai nilai V di Indonesia. Untuk tujuan ini, dalam analisis berikut akan dilakukan dua pendekatan: (i) melihat hasil studi mengenai nilai V di antara permulaan tahun 1950an dan permulaan tahun 1970an, dan (ii) menghitung nilai V untuk beberapa tahun belakangan ini. Kecepatan Peredaran Uang dalam Periode 1951-71 RM. Sundrum, seorang ahli ekonomi Australia telah menghitung kecepatan peredaran uang pendapatan dalam periode 1951-71. (Lihat: Bulletin of Indonesian Economic Studies, Volume IX, November 1973). Hasil penghitungannya ditunjukkan Sebelum melihat dan menganalisis data yang terdapat dalam terlebih dahulu akan diterangkan metodologi perhitungan yang digunakannya. nilai kecepatan peredaran untuk setiap tahun dilakukan dengan membagi Pendapatan Domestik Bruto dari sesuatu tahun dengan uang beredar rata-rata Dada tahun tersebut. Uang beredar rata-rata dihitung dengan menjumlahkan uang heredar pada awal tahun (MA) dan akhir tahun (MB) dan kemudian dibagi 2 dengan demikian formula yang digunakan dalam perhitungannya adalah K=



(7) MA + MB 2



Kecepatan Peredaraan Uang Dalam Periode 1990-96 Untuk melengkapi pengamatan kita ke atas kelajuan peredaran uang di Indonesia, ditunjukkan pula kelajuan peredaran uang M1 dan kelajuan peredaran uang M2 dalam periode 1990-96. Dalam tabel tersebut dlkemukakan infomasi yang berikut: (I) jumlah rata-rata peredaran uang dalam arti yang sempit (M1) dan dalam arti yang luas (M2), (ii) nilai kelajuan peredaran uang M l (V m1) dan nilai kelajuan peredaran uang M2 (VM2) dan (iii) tingkat inflasi dalam tahun-tahun di antara 1990 dan 1996.



14.3 PANDANGAN FRIEDMAN MENGENAI PERMINTAAN UANG Pandangan Friedman mengenai faktor-faktor yang menentukan permintaan uang dalam perekonomian dikenal sebagai teori kuantitas modern. Nama yang demikian diperoleh sebagai akibat dari judul tulisan Friedman pada ketika mengemukakan pandangannya tersebut, yaitu: "The Quantity-Theory of Money A Restatement". Pandangan ini merupakan reaksi ke atas pandangan Keynes mengenai _faktor-faktor yang menentukan permintaan uang, yang tidak disetujui sepenuhnya oleh Friedman. Pandangan Keynes yang menyatakan bahwa suku bunga merupakan salah satu faktor yang mempengaruhi pennintaan uang dapat diterima oleh Friedman. Bahkan dalam segi ini Friedman lebih menyempurnakan lagi analisis Keynes dengan melihat bukan saja kepada suku bunga obligasi, tetapi juga suku bunga aset lain seperti simpanan tetap. Di samping itu Friedman menyebutkan pula beberapa penentu permintaan 252



uang lain yang tidak dianalisis oleh Keynes. Walaupun demikian, Friedman masih tetap menyokong pandangan Klasik yang pada hakikatnya bemendapat bahwa permintaan uang adalah proporsional dengan pendapatan nasional. Untuk menunjukkan perbedaan di antara pandangan golongan Klasik, Keynes dan teori kuantitas modern, ada baiknya apabila terlebih dahulu disimpulkan perbedaan pendapat ,di antara permintaan uang dari segi teori kapantitas dan permintaan uang menurut pandangan Keynes. Sesudah itu baru dntunjukkan persamaan dan perbedaan dari kedua-dua teori ini dengan teori kuantitas modern. Apabila diperhatikan kembali pandangan Klasik mengenai faktor yang menentukan pennintaan uang dapat dilihat bahwa permintaan uang untuk membayar transaksi merupakan satu-satunya faktor yang akan menentukan permintaan uang. Jumlah uang yang diperlukan adalah proporsional dengan nilai transaksi atau pendapatan nasional yang dicapai dalam suatu periode. Pandangan klasik, seperti telah diterangkan sebelum ini, dapat dinyatakan dalam persamaan aljabar berikut: i.



MD = kY



(8)



ii.



MD



(9)



Atau =



Keynes mempunyai pendapat yang sedikit berbeda, yaitu di samping permintaan untuk tujuan membiayai transaksi, Keynes menekankan pula peranan pemegangan uang untuk berjaga-jaga dan untuk spekulasi sebagai faktor yan mempengaruhi permintaan uang. Pandangan Keynes dapat dinyatakan dalam persamaan berikut MD = Ky + h(r)



(10)



Nilai kY ditentukan oleh pemintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga, sedangkan nilai h(r) ditentukan oleh kebutuhan uang untuk spekulasi. Dalam teori kuantitas modern seperti yang dikemukakan Friedman, permintaan uang ditentukan oleh faktor-faktor berikut: tingkat harga, suku bunga obligasi, suku bunga "equities‖, modal fisikal dan kekayaan. Teori permintaan uang Klasik dan Keynes menekankan kepada permintaan uang nominal. Pandangan ini berbeda dengan teori Friedman yang menekankan kepada pennintaan uang riil atau "real balances". Mengenai peranan harga dalam menentukan permintaan uang, Friedman berpendapat bahwa memegang uang adalah salah satu cara untuk menyimpan kekayaan. Cara cara yang lain adalah menyimpan dalam harta keuangan (financial assets) seperti obligasi, deposito tetap dan saham, menyimpan harta tetap (tanah dan rumah), dan ‖human wealth". Pada ketika inflasi, nilai uang akan merosot dan mendorong masyarakat mengurangi pemegangan uang dan menggantikannya dengan pemegangan harta keuangan atau harta tetap. 253



Masyarakat dapat menyimpan harta keuangan terutama dalam bentuk obligasi dan ekuiti. 'Dalam membuat pilihan apakah akan tetap memegang uang atau menggantikan uang itu dengan pemilikian obligasi dan ekuiti, suku bunga sangat penting peranannya: Suku.bunga yang tinggi mendorong orang membeli lebih banyak obligasi dan ekuiti dan mengurangi pemegangan uang. Berarti permintaan uang berkurang apabila suku bungasobligasi dan ekuiti meningkat Keadaan yang sebaliknya akan menambah permintaan uang. Modal flsikal juga dapat menghasjlkan pendapatan (seperti menyewakan rumah) dan memiliki harta flsikal merupakan altematif kepada menyimpan kekayaan berupa uang, Apabila modal fisikal mendatangkan hasil yang lumayan masyarakat akan cenderung mengurangi pemegangan uangnya. Dengan demikian pennintaan uang akan berkurang. Akan tetapi apabila modal fisikal tidak menghasilkan pendapatan yang cukup, orang akan lebih suka memegang uang dan meningkatkan pemintaan ke atas uang.



254



BAB 15 PENAWARAN UANG Konsep penawaran uang yang diterjemahkan dari istilah Inggrisnya, yaitu money supply, dalam bahasa Indonesia lebih sering dinyatakan sebagai uang beredar Konsep penawaran uang atau uang beredar mempunyai arti yang agak kompleks, dan oleh karenanya konsep itu perlu dibedakan kepada beberapa bentuk, yaitu M1, M2 ataupun M3. Jenis uang yang diliputi oleh setiap konsep ini ditentukan oleh sampai di mana mendalamnya definisi dari konsep penawaran uang atau uang beredar tersebut. Penawaran uang M1, yang dinamakan juga sebagai definisi uang beredar dalam pengertian yang sempit, hanya meliputi uang kartal (uang kertas dan uang logam) yang ada dalam beredaran ditambah dengan uang giral atau uang bank yaitu deposito yang disimpan dalam bank-bank umum dan dapat dikeluarkan dengan menggunakan cek. Penawaran uang M2, yang dinamakan juga sebagai defmisi uang beredar Yang lebih luas meliputi M1 ditambah dengan tabungan dan deposito berjangka dl bank-bank umum. Tabungan dan deposito berjangka tersebut dinamakan juga Sebagai uang kuasi. Penawaran uang M3 mempunyai pengertian yang lebih luas lagi, yaitu meliputi M2 dan ditambah lagi dengan deposito dan tabungan befjangka dalam lembaga-lembaga keuangan yang lain di luar dari bank-bank umum.



15.1 Jenis Jenis Uang Dan Perkembangannya Diindonesia Tidak semua negara mengumpulkan data penawaran uang dengan sangat lengkap sehingga meliputi penawaran uang M1, M2 dan M3 atau data yang lebih lengkap lagi. Di negara-negara di mana lembaga-lembaga keuangan dan sektor moneternya masih belum berkembang, seperti di negara kita, data penawaran uang yang dikumpulkan hanyalah meliputi M1 dan M2. Perkembangan M 1 dan M2 di Indonesia dalam beberapa tahun belakangan ini akan diterangkan, Pertama sekali akan dilihat komposisi dan jumlah perkembangannya. Sesudah itu akan dibandingkan perkembangan M1 dan M2 di Indonesia dan di Amerika Serikat. Di Indonesia jenis-jenis uang yang digolongkan sebagai M1, yaitu pengertian penawaran uang atau uang yang beredar dalam pengertian yang sempit, meliputi (i) uang kartal yang berada di luar bank sentral dan bank umum, dan di luar Kantor Perbendaharaan dan Kas Negara, dan (ii) uang giral atau simpanan individu, perusahaan, badan pemerintah dan badan-badan lain di bank-bank umum yang dapat ditarik dengan menggunakan cek. Konsep penawaran uang M2 merupakan pengertian uang yang lebih luas, yaitu yang meliputi M1 dan ditambah dengan simpanan berjangka dan tabungan di bank-bank umum. Perbedaan di antara M2 dan Ml dinamakan uang kuasi. Dengan demikian uang kuasi dapat didefinisikan sebagai simpanan berjangka (time deposito) dan tabungan (savings) di bank-bank umum. 255



DATA PENAWARAN UANG UNTUK TAHUN I989-97 Pendapatan dan kekayaan merupakan dua faktor penting lain Yang akan mempengaruhi permintaan uang. Pendapatan akan menentukan kemampuan masyarakat untuk berbelanja. Semakin banyak pendapatan dan kekayaan semakin banyak pula tingkat perbelanjaan. Ini berarti, semakin tinggi pendapatan dan kekayaan, semakin tinggi pula permintaan uang untuk transaksi berdasarkan kepada faktor-faktor yang mempengaruhi permintaan uang di atas, teori permintan uang yang didasarkan kepada teori kuantitas modern seperti yang dikembangkan oleh Friedman dapat dinyatakan dengan menggunakan persamaan berikut MD = f(P, r, rFC , Y)



(11)



D



Di mana M permintaan uang nominal. P adalah tingkat harga, r adalah suku bunga, rFC adalah tingkat pengembalian modal dari modal fisikal, dan Y adalah pendapatan dan kekayaan. Apabila dipertimbangkan pula pandangan Friedman mengenai perlunya memperhatikan permintaan uang riil, maka persamaan pennintaan uang perlu dinyatakan secara berikut (12) Di mana MD/P adalah pennintaan uang riil, AP adalah tingkat kenaikan harga, r adalah suku bunga untuk obligasi, ekuiti dan tingkat pengembalian modal untuk modal fIsikal, dan Y* adalah nilai pendapatan dan kekayaan riil.Apabila dibandingkan pandangan Keynes dengan pandangan Friedman, persamaan penting dari kedua-dua teori itu ialah: kedua-duanya berpendapat bahwa permintaan uang bukan saja ditentukan oleh kebutuhan untuk membiaya transaksi tetapi juga oleh beberapa faktor lain. Yang penting dari faktor ini adalah keinginan untuk memperoleh pendapatan dalam bentuk suku bunga. Keynes menekankan tentang suku bunga obligasi, mana kala Friedman menekankan kepada suku bunga obligasi, suku bunga ekuiti dan tingkat Pengembalian modal harta fisikal. Walaupun terdapat persamaan pendapat ini Friedman berbeda pendapat dengan Keynes mengenai kesensitifan permintaan hang ke atas perubahan suku bunga. Menurut Friedman, perubahan-perubahan dalam suku bunga tidak akan banyak menimbulkan perubahan ke atas permintaan uang. Sedangkan Keynes berpendapat perubahan suku bunga sangat memPfingaruhi permintaan uang. . Dibandingkan dengan permintaan uang yang diterangkan oleh ahli ekonomi Klasik seperti yang disimpulkan dari teori kuantitas, teori permintaan yang Friedman adalah sama dengan pandangan Klasik dalam hal sifat hubungan ini antara pendapatan nasional dengan permintaan uang. Walaupun Friedman berpendapat bahwa terdapat banyak faktor yang menentukan pennintaan uang tetapi hubungan di antara permintaan uang dengan pendapatan nasional



256



masih bersifat proporsional. Dalam bentuk yang lebih disederhanakan , teori permintaan uang friedman dapat dinyatakan dengan persamaan berikut : (13) TABEL 15.1 PENAWARAN UANG/UANG BEREDAR DIINDONESIA, 1989 – 1997 (Dalam Triliun Rupiah) Tahun (Akhir)



Uang Beredar Dalam Pengertian Sempat (M1) Kartal



Giral



Jumlah



1989



7,4



12,7



20,1



1990



9,1



14,7



23,8



1991



9,3



17,0



1992



11,5



1993



%Pertambahan



M2



Uang Kuasi



Jumlah



%Pertumbuhan



38,6



58,7



18,4



60,8



84,6



44,1



26,8



10,5



72,8



99,1



17,1



17,3



28,8



9,5



90,2



119,0



20,1



14,4



22,4



36,8



27,8



108,4



145,2



22,0



1994



18,7



26,7



45,5



23,4



129,1



174,5



20,2



1995



20,8



31,9



52,7



16,1



169,9



222,6



27,6



1996



22,5



41,6



64,1



21,6



224,5



288,6



29,6



1997



23,3



40,3



63,6



231,0



294



Perbandingan Tingkat Perkembangan Penawaran Uang Ditunjukkan nilai mutlak perkembangan penawaran uang Ml dan M2 dan komponenkomponennya. Telah disimpulkan bahwa, baik M 1 maupun M2 telah mengalami perkembangan yang sangat pesat. Uang kartal maupun uang giral telah berkembang menjadi 3 kali lipat di antara akhir tahun 1989 hingga Maret 1997. Perkembangan ini menyebabkan penawaran M1 meningkat dari Rp20,1 triliun pada akhir tahun 1989 menjadi Rp63,6 triliun pada tahun 1997. Penawaran uang M2 mengalami perkembangan yang lebih pesat lagi. yaitu meningkat dari Rp58,7 triliun menjadi Rp294,6 triliun dalam periode yang sama yang menggambarkan kenaikan sebanyak lima kali lipat dalam masa 7 tahun. Adakah ini perkembangan yang sehat? Untuk memperoleh jawabannya kita akan menggunakan dua pendekatan, yaitu (i) menganalisisnya dengan menggunakan teori kuantitas, dan (ii) membandingkan pertumbuhan tersebut dengan yang berlaku di Amerika Serikat. Untuk tujuan analisis kita ini, dalam Tabel 15.2 dibandingkan tingkat pertumbuhan penawaran uang Ml dan M2, tingkat pertumbuhan Pendapatan Domestik Bruto riil, dan tingkat inflasi.



257



Berdasarkan kepada teori kuantitas golongan Monetaris berpendapat hendaknya penawaran uang dalam perekonomian berkembang sejalan dengan perkembangan dalam GDP. Pertambahan yang berlebih-lebihan akan menimbulkan inflasi. Dalam periode 1990-96, nampaknya pertambahan penawaran uang di Indonesiaadalah jauh melebihi dari pertumbuhan ekonomi yang dicapai. Perkembangan GDP berkembang di sekitar 6-7 persen, tetapi pertumbuhan M1 maupun M2 adalah jauh melebihi tingkat ini. Nampaknya ketidak seimbangan ini menyebabkan inflasi yang relatif cepat di negara kita, yaitu pada umumnya di sekitar 8-9 persen. Dugaan ini diperkuat pula oleh kenyataan bahwa pada tahun 1991 dan 1992 pertambahan M2 adalah relatif lambat dan ternyata pada tahun 1992 tingkat inflasi adalah jauh lebih lambat dari berbagai tahun lain dalam periode 1990-96.



15.2 Penciptaan Uang Oleh Bank Umum Dari data dalam Tabel 15.1 dapat dilihat bahwa uang giral merupakan bagian yang lebih besar dalam penawaran uang M1 kalau dibandingkan dengan uang kartal. Dalam bulan Maret 1997 penawaran uang M1 berjumlah Rp63 6 triliun, dan dari jumlah ini uang giral adalah Rp40,3 triliun, yang berarti uang giral meliputi hampir dua pertiga dari penawaran uang M1. Oleh karena uang giral diwujudkan oleh bank-bank umum, maka dapat disimpulkan bahwa kegiatan bank-bank umum menerima deposito giral dan memberi pinjaman sangat penting sekali pengaruhnya ke atas magnitud penawaran uang dan perubahan-perubahannya dari satu periode ke periode lainnya. Uraian dalam bagian ini akan menerangkan bagaimana bank-bank umum, ditinjau dari sudut kegiatan satu bank maupun keseluruhan kegiatan bank-bank umum dalam perekonomian, menciptakan uang giral dan efek dari kegiatan tersebut ke atas penawaran uang. Sebelum analisis tersebut dibuat terlebih dahulu akan diterangkan hubungan di antara uang berkuasa tinggi dengan penawaran uang. UANG BERKUASA TINGGI DAN PENAWARAN UANG Salah satu fungsi penting dari bank sentral adalah menciptakan uang kartal uang kertas maupun uang logam, yang mencukupi untuk digunakan dalam transaksi-transaksi perdagangan, pembayaran pendapatan dan keperluan transaksi lain dalam perekonomian. Setiap perekonomian akan selalu mengalami pertumbuhan dan produksi nasional akan meningkat. Perkembangan ini akan memerlukan lebih banyak uang kartal, yang akan digunakan dalam transaksi transaksi yang semakin berkembang sebagai akibat pertumbuhan ekonomi. Untuk menjaga kelancaran dari operasi sesuatu perekonomian, bank sentral perlu secara terus menerus menambah uang kartal yang sesuai dengan kebutuhan yang disebabkan oleh pertumbuhan ekonomi/ Pertambahan uang kartal akan memberikan dorongan kepada perkembangan uang giral. Bagaimana pertambahan uang kartal akan mempengaruhi perkembangan uang giral dapat diterangkan dengan menggunakan Gambar 15.1. Dalam 258



gambaran itu dimisalkan (i) lembaga-lembaga keuangan hanya terdiri. dari bank-bank umum dan (ii) semua deposito dalam bank umum merupakan uang giral, yaitu tidak terdapat tabungan dan deposito berjangka. Garis CU+RE menggambarkan jumlah uang kartal yang telah diciptakan (dicetak) dan dikeluarkan oleh bank sentral. Uang tersebut dinamakan uang berkuasa tinggi atau highpowered money. Istilah lain yang sering digunakan untuk jenis uang ini adalah basis moneter atau monetary base. Sistem perbankan modern beroperasi berdasarkan Kepada sistem cadangan sebagian atau fractional reserve system. Maksudnya, setiap bank umum tidak perlu menyimpan semua uang yang didepositokan kepadanya. Bank itu hanya perlu menyimpan sebagian dari yang didepositokan itu sebagai cadangan. Selebihnya dapat dipinjamkan kepada individu dan perusahaan. Kegiatan bank-bank umum menerima deposito dan selanjutnya meminjamkan sebagian besar dari deposito inilah yang mewujudkan uang giral dalam perekonomian. Dengan perkataan lain, bank umum menciptakan uang giral dengan dua cara. Yang pertama, uang giral tercipta apabila nasabah-nasabah mendepositkan (menyimpan) uang kartal yang dimiliki mereka ke dalam bank. bank umum. Pemilik uang tersebut akan mendapat buku cek dan dapat menggunakannya untuk melakukan pembayaran. Cara yang kedua adalah penciptaan uang giral yang diakibatkan oleh kegiatan bank-bank umum meminjamkan kelebihan cadangan yang dimilikinya. Apabila bank umum telah menyetujui pemberian pinjaman kepada seorang individu atau suatu perusahaan, bank juga akan mengeluarkan buku cek dan memberi kuasa kepada peminjam tersebut mengeluarkan uang dengan cek sebanyak pinjaman yang diberikan kepadanya. PROSES PENCIPTAAN UANG GIRAL Sebelum menerangkan mengenai proses penciptaan uang oleh sistem bank umum, dan implikasinya kepada penawaran uang, perlulah terlebih dahulu dibuat beberapa pemisalan. Pemisalan yang pertama ditunjukkan dalam Tabel 15.3 NERACA GABUNGAN BANK UMUM (Dalam trilliun rupiah) Harta (Aset) Uang Tunai Dan Cadangan



Tanggungan (Liabiliti) Deposito giral



100



20 Pinjaman 60



Modal



Investasi



5



10



Jumlah = 259



Aset Lain



105



15 Jumlah = 105



yang menggambarkan kedudukan neraca gabungan bank umum sebelum proses penciptaan uang berlaku. Neraca tersebut menunjukkan jenis-jenis dari nilai harta dan tanggungan dari bank umum pada suatu waktu tertentu. Untuk memberikan gambaran neraca gabungan yang relatif sederhana, dimisalkan semua deposito dalam bank umum adalah berbentuk uang giral. Analisis yang dibuat selanjutnya memisalkan bahwa setiap bank umum diharuskan menyimpan uang tunai dalam bank sebanyak 20 persen dari deposito uang giral yang dilakukan oleh nasabah-nasabahnya. Setiap bank akan mengikuti peraturan ini sepenuhnya, yaitu setiap bank umum akan meminjamkan 80 persen dari deposito yang diterimanya, dan 20 persen lainnya disimpan dalam bentuk uang tunai untuk cadangan. Sesuai dengan pemisalan ini dalam Tabel 15.3 digambarkan keadaan di mana uang tunai dan cadangan (sebanyak Rp20 triliun) meliputi 20 persen dari deposito giral yang terdapat di seluruh bank umum yang ada dalam perekonomian (sebanyak Rp 1OO triliun). TABEL 15.4 PROSES PENCIPTAAN UANG (Dalam Milyar Rupiah) Bank



Tambahan Deposito Giral



Tambahan Cadangan



Tambahan Pinjaman



Bank A



100 = D0



20



80



Bank B



80 = D0 (1-R)



16



64



Bank C



64 = D0 (1-R)2



12,8



51,2



3



Bank D



51,2 = D0 (1-R)



10,24



40,96



Bank E



40,96 = D0 (1-R)4



8,192



32,768



........



.......



......



.......



........



......



......



.....



Jumlah



500



100



400



Menerima deposito dan memberi pinjaman di bank bank yang berikut terus berlaku seperti yang diterangkan dalam kasus Bank A dan Bank B, pada akhirnya deposito giral yang diciptakan oleh bank bank umum adalah beberapa kali lipat dan yang mula-mula diciptakan oleh Bank A. Yang akan dilakukan oleh Bank C, D dan E adalah seperti yang ditunjukkan



260



oleh data dalam Tabel 15.4 Keseluruhan tambahan deposit giral yang akan diciptakan oleh bank-bank umum dapat dihitung dengan formula berikut: D = D0 + Do ( l – R ) + Do ( l – R )2 + DO (1 - R)3 + Do ( l – R )4 + ....................... (2) atau: D = D0 [ 1 + ( l – R ) + Do ( l – R )2 + DO (1 - R)3 + Do ( l – R )4 + ..........]



(3)



di mana D adalah keseluruhan tambahan deposit giral, Do .adalah deposito giral yang mulamula sekali diciptakan (yaitu yang didepositbkan di Bank A), dan R adalah rasio atau persentasi deposit giral yang perlu dipegang oleh bank sebagai cadangan Apabila nilai R kurang dari l, persamaan (13) dapat disederhanakan menjadi (4) Atau



(5)



Nilai 1/R Merupakan multiplier dari penciptaan uang sebagai akibat dari pertambahan deposito dan cadangan bank bank umum. Tambahan deposito giral sebagai akibat proses penciptaan uang yang berlaku adalah :



Dari penghitungan ini dapat disimpulkan bahwa sebagai akibat dari proses penciptaan uang, deposito giral permulaan sebanyak Rp 100 Milyara pada akhirnya akan menyebabkan pertambahan deposito giral sebanyak Rp 500 Milyar Yaitu 5 kali lipat



15.3 FAKTOR FAKTOR YANG MEMBATASI PENCIPTAAN UANG Pertambahan uang giral seperti yang dihitung dengan menggunakan persamaan (5) merupakan pertambahan maksimum yang dapat terjadi sebagai akibat pertambahan uang giral permulaan sebanyak Do. Terdapat faktor-faktor yang menyebabkan dalam prakteknya pertambahan uang giral sebagai akibat proses penciptaan uang pada umumnya adalah lebih kecil dari yang diperoleh berdasarkan penghitungan dengan menggunakan persamaan (5). Dalam analisis berikut akan diperhatikan efek dari tiga persoalan berikut: i.



Masyarakat memegang sebagian uangnya dalam bentuk uang tunai.



ii. Bank menyimpan cadangan melebihi dari yang ditetapkan. iii. Masyarakat mendepositokan sebagian dari uangnya dalam bentuk tabungan dan



deposito berjangka. MASYARAKAT MENYIMPAN UANG TUNAI



Dalam prakteknya tidak selalu masyarakat sepenuhnya menggunakan cek dalam transaksi-transaksi mereka. Dalam analisis di atas dimisalkan semua transaksi dibayar dengan menggunakan cek, dan semua uang kartal yang dipinjamkan oleh setiap-bank umum akan 261



didepositkan kembali ke dalam bank umum lain. Dalam kegiatan ekonomi yang sebenamya sebagian pinjaman yang diberikan tidak akan didepositkan ke dalam bank tetapi disimpan dalam bentuk uang tunai. Untuk melihat bagaimana pemegangan uang secara tunai akan mempengaruhi proses penciptaan uang, berikut ini diterangkan suatu contoh yang sederhana. Misalkan seorang nasabah mendepositokan uang tunai sebanyak Rp 1O juta ke dalam Bank A sebagai deposito giral. Seterusnya misalnya peraturan mewajibkan setiap bank menyimpan 20 persen dari uang giral yang diciptakannya sebagai cadangan. Sesuai dengan peraturan ini Bank A, akan menyimpan Rp2 juta sebagai cadangan, dan Rp8 juta lainnya dipinjamkan. Apabila dimisalkan proses penciptaan uang berjalan sama seperti yang diterangkan dalam uraian sebelum ini pada akhirnya deposito giral dalam bankbank umum akan meningkat menjadi Rp5O juta. Sekarang pemisalannya dibuat bertambah rumit sedikit, yaitu dari setiap pinjaman yang diberikan, sebanyak 10 persen dari deposito yang wujud dipegang dalam bentuk tunai. Dengan pemisalan ini maka yang memperoleh pinjaman dari Bank A tidak akan mendepositkan seluruh uangnya di Bank B. Sebanyak 10 persen dari deposit sebelumnya (10 persen dari Rp 1O juta) akan dipegang oleh nasabah yang menerima pinjaman dalam bentuk tunai. Ini berarti nasabah Bank A yang memperoleh pinjaman sebanyak Rp8 juta akan memegang Rpl juta dalam uang tunai dan mendepositkan Rp 7 juta dalam bentuk uang giral di bank lain. Dengan demikian, di setiap bank umum, deposito giral yang akan diciptakannnya hanya mencapai 7O persen dari deposito giral dalam bank sebelumnya. Dengan demikian, kebocoran uang tunai dalam proses penciptaan uang akan mengurangi uang giral yang dapat diciptakan oleh sistem bank. Untuk kasus di mana dimisalkan para peminjam akan menyimpan uang yang diperolehnya secara tunai, tambahan uang giral yang akan tercipta dapat dihitung dengan menggunakam persamaan (6) yang berikut: (6) di C adalah persentasi uang tunai yang akan Hipegang para peminjam. Dengan menggunakan data yang dimisalkan di atas, tambahan uang giral yang akan tercipta adalah



Contoh ini menunjukkan multiplier proses penciptaan uang oleh sistem bank adalah seperti yang dinyatakan dalam persamaan (7). Mt



=



(7)



262



Dengan menggunakan nilai R dan C yang telah diasumsikan, nilai Mt dapat dihitung, yaitu seperti yang ditunjukkan di bawah ini. Mt



=



Nilai Mt sebesar 3,33 ini berarti deposito sebanyak Rp 10 juta rupiah hanya dapat mewujudkan uang giral sebanyak Rp33,33 juta. Nilai ini adalah lebih rendah dari yang akan diwujudkan oleh proses multiplier yang memisalkan (i) semua lebihan cadangan dipinjamkan, dan (ii) sepanjang proses penciptaan uang tidak berlaku kebocoran uang tunai. Contoh sebelumnya menunjukkan pmambahan yang berlaku adalah sebanyak 5 kali lipat. Berarti tambahan cadangan sebanyak Rp 1O juta akan mewujudkan uang giral sebanyak Rp 50 juta. BANK MENYIMPAN UANG TUNAI YANG LEBIH BANYAK Biasanya bank-bank umum akan menyimpan uang tunai dan cadangan yang lebih besar dari yang diwajibkan oleh peraturan bank sentral. Kebijakan seperti ini didasarkan oleh beberapa alasan. Keinginan untuk menjaga keteguhan atau kestabilan bank merupakan salah satu alasan yang penting. Kekurangan nasabah yang cukup dipercaya dan yang diharapkan dapat mengembalikan pinjaman yang mereka terima merupakan alasan yang lain Implikasi dari kecenderungan menyimpan cadangan yang melebihi dari yang diwajibkan tidak banyak berbeda dengan masalah kebocoran uang tunai yang baru diterangkan. Kita perhatikan lagi proses penciptaan uang yang akan berlaku. Sekali lagi misalkan seorang nasabah Bank A memasukkan uang tunai sebanyak Rp 1O juta, tetapi sekarang Seterusnya dimisalkan bahwa Bank A dan bank-bank lainnya menyimpan 10 persen dari deposito giral yang diterimanya sebagai cadangan tambahan. Dengan demikian cadangan wajib dan cadangan tambahan akan meliputi 3O persen dari deposito yang diterima. Dalam kasus ini keseluruhan uang giral yang dapat diciptakan perlu dihitung dengan menggunakan persamaan (8). (8) di mana ER adalah kelebihan cadangan yang disimpan, yang dinyatakan sebagai persentasi dari deposito giral yang dilakukan dalam bank yang menyimpan tambahan cadangan tersebut. Pada dasarnya kasus ini akan menimbulkan perubahan dalam uang giral yang sama dengan dalam kasus di mana kebocoran uang tunai dari proses penciptaan uang berlaku. MASYARAKAT



MENYIMPAN SEBAGIAN UANGNYA DALAM DEPOSITO



BERJANGKA Dalam keadaan yang sebenarnya, masyarakat menyimpan uangnya dalam deposito giral maupun tabungan dan deposito berjangka Apakah efek dari kecenderungan penyimpanan uang yang seperti itu ke atas proses penciptaan uang dan multiplier uang



263



Untuk memperoleh jawabannya akan diperhatikan contoh yang telah dibuat di atas tetapi dengan sekarang memisalkan 25 persen dari setiap uang yang didepositokan adalah dalam bentuk tabungan dan deposito berjangka, dan cadangan untuk tabungan dan deposito ini adalah 10 persen. Seterusnya akan diperhatikan bagaimana penyimpanan uang tunai ke dalam Bank A sebanyak Rp 1O juta akan mempengaruhi proses penciptaan uang dan ekspansi uang giral. Apabila dimisalkan 25 persen dari deposito berbentuk tabungan dengan deposito berjangka, maka sebanyak Rp2,5 juta yang disimpan dalam Bank A adalah dalam bentuk tabungan dan deposito berjangka. Jumlah cadangan yang mesti disimpan adalah 10°o (Rp2,5 juta) = Rp250.000. Deposito dalam bentuk giral akan berkurang dan hanya berjumlah RplO juta Rp2,5 juta = Rp7,5 juta. Untuk deposito tersebut cadangan yang perlu disisihkan adalah 2000 (Rp7,5 juta) = Rp1,5 juta. Berarti sebagai cadangan untuk uang giral, tabungan dan deposito berjangka yang berjumlah RplO juta di atas, Bank A harus menyisihkan sebanyak (1,5 juta+250,000)= Rp1,75 juta. Sedangkan berdasarkan kepada Tabel 15.6 PERUBAHAN NERACA BANK A (Dalam jutaan rupiah) Harta (Aset) Cadangan



Tanggungan (Liabiliti) Rp +



1,75



Deposito giral



Rp+ 7,5



Tabungan Dan Deposito



Pinjaman



+



8,25



Berjangka 2,5



Jumlah = Rp+10,0



Jumlah = Rp+10,0



persamaan (5), apabila uang tunai tersebut disimpan dalam bentuk deposito uang giral, cadangan yang mesti disisihkan adalah Rp2 juta. Gambaran ini menunjukkan bahwa penyimpanan uang di bank-bank umum yang sepenuhnya berbentuk uang giral akan memerlukan lebih banyak cadangan. Perubahanperubahan yang berlaku di atas menyebabkan neraca Bank A perlu disesuaikan menjadi seperti yang ditunjukkan dalam Tabel 15.6. Dengan cara yang sama dapat ditentukan perubahan yang berlaku di Bank B apabila pinjaman sebanyak Rp8,75 juta didepositokan dalam bentuk: 75 persen daripadanya berupa uang giral dan selebihnya dalam bentuk tabungan dan deposito berjangka. Perubahan yang akan berlaku dalam neraca bank B ditunjukkan dalamTabel 15.7. Data yang ditunjukkan didasarkan kepada penghitungan berikut: 1. [Jumlah deposito giral: 0,75 (Rp8,25 juta) = Rp6,1875 juta. 2. Jumlah deposito berjangka: 0,25 (Rp8,25 juta) = Rp2,065 juta. 264



3. Jumlah cadangan: 0,20 (Rp6,1875 juta) + 0,10 (Rp2,065 juta) = Rpl,4438 juta. 4. Jumlah tambahan pinjaman: Rp8,25 juta Rpl,4438 juta = Rp6,8062 juta. Dengan menggunakan pendekatan proses penciptaan uang seperti dnterangkan oleh persamaan (2) hingga, (5) dapatlah ditentukan nilai multiplier dari deposito sebanyak Rp 1O juta. Berdasarkan rasio di antara jumlah cadangan dan jumlah deposito (untuk kasus Bank A ataupun Bank B), nilai R dari bersamaan (5), yaitu: D = D0(1/R), dapat ditentukan, yaitu:



Tabel 15.7 PERUBAHAN NERACA BANK B (Dalam jutaan rupiah) Harta (Aset) Cadangan



Tanggungan (Liabiliti) Rp +



1,4438



Deposito giral Tabungan Dan Deposito



Pinjaman



+



6,8062



Berjangka +2,0625



Jumlah = Rp+8,25



Rp+ 6,1875



Jumlah = Rp+8,25



Dengan menggunakan persamaan (5), nilai tambahan deposito yang diciptakan dapat ditentukan, yaitu:



Tambahan ini meliputi ketiga-tiga jenis deposito, yaitu deposito giral, tabungan dan deposito berjangka. Dengan persamaan yang sama, dan dengan mengingat deposito giral yang permulaan adalah Rp 7,5 juta, dapat pula ditentukan jumlah deposito giral yang tercipta dalam proses penciptaan uang tersebut. Perhitungan di bawah ini menunjukkan jumlah pertambahan tersebut.



Kebijakan Bank Sentral Mengatur Penawaran Uang Salah satu fungsi penting bank sentral adalah untuk mengawasi penawaran uang; Kebijakannya perlu berusaha agar, (i) tersedia uang yang cukup untuk mewujudkan pertumbuhan ekonomi yang teguh, dan (ii) jumlahnya tidak perlu berlebihan sehingga dapat menghindari masalah inflasi yang merugikan masyarakat dan menimbulkan efek yang buruk 265



ke atas pertumbuhan ekonomi. Dalam menjalankan fungsinya ini bank sentral dapat menjalankan kebijakan-kebijakan yang dibedakan kepada dua bentuk: (i) yang mempengaruhi penawaran uang secara kuantitatif yaitu akan mempengaruhi jumlah penawaran uang, dan dinamakan kebijakan moneter kuantitatif atau quantitative monetary policy, dan (ii) yang mengatur jenis-jenis pinjaman dan uang giral yang diciptakan, dan dinamakan sebagai kebijakan moneter kualitatif atau qualitative monetary policy. Uraian dalam bagian ini akan menganalisis kebijakan moneter yang bersifat kuantitatif, yang dibedakan kepada tiga bentuk: operasi pasaran terbuka, membuat perubahan ke atas "Bank Rate" atau suku bunga pinjaman dari bank sentral, dan membuat perubahan ke atas cadangan minimum yang diwajibkan. OPERASI PASARAN TERBUKA Yang dimaksudkan dengan operasi pasaran terbuka adalah kegiatan dari bank . sentral membelz‘ dan menjual surat-surat berharga dan obligasi pemerintah dengan tujuan untuk mempengaruhi penawaran uang melalui perubahan dalam basis moneter (uang berkuasa tinggi). Bentuk tindakan yang akan dilakukan tergantung kepada masalah ekonomi yang sedang dihadapi. Pada ketika berlaku masalah pengangguran atau pada ketika akan berlaku resesi, bank sentral harus perusahaan mengatasinya dengan menambah penawaran uang. Langkah inl diharapkan akan menurunkan suku bunga dan menstimulir investasi dan Pembelian barang-barang konsumsi tahan lama (yang biasanya dibeli secara mengangsur). Kebijakan seperti ini dinamakan easy money policy atau kebijakan uang mudah. Dalam keadaan sebaliknya, yaitu pada ketika pengangguran sangat rendah dan tingkat inflasi mulai meningkat, bank sentral perlu berusaha mengurangi penawaran uang sehingga mengakibatkan kenaikan suku bunga. Kebijakan seperti ini dinamakan tight money policy atau kebijakan uang ketat. Operasi pasaran terbuka merupakan salah satu alat kebijakan moneter yang dapat digunakan untuk mencapai tujuan yang dinyatakan di atas. Apabila berlaku resesi dan pertambahan penawaran uang diperlukan untuk mengatasinya bank sentral akan membeli surat surat berharga pemerintah dan obligasi pemerintahan Misalkan bank sentral melakukan pembelian seperti itu dan nilai transaksinya adalah satu milyar rupiah. Seterusnya dimisalkan pula bank-bank umum diwajibkan menyimpan cadangan sebanyak 20 persen dari tabungan giralnya. Apakah yang akan berlaku? Dua kemungkinan dapat berlaku, yaitu (i) individu dan perusahaan yang bukan merupakan lembaga keuangan menjual surat berharga dan obligasi pemerintah yang dimilikinya, atau (ii) bank-bank umum yang akan menjualnya. Untuk kasus yang pertama, sebagai akibat dan penjualan tersebut individu dan perusahaan akan memperoleh cek yang dikeluarkan oleh bank sentral. Setelah itu cek bank sentral tersebut akan didepositokan ke dalam bank-bank umum. Sebagai akibatnya, cadangan di bank umum meningkat dan (i) memungkinkan bank-bank umum memberikan lebih banyak pinjaman, (ii) 266



menstimulir ekspansi penciptaan uang giral dan menambah penawaran uang, dan (iii) akan mendorong kepada penurunan suku bunga sebagai akibat pertambahan penawaran uang. Apabila penjualan itu dilakukan oleh bank-bank umum, efeknya adalah lebih langsung (direct) yaitu bank sentral akan mendepositkan pembayarannya dalam rekening bank-bank umum di bank sentral, dan secara otomatis cadangan bank-bank umum akan bertambah. Menetapkan Suku Bunga Pinjaman Salah fungsi penting lain dari bank sentral adalah bertindak Sebagai bank kepada pemerintah dan kepada lembaga-Iembaga keuangan. Dalam menjalankan fungsinya sebagai bank kepada lembaga-lembaga keuangan, bank sentral merupakan tempat di mana lembaga lembaga keuangan dan terutama bank umum menyimpan sebagian dari cadangannya (sebagian lagi disimpan di bank yang bersangkutan atau di bank lain) Di pihak lain, apabila bank-bank umum menghadapi masalah kekurangan cadangan yaitu apabila rasio cadangan yang sebenarnya telah menjadi lebih rendah dari rasio yang diwajibkan, mereka dapat meminjam dari bank sentral untuk menutupi kekurangan tersebut. Sebagai akibat dari fungsi yang dijalankan ini maka bank sentral selalu disebut sebagai lender of last resort. Seperti halnya dengan pinjaman yang diberikan oleh lembaga lembaga keuangan lain, pinjaman yang diberikan oleh bank sentral mengenakan bunga dan dinamakan Suku Bunga Bank (Bank Rate) atau Suku Bunga Diskonto (Discount Rate). Perubahan-perubahan suku bunga ini sangat mempengaruhi lembaga-lembaga keuangan dalam menambah atau mengurangi peminjamannya. Sikap ini seterusnya akan mempengaruhi bank-bank umum dalam kegiatan memberi pinjamannya. MENGUBAH SUKU CADANGAN WAJIB Untuk menjaga kestabilan bank dan kepercayaan nasabah-nasabahnya, bank sentral membuat berbagai peraturan yang bertujuan mengatur dan mengawasi kegiatan lembagalembaga keuangan, termasuk bank-bank umum. Salah satu peraturan yang penting adalah mewajibkan bank-bank umum menyimpan suatu rasio tertentu di antara dana yang perlu tersedia dengan jumlah deposito yang diterimanya. Dana tersebut dapat berupa uang tunai dalam bank, deposito di bank lain dan deposito di bank sentral. Rasio cadangan tersebut dinamakan eadangan wajib minimum atau minimum reserve requirement. Seperti telah dapat dilihat dari analisis proses penciptaan uang, cadangan Wajib minimum ini sangat penting peranannya dalam proses penciptaan uang giral Semakin rendah persentasi cadangan yang diwajibkan, semakin besar Penciptaan uang giral yang akan berlaku. Pengaruhnya ini dapat digunakan sebagai alat untuk mengatur dan mengawasi kegiatan bank bank umum dalam menciptakan uang.



267



BAB 16 PERTUMBUHAN EKONOMI Dalam analisis makroekonomi perkataan ―pertumbuhan ekonomi‖ mempunyai dua segi pengertian yang berbeda. Di satu pihak istilah pertumbuhan ekonomi digunakan untuk menggambarkan bahwa sesuatu perekonomian telah mengalami perkembangan ekonomi dan mencapai taraf kemakmuran yang lebih tinggi. Di lain segi istilah tersebut bertujuan untuk menggambarkan tentang masalah ekonomi yang dihadapi dalam jangka panjang. Masalah pertumbuhan ekonomi jangka panjang yang dihadapi suatu negara dapat dibedakan kepada tiga aspek Aspek pertama dari masalah pertumbuhan itu bersumber dari perbedaan di antara tingkat pertumbuhan potensial yang dapat dicapai, dan tingkat pertumbuhan yang sebenarnya tercapai Dari satu tahun ke tahun lainnya sumber-sumber daya dalam suatu negara akan mengalami pertambahan. Pertambahan ini dapat mewujudkan pertumbuhan ekonomi, yaitu tingkat produksi nasional yang dihasilkan bertambah besar. Investasi masa kini akan menambah barang-barang modal di masa depan dan ini akan menambah potensi sesuatu negara untuk menghasilkan barang dan jasa. Di samping itu kemajuan teknologi memungkinkan sumber daya yang ada menghasilkan barang dan jasa yang lebih banyak. Selanjutnya perkembangan penduduk dan perkembangan produktivitas mereka juga akan meningkatkan kemampuan sesuatu negara menghasilkan barang-barang. Kenaikan potensial yang diakibatkan oleh faktorfaktor ini tidak selalu meningkatkan kegiatan ekonomi ke tarafnya yang Potensial tersebut. Sebagai akibatnya pertambahan kemakmuran adalah lambat, pengangguran semakin besar dan masalal} politik dan sosial semakin serius. Aspek kedua mengenai masalah pertumbuhan ekonomi adalah meningkatkan potensi pertumbuhan itu Sendiri, Adakalanya pertambahan potensial dari kemampuan menghasilkan pendapatan nasional adalah tidak mencukupi untuk mengatasi masalah ekonomi yang dihadapi. Sebagai contoh di sesuatu negara diperlukan pertumbuhan GDP sebanyak 7 persen untuk mengurangi masalah pengangguran yang dihadapi. Tetapi, berdasarkan perkembangan sumber -sumber ekonomi, negara itu hanya mampu berkembang sebanyak 4 persen. Dengan demikian, sekiranya negara itu dapat berkembang sepesat perkembangan potensinya, masalah pengangguran akan menjadi bertambah serius. Dalam keadaan yang seperti itu, negara tersebut perlu memikirkan cara-cara untuk mempercepat pertumbuhan ekonominya. Aspek yang ketiga mengenai masalah pertumbuhan ekonomi adalah mengenai keteguhan pertumbuhan ekonomi yang berlaku dari satu tahun ke tahun lainnya Pertumbuhan ekonomi tidaklah berkembang secara linier. Seperti dengan kehidupan manusia, pertumbuhan ekonomi ada "suka-dukanya". Ada kalanya perekonomian berkembang dengan pesat, adakalanya pergerakannya lambat dan kadang-kadang berlaku kemunduran yaitu tingkat kegiatannya 268



lebih rendah dari masa sebelumnya. Apabila kita telusuri perkembangan pertumbuhan ekonomi jangka panjang akan nyata kelihatan gerakan naik-turun kegiatan ekonomi yang berlaku.Dalam usaha untuk memahami masalah-masalah pertumbuhan ekonomi seperti yang dinyatakan diatas, ahli-ahli ekonomi telah mengemukakan pandangan dan analisis mengenai faktor-faktor yang menetukan pertumbuhan ekonomi. Tujuan utama dari bab ini adalah menerangkan beberapa teori melihat pula (i) prestasi pertumbuhan ekonomi yang telah dicapai diberbagai negara, dan (ii) kebijakan-kebijakan untuk mempercepat pertumbuhan ekonomi dalam menerangkan mengenai teori pertumbuhan ekonomi, yang akan diterangkan secara mendalam adalah teori neo-klasik, yaitu teori yang lebih banyak mendapat pandangan teori pertumbuhan neo-klasik. 16.1 PERTUMBUHAN EKONOMI BERBAGAI NEGARA Apabila diperhatikan pertumbuhan ekonomi jangka panjang yang telah berlaku di berbagai negara, akan dapat dilihat tiga fenomena penting mengenai ciri pertumbuhan, yaitu (i) pada masa ini terdapat perbedaan yang nyata dalam taraf kemajuan ekonomi dan kemakmuran yang nyata dalam taraf kemajuanekonomi dan kemakmuran yang dicapai berbagai negara, (ii) sehingga sekarang ini masih terdapat perbedaan yang nyata dalam tingkat pertumbuhan ekonomi yang dicapai berbagai negara, dan (iii) pertumbuhan ekonomi yang dicapai suatu negara masih tetap mengalami perubahan-perubahan yang relatif besar dan tingkat pertumbuhannya tidak selalu teguh. Pada tahun 1995 pendapatan per kapita kurang dari US$750 telah digunakan sebagai ukuran untuk menggolongkan sesuatu negara sebagai berpendapatan rendah. Terdapat 49 negara (dari 135 negara yang didaftarkan) yang tergolong sebagai berpendapatan rendah dan jumlah penduduknya adalah hampir 3.18 miliyar yaitu 56 persen dari penduduk negara-negara yang termaksud dalam daftar yang dikemukakan (sebanyak 5,67 miliyar). Negara-negara yang termaksud dalam golongan pendapatan berkapitanya rendah adalah india,pakistan,banglades dan cina. Data pendapatan perkapita tahun 1995 menunjukan cina mencapai tingkat pendapatan perkapita yang cukup berbeda dibandingkan dengan banglades,india dan pakistan masing-masing hanya mencapai 2,1 persen, 3,2 persen dan 1,2 persen. Berdasarkan kriteria tahun 1995, suatu negara digolongkan sebagai berpendapatan tinggi apabila pendapatan perkapitanya melebihi US$ 9.000. Negara yang yang pendapatan perkapitanya paling tinggi adalah negeri swiss, dengan pendapatan perkapitanya melebihi 40.000 dolar pertahun. Negara-negara barat yaitu negara-negara eropa barat, amerika serikat, canada, australia dan selandia baru tergolong sebagai negara yang berpendapatan tinggi. Empat negara diasia timur dan tenggara, yaitu jepang,singapura,hongkong dan korea selatan juga termasuk dalam golongan berpendapatan tinggi.



269



16.2 PERKEMBANGAN TEORI-TEORI PERKEMBANGAN EKONOMI Pertumbuhan ekonomiyang lambat atau kemunduran ekonomi menimbulkaan implikasi ekonomi dan sosial yang sangat merugikan masyarakat. Pertumbuhan pengangguran, kemerosotan taraf kemakmuran dan kerusuhan-kerusuhan sosial adalah beberapa akibat penting yang akan timbul. Menyadari implikasi buruk dari kekurangan atau ketiadaan pertumbuhan ekonomi ini, semenjak berabad-abad yang lalu pemikir-pemikir ekonomi dan sosial telah mencoba mencari formula tentang caranya meningkatkan taraf kemakmuran masyarakat. Ahli-ahliekonomi yang tergolong dalam mazhab merkantilis berpendapat kekayaan emas dan perak merupakan sumber kekayaan dan kemakmuran suatu negara. Keyakinan ini merupakan salah satu faktor yang mendorong pedagang-pedagang di negara Eropa menjelajahi dunia baru (Amerika, Australia dan New Zealand) dan menjelajah Asia dan Afrika. PANDANGAN KLASIK Penelitian yang lebih serius mengenai faktor-faktor yang menimbulkan pertumbuhan ekonomi dilakukan oleh Adam Smith, yang menjadi pelopor dalam pemikiran ekonomi klasik. Dalam bukunya: ―An Inquiry into the Nature and Causes of the wealth of Nations‖, yang diterbitkan lebih dari dua abad yang lalu, Smith mengemukakan beberapa pandangan mengenai beberapa faktor yang penting peranannya dalam pertumbuhan ekonomi. Pandangan-pandangannya yang utama adalah: 1. Peranan sistem pasaran bebas. Smith berpendapat bahwa sistem mekanisme pasar akan mewujudkan kegiatan ekonomi yang teguh. Oleh sebab itu, Smith merasa bahwa pemerintah tidak perlu melakukan kegiatan ekonomi yang menghasilkan barang dan jasa. Fungsi pemerintah perlu lah dibatasi kepada menyediakan fasilitas-fasilitas yang menggalakkan perkembangan kegiatan pihak swasta. Menyediakan infrastruktur, mengembangkan pendidikan dan menyediakan pemerintah yang efisien adalah beberapa langkah yang akan membantu perkembangan pihak swasta. 2. Peluasan pasar. Perusahaan-perusahaan melakukan kegiatan memproduksi dengan tujuan untuk menjualnya kepada masyarakat dan mencari untung. Semakin luas pasaran barang dan jasa, semakin tinggi tingkat produksi dan tingkat kegiatan ekonomi.



Smith



juga



menekankan



pentingnya



pasaran



luar



negeri



dalam



mengembangkan kegiatan di dalam negeri. 3. Spesialis dan kemajuan teknologi. Perluasan pasar dan perluasan kegiatan ekonomi yang digalakkannya, akan memungkinkan dilakukan spesialis dalam kegiatan ekonomi. Seterusnya spesialis dan perluasan kagiatan ekonomi akan menggalakkan perkembangan teknologi dan produktivitas meningkat. Kenaikan produktivitas akan menaikkan pendapatan pekerja dan kenaikan ini akan memperluas pasaran. Keadaan 270



ini akan mengembangkan spesialisasi. Siklus ini akan mengakibatkan perekonomian ini akan terus menerus berkembang. PANDANGAN SCHUMPETER Pada permulaan abad ini berkembang pula suatu pemikiran baru mengenai sumber dari dari pertumbuhan ekonomi dan sebabnya konjungtur berlaku. Pandangan ini dikemukakan oleh schumpeter dalam bukunya the theory of economic development, yang diterbitkan pada tahun 1908. Dalam bukunya ini schumpeter menyatakan bahwa pertumbuhan ekonomi tidak akan terjadi secara terus menerus tetapi mengalami keadaan di mana adakalanya berkembang dan pada ketika lain mengalami kemunduran. Konjungtur tersebut disebabkan oleh kegiatan para pengusaha (enterpreneur) melakukan inovasi atau pembaruan dalam kegiatan mereka menghasilkan barang dan jasa. Memperbaiki mutu suatu barang, menciptakan model mobil yang baru, atau menciptakan model TV yang lebih canggih adalah bebarapa contoh dari kegiatan para pengusaha melakukan inovasi. Untuk mewujudkan inovasi yang seperti ini investasi akan dilakukan dan pertambahan investasi ini akan meningkatkan kegiatan ekonomi. Proses multiplier yang ditimbulkannya akan menyebabkan peningkatan lebih lanjut dalam kegiatan ekonomi dan perekonomian mengalami pertumbuhan yang lebih pesat. TEORI HARDROD-DOMAR Secara terpisah Roy Harrod dari Inggris dan Evsey Domar dari Amerika Serikat mengembangkan teori pertumbuhan yang bersamaan pandangannya. Oleh sebab itu sekarang ini teori tersebut dikenal sebagai teori hrrod-domar. Teori ini pada dasarnya melengkapi analisis keynes mengenai penentuan tingkat kegiatan kegiatan ekonomi. Dalam analisis harrod-damar yang menjadi pokok persoalan analisis adalah: apakah syarat yang dilakukan agarpertumbuhan ekonomi akan terus menerus teguh pada masa depan? Teori harrod-damar menunjukkan bahwa jawaban kepada persoalan ini relatif sederhana, yaitu: agar seluruh barang modal yang tersedia digunakan sepenuhnya, permintaan agregat haruslah bertambah sebanyak kenaikan kapasitas barang-barang modal yang terwujud sebagai akibat dari investasi dari investasi dimasa lalu. Dalam perekonomian dua sektor pertambahan perbelanjaan agregat terutama harus terwujud dari kebaikan investasi. Berarti untuk menjamin pertumbuhan ekonomi yang teguh, investasi harus terus-menerus mengalami pertambahan dari tahun ketahun. Sekiranya keadaan ini tidak berlaku, pertumbuhan ekonomi akan mengalami perlambatan dan mungkin akan menghadapi resesi. Dalam prakteknya syarat untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang tguh tidaklah sekaku seperti yang teguh tidaklah sekaku seperti yang diterangkan oleh teori Harrod-Domar, perekonomian sebenarya bukanlah terdiri dari dua sektor tetapi merupakan perekonomian terbuka di mana ekspor merupakan komponen lain dari pembelanjaan agregat. Dengan demikian, walaupun investasi merosot tetapi apabila ekspor mengalami perkembangan nya 271



yang pesat, perbelanjaan agregat masih boleh menciptakan keadaan dimana pertambahan kapasitas modal sebagai akibat investasi masa lalu dapat sepenuhnya digunakan. Pertumbuhan yang pesat di beberapa negara asia-seperti korea, jepang,taiwan,thailand,singapura dan malaysia dan negara kita sendiri ditahun 1980-an dan awal tahun 1990-an menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi yang pesat dapat dicapai melalui perkembangan ekspor. TEORI NEO-KLASIK Pandangan dari teori ini akan secara mendalam diterangkan dalam bagian berikut. Teori pertumbuhan Neo-Klasik pertama sekali dikembangkan oleh Professor Robert Solow, yang memperoleh hadiah Nobel pada tahun 1987 untuk teorinya tersebut. Teorinya di kemukakannya dalam Quarterly Journal of Economics terbitan bulan Februari 1956, dalam tulisan yang berjudul: A Contribution of the Theory of Economic Growth. Teori neo-klasik berpendapat bahwa pertumbuhan ekonomi bersumber dari pertambahan dan perkembangan faktor-faktor yang mempengaruhi pertumbuhan agregat. Dengan demikian pendekatannya sangat berbeda dengan teori Harrod-Domar yang berpendapat bahwa pertumbuhan ekonomi ditentukan oleh segi permintaan-yaitu tergantung kepada perkembangan permintaan agregat. 16.3 TEORI PERTUMBUHAN NEO-KLASIK Teori pertumbuhan Neo-Klasik pada dasarnya bertujuan untuk menerangkan faktor-faktor utama yang menentukan pertumbuhan ekonomi dan sumbangan relatif dari berbagai faktor ini dalam menciptakan pertumbuhan ekonomi. Dalam teori Neo-Klasik ditunjukkan bagaimana tiga jenis input-yaitu modal, teknologi dan tenaga kerja menentukan tingkat kegiatan ekonomi dan peranan dari modal dan perkembangan teknologi dalam menentukan pertumbuhan ekonomi. Untuk menerangkan teori pertumbuhan Neo-Klasik, uraian dalam bagian ini akan dibedakan kepada empat tingkat analisis, yaitu: i.



Menunjukkan pandangan teori pertumbuhan Neo-Klasik dengan terlebih dahulu memisalkan tidak terdapat perkembangan teknologi, yaitu teknologi dianggap konstan.



ii.



Menunjukkan tabungan, investasi dan konsumsi pada setiap tingkat pertumbuhan ekononomi.



iii. Melihat efek depresiasi dan pertambahan penduduk ke atas pertumbuhan ekonomi. iv. Menunjukkan bagaimana perkembangan teknologi akan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi. PERTUMBUHAN EKONOMI TANPA PERKEMBANGAN TEKNOLOGI Peranan stok modal dalam pertumbuhan Apabila dimisalkan suatu proses pertumbuhan dalam keadaan dimana teknologi tidak berkembang, maka tingkat pertumbuhan yang telah dicapai dan perubahannya dari satu periode ke periode lainnya, bergantung kepada dua faktor: stok modal yang tersedia dan 272



jumlah tenaga kerja. Untuk menyederhanakan analisis yang akan dilakukan dimisalkan jumlah tenaga kerja sama dengan jumlah penduduk. Hubungan di antara kedua faktor ini dengan tingkat pertumbuhan ekonomi dapat dinyatakan sebagai fungsi produksi yang bentuk persamaannya adalah sebagai berikut: Y = F (K,N)



=F



(1)



,



(2)



=F Y = f (k)



TABUNGAN



INVESTASI



(3)



DAN



KONSUMSI



PADA



SUATU



TINGKAT



PERTUMBUHAN Dalam analisis ini dimisalkan perekonomian terdiri sari dua sektor. Dalam perekonomian yang sederhana ini pendapatan perkapita digunakan untuk dua tujuan, yaitu untuk konsumsi dan untuk ditabung. Kesamaan ini dapat dinyatakan secara persamaan berikut: Y=c+s



(4)



Dimana c adalah konsumsi perkapita dan s adalah tabungan perkapita. Dimisalkan nilai konsumsi dan tabungan adalah proporsional dengan mendapatkan perkapita dan secara persamaan ia dapat dinyatakan secara berikut: i.



C = by



(5a)



ii. S = (1-b)y



(5b)



Dimana b menunjukkan proporsi dari pendapatan perkapita yang digunakan untuk konsumsi, sekiranya 80 persen dari pendapatan perkapita digunakan untuk konsumsi maka nilai b adalah 0,8 dan dengan demikian c = 0,8y dan s = 0,2y Apabila perekonomian dua sektor mencapai keseimbangan tabungan adalah sama dengan investasi (i). Dengan demikian dalam keseimbangan akan berlaku persamaan berikut: S = i = (1-b)y



(6)



Persamaan (3) menunjukkan bahwa y = f(k). Dengan demikian persamaan (6) dinyatakan sebagai berikut: S = i = (1-b) f(k)



(7)



16.4 KEBIJAKAN UNTUK MEMPERCEPAT PERTUMBUHAN Setiap masyarakat mengingnkan agar kesejahteraan mereka meningkat dengan cepat dan masalah pengangguran dapat dikurangi dan datasi. Tujuan yang penting ini memerlukan kebijakan yang sesuai. Teori pertumbuhan yang telah diterangkan sebelum ini memberikan gambaran tentang faktor-faktor penting yang diperlukan untuk mewujudkan pertumbuhan 273



ekonomi. Berdasarkan teori tersebut dapatlah dikatakan bahwa pertumbuhan ekonomi akan menjadi lebih pesat melalui kebjakan-kebjakan berikut: mengurangi kelajuan pertambahan penduduk, mengembangkan teknologi, meningkatkan tabungan dan mengingkatkan efisiensi penanaman modal yang dijalankan. MENGURANGI TINGKAT PERTAMBAHAN PENDUDUK Melalui suatu contoh yang sederhana dapat ditunjukkan betapa pentingnya pengurangan pertambahan penduduk dalam pertumbuhan ekonomi. Misalkan dua negara mengalami pertumbuhan GDP yang sama pesatnya, yaitu sebanyak 4 persen setahun selama 10 tahun. Akan tetapi pertambahan penduduk mereka berbeda, yaitu negara pertama berkembang dengan keajuan 1 persen dan negara kedua berkembang dengan kelajuan 2 persen pertahun. Perbedaan ini menyebabkan dinegara pertama pendapatan perkapita berkembang sebanyak 3 persen dan di negara kedua sebanyak 2 persen. Sepuluh tahun kemudian GDP kedua negara akan tetap sama, tetapi pandangan perkapita negara pertama telah 34,4 persen lebih tinggi dari yang asal sedangkan dinegara keduakenaikannya hanya sebanyak 21,9 persen. MENGEMBANGKAN TEKNOLOGI Di amerika serikat dan negara-negara maju yang lain tenaga kerja yang bekerja di sektor pertanian hanya meliputi disektar 10-15 persen dari keseluruhan jumlah tenaga kerjanya. Sedangkan dikebnyakan negara-negara berkembang presentasinya berkisaran antara 20-50 persen. Akan tetapi negara-negara maju selalu menghadapi masalah kelebihan produksi dalam sektor pertaniannya sedangkan dinegara-negara berkembang kekurangan produksi makanan slalu berlaku. Mengapa keadaan ini selalu berlaku? Tidak susah untuk memperoleh jawabannya, yattu: hal demikian dsebabkan oleh perbedaan teknologi dalam kegiatan pertanian. Perbedaan ini menyebabkan produktivitas pekerjaan pertanian di negara industri adalah sangat tinggi sedangkan dinegara-negara pekerja berkembang produktivitasnya sangat rendah. MENINGKATKAN EFISIENSI PENANAMAN MODAL Dalam pengembangan stok modal dalam suatu negara, pemerintah dan swasta memegang peranan yang berbeda. Tanggungjawab pemerintah dalam menjalankan investasi adalah untuk mengembangkan infrastruktur-yaitu membuat jalan, jembatan, pelabuhan, lapangan terbang, sekolah dan hospital. Infrastruktur ini sangat diperlukan masyarakat. Pertama-tama tersedianya infrastruktur ini meningkatkan kesejahteraan masyarakat pada definisi kegiatan perusahaan. Investasi yang demikian perlu dikembangkan oleh pemerintah. Pihak swasta akan kurang berminat mengembangkannya oleh karena tingkat pengembalian modalnya rendah atau susah memungut pembayaran dari pengguna-penggunanya.



274



BAB 17 PENGANGGURAN , INFLASI DAN KONJUNGTUR Pengangguran dan Inflasi merupakan dua masalah ekonomi utama yang dihadapi setiap ma-syarakat. Kedua masalah ekonomi itu dapat mewujudkanbebrapa efek buruk yang bersifat ekonomi, politik,dan sosial. Untuk menghindari berbagai efek buruk yang mungkin timbul, berbagai kebijakan ekonomi perlu dijalankan. Analisis dalam bab ini bertujuan untuk menerangkan tentang bentuk-bentuk masalah pengangguran dan inflasi yang dihadapi suatu perekonomian dan bentuk kebijakan pemerintah yang dapat dijalankan untuk mengatasi masalah tersebut. Di samping itu suatu hal penting yang akan diuraikan dalam bab ini adalah mengenai kebijakan pemerintah untuk mengendalikan penawaran uang. Dengan demikian pula padda hakikatnya akan membincangkan dua hal : pengangguran dan inflasi yang dihadapi suatu ekonomi dan bentuk kebijakan pemerintah yang dapat dijalankan untuk mengatasi masalah tersebut. PENGANGGURAN Menganggur tidak sama dengan tidak bekerja atau tidak mau bekerja. Orang yang tidak mau bekerja, tidak dapat dikatakan sebagai pengangguran. Sebab jika dian mencari pekerjaan (ingin bekerja), mungkin dengan segera mendapatkannya. a.Pengertian pengangguran Pengangguran adalah ―keadaan tanpa pekerjaan yang dihadapi oleh segolongan tenaga kerja, yang telah berusaha mencari pekerjaan, tetapi tidak memperolehnya. Tetapi, memang besar kecilnya angka pengangguran sangat tergantung dari definisi atau pengklasifkasian pengangguran. Setidak-tidaknya ada 2 besar utama klasifikasin pengangguran, yaitu pendekatan angka kerja (labour force appoarch) dan pendekatan pemanfaatan tenaga kerja (labour utilization appoarch).  Pendekatan angkatan kerja (labour force appoarch)  Pendekatan pemanfaatan tenaga kerja (labour utilization appoarch) b.Jenis pengangguran Dalam studi ekonomi makro yang lebih lanjut, pembahasan masalah pengangguran akan dilakukan lebi spesifik dan cermat. Misalnya, akann dibahas apakah pengangguran yang terjadi merupakan pengangguran sukarela (voluntary unemployment) atau pengangguran dukalara (involuntary unemployment). Pengangguran sukarelaadalah pengangguran yang bersifat sementara, karena seseoran ingin mencari pekerjaan yang lebih baik atau lebih cocok. Pengangguran dukalara adalah pengangguran yang terpaksa diterima oleh seseorang, walaupun sebenarnya dia masih ingin bekerja. Pengangguran sukalara dan dukalara erat kaitannya dengan jenis-jenis pengangguran berikut ini.  Pengangguran friksional 275



Pengangguran friksional merupakan perputaran formal tenaga kerja. Seorang pemuda yang memasuki angkatan kerja mencari pekerjaan. Orang meninggalkan pekerjaannya karena berbagai alasan. Beberapa orang keluarkarena tidak puas dengan kondisi kerjanya: ada juga yang keluar karena dipecat. Apapun alasannya, mereka harus mencari pekerjaan, yang memerlukan waktu. Orang yang menganggur selama mencari pekerjaan dikatakan menganggur secara friksional.  Pengangguran stuktural Dikatakan pengangguran stuktural karena sifatnya yang mendasar. Pencari kerja tidak mampu memenuhi persyaratkan yang di butuhkan untuk lowongan pekerjaan yang tersedia. Hal ini terjadi dalam per ekonomian yang berkembang pesat. Makin tinggi dan rumitnya proses produksi dan atau tekhnologi produksi yang di gunakan, menuntut persyaratan tenaga kerja yang juga makin tinggi. Misalnya, tenaga kerja yang di butuhkan untuk industry kimia menuntut persyaratan yang relative berat, yaitu pendidikan minimal arjana muda (program D3), mampu menggunakan computer yang minimal bahasa inggris.  Pengangguran musiman Pengangguran ini berkaitan erat dengan fluktuasi kegiatan ekonomi jangka pendek, terutama terjadi di sector pertanian misalnya diluar musim tanam dan panen, petani umumnya menganggur, sampai menunggu musim tanam dan panen berikutnya.[18] C.Dampak pengangguran Pengangguran yang terjadi di dalam suatu perekonomian dapat membawa dampak atau akibat buruk, baik terhadap perekonomian maupun individu dan masyarakat. Dampak Pengangguran terhadap perekonomian a)Pengangguran menyebabkan masyarakat tidak dapat memaksimumkan tingkat kesejahteraan yang mungkin dicapainya. b) Pengangguran menyebabkan pendapatan pajak pemerintah berkurang. c) Pengangguran yang tinggi akan menghambat, dalam arti tidak akan menggalakkan pertumbuhan ekonomi. D.Peran pemerintah dalam mengatasi Pengangguran Secara umum cara mengatasi pengangguran adalah dengan meningkatkan investasi, meningkatkan kualitas SDM, transfer teknologi dan penemuan teknologi baru, pembenahan perangkat hukum dalam bidang ketenagakerjaan, dan lainlain. Secara teknis kebijakan upayaupaya ke arah itu dapat ditempuh dengan berbagai kebijakan misalnya :  Menyelenggarakan bursa pasar kerja Bursa tenaga kerja adalah penyampaian informasi oleh perusahaan-perusahaan atau pihakpihak yang membutuhkan tenaga kerja kepada masyarakat luas. Tujuan dari kegiatan ini adalah agar terjadi komunikasi yang baik antara perusahaan dan pencari kerja. Selama ini 276



banyak informasi pasar kerja yang tidak mampu tersosialisasikan sampai ke masyarakat, sehingga mengakibatkan informasi lowongan kerja hanya bisa diakses oleh golongan tertentu.  Menggalakkan kegiatan ekonomi informal Kebijakan



yang



memihak



kepada



pengembangan



sektor



informal,



dengan



cara



mengembangkan industri rumah tangga sehingga mampu menyerap tenaga kerja. Dewasa ini telah ada lembaga pemerintah yang khusus menangani masalah kegiatan ekonomi informal yakni Departemen Koperasi dan UKM. Selain itu dalam pengembangan sektor informal diperlukan keterpihakan dari Pemda setempat.  Meningkatkan keterampilan tenaga kerja Pengembangan sumber daya manusia dengan peningkatan keterampilan melalui pelatihan bersertifikasi internasional. Berdasarkan survei tentang kualitas Tenaga Kerja menunjukkan bahwa ranking  Meningkatkan mutu pendidikan Mendorong majunya pendidikan, dengan pendidikan yang memadai memungkinkan seseorang untuk memperoleh kesempatan kerja yang lebih baik. Dewasa ini sesuai dengan perintah undang-undang, pemerintah diamanatkan untuk mengalokasikan dana APBN sebesar 20% untuk bidang pendidikan nasional.  Mendirikan pusat-pusat latihan kerja Pusat-pusat latihan kerja perlu didirikan untuk melaksanakan pelatihan tenaga kerja untuk mengisi formasi yang ada.  Meningkatkan pertumbuhan ekonomi Pemerintah perlu terus meningkatkan pertumbuhan ekonomi sehingga akan memberikan peluang bagi penciptaan kesempatan kerja.  Mendorong investasi Pemerintah perlu terus mendorong masuknya investasi baik dari dalam negeri maupun luar negeri untuk menciptakan kesempatan kerja di Indonesia.  Meningkatkan transmigrasi Transmigrasi merupakan langkah pemerintah meratakan jumlah penduduk dari pulau yang berpenduduk padat ke pulau yang masih jarang penduduknya serta mengoptimalkan sumber kekayaan alam yang ada.  Melakukan deregulasi dan debirokrasi Deregulasi dan debirokrasi di berbagai bidang industri untuk merangsang timbulnya investasi baru. Deregulasi artinya adalah perubahan peraturan aturan main terhadap bidang-bidang tertentu.  Memperluas lapangan kerja



277



Perluasan kesempatan kerja dengan cara mendirikan industri-industri baru terutama yang bersifat padat karya. Dengan adanya era perdagangan bebas secara regional dan internasional sebenarnya terbuka lapangan kerja yang semakin luas tidak saja di dalam negeri juga ke luar negeri. Ini tergantung pada kesiapan tenaga kerja untuk bersaing secara bebas di pasar tenaga kerja internasional. INFLASI A. Pengertian Inflasi dalam Perspektif Ekonomi Konvensional Inflasi merupakan suatu gejala dimana tingkat harga umum mengalami kenaikan secara te-rusmenerus. [1] Venieris dan Sebold mendefinisikan inflasi sebagai suatu kecenderungan mening-katnya tingkat harga umum secara terus menerus sepanjang waktu. Berdasarkan definisi tersebut, kenaikan tingkat harga umum yang terjadi sekali waktu saja , tidak dapat dikatakan inflasi. Inflasi senantiasa merupakan ‗hantu‘ yang mencengkap per ekonomian.[2] Dalam banyak literatur disebutkan bahwa inflasi didefinisikan sebagai kenaikan harga umum secara terus menerus dari suatu perekonomian. Sedangkan menurut Rahardja dan Manurung mengatakan bahwa , inflasi adalah gejala kenaikan harga barang-barang yang bersifat umum dan terus menerus. Sedangkan menurut Sukirno inflasi yaitu kenaikan dalam harga barang dan jasa,yang terjadi karena permintaan bertambah lebih besar dibandingkan dengan penawaran barang di pasar. Dengan kata lain, terlalu banyak uang yang memburu barang yang sedikit. B.Macam – Macam Inflasi dalam perspektif Ekonomi Konvensional Menurut Iskandar Putong , dalam bukunya Pengantar Ekonomi Mikro dan Makro membagi inflasi menjadi :[4] 1.Menurut sifatnya Berdasarkan sifatnya , inflasi dibagi menjadi 3 kategori utama yaitu: ·Creeping Inflation ( Inflasi Merayap / Rendah ) , yaitu inflasi yang besarnya kurang dari 10% per tahun. ·Galloping Inflation ( Inflasi Menengah ) , yaitu inflasi yang biasanya ditandai dengan naiknya harga-harga secara cepat dan relative besar. · High Inflation ( Inflasi Berat ) , yaitu inflasi yang besarnya antara 30 – 100% per tahun. Dalam kondisi ini harga – harga seecara umum naik dan bahkan menurut istilah ibu rumah tangga harga berubah. · Hyper Inflation ( Inflasi sangan Tinggi ) , yaitu inflasi yang ditandai dengan naiknya harga secara drastis hingga mencapai diatas 100%. Pada kondisi ini masyarakat lebih baik ditukarkan dengan barang.



278



2.Berdasarkan sebabnya · Demand Pull Inflation , timbul karena adanya apermintaan keseluruhan yang tinggi di satu pihak, di pihak lain kondisi produksi lelah mencapai kesempatan kerja penuh ( full employment ),akibatnya adalah sesuai dengan hukum permintaan, apabila permintaan banyak sementara penawaran tetap , maka harga akan naik. ·Cost Push Inflation , disebabkan oleh naik turunnya produksi karena naiknya biaya produksi (naiknya biaya produksi dapat terjadi karena tidak efisiennya perusahaan, nilai kurs mata uang negara yang bersangkutan jatuh/menurun, kenaikan harga bahan baku industri, adanya tuntutan kenaikan upah dari serikat buruh yang kuat dsb. 3.Berdasarkan asalnya Berdasarkan asalnya inflasi dibagi menjadi 2 , yaitu : ·Domestic Inflation (dalam negeri) , timbul karena terjadinya deficit dalam pembiayaan dan belanja negara yang terlihat pada anggaran belanja negara. Selain itu, harga-hargaa naik dikarenakan musim paceklik (gagal panen),bencana alam yang berkepanjangan dsb. ·Imported Inflation (luar negeri) , terjadi karaena negara – negara yang menjadi mitra dagang suatu negara mengalami inflasi yang tinggi, dapatlah diketahui bahwa harga – harga barang dan jasa ongkos produksi relative mahal, sehingga bila terpaksa negara lain harus mengimpor barang tersebut maka harga jualannya di dalam negeri tentu saja bertambah mahal. C.Dampak Inflasi menurut Perspektif Ekonomi Konvensional Beberapa dampak terjadinya inflasi , diantaranya :[5] Pertama , inflasi dapat mendorong terjadinya retribusi pendapatan diantara anggota masyarakat.



Hal



ini



akan



mempengaruhi



kesejahteraan



ekonomi



dari



anggota



masyarakat,sebab redtribusi pendapatan yang terjadi akan menyebabkan pendapatan riil satu orang meningkat,tetapi pendaptan riil orang lainnya jatuh. Kedua , inflasi dapat menyebabkan penurunan dalam yaitu dengisiensi ekonomi. Hal ini dapat terjadi karena inflasi dapat mengalihkan sumber daya dari investasi yang produktif. Ke investasi yang tidak produktif sehingga mngurangi kapasitas ekonomi produktif. Ketiga , inflasi juga dapat menyebabkan pearubahan – perubahan di dalam output dan kesempatan kerja (employment),dengan cara yang lebih langsung yaitu dengan memotivasi perusahaan untuk memproduksi lebih atau kurang dari yang telah dilakukan,dan juga memotivasi orang untuk bekerja lebih atau kurang dari yang telah dilakukan selama ini. D.Penyebab Inflasi menurut Perspektif Ekonomi Konvensional Berbagai penyebab terjadinya innflasi antara lain:  Deficit financing  Terjadinya suplus ekspor. 279



 Inflasi yang di impor dari luar negri  Terjadinya suplus impor KONJUNGTUR Terkait ekonomi adalah proses peningkatan output per kapita dalam jangka panjang, bukan suatu ekonomi pada waktu tertentu, dengan memperhatikan total output ( Produk Nasional Bruto ) dan jumlah penduduk. Menurut pandangan para ahli ekonomi klasik, ada empat faktor yang mempengaruhi pertumbuhan ekonomi yaitu: jumlah penduduk, jumlah kepemilikan barang modal, luas tanah dan kekayaan alam, serta tingkat teknologi yang digunakan. Sementara Keyness menyatakan, peran pembelanjaan agregat dalam menentukan tingkat ekonomi dan peluang kerja dalam beberapa anggaran pembelanjaan agregat dibedakan menjadi empat komponen yaitu; menghabiskan konsumsi rumah tangga, investasi swasta, pengeluaran pemerintah, dan ekspor bersih. Teori pembelanjaan setuju untuk menentukan tingkat kegiatan keuangan. Gelombang Konjungtur dibagi menjadi 4 mabuk: Tahap Depresi = Kemerosotan. Yaitu kemerosotan yang disebabkan antara lain banyak produksi berkurang, banyak pabrik tutup, banyak terjadi dibatalkan ( baisse atau konjungtur rendah). Lagi akhirnya keadaan berubah lagi (titik balik bawah / palung). Tahap Ekspansi = Kegiatan ekonomi cepat. Yaitu kegiatan ekonomi dalam pertumbuhan atau pertumbuhan yang cepat sampai tercapainya kegiatan puncak (masa ―boom‖ atau ―hausse‖ = konjungtur tinggi) Tahap Resesi = Kelesuan. Yaitu semula kemacetan yang menyebabkan pertumbuhan ekonomi terhenti (stagnasi) dan / atau mundur sedikit. Jika berlangsung lama dan hebat, semua sektor ekonomi ikut lesu maka kelesuan menjadi kemrosotan. Tahap Recover = Pemulihan. Yaitu yang mulai pulih kembali normal. Jevons dan Moore (1923): Fluktuasi kegiatan ekonomi terjadi karena adanya perubahan alam • Pigou (1927): Fluktuasi kegiatan ekonomi terjadi karena adanya faktor psikologis para pelaku bisnis (harapan pesimistis atau optimistis • Malthus (1936): penyebab munculnya krisis ekonomi karena adanya kekurangan konsumsi (under consumption). Alasan: sektor industri manufaktur makin berkembang dan masyarakat lebih banyak melakukan kegiatan ekonomi pada sektor tersebut. • Mitchell (1951): Fluktuasi kegiatan ekonomi tidak dapat dilepaskan dari sistem ekonomi kapitalis-liberalis. • Hawtrey (1928) dan Friedman (1957): Fluktuasi ekonomi disebabkan oleh sistem moneter dan sistem kredit. 280



•Shcumpeter (1934) menyebut penyebab utama tidak stabilnya inovasi teknologi. • Lucas dan Barro (1976), Fisher (1979), dan Phelps (1997): Ekspektasi masyarakat yang rasional sebagai penyebab fluktuasi ekonomi. • Keynes: Sistem moneter dan kredit bukan penyebab, tetapi merupakan akibat. Penyebab utama adalah tidak stabilnya investasi. • Siklus konjungtur kegiatan ekonomi menurut Ellis (1991) berbeda-beda. – Kondratif: setiap 50 tahun sekali – Juglar: 10 tahun sekali – Kitchin: 4 tahun sekali – Batra (1990): 60 tahun sekali – Mubyarto: 7 tahun sekali untuk perekonomian Indonesia (jawa: pitu-lungan). A.Teori Penyebab Gelombang Konjungtur ·Jevons dan Moore (1923): Fluktuasi kegiatan ekonomi terjadi karena adanya perubahan alam ·Pigou (1927): Fluktuasi kegiatan ekonomi terjadi karena adanya faktor psikologis para pelaku bisnis (harapan pesimistis atau optimistis) 



·Malthus (1936): penyebab munculnya krisis ekonomi karena adanya kekurangan konsumsi (under consumption). Alasan: sektor industri manufaktur makin berkembang dan masyarakat lebih banyak melakukan kegiatan ekonomi pada sektor tersebut.







·Mitchell (1951): Fluktuasi kegiatan ekonomi tidak dapat dilepaskan dari sistem ekonomi kapitalis-liberalis.







·Hawtrey (1928) dan Friedman (1957): Fluktuasi ekonomi disebabkan oleh sistem moneter dan sistem kredit.







· Shcumpeter (1934) menyebut penyebab utama tidak stabilnya inovasi teknologi.







· Lucas dan Barro (1976), Fisher (1979), dan Phelps (1997): Ekspektasi masyarakat yang rasional sebagai penyebab fluktuasi ekonomi.







· Keynes: Sistem moneter dan kredit bukan penyebab, tetapi merupakan akibat. Penyebab utama adalah tidak stabilnya investasi.







·Siklus konjungtur kegiatan ekonomi menurut Ellis (1991) berbeda-beda. 



· K o n d r a



tif: setiap 50 tahun sekali 281







·Juglar: 11 tahun sekali







.Kitchin: 4 tahun sekali







·Batra (1990): 60 tahun sekali







·Mubyarto: 7 tahun sekali untuk perekonomian Indonesia (jawa: pitu-lungan).



-Siklus Ekonomi, Kesempatan Kerja dan Inflasi Siklus ekonomi & kesempatan kerja berhubungan positif. Jika output riil < output natural à tingkat pengangguran meningkat > tingkat pengangguran natural, dan sebaliknya. Jika output riil = output natural à tingkat pengangguran meningkat = tingkat pengangguran natural -Siklus ekonomi & inflasi Jika output riil < output natural à inflasi



, dan sebaliknya.



-Pengelolaan Siklus Ekonomi Untuk menekan dampak negatif dari siklus ekonomi maka diperlukan kebijakan jangka pendek dan jangka panjang di bidang moneter dan fiskal. -Kebijakan Jangka Pendek -Target utama: mengatasi output gap untuk mempengaruhi permintaan dan penawaran agregat jangka pendek; stimulasi permintaan. -Kebijakan Jangka Panjang Target utama: mencapai pertumbuhan yang tinggi dan memperkecil simpangan pertumbuhan ekonomi. Untuk stimulasi penawaran.



282



BAB 18 KEBIJAKAN STABILISASI EKONOMI Stabilisasi ekonomi dapat didefenisikan sebagai usaha-usaha untuk memperbaiki keseimbangan antara penawaran dan permintaan agregat dalam perekonomian, dengan tujuan untuk mengurangi inflasi dan memperkuat posisi neraca pembayaran internasioanl. Tugas dari kebijakan stabilisasi adalah mencapai/menghasilkan tingkat permintaan (demand) sesuai dengan yang diharapkan, dan pada saat yang sama dapt menurunkan tingkat inflasi, tanpa mengakibatkn menganggurnya faktor-faktor produksi. 1. Definisi Kebijakan Fiskal (Fiscal Policy) Kebijakan Fiskal adalah kebijakan yang dilakukan oleh pemerintah dalam rangka mendapatkan dana-dana dan kebijaksanaan yang ditempuh oleh pemerintah untuk membelanjakan dananya tersebut dalam rangka melaksanakan pembangunan. Atau dengan kata lain, Kebijakan Fiskal adalah suatu kebijakan ekonomi dalam rangka mengarahkan kondisi perekonomian untuk menjadi lebih baik dengan jalan mengubah penerimaan dan pengeluaran pemerintah. Kebijakan ini mirip dengan kebijakan moneter untuk mengatur jumlah uang beredar, namun kebijakan fiskal lebih menekankan pada pengaturan pendapatan dan belanja pemerintah. Instrumen kebijakan fiskal adalah penerimaan dan pengeluaran pemerintah yang berhubungan erat dengan pajak. Kebijakan fiskal dapat dibedakan ke dalam kebijakan fiskal aktif atau diskresioner (discretionary fiscal policy) dan kebijakan fiskal pasif atau nondiskresioner (nondiscretionary fiscal policy). Kebijakan Fiskal Diskresioner Adalah kebijakan dimana pemerintah melakukan perubahan tingkat pajak atau program program pengeluarannya, dan hal ini dapat bersifat ekspansif (expansionary siscal policy) ataupun kontaktif (contractionary fiscal policy). Kebijakan fiskal ekspansif adalah kebijakan fiskal yang dilakukan melalui peningkatan pengeluaran pemerintah (G dan/atau penurunan penerimaan pajak (T), dengan tujuan untuk meningkatkan permintaan agregat di dalam perekonomian. Sedangkan kebijakan fiskal yang kontraktif adalah kebijakan fiskal yang dilakukan melalui pengurangan pengeluaran pemerintah (G) dan/atau peningkatan penerimaan pajak (T) dengan tujuan untuk menurunkan tingkat permintaan agregat di dalam perekonomian. Kebijakan Fiskal Nondiskresioner Kebijakan fiskal nondiskresioner (nondiscretionary policy) atau disebut juga penstabil otomatis atau melekat (automatix or builtin stabilizers) adalah segala sesuatu yang cenderung meningkatkan defisit pemerintah (atau menurunkan surplus pemerintah) selama periode resesi, tanpa harus ada tindakan eksplisit oleh para pembuat kebijakan. Kebijakan ini dirancang untuk mengurangi kelambanan yang terkait dengan kebijakan stabilisasi Stabilisator otomatis adalah 283



kebijakan yang mendorong atau menekan perekonomian ketika diperlukan tanpa perubahan kebijakan yang disengaja. Misalnya, sistem pajak pendapatan secara otomatis menurunkan pajak ketika perekonomian menuju resesi, tanpa perubahan hukum pajak , karena individu dan perusahaan membayar pajak lebih kecil ketika pendapatan turun. Pada sektor rumah tangga (RTK), dimana rumah tangga melakukan pembelian barang dan jasa yang dihasilkan oleh perusahaan untuk konsumsi daan mendapatkan pendapatan berupa gaji, upah, sewa, dividen, bunga, dll dari perusahaan. kegiatan ekonomi dengan Pemerintah adalah rumah tangga menyetorkan sejumah uang sebagai pajak dan menerima penerimaan berupa gaji, bunga, penghasilan non balas jasa, dll. Sedangkan dengan Dunia Internasional adalah rumah tangga mengimpor barang dan jasa dari luar negeri untuk memenuhi kebutuhan hidup. Pada sektor perusahaan, kegiatan ekonomi memiliki hubungan dengan rumah tangga yaitu perusahaan menghasilkan produk-produk barupa barang dan jasa yang dikonsumsi oleh masyarakat dan memberikan penghasilah dan keuntungan kepada rumah tangga barupa gaji, deviden, sewa, upah, bunga. Sedangkan hubungan dengan Pemerintah, perusahaan akan membayar pajak kepada pemerintah dan menjual produk dan jasa kepada pemerintah. Sedangkan hubungan dengan Dunia Internasional, perusahaan melakukan impor atas produk barang maupun jasa dari luar negri. Pada sektor pemerintah, kegiatan ekonomi yang berhubungan dengan Rumah Tangga dimana pemerintah menerima setoran pajak rumah tangga untuk kebutuhan operasional, pembangunan. Dan untuk hubungan dengan Perusahaan, pemerintah mendapatkan penerimaan pajak dari pengusaha dan rumah tangga. Pemerintah membeli produk dari perusahaan berdasarkan dana anggaran belanja yang ada. Pada sektor Dunia Internasional / Luar Negeri, dimana Hubungan dengan RumahTangga adalah dunia internasional menyediakan barang dan jasa untuk kepentingan rumah tangga. dan untuk Hubungan dengan Perusahaan, dunia internasional mengekspor produknya kepada bisnis-bisnis perusahaan. Negara Indonesia yang sedang dilanda krisis ekonomi yang berlangsung sejak beberapa tahun yang lalu. Dimana Tingginya tingkat krisis yang dialami negeri kita ini diindikasikan dengan laju inflasi yang cukup tinggi. Sebagai dampak atas inflasi, terjadi penurunan tabungan, berkurangnya investasi, semakin banyak modal yang dilarikan ke luar negeri, serta terhambatnya pertumbuhan ekonomi. Kondisi seperti ini tak bisa dibiarkan untuk terus berlanjut dan memaksa pemerintah untuk menentukan suatu kebijakan dalam mengatasinya. Kebijakan moneter dengan menerapkan target inflasi yang diambil oleh pemerintah mencerminkan arah ke sistem pasar. Artinya, orientasi pemerintah dalam mengelola perekonomian telah bergeser ke arah makin kecilnya peran pemerintah.



284



Kondisi ekonomi negara Indonesia pada masa orde baru sudah pernah memanas. Pada saat itu pemerintah melakukan kebijakan moneter berupa contractionary monetary policy dan vice versa. Kebijakan tersebut cukup efektif dalam menjaga stabilisasi ekonomi dan ongkos yang harus dibayar relatif murah. Kebijakan moneter yang ditempuh saat ini berupa open market operation memerlukan ongkos yang mahal. Kondisi ini diperparah dengan adanya kendala yang lebih besar, yaitu pengaruh pasar keuangan internasional. Pengaruh krisis ekonomi pada kebijakan fiskal, dimana Berdasarkan AD/ART pemerintah negara Indonesia, sebagaimana yang dipublikasikan oleh BI, untuk semester pertama tahun anggaran 2000 terlihat bahwa telah terjadi defisit anggaran yang disebabkan oleh peningkatan pengeluaran untuk subsidi dan pembayaran bunga hutang. Meski sebenarnya terjadi peningkatan penerimaan, namun ternyata besarnya peningkatan penerimaan masih jauh lebih rendah dibanding peningkatan pengeluaran. Dominasi kebijakan moneter dibanding kebijakan fiskal dan deregulasi sektor riil menyebabkan terjadinya kebijakan makro ekonomi yang tidak seimbang. Kebijakan Anggaran / Politik Anggaran : 1. Anggaran Defisit (Defisit Budget) / Kebijakan Fiskal Ekspansif Anggaran defisit adalah kebijakan pemerintah untuk membuat pengeluaran lebih besar dari pemasukan negara guna memberi stimulus pada perekonomian. Umumnya sangat baik digunakan jika keaadaan ekonomi sedang resesif. 2. Anggaran Surplus (Surplus Budget) / Kebijakan Fiskal Kontraktif Anggaran surplus adalah kebijakan pemerintah untuk membuat pemasukannya lebih besar daripada pengeluarannya. Baiknya politik anggaran surplus dilaksanakan ketika perekonomian pada kondisi yang ekspansi yang mulai memanas (overheating) untuk menurunkan tekanan permintaan. 3. Anggaran Berimbang (Balanced Budget) Anggaran berimbang terjadi ketika pemerintah menetapkan pengeluaran sama besar dengan pemasukan. Tujuan politik anggaran berimbang yakni terjadinya kepastian anggaran serta meningkatkan disiplin. Tujuan kebijakan fiscal adalah untuk mempengaruhi jalannya perekonomian. Hal ini dilakukan dengan jalan memperbesar dan memperkecil pengeluaran komsumsi pemerintah (G), jumlah transfer pemerntah (Tr), dan jumlah pajak (Tx) yang diterima pemerintah sehingga dapat mempengaruhi tingkat pendapatn nasional (Y) dan tingkat kesempatan kerja (N). 2. Kebijakan Moneter (monetary policy) Kebijakan Moneter adalah suatu usaha dalam mengendalikan keadaan ekonomi makro agar dapat berjalan sesuai dengan yang diinginkan melalui pengaturan jumlah uang yang beredar dalam perekonomian. Usaha tersebut dilakukan agar terjadi kestabilan harga dan 285



inflasi serta terjadinya peningkatan output keseimbangan. Dengan kata lain,Kebijakan moneter adalah proses di mana pemerintah, bank sentral, atau otoritas moneter suatu negara kontrol suplai (i) uang, (ii) ketersediaan uang, dan (iii) biaya uang atau suku bunga untuk mencapai menetapkan tujuan berorientasi pada pertumbuhan dan stabilitas ekonomi. Kebijakan Moneter bertumpu pada hubungan antara tingkat bunga dalam suatu perekonomian, yaitu harga di mana uang yang bisa dipinjam, dan pasokan total uang. Kebijakan moneter menggunakan berbagai alat untuk mengontrol salah satu atau kedua, untuk mempengaruhi hasil seperti pertumbuhan ekonomi, inflasi, nilai tukar dengan mata uang lainnya dan pengangguran. Dimana mata uang adalah di bawah monopoli penerbitan, atau dimana ada sistem diatur menerbitkan mata uang melalui bank-bank yang terkait dengan bank sentral, otoritas moneter memiliki kemampuan untuk mengubah jumlah uang beredar dan dengan demikian mempengaruhi tingkat suku bunga (untuk mencapai kebijakan gol). Untuk mencapai tingkat inflasi rendah, pembuat kebijakan harus memiliki pengumuman kredibel, yaitu agen-agen swasta harus percaya bahwa pengumuman ini akan mencerminkan kebijakan masa depan yang sebenarnya. Jika pengumuman tentang target inflasi yang rendah tingkat dibuat tetapi tidak diyakini oleh agen-agen swasta, penetapan upah akan mengantisipasi tingkat inflasi yang tinggi dan upah akan semakin tinggi dan inflasi akan meningkat. Sebuah upah yang tinggi akan meningkatkan permintaan konsumen ( demand pull inflation ) dan biaya sebuah perusahaan ( cost push inflation ), sehingga inflasi meningkat. Oleh karena itu, jika pengumuman seorang pembuat kebijakan tentang kebijakan moneter yang tidak dapat dipercaya, kebijakan tidak akan memiliki efek yang diinginkan. a. Jenis-jenis kebijakan moneter Dalam prakteknya, untuk menerapkan semua jenis kebijakan moneter alat utama yang digunakan adalah memodifikasi jumlah uang primer yang beredar. Otoritas moneter melakukan hal ini dengan membeli atau menjual aset keuangan (biasanya kewajiban pemerintah). Ini operasi pasar terbuka berubah baik jumlah uang atau likuiditas (jika bentuk cair kurang dari uang yang dibeli atau dijual). The multiplier effect perbankan cadangan fraksional memperkuat dampak dari tindakan. transaksi pasar Konstan oleh otoritas moneter memodifikasi pasokan mata uang dan ini dampak variabel pasar lain seperti suku bunga jangka pendek dan nilai tukar. Inflasi penargetan Berdasarkan pendekatan kebijakan target adalah untuk menjaga inflasi , di bawah sebuah definisi tertentu seperti Indeks Harga Konsumen , dalam kisaran yang diinginkan. Target inflasi ini dicapai melalui penyesuaian berkala kepada Bank Sentral suku bunga target. Tingkat bunga yang digunakan adalah umumnya tingkat antar bank di mana bank meminjamkan kepada satu sama lain semalam untuk keperluan arus kas. Tergantung pada 286



negara ini tingkat bunga tertentu yang bisa disebut uang bunga atau sesuatu yang serupa. Target suku bunga dipertahankan untuk jangka waktu tertentu menggunakan operasi pasar terbuka. Harga Penargetan Tingkat Harga penargetan tingkat mirip dengan inflation targeting kecuali bahwa pertumbuhan CPI dalam satu tahun atas atau di bawah target tingkat harga jangka panjang adalah offset pada tahun-tahun berikutnya sehingga tingkat harga yang ditargetkan tercapai dari waktu ke waktu, misalnya lima tahun, memberikan kepastian lebih lanjut tentang masa depan kenaikan harga kepada konsumen. Dalam inflation targeting apa yang terjadi pada tahun-tahun terakhir segera tidak diperhitungkan atau disesuaikan dalam tahun berjalan dan masa depan. Agregat Moneter Pada 1980-an, beberapa negara menggunakan pendekatan yang didasarkan pada pertumbuhan konstan dalam jumlah uang beredar. Pendekatan ini disaring untuk memasukkan kelas yang berbeda dari uang dan kredit (M0, M1 dll). Di Amerika Serikat ini pendekatan kebijakan moneter dihentikan dengan pemilihan Alan Greenspan sebagai Ketua Fed. Pendekatan ini juga kadang-kadang disebut monetarisme . Sementara kebijakan yang paling moneter berfokus pada sinyal harga satu bentuk atau lain, pendekatan ini difokuskan pada jumlah moneter. Nilai Tukar Tetap Kebijakan ini didasarkan pada mempertahankan nilai tukar tetap dengan mata uang asing. Ada berbagai tingkat nilai tukar tetap, yang dapat peringkat dalam kaitannya dengan cara kaku kurs tetap adalah dengan bangsa jangkar. Di bawah sistem nilai fiat tetap, pemerintah daerah atau otoritas moneter menyatakan nilai tukar tetap tetapi tidak aktif membeli atau menjual mata uang untuk mempertahankan tingkat. Sebaliknya, tingkat dipaksakan oleh-konvertibilitas tindakan-tindakan non (misalnya kontrol modal , impor / lisensi ekspor, dll). Dalam hal ini ada tingkat pasar gelap tukar dimana perdagangan mata uang pada pasar / nilai tidak resmi. Di bawah sistem fixed-konvertibilitas, mata uang dibeli dan dijual oleh bank sentral atau otoritas moneter setiap hari untuk mencapai nilai tukar target. Dalam implementasinya, kebijakan moneter dapat digolongkan menjadi dua, yaitu : -Kebijakan Moneter Ekspansif / Monetary Expansive Policy Adalah suatu kebijakan yang dilakukan melalui peningkatan uang beredar dan/atau peningkatan tingkat bunga (i) dengan tujuan untuk meningkatkan permintaan agregat di dalam perekonomian. -Kebijakan Moneter Kontraktif / Monetary Contractive Policy Adalah suatu kebijakan moneter yang dilakukan melalui pegurangan jumlah uang beredar dan/atau peningkatan tingkat bunga (i) dengan tujuan untuk mengurangi permintaan



287



agregat di dalam perekonomian. Kebijakan ini disebut juga dengan kebijakan uang ketat (tight money policy). -Kebijakan moneter dapat dilakukan dengan menjalankan instrumen kebijakan moneter, yaitu antara lain :  Operasi Pasar Terbuka (Open Market Operation) Operasi pasar terbuka adalah cara mengendalikan uang yang beredar dengan menjual atau membeli surat berharga pemerintah (government securities). Jika ingin menambah jumlah uang beredar, pemerintah akan membeli surat berharga pemerintah. Namun, bila ingin jumlah uang yang beredar berkurang, maka pemerintah akan menjual surat berharga pemerintah kepada masyarakat. Surat berharga pemerintah antara lain diantaranya adalah SBI atau singkatan dari Sertifikat Bank Indonesia dan SBPU atau singkatan atas Surat Berharga Pasar Uang.  Fasilitas Diskonto (Discount Rate) Fasilitas diskonto adalah pengaturan jumlah duit yang beredar dengan memainkan tingkat bunga bank sentral pada bank umum. Bank umum terkadang mengalami kekurangan uang sehingga harus meminjam ke bank sentral. Untuk membuat jumlah uang bertambah, pemerintah menurunkan tingkat bunga bank sentral, serta sebaliknya menaikkan tingkat bunga demi membuat uang yang beredar berkurang.  Rasio Cadangan Wajib (Reserve Requirement Ratio) Rasio cadangan wajib adalah mengatur jumlah uang yang beredar dengan memainkan jumlah dana cadangan perbankan yang harus disimpan pada pemerintah. Untuk menambah jumlah uang, pemerintah menurunkan rasio cadangan wajib. Untuk menurunkan jumlah uang beredar, pemerintah menaikkan rasio.  Himbauan Moral (Moral Persuasion) Himbauan moral adalah kebijakan moneter untuk mengatur jumlah uang beredar dengan jalan memberi imbauan kepada pelaku ekonomi. Contohnya seperti menghimbau perbankan pemberi kredit untuk berhati-hati dalam mengeluarkan kredit untuk mengurangi jumlah uang beredar dan menghimbau agar bank meminjam uang lebih ke bank sentral untuk memperbanyak jumlah uang beredar pada perekonomian. Kebijakan fiskal dan moneter adalah kebijakan yang di lakukan dengan tujuan untuk mengelola isi permintaan barang dan jasa, untuk mempertahankan produksi Yang mendekati full employment dan untuk mempertahankan tingkat harga barang dan jasa agar inflasi dan deflasi tidak terjadi. 3.Hubungan Antara Kebijakan Fiskal Dan Moneter Kondisi di pasar barang dan jasa ini akan menentukan tingkat harga dan kesempatan kerja akan menentukan tingkat pendapatan dan tingkat upah yang di harapkan. Keduanya akan 288



memiliki umpan balik yaitu pendapatan akan memberikan umpan balik terhadap permintaan agregat dan upah harapan mempunyai umpan balik terhadap penawaran agregat dan pasar uang serta pasar surat berharga. Secara teoritis, terdapat 4 pilihan bauran kebijakan moneter dan fiskal, yaitu: 



Kebijakan fiskal longgar dan kebijakan moneter longgar







Kebijakan fiskal longgar dan kebijakan moneter ketat







Kebijakan fiskal ketat dan kebijakan moneter longgar







Kebijakan fiskal ketat dan kebijakan moneter ketat



4.Kebijakan Aktif atau Pasif Pemerintah perlu bertindak aktif terhadap ketidakstabilan ekonomi yang terjadi. Pada saat perekonomian lesu, sebagai akibat dari banyaknya sumber daya yang menganggur, ia perlu dirangsang dengan serangkaian kebijakan yang mampu mendorong pertumbuhan dan sekaligus mengurangi tingkat pengangguran. Sebaliknya pada saat perekonomian overheating, pemerintah juga perlu bertindak aktif untuk mendinginkan mesin ekonomi yang memanas, dalam istilah ekonomi makro, kebijakan pemerintah yang bersifat aktif ini disebut sebagai discretionary policy atau Keynesian leaning against the wind. Kebijakan pemerintah yang aktif dapat tidak berfungsi apabila terjadi hambatan-hambatan seperti:  Apabila terdapat selang waktu (lag) yang panjang dari saat perekonomian tidak stabil hingga Dampak dari kebijakan dapat berfungsi seperti yang diingankan.  Apabila kredibilitas dari kebijakan yang dilakukan pemerintah rendah.  Apabila terdapat ekspektasi rasional (rational expectation) dalam perilaku ekonomi masyarakat. Friedman berpendapat bahwa dalam kasus dimana ekspektasi masyarakat adalah rasional, bank sentral seyogyanya menjalankan Fixed rule policy. Dengan kebijakan ini, maka unsur ketidakpastian yang melekat pada feedback rule policy dapat dihilangkan dan stabilitas ekonomi akan dapat dicapai. Dalam kasus ini, maka fixed rule policy akan bersifat superior terhadap feedback rule policy.



289



DAFTAR PUSTAKA Rudiger Dornbusch dkk ,1997. Makroekonomi. Jakarta :Erlangga Raja Govindo Persada , 2000. Makroekonomi Modern. Jakarta



290



Ekonomi



makro



adalah



ekonomi



secara



keseluruhan.



studi



tentang Makro-



ekonomi menjelaskan perubahan ekonomi yang mempengaruhi banyak masyakarakat, perusahaan, dan pasar. Ekonomi makro dapat digunakan untuk menganalisis cara terbaik untuk memengaruhi target-target kebijaksanaan



seperti



pertumbuhan



ekonomi, stabilitas harga, tenaga kerja dan pencapaian



keseimbangan



neraca



yang



berkesinambungan. Buku



ini



dirancang



dengan



topik



pembahasan yang disusun secara sistematis dengan tujuan untuk dapat lebih mudah menganalisa memperbaiki



peristiwa



ekonomi



kebijaksanaan



dan seperti



pertumbuhan ekonomi, stabilitas harga, tenaga kerja dan pencapaian keseimbangan neraca yang berkesinambungan.



291