Pertemuan Ke-17 [PDF]

Citation preview

Modul Akuntansi Manajemen



PERTEMUAN KE-17 PENGANGGARAN MODAL A. TUJUAN PEMBELAJARAN: 1. Memahami pengertian penganggaran modal. 2. Memahami metode perhitungan investasi 3. Dapat mengambil keputusan atas usulan investasi.



B. URAIAN MATERI: Penganggaran modal adalah investasi jangka panjang untuk memperoleh keuntungan dimasa mendatang. Investasi dapat kelompokkan menjadi 2 yaitu investasi sumber daya manusia dan investasi harta. Investasi sumber daya manusia sulit diukur karena manusia memiliki pikiran, perasaan dan kepentingan. Investasi dalam bentuk harta diukur dengan metode PP (Payback Period), NPV (Net Present Value), IRR (Internal Rate of Return), ARR (Accounting Rate of Return), PI (Profitability Index or Benefit Cost Ratio). 1. PP yaitu periode yang diperlukan untuk mengembalikan pengeluaran investasi (cash outlay/initial investment) dengan menggunakan aliran kas masuk bersih. Proyek diterima jika PP < umur proyek dan proyek ditolak jika PP > umur proyek. 2. NPV adalah metode yang membandingkan antara Present Value selama periode investasi dengan pengeluaran investasi Proyek diterima jika NPV > COL(Cash Out Lay) dan proyek ditolak jika NPV < COL (Cash Out Lay) 3. IRR ialah menghitung tingkat bunga (discount rate) yang merupakan titik impas investasi artinya PV = COL Proyek diterima jika tingkat bunga IRR > COC (cost of capital) dan proyek ditolak jika tingkat bunga IRR < COC(cost of capital). 4. ARR adalah mengukur tingkat keuntungan dari investasi yang dilakukan. ARR = AEAT : Average Investasi. Proyek diterima jika ARR > COC (cost of capital) dan proyek ditolak jika ARR < COC (cost of capital). Program Studi Manajemen



Page 93



Modul Akuntansi Manajemen



5. PI adalah metode yang membandingkan antara Total Present Value of Proceeds dengan Total Investasi. Proyek diterima jika PI > 1 dan proyek ditolak jika PI < 1



C. LATIHAN SO AL: Soal 1: PT. Sabar akan berinvestasi dengan nilai proyek Rp. 1.000.000.- modal sendiri 20% dan utang 80%. Biaya modal sendiri (ks) 24% dan biaya utang (kb) 20%, pajak perseroan 40%. Alokasi dana proyek: modal kerja Rp. 300.000 dan harta tetap Rp. 700.000. Umur proyek 5 tahun, nilai residu ditaksir Rp. 100.000, model penyusutan sum of year digit method. Estimasi pendapatan dan biaya proyek sebagai berikut: Pendapatan



Biaya operasi tunai



1



Rp. 1.450.000



Rp.



800.000



2



Rp. 1.400.000



Rp.



950.000



3



Rp. 1.500.000



Rp. 1.100.000



4



Rp. 1.400.000



Rp. 1.100.000



5



Rp. 1.200.000



Rp.



Tahun



900.000



Keterangan: Modal kerja pada akhir proyek ditemukan kembali. Cicilan pinjaman dibayar secara anuitas. Diminta, tentukan proyek tersebut dengan model NPV (Net Present Value), IRR (Internal Rate of Return, ARR (Accounting Rate of Return, PI (Profitability Index) dan PP (Payback Period) Penyelesaian: Langkah 1: Menghitung penyusutan.
Model penyusutan Sum of Year Digit Method
Nilai harta tetap Rp. 700.000, nilai residu Rp. 100.000, disusut Rp. 600.000
Jumlah angka tahun = n x (1 + n) / 2 = 5 x (1 + 5) / 2 = 5 x 3 = 15
Besarnya penyusutan per-tahun: Thn 1 = 5 /15 x 600.000 = 200.000 Thn 2 = 4 /15 x 600.000 = 160.000 Thn 3 = 3 /15 x 600.000 = 120.000 Thn 4 = 2 /15 x 600.000 = 80.000 Program Studi Manajemen



Page 94



Modul Akuntansi Manajemen



Thn 5 = 1 /15 x 600.000 = 40.000 Total



= 600.000



Langkah 2: Menghitung beban bunga pinjaman anuitas C = U / Fa  Fa =[1 – {1/(1+i)ⁿ}] / i C = cicilan pokok dan bunga U = nilai utang Fa = faktor anuitas i



= suku bunga



n



= jangka waktu cicilan



Fa = [1 – {1 : (1 + 0,2)5}] : 0,20 = [1 – {1 : 2,48832}] : 0,20 = [1 – 0,40188] : 0,20 = 0,59812 : 0,20 = 2,99061 C = 800.000 : 2,99061 = 267.504  pembulatan Rp. 267.500 Tahun



Pembayaran



Bunga 20%



Ccln pokok



Saldo Utang



0



0



0



0



800.000



1



267.500



160.000



107.500



692.500



2



267.500



138.500



129.000



563.500



3



267.500



112.700



154.800



408.700



4



267.500



81.740



185.760



222.940



5



267.500



44.560



222.940



0



1.337.500



537.500



800.000



0



Jumlah



Langkah ke-3: Menghitung proyeksi cash flow Keterangan



Th ke-1



Th ke-2



Th ke-3



Pendapatan



1.450.000 1.400.000 1.500.000



Th ke-4



Th ke-5



1.400.000



1.200.000



1.100.000



900.000



Biaya operasi tunai 800.000



950.000 1.100.000



Laba kotor



650.000



450.000



400.000



300.000



300.000



Penyusutan



200.000



160.000



120.000



80.000



40.000



EBIT



450.000



290.000



280.000



220.000



260.000



Bunga



160.000



138.500



112.700



81.740



44.560



Program Studi Manajemen



Page 95



Modul Akuntansi Manajemen



EBT



290.000



151.500



167.300



138.260



215.440



Tax 40%



116.000



60.600



66.920



55.304



86.176



EAT



174.000



90.900



100.380



82.956



129.264



EAT



174.000



90.900



100.380



82.956



129.264



Penyusutan



200.000



160.000



120.000



80.000



40.000



Cash flow:



Nilai residu



100.000



Modal kerja



300.000



Total cash flow



374.000



250.900



220.380



162.956



569.264



Langkah ke-4: Menghitung Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (Weight Average Cost of Capital – WACC) Utang 80% X 20% X (1 – 40%) = 9,60% Modal sendiri 20% X 24%



= 4,80%



WACC



= 14,40%



Langkah ke-5: Menghitung NPV (Net Present Value) Tahun



Cash Flow



DF 14,4%



Present Value (PV)



1



374.000



0,874



326.876



2



250.900



0,764



191.688



3



220.380



0,668



147.214



4



162.956



0,584



95.166



5



569.264



0,510



290.325



Total present value



1.051.269



Total investasi



1.000.000



Net Present Value (NPV)



51.269



Kesimpulan: Proyek investasi layak diterima karena NPV positif Rp. 51.269 Langkah ke-6: Menghitung IRR (Internal Rate of Return). IRR = Titik impas investasi. Menentukan IRR dengan cara trial and eror yaitu mencari NPV positif dan NPV negativ Tahun



Cash Flow



Discount Factor 20%



PresentValue (PV)



1



374.000



0,833



311.542



2



250.900



0,694



174.125



Program Studi Manajemen



Page 96



Modul Akuntansi Manajemen



3



220.380



0,579



127.600



4



162.956



0,482



78.545



5



569.264



0,402



228.844



Total present value



920.656



Total investasi



1.000.000



Net Present Value (NPV)



(79.344)



Perhitungan IRR Selisih rate



Selisih NPV vs Investasi



Selisih NPV



14,40%



1.051.269



1.051.269



20,00%



1.000.000



920.656



5,60%



51.269



130.613



IRR = 14,40% + (51.269/130.613) x 5,60% = 16,60% Kesimpulan: IRR > Biaya modal, maka proyek diterima Pembuktian bahwa IRR 16,60% adalah titik impas investasi (BEP) Cash Flow



Tahun



DF 16,60%



Present Value (PV)



1



374.000



0,858



321.000



2



250.900



0,736



185.000



3



220.380



0,632



140.000



4



162.956



0,542



89.000



5



569.264



0,465



265.000



Total present value



1.000.000



Total investasi



1.000.000



Net Present Value (NPV)



0



Langkah ke-7: Menghitung Profitability Index (PI). PI = NPV / COL  1.051.269 / 1.000.000 = 1,05 Kesimpulan: PI > 1, maka proyek diterima. Langkah ke-8: Menghitung ARR (Accounting Rate of Return). ARR



= Average EAT / COL = {(174.000 + 90900 + 100.380 + 82.956 + 129.264) / 5} / 1.000.000 = 0,1155 atau 11,55%



Kesimpulan: Proyek tidak dapat diterima karena ARR < Biaya modal (11,55% < 14,40%) Program Studi Manajemen



Page 97



Modul Akuntansi Manajemen



Langkah ke-9: Menghitung PP (Payback Periode) Cash outlay Pengembalian



Rp. 1.000.000 Tahun ke1



Rp. 374.000



Tahun ke-2



Rp. 250.900



Tahun ke-3



Rp. 220.380



Sisa akhir tahun ke-3



Rp.



845.280



Rp.



154.720



Tahun ke-4 = 154.720 / 162.956 x 12 bln = 11 bln  Jadi Payback Period = 3 tahun 11 bulan Kesimpulan: Proyek dapat diterima karena PP < dari umur proyek (3th 11 bln < 5 thn)



D. TUGAS MANDIRI: E. DAFTAR PUSTAKA: 1. Darsono Prawironegoro, “Akuntansi Manajemen”, Diadit Media, Jakarta, 2005. 2. Mulyadi, “Akuntansi Manajemen”, Unit Penerbit dan Percetakan Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN, Yogyakarta, 1997.



Program Studi Manajemen



Page 98